３基于GONE理論的欣泰電氣財務舞弊案例研究報告摘要：隨著我國證券市場的穩步發展，越來越多的公司上市已成為一種籌資和盈利的方式。然而，由于利益驅動和監管體系不完善，上市公司財務舞弊事件屢禁不止，財務舞弊手法也相繼出現。本文基于了過去的理論，對于欣泰電氣的整個財務舞弊事件進行了回顧，并對欣泰電氣如何進行財務舞做出了詳細的分析：通過自身資源的內部循環，使用外部貸款、偽造自備銀行單據、虛構應收賬款收款等。在此基礎上，從“貪婪”、“機會”、“需要”和“暴露”四個方面對欣泰電氣財務舞弊案例進行動因分析。最后部分基于GONE理論提出對創業板公司財務舞弊防范與治理的理論。關鍵詞：財務舞弊；GONE理論；欣泰電氣；財務舞弊手段正文目錄TOC\o"1-2"\f\u一、緒論 3（一）研究背景 3（二）研究意義 3（三）研究內容 4（四）研究方法 4二、文獻綜述及理論基礎 4（一）文獻綜述 4（二）理論基礎 5三、欣泰電氣財務舞弊案例概況 6（一）公司基本概況 6（二）欣泰電氣財務舞弊事件回顧 7（三）欣泰電氣財務舞弊手段 8四、基于GONE理論的欣泰電氣財務舞弊動因分析 11（一）貪婪因子分析 11（二）機會因子分析 12（三）需要因子分析 13（四）暴露因子分析 14五、創業板公司財務舞弊的防范與治理 15（一）創業板公司財務舞弊的防范 15（二）創業板公司財務舞弊的治理 16六、研究結論與啟示 16（一）研究結論 16（二）研究啟示 17參考文獻 18一、緒論（一）研究背景改革開放以來,資本市場的快速發展，在為市場經濟增添活力的同時，也涌現出一些不利于市場健康發展的現象，其中最為典型的就是上市公司的財務舞弊行為。據統計，從2014年開始到現在，中國證監會對上市公司的處罰決定就有600多份，其中50余起案件都被定義為惡性的財務舞弊案件，例如康華農業，康美藥業，長生科技的財務舞弊案等，都對市場造成了極其惡劣的影響。縱觀歷年來曝光的舞弊案件，可以發現，財務舞弊行為基本滲透各行各業，并且其舞弊方式也更加的隱蔽，舞弊的手段也在不斷的更新，另外還會存在中介機構串通舞弊的情況，可見，即使關于上市公司的管理愈發嚴格，制度愈發完善，但仍然會讓有些公司有機可乘。欣泰電氣財務舞弊涉及巨額資金，情節極其嚴重，因此中國證監會對所有相關責任人，包括會計事務所、保薦機構和以及欣泰電氣自身。回顧這些年來發現的舞弊案件，會發現金融舞弊基本上滲透到生活的各個領域，其舞弊手段相當隱蔽。舞弊手段不斷更新。此外，在有些情況下，很明顯，即使上市公司的管理更加嚴格，制度更加完善，一些公司仍然有可能從中受益。因此，我們對預防和管理金融舞弊的研究不能停滯不前。（二）研究意義1.理論意義創業板市場作為新開放的資本市場，相對于已經較為規范的主板市場來講，相關的制度標準和監管體系結構尚未完善。此外，與其他市場相比，創業板市場的上市要求相對較低，并且一直在有不同的問題出現。其中創業板市場的主要問題就是財務舞弊。目前，金融舞弊的事例研究以主板中小規模的板為中心，而針對創業板市場的研究則相對較少。基于以上情況，研究創業板公司財務舞弊案例有有助于充實企業金融舞弊的理論系統，對創業板市場的發展和構建具有一定的理論意義。2.現實意義作為首例創業板市場出現的公司財務舞弊事件，本文以欣泰電氣為的財務舞弊案例進行深入分析，其中包括欣泰電氣舞弊手段和原因。研究創業板市場中公司財務舞弊的識別方法，以及相應的防范措施，可以推動創業板市場的健康可持續發展。由于主板上市條件相對來說較為苛刻，盈利能力要求較高，因此，許多主板公司冒著風險偽造財務報表，以反映良好的財務狀況，吸引更多的投資者。因此，創業板和主板上企業財舞弊的動機是不同的。與此同時，創業板市場還不成熟。企業財務舞弊的發生將對資本市場產生更為負面的影響。因此以欣泰電氣為例進行研究，有利于維護創業板市場的市場秩序和市場的長期有序發展。