2025年CFA特許金融分析師考試模擬題：金融投資組合業績分析考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______一、選擇題要求：從下列各題的四個選項中，選擇一個最符合題意的答案。1.以下哪項不是衡量投資組合風險的方法？A.標準差B.系數βC.投資組合的預期收益率D.夏普比率2.以下哪項不是投資組合收益率的計算公式？A.收益率=(期末資產價值-初始資產價值)/初始資產價值B.收益率=(期末資產價值-初始資產價值)/期末資產價值C.收益率=(期末資產價值-初始資產價值)/期末資產價值-初始資產價值D.收益率=(期末資產價值-初始資產價值)/(期末資產價值+初始資產價值)3.以下哪項不是投資組合業績評價的指標？A.夏普比率B.特雷諾比率C.投資組合的β系數D.投資組合的波動率4.投資組合的預期收益率與以下哪項無關？A.單個資產的預期收益率B.資產之間的相關系數C.投資組合的權重D.投資組合的β系數5.以下哪項不是投資組合的波動率計算公式？A.波動率=√[Σ(ri-ri^2)]B.波動率=√[Σ(ri-ri^2)/n]C.波動率=√[Σ(ri-r)^2/n]D.波動率=√[Σ(ri-r)^2/(n-1)]6.以下哪項不是投資組合的夏普比率計算公式？A.夏普比率=(R_p-R_f)/σ_pB.夏普比率=(R_p-R_f)/σ_p^2C.夏普比率=(R_p-R_f)/(σ_p/σ_m)D.夏普比率=(R_p-R_f)/(σ_p/σ_m)^27.以下哪項不是投資組合的特雷諾比率計算公式？A.特雷諾比率=(R_p-R_f)/β_pB.特雷諾比率=(R_p-R_f)/β_p^2C.特雷諾比率=(R_p-R_f)/(β_p/β_m)D.特雷諾比率=(R_p-R_f)/(β_p/β_m)^28.以下哪項不是投資組合的詹森指數計算公式？A.詹森指數=R_p-[R_f+β_p*(R_m-R_f)]B.詹森指數=R_p-[R_f+β_p*(R_m-R_f)/β_m]C.詹森指數=R_p-[R_f+β_p*(R_m-R_f)/(β_p/β_m)]D.詹森指數=R_p-[R_f+β_p*(R_m-R_f)/(β_p/β_m)^2]9.以下哪項不是投資組合的特雷諾比率與夏普比率的區別？A.計算公式不同B.評價標準不同C.都可以用來衡量投資組合的風險調整后收益D.特雷諾比率側重于市場風險，夏普比率側重于總風險10.以下哪項不是投資組合業績分析的方法？A.投資組合收益率的計算B.投資組合風險的計算C.投資組合業績的排名D.投資組合業績的歸因分析二、判斷題要求：判斷下列各題的正誤，正確的寫“√”，錯誤的寫“×”。1.投資組合的預期收益率等于單個資產的預期收益率之和。（）2.投資組合的波動率越大，投資組合的風險越高。（）3.投資組合的夏普比率越高，投資組合的風險調整后收益越高。（）4.投資組合的特雷諾比率越高，投資組合的風險調整后收益越高。（）5.投資組合的詹森指數大于0，說明投資組合的收益率高于市場平均水平。（）6.投資組合的業績排名越高，投資組合的風險越小。（）7.投資組合業績分析的方法包括投資組合收益率的計算、投資組合風險的計算、投資組合業績的排名和投資組合業績的歸因分析。（）8.投資組合業績的歸因分析可以幫助投資者了解投資組合中各個資產的貢獻。（）9.投資組合業績分析可以幫助投資者了解投資組合的風險和收益情況。（）10.投資組合業績分析可以幫助投資者優化投資組合。（）四、簡答題要求：簡述以下概念，并舉例說明。4.投資組合的風險分散效應。要求：解釋風險分散效應的概念，并給出一個具體例子說明如何通過投資組合實現風險分散。五、論述題要求：論述投資組合業績評價中夏普比率與特雷諾比率的區別及適用場景。5.論述投資組合業績評價中夏普比率與特雷諾比率的區別及適用場景。