節能降碳清潔能源項目

投資管理制度

目錄

一、項目基本情況...................................................3

二、產業環境分析...................................................8

三、節能降碳對生態文明建設的積極作用.............................10

四、必要性分析....................................................12

五、總成本費用的構成..............................................12

六、總成本費用的估算..............................................15

七、項目總投資的構成..............................................24

八、無形資產投資估算與評估........................................27

九、項目籌資方案評估的意義........................................31

十、項目籌資來源..................................................32

十一、生產建設條件評估概述........................................45

十二、技術條件評估概述............................................46

十三、交通運輸與通信條件評估.....................................48

十五、項目勞動保護與安全防護條件評估.............................54

十六、項目建設環境影響評估........................................56

十七、項目實施進度計劃............................................63

項目實施進度計劃一覽表............................................63

十八、項目投資分析................................................64

建設投資估算表.....................................................66

建設期利息估算表...................................................67

流動資金估算表.....................................................69

總投資及構成一覽表.................................................70

項目投資計劃與資金籌措一覽表......................................71

一、項目基本情況

（一）項目承辦單位名稱

XX有限公司

（二）項目聯系人

劉XX

（三）項目建設單位概況

企業履行社會責任，既是實現經濟、環境、社會可持續發展的必

由之路，也是實現企業自身可持續發展的必然選擇；既是順應經濟社

會發展趨勢的外在要求，也是提升企業可持續發展能力的內在需求；

既是企業轉變發展方式、實現科學發展的重要途徑，也是企業國際化

發展的戰略需要。遵循“奉獻能源、創造和諧”的企業宗旨，公司積

極履行社會責任，依法經營、誠實守信，節約資源、保護環境，以人

為本、構建和諧企業，回饋社會、實現價值共享，致力于實現經濟、

環境和社會三大責任的有機統一°公司把建立健全社會責任管理機制

作為社會責任管理推進工作的基礎，從制度建設、組織架構和能力建

設等方面著手，建立了一套較為完善的社會責任管理機制。

公司不斷推動企業品牌建設，實施品牌戰略，增強品牌意識，提

升品牌管理能力，實現從產品服務經營向品牌經營轉變。公司積極申

報注冊國家及本區域著名商標等，加強品牌策劃與設計，豐富品牌內

意識進一步增強，誠信經營水平進一步提高”，培育一批具有工匠精

神的高素質企業員工，企業品牌影響力不斷提升。

（四）項目實施的可行性

1、長期的技術積累為項目的實施奠定了堅實基礎

目前，公司已具備產品大批量生產的技術條件，并已獲得了下游

客戶的普遍認可，為項目的實施奠定了堅實的基礎C

2、國家政策支持國內產業的發展

近年來，我國政府出臺了一系列政策鼓勵、規范產業發展。在國

家政策的助推下，本產業已成為我國具有國際競爭優勢的戰略性新興

產業，伴隨著提質增效等長效機制政策的引導，本產業將進入持續健

康發展的快車道，項目產品亦隨之快速升級發展。

在具備條件的重點用能單位，加快發展分布式光伏等新能源項目。

鼓勵以合同能源管理的方式利用企業廠房屋頂建設光伏發電系統。推

動工業綠色微電網和源網荷儲一體化項目建設，推進多能互補高效利

用，提高終端用能的新能源電力比重。因地制宜推動秸稈、林業三剩

物等生物質能利用，推動生物質鍋爐替代燃煤鍋爐作為供熱熱源。

（五）項目建設選址及建設規模

項目選址位于XXX（待定），占地面積約26.00畝。項目擬定建設

區域地理位置優越，交通便利，規劃電力、給排水、通訊等公用設施

條件完備，非常適宜本期項目建設。

項目建筑面積32074.78nf,其中:主體工程21951.06球，倉儲

工程4013.49nf,行政辦公及生活服務設施2546.01m）公共工程

3564.22m2o

（六）項目總投資及資金構成

1、項目總投資構成分析

本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹

慎財務估算，項目總投資11967.69萬元，其中；建設投資9692.18萬

元,占項目總投資的80.99機建設期利息122.63萬元，占項目總投資

的1.02%；流動資金2流2,88萬元,占項目總投資的17.99%。

2、建設投資構成

本期項目建設投資9692.18萬元，包括工程費用、工程建設其他

費用和預備費，其中：工程費用8366.24萬元，工程建設其他費用

1085.59萬元,預備費240.35萬元。

（七）資金籌措方案

本期項目總投資11967.69萬元,其中申請銀行長期貸款5005.46

萬元，其余部分由企業自籌。

(A)項目預期經濟效益規劃目標

1、營業收入(SP)；23200.00萬元。

2、綜合總成本費用(TC)：18028.00萬元。

3、凈利潤(NP)：3785.40萬元。

4、全部投資回收期(Pt)：5.18年。

5、財務內部收益率：24.77%o

6、財務凈現值:6265.84萬元。

(九)項目建設進度規劃

本期項目按照國家基本建設程序的有關法規和實施指南要求進行

建設，本期項目建設期限規劃12個月。

(十)項目綜合評價

主要經濟指標一覽表

序號項目單位指標備注

I占地面積m，17333.00約26.00畝

1

1.1總建筑面積m32074.78容積率1.85

2

1.2基底面積m11093.12建筑系數64.00%

1.3投資強度萬元/畝354.46

2總投資萬元11967.69

2.1建設投資萬元9692.18

2.1.1工程費用萬元8366.24

2.1.2工程建設其他費用萬元1085.59

2.1.3預備費萬元240.35

2.2建設期利息萬元122.63

2.3流動資金萬元2152.88

3資金籌措萬元11967.69

3.1自籌資金萬元6962.23

3,2銀行貸款萬元5005,46

1營業收入萬元23200.00正常運營年份

019

5總成本費用萬元18028.00

”ff

6利潤總額萬元5047.20

■w

7凈利澗萬元3785.40

?R

8所得稅萬元1261.80

ff”

