榮盛發展房地產公司財務風險與控制研究摘要成為我國國民經濟的主要部分，房地產企業是發展的主要推動力，對我國經濟的平穩運行具有十分重要的意義。在國內外經濟壓力較大的背景下，尤其是現階段國家及各地區相繼出臺了各種政策，房住不炒、限購令、三條紅線等，給資金密集型的房地產企業的發展帶來巨大的風險和挑戰，其中所有房地產企業都避免不了的財務風險尤為突出。這對企業的生存和發展至關重要。因此研究和控制房地產企業的財務風險，有利于我國的房地產企業的健康發。本文選擇榮盛發展房地產作為研究對象，針對各項財務指標進行分析，構建了和自身財務風險管理相匹配的評價體系，通過本文的研究，不但有利于公司管理者更加全面的掌握財務管理以及風險管控方面存在的問題和不足之處，同時幫助公司管理者提升財務風險以及相關問題的防范水平，為有效防控風險提供智力支持。關鍵詞：榮盛發展；財務風險；風險控制研究目錄TOC\o"1-3"\h\u248581緒論 1289811.1研究背景與研究意義 1108521.2財務風險與控制理論概述 2149811.2.1財務風險概述 2119101.2.2含義 279461.2.3特征 2314451.2.4內容 2262691.3財務風險控制理論 3205412榮盛發展財務風險現狀分析 5197482.1榮盛發展簡介 599952.2榮盛發展經營狀況 5280832.3榮盛發展財務狀況 625812.3.1資產負債狀況 6234412.3.2損益狀況 9194973榮盛發展財務風險識別 101103.1籌資風險識別 10291583.1.1短期償債能力分析 10208223.1.2長期償債能力分析 10152143.2投資風險識別 11143663.3營運風險識別 11216494榮盛發展財務風險控制中存在的問題 13157154.1存貨質量管理欠缺 13100784.2籌資結構單一 1380154.3資本結構不合理，負債率高 13277135榮盛發展財務風險控制的改善措施 1591575.1增強存貨管理 15112925.2拓寬籌資渠道 15103995.3優化資本結構，縮小負債規模 1619441結論 1714107參考文獻 20緒論研究背景與研究意義近年來，我國的房地產行業發展速度十分快，關于房地產行業的政策法規國家一直在完善，并創新了金融政策，營造了一個條件極好的中國房地產行業蓬勃發展的歷史機會。但是，投資機會與風險卻總是形影不離，地產業務作為典型的資本密集型行業，有著政府導向力強、整體研發周期長、資本需要量大的特點。上述特征使得相較于其他產業而言，地產行業觸發財務風險的概率更大。所以，中國房地產業依然是個社會熱點問題，并一直被政府部門所重視與關心，也可以發現，由于我國很多區域的房地產企業的發展起步比較晚，經濟基礎也不怎么樣，而且規模都較小，再加上地產行業對國家政策的敏感度非常大，公司內部也并不能對財務風險進行標準化，這和海外的地產行業尚有很大差異。當產業發展的勢頭剛勁之際，其中潛藏的巨大經營風險，或許就會不值一提，但如果劇烈的經濟社會變動出現在宏觀環境甚至是稅收政策問題上，地產行業所形成的巨大財務風險就將會引發整個地產行業的波動，而不少大中型地產企業由于遭遇到巨大的財務風險而造成了公司的倒閉，對國內經濟正常運行有一定的的影響。因此研究房地產企業的財務風險，對我國房地產企業的健康發展和國家經濟的平穩成長有十分重要的意義。論文內容選取以榮盛的發展過程為主要調研對象，并對公司財務風險管理狀況加以總結與剖析，透過對文章的深入研究，將有助于企業管理者認識公司在財務狀況風險及控制方面所出現的問題與缺陷。綜上所述，對于房地產行業作為一種存在著高度財務風險的產業而言，對其實施財務風險監控與管理有著重大的現實意義，對房地產投資企業的分析決策分析與財務管理風險不應是理論上的主要研究內容，而應當逐步變成地產開發商以及國內外的專家學者們必須要重視的問題。財務風險與控制理論概述財務風險概述含義對于房地產企業的財務活動來說，財務風險是指市場在生產經營過程中的不確定性，以及公司內部各種不可預測和控制因素的影響，導致預期財務目標與企業實際情況偏離的風險。[1]對企業進行一定的財務風險評價和控制研究并進行干預，將降低企業由財務風險引起的損失。