（三）研究內容第一部分，研究的背景；研究的意義；研究內容；研究的方法。第二部分，文獻綜述；對于財務舞弊的相關概念進行闡釋。第三部分，介紹欣泰電氣財務舞弊案的總體情況。首先，介紹了該公司的基本情況，并對其組織結構進行了分析。隨后，客觀、清晰地介紹了欣泰電氣財務舞弊案件，并對欣泰的財務舞弊手段進行了分析。第四部分，基于GONE理論分析了欣泰電氣財務造假案例，具體從貪婪、需要、機會和暴露四個維度分析了欣泰電氣財務造假的原因。第五部分，基于GONE理論對創業板公司財務舞弊提出策略，主要通過GONE分析的四個維度針對創業板市場中公司財務舞弊的防治措施提出建議。第六部分，總結全文并得出結論與展望。（四）研究方法本文主要運用了文獻分析法和案例分析法進行分析。1.文獻分析法文獻研究法主要體現在文獻綜述部分，在閱讀了大量國內外相關文獻后對其中有財務舞弊的部分進行分類整理，對國內外企業財務舞弊的案件進行分析，同時總結現有成果，以前人的貢獻為基礎確定研究的方向和企業案例。2.案例分析法本文選取，欣泰電氣進行研究，通過GONE理論的四個維度運用案例分析法對欣泰電氣財務舞弊案例進行動因分析，并總結出相應的防范治理對策，針對創業板市場的公司財務舞弊提出建議。二、文獻綜述及理論基礎（一）文獻綜述1.財務舞弊的手段朱錦余（2007）岳殿民（2009）等認為財務舞弊的主要來源是公布年度賬目及其附件，首先是利潤，然后是資產和負債。利潤水平可用于確定公司的業績、發展水平和抗風險能力。超額利潤主要包括合并范圍內的過早確認、虛假收入、過度費用或成本、過度離線項目收入，且子公司沒有損失；Carey,Hodges,Webb(2018)在對大量上市公司的財務舞弊事件進行研究，得出上市公司在進行舞弊時，最常使用的手段就是虛增收入，高估公司資產，并且有超過50%的上市公司都有過高估應收賬款等資產的情況。2.財務舞弊的動因黃世忠（2019）認為財務舞弊的八大原因：（1）經濟周期下行；（2）治理機制失效；（3）成本收益失衡；（4）準則導向偏差；（5）委托制度僵化；（6）審計范圍受限；（7）規模擴張過快；（8）查弊防弊不力；牛羿恒（2020）以舞弊風險因子理論和博弈論為基礎將財務舞弊分為內因（公司高管謀求個人私利、為逃避監管處罰和隱瞞違法行為）和外因（以上市公司、注冊會計師和監管機構三方為主體分析外部原因）；張譯玄（2021）在這之中，所謂密謀舞弊者，是指為了追求公司的業績，達成相關利益的公司的上級管理人員。人員主要包括董事長、CEO、CFO等。秘訣是指諸如低成本項目等非法手段的對凈利潤進行夸大，激勵是指舞弊師在舞弊后可以獲得的利益。監視機構是指在監察委員會、內部監察部門和內部管理下監察構成監督機制，這個機制的機能的弱化是發生舞弊行為的主要原因。最終結果是指的是舞弊的不良影響。3.財務舞弊的防范諸麗行（2019）認為公司在設計和實施內部控制管理體系后，應將自身的行業環境與自身的發展相結合，以實現重要的目標。企業內部控制系統的不合理性和缺乏執行性，提供了舞弊的機會和動機。改善企業內部控制系統設計的合理性，確保其執行，是防止其發生的有效方法。（二）理論基礎1.財務舞弊二因素論——冰山理論冰山理論(二因素論)是由G.JackBologna和LindquistRobertJ.(1999)提出的，將整個舞弊視為一座冰山，這表明我們所看到的只是整個舞弊圖景的一部分，而看不見的部分才是舞弊的真正原因。冰山理論幫助利益相關者評估公司是否存在舞弊行為。僅僅觀察其公司治理結構和內部控制制度是否有效是不夠的。更重要的是，資本市場參與者要去觀察舞弊者的個人行為。2.財務舞弊三因素論——舞弊三角理論W.SteveAlbrecht(1995)提出舞弊三角理論，他認為舞弊是由壓力(Pressure)、機會(Opportunity)和自我合理化(Rationalization)三要素組成，任何一項要素的缺乏都無法造成財務舞弊。