特許金融分析師考試關鍵發掘技巧試題及答案姓名：____________________

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項不屬于投資組合理論的基本假設？

A.投資者追求效用最大化

B.投資者的風險偏好是一致的

C.投資者能夠準確預測市場走勢

D.投資者的投資目標是一致的

2.以下哪種金融衍生品在2008年金融危機中扮演了重要角色？

A.遠期合約

B.期權

C.互換

D.以上都是

3.以下哪項是衡量股票市場整體表現的重要指數？

A.道瓊斯工業平均指數

B.標準普爾500指數

C.納斯達克指數

D.以上都是

4.以下哪項是固定收益證券的主要風險？

A.利率風險

B.信用風險

C.流動性風險

D.以上都是

5.以下哪項是衡量股票市場波動性的指標？

A.波動率

B.預期回報率

C.市盈率

D.預期增長率

6.以下哪項是衡量投資組合風險的指標？

A.標準差

B.預期回報率

C.市盈率

D.以上都不是

7.以下哪種投資策略旨在通過分散投資來降低風險？

A.質量投資

B.價值投資

C.分散投資

D.積極投資

8.以下哪項是衡量公司財務狀況的指標？

A.資產負債率

B.流動比率

C.盈利能力

D.以上都是

9.以下哪項是衡量投資者風險承受能力的指標？

A.財務狀況

B.投資經驗

C.風險偏好

D.以上都是

10.以下哪種投資策略旨在通過長期持有優質股票來獲得收益？

A.分散投資

B.價值投資

C.積極投資

D.指數投資

答案：

1.B

2.D

3.D

4.D

5.A

6.A

7.C

8.D

9.D

10.B

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.投資組合理論認為，通過分散投資可以完全消除非系統性風險。（）

2.期權是一種衍生品，其價值完全取決于標的資產的價格。（）

3.市場有效性假說認為，股票價格總是反映了所有可用信息。（）

4.質量投資策略強調尋找具有強大競爭優勢和盈利能力的公司。（）

5.債券的價格與其到期收益率呈正比關系。（）

6.流動性風險是指投資者無法以合理的價格賣出證券的風險。（）

7.財務比率分析中，流動比率高于2表示公司的短期償債能力良好。（）

8.風險調整后的回報率（RAROC）是衡量投資風險和回報的綜合性指標。（）

9.價值投資策略通常涉及對股票進行低估，等待市場認識到其價值。（）

10.指數基金的投資目標是復制特定指數的表現，而不是追求超額收益。（）

答案：

1.×

2.×

3.√

4.√

5.×

6.√

7.×

8.√

9.√

10.√

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述資本資產定價模型（CAPM）的基本原理和公式。

2.描述債券收益率曲線的基本形狀及其反映的經濟意義。

3.解釋什么是套利定價理論（APT），并簡述其與CAPM的區別。

4.說明在構建投資組合時，如何運用資產配置策略來管理風險和回報。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在當前市場環境下，投資者如何運用量化投資策略來提高投資回報并降低風險。