要求：分別解釋夏普比率和特雷諾比率的概念，比較兩者的區別，并討論在不同情況下選擇使用哪種比率更為合適。六、計算題要求：計算以下投資組合的預期收益率和波動率。6.設有兩個資產A和B，它們的預期收益率分別為8%和12%，標準差分別為20%和30%，相關系數為-0.5。投資組合中資產A和B的權重分別為60%和40%。計算該投資組合的預期收益率和波動率。要求：使用投資組合的預期收益率和波動率計算公式，計算給定投資組合的預期收益率和波動率。本次試卷答案如下：一、選擇題1.C解析：投資組合的預期收益率是各個資產預期收益率的加權平均，而不是直接相加。2.B解析：投資組合的收益率計算公式中，分母應為初始資產價值，而不是期末資產價值。3.C解析：投資組合的β系數衡量的是投資組合相對于市場風險的變化程度，而非收益率。4.D解析：投資組合的預期收益率與單個資產的預期收益率、資產之間的相關系數、投資組合的權重有關，與β系數無關。5.A解析：投資組合的波動率計算公式中，分母應為n，即資產收益率的時間序列長度。6.A解析：投資組合的夏普比率計算公式中，分母為投資組合的標準差。7.A解析：投資組合的特雷諾比率計算公式中，分母為投資組合的β系數。8.A解析：投資組合的詹森指數計算公式中，分母為市場風險溢價，即(R_m-R_f)。9.D解析：特雷諾比率側重于市場風險，夏普比率側重于總風險，兩者都用于衡量風險調整后收益。10.C解析：投資組合業績分析的方法包括投資組合收益率的計算、投資組合風險的計算、投資組合業績的排名和投資組合業績的歸因分析。二、判斷題1.×解析：投資組合的預期收益率等于單個資產的預期收益率加權平均。2.√解析：波動率是衡量風險的一種方法，波動率越大，風險越高。3.√解析：夏普比率是衡量風險調整后收益的指標，比率越高，風險調整后收益越高。4.√解析：特雷諾比率是衡量風險調整后收益的指標，比率越高，風險調整后收益越高。5.√解析：詹森指數大于0，表示投資組合的收益率高于市場平均水平。6.×解析：投資組合業績排名不能直接反映風險的大小。7.√解析：投資組合業績分析包括多個方面的內容，如收益率、風險、排名和歸因分析。8.√解析：歸因分析可以幫助投資者了解投資組合中各個資產的貢獻。9.√解析：投資組合業績分析可以幫助投資者了解投資組合的風險和收益情況。10.√解析：投資組合業績分析可以幫助投資者優化投資組合。四、簡答題4.投資組合的風險分散效應。解析：風險分散效應是指通過投資多個資產，降低整個投資組合的風險。具體來說，當投資組合中的資產收益率之間存在負相關時，某個資產的收益下降可能導致其他資產的收益上升，從而降低整個投資組合的波動性。例如，一個投資組合由股票和債券組成，當股票市場下跌時，債券市場的表現可能相對較好，從而降低整個投資組合的風險。五、論述題5.論述投資組合業績評價中夏普比率與特雷諾比率的區別及適用場景。解析：夏普比率和特雷諾比率都是衡量風險調整后收益的指標，但它們在計算方法和適用場景上有所不同。夏普比率：夏普比率是衡量投資組合每承擔一單位總風險所能獲得的超額收益。計算公式為（R_p-R_f）/σ_p，其中R_p是投資組合的預期收益率，R_f是無風險收益率，σ_p是投資組合的標準差。夏普比率適用于評估投資組合的整體表現，尤其適用于風險厭惡型投資者。特雷諾比率：特雷諾比率是衡量投資組合每承擔一單位市場風險所能獲得的超額收益。計算公式為（R_p-R_f）/β_p，其中β_p是投資組合的β系數。特雷諾比率適用于評估投資組合相對于市場基準的表現，尤其適用于風險偏好型投資者。六、計算題6.設有兩個資產A和B，它們的預期收益率分別為8%和12%，標準差分別為20%和30%，相關系數為-0.5。投資組合中資產A和B的權重分別為60%和40%。計算該投資組合的預期收益率和波動率。解析：投資組合的預期收益率=0.6*8%+0.4*12%=9.6%投資組合的波動率=