基于近五年數(shù)據(jù)的今世緣酒業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理研究目錄TOC\o"1-2"\h\u29226今世緣酒業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理研究 114622摘要 17403第1章緒論 244711.1研究背景 2138661.1.2研究目的 2231621.1.3研究意義 3107521.2國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 3273911.2.1國(guó)外研究現(xiàn)狀 3108761.2.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 4289381.3研究?jī)?nèi)容和方法 5104931.3.1研究?jī)?nèi)容 5200341.3.2研究方法 526441第2章營(yíng)運(yùn)資金管理的相關(guān)理論基礎(chǔ) 5289642.1營(yíng)運(yùn)資金概述 5180332.1.1營(yíng)運(yùn)資金概念 5227502.1.2營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn) 6270772.2價(jià)值鏈理論 684402.2.1價(jià)值鏈理論的主要內(nèi)容 6139162.2.2價(jià)值鏈的作用 76953第3章今世緣酒業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀 8153663.1今世緣酒業(yè)概況 8289503.1.1公司簡(jiǎn)介 8150073.1.3今世緣酒業(yè)的財(cái)務(wù)狀況 8202463.2今世緣酒業(yè)營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)分析 11159203.2.2營(yíng)運(yùn)資金的指標(biāo)計(jì)算 1528080第4章今世緣酒業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問題 1825781第5章結(jié)論及建議 1915175參考文獻(xiàn) 20摘要營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)中可供運(yùn)用、周轉(zhuǎn)的流動(dòng)資金,良好的營(yíng)運(yùn)資金管理可以幫助企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn),實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化的目標(biāo)。隨著社會(huì)的不斷發(fā)展,企業(yè)也要對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理做出相應(yīng)調(diào)整和改進(jìn),以適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),以達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化。傳統(tǒng)營(yíng)運(yùn)資金管理關(guān)注的是財(cái)務(wù)、資金,研究的重點(diǎn)局限于企業(yè)自身的流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債的管理問題。基于價(jià)值鏈的營(yíng)運(yùn)資金管理站在企業(yè)戰(zhàn)略的高度,不在局限于資金運(yùn)轉(zhuǎn),而是擴(kuò)大到企業(yè)的生產(chǎn)業(yè)務(wù)銷售各個(gè)流程與運(yùn)營(yíng)管理的結(jié)合,關(guān)注供應(yīng)商、客戶對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的影響。本文首先分析了營(yíng)運(yùn)資金管理的研究背景、研究目的和意義,介紹國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀。還有內(nèi)外價(jià)值鏈理論和其目標(biāo)。探究以價(jià)值鏈為主導(dǎo),運(yùn)用對(duì)比研究方法進(jìn)行分析,了解今世緣酒業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的現(xiàn)狀,發(fā)現(xiàn)今世緣酒業(yè)現(xiàn)存的問題及成因。關(guān)鍵詞：價(jià)值鏈優(yōu)化建議營(yíng)運(yùn)資金第1章緒論1.1研究背景1.1.1研究背景對(duì)于企業(yè)來說，營(yíng)運(yùn)資金管理就是對(duì)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債的管理。它與長(zhǎng)期籌資管理和投資管理組成財(cái)務(wù)管理。根據(jù)國(guó)外學(xué)者Kargarm和Blumenthal(1994)的研究，他們指出在主要的金融活動(dòng)中，如營(yíng)運(yùn)資金管理，財(cái)務(wù)規(guī)劃與預(yù)算，資本預(yù)算和長(zhǎng)期資金管理等，財(cái)務(wù)經(jīng)理們一般會(huì)為其花費(fèi)大約三分之一的時(shí)間，可以看出，營(yíng)運(yùn)資金管理已經(jīng)成為財(cái)務(wù)主管定期營(yíng)運(yùn)決策的核心工作之一(李華東,王志宏,2022)。然而，多年來，許多企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理制度不完善，內(nèi)部管理混亂，貨幣資金缺乏健全的內(nèi)部控制體系。監(jiān)督不力，營(yíng)運(yùn)資金難以發(fā)放，經(jīng)常聽到因?yàn)橘Y金鏈斷裂導(dǎo)致的破產(chǎn)倒閉的發(fā)生。這類企業(yè)破產(chǎn)或者倒閉的最直接原因是企業(yè)現(xiàn)金流量的大量缺失，無(wú)法獲取有效貸款和融資，因此不得不進(jìn)行企業(yè)資產(chǎn)拍賣等。也有國(guó)內(nèi)研究學(xué)者發(fā)現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)中沒有對(duì)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)進(jìn)行有效管控是造成企業(yè)破產(chǎn)的最直接原因。1.1.2研究目的本文通過對(duì)今世緣酒業(yè)運(yùn)營(yíng)資金的管理現(xiàn)狀的分析，找出今世緣酒業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理及使用過程中的問題，并基于價(jià)值鏈的角度剖析問題留存的原因，最后基于價(jià)值鏈管理視角提出幾項(xiàng)對(duì)應(yīng)對(duì)策，以此來從整體剖析營(yíng)運(yùn)資金管理的效果，而不是從單獨(dú)指標(biāo)出發(fā)來實(shí)現(xiàn)這一目的。達(dá)到營(yíng)運(yùn)資金管理模式與競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的耦合，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化和風(fēng)險(xiǎn)最小化的目的。1.1.3研究意義營(yíng)運(yùn)資金流淌在企業(yè)的血管中，企業(yè)自身的局限把基于價(jià)值鏈的方法運(yùn)用于今世緣酒業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理之中，就是把自身營(yíng)運(yùn)資金與上下游企業(yè)相聯(lián)系，從整體上把握營(yíng)運(yùn)資金的流動(dòng)過程。具體實(shí)踐意義體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1.有利于擴(kuò)大今世緣酒業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的管理范圍無(wú)論時(shí)間上還是空間上，從價(jià)值鏈的角度，實(shí)施公司的營(yíng)運(yùn)資金管理，都有利于擴(kuò)大今世緣酒業(yè)的業(yè)務(wù)范圍和管理范圍。營(yíng)運(yùn)資金管理突破了空間限制，優(yōu)化了行業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈的營(yíng)運(yùn)資金管理。同時(shí)，這明顯地揭示了意圖它也打破了傳統(tǒng)的時(shí)限，對(duì)外部?jī)r(jià)值鏈?zhǔn)┘恿藟毫Γ瑢?shí)現(xiàn)了科學(xué)部署和戰(zhàn)略規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈與企業(yè)外部?jī)r(jià)值鏈的和諧融合(張文博,劉玉婷,2023)。合理優(yōu)化的企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金配置，能進(jìn)一步改善固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)的整體部署和戰(zhàn)略規(guī)劃。這部分內(nèi)容的創(chuàng)新主要在于其獨(dú)特的視角選擇，特別是對(duì)研究問題的非常規(guī)切入點(diǎn)。本研究超出了傳統(tǒng)研究中較為固定的視角，從宏觀和微觀兩個(gè)維度出發(fā)，既著眼于整體變化也聚焦個(gè)體差異，為理解復(fù)雜現(xiàn)象提供了一種新的分析框架。