2.討論在全球化背景下，跨國公司在進行國際投資時面臨的主要風險及其風險管理策略。

五、單項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項不是衡量股票市場整體表現的宏觀經濟指標？

A.GDP增長率

B.失業率

C.消費者價格指數（CPI）

D.股票市場指數

2.在下列投資工具中，哪種通常被認為是無風險投資？

A.政府債券

B.公司債券

C.股票

D.期權

3.以下哪項不是衡量公司盈利能力的財務指標？

A.凈利潤

B.營業收入

C.股東權益

D.每股收益（EPS）

4.以下哪種投資策略旨在通過購買低估的股票來獲取長期收益？

A.分散投資

B.價值投資

C.積極投資

D.指數投資

5.以下哪項不是衡量市場流動性的指標？

A.持續時間

B.成交量

C.價格波動性

D.報價深度

6.以下哪項不是衡量債券信用風險的指標？

A.信用評級

B.利差

C.流動性

D.債務覆蓋率

7.以下哪項不是衡量股票市場波動性的指標？

A.波動率

B.標準差

C.市盈率

D.股息收益率

8.在投資組合管理中，以下哪項不是風險分散策略的一部分？

A.投資于不同行業

B.投資于不同地區

C.投資于不同資產類別

D.投資于同一資產類別

9.以下哪項不是衡量公司財務健康狀況的指標？

A.流動比率

B.資產負債率

C.凈資產收益率

D.每股收益（EPS）

10.以下哪項不是影響投資者風險承受能力的因素？

A.投資經驗

B.年齡

C.財務狀況

D.投資目標

答案：

1.D

2.A

3.C

4.B

5.C

6.D

7.D

8.D

9.D

10.D

試卷答案如下：

一、多項選擇題

1.B-投資者的風險偏好是一致的這一假設在投資組合理論中并不成立，因為不同投資者的風險偏好是不同的。

2.D-2008年金融危機中，衍生品尤其是信用違約互換（CDS）的濫用和復雜性是危機的一個重要原因。

3.D-道瓊斯工業平均指數、標準普爾500指數和納斯達克指數都是衡量股票市場整體表現的重要指數。

4.D-固定收益證券的風險包括利率風險、信用風險、流動性風險和再投資風險。

5.A-波動率是衡量市場波動性的指標，通常通過標準差來衡量。

6.A-標準差是衡量投資組合風險的常用指標，反映了回報的波動程度。

7.C-分散投資策略通過將資金分配到不同的資產類別或市場來降低風險。

8.D-財務比率分析中，流動比率、資產負債率和盈利能力都是衡量公司財務狀況的指標。

9.D-風險承受能力受多種因素影響，包括財務狀況、投資經驗、風險偏好和投資目標。

10.B-價值投資策略通過尋找市場低估的股票來獲取長期收益。

二、判斷題

1.×-投資組合理論認為，通過分散投資可以降低非系統性風險，但不能完全消除。

2.×-期權的價值取決于標的資產的價格、執行價格、到期時間、利率和波動率等多種因素。

3.√-市場有效性假說認為，市場已經反映了所有可用信息，因此無法通過分析信息獲得超額收益。

4.√-質量投資策略尋找那些具有強大競爭優勢和盈利能力的公司，這些公司通常有穩定的現金流和良好的增長前景。

5.×-債券的價格與其到期收益率呈反比關系，即價格上升，收益率下降。

6.√-流動性風險是指投資者可能無法以公允價格迅速賣出資產的風險。

7.×-流動比率高于2并不意味著公司的短期償債能力一定良好，還需要考慮其他財務指標。

8.√-RAROC考慮了風險和回報，是評估投資決策是否合理的重要工具。

9.√-價值投資策略通過購買低估的股票，等待市場認識到其價值，從而獲得收益。

10.√-指數基金的目標是復制指數的表現，因此不追求超額收益。

三、簡答題

1.資本資產定價模型（CAPM）的基本原理是投資者要求的回報率等于無風險回報率加上風險溢價，風險溢價與市場風險溢價和投資組合的β值成正比。公式為：E(R_i)=R_f+β_i*(E(R_m)-R_f)。

2.債券收益率曲線通常呈上升趨勢，表明長期債券的收益率高于短期債券。這反映了市場對未來利率上升的預期。

3.套利定價理論（APT）是一個多因素模型，認為投資回報與多個因素有關，而不是像CAPM那樣僅與市場風險溢價和β值有關。APT與CAPM的區別在于，APT不依賴于市場有效性的假設，并且可以包含更多的影響因素。

4.在構建投資組合時，資產配置策略涉及決定投資于不同資產類別（如股票、債券、現金等）的比例。這有助于分散風險并平衡回報。

四、論述題

1.在當前市場環境下，量化投資策略可以通過使用數學模型和算法來分析大量數據，尋找投資機會。這些策略包括趨勢跟蹤、套利和機器學習等。量化