9增值稅萬元1039.96

■99

10稅金及附加萬元124.80

"F

11納稅總額萬元2426.56

wn

12工業增加值萬元8062.37

13盈虧平衡點萬元8442.41產值

14回收期年5.18含建設期12個月

15財務內部收益率24.77%所得稅后

16財務凈現值萬元6265.84所得稅后

二、產業環境分析

未來五年，國際環境更趨復雜，我國經濟發展進入新常態，我省

既面臨重大戰略機遇，也面臨諸多風險挑戰。總體上，有基礎有條件

在全面建成小康社會進程中走在全國前列。

和平與發展仍是時代主題。世界多極化、經濟全球化、文化多樣

化、社會信息化深入發展。世界經濟在深度調整中曲折復蘇，新一輪

科技革命和產業變革蓄勢待發。同時，國際金融危機深層次影響在相

當長時間內依然存在，不穩定、不確定因素增多。全球產業結構深度

調整，勞動密集型產業特別是低端制造環節加速向低收入國家轉移，

一些中高端制造業向發達國家回流，對我國發展形成雙重擠壓。圍繞

貿易、投資和服務的博弈更加激烈，經貿摩擦政治化傾向抬頭，為深

度融入全球經濟帶來新的壓力。

國內經濟發展長期向好的基本面沒有變。作為世界第二大經濟體,

我國綜合實力大幅提升，物質基礎雄厚，人力資源豐富，市場空間廣

闊，發展潛力巨大，國際影響力持續增強。經濟韌性好、潛力足、回

族余地大的基本特征沒有變，經濟持續增長的良好支撐基礎和條件沒

有變，經濟結構調整優化的前進態勢沒有變。改革紅利加速釋放，區

域合作發展深入推進，經濟發展方式加快轉變，新的增長動力正在深

刻形成，新型工業化、信息化、城鎮化、農業現代化同步發展。同時,

多年積累的結構性和體制機制性矛盾需要調整，發展不平衡、不協調、

不可持續問題仍然突出。

我省進入經濟文化強省建設的關鍵時期。現階段具備了實現由大

到強戰略性轉變的有利條件。為未來發展提供了良好的政策保障和體

制機制保障。我省經濟體量大，要素資源豐富，產業體系完備，支撐

能力不斷增強，為提質增效升級提供了堅實的經濟基礎和物質條件。

發展呈現新的階段特征，產業升級提速、城鄉區域一體、陸海統籌聯

動、生產力水平的多層次性，將為我省經濟提供更大的發展空間。

同時，我省發展也面臨一些深層次矛盾和問題。經過幾十年的快

速發展，原有的粗放型發展模式已難以為繼，資源環境承載力接近飽

和；傳統優勢正在減弱，發展新興產業、形成新的發展模式、加快新

舊動力轉換需要一定過程；科研成果轉化和激勵機制不完善，人才特

別是高端人才不能滿足轉型發展需要，創新驅動的引擎作用尚未得到

充分發揮；重點領域改革攻堅難度加大，對外開放廣度和深度有待進

一步拓展；人口老齡化趨勢明顯，勞動適齡人口數量下降，潛在產出

能力逐步降低；基本公共服務還不夠均衡，消除貧困任務艱巨；社會

治理難度加大，安全生產形勢嚴峻；群眾利益訴求更加復雜多元，社

會成員基本素質和文明程度有待提高。對此，必須保持清醒認識，堅

持目標導向和問題導向，準確把握戰略機遇期內涵的深刻變化，更加

有效地應對各種風險和挑戰，不斷開拓發展新境界，加快實現由大到

強戰略性轉變，推動綜合實力和競爭力再上一個新臺階。

三、節能降碳對生態文明建設的積極作用

（一）助力經濟由粗放發展向高質量發展轉變

能源利用效率是衡量一個國家和地區發展質量效益的重要標志。

2013年一2019年，我國單位國內生產總值能耗累計下降24.6%,累計

節能12.7億噸標準煤，節能量接近目前京津冀、長三角地區一年能

源消費量之和。我國以年均2.7%的能源消費增長，支撐了年均7%的

經濟增長，為經濟持續健康發展提供了有力支撐。作為全球能耗強度

降低最迅速的國家之一，我國節約能源占同時期全球節能量的一半左

右，對促進世界可持續發展發揮了重要作用。

（二）促進能源利用技術由追趕型向引領型加快跨越

燃煤發電、電解鋁、水泥等能耗水平進入世界先進行列。節能建

筑全面推廣，綠色建筑技術取得長足進步。綜合交通運輸體系持續完

善，高速鐵路里程位居世界第一，新能源汽車保有量占世界一半以上。

（三）支撐污染防治攻堅戰和應對氣候變化取得明顯成效

節能提高能效不僅節約了末端治理的大量投資，而且促進了節能

環保等產業發展，為綠色低碳轉型奠定了重要的產業和技術支撐。

（四）推動節能制度和政策體系不斷完善

嚴格節能目標責任，引導發展理念和政績觀加快轉變。健全節能

標準體系，加快推動重點行業產品、設備節能標準全覆蓋。完善價格、

稅收、金融政策，激發各類主體內生動力。鼓勵合同能源管理、需求

側管理、用能權交易試點等市場化機制，促進能源資源高效配置。

四、必要性分析

1、現有產能已無法滿足公司業務發展需求

作為行業的領先企業，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場

知名度，產品銷售形勢良好，產銷率超過100%。預計未來幾年公司的

銷售規模仍將保持快速增長。

隨著業務發展，公司現有廠房、設備資源已不能滿足不斷增長的

市場需求Q公司通過優化生產流程、強化管理等手段，不斷挖掘產能

潛力，但仍難以從根本上緩解產能不足問題。通過本次項目的建設，

公司將有效克服產能不足對公司發展的制約，為公司把握市場機遇奠

定基礎。

2、公司產品結構升級的需要

隨著制造業智能化、自動化產業升級，公司產品的性能也需要不

斷優化升級6公司只有以技術創新和市場開發為驅動，不斷研發新產

品，提升產品精密化程度，將產品質量水平提升到同類產品的領先水

準，提高生產的靈活性和適應性，契合關鍵零部件國產化的需求，才

能在與國外企業的競爭中獲得優勢，保持公司在領域的國內領先地位。

五、總成本費用的構成

總成本費用由生產成本和期間費用兩部分構成。

（一）生產成本的構成

生產成本亦稱制造成本，是指企業生產經營過程中實際消耗的直

接材料、直接工資、其他直接支出和制造費用。

1、直接材料

直接材料包括企業生產經營過程中實際消耗的原材料、輔助材料、

設備配件、外購半成品、燃料、動力、包裝物、低值易耗品及其他直

接材料。

2、直接工資

直接工資包括企業直接從事產品生產人員的工資、獎金、津貼和

補貼。

3、其他直接支出

其他直接支出包括直接從事產品生產人員的職工福利費等。

4、制造費用

制造費用是指企業各個生產單位（分廠、車間）為組織和管理生

產所發生的各項費用，如管理人員工資、職工福利費、折舊費、維簡