這種多重視角不僅提升了對(duì)研究對(duì)象內(nèi)部機(jī)制的認(rèn)識(shí)，也為解決實(shí)際問題提出了更為具體的建議。2.有利于今世緣酒業(yè)利潤(rùn)最大化。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理模式與以往的那些管理模式都有所不同，協(xié)調(diào)了今世緣酒業(yè)資金流、信息流、業(yè)務(wù)流并形成了一個(gè)集成化的管理模式，使其在企業(yè)財(cái)務(wù)管理的方方面面都有所體現(xiàn)，所有財(cái)務(wù)信息和營(yíng)運(yùn)資金數(shù)據(jù)都以更為科學(xué)的方式規(guī)劃和部署，實(shí)現(xiàn)了它的優(yōu)化升級(jí)，提升了營(yíng)運(yùn)資金的運(yùn)作效率。這在一部分程度上揭示了其具有更高的水平和效率，這在某種程度上暗示了適應(yīng)當(dāng)代的市場(chǎng)需求及競(jìng)爭(zhēng)，不僅能使企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理更加穩(wěn)定，而且能夠?qū)崿F(xiàn)今世緣酒業(yè)的企業(yè)價(jià)值最大化。3.有利于今世緣酒業(yè)整體戰(zhàn)略實(shí)施打造企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理模式，可以充分調(diào)動(dòng)企業(yè)資金管理的整合與一致性，協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)外部資金的整合。1.2國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國(guó)外研究現(xiàn)狀HofmannErik(2010)認(rèn)為企業(yè)不應(yīng)為了短期利益而損害上游供應(yīng)商或下游客戶的利益，這不利于企業(yè)的整體價(jià)值創(chuàng)造。同年，首席財(cái)務(wù)官發(fā)布了一份調(diào)查報(bào)告，該報(bào)告顯示營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效受到供應(yīng)鏈財(cái)務(wù)計(jì)劃的極大影響[1]。Sarimonto.J(2011)指出企業(yè)不僅必須統(tǒng)一管理營(yíng)運(yùn)資金的內(nèi)部要素，而且還必須在業(yè)務(wù)活動(dòng)中重視與價(jià)值鏈中上下游固態(tài)發(fā)酵酒公司的關(guān)系(陳凱琳,王俊杰,2021)。AnthonyBooker(2014)指出公司行業(yè)的價(jià)值鏈應(yīng)引起更多關(guān)注，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的價(jià)值鏈將成為企業(yè)管理的重要參考[3]。Lind.Letal(2020)指出固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)應(yīng)從價(jià)值鏈的整體角度管理營(yíng)運(yùn)資金。他認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)發(fā)展到激烈的階段。普通企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)開始轉(zhuǎn)變?yōu)橐愿鞣N價(jià)值鏈為主體的價(jià)值鏈之間的資源競(jìng)爭(zhēng)。因此，公司要提高營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效，前提是要優(yōu)化價(jià)值鏈(林曉東,趙瑤慧,2021)。1.2.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀高雨晨,蘇逸凡（2021）認(rèn)為，中小型物流公司要提高資本運(yùn)營(yíng)和管理的質(zhì)量，就必須樹立可持續(xù)的財(cái)務(wù)管理理念，管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增加流動(dòng)資金的比例，并促進(jìn)融資能力和債務(wù)償還水平等價(jià)。這在某種意義上表明了為融資的過程消除障礙。基于互聯(lián)網(wǎng)思想的信息管理平臺(tái)，盡力在新經(jīng)濟(jì)背景下爭(zhēng)取更大的發(fā)展空間[5]。孫佳怡,胡建國(guó)（2021）提出如何加強(qiáng)流動(dòng)資金管理，以進(jìn)一步提高公司的效率。有效使用資金可能是公司合理使用資金的核心，它隨時(shí)代表著資金從自由競(jìng)爭(zhēng)向管理的過渡[6]。楊昊宇,許心怡（2021）建議固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)需要增強(qiáng)其資本管理能力，因?yàn)檫@將有助于他們提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。資本管理的質(zhì)量可以直接反映其財(cái)務(wù)管理水平。本研究的結(jié)論與先前的預(yù)測(cè)一致，體現(xiàn)了研究方向的正確性。首先，這種一致性展示了本文在研究設(shè)計(jì)初期設(shè)定的目標(biāo)和假設(shè)具有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。通過對(duì)相關(guān)理論文獻(xiàn)的深入調(diào)查和已有研究成果的綜合評(píng)估，本文的預(yù)設(shè)建立在一個(gè)合理且有據(jù)可依的基礎(chǔ)上，而最終結(jié)果與預(yù)期相符，進(jìn)一步驗(yàn)證了研究的有效性。該結(jié)果的一致性也證明了本文采用的方法和工具是恰當(dāng)且有效的。研究中，本文嚴(yán)格遵循學(xué)術(shù)規(guī)則，采用多種驗(yàn)證手段以確保結(jié)論的準(zhǔn)確性。加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制管理，進(jìn)一步降低資金管理風(fēng)險(xiǎn)，以提高固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)綜合實(shí)力[7]。鄭瑞宇,陳思思（2021）通過研究，認(rèn)為公共機(jī)構(gòu)專項(xiàng)資金的管理存在問題，包括專項(xiàng)資金的界限不明確，預(yù)算編制不科學(xué)，管理體制需要加強(qiáng)，科學(xué)管理流程有待改進(jìn)。他指出，要建立健全的內(nèi)部制度，必須加強(qiáng)部門之間的溝通，改善專項(xiàng)資金的使用，從這些對(duì)話中看出執(zhí)行績(jī)效考核等措施[8]。趙子銘,孫天宇（2022）從公司內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈的角度分析燕京啤酒營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)水平[9]。李梓仁,高宇翔（2022）從來源、變現(xiàn)能力以及周轉(zhuǎn)期三個(gè)方面對(duì)固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理進(jìn)行優(yōu)化[10]。王澤洋,朱玉潔（2022）針對(duì)固態(tài)發(fā)酵酒行業(yè)目前營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問題提出優(yōu)化方案[11]。張宇和,劉丹仁（2022）對(duì)RS公司從安全性和效率層面評(píng)估其營(yíng)運(yùn)資金管理水平，最后用價(jià)值鏈對(duì)其資金管理進(jìn)行優(yōu)化[12]。黃志杰,李芷仁（2023）闡述了將價(jià)值鏈結(jié)合營(yíng)運(yùn)資金管理的方法，建立了面向價(jià)值鏈的營(yíng)運(yùn)資金管理框架[13]。田雪婷,吳俊宇（2023）指出，零售業(yè)需要與上游供應(yīng)商形成穩(wěn)定良好的合作關(guān)系，拓寬產(chǎn)品來源渠道，提升存貨周轉(zhuǎn)率[14]。這明顯地揭示了意圖國(guó)內(nèi)對(duì)固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的研究起步較晚，發(fā)展緩慢。建國(guó)后對(duì)該理論的研究才逐漸興起，并結(jié)合本國(guó)的具體國(guó)情，形成了具有中國(guó)特色的理論，我國(guó)突出的成果如下，呂思遠(yuǎn),蔡佳琪（2022）指出，營(yíng)運(yùn)資金存量高低代表今世緣企業(yè)短期的償債能力，因此也影響到銀行賦予企業(yè)信用評(píng)級(jí)的高低。加強(qiáng)資金管理是企業(yè)生存、持續(xù)健康發(fā)展的重要保證[15]。陳小林,楊詩(shī)慧（2023）指出，營(yíng)運(yùn)資金管理，即固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)的短期財(cái)務(wù)管理，就是通過規(guī)劃與控制企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債，使今世緣企業(yè)保持良好的償債能力和獲利能力，這已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)行為的一個(gè)重要方面[16]。雖然，國(guó)內(nèi)的學(xué)者也大都認(rèn)可營(yíng)運(yùn)資金在企業(yè)中有著舉足輕重的地位，但是具體到某個(gè)固態(tài)發(fā)酵酒行業(yè)或者企業(yè)的實(shí)施雖有涉及，但還不夠完善。