復習內容現金流量的構成要素資金等值計算經濟效果評價指標及方法不確定性分析投資項目的財務分析工業企業的資金周轉過程貨幣資金儲備資金生產資金成品資金貨幣資金供應過程生產過程銷售過程下一個生產周期流動資產的構成及循環過程應付賬款原材料半成品產成品存款購買銷售應收賬款銷售生產生產存款下一個營業周期現金流量現金流量的構成要素投資成本銷售收入稅金利潤圖1項目總投資的構成項目總投資固定資產構建費建筑工程費設備及工器具購置費安裝工程費其他費用預備費用基本預備費漲價預備費開辦費（遞延資產）流動資金投資建設投資咨詢調查費人員培訓費其他籌建費無形資產獲取費用場地使用權獲取費用工業產權及其專有技術獲取費用其他無形資產獲取費用（建設期利息、固定資產投資方向調節稅）固定資產無形資產遞延資產流動資產費用和成本總成本費用——項目在一定時期內為生產和銷售產品所花費的全部成本和費用。（以工業項目為例、財務會計中的規定）直接費用：直接材料費用，直接工資和其他直接費用制造費用：組織和管理生產所發生的間接費用。包括生產單位管理人員工資、折舊、維修費、辦公費、差旅費、勞動保護費等。期間費用：包括銷售費用、管理費用和財務費用銷售費用：銷售商品過程中發生的費用管理費用：行政管理部門為管理和組織生產經營活動發生的費用財務費用：籌集資金等財務活動的費用總成本費用總成本費用生產成本期間費用直接支出制造費用直接材料費直接人工費管理費用財務費用銷售費用變動成本固定成本總成本費用產品生產成本直接費用直接材料直接工資其它直接費用制造費用車間管理人員工資折舊費修理費、物料消耗其它制造費用管理費用銷售費用

財務費用公司管理人員工資折舊費、攤銷費修理費、物料消耗房產稅、車船稅、土地使用稅其它管理費用運輸費、包裝費、保險費、差旅費、廣告費銷售機構人員工資、折舊費等借款利息匯兌凈損失、銀行手續費、其它籌資費用總成本費用的計算

——工程技術經濟中的規定年總成本費用＝外購原材料＋外購燃料+外購動力＋工資及福利費＋修理費＋折舊費＋攤銷費＋利息支出＋其他費用工程經濟分析中，一般將總成本費用分為原材料及燃料費用和動力費用視為變動成本，其余均視為固定成本，以便于盈虧平衡分析。經營成本經營成本也稱付現成本，是從工程項目本身考察，其在一定期間（通常為1年）內由于生產和銷售產品及提供勞務而實際發生的現金支出。經營成本=總成本費用-（折舊費+攤銷費+利息支出）經營成本計算公式中之所以扣除折舊費、攤銷費，是因為它們不屬于現金流量，而是過去的投資在項目使用期的分攤；投資已在期初作為一次性支出計入現金流出，所以不能再以折舊和攤銷的方式計為現金流出，否則會重復計算。借款利息對于企業來說雖然是實際的現金流出，但在全部投資現金流量表中利息支出不作為現金流出，而自有資金現金流量表中已將利息支出單列，因此經營成本不包括利息支出。經營成本折舊與攤銷折舊額計算方法直線折舊法加速折舊法年限平均法工作量法稅金流轉稅資源稅所得稅特定目的稅財產、行為稅

