1結合近5年財務報表數據的廣東奧馬電器公司盈利能力分析摘要 2前言 21基本理論概述 21.1盈利能力的概念 21.2盈利能力分析的作用和方法 31.3盈利能力分析的內容 31.4盈利能力評價的相關指標體系 32廣東奧馬電器股份有限公司盈利能力現狀 52.1廣東奧馬電器股份有限公司簡介 52.2奧馬電器盈利能力現狀 53廣東奧馬電器股份公司經營過程中存在的問題 63.1總資產報酬率很低 63.2凈資產收益率過低 83.3收入利潤率很低 93.4成本利潤率過低 4廣東奧馬電器股份公司經營過程中存在的問題的成因分析 4.1利潤總額減少 4.2資本使用不當 4.3商品收入待提升 4.4商品成本缺乏有效的控制 5廣東奧馬電器股份有限公司提高盈利能力的建議或措施 155.1提高利潤 5.2減少投資對公司帶來的影響 5.3提高營業收入 5.4降低企業營業成本 18參考文獻 2在的問題并提出意見，來幫助企業向好的方向發展。通過對2020年至2024年5年來的1基本理論概述1.1盈利能力的概念在2019年1月1版的由李學春主編的上海交通大學出版社印發的《財務報表分析》3提高整體水平的必要手段，同時有助于其他單位更好地掌握企業基本發展情況。判斷盈利能力的高低并未有絕對的標準，它是相對企業自身的收入和資源投入多少而定，如果企業具有較高的利潤率，說明其盈利能力表現不錯，盈利質量也就越好；反之，盈利能力差，盈利的質量也就越壞。企業經營業績的好壞最終可以通過企業的盈利能力來反映。盈利能力包括了凈資產收益率、總資產報酬率、收入利潤率、成本利潤率，通過對這些指標的分析可以幫助我們找到企業經營過程中存在的不足，以促進企業獲得更強的盈利關于討論企業的盈利能力有兩點好處。首先是有效反應企業經營情況，幫助企業準確衡量其整體經營業績。企業發展的最終目標是獲得更多的經濟效益，利用不同數據指標能夠將企業實際情況反映出來，用一定的指標或是標注可以衡量員工的表現和企業的業績；其次是有助于察覺企業存在管理問題和經營問題。盈利能力是體現企業經營質量的最佳指標，借助盈利能力的分析在挖掘經營問題的同時有助于第一時間進行改進，并獲得更多的經濟效益。盈利能力分析的常用方法有比率分析法、因素分析法，第一，比率分析法：是以同一期財務報表上若干重要項目的相關數據相互比較，計算其比值對公司以往的經營狀況加以對比，并分析公司當前的經營情況。比率分析法是進行財務數據分析最常用的方法之一。第二，因素分析法：具體是基于某種方法與程序，結合指標與影響因素雙方的關系，找出并明確不同因素與指標的影響程度。本文的研究正是借助因素分析法展開下文對于企業的財務管理而言，有效分析盈利能力是一項極為重要的工作，基于利潤率指標有效了解其盈利情況。而分析利潤率指標的角度較多，企業類型的不同其展現盈利能力的方式也有所差異，本文主要是從這幾個角度出發討論企業的盈利能力。一是總資產報酬率，即分析企業資產的盈利能力；二是凈資產盈利創造能力，是指分析資本經營能力；三是收益率，即分析商品經營的盈利能力，考察企業的利潤表中的成本收益率和利潤率情況，其前提條件是做好銷售利潤率影響因素的分析工作。反映資產經營盈利能力的指標是總資產報酬率，其等于總資產周轉率與銷售息稅前利潤率之積，計算公式是：4總資產報酬率=總資產周轉率×銷售息稅前利潤率×100%總資產報酬率越高，企業資產的利用效率也就越好，也就意味著企業的資產盈利能力強。在評價總資產報酬率時需與企業前期的比例進行比較找出影響該指標的不利因素以便企業加強經營管理。該比值借助利潤額與平均股東權益比值計算得出，也稱為股東權益收益率。