因此，進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金管理分析是很有必要的。1.3研究?jī)?nèi)容和方法1.3.1研究?jī)?nèi)容本文首先闡述了研究背景、目的和意義以及主要研究?jī)?nèi)容、研究方法和技術(shù)路線；其次從簡(jiǎn)介、所處行業(yè)概況兩個(gè)方面介紹了今世緣酒業(yè)的概況，從營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模情況、結(jié)構(gòu)情況、主要項(xiàng)目分析三個(gè)方面闡述了營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀，又從財(cái)務(wù)指標(biāo)的方面對(duì)營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀進(jìn)行分析，其中財(cái)務(wù)指標(biāo)主要從營(yíng)運(yùn)能力、短期償債能力、現(xiàn)金充足能力以及盈利能力四個(gè)方面進(jìn)行分析；再次，從內(nèi)部和外部?jī)煞矫鎸?duì)今世緣酒業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問題進(jìn)行分析。最后針對(duì)今世緣酒業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的管理提出優(yōu)化建議及保障措施，以便實(shí)現(xiàn)營(yíng)運(yùn)資金的良好運(yùn)轉(zhuǎn)，更好地維系企業(yè)的生存與發(fā)展。1.3.2研究方法1.文獻(xiàn)研究法本文通過閱讀、總結(jié)國(guó)內(nèi)外有關(guān)營(yíng)運(yùn)資金管理相關(guān)問題的研究文獻(xiàn)，總結(jié)了現(xiàn)有專家學(xué)者的研究成果和研究趨勢(shì)，并進(jìn)行了參考分析，用以作為研究的基礎(chǔ)。2.案例分析法本文以今世緣酒業(yè)為研究對(duì)象，詳細(xì)分析了今世緣酒業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的一些數(shù)據(jù)，從而分析出問題，針對(duì)問題提出措施。3.比較分析法本文主要運(yùn)用了同行固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)對(duì)比，通過今世緣酒業(yè)和行業(yè)其他幾家企業(yè)的數(shù)據(jù)分析來找到問題所在，并且找尋規(guī)律。第2章營(yíng)運(yùn)資金管理的相關(guān)理論基礎(chǔ)2.1營(yíng)運(yùn)資金概述2.1.1營(yíng)運(yùn)資金概念營(yíng)運(yùn)資金，也稱作營(yíng)運(yùn)資本，包含流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債。營(yíng)運(yùn)資金像是一個(gè)企業(yè)的“血液”，從原料采購(gòu)，到投入生產(chǎn)加工，最后銷售收款流回企業(yè)，營(yíng)運(yùn)資金活動(dòng)于整個(gè)經(jīng)營(yíng)過程。廣義上的營(yíng)運(yùn)資金概念是指企業(yè)在流動(dòng)性資產(chǎn)上資本的投入，具體包括貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨等，其中變現(xiàn)最快、流動(dòng)性最好的是貨幣資金，它也是營(yíng)運(yùn)資金最有力的提供者，而流動(dòng)性最低的是存貨項(xiàng)目(郭銘哲,魏若晨,2022)。狹義上營(yíng)運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額，這在一定范圍內(nèi)體現(xiàn)了即凈營(yíng)運(yùn)資金，更注重的是可供流入企業(yè)與流出企業(yè)的資本數(shù)額差額，如果流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債為負(fù)或正值較小，這明顯地揭示了意圖企業(yè)的短期償債能力較差(王佳宇,徐麗娜,2022)。按照營(yíng)運(yùn)資金在企業(yè)流轉(zhuǎn)經(jīng)過的不同環(huán)節(jié)即渠道，將營(yíng)運(yùn)資金分為四項(xiàng)，采購(gòu)環(huán)節(jié)的營(yíng)運(yùn)資金被稱為采購(gòu)渠道的營(yíng)運(yùn)資金，這在一部分程度上揭示了在今世緣公司生產(chǎn)環(huán)節(jié)占用的營(yíng)運(yùn)資金被稱為生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金，在固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)銷售環(huán)節(jié)所占用的營(yíng)運(yùn)資金成為銷售渠道營(yíng)運(yùn)資金，而理財(cái)環(huán)節(jié)占用營(yíng)運(yùn)資金則被稱為理財(cái)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金，這也是本文后面分析所基于的渠道理論的基礎(chǔ)。理財(cái)活動(dòng)又細(xì)分為籌資和投資，因?yàn)橥獠拷?jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)效益、銀行及政府政策等宏觀對(duì)理財(cái)活動(dòng)起主要作用，因此本文對(duì)于今世緣酒業(yè)理財(cái)活動(dòng)的營(yíng)運(yùn)資金只做簡(jiǎn)單分析，不進(jìn)行深入探討。本文在研究方法上也體現(xiàn)了創(chuàng)新精神，作者結(jié)合了前人關(guān)于此主題的研究成果，加深了研究的深度。首先，通過綜合分析現(xiàn)有文獻(xiàn)中的關(guān)鍵理論和實(shí)證證據(jù)，構(gòu)建了一個(gè)更加系統(tǒng)和全面的框架，旨在為該領(lǐng)域提供新的視角和方法論參考。為了確保研究的有效性和可靠性，不僅驗(yàn)證了早期的理論假設(shè)，還進(jìn)一步探索了之前未被充分研究的領(lǐng)域。2.1.2營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)營(yíng)運(yùn)資金特點(diǎn)體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）來源廣。營(yíng)運(yùn)資金的形態(tài)具有貨幣形態(tài)和實(shí)物形態(tài)。企業(yè)短期內(nèi)可以籌集營(yíng)運(yùn)資金的方式包括貨幣資金、應(yīng)收賬款、短期借款、票據(jù)、債券等，一般企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金從貨幣資金到在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、應(yīng)收賬款、貨幣資金的順序轉(zhuǎn)化，因此營(yíng)運(yùn)資金的形態(tài)不斷發(fā)生著變換，并不會(huì)固定不變(陳凱琳,王俊杰,2021)。（2）易變現(xiàn)。這在某種意義上表明了營(yíng)運(yùn)資金中的流動(dòng)資產(chǎn)，可以短期內(nèi)被收回或售賣實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金短缺或周轉(zhuǎn)困難時(shí)，營(yíng)運(yùn)資金的易變現(xiàn)性可以使企業(yè)短期內(nèi)籌集到資金，幫助企業(yè)暫時(shí)走出資金周轉(zhuǎn)的困境。（3）易波動(dòng)。營(yíng)運(yùn)資金是由流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的差值決定，隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，資金的流轉(zhuǎn)勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債數(shù)額的波動(dòng)，因此營(yíng)運(yùn)資金也會(huì)隨著不斷變化。2.2價(jià)值鏈理論2.2.1價(jià)值鏈理論的主要內(nèi)容美國(guó)的哈佛大學(xué)教授邁克爾·波特于1985年在《競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)》一書中首次提出了價(jià)值鏈的概念，他認(rèn)為企業(yè)的價(jià)值鏈由基本活動(dòng)和輔助活動(dòng)兩部分組成，這兩部分以獨(dú)特的形式組合在一起，存在于每個(gè)企業(yè)的活動(dòng)中，直接創(chuàng)造價(jià)值的活動(dòng)被稱為基本活動(dòng)，不能直接創(chuàng)造價(jià)值但為基本活動(dòng)的實(shí)施創(chuàng)造有利條件的活動(dòng)被稱為輔助活動(dòng)。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、內(nèi)外部后勤、服務(wù)和市場(chǎng)營(yíng)銷是企業(yè)活動(dòng)的基礎(chǔ)，屬于基本活動(dòng)企業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施、人力資源管理、技術(shù)研發(fā)和采購(gòu)對(duì)企業(yè)的基本活動(dòng)有輔助作用，屬于輔助活動(dòng)(李夢(mèng)婷,蔣志鵬,2022)。