看風險導向的審計過程，可以看到以下基本的審計概念。注冊會計師從注冊會計師評估審計開始，以確定風險，注冊會計師執行監查，以驗證監查對象機構內部控制的有效性。由于有執行實質性程序的風險，審計人員在年度報告中發現了重大的錯誤和潛在的舞弊行為。Hartmann，Marton,Soderstrom（2018）舞弊三角理論是舞弊審計當中最為經典的理論模型。3.財務舞弊四因素論——GONE理論1993年，G.JackBologuaetal.(1993)提出了GONE理論。該理論認為，舞弊由G(Greed：貪婪)、O(Opportunity：機會)、N(Need：需求)、E(Exposure：暴露)四因子組成。該理論首次提出“暴露”這一外部環境因子對舞弊的影響，將舞弊行為被發現和披露的可能性；4.財務舞弊風險因子理論在借鑒GONE理論的基礎上，風險因子理論是由Bologua等人提出、發展、形成的的舞弊動因理論。該理論將舞弊風險因子具體分類為一般風險因子（機會與暴露）和個別風險因子（貪婪與需求）。5.財務舞弊五因素論——CRIME理論國外學者ZabihollahRezaee通過用CRIME（犯罪）中的五個字母來分別展示舞弊行為發生的五個因素。其中，“C”代表COOKS（密謀舞弊者）；“R”代表RECIPES（秘訣）；“I”代表INCENTIVE（激勵）；“M”代表MONITORING（監控機制）；“E”代表ENDRESULTS（最終后果）。本文的理論基礎為GONE理論，從GONE理論的四個方面對欣泰電氣案例進行分析。原因有：首先相較于冰山理論及舞弊三角理論，GONE理論可以從內部、外部、行為等多方面，對財務舞弊動因進行剖析，它體現出了內部和外部因素、組織和個人對金融舞弊的影響。在本文中，在論文研究過程中，它變得更加全面和具體，增加了研究的深度，使研究更加完整和有意義。用GONE理論進行研究，可以使得研究更加的透徹；最后CRIME理論并非主流理論。三、欣泰電氣財務舞弊案例概況（一）公司基本概況2007年7月25日，丹東整流器電器股份有限公司整體經過變更設立了丹東欣泰電氣股份有限公司（本文中簡稱欣泰電氣），是遼寧欣泰股份有限公司的控股子公司，在遼寧省丹東市工商局登記注冊。位于遼寧省丹東市。注冊號為2106000000402171，注冊資本7000萬元，注冊地址為遼寧省丹東市丹東市東平大街159號，法定代表為孫文東。欣泰電氣是遼寧省新認定的高科技企業，也是國家火炬計劃的重要高科技企業。丹東欣泰電氣有限公司排在第27位。2014年1月，深圳證券交易所股票代碼為300372，公開發行214.45億股。該公司擁有強大的自主研發能力，與國內多家研究機構合作，并與朝鮮國家科學院保持密切交流。欣泰電氣主要生產、加工和銷售：電抗器，電力電容器及成套裝置、組合變壓器、干式變壓器、油變壓器、專用變壓器、高低壓裝置、電器元件、硅鋼片、磁線、礦用電氣產品，共50多個系列，所有產品均由中國人民保險公司承保。公司多項產品被列為省、市名優產品：公司的油浸式電力變壓器、S9系列開關站通過國家鑒定，榮獲遼寧省國家政府第四項優秀新產品金獎；（二）欣泰電氣財務舞弊事件回顧1.事件經過欣泰電氣在1999年成立后就開始在多個電氣電力領域生產出多款優質產品。欣泰電氣為了達到能夠擴大市場的目的，就希望能夠上市來進行融資。2011年3月，欣泰電氣由華泰聯合證券發起首次創業板IPO申請，但發審委沒有批準欣泰電氣的IPO申請。由于欣泰電氣于2010年4月接受了遼寧欣泰股份有限公司66KV及以上油底變壓器業務的相關資產，同時遼寧欣泰股份有限公司在其業務活動中遭受損失，監管機構認為：欣泰電氣收購的該資產對公司的業務連續性構成重大威脅。2011年6月，欣泰電氣更換了保薦機構并重新申請上市，2012年審查了創業板，2014年1月中國證監會批準了發行。2015年5月，遼寧證監局對欣泰電氣進行審查，結果表明欣泰電氣有可能存在財務舞弊。