第1頁共1頁在您完成作業過程中，如有疑難，請登錄學院網站“輔導答疑”欄目，與老師進行交流討論！《中級財務管理》【專升本】作業一、單項選擇題自利行為原則的依據是（）。

A．經濟人假設

B．商業交易至少有兩方、交易是“零和博弈”,以及各方都是自利的

C．分工理論

D．投資組合理論收益與發行人的財務狀況相關程度高，其持有人非常關心公司的經營狀況的證券是（）。

A．固定收益證券

B．權益證券

C．衍生證券

D．負債證券債權人為了防止其利益被傷害，通常采取的措施不包括（）。

A．激勵

B．規定資金的用途

C．提前收回借款

D．限制發行新債數額當企業的長期資本不變時，增加長期資產則(）。

A．會降低財務狀況的穩定性

B．會提高財務狀況的穩定性

C．對財務狀況的穩定性沒有影響

D．增強企業償債能力計算每股收益指標時，分子為（）。

A．凈利減普通股股利

B．凈利減盈余公積

C．凈利減優先股股利

D．凈利減未分配利潤下列各項中會使企業實際短期償債能力大于財務報表所反映的能力的是（）。

A．存在將很快變現的存貨

B．存在未決訴訟案件

C．為別的企業提供信用擔保

D．未使用的銀行貸款限額某公司資產利潤率為10%，若產權比率為1.5,則權益凈利率為（）。

A.15%； B.6.67%

C.10%； D.25%預計明年通貨膨脹率為8%，公司銷量增長10%，則銷售額的名義增長率為（）。

A．8%

B．10%

C．18%

D．18.8%在企業按內含增長率增長的條件下，下列說法中正確的是（）。

A．增發新股

B．資產負債率下降

C．不增加借款

D．資本結構不變在“可持續的增長率”條件下，正確的說法有(）。

A．假設不增發新股

B．假設不增加借款

C．財務杠桿和財務風險降低

D．資產凈利率會增加下列關于項目評價的“投資人要求的報酬率”的表述中，不正確的有（）。

A．它因項目的系統風險大小不同而異

B．它因不同時期無風險報酬率高低不同而異

C．它受企業負債比率和債務成本高低的影響

D．當投資人要求的報酬率超過項目的內含報酬率時，股東財富將會增加已知某設備原值160000元，累計折舊127000元，如現在變現，則變現價值為30000元，該公司適用的所得稅率為25%，那么，繼續使用該設備引起的現金流出量為（）元。

A．30000

B．30750

C．29250

D．33000可以根據各年不同的風險程度對方案進行評價的方法是（）。

A．風險調整貼現率法

B．調整現金流量法

C．內含報酬率法

D．現值指數法某項目經營期為5年，預計投產第一年初經營性流動資產需用額為50萬元，預計第一年經營性流動負債為15萬元，投產第二年初經營性流動資產需用額為80萬元，預計第二年經營性流動負債為30萬元，預計以后每年的經營性流動資產需用額均為80萬元，經營性流動負債均為30萬元，則該項目終結點一次回收的凈營運資本為（）萬元。

A．35

B．15

C．95

D．50某股票的現行價格為100元，看漲期權的執行價格為100元，期權價格為11元，則該期權的時間溢價為（）元。

A．0 B．1 C．11 D．100某投資人同時買進一只股票的看漲期權和看跌期權，它們的執行價格、到期日都相同，這屬于下列哪種投資策略（）。

A．保護性看跌期權

B．拋補看漲期權

C．多頭對敲

D．空頭對敲所謂拋補看漲期權是指（）。

A．股票加多頭看漲期權組合

B．出售1股股票，同時買人1股該股票的看漲期權

C．股票加空頭看漲期權組合

D．出售1股股票，同時賣出l股該股票的看漲期權下列說法正確的是（）。

A．對于買入看漲期權而言，到期日股票市價高于執行價格時，凈損益大于0

B．買入看跌期權，獲得在到期日或之前按照執行價格購買某種資產的權利

C．多頭看漲期權的最大凈收益為期權價格

D．空頭看漲期權的最大凈收益為期權價格某企業本期財務杠桿系數為2，本期息前稅前利潤為500萬元，則本期實際利息費用為（)萬元。

A．100

B．375

C．500

D．250既具有抵稅效應，又能帶來杠桿利益的籌資方式是（）。

A．發行債券

B．發行優先股

C．發行普通股

D．使用內部留存不屬于創造價值的原則是（）。

A．凈增效益原則

B．比較優勢原則

C．期權原則

D．風險——報酬權衡原則T公司2011年銷售收入為1000萬元，凈利潤為200萬元，總資產周轉次數為1.25次，產權比率為1，則權益凈利率為()。

A.30%

B.40%

C.50%

D.60%B企業本年銷售收入為1500萬元，若預計下一年產品價格會提高15%，產品銷量降低10%，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為15%，則相應外部應追加的資金為()萬元。