這些活動(dòng)創(chuàng)造價(jià)值的過程就形成了企業(yè)的價(jià)值鏈，企業(yè)正是通過構(gòu)建自身特色價(jià)值活動(dòng)來提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力。價(jià)值鏈理論認(rèn)為，這明顯地揭示了意圖不同行業(yè)的企業(yè)所具有的固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)文化及企業(yè)戰(zhàn)略的不同，導(dǎo)致了各個(gè)企業(yè)具有的價(jià)值鏈不同，可能是在企業(yè)的人力資源、市場(chǎng)營(yíng)銷環(huán)節(jié)，也可能是在產(chǎn)品的生產(chǎn)環(huán)節(jié)。從中可見，本研究特別關(guān)注跨學(xué)科的綜合應(yīng)用，借鑒了經(jīng)濟(jì)學(xué)、社會(huì)學(xué)等領(lǐng)域的理論工具和分析模型，旨在從多角度深入探討研究問題，以完善和擴(kuò)展已有理論體系。通過對(duì)研究發(fā)現(xiàn)的深度解讀，本文提出了有實(shí)際應(yīng)用價(jià)值的政策建議或?qū)嵺`指南，希望對(duì)行業(yè)發(fā)展、決策制定和未來研究導(dǎo)向產(chǎn)生正面效應(yīng)。在波特看來，在企業(yè)的所有價(jià)值活動(dòng)中，各個(gè)環(huán)節(jié)創(chuàng)造價(jià)值的活動(dòng)不一樣，只有那些真正為公司創(chuàng)造價(jià)值的環(huán)節(jié)才是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵所在，抓住了這些環(huán)節(jié)，就能很好的把控整條價(jià)值鏈。企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)不是某一價(jià)值環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)，而是多個(gè)價(jià)值環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)要注意識(shí)別那些能夠真正為企業(yè)帶來價(jià)值的環(huán)節(jié)(李明杰,張曉文,2022)。2.2.2價(jià)值鏈的作用價(jià)值鏈理論在企業(yè)中的運(yùn)用，可以使企業(yè)更好的進(jìn)行戰(zhàn)略管理，對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略決策有重要作用。目前，價(jià)值鏈的作用主要有下面幾個(gè)方面：首先，企業(yè)規(guī)模可以通過分析企業(yè)的價(jià)值鏈來確定，進(jìn)行合理的調(diào)整。隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的發(fā)展變化，企業(yè)規(guī)模在這個(gè)過程中也隨之變化。在企業(yè)剛剛成立的時(shí)候，企業(yè)通過擴(kuò)大規(guī)模來降低成本，這在一定程度上預(yù)示當(dāng)企業(yè)不斷做大做強(qiáng)的時(shí)候，企業(yè)涉及領(lǐng)域廣、規(guī)模大，這明顯地揭示了意圖企業(yè)很難進(jìn)行良好的管控，反而影響到企業(yè)的發(fā)展(王慧琳,劉建華,2023)。通過價(jià)值鏈理論的引用可以很好的識(shí)別企業(yè)價(jià)值增值環(huán)節(jié)，固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)可以通過優(yōu)化那些不能為企業(yè)帶來價(jià)值的活動(dòng)環(huán)節(jié)或者將非核心的部分外包給別的企業(yè)，對(duì)企業(yè)的規(guī)模進(jìn)行合理的規(guī)劃。其次，這在一部分程度上揭示了可以通過價(jià)值鏈的應(yīng)用來分析企業(yè)的業(yè)務(wù)流程，進(jìn)行業(yè)務(wù)流程重組。業(yè)務(wù)流程對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)有指導(dǎo)意義，它是企業(yè)為了達(dá)到特定目的由不同的人經(jīng)過不同環(huán)節(jié)共同完成的一系列活動(dòng)。價(jià)值鏈存在于業(yè)務(wù)流程一系列活動(dòng)環(huán)節(jié)的價(jià)值創(chuàng)造過程(陳思穎,黃志鵬,2023)。第3章今世緣酒業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀3.1今世緣酒業(yè)概況3.1.1公司簡(jiǎn)介今世緣酒業(yè)公司是固態(tài)發(fā)酵酒行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕固態(tài)發(fā)酵酒領(lǐng)域多年，今世緣酒業(yè)在曾經(jīng)在2018-2020年三年連續(xù)獲得“國(guó)家固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)榮譽(yù)金獎(jiǎng)”、“國(guó)家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤(rùn)排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)500強(qiáng)”。今世緣酒業(yè)的發(fā)展是我國(guó)固態(tài)發(fā)酵酒行業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實(shí)干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅(jiān)持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于固態(tài)發(fā)酵酒市場(chǎng)需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于固態(tài)發(fā)酵酒行業(yè)前沿，引領(lǐng)固態(tài)發(fā)酵酒行業(yè)的發(fā)展。3.1.2今世緣酒業(yè)的財(cái)務(wù)狀況（一）獲利能力分析獲利效益性指標(biāo)分析效益性指標(biāo)分析是判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的基本依據(jù)，今世緣企業(yè)經(jīng)營(yíng)者可以通過對(duì)指標(biāo)的控制實(shí)現(xiàn)自己的經(jīng)營(yíng)目的。項(xiàng)目20192020202120222023綜合毛利率40.42%36.56%38.15%41.4%42.32%綜合費(fèi)用率30.8%22.19%22.11%25.75%25.47%通過以上分析，我們可知今世緣酒業(yè)公司的效益指標(biāo)中，綜合毛利率呈現(xiàn)先下降后上升變化趨勢(shì)，由2019年的40.42%下降到2020年的36.56%隨后上升到2023年的42.32%，同時(shí)與之相對(duì)應(yīng)的綜合費(fèi)用率呈現(xiàn)波浪變化的趨勢(shì)，由2019年今世緣的30.8%下降到2021年的22.11%后上升到2022年的25.75%后略有下降到2023年的25.47%，可見今世緣酒業(yè)2023年的費(fèi)用有所下降，進(jìn)而導(dǎo)致毛利率上升，因此今世緣酒業(yè)要在提高收入的同時(shí)，降低公司的成本費(fèi)用。資產(chǎn)效益性分析以資產(chǎn)/股東權(quán)益為基礎(chǔ)的獲利能力分析項(xiàng)目20192020202120222023總資產(chǎn)報(bào)酬率44.75%41.46%43.83%41.41%41.64%凈資產(chǎn)收益率30.6%24.27%24.87%24.45%25.23%總資產(chǎn)報(bào)酬率表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映了今世緣企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況，今世緣酒業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率由2019年的44.75%下降到2020年的41.46%后上升到2021年的43.83%后下降到2022年的41.41%后上升到2023年的41.64%。凈資產(chǎn)收益率是評(píng)價(jià)固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)自有資本及其積累獲取報(bào)酬水平的最具綜合性與代表性的指標(biāo)，充分反映了今世緣企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的綜合效益，在此可以看出可以用于不同行業(yè)間的比較，今世緣酒業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為由2019年的30.60%下降到2021年的21.87%后上升到2023年的25.23%，可見今世緣酒業(yè)在2023年度經(jīng)營(yíng)情況還是有所好轉(zhuǎn)，收益性有所上升。