因此在2015年7月，證監會隨對欣泰電氣展開一年的調查。調查結果顯示，欣泰電氣從2011年11月開始，在其籌備IPO期間，就利用不同手段進行財務造假。2012年前，欣泰電氣采用各種方法將公司債務損失減少至659萬元，將交付和服務的虛假應收賬款減少至1億元，并將公司的經營現金流增加1億元；而欣泰電氣在2014年9月成功上市后繼續實施財務舞弊。據監管部門稱，欣泰電氣還使用不同的會計方法進行財務舞弊，并繼續虛假增加收入和資產。到目前為止，欣泰電氣已被判犯有財務舞弊和舞弊罪。2016年7月，證監局開始對欣泰電氣啟動強制退市程序。欣泰電氣對證監會對禁止市場訪問的制裁進行了行政審查，但是被駁回。到目前為止，欣泰電氣是第一家因金融舞弊而被迫退出證券交易所的國內企業。2.事件結果證監會決定對欣泰電氣案件的相關負責人作出如下處罰：一，2016年9月6日起暫停上市，并處罰832萬元給予警告，限期改正；對溫德乙與劉明勝二人給予警告，分別處892萬與60萬罰金，并終身禁止二人再次進入證券市場。二是警告興業證券并沒收營業收入1200萬元,罰款2400萬元,沒收非法承銷股份2078萬元,罰款60萬元,，撤銷發起人蘭翔、伍文翔的資格，十年內禁止其二人進入證券交易所，并處以30萬元的罰款。三是將興化322.4萬違法所得，處以罰款976.32萬元，責令改正。王權生、王全州、楊軼輝和審計報告的其他負責人受到警告，罰款10萬元，并在三至五年內禁止進入證券市場。表1處罰結果處罰對象溫德乙劉明勝興業證券伍文祥、藍翔興華會計師事務所楊軼輝等關系欣泰電氣董事長欣泰電氣總會計師保薦機構保薦代表人審計機構審計報告簽字人處罰警告，處罰款832萬，終生禁入證券市場警告，處罰款60萬，終生禁入證券市場警告，沒收非法所得4478萬，罰款2460萬撤銷從業資格，禁入市場10年，罰款30萬沒收違法所得322.44萬，罰款967.32萬警告，罰款10萬，3至5年市場禁入數據來源:證監會行政處罰決定書(2016)91號（三）欣泰電氣財務舞弊手段1.少計提壞賬準備從表2可以看出，在欣泰電氣在所有應收款客戶中，大慶中丹風力發電有限公司是欠款最多的公司，共計欠款金額為7,594.96萬元，占欣泰總應收賬款額的18.33%。然而，在回查資料后后發現，欣泰電氣在2014年之前很少與該公司進行廣泛合作，也沒有向大慶中丹風電公司銷售多少產品。據了解，該公司注冊資本僅500萬元，年營業額約250萬元。這種財務狀況不可能支付7594.96萬元的應收賬款元。回顧欣泰電氣的賬款回收情況，大慶中丹風電公司于2016年將2011年前欠款結清，此后停止支付欠款。很明顯，欣泰電氣在銷售過程中是否核實了其銷售客戶的信用和資產狀況值得商議。上表所列五大債權中，除長春龍源電力公司外，其他公司財務狀況較差，無法及時償還欠款。這些應收賬款在當前合并賬戶后的應收賬款提壞賬比例至少為50%。然而，欣泰電氣對于對大慶中丹風力發電有限公司只有一筆400萬元的提準備。但是有應收賬款7,594.96萬元。欣泰電氣通過收取不可轉讓應收賬款清理了其財務報表，從而虛假提高了公司的實際利潤。

表22014年欣泰電氣應收賬款中金額前5名公司情況公司名稱同本公司關系金額占應收賬款總額的比例壞賬準備金額大慶中丹風力發電有限公司客戶75,949,590.9418.33%4,003,430.09長春龍源電力設備有限公司客戶34,940,766.618.43%1,747,038.33許繼變壓器有限公司客戶33,923,100.008.19%2,121,455.00國網遼寧省電力有限公司客戶22,764,070.165.49%1,483,930.92珠海藍瑞盟電氣有限公司客戶21,054,010.005.08%1,176,085.00合計188,631,537.7145.52%10,531,939.34數據來源:欣泰電氣2011年-2014年年度財務報告2.