A.3.75

B.5.875

C.7.875

D.8某方案的靜態回收期是（）。

A．凈現值為零的年限

B．凈現金流量為零的年限

C．累計凈現值為零的年限

D．累計凈現金流量為零的年限如果股票目前市價為50元，半年后的股價為51元，假設沒有股利分紅，則連續復利年股票投資收益率等于（）。

A．4% B．3.96%

C．7.92% D．4.12%資本市場的主要功能是進行長期資金的融通，下列屬于貨幣市場的工具的是（）。A．國庫券B．股票C．公司債券D．銀行長期貸款財務管理目標是增加股東財富，下列表述正確的有（）。A．股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量B．股東財富的增加可以用股東權益市場價值來衡量C．股價最大化與增加股東財富有同等的意義D．企業價值最大化與增加股東財富有同等的意義有關財務交易的零和博弈表述不正確的是(）。A．一方獲利只能建立在另外一方付出的基礎上B．在已經成為事實的交易中，買進的資產和賣出的資產總是一樣多C.“零和博弈”中，雙方都按自利行為原則行事，誰都想獲利而不是吃虧D．在市場環境下，所有交易從雙方看都表現為零和博弈下列權益乘數表述不正確的是（）。A．權益乘數＝所有者權益／資產B．權益乘數＝1/(1－資產負債率）C．權益乘數＝資產／所有者權益D．權益乘數＝1＋產權比率假設A公司有優先股1000萬股，其清算價值為每股10元，拖欠股利為侮股。0.5元；2009年12月31日普通股每股市價25元，2009A．14B．15.9C．13.9D．16其他條件不變的情況下，下列經濟業務可能導致總資產凈利率下降的是（）。A．用銀行存款支付一筆銷售費用B．用銀行存款購入一臺設備C．將可轉換債券轉換為普通股D．用銀行存款歸還銀行借款下列各項中，可能導致企業資產負債率變化的經濟業務是（）。A．收回應收賬款B．用現金購買債券C．接受所有者投資轉入的固定資產D．以固定資產對外投資（按賬面價值作價）企業2008年的可持續增長率為10%，股利支付率為50%，若預計2009年保持目前經營效率和財務政策，則2009年股利的增長率為（）。A．10%B．5%C．15%D．12.5%企業的外部融資需求的正確估計為（）。A．預計經營資產－預計總負債－預計股東權益B．經營凈資產增加－可供動用的金融資產－留存利潤的增加C．經營資產增加－經營負債增加－留存利潤的增加D．預計總資產－負債自然增加－預計股東權益增加計量投資方案的增量現金流量時，一般不需要考慮方案（）。A．未來成本B．差額成本C．有關的重置成本D．不可避免成本下列說法中不正確的是（）。A．內含報酬率是能夠使未來現金流入量現值等于未來現金流出量現值的貼現率B．內含報酬率是方案本身的投資報酬率C．內含報酬率是使方案凈現值等于零的貼現率D．內含報酬率是使方案現值指數等于零的貼現率如果考慮貨幣的時間價值，固定資產平均年成本是未來使用年限內現金流出總現值與（）的乘積。A．年金終值系數B．年金現值系數C．投資回收系數D．償債基金系數某投資方案，當貼現率為16％時，其凈現值為338元，當貼現率為18％時，其凈現值為-22元。該方案的內含報酬率為（）。A．15.88%B．16.12%C．17.88%D．18.14%下列有關對敲策略表述錯誤的是（）。A．對敲策略分為多頭對敲和空頭對敲B．多頭對敲是同時買進一只股票的看漲期權和看跌期權，它們的執行價格、到期日都相同C．空頭對敲是指賣出一只股票的看漲期權同時買進一只股票的看跌期權，它們的執行價格、到期日都相同D．對敲策略對于預計市場價格將發生劇烈變動，但是不知道升高還是降低的投資者非常有用對于看漲期權來說，期權價格隨著股票價格的上漲而上漲，當股價足夠高時（）。A．期權價格可能會等于股票價格B．期權價格可能會超過股票價格C．期權價格不會超過股票價格D．期權價格會等于執行價格某企業借入資本和權益資本的比例為1:1，則該企業（）。A．只有經營風險B．只有財務風險C．既有經營風險又有財務風險D．沒有風險，因為經營風險和財務風險可以相互抵消某企業本年息前稅前利潤10000元，測定的經營杠桿系數為2，預計明年銷售增長率為5%，則預計明年的息前稅前利潤為（）元。A．10000B．10500C．20000D．11000對一項房地產進行估價時，如果系統的估價方法成本過高，可以觀察近期類似房地產買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎，這是根據（）。A，財務管理的雙方交易原則B．財務管理的引導原則C．財務管理的市場估價原則D．財務管理的風險一報酬權衡原則下列公式中，不正確的是()。A.應收賬款周轉率=銷售收入/應收賬款B.市凈率=銷售收入/應收賬款C.長期資本負債率=非流動負債/（非流動負債+股東權益）D.利息保障倍=凈利潤/利息費用某企業2008年年末經營資產總額為4000萬元，經營負債總額為2000萬元。該企業預計2009年度的銷售額比2008年度增加10％（即增加100萬元），預計2009年度利潤留存率為50%，銷售凈利率10%，假設資產，則該企業2009年度應追加資金量為（）萬元。A．0B．2000C．1950D．145下列關于看漲期權的說法中，不正確的是()。A.看漲期權是一種買權B.只有看漲期權到期后，持有人才有選擇執行與否的權利C.期權如果過期未被執行，則不再具有價值D.多頭看漲期權到期日價值=Max(股票市價-執行價格，0)每股盈余最大化相對于利潤最大化作為財務管理目標，其優點是（）。