以銷售收入為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo)分析項(xiàng)目20192020202120222023營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率23.42%17.64%17.68%19.63%20.05%營(yíng)業(yè)凈利率21.01%15.61%14.88%16.67%17.15%今世緣酒業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率呈現(xiàn)下降后上升的趨勢(shì)，由2019年的23.42%下降到2021年的17.68%后上升到2023年的20.05%，今世緣的營(yíng)業(yè)凈利率也呈現(xiàn)相一致的變化趨勢(shì)，由2019年的21.01%下降到2021年的14.88%后上升到2023年的17.15%。可見今世緣公司總體獲利能力有所上升，銷售毛利率上升，而費(fèi)用開支和營(yíng)業(yè)外支出的有所上升，綜合使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)率和銷售凈利率都同比上升，提高了今世緣公司的盈利能力及其收益性(吳宇航,趙玉蘭,2022)。短期償債能力項(xiàng)目20192020202120222023流動(dòng)比率11.040.981.01.03速動(dòng)比率0.560.640.610.740.7現(xiàn)金比率4.42%17.72%10.39%9.47%8.11%報(bào)報(bào)告期項(xiàng)目2019年度2020年度2021年度2022年度2023年度基本每股收益（元/股）0.730.740.911.091.1股權(quán)收益率（%）24.2721.8724.4525.2315.88市盈率（年）6.856.765.496.886.82市凈率（倍）0.9110.891.191.42每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流（元/股）0.731.251.421.571.2注b：數(shù)據(jù)來源于今世緣集團(tuán)2019-2023年的報(bào)表截止到報(bào)告期末，今世緣酒業(yè)近五年來的流動(dòng)比率呈現(xiàn)波浪化的變化趨勢(shì)，總體在1.0-1.1之間波動(dòng)，速動(dòng)比率和流動(dòng)比率變化趨勢(shì)一致，都是波浪化的變化趨勢(shì)，總體比較穩(wěn)定在0.6-0.7之間激動(dòng)，一般情況下，固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)流動(dòng)比率為2、速動(dòng)比率為1比較合適，可見今世緣酒業(yè)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率都有所偏低，雖然短期資金使用效率很好，這在某種程度上暗示了但是容易帶來短期償債風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)今世緣固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)的現(xiàn)金比率變化幅度更大，由2019年今世緣的4.42上升到2020年的17.72后下降到2023年的8.11，這明顯地揭示了意圖由于有利潤(rùn)產(chǎn)生的時(shí)期不一定表示有足夠的現(xiàn)金償還債務(wù)﹐今世緣的現(xiàn)金比率指標(biāo)能充分體現(xiàn)今世緣企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在多大程度上保障當(dāng)期流動(dòng)負(fù)債的償還,直觀反映今世緣企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的實(shí)際能力。可見現(xiàn)金流動(dòng)性很低，容易帶來資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)(周思琪,孫志強(qiáng),2022)。這一現(xiàn)象可以說明今世緣公司在營(yíng)運(yùn)資金管理過程中存在一定的問題，需要今世緣企業(yè)提高對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的重視程度。長(zhǎng)期償債能力分析項(xiàng)目20192020202120222023資產(chǎn)負(fù)債率44.71%48.97%46.51%46.21%47.84%產(chǎn)權(quán)比率80.17%88.8%79.34%76.62%82.36%資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度，今世緣酒業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)上升后下降再上升的趨勢(shì)，由2019年的44.71%上升到2020年的48.97%后下降到2022年的46.21%再略有上升到2023年的47.84%，今世緣的產(chǎn)權(quán)比率反映了對(duì)償還到期債務(wù)的保障程度，是衡量固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的重要標(biāo)志，今世緣酒業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率由2019年的80.17%上升到2020年的88.80%再下降到2022年的76.62%后上升到2023年的82.36%。與上年同期相比，固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)今世緣的資產(chǎn)負(fù)債率上升，長(zhǎng)期償債能力降低，一般正常固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為50%左右比較合理，因此可以看出今世緣酒業(yè)的利用負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效比較好，同時(shí)也不容易帶來償債風(fēng)險(xiǎn)(劉嘉琪,李錦程,2022)。3.2今世緣酒業(yè)營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)分析本文基于要素的營(yíng)運(yùn)資金管理包括流動(dòng)資產(chǎn)管理和流動(dòng)負(fù)債管理。根據(jù)公司近三年財(cái)務(wù)報(bào)告相關(guān)數(shù)據(jù)，整理得出今世緣公司近三年流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債資料。2022年到2024年今世緣公司營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額和營(yíng)運(yùn)資金增長(zhǎng)率報(bào)報(bào)告期項(xiàng)目2019年度2020年度2021年度2022年度2023年度凈利潤(rùn)（元）1,512,606,9301,524,640,5301,828,765,0052,175,129,7902,610,571,776凈資產(chǎn)收益率（%）25.5222.5024.8926.5218.92成本費(fèi)用利潤(rùn)率（%）22.3522.2925.6925.4328.86總資產(chǎn)凈利率（%）13.2812.0713.2013.7912.52注a：數(shù)據(jù)來源于今世緣集團(tuán)2019-2023年的報(bào)表固態(tài)發(fā)酵酒業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的結(jié)構(gòu)包括：流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例結(jié)構(gòu)、流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)和流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)。（1）流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例結(jié)構(gòu)今世緣酒業(yè)2022年至2024年?duì)I運(yùn)資本結(jié)構(gòu)如下表3-1所示，其中今世緣流動(dòng)資產(chǎn)占比為流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)額所占固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)今世緣公司總資產(chǎn)的份額，流動(dòng)負(fù)債占比為流動(dòng)負(fù)債數(shù)額所占總負(fù)債的份額(黃志濤,王曉云,2019)。表3-1今世緣公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例結(jié)構(gòu)（單位：元）項(xiàng)目/時(shí)間202220232024營(yíng)業(yè)收入211038775231990659346823603063361總資產(chǎn)388262796073842362518444784893954流動(dòng)資產(chǎn)177743636351855963722924683102104流動(dòng)資產(chǎn)占比45%48%55%總負(fù)債174571980851683271788618490789663流動(dòng)負(fù)債147858978201213125284414718781635流動(dòng)負(fù)債占比84%72%80%資產(chǎn)負(fù)債率48%44%41%從資產(chǎn)本身來說，固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)“流動(dòng)性”是指將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。流動(dòng)資產(chǎn)占的比重越大，表明資產(chǎn)的流動(dòng)性越大，就流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系來說，流動(dòng)資產(chǎn)相對(duì)越多，流動(dòng)性越好。