虛構應收賬款為實現預期目標和利益，公司將通過虛報債權提供虛假會計信息，以改善公司形象。欣泰電氣通過對外借款、使用自有資金、偽造銀行賬戶等方式，在年末和年中會計期間核銷應收賬款，給人以收到應收賬款的錯覺，然后在下一個會計期開始時，資金和應收賬款的轉移允許公司減少應收賬款壞賬準備（通過減少賬齡）。一方面，欣泰電氣的實際控制人溫德乙進行私人貸款。在成功取款后，公司的出納將以客戶的名義應收賬款的收回，報告期后出納再交給銀行的賬款還給借款人。另一方面，如果欣泰電氣從第三方得到融資，由于在融資的銀行承諾書上蓋有顧客的背書章，所以銀行支票作為對欣泰電氣請求的補償被使用，存款是顧客。為了實現資金的返還會返還給借入公司。通過“欣泰電氣——>供應商——>客戶——>欣泰電氣”這樣一個資本循環，公司自身的資源沒有改變，但應收賬款急劇下降，這當然使欣泰電氣對其年度賬目進行了美化。根據2015年年報，欣泰電氣利用外部貸款、使用自有資金和偽造銀行憑證偽造收據，以應對糾正各自賬戶余額的索賠，這種舞弊行為貫穿于2011年至2014年期間。欣泰電氣計劃將2011年至2014年的最終索賠余額分別增加1.02億元、1.18億元、1.84億元或7300萬元。受交付和服務索賠影響的資產減值將增加660萬元、727萬元、1240萬元或363.08億元。公司2011年至2013年的凈利潤分別減少為561萬、618萬、1054萬元減少6.18億元。預計2014年凈利潤將增加255.14萬元，表3虛假項目匯總項目2011年2012年2013年2014年虛減應收賬款1015611792183777262少提壞賬準備659.841386.532626.572989.65少提資產減值損失659.84726.691240.05363.08虛增凈利潤560.87617.691054.04-255.14數據來源：欣泰電氣《關于對以前年度重大會計差錯更正與追溯調整的公告》欣泰電氣于2014年1月上市。在2011年至2013年調整后進行利潤的增加，涉嫌為達到上市的目而偽造財務數據，并且四年來一直在偽造累計銷售額。在2015年年報中，欣泰電氣偽造了了4.69億元的應收賬款。3.原材料的盈余管理來調節利潤原材料成本是公司毛利率和凈利潤的重要組成部分。公司可以人為減少原材料的數量，從而降低調整利潤的當期成本。這種方法相對容易被人為操作，欣泰電氣也充分利用這種方法進行財務舞弊。披露偽造原材料的價格可降低原材料成本。2010年硅鋼片欣泰電氣的平均購買價格為14905.8元/噸，購買金額為6310.00噸，金額為19405.56萬元。據中國聯合鋼鐵網的硅鋼片數據顯示，2010年硅鋼片最高價格每噸超過21000元，最低價格每噸超過17000元，即使按每噸190000元的價格計算，欣泰電氣每噸硅鋼板低于4000元的購買價格也比市場價格便宜。2010年，欣泰電氣收購硅鋼板，在招股說明書上至少要為12000萬元左右，應該增加2500萬元以上。這表明欣泰電氣將從2010年的純利潤中扣除至少2500萬元的原材料費。表4欣泰電氣硅鋼片采購情況采購情況明細2009年2010年2011年硅鋼片平均采購成本（元/噸）19969.4214905.8016160.21市場價格（元/噸）49316.2414530.0015213.68采購量（噸）3263.076310.005778.39采購金額（萬元）6516.169405.569338.00占當期采購總額比重（%）32.2533.2124.28數據來源:欣泰電氣招股說明書整理4.虛構營業活動為了實現成功上市的目標，欣泰電氣公司創建了一份不存在的買賣合同，以產生虛假收入和經營現金流，并因虛假經營活動支付了各種稅費。2011年至2013年，欣泰電氣在資本流動賬戶中的凈經營現金流分別為5871萬元、7870萬元和4090萬元。