是繳納稅費后計算凈利潤與平均凈資產所得，主要用于體現企業股東的收益情況，從而評價公司在使用資本的效率情況。下面為具體公式：本文逐一分析公式中的各個指標含義，首先企業但是繳納稅后所得利潤即為凈利潤；其次企業總資產在剔除負債之后資金即為凈資產，換言之是資產負債表內所有者的權益部分，其中涵蓋了各項未分配利潤、資本公積、實收資本、盈余公積等。公式中的平均凈資產數值選取是計算開始與末尾的平均數，但是，如果要通過該指標觀察分配能力，則取年度末的凈資產更加恰當。凈資產收益率是反映盈利能力的核心指標，即可直接反映資本的增值能力，又影響著企業股東價值的大小，該指標越高，反映公司的盈利能力反映商品經營盈利能力的指標，是各種利潤額與收入之間的比率，是最能直接體現企業經營管理水平的項目，同時也是對企業盈利能力的直接評價。此指標主要包括有營業收入利潤率、營業收入毛利率、總收入利潤率、營業凈利潤率、銷售息稅前利潤率等，在此選取營業收入毛利潤率進行分析。營業收入毛利率是指營業收入與營業成本的差額與營業收入之間的比例，該指標是正指標，即指標值越高，企業的盈利能力越好，企業的收入利潤率也就越強。反映商品經營盈利能力的指標，是各種利潤額與成本之間的比率。該指標有許多形式，主要有：營業成本利潤率、營業費用利潤率、全部成本費用利潤率等，在此選取營業成本利潤率進行分析。營業成本利潤率，是指營業利潤與營業成本之間的比率，該指標是正指標，即指標5值越高，公司的盈利能力越好，企業的成本利潤率也就越強。。本文將會通過采用以上算法結合因素分析法將從資產經營盈利能力分析、資本經營盈利能力分析、商品經營盈利能力分析等方面對奧馬電器進行盈利能力進行具體的分析，找出其經營過程中存在的問題并提出相關建議以改善公司的盈利狀況。廣東奧馬電器股份有限公司(以下簡稱奧馬電器),2002年11月01日成立，2012年上市，注冊資本108411萬元，主要經營領域以家電為主，例如小到各類家用電器零配件，廚衛用具、小家電產品，大到各類家用電器等。奧馬電器的產品因先進技術的支持，整體品質優良在業內好評如潮，其研發的電冰箱核心設備與技術屬于世界一流水平。自2004年至2009年期間，奧馬電器獲得了眾多榮譽稱號，包括“高新技術企業”、“廣東省最受消費者歡迎家電品牌”、“全國中外投資雙優企業”;由于品質優良甚至被國家列為“免檢產品”;為我國家電的對外出口立下汗馬功勞，獲得2009年“廣東省出口名牌企業”,奧馬家電憑借其先進技術成為“中國出口名牌企業”。當前奧馬電器坐擁5家專業化大型生產基地，每年可生產750萬臺電冰箱，總體生產能力較強這也得益于公司廣闊的生產基地面積，約占地達到300多畝。我國電冰箱制造基地中規模最大的無疑是廣東奧馬電器，在對外出口上長達12年位居國內第一，產品暢銷全球130多個國家和地區，在55個國家中，奧馬電器長期保持市場占有率第一。奧馬冰箱更是堅持追求面向全球市場的出口高品質，其產線以出口歐盟標準制造為目標，從用材、工藝到檢測，均滿足歐盟最嚴苛的指令要求，通過ErP、RoHS、LFGB、REACH等認證，打造中國制造的好口碑。被外界譽為冰箱出口大王，榮獲中國冰箱出口歐洲總量第一、中國冰箱出口十二連冠等榮譽。但是，隨著技術的進步，市場的發展，昔日的“冰箱出口大王”已經沒有了往日的輝煌，并且隨著家電新貴嶄露頭角，其慢慢處于行業下游，為了幫助企業提高盈利能力回歸昔日的榮耀，找到其經營過程中存在的問題，特以文進行分析。奧馬電器近年來盈利能力在逐年變差，為了幫助其恢復往日的盈利能力，將對其歷年的財務數據展開調研挖掘其存在的各種弊端以制定相應的解決策略。