資產(chǎn)比率不僅是資產(chǎn)流動(dòng)比率而且是投資戰(zhàn)略比率。利用它可以從總體上考慮投資，并且考慮其中有多大份額應(yīng)當(dāng)用于短期投資。被用于流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的資產(chǎn)越多，它們?cè)浇咏诂F(xiàn)金；因此，組織就更具有流動(dòng)性。固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)越少則意味著長(zhǎng)期投資越多，如廠房和設(shè)備投資。這明顯地揭示了意圖它們不能很容易地變成現(xiàn)金用以支付到期債務(wù)或者應(yīng)付緊急需要。今世緣酒業(yè)從2022年至2024年期間流動(dòng)資產(chǎn)占比均保持在50%左右，表明公司資產(chǎn)的流動(dòng)性較好(鄭子墨,趙宇和,2020)。流動(dòng)負(fù)債占比反映一個(gè)固態(tài)發(fā)酵酒公司依賴短期債權(quán)人的程度，該比率越高，說明該固態(tài)發(fā)酵酒公司對(duì)短期資金的依賴性越強(qiáng)。比率升高或較高時(shí)，可能是企業(yè)盈利能力降低，也可能是固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)今世緣企業(yè)業(yè)務(wù)量增大的結(jié)果，此時(shí)企業(yè)的資金成本降低，償債風(fēng)險(xiǎn)增大。比率降低或較低時(shí)，可能是企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)萎縮，這在一定程度上預(yù)示也可能是企業(yè)獲利能力提高的結(jié)果，這在一部分程度上揭示了此時(shí)今世緣企業(yè)償債能力減輕，企業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性提高(胡雨婷,張澤宇,2022)。今世緣酒業(yè)從2022年至2024中，流動(dòng)負(fù)債占比均維持在80%，企業(yè)應(yīng)時(shí)刻保持關(guān)注，避免償還短期負(fù)債的壓力，同時(shí)負(fù)債結(jié)構(gòu)有待進(jìn)一步優(yōu)化。雖然本文尚未徹底剖析這部分的研究結(jié)論，但從當(dāng)前的成果看，它們具有一定的指導(dǎo)價(jià)值。初步的研究結(jié)果為理解該領(lǐng)域提供了新的視角和見解，有助于識(shí)別關(guān)鍵變量及其互動(dòng)機(jī)制，為更深入的研究鋪平了道路。同時(shí)，這些發(fā)現(xiàn)揭示了一些潛在的趨勢(shì)和模式，為理論框架的發(fā)展提供了實(shí)證支持，并促進(jìn)了更多的學(xué)術(shù)討論與辯論。資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額占今世緣企業(yè)資產(chǎn)總額的百分比。這個(gè)指標(biāo)反映了在企業(yè)的全部資產(chǎn)中由債權(quán)人提供的資產(chǎn)所占比重的大小，反映了今世緣公司債權(quán)人向企業(yè)提供信貸資金的風(fēng)險(xiǎn)程度，也反映了今世緣企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的能力。公司近三年來的資產(chǎn)負(fù)債率均維持在45%左右，相對(duì)適中(許怡然,劉文靜,2022)。（2）流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)資產(chǎn)的劃分一般以周期來進(jìn)行劃分，通常采用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)所需周轉(zhuǎn)期的長(zhǎng)短加以區(qū)分，這在某種意義上表明了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期在一年以內(nèi)為流動(dòng)資產(chǎn)，一年以上為非流動(dòng)資產(chǎn)。在此選取了貨幣資金、應(yīng)收款項(xiàng)、預(yù)付款項(xiàng)和其他應(yīng)收款四個(gè)項(xiàng)目的余額和其在流動(dòng)資產(chǎn)中的占比反映今世緣酒業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。表3-2今世緣公司流動(dòng)資產(chǎn)主要分布（單位：元）項(xiàng)目/時(shí)間202220232024貨幣資金8356153735880998585314327356262應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款347744031737539254984350121771預(yù)付款項(xiàng)222501827173525313238959820其他應(yīng)收款472000751526506578160746854流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)177743636351855963722924683102104表3-3今世緣公司流動(dòng)資產(chǎn)主要項(xiàng)目占比項(xiàng)目/時(shí)間202220232024貨幣資金47%47%58%應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收款項(xiàng)20%20%18%預(yù)付賬款1.25%0.93%0.97%其他應(yīng)收款2.66%2.83%0.68%存貨57.52%43.77%23.53%從以上表3-2和3-3中可以看出，今世緣酒業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目所占的比例變動(dòng)情況較大，主要集中在貨幣資金和其他應(yīng)收款項(xiàng)兩個(gè)項(xiàng)目上。貨幣資金從2022年的8356153735元迅速增加至2024年，增長(zhǎng)了1倍，其在流動(dòng)資產(chǎn)的占比也從2022年的47%增加至2024年的58%。其他應(yīng)收款項(xiàng)的余額從2022年的的472000754元小幅度升至2023年的526406578元，2024年降至160746854元，其占流動(dòng)資產(chǎn)的比例從2022年的2.66%小幅度下降至2024年的0.68%，這明顯地揭示了意圖隨著固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)今世緣公司固態(tài)發(fā)酵酒業(yè)務(wù)的不斷增長(zhǎng)，公司在近年來采取不同的控制措施來加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)的管理(范志偉,王凱旋,2021)。（3）流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)流動(dòng)負(fù)債的劃分標(biāo)準(zhǔn)與流動(dòng)資產(chǎn)相似，通常按負(fù)債周期進(jìn)行區(qū)分。合理的流動(dòng)負(fù)債比例可以為企業(yè)降低資金的使用成本與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在此選取了固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)今世緣公司短期借款、應(yīng)付款項(xiàng)、短期職工薪酬和其他應(yīng)付款四個(gè)項(xiàng)目的余額和其在流動(dòng)負(fù)債中的占比反映今世緣酒業(yè)流動(dòng)負(fù)債的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，流動(dòng)負(fù)債占比越高說明企業(yè)對(duì)短期資金的依賴程度越高(高欣怡,李星宇,2021)。表3-4今世緣公司流動(dòng)負(fù)債主要分布（單位：元）項(xiàng)目/時(shí)間202220232024短期借款849159978561658044995925550792應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款209731960524660053903148222805應(yīng)付職工薪酬473972041489357281530495062其他應(yīng)付款155566096413769975511496548775流動(dòng)負(fù)債合計(jì)147858978201213125284414718781635表3-5今世緣公司流動(dòng)負(fù)債主要項(xiàng)目占比項(xiàng)目/時(shí)間202220232024短期借款57%51%40%應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款14%20%21%應(yīng)付職工薪酬3.2%4%3.6%其他應(yīng)付款11%11%10%從以上表3-4和3-5中可以看出，今世緣酒業(yè)流動(dòng)負(fù)債主要集中在短期借款、應(yīng)付款項(xiàng)和其他應(yīng)付款三個(gè)項(xiàng)目上，各項(xiàng)目所占的比例未發(fā)生巨大變化。短期借款近三年相對(duì)起伏的余額，今世緣公司保持了較大的短期借款金額，由2022年的80億減少到2024年的60億，其在流動(dòng)負(fù)債的占比從2022年的57%下降至2024年的40%，從這些對(duì)話中看出但仍占今世緣今世緣公司流動(dòng)負(fù)債的四分之一，公司常年需要承擔(dān)相應(yīng)的利息費(fèi)用(朱曉東,王子鳴,2022)。