三年累計虛假增加的金額分別為10156萬元,5290萬元和8638萬元，減去這部分超額現金流，從2011年到2013年，欣泰電氣的實際運營現金流中僅僅有-4285萬元、2580萬元和-3930萬元。欣泰電氣利用虛假的商業行為，將這些虛假的收入或購買記錄在財務數據中，制造公司具有良好經營條件的假象，欺騙投資者，然后增加進一步的投資，進一步提高公司的股價。四、基于GONE理論的欣泰電氣財務舞弊動因分析（一）貪婪因子分析1.公司高層職業道德缺失在欣泰電氣財務舞弊案中，實際控制人、總會計師、財務經理和經濟利益高級管理層的其他經理被驅使煽動相關財務人員進行財務舞弊。同時為了擴大規模，他們毫不猶豫地采取偽造、隱瞞和其他金融舞弊手段，為公司謀取額外利益。欣泰電氣的財務人員受到公司上層人員的壓力，缺乏職業道德。董事長溫德乙在財務舞弊案被發現后表示，欣泰電氣只在流水上作假，正如5萬元利潤是按6萬元計算的，不應該因此而退出市場。當發布虛假財務報表對報告使用者產生負面影響時，數據被嚴重扭曲。2.利用信息優勢套現欣泰電氣進入市場后，股價迅速上漲，銷售業績持續改善。如果股價高，持有股份的公司的經理們通過減少他們的股份所有權得到了回報，從而帶來了巨大的財富。自2015年3月以來，欣泰電氣的高管一直在逐步降低其股票水平。2016年4月，欣泰電氣的高管一直在減少其108.43萬股的股票。其中，陳柏超董事于2015年3月將其13.5萬股的股份減持至每股26.42元人民幣的交易價格，并用減持的股份支付了共計491.67萬元人民幣。2016年2月，欣泰電氣首席財務官劉明勝將其2015年2月的24.68萬股股票減持至每股10.91元的交易價格，同日劉明毅以相同的市場價格購買了24.68萬股股票。經調查,兩人有血緣關系,劉明勝可能將其持有的股份轉售給劉明毅。2016年3月，劉明義以每股15.16元的市場交易價格持有24.68萬股股份。2016年4月，孫某在監管機構減持20.89萬股股份，交易價格為每股16.01股。交易金額為3400萬元，總經理孫文東當天減持49.36萬股，減持金額為790萬元。很明顯，欣泰電氣的高管們通過在二級市場出售股票獲得了大量財富，達到了貪婪的目的。表5欣泰電氣高管持股變動日期變動人變動數量交易均價職務2016-2-4劉明勝-24.6810.91高管2016-2-4劉明毅24.6810.91高管2015-3-16陳柏超-13.526.42董事2016-3-22劉明毅-24.6815.16高管2016-4-12溫德志100014.77董事2016-4-13溫德志-100014.95董事2016-4-29孫文東-20.8916.01董事、高管2016-4-29范永喜-49.3616.01監事數據來源；我國上市公司財務造假問題研究（于詩卉）3.中介機構受利益驅使欣泰電氣上市不僅給上市公司帶來利益，中介機構（保薦機構、審計單位等）也能通過上市的過程中項目獲取費用。按照《中國證監會行政處罰決定書》(2016)91號顯示，興業證券的收益主要來自兩個方面:保薦費和保險技術股收入,包括1200萬元(保薦)和2078萬元(合計3278萬元)。欣泰電氣財務舞弊手段并不復雜，不排除中介機構因為謀取巨額利益鋌而走險與欣泰電氣合謀進行財務舞弊。（二）機會因子分析1.公司內部結構不合理，股權結構過于集中欣泰電氣的實際控制人為遼寧欣泰控股股東溫德乙，溫德乙與欣泰電氣的法定代表人劉桂文股東是夫妻關系，合計持有股份45.59%，可謂一家獨大。主要表現為：欣泰電氣與公司控股股東遼寧欣泰的人力資源考勤系統均在同一臺電腦中使用;用印管理登記簿沒有根據公司分開。圖1欣泰電氣股權結構2.內部控制失效內部控制系統不起作用。欣泰電氣的招股說明書還提到，自公司成立以來，已經召開了審計委員會會議。2011年擔任審計委員會三名成員的楊文明和2012年后更換的宋麗萍均為會計專家和審計委員會成員。