A．考慮了資金的時間價值

B．考慮了投資的風險價值

C．有利于企業提高投資效率，降低投資風險

D．反映了投入資本與收益的對比關系沉沒成本是以下列哪項財務管理原則的應用(）。

A．雙方交易原則

B．自利行為原則

C．比較優勢原則

D．凈增效益原則兩家商業企業本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，則毛利率高的企業存貨周轉率（以銷售成本為基礎計算）(）。

A．高

B．低

C．不變

D．難以判斷影響速動比率可信性的最主要因素是（）。

A．存貨的變現能力

B．短期證券的變現能力

C．產品的變現能力

D．應收賬款的變現能力企業2008年的銷售凈利率為10%，資產周轉率為0.6次，權益乘數為2，利潤留存率為50%,則2008年的可持續增長率為（）。

A．6.38%

B．6.17%

C．8.32%

D．10%在企業有盈利情況下，下列有關外部融資需求表述正確的是（）。

A．銷售增加，必然引起外部融資需求的增加

B．銷售凈利率的提高會引起外部融資的增加

C．股利支付率的提高會引起外部融資增加

D．資產周轉率的提高必然引起外部融資增加某公司擬新建一車間用以生產受市場歡迎的甲產品，據預測甲產品投產后每年可創造100萬元的收入；但公司原生產的A產品會因此受到影響，使其年收入由原來的200萬元降低到180萬元。則與新建車間相關的現金流量為（）萬元。

A．100 B．80 C．20 D．120某企業擬進行一項固定資產投資項目決策，資本成本為12%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目計算期為10年，凈現值為1000萬元，(A/P,12%,5)=0.277；乙方案的現值指數為0.85；丙方案的項目計算期為11年，凈現值的等額年金為150萬元；丁方案的內部收益率為10％。最優的投資方案是（）。