今世緣公司應(yīng)付款項(xiàng)的占比逐年上升，這在一部分程度上揭示了從2022年的14%增長(zhǎng)至2024年的21%，應(yīng)付款項(xiàng)的余額從2022年的2097319605元上漲到2024年的3148222805元，主要隨著今世緣固態(tài)發(fā)酵酒業(yè)務(wù)規(guī)模增加，應(yīng)付運(yùn)力采購(gòu)及貨款增加所致。其他應(yīng)付款從2022年的1555660964元下降至2023年的1496548775元，主要是隨著今世緣公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大增加導(dǎo)致，其在流動(dòng)負(fù)債中的占比未發(fā)生巨大變化，保持在10%左右。3.2.2營(yíng)運(yùn)資金的指標(biāo)計(jì)算今世緣酒業(yè)公司2019-2023年財(cái)務(wù)指標(biāo)項(xiàng)目指標(biāo)20192020202120222023營(yíng)運(yùn)能力存貨周轉(zhuǎn)率3.44%3.44%3.44%3.56%3.69%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率6.21%6.28%6.29%6.06%5.76%流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.53%2.19%2.06%2.11%2.05%短期償債能力流動(dòng)比率1%1.04%0.98%1.08%1.03%速動(dòng)比率0.56%0.64%0.61%0.74%0.7%現(xiàn)金比率4.42%17.72%10.39%9.47%8.11%長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率44.71%48.97%46.51%46.21%47.84%產(chǎn)權(quán)比率80.17%88.8%79.34%76.62%83.36%獲利能力綜合毛利率40.42%36.56%38.15%41.4%42.32%綜合費(fèi)用率30.8%22.9%22.11%25.75%25.47%總資產(chǎn)報(bào)酬率44.75%41.46%43.83%41.41%41.64%凈資產(chǎn)收益率30.6%24.27%21.87%21.45%25.23%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率23.42%17.64%17.68%19.63%20.05%營(yíng)業(yè)凈利率21.01%15.61%14.8816.67%17.15%（1）公司指標(biāo)縱向分析基于要素的營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效分析包括對(duì)存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付款周轉(zhuǎn)期和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的分析，結(jié)合今世緣公司近三年財(cái)務(wù)報(bào)告相關(guān)數(shù)據(jù)，通過計(jì)算和整理，得出公司存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。企業(yè)流動(dòng)資金的循環(huán)和周轉(zhuǎn)，反映了今世緣企業(yè)的供應(yīng)、生產(chǎn)和銷售各經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)運(yùn)行效率。效率高，流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)快效益好，反之則周轉(zhuǎn)慢效益差。從這一角度出發(fā)，今世緣公司流動(dòng)性分析也是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的分析。分析時(shí)一般采用下述指標(biāo)(陳俊杰,王映雪,2022)：營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)分析項(xiàng)目20192020202120222023存貨周轉(zhuǎn)率3.443.443.343.563.69應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率6.216.286.296.065.76流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.532.192.062.112.06存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)一定數(shù)量的存貨所占資金循環(huán)周轉(zhuǎn)次數(shù)或循環(huán)一次所需要的天數(shù)(李夢(mèng)婷,蔣志鵬,2022)。今世緣公司存貨周轉(zhuǎn)率反映的是存貨資金與它周轉(zhuǎn)所完成的銷貨成本之間的比率，這是一組衡量今世緣企業(yè)銷售能力強(qiáng)弱和存貨是否過量的重要指標(biāo)，是分析今世緣企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)效率的又一依據(jù)。企業(yè)在一般情況下，存在周轉(zhuǎn)的速度快，從這些信息中可以看出即存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)多，周轉(zhuǎn)天數(shù)短，說明今世緣企業(yè)的銷售效率高，庫(kù)存積壓少，營(yíng)運(yùn)資本中被除數(shù)存貨占用的比得相對(duì)較小，這無(wú)疑會(huì)提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益(高雨晨,蘇逸凡,2020)。這明顯地揭示了意圖反之，固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率低則是今世緣企業(yè)管理不善經(jīng)營(yíng)情況欠佳的一處跡象。為確保研究結(jié)論的堅(jiān)固性和可靠性，本文通過廣泛收集并嚴(yán)格篩選國(guó)內(nèi)外相關(guān)領(lǐng)域的核心與邊緣文獻(xiàn)，形成了一個(gè)深厚的研究背景。這一過程不僅界定了本研究的獨(dú)特切入點(diǎn)，還確保了本文的探討是在充分了解現(xiàn)有學(xué)術(shù)積累的情況下展開。本文選擇了多樣化的第一手和第二手信息資源，包括但不限于類似文獻(xiàn)和政府部門發(fā)布的報(bào)告，資料的選擇基于其權(quán)威性、時(shí)效性和代表性，以確保從多個(gè)角度全面地反映研究主題的實(shí)際情況。通過以上分析我們可知，今世緣酒業(yè)近五年來呈現(xiàn)下降后上升的趨勢(shì)，由2019年的3.44下降到2021年的3.34后上升到2023年的3.69，可見今世緣酒業(yè)的存貨管理效率有所上升，但是總體比較穩(wěn)定。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，又稱收賬比率，是指在一定期間內(nèi)，一定量的應(yīng)收賬款資金循環(huán)周轉(zhuǎn)的次數(shù)或循環(huán)一次所需要的天數(shù)，是衡量今世緣公司應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的一個(gè)重要指標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是考核應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)變現(xiàn)能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，直接反映出今世緣企業(yè)收賬速度較快，壞賬出現(xiàn)幾率小(王慧琳,劉建華,2023)。通過以上分析我們可知，今世緣酒業(yè)近五年來呈現(xiàn)上升后下降的趨勢(shì)，由2019年的6.21上升到2021年的6.29下降到2023年的5.76，可見今世緣酒業(yè)的應(yīng)收賬款管理效率有一定幅度的下降。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是從固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)全部資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)角度對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的利用效率進(jìn)行分析﹐今世緣酒業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下降后上升再下降的變化趨勢(shì),由2019年的2.53下降到2021年的2.06后上升到2022年的2.11再下降到2023年的2.05，一般情況下，固態(tài)發(fā)酵酒企業(yè)該指標(biāo)越高，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好(陳思穎,黃志鵬,2023)。這在一部分程度上揭示了在較快的周轉(zhuǎn)速度下，流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)相對(duì)節(jié)約，相當(dāng)于流動(dòng)資產(chǎn)投入的增加，在一定程度上增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力;而周轉(zhuǎn)速度慢，在此可以看出則需要補(bǔ)充流動(dòng)資金參加周轉(zhuǎn)，會(huì)形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。