費、修理費、物料消耗費、低值易耗品攤銷、勞動保護費、水電費、

辦公費、差旅費、運輸費、保險費、租賃費（不包括融資租賃費）、

設計制圖費、試驗檢驗費、環境保護費及其他制造費用。

（二）期間費用的構成

期間費用是指在一定會計期間發生的與生產經營沒有直接關系和

關系不密切的管理費用、財務費用和銷售費用，期間費用不計入產品

的生產成本，直接體現為當期損益。

1、管理費用

管理費用是指企業行政管理部門為管理和組織經營活動發生的各

項費用，包括公司經費（工廠總部管理人員工資、職工福利費、差旅

費、辦公費、折舊費、修理費、物料消耗費、低值易耗品攤銷及其他

公司經費）、工會經費、職工教育經費、勞動保險費、董事會費、咨

詢費、顧問費、交際應酬費、稅金（企業按規定支付的房產稅、車船

使用稅、土地使用稅、印花稅等）、土地使用費（海域使用費）、技

術轉讓費、無形資產推銷、開辦費推銷、研究發展費及其他管理費用。

2、財務費用

財務費用是指企業為籌集資金面發生的各項費用，包括企業生產

經營期間的利息凈支出、匯兌凈損失、調劑簿記手續費、金融機構手

續費及籌資發生的其他財務費用等。

3、銷售費用

銷售費用是指企業在銷售產品、自制半成品和提供勞務等過程中

發生的各項費用及專設銷售機構的各項經費，包括應由企業負擔的運

輸費、裝卸費、包裝費、保險費、委托代銷費、廣告費、展覽費、租

賃費（不包括融資租賃費）和銷售服務費用、銷售部門人員工資、職

工福利費、差旅費、辦公費、折舊費、修理費、物料消耗費、低值易

耗品推銷及其他經費。

六、總成本費用的估算

為便于計算，在總成本費用中，我們將工資及福利費、折舊費、

修理費、推銷費、利息支出進行歸并后分別列出，該表中的“其他費

用''是指在制造費用、管理費用、財務費用和銷售費用中扣除工資及

福利費、折舊費、修理費、攤銷費、維簡費、利息支出后的費用。

（一）外購原材料成本的估算

全年產量可根據測定的設計生產能力和生產負荷加以確定，單位

產品原材料成本是依據原材料消耗定額及單價確定的。工業項目生產

所需要的原材料種類繁多，在評估時，我們可根據具體情況，選取耗

用量較大的、主要的原材料為估算對象，依據國家有關規定和經驗數

據估算原材料成本Q

（二）外購燃料動力成本的估算外購燃料動力成本估算公式為

（三）工資及福利費的估算

如前所述，工資及福利費包括在制造成本、管理費用和銷售費用

之中。為便于計算和進行項目經濟評估，我們需將工資及福利費單獨

估算。

1、工資的估算

工資的估算可采取以下兩種方法：

一是按全廠職工定員數和人均年工資額計算年工資總額。

二是按照不同的工資級別對職工進行劃分，分別估算同一級投資

項目評估中職工的工資，然后再加以匯總。一般可分為五個級別：高

級管理人員、中級管理人員、一般管理人員、技術工人和一般工人。

若有國外的技術和管理人員，我們要單獨列出。

2、福利費的估算

職工福利費主要用于職工的醫藥費、醫務經費、職工生活困難補

助及按國家規定開支的其他職工福利支出，不包括職工福利設施的支

出，一般可按照職工工資總額的一定比例提取。

（四）折舊費的估算

折舊費包括在制造成本、管理費用和銷售費用中。為便于進行項

目的經濟評估，我們可將折舊費單獨估算和列出。所謂折舊，就是固

定資產在使用過程中，通過逐漸損耗（包括有形損耗和無形損耗）而

轉移到產品成本或商品流通費中的那部分價值。計提折舊是企業回收

其固定資產投資的一種手段。按照國家規定的折舊制度，企業把已發

生的資本性支出轉移到產品成本費用中去，然后通過產品的銷售，逐

步回收初始的投資費用。根據國家有關規定，計提折舊的固定資產范

圍是：企業的房屋、建筑物、在用的機器設備、儀器儀表、運輸車輛、

工具器具、季節性停用和修理停用的設備、以經營租賃方式租出的固

定資產、以融資租賃方式租入的固定資產。結合我國的企業管理水平,

我們可將企業固定資產分為三大部分、二十二類，按大類實行分類折

舊評估時，我們可分類計算折舊，也可綜合計算折舊，要視項目的具

體情況而定。我國現行固定資產折舊方法一般采用平均年限法或工作

量法。

1、平均年限法

平均年限法亦稱直線法，即根據固定資產的原值估計的凈殘值率

和折舊年限計算折舊。計算的折舊率是按個別固定資產單獨計算的，

稱為個別折舊率，即某項固定資產在一定期間的折舊額與該固定資產

原價的比率。

采用分類折舊率計算固定資產折舊，計算方法簡單，但準確性不

如個別折舊率。采用平均年限法計算固定資產折舊雖然簡單，但也存

在一些局限性。例如，固定資產在不同使用年限提供的經濟效益不同,

平均年限法沒有考慮這一事實。又如，固定資產在不同使用年限發生

的維修費用不一樣，平均年限法沒有考慮這一因素c因此，只有當固

定資產各期的負荷程度相同，各期應分攤相同的折舊費時，采用平均

年限法計算折舊才是合理的Q

(1)固定資產原值是根據固定資產投資額、預備費和建設期利息

計算求得的。

(2)預計凈殘值率是預計的企業固定資產凈殘值與固定資產原值

的比率，根據行業會計制度規定，企業凈殘值率按照固定資產原值的

3%?5%確定。特殊情況下，凈殘值率低于3%或高于5%時，企業自主確

定凈殘值率，并報主管財政機關備案在項目評估中，折舊年限是由項

目的固定資產經濟壽命期決定的，因此固定資產的殘余價值較大，凈

殘值率一般可選擇為10%,個別行業如港口等可選投高于此數的數值。

(3)折舊年限。國家有關部門在考慮現代生產技術發展快、世界

各國實行加速折舊的情況下，為適應資產更新和資本回收的需要，對

各類固定資產折舊的最短年限做出了規定：房屋、建筑物為20年，火

車、輪船、機器、機械和其他生產設備為10年，電子設備和火車、輪

船以外的運輸工具及與生產、經營業務有關的器具、工具、家具等為5

年。若采用綜合折舊，項目的生產期即為折舊年限,在項目評估中，

對輕工、機械、電子等行業的折舊年限可確定為8?15年，有些項目

的折舊年限可確定為20年，對港口、鐵路、礦山等項目的折舊年限可

超過30年。

2、工作量法

工作量法是指以固定資產能提供的工作量為單位計算折舊額的方

法。工作量可以是汽車的總行駛里程，也可以是機器設備的總工作臺

班、總工作小時等。對于下列專用設備，我們可采用工作量法計提折

I0O

根據規定，企業專業車隊的客、貨運汽車、大型設備及大型建筑

施工機械可采用工作量法計提折舊。由于各種專業設備具有不同的工

作量指標，因而，工作量法又有行駛里程折舊法和工作小時折舊法之