特征首先，客觀性，在具體的企業建設過程中，難免會存在不同程度的財務風險，無法完全消除。所以，相關企業一定要多加注意。二是不確定性，雖然財務風險始終存在，但不同企業的風險具有高度的不確定性。因此，在企業財務風險管理時，應當將風險因素予以充分考慮，并根據實際情況制定針對性措施。一般來說，企業風險具有一定可控性，只有明確風險的具體范圍和原因才能得到有效控制。三是損失性與收益，在企業建設過程中，風險與收益是正相關的，企業需要科學完善財務管理制度，確保能夠更有效地應對各種財務風險。因此，財務風險會直接影響到企業的經濟損失，也會干擾企業的穩定發展。第四，必然性和客觀性，任何企業都需要在日常經營中提前制定相應的策略，防止經濟損失，但這種情況只能使財務風險的概率有效降低，而不能完全避免財務風險。[2]內容融資風險：公司為確保項目順利實施而募集資金到位或無法償還到期債務本息，最終導致財務狀況惡化而增加的風險。投資風險：企業受投資活動因素中某些難以估計或控制的因素影響，給企業財務狀況帶來不確定性，導致投資收益率不符合預期水平的風險。籌資風險：指因資金籌措困難而使企業無法按時償還債務本息的風險。財務風險是由多種原因引起的。其中主要有以下幾種。1.政策風險。經營風險：是指企業在生產經營活動中，因供銷方面存在的隱性不確定性因素，投資項目可能無法實現預期收益的風險。利率風險：市場利率在一段時間內受到不確定性因素影響，給企業經濟帶來損失的可能。[3]財務風險控制理論財務風險控制是指企業在財務管理中，利用信息和特定手段，對企業活動加以控制，以實現預期財務管理目標。其主要包括對財務風險高發領域進行識別、進而針對風險水平進行評價、在識別與評價的基礎上對風險進行有效應對。[4]財務風險管理主要有如下幾種手段:首先，合理負債、合理的資產構成、財務結構發展平衡，通過合理的運用財務杠桿作用，合理限制他的副作用，以達到投資成本最低化。第二，構建成本管理體系，正確合理的預計現金流量狀況，因為預算包括公司現金支出的各個方面以及物流管理，所以他對風險能夠形成一個系統化的管理。在全面預算的基礎上，及時正確制定流動資金預測，將有利于推動公司完善企業管理制度，是有效預防企業財務風險管理工作中非常關鍵的一環。第三，完善公司資產管理體系，增強營運實力，提升企業盈利管理水平是防止重大財務風險的保障和標志，而公司資產管理對償債力量主要由二個方面的影響，一個是短期因素，即企業資金的變現能力，影響使用流動資金的多寡，從而決定了公司資產實力的強弱。另一方面則是長期因素，即公司負債獲利能力對企業償債能力的影響，公司負債的獲利能力直接影響著公司總體利潤水平，而處于最高的利潤水平通常是對企業負債能力最高、財務風險相對較少的有效保障手段和標志。所以，提高公司管理水平、改善負債經營能力對于一個公司償債能力而言至關重要。第四，在對風險預估和分類的基礎上，貫徹盡可能減少或者降低風險費用損失的原則，并根據不同狀況采取相應的保護措施。第五，建立風險意識、建立起完善、高效的財務風險管控制度，是減少財務風險的關鍵所在，因此必須通過事前、事中、事后有效的管理措施，使從決策、執行到評估進行了有效全方位的監測。推行全員責任風險管理，把風險管理機制導入公司管理層中，讓管理層、職工、公司共同承擔風險責任，實現責、權、利三位一體管理，對每項存在重大經營風險的財務活動落實責任人。綜上所述，財務管理風險是無法避免的，其原因的復雜性、作用的雙重性都需要我們積極避免財務管理風險，以提高公司的盈利才能，并熟練地把握財政風險控制的途徑與手段。公司的理財投資風險其實是一種雙刃劍，它一方面給公司造成極大傷亡，甚至危及公司的身體健康發展或者是生存，而另一方面，在市場現代化，新技術蓬勃發展、市場等瞬息千變萬化的大環境中，又為一些公司的成熟與發展壯大提供了生存空間，也提供了機會，這既是競爭的必然性后果，是自然界勝出劣汰法則在社會經濟界中的體現。榮盛發展財務風險現狀分析榮盛發展簡介榮盛置業發展控股有限公司，創建于一九九六年十二月，于二零零七年在深交所掛牌，是中國河北地區房產企業第一家成功掛牌的企業，曾榮獲"中國房地產百強企業"稱號。