介于研究企業綜合財務比值的重點在于凈資產收益率指標的分析，通過該指標可有效獲取資本的盈利情況，準確反映出企業的經營目標，因此本節開始對奧馬電器2020年至2024年的財務信6準進行匯總，匯總成的歷年財務數據如表2.1、表2.2和所示。(單位：萬元)資產總計負債總計所有者權益總計平均凈資產數據來源：新浪財經(注：各項目的平均值為上年年末加本年年末的值除以2)表2.2奧馬電器部分利潤指標摘錄表(單位：萬元)營業收入營業總成本營業成本財務費用投資收益營業利潤凈利潤3廣東奧馬電器股份公司經營過程中存在的問題3.1總資產報酬率很低7總資產周轉率是用營業收入比平均總資產的到的，該公式中的平均總資產是指用上年資產總額與本年資產總額相加的和除以2得到的。息稅前利潤是指利息支出加利潤總額的和，銷售息稅前利潤率是用息稅前利潤比上營業收入得到的，該值通常以百分比來表示。總資產報酬率=總資產周轉率×銷售息稅前利潤率×100%2020年總資產周轉率=504141.72/483360.55=1.0429次2021年總資產周轉率=696435.46/787443.81=0.8844次2022年總資產周轉率=780288.07/998241.63=0.7817次2023年總資產周轉率=739250.75/916282.93=0.8068次2024年總資產周轉率=834513.36/899427.31=0.9278次2020年銷售息稅前利潤率=(-2217.04+45891.00)/5041412021年銷售息稅前利潤率=(18452.46+45222.97)/696435.46=9.14%2023年銷售息稅前利潤率=(18002.82+15436.06)/739250.75=4.52%2020年總資產報酬率=104.29%*8.66%*100%=9.04%2021年總資產報酬率=88.44%*9.14%*100%=8.09%2022年總資產報酬率=78.17%*(-21.63%)*100%=-16.91%2023年總資產報酬率=80.68%*4.52%*100%=3.65%2024年總資產報酬率=92.78%*(-2.52%)*100%=-2.34%根據本小節的公式和表2.1表2.2中的數據，運用連環替代法來分析總資產周轉率和銷售息稅前利潤率變動對總資產報酬率的影響，計算整理出的相關指標匯總如表3.12020年2021年2022年2023年2024年差異總資產周轉率銷售息稅前利潤率總資產報酬率1.0429次次-11.19%根據表3.1進行因素分析。分析對象=-2.34%-9.04%=-11.38%總資產周轉率變動的影響=(92.78%-104.29%)×8.66%=-0.997%銷售息稅前利潤率的影響=92.78%×(-2.52%-8.66%)=-10.38%根據表3.1分析結果表明，奧馬電器2024年總資產報酬率比2020年降低了11.38%。8總資產周轉率的降低，使總資產報酬率下降了0.997個百分點；銷售息稅前利潤率得降低，使總資產報酬率大幅下降了10.375個百分點。由此可見，想要提高企業的總資產報酬率，增強企業的盈利能力，就要從提高企業的總資產周轉率和銷售息稅前利潤率這兩方面入手。為了更好地將此占比反映出來，以餅圖呈現出來如下圖3.1所示。根據圖3.1可直觀地反映出總資產報酬率受銷售息稅前利潤率的影響較大，同時營業收入、利息支出與利潤總額這三個指標可對銷售息稅前利潤率產生重要影響。由上述分析可知，奧馬電器總資產報酬率受其利息支出與利潤總額的影響，間接影響到了奧馬電器的資產盈利能力，使得奧馬電器的資產盈利能力在逐年下降。凈資產收益率是指凈利潤與平均股東權益的比值，該指標越高，說明投資帶來的收益越高；凈資產收益率越低，說明企業所有者權益的獲利能力越弱。