分。工作量法假定折舊是一項變動的，而不是固定的費用，即假定資

產價值的降低不是由于時間的推移，而是由于使用c對于許多種資產

來講，工作量法這一假定是合理的，特別是有形磨損比經濟折舊更為

重要。因而，如果某項資產在年度內沒有使用，就不應計列折舊費用,

因為資產的服務價值并沒有降低。即使折舊是確定資產預期使用年限

的一個重要因素，如其折舊是可以被預見的，并且，資產的大概使用

狀況是可以被估計的，就可以使用以經營活動為依據的折舊方法，使

用這種折舊方法的主要目的是按每個服務單位分配投入價值，對服務

價值降低的計量則是次要的。

3、加速折舊法

加速折舊法又稱遞減折舊費用法，是指在固定資產使用前期提取

折舊較多，在后期提得較少，使固定資產價值在使用年限內盡早得到

補償的折舊計算方法。它是一種鼓勵投資的措施，國家先讓利給企業,

加速回收投資，增強還貸能力，促進技術進步，因此只對某些確有特

殊原因的企業，才準許采用加速折舊。加速折舊的方法很多，有雙倍

余額遞減法和年數總和法等。

(1)雙倍余額遞減法。

雙倍余額遞減法是以平均年限法確定的折舊率的雙倍乘以固定資

產在每一會計期間的期初賬面凈值，從而確定當期應提折舊的方法。

實行雙倍余額遞減法的固定資產，應當在其固定資產折舊年限到期前

兩年內，將固定資產凈值扣除預計凈殘值后的凈額平均攤銷。

(2)年數總和法。

年數總和法是以固定資產原值扣除預計殘值后的余額作為計提折

舊的基礎，按照逐年遞減的折舊率計提折舊的一種方法。采用年數總

和法的關鍵是每年都要確定一個不同的折舊率。

(五)修理費的估算

修理費與折舊費相同，修理費包括在制造成本、管理費用和銷售

費用之中。進行項目經濟評估時，我們可以單獨計算修理費。修理費

包掙大修理費用和中小修理費用。在現行財務制度中，修理費按實際

發生額計入成本費用中。其當年發生額較大時，可計入遞延資產在以

后年度攤銷，攤銷年限不能超過5年。但在項目評估時無法確定修理

費具體發生的時間和金額，一般是按照折舊費的一定比例計算的。該

比率可參照同類行業的經驗數據加以確定。

（六）維簡費的估算

維簡費是指采掘、采伐工業按生產產品數量（采礦按每噸原產量,

林區按每立方米原木產量）提取的固定資產更新和技術改造資金，即

維持簡單再生產的資金，簡稱維簡費。企業發生的維簡費直接計入成

本，其計算方法和折舊費相同。

（七）攤銷費的估算

推銷費是指無形資產和開辦費在一定期限內分期攤銷的費用。無

形資產的原始價值和開辦費也要在規定的年限內，按年度或產量轉移

到產品的成本之中，這一部分被轉移的無形資產原始價值和開辦費，

稱為攤銷。企業通過計提攤銷費，回收無形資產及開辦費的資本支出。

攤銷方法：不留殘值，采用直線法計算。無形資產的攤銷關鍵是確定

攤銷期限，無形資產應按規定期限分期攤銷，即法律和合同或者企業

申請書分別規定有法定有效期和受益年限的，按照法定有效期與合同

或者企業申請書規定的收益年限執短的原則確定；沒有規定期限的，

按不少于10年的期限分期攤銷。開辦費按照不短于5年的期限分期攤

銷，無形資產和開辦費發生在項目建設期或籌建期間，而應在生產期

分期平均攤人管理費用中，在經濟評估時，也可單獨列出。若各項無

形資產攤銷年限相同，可根據全部無形資產的原值和攤銷年限計算出

各年的攤銷費；若各項無形資產推銷年限不同，則要根據無形及遞延

資產推銷估算表計算各項無形資產的推銷費，然后將其相加，即可得

到生產期各年的無形資產推銷費，開辦費的攤銷費計算與無形資產攤

銷費的計算同理。

（八）利息支出的估算

利息支出是指籌集資金面發生的各項費用，包括生產經營期間發

生的利息凈支出，即在生產期發生的建設投資借款利息和啟動資金借

款利息之和。

（九）其他費用的估算

如前所述，其他費用是指在制造費用、管理費用、財務費用和銷

售費用中扣除工資及福利費、折舊費、修理費、攤銷費、利息支出后

的費用。在項目評估中，其他費用一般是根據總成本費用中前七項

（外購原材料成本、外購燃料動力成本、工資及福利費、折舊費、修

理費、維簡費及推銷費）之和的一定比率計算的，其比率應按照同類

企業經驗數據加以確認。根據總成本費用估算表將上述各項合計，即

得出生產期的總成本費用。

（十）經營成本的估算

經營成本是指項目總成本費用扣除折舊費、維簡費、攤銷費和利

息支出以后的成本費用。

經營成本是工程經濟學特有的概念，涉及產品生產及銷售、企業

管理過程中的物料、人力和能源的投入費用，反映企業生產和管理水

平。同類企業的經營成本具有可比性，在項目評估的經濟評估中，被

應用于現金流量的分析之中。之所以要從總成本費用中剔除折舊費、

維簡費、攤銷費和利息支出，原因主要有兩點：一是現金流量表反映

項目在計算期內逐年發生的現金流入和流出。與常規會計方法不同，

現金收支何時發生，就在何時計算，不做分攤。投資已按其發生的時

間作為一次性支出被計入現金流出，所以，不能再以折舊、提取維簡

費和攤銷的方式計為現金流出，否則會發生重復計算。因此，作為經

常性支出的經營成本中不包括折舊費和攤銷費，同理也不包括維簡費。

二是因為全部投資現金流量表以全部投資作為計算基礎，不分投資資

金來源，利息支出不作為現金流出，也有資金現金流量表將利息支出

單列。因此，經營成本中不包括利息支出。

（十一）固定成本與可變成本的估算

從理論上講，成本可分為固定成本、可變成本和混合成本三大類。

（1）固定成本是指在一定的產量范圍內不隨產量變化而變化的成

本費用，如按直線法計提的固定資產折舊費、計時工資及修理費等Q

（2）可變成本是指隨著產量的變化而變化的成本費用，如原材料

費用、燃料動力費用等。

（3）混合成本是指介二固定成本和可變成本之間，既隨產量變化

又不成正比例變化的成本費用，又被稱為半固定成本或半可變成本，

即同時具有固定成本和可變成本的特征。在線性盈虧平衡分析時，要

求對混合成本進行分解，以區分其中的固定成本和可變成本，并分別

計入固定成本和可變成本總額之中。在項目評估中，我們將總成本費

用中的前兩項（外購原材料費用和外購燃料動力費用）視為可變成本,

而其余各項均被視為固定成本。劃分的主要目的就是為盈虧平衡分析

提供前提條件，經營成本、固定成本和可變成本根據總成本估算表直

接計算。

七、項目總投資的構成

投資是指向某一項目中投入一定的資源以獲得未來收益的經濟行

為。項目的總投資是指投資項目從前期準備工作開始到項目完全建成

