I森馬紡織實業盈利質量問題及完善策略 31.1研究目的及意義 31.1.1研究目的 31.1.2研究意義 31.2研究現狀 4 4 41.2.3研究述評 51.3研究內容及方法 5 51.3.2研究方法 6 72概念界定及理論基礎 92.1盈利質量的內涵 92.2盈利質量評價指標 92.2.1盈利的現金保障性指標 92.2.2盈利的穩定性指標 92.2.3盈利的成長性指標 2.2.4盈利的安全性指標 2.3.1利益相關者理論 2.3.2會計目標理論 2.3.3可持續發展理論 3森馬紡織實業盈利質量分析及評價 3.1森馬紡織實業簡介 3.2.1現金保障性指標分析 3.2.2穩定性指標分析 3.2.3成長性指標分析 213.2.4安全性指標分析 25 3.3.1經營活動現金流不穩定，現金保障性一般 293.3.2主營業務競爭能力有待提高，穩定性總體較弱 303.3.3發展速度較慢，成長性需提高 4森馬紡織實業盈利質量出現問題的原因 4.3核心競爭力不強，主營業務動力不足 4.4資本結構改善不足，投資過度 Ⅱ5提升森馬紡織實業盈利質量的建議 5.1提升管理層現金流意識 5.2完善成本管控，調整發展戰略 5.3積極拓展主營業務 36 37 3931.1研究目的及意義本文在國內以及國外專家對企業盈利質量研究的基礎上，在明晰盈利質量的概念及其影響因素的條件下，以森馬紡織實業公司的自身發展優勢以及自身的盈利發展狀況為基礎，選定能真實反映該休閑服飾公司盈利質量的重要相關指標，通過相關指標的分析，找出影響原因，進一步提升森馬紡織實業企業的盈利質量，為利益相關者提供盈利的有效信息。本文的研究豐富了對于盈利質量的評價方法，目前，國內一些行業的企業已經建立起來了對于盈利質量的評價體系，但是盈利質量的評價還受內外部環境以及所處行業特點的影響，因此，本文選取了適合休閑服飾企業盈利質量評價的相關指標，對休閑服飾公司的盈利質量展開了各項指標各個方面的研究，并且分析出了影響該休閑服飾企業盈利質量的源頭，這對于構建森馬紡織實業企業的盈利質量評價體系具有一定的理論意義。首先，從政府以及市場的角度看，在這幾年中，國家實施的宏觀調控較為嚴格，在這樣的宏觀大環境下，對該休閑服飾公司的盈利質量的分析評價將更加具有現實意義。在發展趨緩的休閑服飾市場中，森馬紡織實業公司如何進一步提升自身的盈利質量，將對其他中小休閑服飾企業的發展提供經驗和指導。其次，從企業管理者方面來看，森馬紡織實業公司作為本地域中幾家最具實力的綜合休閑服飾企業的一家，我們可以看到，在資產運營狀況較好的情況下，該企業的盈利質量較好，發展前景更為廣闊，企業的購買、償債和支付能力也更強，對企業的盈利質量進行有效分析可以改善企業的日常管理行為，進一步提升4最后，從投資者方面來看，隨著社會主義市場經濟的逐步發展與完善，理性的投資者會普遍認為一家公司的盈利質量與自身的利益密切相關，通過對盈利質量的分析能夠使投資者作出符合自身利益的投資判斷。1.2研究現狀盈利質量的概念由來已久，在上個世紀三十年代的美國出現，后來引起了人們的廣泛關注與運用。Lev(1993)通過數個基本會計信息的變動，說明企業的盈利持續性與企業的盈利質量呈正相關。Kleinetal.(1993)評價企業盈利質量的方法是計算企業現金流量和應計利潤的差異，從這些討論中認識到總結得出該差異的大小與企業盈利的現金保障性和盈利質量兩者的緊密程度呈負相關關系。Dechow(2002)評價企業盈利質量的方法是計算現金流數據回歸分析之后的標準差大小，最終得出的結論是兩者呈負相關關系((呂云濤，章麗娜，2022))。Teets(2012)通過論證得出公司籌建過程決算的首要數據是上市公司公布的資產負債表、利潤表里面的統計的收益數據，統籌考慮了利潤表現在對客戶的真實獲利能力。NikosVafeas(2018)將獲得利潤的質量與公司的不同體系相聯系，總結出提升企業盈利質量需要公司進行組織建設更加完整的監管體系。JuanCarlosNavarro-Garciaetal.(2021)認為隨著休閑服飾泡沫的發展，財務報告質量的下降趨勢會得到掩飾，因此，在泡沫背景下要更加重視盈利質量NathanT.Marshalletal.(2023)通過財務報告質量的直接測試，說明公布的盈利質量不太可能達到預期，這是因為提前公布的不完整審計所造成的(趙書藝，EffiezalAswadiAbdulWahabetal.(2024)通過研究發現董事網絡的政治連通性與盈利質量呈負相關關系，認為通過信息網絡分析得出的結果是穩健的。