專業能力應能輕松發現公司財務問題。這就很可能是公司審計委員會失去獨立性和內部控制已失效。3.上市監管程序不完善我國現行的證券市場制度和法律還不夠完善，無法對上市公司進行有效的監管。根據欣泰電氣的財務舞弊行為，欣泰電氣利用各種財務舞弊手段，使欣泰電氣符合上市條件。由于欣泰電氣因財務舞弊被成功上市，公司接受了各級審核。雖然欣泰電氣的財務舞弊措施并不完美，但是中國證券監督管理委員會在審查欣泰電氣的上市材料時，沒有發現任何舞弊行為，在欣泰電氣的財務舞弊被發現之前，主管監管部門還沒有發現其舞弊行為，這表明我國的證券市場監管機制還不完善。與此同時，欣泰電氣的現象表明，我國的金融機構缺乏銀行對偽造收據和財務舞弊賬目的監督。（三）需要因子分析1.公司需要公司需要的核心在于通過上市可以提高聲譽和謀取資金擴大資本。而且相比于其他選擇，上市的成本較低，所以對于欣泰電氣來說上市未免不是一個好的選擇。但目前在創業板公開發行的規定中有兩項規定，一是公司要有連續的利潤和凈利潤增長在兩年時間內，或經營成果的增長率在過去兩年內不低于三分之一。根據欣泰電氣的報表可以看出來，2011,2012,2013的營業收入增長率都有一定程度的上升，但是這些數據有欺騙性，這些增長率顯然不是一個令人滿意的增長率。創業板交易所在過去兩年開業所要求的營業收入增長率不低于30%。2.公司股東需要公司在證券交易所上市后，股價上漲，公司股東可以利用這個機會通過二級市場出售其股份來增值或獲利。盡管世欣榮和、潤佳華商等大股東已公開表示，他們打算長期持有欣泰電氣的股份，但他們在上市僅一年后就減少了持股。2015年5月，潤家華商以每股43,21元的價格通過一次大交易減持120萬股欣泰電氣可轉讓股份，并成功實現利潤5000多萬元。同年6月，石新榮和采用二級市場資本化方法，以每股28.89元的平均價格減持171.6萬股欣泰電氣流通股，并成功實現利潤近5000萬元。3.地方政績需要地方政府官員的地方評估體系通常以國內生產總值（GDP）為基礎，因此，如果地方政府要表現出色，就必須促進區域經濟的快速發展。目前，欣泰電氣所在的丹東市只有三家上市公司。為了促進區域經濟增長，丹東市政府經常選擇一些重要的公司來支持它，以取得更突出的政治成就。當欣泰電氣的初始申請被拒絕時，當地稅務局召開了一次專門的交易所上市協調會議，討論欣泰電氣的財務問題，積極推進其IPO進程。（四）暴露因子分析1.財務舞弊的暴露風險小如果被發現金融舞弊的可能性很低，舞弊對象自然傾向于實施舞弊。在欣泰電氣的財務舞弊案中，手段并不是十分高明，但是由于欣泰電氣內部結構和控制存在重大缺陷，再加上銀行、審計機構和保薦人的自私行為，這導致第三方進行外部審查的監管不足，財務舞弊的暴露率降低，才使得欣泰電氣持續進行財務舞弊。2.財務舞弊暴露后處罰力度低欣泰電氣在實施財務舞弊時，適用的法律為《中華人民共和國證券法》，而《中華人民共和國證券法》第177條、193條規定，對虛假記錄、誤導性信息或信息披露（或相關報告傳遞）中的重大遺漏的判斷，對發行人，應上市公司或其他債務人對直接責任人和其他直接責任人發出警告，處以30萬元以上60萬元以下的罰款，對直接責任人和其他直接責任人處以3萬元以上30萬元以下的罰款。跟可獲得的利益相比，懲罰太少：企業會聯合中介機構及關聯方一同進行報表粉飾把財務報表弄得完美無缺。 五、創業板公司財務舞弊的防范與治理（一）創業板公司財務舞弊的防范1.遏制過度貪婪，提高誠信道德水平股權分置改革后，大股東可以在二級市場上自由買賣股票，并利用其資本和信息優勢，通過財務舞弊和合資企業管理層內部交易等一系列措施操縱股價。基于此，應建立健全有效的法律制度，盡快規范股東和高級管理層的行為準則和法律義務，并建立透明高效的法律基礎。公司財務人員應加強自身道德修養，不畏管理層的威脅和壓力，抵制誘惑，有強烈的拒絕參與財務舞弊的心理，鼓勵舉報。