A．甲方案

B．乙方案

C．丙方案

D．丁方案一般情況下，使某投資方案的凈現值小于零的折現率（）。

A．一定小于該投資方案的內含報酬率

B．一定大于該投資方案的內含報酬率

C．一定等于該投資方案的內含報酬率

D．一定使現值指數大于l對于多個投資組合方案，當資金總量受到限制時，應在資金總量范圍內選擇（）。

A．累計凈現值最大的方案進行組合

B．累計會計收益率最大的方案進行組合

C．累計現值指數最大的方案進行組合

D．累計內部收益率最大的方案進行組合下列表述不正確的是（）。

A．看漲期權買方損益的特點是：凈損失有限（最大值為期權價格），而凈收益卻潛力巨大

B．看漲期權賣方損益的特點是：凈收益有限（最大值為期權價格），而凈損失卻不確定

C．看跌期權買方損益的特點是：凈收益有限（最大值為期權價格），而凈損失卻不確定

B．看跌期權賣方損益的特點是：凈收益有限（最大值為期權價格），而凈損失卻不確定對于未到期的看漲期權來說，當其標的資產的現行市價低于執行價格時（）。

A．該期權處于虛值狀態

B．該期權當前價值為零

C．該期權處于實值狀態

D．該期權價值為0下列有關表述不正確的是（）。

A．期權出售人不一定擁有標的資產

B．期權是可以“賣空”的

C．期權到期時出售人和持有人雙方要進行標的物的實物交割

D．雙方約定的期權到期的那一天稱為“到期日”，在那一天之后，期權失效財務杠桿效益是指（）。

A．提高債務比例導致的所得稅降低

B．利用現金折扣獲取的利益

C．利用債務籌資給企業帶來的額外收益

D．降低債務比例所節約的利息費用“過度投資問題”是指（）。

A．企業面臨財務困境時，企業超過自身資金能力投資項目，導致資金匾乏

B．企業面臨財務困境時，管理者和股東有動機投資于凈現值為負的高風險項目

C．企業面臨財務困境時，不選擇為凈現值為正的新項目籌資

D．企業面臨財務困境時，管理者和股東有動機投資于凈現值為正的項目

下列行為中屬于自利行為原則應用的有(）。

A．為防止經營者因自身利益而背離股東目標，股東往往對經營者同時采取監督與激勵兩種辦法

B．在確定費用中心的費用預算時，可以考察同行業類似職能的支出水平

C．早收晚付

D．人盡其才，物盡其用能夠反映企業利息償付安全性的最佳指標是(）。

A．利息保障倍數

B．流動比率

C．稅后利息率

D．現金流量利息保障倍數某公司下年不打算從外部融資，其經營資產銷售百分比為50%，經營負債銷售百分比為10%，計劃下年銷售凈利率8%，不進行股利分配，據此，可以預計下年銷售增長率為(）。

A．10%

B．15.5%

C．20%

D．25%已知某設備原值60000元，稅法規定殘值率為10%，最終報廢殘值5000元，該公司所得稅率為25%，則該設備最終報廢由于殘值帶來的現金流入量為（）元。

A．5250

B．6000

C．5000

D．如果預計市場價格將發生劇烈變動，但是不知道變動的方向是升高還是降低，此時投資者應采取的期權投資策略是()。

A.拋補看漲期權

B.保護性看跌期權

C.多頭對敲

D.回避風險策略下列表述中，正確的是【】。

A.凈現值法可以用于比較項目壽命不相同的兩個互斥項目的優劣

B.使用凈現值法評估項目的可行性與使用內含報酬率法的結果是一致的

C.使用凈現值法進行投資決策可能會計算出多個凈現值

D.內含報酬率不受設定折現率的影響某公司資產利潤率為10%，若產權比率為1.5,則權益凈利率為【】。

A.15%； B.6.67%

C.10%； D.25%已知某設備原值160000元，累計折舊127000元，如現在變現，則變現價值為30000元，該公司適用的所得稅率為25%，那么，繼續使用該設備引起的現金流出量為【】元。

A．30000

B．30750

C．29250

D．33000當折現率為12%時，某項目的凈現值為-100元，則說明該項目的內含報酬率【】。

A.高于12%

B.低于12%

C.等于12%

D.無法判斷某投資項目的經營期為5年，無建設期，投產后每年的現金凈流量均為200萬元，固定資產初始投資為350萬元，項目的資本成本為10%，(P/A，10%，5)=3.7908，則該投資項目的等額年金額為【】萬元。

A.263.80

B.92.33

C.211.10

D.107.67按照證券的索取權不同，可以將金融市場分為()。

A.貨幣市場和資本市場

B.債務市場和股權市場

C.一級市場和二級市場

D.場內市場和場外市場企業2008年的銷售凈利率為10%，資產周轉率為0.6次，權益乘數為2，利潤留存率為50%,則2008年的可持續增長率為（）。

A．6.38%

B．6.17%

C．8.32%

D．10%下列關于評價投資項目的動態投資回收期法的說法中，不正確的是()。

A.它考慮了資金時間價值

B.它計算簡便，并且容易為決策人所理解

C.它能測度項目的流動性

D.它考慮了回收期以后的現金流量兩種期權的執行價格均為37元，6個月到期，若無風險名義年利率為10%，股票的現行價格為42元，看漲期權的價格為8.50元，則看跌期權的價格為()元。