工業企業所涉及的稅類（1）流轉稅及附加：增值稅、消費稅、營業稅、城市維護建設稅、教育費附加（2）資源稅：資源稅、土地使用稅、耕地占用稅、土地增值稅注：（1）（2）是從銷售收入中直接扣除的，故可通稱為銷售稅金及附加。（3）財產及行為稅：房產稅、契稅等。它是可進產品成本費用的稅金。（4）所得稅：從企業實現利潤中扣除。納稅人發生年度虧損的，可用下一納稅年度的所得彌補；下一納稅年度的所得不足彌補的，可以逐年延續彌補，但是延續彌補期最長不得超過5年。增值稅屬于價外稅，既不進入成本費用，也不進入銷售收入，從企業的角度進行投資項目現金分析時可不考慮增值稅銷售收入總成本費用銷售稅金及附加利潤生產費用管理費用財務費用銷售費用消費稅營業稅資源稅城鄉維護建設稅教育費附加所得稅稅后利潤可計入成本的：房產稅、車船稅、土地使用稅、進口關稅從銷售收入中扣除的：消費稅、營業稅、資源稅、城鄉維護建設費、教育費附加稅金的會計處理1.建設期現金流量的確定CI－CO＝－固定資產投資－流動資金2.生產經營期現金流量的確定CI－CO＝銷售收入－經營成本－銷售稅金及附加－所得稅＝銷售收入－經營成本－折舊－銷售稅金及附加－所得稅+折舊＝銷售收入－總成本費用－銷售稅金及附加－所得稅+折舊＝利潤總額－所得稅+折舊＝稅后利潤+折舊3.計算期末現金流量的確定CI－CO＝銷售收入+回收固定資產余值+回收流動資金－經營成本－銷售稅金及附加－所得稅建設項目現金流量的確定現金流量圖時間軸和時間軸的垂直線（表示現金流出和現金流入，并注明金額）時間（年）3000元1000元1500元123456流入（收益）流出（投資）0計息周期起點計息周期終點凈現金流量（NCF）累計凈現金流量年份現金流入銷售收入固定資產殘值回收流動資金回收現金流出固定資產投資流動資金投資經營成本銷售稅金評價指標：01234…投資期投產期達產期現金流量表一次支付終值公式12nn－10F（將來值）()F/P,i,nPF=P一次支付終值系數其中i

是反映資金時間價值的參數，稱為“折現率”。整存整取一次支付現值公式現值與將來值之間的換算 其中i

是反映資金時間價值的參數，稱為“折現率”。以上兩式亦可記作：12nn－10P（現值）12nn－10F（將來值）1、等額分付終值公式（等額年金終值公式）

每個計息周期期末均支付相同的數額A，在年利率為i的情況下，求n年后一次支付的總的終值是多少？定期存款，一次取出12nn－10AF2.等額分付償債基金公式（等額存儲償債基金公式）為了在n期末取出F，需要每期等額存入多少錢12nn－10AF3.等額分付現值公式需要存入多少錢，才能在n期內連續每期期末取出A，最后正好把全部存款取完12nn－10AP4.等額分付資金回收公式期初投資P,每期期末取多少錢，才能在第n期末將全部投資收回12nn－10AP名義利率與實際利率年利率為12％，每年計息1次——12％為實際利率；年利率為12％，每年計息12次——12％為名義利率，實際相當于月利率為1％。

計息期短于1年

經適當變換后仍可利用前述公式進行計算。分三種情況1）計息期與支付期相同計息期短于1年例：某項目投資額為130萬元，壽命期6年，殘值10萬元，直線折舊年限6年，每年的銷售收入及年經營成本分別為100萬元和50萬元，銷售稅金及附加為9萬元，所得稅稅率33％，計算年凈現金流量，并畫出現金流量圖。銷售收入 100萬元用銷售收入支付的稅、費及附加 －9萬元經營成本 －50萬元 付稅前現金流 ＝

41萬元

折舊攤銷 －20萬元付稅前利潤（即毛利） ＝21萬元所得稅（21×33％） －6.93萬元稅后利潤 ＝14.07萬元折舊攤銷 ＋20萬元付稅后現金流（年凈現金流） ＝34.07萬元0123456年34.0713044.07評價指標效率型價值型時間型外部收益率內部收益率凈現值指數投資收益率靜態投資回收期動態投資回收期凈現值凈年值費用現值費用年值（特例）（特例）等效等效經濟效果的評價指標

——八大指標判斷準則：

IRR≥i0

，項目可接受；IRR<i0

，項目拒絕，不通過。不確定分析盈虧平衡分析敏感度分析概率分析風險分析法——決策樹法投資項目的財務分析資金結構與財務風險現金流量表(全投資與自有資金現金流量表)資產負債表凈現金流量（NCF）累計凈現金流量年份現金流入銷售收入固定資產殘值回收流動資金回收現金流出固定資產投資流動資金投資經營成本銷售稅金評價指標：01234…投資期投產期達產期現金流量表靜態分析

投資收益率靜態投資回收期動態投資回收期財務凈現值率財務凈現值財務內部收益率動態分析

盈利能力分析

償債能力分析

償債備付率資產負債率借款償還期利息備付率

流動比率速動比率盈虧平衡分析

敏感性分析

確定性分析不確定性分析財務分析參考資料工程經濟學黃渝祥邢愛芳，第五章（圖書館超星電子書庫）1.建設期現金流量的確定CI－CO＝－固定資產投資－流動資金2.生產經營期現金流量