貴州茅臺財務報告分析貴州茅臺財務報告分析總體框架：一、公司簡介二、償債能力分析三、營運能力分析四、盈利能力分析五、開展能力分析六、杜邦分析體系七、建議和總結公司簡介—公司介紹茅臺酒是世界三大名酒之一，同英國蘇格蘭威士忌和法國柯涅克白蘭地并稱為“世界三大名酒〞。貴州茅臺酒股份是國內白酒行業的標志性企業，茅臺酒歷史悠久，源遠流長，是醬香型白酒的典型代表，享有“國酒〞的美稱。貴州茅臺酒股份位于黔北赤水河畔的茅臺鎮。地處東106°22′，北緯27°51′，海拔423米。截止2003年占地面積220萬平方米，建筑面積94.78萬平方米。廠區內包括公司辦公大樓、茅臺酒生產車間、酒庫車間、包裝車間等.公司簡介—生產基地

公司簡介—酒品系列陳年酒分為：漢帝茅臺90周年紀念酒：15年，30年，50年，80年陳年茅臺酒。禮盒酒分為：盛世國藏，1680貴州茅臺酒，新木珍品貴州茅臺酒，餐飲豪華裝茅臺酒，豪華裝茅臺酒絳色二套盒裝，金砂茅臺酒四套盒裝，雕塑茅臺酒紙珍53°，大木珍53°，木珍53°。普通酒分為：飛天標識，貴州茅臺五星標識等

其他酒系列為：茅臺王子酒珍品禮盒，茅臺王子酒禮盒，大盒茅臺王子酒禮盒小盒茅臺王子酒，珍品茅臺王子酒等。。茅臺51度漢醬酒珍藏茅臺30年福滿天

下企業使命：弘揚國酒文化追求創新卓越企業愿景：享譽全球企業核心價值觀：以人為本以質求存恪守誠信繼承創新企業經營理念：理性擴張統籌開展企業決策理念：謀那么科學民主定那么果斷執行企業人才理念:以才興企人企共進企業領導理念:務本興業正德樹人企業精神:愛我茅臺為國爭光公司簡介—企業文化理念

公司簡介—銷售圖茅臺酒銷售總部位于貴州貴陽市，銷售點遍布全國

貴州茅臺償債能力分析短期償債能力長期償債能力流動比率=流動資產/流動負債速動比率=速動資產/流動負債比率分析流動比率:一般流動比率越高，說明企業的流動性越強，其償債能力也越強，對債權人也越有保障。但并不是越高越好，一般為2左右比較合理，具體視其行業狀況和經營狀況具體分析。貴州茅臺流動比率近年來穩定在3左右。2021年為3.80，說明其短期償債能力很強，但都高于2，過高的流動比率并不意味著公司財務狀況良好。說明其短期負債缺乏或是流動資產過多。日后要加強管理，逐步改善。速動比率是衡量企業在某一個時點上運用隨時可變現的資產償付到期債務的能力。速動比率越高，說明企業的流動性越強，其償債能力越強，短期債券人到期收回本息的可能性越大。通常認為速動比率在1左右比較正常。貴州茅臺的速動比率近五年來數值相當，略大于2，但都大于標準值1，這表現出與流動比率同樣的趨勢變化狀況。公司兩比例顯然過高，這主要是由于企業現金和存貨的金額逐年升高。企業對存貨的管理有待提高，也不能保存過多的現金，因為現金不會為企業創造更多價值資產負債率=負債總額/資產總額利息保障倍數=息稅前利潤/利息費用比率分析從反響貴州茅臺的長期償債能力的比率看，資產負債率相對穩定，都在26%左右。資產負債率反響了企業資產對負債的保障程度、企業資本結構狀況以及企業的財務杠桿程度。資產負債率越高，說明資產對負債的保障程度越低，資產負債率越低，企業的負債越平安，財務風險越小，但是資產負債率并不是越低越好，因此26%資產負債率說明企業沒能充分利用財務杠桿，即沒能充分發揮負債經營的好處。VS貴州茅臺五糧液可以看出貴州茅臺的流動比率比五糧液的流動比率相對較高，從流動比率上判斷貴州茅臺在流動性和短期償債能力上優于五糧液，貴州茅臺的速動比率比五糧液的速動比率也要高，可以判斷貴州茅臺在流動性和短期償債能力上優于五糧液，而貴州茅臺的資產負債率和權益乘數低于五糧液。可以說明茅臺長期償債能力優于五糧液，但茅臺的資產負債率過低，說明其財務杠桿比率較低，企業沒有充分利用負債經營的好處。貴州茅臺VS五糧液〔2021年〕