1.2.2國內研究現狀5目前國內對于盈利質量及其評價指標的認識主要有以下幾點：孫澤宇，周晨曦(2022)先計算了權責發生制下的凈資產收益率、每股收益等財務指標，又在收付實現制條件下進行了計算，從這些言論可以知道通過比較差異發現一家企業盈利質量的高低關系于企業會計利潤與現金流入的同步性。王思遠，劉錦濤(2020)運用主要成分分析法分析了廣西省在滬深上市的21家企業的盈利質量，從而對企業的可持續發展能力進行評價。陳雨晨，韓雪玲(2023)從企業現金流量的相關指標分析企業真實的盈利狀高旭東，李俊彬(2021)分析得出企業的盈利質量既受經濟政治環境、法律法規等外部因素的影響，也受企業組織結構、主營業務等內部因素的影響。蔣家豪，馬春暉(2020)分別從盈利能力、現金流、存貨管理水平等方面分析貴州茅臺保持高速發展的原因，對其未來發展能力進行了展望。許浩然，郭偉杰(2023)通過研究得出企業的盈利能力與公司的治理水平具有緊密的聯系，兩者呈正相關關系。王珊珊，吳凱琳(2021)認為政府通過支持企業發展，在此類情況中完善資本市場的各項法律法規，有利于激發企業的創造性，提升盈利質量。綜上所述，目前對盈利質量的評價研究形成了多種盈利質量評價理論，具有一定的參考價值，但是目前對盈利質量的研究大多是從特定的方面進行分析的，沒有形成一個評價盈利質量的綜合指標體系，不利于深入探討影響盈利質量的相關原因，不利于給出針對性的建議。基于此，本文選取多項評價盈利質量的指標，從多角度對選取的休閑服飾上市公司進行評價，隨后分析森馬紡織實業盈利質量出現問題的原因，最后為企業改善盈利質量提供針對性的建議。本文通過對森馬紡織實業2019-2023年的財務數據進行比較與分析，從森馬紡織實業盈利質量的現金保障性、穩定性、成長性、安全性四個方面的相關財務6指標進行計算分析，以森馬紡織實業目前的狀況為基礎，評價森馬紡織實業盈利質量的狀況，進而為公司進一步提升盈利質量和進一步發展提供方式方法。本文內容分為六章，各部分內容如下：第一章是緒論，重點研究討論了本文背景和研究目的及意義、國內外研究現狀及其評述以及研究方法和框架結構。第二章是盈利質量概念界定及理論基礎，基于國內以及國外的專家對于企業盈利質量的研究，對盈利質量進行定義，在這等條件下說明盈利質量的特征，說明盈利質量評價的四個方面，即：盈利質量的現金保障性、盈利質量的穩定性、盈利質量的成長性、盈利質量的安全性。第三章是對森馬紡織實業企業的盈利質量進行分析和評價，首先說明森馬紡織實業公司的現狀，然后從2019-2023年五年的財務數據進行計算分析，通過與休閑服飾行業平均水平進行比較，從森馬紡織實業公司的現金保障性、穩定性、成長性、安全性等方面對森馬紡織實業的盈利質量進行評價。第四章是森馬紡織實業公司盈利質量出現問題的原因。從宏觀方面來看，當前國內休閑服飾行業的市場環境是森馬紡織實業公司盈利質量出現問題的外部原因；從微觀方面來看，企業資本結構、布局戰略都是影響森馬紡織實業公司盈利質量的內部原因。第五章是改善森馬紡織實業盈利質量的建議，在明確影響森馬紡織實業盈利質量原因的基礎上，提出森馬紡織實業進一步提升盈利質量的措施。第六章是研究結論，得出了森馬紡織實業盈利質量存在的問題及原因，并針對森馬集團公司的現實狀況給出了相應的改進建議。本文在緒論部分通過此方法明確了盈利質量研究的國內外現狀。同時，綜合參考相關研究理論，明確了本文的研究方向以及行文論據，對盈利質量進行多角本文在后半部分通過此方法以森馬紡織實業公司為具體實例，從森馬紡織實7業的經營能力、經營效益、發展能力、償債能力等方面分析盈利質量，結合森馬紡織實業企業自身發展的實際情況.分析其盈利質量現狀的原因.并對不足之處本文通過此方法對森馬紡織實業的盈利質量進行具體分析，統計森馬紡織實業2019-2023年的原始財務數據，進行相關比率的計算，對森馬紡織實業企業目前和歷史的狀況進行評價。本文通過盈利現金比、購貨付現率等指標反映企業的盈利能力；通過資產負債率、現金流量負債比率等指標反映企業的償債能力；通過相關比率反映森馬集團休閑服飾企業的業務能力以及發展能力。此方法具有計算容易，比較性強等優點，但要注意相關對比標準是否具有充足的科學性。1.4研究框架森馬紡織實業盈利質量分析框架如下所示：緒論研究背景及意義研究現狀及述評研究方法理論基礎理論基礎安全性性指標成長性性指標穩定性性指標現金保障性指標可持續發展理論會計目標理論利益相關者理論安全性性指標成長性性指標穩定性性指標現金保障性指標可持續發展理論會計目標理論利益相關者理論企業現狀盈利質量具體指標分析圖1本文研究框架892概念界定及理論基礎目前對于盈利質量的認知，還沒有形成一個非常確性的規定，各種研究都有所側重。