該指標體現了自有資本獲得凈收益的能力，能夠影響凈資產收益率的有凈利潤和平均凈資產兩方面。2020年凈資產收益率=39249.09/201083.95=19.52%2021年凈資產收益率=39889.37/284304.33=14.03%2022年凈資產收益率=-191454.95/291002.46=-65.79%2023年凈資產收益率=4219.54/245686.34=1.72%2024年凈資產收益率=-10026.40/219,082.5年差異=-4.58%-19.52%=-24.10%根據從表2.1表2.2中的相關數據，結合本節的公式分別計算出各個指標五年的數據整理出的有關資本經營盈利能力的分子指標匯總如表3.2所示。9根據表3.2的資料對奧馬電器的凈資產收益率進行分析如下：從圖3.2中可以看出，奧馬電器凈資產收益率總體呈下降趨勢，特別是在2022年凈營盈利能力整體下滑嚴重，自2020年已經連續下滑超過5年了，由此可以看出企業的經2022年營業收入毛利率=(780288.07-541647.71)/780288.2023年營業收入毛利率=(739250.75-550672.15)/739250.2024年營業收入毛利率=(834513.36-646424.78)/834513.36=22.54%5年差異=22.54%-32.76%=-10.22%根據第二章的資料，結合本節內容中的計算公式，可計算出奧馬電器2020年與2024年的營業收入毛利率的差異變動情況，如表3.3所示。從表3.3中可以看出奧馬電器2020年到2024年營業收入毛利潤率總體下降，降幅為10.22個百分點。營業成本利潤率是指營業利潤除于營業成本，該標越高，利潤就越大，反映企業的經濟效益越好。2020年營業成本利潤率=44241.57/338969.61*100%=13.05%2021年營業成本利潤率=45749.10/499191.50*100%=9.16%2022年營業成本利潤率=-174830.20/541647.71*100%=-32.28%2023年營業成本利潤率=13770.99/550672.15*100%=2.50%2024年營業成本利潤率=15948.21/646424.78*100%=2.47%5年差異=2.47%-13.05%=-10.58%根據第二章的資料，結合本章內容中的企業成本利潤計算公式，可計算與分析出奧馬電器成本利潤率2020年到2024的變動情況，如表3.4所示。2020年2024年5年差異從表3.4中可以看出，奧馬電器2020年比2024年的營業成本利潤率總體呈下降趨勢，降幅為10.58個百分點，這進一步說明企業盈利能力在穩定發展中很低。4廣東奧馬電器股份公司經營過程中存在的問題的成因分析根據表3.2圖3.2對奧馬電器資產經營盈利能力的分析可發現，它的銷售息稅前利潤率是特別差的而且對總資產報酬率的影響占比很大。銷售息稅前利潤率等于息稅前利潤比營業收入。根據表2.2表3.1形成的圖4.1所示，奧馬電器的息稅前利潤在2022年間減少為負值，而息稅前利潤由利潤總額和利息支出構成，銷售息稅前利潤率大幅下降，進一步導致奧馬電器總資產報酬率也出現了大幅度下降。根據表2.2繪制的圖4.2發現奧馬電器在2022年間利潤總額大幅減少，從而降低銷售息稅前利潤，致使企業總資產報酬率隨之減少。利潤總額為營業利潤加營業外收支凈額，據此對利潤總額進行分析。根據表2.2的數據繪制圖4.3所示對利潤總額的影響因素主要是營業利潤，而營業利潤指標最終表現成本、管理成本、財務費用等，所以營業利潤變動屬于多方因素的整體影響。