而且還要對相關人員進行培訓，以提高他們的道德思想和對法律的了解。2.丟棄不良需要，促使企業更好發展上市的目的是為公司股東提供增值。然而，只有真正符合證券交易所上市條件并遵循正常程序的公司才能發展壯大。在欣泰電氣的財務舞弊案中，該公司作為一個整體，沒有考慮長期利益，只關注短期利益。因此,公司在制定發展戰略和組織目標時,應以公司實際為指導,認真權衡情況,在實施投融資計劃時實事求是,，建立以多元化和動態性為重點的審核和激勵機制，并關注公司的進步。必須向前看，不能做井底之蛙。（二）創業板公司財務舞弊的治理1.減少舞弊機會，完善內部外部監督欣泰電氣的金融舞弊事件表明，公司的實際管理者是會長溫德乙。在他的領導下，很多員工參加了這個金融舞弊案，長達4年多的時間才被發現。他是上司，決定雇傭外籍人員，即便這是錯誤的，員工們也沒有辦法，只能執行上司的指令。這在我國的公司中十分常見。大股東和被調整的利害關系者支配著公司的大部分資本。大股東的支配分散化，引進最新的企業治理系統，所有權和經營權的分離，采用專門管理公司的經營者，并逐步引入戰略投資者。改變審計事務所與使審計事務所獨立于真正第三方的企業之間的直接利益關系；同時，提高有關審計師的職業道德和行業專業知識，并進一步增加不合規的成本，對年度報告的審查可能會發現企業的財務舞弊行為。企業應重視基于風險的審計，并發現公司財務舞弊的證據，尤其是在接受商業訂單時，在面對發起人和審計公司的變化時，企業應謹慎行事，保持專業懷疑態度，并盡最大努力，從他們的前輩那里得到有效的交流，可以確保業務質量并控制相關風險。2.增大暴露風險，加大舞弊懲罰力度建立和完善調解機構廉正監督機制，實行分級評價制度，對調解機構的績效進行評價和分類，對不合規調解機構進行降級，并限制其業務數量、實施經紀機構、嚴重違反行業法律法規的，對撤銷其資格予以處罰，并加大對經紀機構負責人的處罰力度。更改直接委托審計師的公司的當前方法。審計師協會應指定審計師進行審計。同時，董事會審計委員會將費用直接轉移給審計師協會。企業敢于挺而走險進行財務舞弊的其中一個主要原因是處罰的力度過低，造假的成本太低。本案例中的發生的時間在《新證券法》發布實施之前，監管部門及關聯機構對財務舞弊的重視程度不足，或預期處罰與預期收益不成正比助長了欣泰電氣財務舞弊案例的發生，監管部門應加強對違反法律法規披露財務信息行為的監管，查處金融舞弊、操縱發行人利潤等嚴重違法違規行為。控制舞弊行為的有效手段不僅包括改進退市系統，還包括加大對主要肇事者的懲罰力度，并使主要責任人付出慘痛代價的《新證券法》已經實施，但其實施效果并不理想。通過對2020年財務舞弊相關的處罰金額分析可以看出，《新證券法》的實施效果并不理想，其監管力度尚存在不足。六、研究結論與啟示（一）研究結論欣泰電氣金融舞弊案于2016年年中被發現，具有一定的局限性。然而，欣泰電氣的財務舞弊案與普通舞弊案具有相同的特點，這些舞弊案對投資者、附屬公司和證券市場造成不利影響。因此，有必要開展本案例研究，并通過分析欣泰電氣財務舞弊的動機，試圖找到合理的建議，以防止類似的財務舞弊案件再次發生。通過本文研究總結出了以下幾點結論:1.財務舞弊的手段：欣泰電氣通過使用少計提壞賬準備、調整應收賬款和調減原材料成本等手段進行財務舞弊，欣泰電氣財務舞弊的手段并不算太高明，但在會計師事務所及保薦機構的重重保護，監管機構的監管不力下得以成功上市。2.財務舞弊的動因：貪婪，尤其是為了遏制企業高層管理者的貪婪心理，以獲取過度非法利潤，因為一旦貪婪心理成倍增加，就很容易形成舞弊的惡性循環。機會和機遇通常來自公司自身、政府監管機構和外部中介機構的管理、監督和審查差距和需求。欣泰電氣希望通過上市來解決企業利益最大化的需要。同時，成員機構和市政管理部門也有利益的需要。披露、財務舞弊、發現風險低、收益高、處罰不足。3.財務舞弊的防范：預防貪婪因子是一項長期任務。它需要公司正式和非正