A.1.52 B.5 C.3.5二、多項選擇題下列屬于金融市場基本功能的是（）。

A．資金融通功能

B．風險分配功能

C．價格發現功能

D．調解經濟功能下列有關金融資產表述正確的有（）。

A．金融資產的收益來源于它所代表的生產經營資產的業績

B．金融資產并不構成社會的實際財富

C．金融資產對社會生產力可以產生直接的貢獻

D．實物資產能產生凈收益，而金融資產決定收益在投資者之間的分配假設其他情況相同，下列說法中正確的是()。

A．權益乘數大則財務風險大

B．權益乘數大則產權比率大

C．權益乘數等于資產權益率的倒數

D．權益乘數大則資產凈利率大影響企業長期償債能力的報表外因素有（）。

A．為他人提供的經濟擔保

B．未決訴訟案件

C．售出產品可能發生的質量事故賠償

D．準備近期內變現的固定資產下列有關可持續增長表述正確的有（）。

A．可持續增長率是指目前經營效率和財務政策條件下公司銷售所能增長的最大比率

B．可持續增長思想表明企業的實際增長率決不應該高于可持續增長率

C．可持續增長的假設條件之一是公司目前的股利支付率是一個目標股利支付率，并且打算繼續維持下去

D．如果某一年的經營效率和財務政策與上年相同，則實際增長率等于上年的可持續增長率采用凈現值法評價方案時，關鍵是選擇貼現率，()。

A．在實體現金流量法下應以加權平均資本成本為貼現率

B．在實體現金流量法下應以股東要求的必要報酬率為貼現率

C．在股權現金流量法下應以加權平均資本成本為貼現率

D．在股權現金流量法下應以股權資本成本為貼現率采用固定資產平均年成本法進行設備更新決策,主要因為（）。

A．使用新舊設備給企業帶來年收入不同

B．使用新舊設備給企業帶來年成本不同

C．新舊設備使用年限不同

D．使用新舊設備給企業帶來的年收入相同在肯定當量法下，有關變化系數與肯定當量系數的關系不正確的表述是（）。

A．變化系數越大，肯定當量系數越大

B．變化系數越小，肯定當量系數越小

C．變化系數越小，肯定當量系數越大

D．變化系數與肯定當量系數同向變化下列不屬于股票加看跌期權組合的是（）。

A．拋補看漲期權

B．保護性看跌期權

C．多頭對敲

D．空頭對敲對于期權持有人來說，下列表述正確的是()。

A．對于看漲期權來說，資產現行市價高于執行價格時的期權為“實值期權”

B．對于看跌期權來說，資產現行市價低于執行價格時的期權為“實值期權”

C．對于看漲期權來說，資產現行市價高于執行價格時的期權為“虛值期權”