所發生的全部投資費用。投資投入的資源可以是人力、設備、技術、

資金等。在計劃投資一項項目前，企業通過對項目總投資額度的準確

估算，可以確定籌資金額，選擇合適的籌資方式，減少利息支出，提

高投資的效益。

項目總投資包括項目的固定資產投資、建設期借款利息，無形資

產投資、遞延資產投資和流動資金。通過對各個項目的估算最后加總

企業可以得出項目總投資的估算額度。其中固定資產投資和建設借款

利息形成企業的固定資產價值，無形資產投資形成企業的無形資產，

開刃、費形成企業的遞延資產部分，流動資金形成企業的流動資產。項

目總投資構成內容如下。

（一）固定資產投資

固定資產是指企業為生產商品、提供勞務、出租或經營管理而持

有的，使用壽命超過一個會計年度的有形資產，如使用期限超過一年

的房屋、建筑物、機器、運輸工具及其他與生產經營有關的設備、器

具和工具等。固定資產投資是指用于項目固定資產的各種費用，包括

工程費用、預備賽用和其他費用。

工程費用是指直接形成固定資產的工程項目費用，包括安裝工程

費用、建筑工程費用和設備購置費用。安裝工程費用是指對需要安裝

的設備進行安裝所發生的各種費用；建筑工程費用主要是指土建工程、

礦建工程等工程建設所發生的費用；設備購置費是指工程項目必須全

部安裝的設備費用。

預備費用是指在初步設計和概算中難以預料的工程費用，包括基

本預備費用和價差預備費用。基本預備費用是指為彌補項目設計規劃

中難以預料而在項目規劃實施中可能增加的工程量的費用；價差預備

費又稱漲價預備費，是指項目在建設期由市場價格變化等因素引起工

程造價變化的預留費用。

工程建設其他費用是指除建筑安裝工程費用和設備工具購置費用

以外的費用，包括土地和青苗等補償費、安置補助費、建設單位管理

費、研究試驗費、生產職工培訓費、辦公生活家具購置費、聯合試運

轉費、勘察設計費、供電貼費、施工機構遷移費、礦山巷道維修費、

引進技術和進口設備項目的其他費用等。

（二）建設期借款利息

建設期借款利息是指項目建設期間建設投資借款的應計利息，主

要包括建設貸款、出口信貸、債券等的借款利息和融資費用。項目建

設期的借款利息應計入項目總投資內，并攤入固定資產。

（三）流動資金

流動資金是流動資產的表現形式，即企業可以在一年內或者超過

一年的一個生產周期內變現或者耗用的資產合計，包括現金、存貨、

應收賬款、有價證券、預付款等項目。生產過程中流動資金的事物形

態會不斷變化，最終其價值會轉移到產品中去。

（四）無形資產投資

無形資產投資是指形成企業無形資產的初始投資。無形資產指企

業能長期使用而沒有實物形態的資產，代表企業所擁有的知識產權和

其他法定權利，如專有技術、專營權、商標權等。

（五）遞延資產投資

遞延資產投資又稱開辦費，指形成項目投產后的遞延資產會在項

目投產后的前幾年內逐步推銷。開辦費是企業在籌建期間發生的各種

費用，包括籌建人員開支的費用、企業登記費、驗資費、稅務登記費、

籌資支付的手續費及不計入固定資產和無形資產，的匯兌損益、引進

設備和技術需要消化吸收的費用，選派一些職工在籌建期間外出進修

學習的費用或聘請專家進行技術指導和培訓的勞務費及相關的人員培

訓費，企業資產的攤銷、報廢和毀損及籌建期間發生的辦公費、廣告

費、交際應酬費。遞延資產實質上是一種費用，但由于這些費用的效

益要期待于未來，并且這些費用支出的數額較大，是一種資本性支出,

其受益期在一年以上，若把它們與支出年度的收入相配比，就不能正

確計算當期經營成果，所以應把它們作為遞延處理，在受益期內分期

推銷。

八、無形資產投資估算與評估

（一）無形資產的概念

無形資產是指企業擁有或者控制的沒有實物形杰的可辨認非貨幣

性資產。無形資產主要包括專利權、專有技術、商標權、著作權、土

地使用權、特許權等。

專利權是指政府有關部門向發明人授予的在一定期限內生產、銷

售或以其他方式使用發明的排他權利。專利分為發明、實用新型和外

觀設計三種。專有技術又稱秘密技術或技術訣竅，是指從事生產、管

理和財務等活動領域的一切符合法律規定條件的秘密知識、經驗和技

能，其中包括工藝流程、公式、配方、技術規范、管理和銷售的技巧

與經驗等。商標權是商標專用權的簡稱，是指商標使用人依法對所使

用的商標享有的專用權利，是商標注冊人依法支配其注冊商標并禁止

他人侵害的權利，包括商標注冊人對其注冊商標的排他使用權、收益

權、處分權、續展權和禁止他人侵害的權利。著作權是指文學、藝術、

科學作品的作者依法對他的作品享有的一系列的專有權。著作權是一

種特殊的民事權利，與工業產權構成知識產權的主要內容。在廣義上,

它也包括法律賦予表演者、音像制作者、廣播電臺、電視臺或出版者

對其表演活動、音像制品、廣播電視節目或版式設計的與著作權有關

的權利。根據我國的著作權制度，著作權是一種包含若干特殊的人身

權和財產權的混合權利，行使著作權中的財產權往往涉及其中的人身

權。例如，作者將他的作品首次交給出版社出版時，不僅是在行使出

版權，往往也是在行使發表權。土地使用權是指國家機關、企事業單

位、農民集體和公民個人，以及三資企業，凡具備法定條件者，依照

法定程序或依約定對國有土地或農民集體土地所享有的占有、利用、

收益和有限處分的權利。土地使用權是外延比較大的概念，這里的土

地包括農用地、建設用地、未利用地。特許權指由政府部門授予或通

過協議由一方授予另一方行使某一特定功能或銷售某一產品的權利。

專營權包括專賣和專買權。政府授予的專營主要是具有壟斷性質的服

務或某些特殊權利，如郵電等公用事業、煙草專賣、進口權等特許經

營權。常見的公司間的專營權是公司授予另一公司使用商標、專利、

專有技術，如飲食業的肯德基、旅館業的假日飯店C

（二）無形資產投資估算的意義

無形資產投資估算可以培養品牌意識和加強品牌維護。市場經濟

下，知識就是財富，知識產權就是財富，客觀上的評價標準之一就是

其市場化的價值。在市場經濟的作用下，各行各業都在想方設法對自

身現有的無形資產進行挖掘、開發、整合，通過評估將各種附加值體

現出來。品牌已經成為主體宣傳自己，開展競爭的有力武器。另外，

品牌的維護比創建更加重要，對無形資產進行價值評估可以在客觀上

說明評估對象的市場價值，但如果缺乏對其內涵的維護，就會出現品

牌的市場價值和其需求背道而馳的情況。無形資產的價值也不是一成