公司總部設在河北廊坊，企業融地產研發、康旅建設、金融資本、互聯網科技等服務為一身，始終致力于中小規模的商業地產發展，以專業化運營和中高端產品品質重新演繹了現代人住宅概念。作為一個面向全國的知名地產品牌，企業已經形成了融建筑、商品住宅研發、商業物業運營和酒店經營于一身，擁有國家級研發能力、國際甲級建筑設計能力的大型綜合體。榮盛發展經營狀況榮盛發展計劃在二千零二十全年簽約的商品房總銷售合約面積為1174.45萬平方米，簽約總額一，270.97億元，同比增幅分別為百分之六點九六、百分之十點一八，全年簽約項目的105.04%均已實現。完成了715.11億元的營業收入，同比上升了百分之零點八五；以及七十五點零一億元的凈收入，扣非凈利潤為74.94億元。在投資工程項目建設方面，為應對疫情打擊、政府資金勒緊以及市場價格低迷的打壓，榮盛發展公司審時度勢、逆向而為，已分別在京津冀、黃河三角洲、中西部區域的二十九個大中城市增加了用地儲量建設項目六十五宗，總計劃建筑面積為714.57萬平方米，已完成了全年目標的百分之五十二點七零；購地總額281.61萬平方米，權益購地總額249.91萬平方米。截止二零二零年末，公司用地存量建筑面積為835.98萬平方米。目前公司已基本建立了"兩橫、兩縱、三集群"的投資工程項目建設格局。由于城市建設結構、區域布局較為平衡、合理，長三角洲成長地區已為公司重點的外商投資服務區域。目前，公司的房產研發范圍已經擴展到了遼寧、河北、河南、山東、山西、江蘇、江西、杭州、安徽、湖南、湖北、陜西、四川、中國廣東省、中國天津市、重慶、內蒙等全國十四個省、2個地級市、1個獨立自治州內的五十余個大中型都市，涉及房地產開發建設項目三百多個。在投資方面榮盛發展的企業信用狀況一直不錯，與多個主要機構形成了真誠、互惠的中長期戰略合作伙伴關系，獲央行授信總額度931.55億，國內主要評級機構上調企業主的信用等級至AAA，國外主要評級機構也賦予了企業BB級的主要信譽等級。多樣化投資模式、創新能力和暢通快捷的投資途徑為企業發展壯大提供良好投資保障。在產業競爭力方面，榮盛發展一直秉承著"造園、造寸、造福"的產業宗旨，從顧客需要入手，通過采用優化產品設計、規范內部管理制度等技術手段增強產品開發能力，以形成高性價比的新產業。產品設計時一直站在業主的視角上，以功用為引導，解決了"多一分嫌寬、少一分嫌窄"的設計功能要求。通過對顧客實際需要的洞察，企業制定了《住宅產品全周期設計管理白皮書》，對上百個控制節點實施了細致管控，各個控制節點均明確分工，對產品競爭力的提升有指導意義。的話榮盛發展財務狀況資產負債狀況通過榮盛發展的資產負債表和利潤表，來分析企業的基本財務狀況，根據榮盛發展近三年的年報資料和財務報表數據，分析企業的財務現狀。表2.1榮盛發展2018年-2020年資產結構單位：萬元項目2018年2019年2020年貨幣資金3，036，6633，035，5953，159，680以公允價值計入當期損益的金融資產6，386----應收票據4，928232807應收賬款292，154419，197539，933應收款項融資266預付款項745，162511，929297，135其他應收款2，481，4892，263，4312，576，243其中：應收利息4，11311，23926，742應收股利14，700----存貨13，670，09016，094，02818，756，248其他流動資產959，4571，128，5871，340，737流動資產合計21，196，32923，453，00026，671，048可供出售金融資產272，180----持有至到期投資6，100----長期股權投資291，405301，723301，609其他非流動金融資產--322，254372，885投資性房地產59，03789，337119，443固定資產428，196563，014677，956在建工程147，974101，89356，099無形資產98，997119，145128，488商譽16，37116，20315，745長期待攤費用25，91426，16628，299遞延所得稅資產88，735122，878182，257其他非流動資產145，001343，860307，260非流動資產合計