D．對于看跌期權來說，資產現行市價高于執行價格時的期權為“虛值期權”11. 與實物資產相比較，金融資產的特點表述正確的（）A.金融資產與實物資產一致均具有風險性和收益性的屬性B．金融資產的單位由人為劃分，實物資產的單位由其物理特征決定C．通貨膨脹時金融資產的名義價值上升，按購買力衡量的價值下降，實物資產名義價值上升，按購買力衡量的價值下降D．金融資產和實物資產期限都是人為設定的12. 下列有關信號傳遞原則正確的是（）。A.信號傳遞原則是引導原則的延伸B．信號傳遞原則要求公司在決策時不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該項行動可能給人們傳達的信息C．信號傳遞原則要求根據公司的行為判斷它未來的收益狀況D．自利原則是行動傳遞信號原則的一種運用13. 下列項目中屬于金融資產的有（）。A．應收利息B．應收長期權益性投資的股利C．持有至到期投資D．應收短期權益性投資的股利14. 下列表述中正確的有（）。A．產權比率為3/4，則權益乘數為4/3；B．在編制調整利潤表時，債權投資利息收入不應考慮為金融活動的收益C．凈負債等于金融負債減去金融資產，在數值上它等于凈經營資產減去股東權益D．從增加股東收益來看，凈經營資產凈利率是企業可以承擔的稅后借款利息的上限15. 下列有關可持續增長率計算正確的表示有(）。A．可持續增長率＝(權益凈利率×利潤留存率)／(1－權益凈利率×利潤留存率)B．可持續增長率＝權益凈利率×利潤留存率－1－權益凈利率×利潤留存率＝銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數×利潤留存率C．可持續增長率＝資產凈利率×權益乘數×利潤留存率／(l－資產凈利率×權益乘數×利潤留存率）D．可持續增長率＝股東權益本期增加額／期初股東權益16. 某公司擬于2010年初新建一生產車間用于某種新產品的開發，則與該投資項目有關的現金流量是（）。A．需購置新的生產流水線價值150萬元，同時墊付20萬元流動資金B．利用現有的庫存材料，該材料目前的市價為10萬元C．車間建在距離總廠10公里外的95年已購入的土地上，該塊土地若不使用可以300萬元出售D．2009年公司曾支付5萬元的咨詢費，請專家論證過此事17. 在單一方案決策過程中，與凈現值評價結論可能發生矛盾的評價指標是（）。A．現值指數B．會計收益率C．回收期D．內含報酬率18. 下列表述中不正確的有（）。A．隨著時間的推移，固定資產的持有成本和運行成本逐漸增大B．折舊之所以對投資決策產生影響，是因為折舊是現金的一種來源C．肯定當量法可以克服風險調整貼現率法夸大遠期風險的缺點D．實體現金流量包含財務風險，比股東的現金流量風險大19. 期權是一種“特權”，是因為（）。A．持有人只享有權利而不承擔相應的義務B．持有人僅在執行期權有利時才會利用它C．期權賦予持有人做某件事的權利，但他不承擔必須履行的義務D．持有人可以選擇執行或者不執行該權利20. 布萊克－斯科爾斯期權定價模型的假設包括(）。A．在期權壽命期內，買方期權標的股票不發放股利，也不做其他分配B．任何證券購買者能以短期的無風險利率借得任何數量的資金C．看漲期權可以在到期日之前執行D．所有證券交易都是連續發生的，股票價格隨機波動21. 下列有關貨幣市場表述正確的是（）。A．貨幣市場指期限在一年以上的金融資產交易市場B．貨幣市場是短期債務工具交易的市場，交易的證券期限不超過1年C．貨幣市場主要功能是保持金融資產的流動性D．貨幣市場要求的報酬率較高，其風險也較大22. 經營者的目標與股東不完全一致，有時為了自身的目標而背離股東的利益，這種背離表現在A．道德風險B．公眾利益C．社會責任D．逆向選擇23. 影響凈經營資產凈利率高低的因素主要有(）。A．產品的價格B．單位成本的高低C．銷售量D．凈經營資產周轉率24. 下列有關凈營運資本計算正確的是（）。A．凈營運資本＝流動資產－流動負債B．凈營運資本＝（所有者權益＋非流動負債）－非流動資產C．凈營運資本＝長期資本－長期資產D．凈營運資本＝所有者權益－非流動負債－非流動資產25. 下列有關債務現金流量計算公式正確的有（）。A．債務現金流量＝稅后利息支出＋償還債務本金（或－債務凈增加）＋超額金融資產增加（或－超額金融資產減少）B．債務現金流量＝稅后利息支出＋凈債務凈減少（或－凈債務凈增加）C．債務現金流量＝企業實體現金流量－股權現金流量D．債務現金流量＝稅后利息支出－償還債務本金（或＋債務凈增加）＋超額金融資產增加26. 甲、乙兩個投資方案的未來使用年限不同，且只有相關現金流出而沒有現金流入，此時要對甲乙方案進行比較優選，不宜比較（）。A．計算兩個方案的凈現值B．比較兩個方案的總成本C．計算兩方案的內含報酬率D．比較兩個方案的平均年成本27. 下列關于相關成本的論述，正確的有（）。A．相關成本是指與特定決策有關、在分析評價時必須加以考慮的成本B．差額成本、未來成本、重置成本、機會成本等都屬于相關成本C．A設備可按3200元出售，也可對外出租且未來三年內可獲租金3500元，該設備是三年前以5000元購置的，故出售決策的相關成本為5000元D．如果將非相關成本納入投資方案的總成本，則一個有利（或較好）的方案可能因此變得不利（或較差），從而造成失誤28. 如果把原始投資看成是按預定貼現率借入的，那么在凈現值法下（）。A．當凈現值為正數時說明還本付息后該項目仍有剩余收益B．當凈現值為負數時該項目收益不足以償還本息C．當凈現值為零時償還本息后一無所獲D．當凈現值為負數時該項目收入小于成本29. 對于歐式期權，假定看漲期權和看跌期權有相同的執行價格和到期日，則下述等式成立的是(）。A．看漲期權價格C－看跌期權價格P＝標的資產的價格S－執行價格的現值PV(X)B．看漲期權價格C－看跌期權價格P＋執行價格的現值PV(X）＝標的資產的價格SC．看漲期權價格C＋看跌期權價格P＝標的資產的價格S＋執行價格的現值PV(X)D．看漲期權價格C＋看跌期權價格P－標的資產的價格S＝執行價格的現值PV(X)30. 下列有關期權投資策略表述正確的是（）。A．保護性看跌期權鎖定了最低凈收入為執行價格B．保護性看跌期權鎖定了最低凈收入和最高凈損益C．拋補看漲期權組合鎖定了最高收入和最高收益D．拋補看漲期權組合鎖定了最高收入為期權價格三、計算分析題某企業有關資料如下：

2007年，年初資產為250萬元，年末資產總額200萬元，資產周轉次數為0.6次；

2008年，年末流動比率2，年末速動比率為1.2，存貨周轉次數（成本）為5次；年末資產總額200萬元，年末流動負債35萬元，年末長期負債35萬元，年初存貨30萬元。