不變的，會隨著市場因素發生起優。當前，無形資產交易越來越廣泛,

促成無形資產交易成功的不僅僅是其技術水平和應用后創造的經濟效

益，公正的交易價格也是極為重要的因素之一Q無形資產的交易不像

有形資產那樣有可參考的市場價格，作為中介的無形資產評估機構可

以依據無形資產的綜合因素，合理公正地做出評估，為無形資產經營

交易提供價格依據。無形資產的價格如果能夠很好地與其所帶來的經

濟效益和社會效益相適應，就會促進無形資產經營的進行，這樣就可

以促進知識產品向現實生產力轉化，提高無形資產運用效果。

（三）無形資產投資估算的方法

h市場價值法

市場價值法根據市場交易確定無形資產的價值，適用于專利、商

標和版權等，一般是根據交易雙方達成的協定以收入的百分比計算上

述無形資產的許可使用費。該方法存在的主要問題是：首先，大多數

無形資產并不具有市場價格，有些無形資產是獨一無二的，難以確定

交易價格；其次，無形資產一般都是與其他資產一起交易，很難單獨

分離其價值。

2、收益法

收益法根據無形資產的經濟利益或未來現金流量的現值計算無形

資產價值，如商譽、特許代理等。使用此方法的關鍵是確定適當的折

現率或資本化率。這種方法同樣存在難以分離某種無形資產的經濟收

益問題。此外，當某種技術尚處于早期開發階段時，其無形資產可能

不存在經濟收益，因此不能應用此方法進行計算。

3、成本法

成本法是計算替代或重建某類無形資產所需的成本，適用于那些

能被替代的無形資產的價值計算，也可估算無形資產使生產成本下降,

原材料消耗減少或價格降低，浪費減少和更有效利用設備等所帶來的

經濟收益，從而評估這部分無形資產的價值。但受無形資產獲得替代

技術或開發替代技術的能力及產品生命周期等因素的影響，無形資產

的經濟收益很難被確定，此法在應用上受到限制。

九、項目籌資方案評估的意義

資金籌措方案是確定籌資方式，解決資金來源的具體計劃方案。

投資資金是項目建設和生產經營活動的重要前提。任何投資項目在規

劃初期均需要考慮籌措資金的問題，項目籌資方案只是根據可能提供

的資金來源提出籌措資金的設想，僅是一種意向性的安排。當項目進

入可行性研究階段，資金的籌措應作為一項重要任務，在項目投資估

算的基礎上，與設想中可能提供資金的部門或機構商談，確定為項目

提供資金的可能性與條件，據以擬訂各項費用最低、風險最小的方案。

項目只有通過一系列的籌資工作，確定了資金來源及籌資方式的條件

下，項目的可行性研究與評估才具有實際意義；否則，設計方案再合

理，但資金不能落實。項目在市場經濟條件下，國內外的物價、匯率、

利率等因素均會發生變動，籌資工作是一項既復雜又充滿風險的工作°

這就要求在制訂籌資方案時考慮諸多影響因素。總之，企業應比較各

種籌資渠道，制訂科學的資金籌措方案與資金使用計劃。

十、項目籌資來源

項目的籌資渠道主要有兩大類：一是投資者自有資金，可作為資

本金投入；二是外部籌資，通常采用借貸或發行債券的方式。

（一）資本金

根據我國《企業財務通則》規定：“設立企業必須有法定的資本

金。資本金是指企業在工商行政管理部門登記的注冊資金.”《中華

人民共和國公司法》實行認繳資本制，即實繳資本與注冊資金不一致

的原則。資本金在不同類型的企業中的表現形式有所不同。股份有限

公司的資本金被稱為股本，股份有限公司以外的一股企業的資本金被

稱為實收資本Q

項目資本金的出資方式，即項目投資資本金可以用貨幣出資，也

可以用實物、工業產權、非專利技術、土地使用權等出資，但必須經

過有資格的資產評估機構依照法律、法規評估作價c以工業產權、非

專利技術作價出資的比例不得超過投資項目資本金總額的20譏國家對

采用高新技術成果有特別規定的除外。根據2015年《國務院關于調整

和完善固定資產投資項目資本金制度的通知》，各行業固定資產投資

項目的最低資本金比例按以下規定執行。城市和交通基礎設施項目：

城市軌道交通項目為20樂港口、沿海及內河航運、機場項目為25%,

鐵路、公路項目為20猊房地產開發項目：保障性住房和普通商品住房

項目維持20虬其他項目為25猊產能過剩行業項目：鋼鐵、電解鋁項

目為40%,水泥項目為35%,煤炭、電石、鐵合金、燒堿、焦炭、黃磷、

多晶硅項目維持為30猊其他工業項目：玉米深加工項目為20%,化肥

（鐘肥除外）項目為25%；電力等其他項目為20%；城市地下綜合管廊、

城市停車場項目，以及經國務院批準的核電站等重大建設項目，可以

在規定最低資本金比例基礎上適當降低。

（二）外部資金來源

1、國內資金來源

（1）銀行信貸。

銀行信貸是國內銀行利用信貸資金向建設項目發放的固定資產貸

款或流動資金貸款，是項目國內籌資的重要來源，主要分為政策性銀

行借款和商業銀行貸款。

政策性銀行借款一般是指執行國家政策性借款業務的銀行向企業

發放的貸款。政策性貸款是目前中國政策性銀行的主要資產業務。

方面，它具有指導性、非營利性和優惠性等特殊性，在貸款規模、期

限、利率等方面提供優惠；另一方面，它明顯有別于可以無償占用的

財政撥款，而是以償還為條件，與其他銀行貸款一樣具有相同的金融

屬性一償還性。例如，國家開發銀行為滿足企業承建國家重點建設項

目的資金需要提供貸款，進出口銀行為大型設備的進出口提供買方或

賣方信貸。

商業銀行貸款是指由商業銀行向企業發放的貸款。目前企業銀行

貸款類型有流動貸款、固定資產貸款、信用貸款、擔保貸款、股票質

押貸款、外匯質押貸款、單位定期存單質押貸款、黃金質押貸款、銀

團貸款、銀行承兌匯票、銀行承兌匯票貼現、商業承兌匯票貼現、買

方或協議付息票據貼現、有追索權國內保理、出口退稅賬戶托管貸款

等十幾種。最常見的企業銀行貸款類型是公司信用貸款。它是指公司

貸款申請無須提供抵押，銀行根據公司的信用放款C公司信用是由信

用評級機構對公司進行信用調查、信用分析和信用建模確定的，按貸

款期限，分短期貸款、中期貸款和長期貸款。

（2）發行股票。

股票融資是指資金不通過金融中介機構，借助股票這一載體直接

從資金盈余部門流向資金短缺部門，資金供給者作為所有者享有對企

業控制權的融資方式。股票融資具有永久性，無到期日，不需歸還，

沒有還本付息的壓力等特點，因而籌資風險較小。股票市場可促進企

業轉換經營機制，真正成為自主經營、自負盈虧、自我發展、自我約

束的法人實體和市場競爭主體。一方面，股票市場為資產重組提供了

廣闊的舞臺，優化了企業組織結構，提高了企業的整合能力。另一方