1，579，9102，006，4732，190，039資產總計22，776，23925，459，47328，861，087資料來源：榮盛發展2018年-2020年年度財務報告通過對榮盛發展企業2018年到2020年的資產結構表的數據進行比較，可以看出榮盛發展流動資產分別在總資產中分別占比93.06%、92.12%、92.41%，存貨分別在流動資產中分別占64.49%、68.62%、70.32%，其中流動資產占總資產較穩定，總資產、存貨逐年增加，公司存貨周轉速度不佳，變現能力嚴重下滑，回款效率太低，嚴重影響整個集團的經營效率，其中也反映出時代背景對榮盛發展產生的影響。如表2.1所示。表2.2榮盛發展2018年-2020年負債及所有者權益單位：萬元項目2018年2019年2020年短期借款918，643412，465196，912交易性金融負債--153，731481，487以公允價值計量計入當期損益的金融負債10，644應付票據457，621408，759810，479應付賬款1，437，5622，195，0572，540，836預收款項8，704，9198，901，53558，848合同負債8，315，963應付職工薪酬5，99910，30810，289應交稅費580，493662，504813，063其他應付款1，559，4991，942，6172，432，244其中：應付利息56，95962，10574，843應付股利2，100500--一年內到期的非流動負債1，750，0403，070，8262，016，438其他流動負債1，106，602流動負債合計15，425，42117，757，80218，783，160長期借款3，156，1372，669，6143，807，075應付債券406，453443，262931，410永續債209，180遞延收益63，32048，58759，731遞延所得稅負債88，48372，595103，201其他非流動負債373373373非流動負債合計3，714，7653，234，4314，901，790負債合計19，140，18620，992，23423，684，951股本434，816434，816434，816資本公積483，778504，363448，223其他綜合收益-4，540-11，17326，477專項儲備25188222盈余公積514，415551，640580，819未分配利潤1，929，9462，608，9283，143，395歸屬于母公司所有者權益合計3，358，4404，088，7624，633，953少數股東權益277，612378，477542，184所有者權益合計3，636，0524，467，2395，176，137負債和所有者權益總計22，776，23925，459，47328，861，087資料來源：榮盛發展2018年-2020年年度財務報告將表2.2中的數據進行比較分析，可以看出，榮盛發展負債中的流動負債平均占81.5%，其中近三年的應付賬款分別在流動負債中分別占9.32%、12.36%、13.53%；流動負債中的其他應付款占比逐年增加，流動負債由2018年的15425421萬元增加到2020年的18783160萬元，同比增長21.77%。負債和資產都在不斷增長，榮盛發展償還債務的壓力越來越大。總的來說，榮盛發展目前的債務構成主要是以流動負債為主，占企業凈資產的近八成，而截止二零二零年末，企業以應付賬款方式的流動負債已達到了一千八百七十八億人民幣，其中一年內需要償還的短債超過201億元人民幣。長期處于高杠桿，高債務的運營狀況，致使榮盛發展公司面臨著很大的財政風險。損益狀況根據2018年到2020年榮盛發展的利潤表進行分析，可以看出營業收入由2018年的563.7億元增加到2019年的709.1億元，同比增長25.79%，但2019年到2020年增長減緩，同比只有0.85%，營業收入增長不大，營業利潤卻大幅度下降，企業成本費用上速度過快。如圖2.3所示。圖2.32018年-2020年利潤對比增長圖資料來源：榮盛發展2018年-2020年年度財務報告榮盛發展財務風險識別籌資風險識別不合理的籌資結構籌得的資金不能保證項目的正常推進，反而會引起債務到期償還不了本金和利息的困境。