20162017圖4.3對利潤總額的影響綜上所述，影響奧馬電器銷售息稅前利潤率的真正原因是由利潤總額下降引起的，稅前利潤率減少。根據表3.2可以得知奧馬電器凈資產收益率下降的原因有兩個，一個是凈利潤的影響另一個是平均凈資產的影響。圖4.4凈資產收益率的影響根據表2.1表2.2繪制的圖4.4所示導致奧馬電器凈資產收益率下降的因素是凈利升，導致奧馬電器凈資產收益率在2022年時出現了很大的降幅。利潤總額與所得稅費之差為凈利潤，當所得稅率不變的情況下，凈利潤受利潤總額影響，有關利潤總額的分析已在上一節中分析過了，在此展開對平均凈資產的分析。平均凈資產數額上等于所有者權益上年加本年的和除以2所得，但其實際表示的含義為平均資產總額減去平均負債總額，平均資產總額與平均負債總額為資產或負債的上年年末與本年年末的和除以2,因此可通過對平均總資產與平均總負債的比較分析對平均凈資產的影響，進而分析出對凈資產收益率的影響。根據表2.1繪制的圖4.5所示，奧馬電器的平均資產總額整體要高出平均負債總額，而奧馬電器的資產主要由家電制造業的子公司奧馬冰箱以及投資的互聯網金融行業等眾多小公司構成的。但根據表2.2中的投資收益繪制的圖4.6所示奧馬電器在2021年和2022年對外投資一直處于虧損狀態，經查證奧馬電器在此期間曾做出對中融金(北京)科技有限公司的大額投資，數額高達13.96億元，不過后來，隨著互聯網金融行業整體形勢的變化，自2022年下半年起，奧馬電器的金融科技業務規模急劇下降，在此期間唯獨只有奧馬冰箱在盈利支撐著奧馬電器運營，最終奧馬電器將中融金(北京)科技有限公司以低價2元的價格賣給了曾擔任奧馬電器的董事長。這證明了奧馬電器資產龐大，但資本使用差，只有制造業的子公司奧馬冰箱在對奧馬電器經營起著積極的作用，投資的互聯網金融行業獲利能力弱，說明了公司高層對資本的投入獲得利潤的能力差。綜上所述，奧馬電器凈資產收益率低的原因是資本使用不當所致。根據表2.2和表3.3繪制成的圖4.7中可以清楚的看見2023年奧馬電器的營業收入明顯降低，尤其是對比上一年段的數據，由于整體營業成本上漲，導致2023年營業收入毛利率不斷降低。數據顯示五年來奧馬電器營業收入均略高于營業總成本，但也僅僅是略微超出，因此導致了奧馬電器營業收入毛利率總體上呈下降趨勢，若要提高營業收入毛利率可從提高營業收入著手。綜上，奧馬電器應當將自身優勢壯大，提高它的商品運營收入，這有助于增強企業的盈利水平，促使其競爭力得到提升。根據表2.2和表3.4的數據形成的圖4.8可以發現奧馬電器的營業利潤一直很少，處在非常不好狀態，但是其營業成本卻在逐年上升。這就導致了營業成本利潤率不斷下降，特別是在2022年期間降低極為顯著,營業成本利潤率隨著也出現了很大的跌勢，除此之外，可以看見奧馬電器其余四年營業利潤雖然為正數，但是相比于高額的營業成本而言這點利潤微不足道。因此導致奧馬電器營業成本利潤率在五年的趨勢中持續降低與其營業成本投入增多有關。綜上所述，減少商品成本可從減少營業成本入手。5廣東奧馬電器股份有限公司提高盈利能力的建議或措施5.1提高利潤一方面，制定明確的經營方針，把握了解市場動向、顧客要求和潛在需求，從市場反饋上及時認真解決顧客問題，并把他們的問題反饋給研發和生產部門，對產品的品質、公司的聲譽都有極大的幫助，這些能對公司的銷售提供間接的幫助，提高公司的銷售利潤。另一方面，培養人才，拓寬上升渠道，提高待遇條件，留住高精尖人才，為公司的發展提供間接的幫助，提高公司核心競爭力，從而提高產品研發效率和綜合實力，為提高公司利潤營造條件。