2008年，銷售凈利率21%，資產周轉次數0.8次，該企業流動資產中只有貨幣資金、應收賬款和存貨。

要求：

⑴計算該企業2008年年末流動資產總額、年末資產負債率和凈資產收益率。

⑵計算該企業2008年的平均存貨、營業成本和營業收入。

⑶運用差額分析法計算2008年與2007年相比，資產周轉率與平均資產變動對營業收入的影響。

某長期投資項目第0、1、 2、 3、 4、 5、 6年的累計的凈現金流量，

依次為：-100、-300、-200、-150、-20、30、200；

要求：

⑴計算該項目各年的凈現金流量；

⑵計算該項目的靜態回收期；

⑶若折現率為10%，計算該項目的動態回收期。

年份123456復利現值系數10%0.90910.82640.75130.68300.62090.56453．某期權交易所2010年3月20日對ABC公司的期權報價如下：

到期日為4月；

執行價格為37元；

看漲期權價格為3.8元；

看跌期權價格為5.25元。

要求；針對以下互不相干的幾個問題進行回答：

⑴若甲投資人購買一項看漲期權，標的股票的當前市價為45元，其此時期權到期價值為多少？投資凈損益為多少？

⑵若乙投資人賣出一項看漲期權，標的股票的當前市價為45元，其此時空頭看漲期權到期價值為多少？投資凈損益為多少？

⑶若丙投資人購買一項看跌期權，標的股票的當前市價為45元，其此時期權到期價值為多少？投資凈損益為多少？

⑷若丁投資人賣出一項看跌期權，標的股票的當前市價為4．某公司的財務杠桿系數為2，稅后利潤為450萬元，所得稅稅率為25％。公司全年固定成本和利息總額為3000萬元，公司當年初發行了一種5年期每年付息，到期還本的債券，發行債券數量為1萬張，每張債券市價為989.8元，面值為1000元，債券年利息為當年利息總額的20％。（假設：貼現率＝12％時，當年債券籌資的資金成本=999.98；貼現率＝14％時，當年債券籌資的資金成本=931.37。）

要求：

⑴計算當年稅前利潤；

⑵計算當年利息總額；

⑶計算當年息前稅前利潤總額；

⑷計算當年利息保障倍數；

⑸計算當年經營杠桿系數；

⑹計算當年債券籌資的資金成本。5. 某公司年末流動比率為2；產權比率為0.7；以銷售額和年末存貨計算的存貨周轉次數為14次；以銷售成本和年末存貨計算的存貨周轉次數為10次；本年銷售毛利額為40000元；該公司的年末資產負債表相關數據如下：貨幣資金 5000固定資產凈額50000資產總計 85000應交稅金 7500實收資本 60000要求利用以上數據和資料計算如下項目的金額：⑴應收賬款凈額？⑵存貨？⑶應付賬款？⑷長期負債？⑸未分配利潤？⑹負債及所有者權益總計？6. 某企業現有甲、乙、丙、丁四個投資項目。甲項目的原始投資1500，凈現值450；乙項目的原始投資1000，凈現值350；丙項目的原始投資500，凈現值140；丁項目的原始投資500，凈現值225。要求：⑴計算各投資項目的現值指數。⑵若該公司投資總額不受限制，選擇該公司最優的投資組合。⑶若該公司的投資總額為2500萬元，選擇該公司最優的投資組合。7. 某期權交易所2009年3月1日對到期日為1年；執行價格為50元；看漲期權價格為3元；看跌期權價格為5元。股票當前市價為52元，預測一年后股票市價變動情況如下表所示：股價變動幅度-30%的概率為0.20；股價變動幅度-10%的概率為0.25；股價變動幅度10%的概率為0.25；股價變動幅度30%的概率為0.30；要求：⑴若甲投資人購入1股ABC公司的股票，購入時價格52元；同時購入該股票的1份看跌期權，判斷該甲投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合收益為多少？⑵若乙投資人購入l股ABC公司的股票，購入時價格52元；同時出售該股票的1份看漲期權，判斷該乙投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合收益為多少？⑶若丙投資人同時購入1份ABC公司的股票的看漲期權和1份看跌期權，判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合收益為多少？⑷若丁投資人同時出售1份ABC公司的股票的看漲期權和1份看跌期權，判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合收益為多少？8. D公司未來只有一個投資機會：初始投資2250萬元，預期未來每年產生的永續息前稅前利潤為450萬元；假定：項目的投資者在當前4％的無風險利率基礎之上，要求一定的風險溢價作為補償；在給定該投資的系統風險下，合理的風險溢價為8%；滿足完美資本市場假設，不考慮所得稅的影響。要求根據MM理論確定：⑴如果企業完全為股權籌資，無杠桿股權的資本成本為多少？無杠桿的股權價值為多少？⑵如果企業借入了1500萬元的債務，債務的稅前利息率是無風險利率4%，計算有杠桿股權資本成本為多少？