本小節將通過短期償債能力和長期償債能力來分析榮盛發展的籌資風險。短期償債能力分析短期償債能力主要是指企業在短期內償還債務的能力，一般通過對流動比率和速動比率這兩個財務指標進行分析，通常情況下流動比率大于2，速動比率在1以上表示該企業的短期償債能力十分強。由于房地產行業具有資金密集型的特點，因此本文將這兩個常用的財務指標和行業平均值進行比較更能反應出來榮盛發展的短期償債能力。表3.1榮盛發展2018-2020年短期償債風險統計分析表項 目流動比率行業平均值速動比率行業平均值2018-12-311.371.490.490.642019-12-311.321.450.410.652020-12-311.421.400.420.63數據來源：榮盛發展2018-2020年度財務報告由上表3.1的數據可以看出榮盛發展在2018年-2020年的流動比率和速動比率中，只有2020年的流動比率稍高于行業平均值，其他均低于行業平均值，顯示了榮盛發展在房地產行業中的短期償債能力較弱。長期償債能力分析資產負債率是指期末負債總額與期末總額的百分比，是用來度量企業通過債權人提供資金進行生產經營的能力，能夠表示企業總資產中有多少是通過負債籌集，是衡量企業負債水平與風險程度的重要標志。[5]房地產行業的發展與國家的經濟政策也息息相關，由于房地產企業的項目時間跨度大，資金需求多，存貨周轉慢的特點，導致其變現能力也弱，因此，如果企業的資產負債率很高的話，一旦資金鏈出現問題，就會很容易發生債務危機，甚至危機企業存亡。表3.SEQ表\*ARABIC\s12榮盛發展2018-2020年長期償債風險統計分析表201820192020資產負債率82.07%82.45%84.04%行業平均值69.5%67.3%68.6%從表3.2可以看出榮盛發展在2018年到2020年的資產負債率均處在80%-85%之間且逐年升高，并且遠遠高于行業平均值，反映了榮盛發展的資產結構不合理，主要是通過負債獲取資金維持日常經營，長期償債能力十分弱。如果榮盛發展不從根本上解決資金問題，一旦籌資的某個環節超過預期，公司就會面臨巨大財務風險。投資風險識別投資風險是指房地產企業在開始投資時，即投資目標實現的不確定性，也就是從頭到尾因各種不確定因素而發生變化，房地產企業能否得到有效的收益。在房地產企業中，投資風險就是股份所有者及業主所投資的成本是否能為房地產企業帶來收益。[6]榮盛發展2020年上半年高溢價拍地，很多個項目盈利上漲空間十分的小，加重短期償債危機。榮盛發展2018年到2020年的銷售凈利率分別為14.68、13.52、10.87，雖然營業收入有所增加，但凈利潤增幅不大，甚至下降，反映出榮盛發展的投資存在著很大的財務風險。營運風險識別營運風險指企業在資金管理、應收賬款管理以及存貨管理等方面所面臨的不確定性。營運能力水平的高低主要通過資金周轉情況進行分析，企業資金周轉效率越高，就代表企業擁有越強的營運能力。[7]總資產周轉率是指企業在一定時期內銷售(營業)收入同平均資產總額的比值。本文將從總資產負債率、應收賬款周轉率、和存貨周轉率這三個方面來對榮盛發展的營運能力進行分析，并識別相關財務風險，2018-2020年榮盛發展營運能力指標如下表所示。表3.3榮盛房地產公司2018-2020年營運能力指標201820192020存貨周轉率0.30.330.3應收賬款周轉率30.0319.7914.9總資產周轉率0.270.290.26由上表3.3可以看出存貨周轉率2018年到2020年中從0.3上升到0.33后又下降到0.3，上升是源于國家相關政策，榮盛發展為降低相關指標而做出的應對措施，下降是受到疫情的影響，銷售乏力，存貨的積壓十分嚴重，造成大量資金的占用，一旦資金鏈斷裂，十分容易引起財務風險；榮盛發展的應收賬款周轉率由2018年的30.03直接下降到2019年的19.79，同比下降51.74，2020年又下降到14.9，從側面反映出榮盛發展收回應收賬款的時間越來越長，說明榮盛發展在應收賬款回收方面存在著極大的風險；榮盛發展的總資產周轉率波動幅度不大，但是總體呈下降趨勢，說明企業銷售能力變弱，資產投資的效益不好，資產利用效率變低。