（清華大學(xué)）房地產(chǎn)投融資決策及其風(fēng)險管理案例分析_第1頁
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文檔簡介

****清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院有關(guān)財務(wù)杠桿和運營的比率〔用于風(fēng)險管理〕貸款價值比率債務(wù)覆蓋率〔DCR〕盈虧平衡點費用比單一期間的或者靜態(tài)的贏利量度標(biāo)準(zhǔn)稅前股本回報率稅后股本回報率資產(chǎn)回報或者期初資本復(fù)原率資產(chǎn)回報率 凈營運收入/收購價或者市場價值又稱資本復(fù)原率，反映總體回報水平一項物業(yè)可以承受多大的債務(wù)；此比率越高，表示可支持的倆務(wù)就越多通常資本復(fù)原率大致在8-12%范圍內(nèi)多期間或者動態(tài)回報量度凈現(xiàn)值〔NPV〕內(nèi)部回報率〔IRR〕轉(zhuǎn)售價格計算 預(yù)定年的凈運營收/R這里R表示物業(yè)的期末資本復(fù)原率記住從期待的轉(zhuǎn)售價格中扣除合理的交易本錢并須考慮到稅收的影響期權(quán)價值理論與房地產(chǎn)與房地產(chǎn)有關(guān)的一些重要期權(quán)土地開發(fā)期權(quán)〔土地價值與最正確開展時機買入期權(quán)模型〕土地買入期權(quán)抵押貸款提前償付期權(quán)無追索權(quán)抵押貸款違約期權(quán)租約期權(quán)，等等

資金來源傳統(tǒng)渠道：自有資金，合作，銀行貸款，施工單位墊資，預(yù)售債券可轉(zhuǎn)債：優(yōu)勢，風(fēng)險控制3.房地產(chǎn)價值評估方法常見評估方法本錢法比較法收益法〔復(fù)原法〕剩余法實際應(yīng)用5.房地產(chǎn)風(fēng)險管理ReturnTbillsMuniMBSBondsREStocksRish5.房地產(chǎn)風(fēng)險管理5.房地產(chǎn)風(fēng)險管理5.房地產(chǎn)風(fēng)險管理房地產(chǎn)市場、資本市場和房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)的互動關(guān)系5.房地產(chǎn)風(fēng)險管理5.房地產(chǎn)風(fēng)險管理5.房地產(chǎn)風(fēng)險管理市場風(fēng)險細(xì)述5.房地產(chǎn)風(fēng)險管理5.房地

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