面，股票融資也有以下弊端。上市時間跨度長，競爭激烈，無法滿足

企業緊迫的融資需求；當企業發行新股時，出售新股票，引進新股東,

會導致公司控制權的分散；新股東分享公司未發行新股前積累的盈余,

會降低普通股的凈收益，從而可能引起股價的下跌C

（3）發行債券。

企業債券也稱公司債券，是企業依照法定程序發行、約定在一定

期限內還本付息的有價證券，表示發債企業和投資人之間是一種債權

債務關系。債券持有人不參與企業的經營管理，但有權按期收回約定

的本息。在企業破產清算時，債權人優先于股東享有對企業剩余財產

的索取權。企業債券與股票一樣，同屬有價證券，可以自由轉讓。債

券融資和股票融資是企業直接融資的兩種方式，在國際成熟的資本市

場上，債券融資往往更受企業的青睞，企業的債券融資額通常是股權

融資的3?10倍。之所以會出現這種現象，是因為企業債券融資同股

票融資相比，在財務上具有許多優勢。

首先是債券融資的稅盾作用。債券的稅盾作用來自債務利息和股

利的支出順序不同，世界各國稅法基本上都準予利息支出在稅前列支,

而股息則在稅后支付Q這對企業而言相當于債券籌資成本中的相當一

部分是由國家負擔的，因而負債經營能為企業帶來稅收節約價值。我

國企業所得稅稅率為25%,也就意味著企業舉債成本中有將近1/4是由

國家承擔，因此，企業舉債可以合理地避稅，從而使企業的每股稅后

利澗增加。

其次是債券融資的財務杠桿作用。財務杠桿是指企業負債對經營

成果具有放大作用。股票融資可以增加企業的資本金和抗風險能力，

但股票融資同時也使企業的所有者權益增加，其結果是通過股票發行

籌集資金所產生的收益或虧損會被全體股東均攤。債券融資則不然，

企業發行債券除了按事先確定的票面利率支付利息外，其余的經營成

果將被原來的股東分享。如果納稅付息前利潤率高于利率，負債經營

就可以增加稅后利潤，從而形成財富從債權人到股東之間的轉移，使

股東收益增加。

最后是債券融資的資本結構優化作用。羅斯的信號傳遞理論認為,

企業的價值與負債率正相關，越是高質量的企業，負債率越高。

(4)非銀行金融機構的貸款。

非銀行金融機構貸款是指向除銀行之外從事金融業務的機構借人

的用于企業自身經營的各項貸款。我國的非銀行金融機構包括城市信

用社、農村信用社、保險公司、金融信托投資公司、證券公司、財務

公司、金融租賃公司、融資公司等。

(5)融資租賃。

融資租賃是指由租賃公司預先墊付資金，購買項目所需的主要技

術設備并租給企業，在租賃期間企業按期交付資金，租賃期滿，承租

人有權續租、退租或作價購買。這種融資性租賃業務在西方比較發達,

是項目建設中常用的一種籌資形式。它的具體內容是指出租人根據承

租人對租貨物件的特定要求和對供貨人的選擇，出資向供貨人購買租

貨物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租

賃期內租貨物件的所有權屬于出租人所有，承租人擁有租貨物件的使

用權。租期屆滿，租金支付完畢并且承租人根據融資租賃合同的規定

履行完全部義務后，租貨物件所有權即轉歸承租人所有。盡管在融資

租賃交易中，出租人也有設備購買人的身份，但購買設備的實質性內

容如供貨人的選擇、對設備的特定要求、購買合同條件的談判等都由

承租人享有和行使，承租人是租貨物件實質上的購買人。融資租賃是

集融資與融物、貿易與技術更新于一體的新型金融產業。由于其融資

與融物相結合的特點，出現問題時租賃公司可以回收、處理租貨物，

因而在辦理融資時對企業資信和擔保的要求不高，所以非常適合中小

企業融資。此外，融資租賃屬于表內融資（資產負債表），不體現在

企業財務報表的負債項目中，不影響企業的資信狀況Q這對需要多渠

道融資的中小企業而言是非常有利的。

融資租賃的主要特征是：由于租賃物件的所有權只是出租人為了

控制承租人償還租金的風險而采取的一種形式所有權，在合同結束時

最終有可能轉移給承租人，因此租貨物件的購買由承租人負責，維修

保養也由承租人負責，出租人只提供金融服務。租金計算原則是：出

租人以租貨物件的購買價格為基礎，按承租人占用出租人資金的時間

為計算依據，根據雙方商定的利率計算租金。它實質是依附于傳統租

賃上的金融，交易，是一種特殊的金融工具。

融資租賃的種類有簡單融資租賃、杠桿融資租賃、委托融資租賃、

項目融資租賃。①簡單融資租賃是指由承租人選擇需要購買的租貨物

件，出租人通過對租賃項目進行風險評估后出租租貨物件給承租人使

用。在整個租賃期間承租人沒有所有權但享有使用權，并負責維修和

保養租貨物件。出租人對租貨物件的好壞不負任何責任，設備折舊在

承租人一方。②杠桿租賃的做法類似銀團貸款，是一種專門做大型租

賃項目的有稅收好處的融資租賃，主要是由一家租賃公司牽頭作為主

干公司，為一個超大型的租賃項目融資。首先成立一個脫離租賃公司

主體的操作機構一專為本項目成立資金管理公司，提供項目總金額20%

以二的資金，其余部分資金來源主要是吸收銀行和社會閑散游資，利

用100%享受低稅的好處，“以二博八”的杠桿方式，為租賃項目取得

巨額資金。其余做法與融資租賃基本相同，只不過合同的復雜程度因

涉及面廣而隨之增大。由于可享受稅收好處、操作規范、綜合效益好、

租金回收安全、費用低，該做法一般用于飛機、輪船、通信設備和大

型成套設備的融資租賃。③委托融資租賃是指擁有資金或設備的人委

托非銀行金融機構從事融資租賃，第一出租人同時是委托人，第二出

租人同時是受托人。出租人接受委托人的資金或租賃標的物，根據委

托人的書面委托，向委托人指定的承租人辦理融資租賃業務。在租賃

期內租賃標的物的所有權歸委托人，出租人只收取手續費，不承擔風

險。這種委托租賃的一大特點就是讓沒有租賃經營權的企業，可以

“借權”經營。電子商務租賃即依靠委托租賃作為商務租賃平臺。④

項目融資租賃是指承租人以項目自身的財產和效益為保證，與出租人

簽訂項目融資租賃合同，出租人對承租人項目以外的財產和收益無追

索權，租金的收取也只能以項目的現金流量和效益確定。出賣人（租

賃物品生產商）通過自己控股的租賃公司采取這種方式推銷產品，擴

大市場份額。通信設備、大型醫療設備、運輸設備甚至高速公路經營

權都可以采用這種方法。其他還包括返還式租賃（售后租回融資租賃）

和融資轉租賃（轉融資租賃）。

2、國外資金的籌集方式

項目國外資金的籌資方式，主要是借貸和吸收外國直接投資，主

要有以下幾種形式：