榮盛發展財務風險控制中存在的問題榮盛房地產發展控股有限公司，其地位在中國國內房地產業top一百之內，在同行業中來說具有標志性，從二零一八年到二零二零年間的年度報告中來說，在這三年之間，此企業的資金投入，融資，運營管理等的資本調動狀況根據時間而來的變化存在著較大的變動，也說明了此企業的基礎建設項目發展超過其承受范圍，從而使得此標準化企業的發展速度過于快，而且發展速度過大，也就必然的會造成其內在資金難以維持的困局，使得榮盛發展企業容易受資金鏈斷裂的打擊，從而存在著很大的財務風險，對企業的正常經營影響很大。存貨質量管理欠缺由第三章可以知道榮盛發展的存貨周轉率增長幅度不大，2020年反而下降，受疫情影響，全國房地產市場低迷，銷售乏力，存貨積壓嚴重。又因國家“三條紅線”政策的頒布，為降低相關指標，榮盛發展，打折促銷存貨。據消費者反映，榮盛發展的存貨質量欠缺，各種問題層出不窮。籌資結構單一隨著榮盛發展融資規模的擴大，股權資本往往占總融資的比例較小，根據未來的戰略發展，如果企業內部的自籌資金規模較小，就會導致企業采取外來債務融資方式，在企業的積累和擴張以及自身發展方面相對較弱。榮盛發展長期負債甚至超過了股票基金，但事實上，榮盛發展必須背負巨額短期債務才能維持公司的正常運營，這也是榮盛發展短期負債不健康的融資構造的原因，因為它的債務壓力壓力過大，增加了公司正常運營的財務風險。資本結構不合理，負債率高公司債務結構不合理，存在融資危險。榮盛發展在發展過程中存在著一些問題，這些問題都與公司的債務結構有關。過度追求企業利潤，使榮盛發展沒有長遠的發展愿景，沒有良好的財務結構，就會在未來的發展規劃方面與企業的財務結構不匹配。股權資本成本高，在一定時期內是安全的；負載資本成本低，在一定時期內是安全的，具有債務風險。這兩種類型的企業資金構造是企業財務結構的主要構成部分。在投資階段，股權資本往往較高，相應地資本回收時間較長。但企業財務結構的高負債，會使企業在較短的時間內要求生產經營，快速收回資金。資產負債比例80%，比行業平均水平高出10個百分點，2018-2020年，榮盛發展財務結構的杠桿率很高，在過去的房地產爆炸式中沒有出現大的問題，但在房地產滯銷的情況下，情況可能非常不利。在當前房地產行業競爭越來越激烈的背景下，企業必須要有更強的競爭力才能獲得更好的生存與發展機會。因此，企業需要不斷地進行創新和改革來適應市場的需求。高負債率使企業隨時面臨資金鏈的風險，如果資金流動不暢，企業就會面臨無法償還本息的風險財務風險這往往體現在投資回收期長、投資金額大等方面。榮盛發展財務風險控制的改善措施增強存貨管理首先，房地產企業要建立完善的存貨管理機制。同時，定期對存貨管理人員進行相應的業務培訓，在此基礎上，提升人員的專業素質和業務水平。其次，建立與完善相關制度，為企業內部控制提供依據。如：建立與之相匹配的組織結構和管理制度，明確職責權限等，從而有效保障存貨管理工作順利開展。再次，加強對庫存的管控。此外，建設相應的存貨監管中心，提升存貨監管人員的責任感，推動完善崗位責任機制，達到明確職責分工的目的。最后，全面提升銷售能力，加大優惠政策、銷售策略的運用力度，促進存貨銷售提速。其次，加強對于存貨的管理，確保存貨安全。針對當前形勢下存在的問題進行分析和研究，并提出有效解決措施。如加強對土地資源的規劃與利用以及建立起完整的土地管理制度等。這樣，就可以減少人力、物力和財力的消耗，完善資金鏈。通過合理的存貨儲備，可以大大降低風險。在當前的宏觀環境環境下，經濟變化呈現出多元化的特點。所以，在經濟繁榮時期，要加大儲備土地上房屋的開發建設力度，促進銷售工作的良性運行。在經濟不景氣的情況下，要合理利用土地，保守性投資，促進房地產企業的發展。[8]拓寬籌資渠道從我國小型的融資構造和企業規模來看，企業在融資架構上的問題往往比較嚴重，當財務構架占比在15%左右時，債務融資占比在45%左右，比較穩定。而在這樣一種情況下，企業的資金缺口就非常大了，如果企業沒有足夠的能力去解決這一狀況的話，那么企業的生存和發展都是極為不利的。在這種情況之下。除了調整股權、債務在融資架構中的比重，將銀行貸款占比由目前的80%降至50%以下，拓寬現