貴州茅臺2021—2021年度

營運能力指標貴州茅臺2021—2021營運能力趨勢分析。由以上圖表可以看出：貴州茅臺2021—2021的存貨周轉率穩中有升，且小于1，〔白酒行業是一個生產周期較長的行業，尤其是好酒，如果存貨周轉率大于1，也就是說白酒釀造實際平均沒有超過一年〕說明它的存貨周轉風險小，質量可信度高。另外貴州茅臺固定資產周轉率和總資產周轉率呈現穩定上升趨勢，資產管理效率顯著提高，這說明企業的資產管理不錯。

應收賬款周轉率上升，尤其是2021年應收賬款周轉率急劇上升，這意味著企業的大局部銷售收入可以實現現金流入，銷售收入穩定增加，應收賬款逐年減少，資金利用充分，實現了資源的優化配置，整個企業朝著良性開展的方向邁進。但過快的應收賬款反而會阻礙資產的營運。

2021貴州茅臺與五糧液各項營運能力指標比照2021貴州茅臺與五糧液各項營運能力指標比照〔1〕五糧液的存貨周轉率高于茅臺，貴州茅臺的存貨周轉率小于1，說明茅臺的存貨水平比五糧液高，質量可信度較好。相比可以發現兩公司今年的總資產周轉率趨同，資產管理還行。而茅臺固定資產周轉率略低，應適當加強管理。2021貴州茅臺與五糧液各項營運能力指標比照〔2〕盈利能力分析銷售凈利率資產凈利率銷售毛利率盈利能力分析：銷售凈利潤率

結論：從以上三年數據可得貴州茅臺的銷售凈利潤率明顯高于五糧液的銷售凈利潤率！2021年至2021年茅臺有下降的趨勢，之后呈現上升趨勢，而五糧液雖然近五年一直呈現上升趨勢，可是茅臺的銷售凈利率明顯高于五糧液，說明茅臺賺取利潤能力比五糧液要強。盈利能力分析：資產凈利率結論：資產凈利率是凈利潤與平均資產總額的比值，該指標越高說明資產的利用效率越高。從08到10年茅臺的資產凈利率有下降的趨勢，可能是因為茅臺在運用資產增加收入和節約資本使用等方面有一個下降的過程。而五糧液變動幅度不大，說明企業利潤的穩定，具有良好的獲利能力。可是從整體上看，貴州茅臺的資產凈利率明顯高于五糧液，說明茅臺的盈利能力較強。盈利能力分析：銷售毛利率結論：但從五糧液來說，企業銷售毛利率呈現上升趨勢，說明企業的獲利能力逐年在穩定提高，公司有良好控制能力，具有形成利潤的保證。與茅臺比較，可以看出茅臺的銷售毛利率遠遠高于五糧液。原因是茅臺的高位酒所奉獻的毛利潤遠遠大于五糧液，而且銷售利潤率也高于五糧液。2021年度貴州茅臺開展能力分析主營業務收入增長率比較2021年至2021年五糧液收入增長一直高于茅臺，說明茅臺銷售情況不行，但在2021年、2021年實現反超，銷售狀況改善，但2021年優勢差距縮小，茅臺需加強銷售管理，保持優勢。銷售增長率不斷上升，越來越快，盈利能力很強，12年下滑但較前幾年相比仍保持著快速開展勢頭。資產增長率呈穩步增長趨勢，開展前景好2021年度貴州茅臺與五糧液開展能力比較

二凈利潤增長率凈利潤增長率比較貴州茅臺凈利潤近2年實現較高增長。前3年雖有增長，但沒五糧液好，2021年有所改善但2021年又略低于五糧液，所以茅臺應該多關注本錢和相關費用問題，以此來提高凈利潤。杜邦分析體系

股東權益報酬率=主營業務凈利率*總資產周轉率*平均權益乘數總資產報酬率=主營業務凈利率*總資產周轉率股東權益報酬率0.2302資產凈利率0.3498平均權益乘數0.6581銷售凈利率0.5295總資產周轉率0.66凈利潤銷售收入26455335152.99銷售收入26455335152.99資產總額期初：34900868975.41期末：44998208953.46××÷÷總收入26455335152.99營業外支出137005880.68管理費用2204190581.13總本錢預付賬款期初：1861027424.03期末：3872870407.89營業本錢2044306468.76非流動資產期初：70712367094.98期末：8773132339.58存貨期初：7187117552.86期末：9665727593.42財務費用-420975922.49流動資產期初：27829632180.43期末：36225076613.88應收賬款期初：2225396.48期末：17818147.27所得稅費用4692039766.99貨幣資金期末：22061999850.17固定資產期初：54260123499.61期末：6897333231.09銷售費用1224553444.02－在建工程期初：251446326.43期末：392672323.95待攤費用期初：13805361.44期末：10177029.43遞延所得稅資產期初：502628950.53期末：643656913.32工程物資期初：4918294.64期末：2676942.59無形資產及其他非流動資產期初：8