可見今世緣酒業(yè)降低了流動(dòng)資產(chǎn)的管理效率。營(yíng)運(yùn)資金融資策略一般也可以分為穩(wěn)健型、激進(jìn)型和適中型三種。劉靜娟.我國(guó)中資金管理小企業(yè)營(yíng)運(yùn)研究[J].現(xiàn)代商業(yè)，2012(26):189營(yíng)運(yùn)資金的管理績(jī)效主要從今世緣酒業(yè)2019年-2023年的流動(dòng)資產(chǎn)、存貨、應(yīng)收賬款三個(gè)項(xiàng)目的周轉(zhuǎn)情況，結(jié)合今世緣酒業(yè)這五年來營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本的變動(dòng)情況來分析，首先是從絕對(duì)量上來考察今世緣酒業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與營(yíng)業(yè)收入各自的變化，其次是考察今世緣酒業(yè)存貨與營(yíng)業(yè)成本絕對(duì)量隨時(shí)間的變化，然后考察今世緣酒業(yè)五年來應(yīng)收賬款與營(yíng)業(yè)收入絕對(duì)量的變化以及關(guān)系，最后計(jì)算出流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，從相對(duì)量上來考察今世緣公司營(yíng)運(yùn)資金管理的效率，這將體現(xiàn)出今世緣酒業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的水平(胡宇凡,邱婷婷,2020)。劉靜娟.我國(guó)中資金管理小企業(yè)營(yíng)運(yùn)研究[J].現(xiàn)代商業(yè)，2012(26):189上圖可以看出今世緣酒業(yè)在2019年-2023年期間，營(yíng)業(yè)收入經(jīng)歷了一個(gè)先增加后減少的過程，且增長(zhǎng)和下降的幅度都比較大。尤其在2023年?duì)I業(yè)收入大幅減少，而當(dāng)年流動(dòng)資產(chǎn)水平卻相對(duì)于2022年卻增加了，這在一定范圍內(nèi)體現(xiàn)了這有可能是因?yàn)榻袷谰壒編?kù)存商品的滯銷導(dǎo)致了流動(dòng)資產(chǎn)的大幅上升。今世緣酒業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)水平從2019年到2023年總體上處于一個(gè)上升的趨勢(shì)，而營(yíng)業(yè)收入與流動(dòng)資產(chǎn)的比值卻處于一個(gè)下降的趨勢(shì)，公司流動(dòng)資產(chǎn)水平相對(duì)于營(yíng)業(yè)收入來說較高。（2）公司與同行業(yè)指標(biāo)橫向分析表3-12今世緣公司存貨周轉(zhuǎn)情況比較分析年份公司名稱202020212022平均今世緣存貨周轉(zhuǎn)率0.410.400.410.41BL固態(tài)發(fā)酵酒公司存貨周轉(zhuǎn)率0.520.580.630.58今世緣存貨周轉(zhuǎn)期878900878885BL固態(tài)發(fā)酵酒公司存貨周轉(zhuǎn)期656733724704第4章今世緣酒業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問題1今世緣酒業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率近五年來呈現(xiàn)下降后上升的趨勢(shì)，由2019年的3.44%下降到2021年的3.34%后上升到2023年的3.69%，可見今世緣酒業(yè)的存貨管理效率有所上升，但是總體比較穩(wěn)定，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率近五年來呈現(xiàn)上升后下降的趨勢(shì)，由2019年的6.21%上升到2021年的6.29%下降到2023年的5.76%，可見今世緣酒業(yè)的應(yīng)收賬款管理效率有一定幅度的下降，同時(shí)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下降后上升再下降的變化趨勢(shì)，由2019年的2.53%下降到2021年的2.06%后上升到2022年的2.11%再下降到2023年的2.05%，可見今世緣酒業(yè)近五年的營(yíng)運(yùn)能力有了一定程度的下降，但是總體比較穩(wěn)定。2、今世緣酒業(yè)近五年來的流動(dòng)比率呈現(xiàn)波浪化的變化趨勢(shì)，總體在1.0-1.1之間波動(dòng)，速動(dòng)比率和流動(dòng)比率變化趨勢(shì)一致，都是波浪化的變化趨勢(shì)，總體比較穩(wěn)定在0.6-0.7之間波動(dòng)，可見今世緣酒業(yè)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率都有所偏低，雖然今世緣公司短期資金使用效率很好，但是容易帶來短期償債風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)現(xiàn)金比率變化幅度更大，由2019年的4.42%上升到2020年的17.72%后下降到2023年的8.11%，可見現(xiàn)金流動(dòng)性很低，容易帶來資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。3、今世緣酒業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)上升后下降再上升的趨勢(shì)，由2019年的44.71%上升到2020年的48.97%后下降到2022年的46.21%再略有上升到2023年的47.84%，同時(shí)產(chǎn)權(quán)比率由2019年的80.17%上升到2020年的88.80%再下降到2022年的76.62%后上升到2023年的82.36%。因此可以看出今世緣酒業(yè)的利用負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效比較好，同時(shí)也不容易帶來償債風(fēng)險(xiǎn)。4、今世緣酒業(yè)2023年的費(fèi)用有所下降，進(jìn)而導(dǎo)致毛利率上升，這在某種程度上暗示了因此今世緣酒業(yè)要在提高銷售收入的同時(shí)，降低公司的成本費(fèi)用。今世緣公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率由2019年的44.75%下降到2020年的41.46%后上升到2021年的43.83%后下降到2022年的41.41%后上升到2023年的41.64%，凈資產(chǎn)收益率為由2019年的30.60%下降到2021年的21.87%后上升到2023年的25.23%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率呈現(xiàn)下降后上升的趨勢(shì)，由2019年的23.42%下降到2021年的17.68%后上升到2023年的20.05%，營(yíng)業(yè)凈利率也呈現(xiàn)相一致的變化趨勢(shì)，由2019年的21.01%下降到2021年的14.88%后上升到2023年的17.15%。可見今世緣酒業(yè)在2023年度經(jīng)營(yíng)情況還是有所好轉(zhuǎn)，收益性有所上升，進(jìn)而總體獲利能力有所上升，今世緣的銷售毛利率上升，而費(fèi)用開支和營(yíng)業(yè)外支出的有所上升，綜合使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)率和銷售凈利率都同比上升，提高了公司的盈利能力及其收益性。第5章結(jié)論及建議針對(duì)今世緣公司營(yíng)運(yùn)能力下降的問題，要提高今世緣公司資產(chǎn)利用效率，從而提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，使得資金占用成本降低，間接提高了今世緣公司的盈利能力，同時(shí)，最根本的還是要大力加強(qiáng)公司的銷售管理，提高公司的銷售收入，降低營(yíng)業(yè)成本，直接提高公司的盈利能力。針對(duì)今世緣公司費(fèi)用成本過高的情況，精細(xì)化管理費(fèi)用和成本，從管理控制方案、管理控制制度和管理控制流程三方面細(xì)化人力資源成本、采購(gòu)成本、物流成本、質(zhì)量控制成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等成本費(fèi)用的控制，這在一部分程度上揭示了充分利用今世緣酒業(yè)公司信息技術(shù)的支持，繼續(xù)堅(jiān)持對(duì)企業(yè)成本費(fèi)用的精細(xì)化管理，進(jìn)一步提高公司的盈利能力。今世緣酒業(yè)公司將加大營(yíng)銷力度，注重OEM開拓同時(shí)強(qiáng)化售后市場(chǎng)，減低行業(yè)政策的不利影響。今世緣酒業(yè)公司將鞏固并確保中國(guó)市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展的同時(shí)，投資歐美、加快國(guó)際產(chǎn)銷建設(shè)，在增強(qiáng)海外客戶粘性與給單信心，強(qiáng)化今世緣酒業(yè)公司海外市場(chǎng)擴(kuò)張，做到兩條腿走路，穩(wěn)健安全。公司不斷加大研發(fā)投入、提升自主創(chuàng)新能力，建立了與國(guó)際接軌的質(zhì)量管理體系、不斷提升產(chǎn)品品質(zhì)，這在一定程度上預(yù)示在全球主要產(chǎn)地設(shè)立設(shè)計(jì)中心、加強(qiáng)與本廠同步設(shè)計(jì)，細(xì)化固態(tài)發(fā)酵酒領(lǐng)域各業(yè)務(wù)模塊營(yíng)銷、強(qiáng)化與客戶戰(zhàn)略協(xié)作關(guān)系，進(jìn)一步滿足國(guó)內(nèi)外的市場(chǎng)需求。不斷提升“今世緣