綜上，奧馬電器可以通過市場的需求，人才的培養等，提高公司商品從而間接幫助公司獲利，提高公司的利潤5.2減少投資對公司帶來的影響5.2.1制定合理的投資計劃不要輕易投資數額較大且不擅長的領域，因為投資的風險很大，很容易被其拉下水，影響到公司的正常經營。應在投資開始前，做好投資目標的調研工作，確保其獲益情況與安全狀況，另外收集企業內部董事會與股東的觀點和建議作為參考依據。同時還應作好充分準備包括從財務分析、可行性分析、風險評估預測、風險管理等專業方面，以應對投資帶來的一系列風險。奧馬電器其本身憑借子公司奧馬冰箱的先進生產工藝和300畝的生產基地進行主要的商業活動，賺取一定的利潤，早年間斬獲多項榮耀，有冰箱出口大王之美稱，但是因對金融業的投資失敗，導致奧馬電器的經營狀況一天不如一天。但反觀奧馬冰箱在20205.3提高營業收入5.3.1推出新產品5.3.2提高產品多元性5.3.3做好代加工奧馬電器可利用自身條件優勢，5個大的冰箱生產基地年產能750萬臺和先進的冰5.3.4開辟新市場另外建議奧馬冰箱重視對國內市場的管控，因奧馬冰箱在國內有近8000個銷售網器創造巨大財富。加之隨著我國市場的不斷優化，脫貧攻堅取得的成功，城鄉一體化工作的深入，農村市場將有很大的潛力，奧馬電器要注重宏觀市場調控，抓住國家對農村地區的各項政策扶持的機會，就像之前的家電下鄉等活動，奧馬冰箱應抓住類似的發展機會，提高公司的收入。綜上所述，奧馬電器提高收入的途徑有研發新產品、提高產品種類、為同行業的企業做好代加工和開拓新市場等。5.4降低企業營業成本在后續的生產經營活動中，奧馬電器需要進行嚴格的成本管控。第一是嚴格控制生產成本，可以組織員工培訓從生產時提高工人的工作能力入手，減少不良品的出現、提高工人的工作效率用同樣的工作時間生產更多商品、對車間浪費物料的生產工人及相關責任人進行追責；第二是嚴格控制經營成本，將子公司奧馬冰箱的門店進行按地區分區管理把沒有達到銷售任務的門店關閉。對于公司的銷售和管理要進行一個預算的操作，把每一年的生產計劃和采購計劃都安排的明白，要根據市場的需求，了解相對應的設備產品報價信息，這樣有助于形成一套完整的定價銷售策略，同時也可以對公司的倉庫不會長時間的占用，從而會對公司的生產和銷售帶來積極影響，從定價上提高商品經營盈由公司內部的采購和生產部門相互協同，對公司經常選擇的那些原材料的供貨商建立誠信供應鏈管理，確保原材料的質量、價格和數量在供應上面沒有問題，不會因外界干擾而突然提價或停止供應，跟所有的供應商簽訂更有優惠力度的購買合同。由供應商提供原材料的運輸車隊降低因運輸途中導致的材料耗損，并由供應商跟所有承擔原材料運輸的物流公司簽訂運輸合同，明確因運輸導致的損耗由誰來進行責任賠償。對供應商和物流公司進行誠信評分，選取誠信較高的公司作為奧馬電器的重要合作伙伴，以此作為控制物流成本的方法。加強內部控制，通過制定完善相關的管理制度，將責任落實到人和崗位上去。對職員進行定期業績考核評價，建立獎懲制度和分區管理考核制度，利用大數據進行精準實時的管控，對不合格的區域進行處罰和整改，追究責任到人，對表現優異的員工進行獎勵，提升員工幸福感和歸屬感，提高員工辦事效率，用同樣的時間和精力創造更多的價值。優化制造工藝，提高產品的質量和合格率，降低不良品的產出概率，可以減少相關的生產材料，從而降低生產成本，達到減少企業成本的目標。綜上，奧馬電器可以通過減少生產經營與物流的成本和加強內部控制達到降低公司營業成本的目的。本文從資產盈利能力、資本盈利能力和商品盈利能力等多方面進行研究計算，將奧馬電器作為研究對象，運用因素分析法進行分析提出一些相關的盈利能力的問題，并針對這些問題提出一些相應的做法以便及時解決這些盈利能力方面的問題。