（1）外國政府貸款。

外國政府貸款是指一國政府向另一國政府提供的，具有一定贈予

性質的優惠貸款。它具有政府間開發援助或部分贈予的性質，在國際

統計上又叫雙邊貸款，與多邊貸款共同組成官方信貸。其資金來源一

般分兩部分：軟貸款和出口信貸。軟貸款部分多為政府財政預算內資

金，出口信貸部分為信貸金融資金。雙邊政府貸款是政府之間的信貸

關系，由兩國政府機構或政府代理機構出面談判，簽署貸款協議，確

定具有契約性償還義務的外幣債務。

外國政府貸款一般根據貸款國的經濟實力、經濟政策和具有優勢

的行業，確定貸款投向范圍和項目。經濟發達的國家，如法國、英國、

德國等，貸款一般投向能源、交通、通信、原材料及其他工業項目。

某些行業比較先進的發達國家則側重于該行業的項目貸款，如丹麥重

點選擇其先進的乳品加工、制糖、冷凍設備方面的項目貸款，盧森堡

側重鋼鐵工業的項目貸款，瑞士選擇精密機械、機床項目貸款，奧地

利側重于水電、火電等項目貸款。

(2)國際金融機構貸款Q

國際金融機構貸款是指世界銀行、國際貨幣基金組織、亞洲開發

銀行等國際金融機構提供的貸款。這種貸款是附有一定的貸款條件的。

例如，國際貨幣基金組織一般只對其會員國或地區，提供短期或中期

貸款，利率隨期限遞增，對數額較大的貸款，要求借款國提供其國際

收支情況的報表。世界銀行的貸款，也只對其會員，而且貸款必須由

借款方的政府擔保，且貸款的使用要由該行的代表監督。國際金融組

織的貸款一般利率較低，期限較長。例如，國際開發協會主要是對低

收入的貧困國家提供開發項目及文教建設方面的長期貸款，最長期限

可達50年，只收0.75%的手續費。國際金融組織的貸款審查嚴格，從

項目申請到獲得貸款，往往需要很長的時間。

(3)出口信貸。

出口信貸是指工業發達的國家，為促進和擴大本國產品出口，加

強國際貿易競爭，為本國商業銀行設立的一種貸款方式。一般出口信

貸的利率低于商業信貸利率，其差額由政府補貼。根據提供貸款的對

象不同，出口信貸有賣方信貸和買方信貸兩類。

賣方信貸是指外國銀行向外商提供的貸款，外商向我方提供技術

設備，我方則延期付款。關于這種貸款方式，一方面，出口商和出口

銀行要承擔一定風險；另一方面，出口商將一切費用加在產品售價中,

轉價給買方。因此，有些國家已不用這種信貸方式C

買方信貸是指外國銀行直接向買方(進口商或進口國銀行)提供

貸款。采用此方式時，買賣雙方簽約后由買方先預付15%定金，其余

85%由出口國銀行貸給進口國銀行，以后再轉給買方，買方則今后分期

以現匯支付貸款。通常是在設備投產后，買方通過其銀行分期向出口

國銀行歸還本息，使用買方信貸，進口廠家易于了解技術設備的真實

價格，便于比較選擇。

(4)外國銀行貸款。

外國銀行貸款，即一般商業借貸或自由外匯貸款。這種貸款不必

與一定的進口項目聯系，也不受使用地點和用途的限制，可以自由運

用，其貸款利率通常較高，隨行就市。一般是按倫敦銀行同業拆放利

率再加上一定費用計息。歐洲貨幣市場是國際貨幣市場的中心。歐洲

貨幣市場上的商業銀行貸款分為短、中、長期三種c短期一般不超過1

年，其中以30?90天的短期借貸較多。借貸利率經雙方商定，一般低

于國內商業銀行對客戶的放款利率，借入單位的資信條件對借款額度、

期限、利率均有影響。存放款利率相差0.25%?1虬中、長期信貸的期

限一般為2年、3年、5年、7年，最高為10年。貸款額度較大、期限

較長的長期貸款有時由多家銀行組成銀團聯合貸放，這樣既可加強資

金供應能力，又可分擔可能的風險。貸款利率還要附加利率，大多定

為浮動利率，每3個月或半年調整一次，把利率定死不變的雖然有，

但為數極少。

(5)補償貿易。

補償貿易由外商提供技術設備，我方用本項目的產品或雙方商定

的其他產品歸還，其性質與出口信貸類似。按照償付標的不同，補償

貿易大體上可分為直接產品補償、其他產品補償、勞務補償三類。

直接產品補償，即雙方在協議中約定，由設備供應方向設備進口

方承諾購買一定數量或金額的，由該設備直接生產出來的產品。這種

做法的局限性在于，要求生產出來的直接產品及其質量必須是對方所

需要的，或者在國際市場上是可銷的，否則不易為對方所接受。

其他產品補償指當所交易的設備本身并不生產物質產品，或設備

所生產的直接產品并非對方所需或在國際市場上不好銷時，可由雙方

根據需要和可能進行協商，用回購其他產品來代替的補償方式。

勞務補償常見于同來料加工或來件裝配相結合的中小型補償貿易

中。具體做法是：雙方根據協議，往往由對方代為購進所需的技術、

設備，貨款由對方墊付。我方按對方要求加工生產后，從應收的加工

費中分期扣還所欠款項。

上述三種做法還可結合使用，即進行綜合補償。有時，根據實際

情況的需要，我們還可以部分用直接產品或其他產品或勞務補償，部

分用現匯支付等。

(6)國際租賃。

國際租賃是指一國承租人以支付一定租金的方式向他國出租人，

租用所需生產設備的交易活動，為克服價值巨大商品在國際貿易中面

臨困難而產生的一種商品信貸和金融信貸同時進行的籌措資金的特殊

形式，是利用外資的方式之一。在這種安排下，租賃公司墊付資金，

購買設備，租給用戶使用，用戶支付租金，取得設備使用權，期滿后,

承租人有權退租、續租或留購。國際租賃又分為融資性租賃和經營性

租賃。目前國際較多采用的杠桿租賃和出售與返租式租賃即是融資性

租賃派生出來的兩種特殊形式。杠桿租賃大多涉及較大資本項目。出

租人一般只出全部設備金額的20%?40%資金，其余資金以出租設備為

抵押，由金融機構貸款。出售與返租租賃是企業將所擁有設備出售給

租賃公司，再向租賃公司將設備租回繼續使用。

(7)國外直接投資。

國外直接投資包含舉辦中外合資企業、中外合作經營企業，以及

建立外商獨資企業等形式，這是我國改革開放以來，引進技術、設備

和資金的重要途徑。中外合資經營企業，是由中外雙方的企業、公司

或個人，按照中國法律規定，共同組建的有限責任公司，其特點是中

外雙方將各自的出資額作為股權，共同投資、共同管理，按注冊資金

比例分配利潤和分擔風險。

（8）證券市場籌資。

發行外幣債券和股票，是建設項目籌集和利用外資的一條重要渠

道。目前在國際證券市場上，政府機構、企業集團、公司和民營企業

等均可發行債券。發行外幣債券具有期限長、利率費用合理、方便靈

活、易于操作等優點，我國建設單位發行國際債券，要經主管部門批

準，并由國家授權的金融機構（如