完成下面相關計算：

⑴某公司今年與上年相比，銷售收入增長10%,凈利潤增長8%，資產總額增加12%，負債總額增加9％。可以判斷，該公司權益凈利率比上年是上升還是下降？為什么？。

⑵某公司年末會計報表上部分數據為：流動負債60萬元，流動比率為2，速動比率為1.2，銷售收入100萬元，年初存貨為52萬元，假設企業的流動資產只有貨幣資金、應收賬款和存貨。計算本年度存貨周轉次數（分母取平均數）。

假設某方案的名義現金流量如下：

第0年名義現金流量為-9500，

第1年名義現金流量為4250，

第2年名義現金流量為4280，

第3年名義現金流量為3180，

第4年名義現金流量為1200；

實際折現率為8%，預計一年內的通貨膨脹率為4%。

復利現值系數如下：期數1234折現系數(8%)0.92590.85730.79380.7350要求：計算該方案的凈現值。

假設ABC公司的股票現在的市價為56.26元。有1股以該股票為標的資產的看漲期權，執行價格為62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升42.21%，或者下降29.68％。無風險利率為每年4%。

⑴計算利用復制原理確定期權價格時，購買股票的支出是多少？

⑵計算利用風險中性原理確定的期權價值是多少？

已知某公司當前資本結構如下（單位：萬元）：

長期債券（年利率8%)：1000；

普通股（4500萬股）： 4500；

留存收益： 2000；

合計： 7500。

因生產發展，公司年初準備增加資金2500萬元，現有兩個籌資方案可供選擇：甲方案為增加發行1000萬股普通股，每股市價2.5元；乙方案為按面值發行每年年末付息、票面利率為10％的公司債券2500萬元。假定股票與債券的發行費用均可忽略不計；適用的企業所得稅稅率為33％。

要求：

⑴計算兩種籌資方案下每股收益無差別點的息前稅前利潤；

⑵計算處于每股收益無差別點時乙方案的財務杠桿系數；

⑶如果公司預計息前稅前利潤為1200萬元，指出該公司應采用的籌資方案；

⑷如果公司預計息前稅前利潤為1600萬元，指出該公司應采用的籌資方案；

⑸若公司預計息前稅前利潤在每股收益無差別點上增長10%，計算采用乙方案時該公司每股收益的增長幅度。某長期投資項目第0、 1、 2、 3、 4、 5、 6年的累計的凈現金流量，

依次為：-100、-300、-200、-150、-20、30、200；

要求：

⑴計算該項目第1-6年各年的凈現金流量；

⑵計算該項目的靜態回收期；

⑶若折現率為10%，計算該項目的動態回收期。

年份123456復利現值

系數10%0.90910.82640.75130.68300.620914．乙公司是一家上市公司，該公司2010年和2011年的主要財務數據以及2012年的財務計劃數據如下表所示：

單位：萬元項目2010年實際2011年實際2012年計劃銷售收入120014401512凈利300700151.2股利15035075.6本年利潤留存15035075.6總資產120017503500負債2004001500股本8508501424.4年末未分配利潤150500575.6所有者權益100013502000假設公司產品的市場前景很好，銷售額可以大幅增加，貸款銀行要求公司的權益乘數不得超過2。

要求：計算該公司上述3年的資產周轉率、銷售凈利率、權益乘數、利潤留存率、可持續增長率和權益凈利率，以及2011年和2012年的銷售增長率(計算時資產負債表數據用年末數，計算結果填入給定的表格內，不必列示財務比率的計算過程)。

項目2010年實際2011年實際2012年計劃資產周轉率銷售凈利率權益乘數利潤留存率可持續增長率銷售增長率權益凈利率

四、綜合題ABC公司2009年12項目金額項目金額經營現金10短期借款46交易性金融資產18應付賬款25應收賬款112預收賬款7存貨100長期借款50流動資產小計240股本100固定資產80資本公積57留存收益35合計320合計320根據歷史資料顯示，企業經營資產、經營負債占銷售收入的比不變。2009年度公司銷售收入為4000萬元，所得稅率30%，實現凈利潤100萬元，分配股利60萬元；公司期末股數100萬股，每股面值1元。

要求如下：⑴要求采用銷售百分比法計算：①維持2009年銷售凈利率、股利支付率和金融資產條件下，不打算外部籌資，則2010年預期銷售增長率為多少？②當2010年銷售增長率為30%，企業不保留金融資產，求外部融資額？⑵若公司維持2009年經營效率和財務政策，①2010年預期銷售增長率為多少？②2010年預期股利增長率為多少？⑶假設2010年計劃銷售增長率為30%，回答下列互不相關問題：①若保持2009年財務政策和