在美國，盈利質量一般被認為是盈利信息與企業決策的緊密程度。在國內，一般有以下兩種觀點(黃子豪，徐佳怡，2021):一是現金流入要與會計利潤具有同步性，二是企業的現金流、運營能力、資產管理能力、存貨管理水平等都能影響企業的盈利質量。本文結合各種觀點，將盈利質量界定為：盈利質量是在企業獲取會計利潤真實可靠的基礎上，通過量化指標分析休閑服飾行業或者某一休閑服飾企業盈利水平的高低，是對盈利的現金保障性、獲利穩定性和安全成長性的綜合反映。2.2盈利質量評價指標2.2.1盈利的現金保障性指標該指標是企業能夠在復雜的市場環境中保持穩定成長的重要保障。為了使企業實現的日常經營業績足夠客觀，在這等情況下通過安全的資金鏈來保障企業現金流的可持續性，從而提升企業的盈利質量，從而能夠抵御企業未知的各種風險，以保障企業的持續健康發展(李亞軍，孫婷雪，2022)。通常評價企業盈利的現金保障性的主要指標有盈利現金比、銷售收現率、購貨付現率、資產現金回收比率，以此評價凈利潤的現金含量、銷售收現能力、實際付現成本的水平、資產獲現能力，從而進一步評價企業的盈利質量(張錦榮，林春艷，2021)。2.2.2盈利的穩定性指標一般情況下，如果一個企業利潤主要是由主營業務收入構成的，那么其盈利穩定性就能實現，盈利質量就會比較好((趙天浩，陳思婷，2020)上體現通常評價企業盈利穩定性的指標主要有非經常性損益比率、經常性凈利潤率、主營業務利潤率、主營業務比率等。上述四個指標一方面體現了企業主營業務的獲利能力，另一方面反映了利潤中經常性損益的比重，兩者綜合起來評價了成長潛力、主營業務的競爭力以及獲利水平的增長等方面(龔志強，邱藝瑾，2021)。這在一定層面上體現了評價企業盈利成長性的者的利益才能構建穩定的財務關系，進而提升公司的績效(成峰)。企業的會計目標就是能夠為信息使用者提供有用的會計信息，決策有用觀不僅僅為股東服務，還為其他利益相關者服務。企業的利益相關者需要關注企業的盈利質量，了解企業的實際經營水平，從而做出符合自身利益的決策。本文從會計目標理論出發，以企業利益相關者的視角對目標企業的盈利質量進行評價，為解決該企業自身盈利質量存在的問題提供了相關建議(孫澤宇，周晨曦，2021)。2.3.3可持續發展理論可持續發展理論是企業不僅要考慮當前發展的需要，還要考慮到以后很長一段時間內的發展需要，能夠實現可持續發展也是企業所追求的永恒目標，這也是評判企業發展好壞的一個重要方面(王思遠，劉錦濤，2022)。企業的盈利質量與企業的可持續發展也有很高的相關性。從微觀角度講，低質量的盈利可能使得企業在未來的盈利出現不同程度的下滑，從這些章節中看出不利于企業的可持續發展(陳雨晨，韓雪玲，2020)。從宏觀角度來看，企業注重保障社會群體的利益，關注環境保護等社會問題，能夠贏得社會的贊譽以及消費者的認可，從而有助于自身實現持續發展。本文基于可持續發展理論對休閑服飾上市公司盈利質量存在的問題提供相關的建議，以改善森馬紡織實業的生產經營，實現可持續發展。3森馬紡織實業盈利質量分析及評價森馬紡織實業公司是我國休閑服飾行業的代表性企業，深耕休閑服飾領域多年，森馬紡織實業在曾經在2018-2020年三年連續獲得我國“國家休閑服飾企業榮譽金獎”、“國家優質納稅企業”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優質休閑服飾企業500強”。森馬紡織實業的發展是我國休閑服飾企業改革創新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國休閑服飾企業的發展狀況。公司秉承“實干創造未來”的企業精神，堅持“以市場為導向，以客戶為中心”的經營理念，擁有一批高素質的管理人才和高素質的專業技術隊伍，吸收新創意，嚴把質量關口，全方位的服務跟蹤，堅持做出高品質產品，本著“追求、質量、技術、精神”8字宗旨，基于休閑服飾市場需求進行不斷創新，使公司始終處于休閑服飾行業前沿，引領休閑服飾行業的發展。行政辦公室行政辦公室人力資源部財務科四審計部財務科三財務部財務科二客戶服財務科一技術部銷售分公司四企劃部銷售管采購部生產部銷售分公司一信息部招標部投標部銷售分公司三銷售分公司二圖1森馬紡織實業公司組織結構盈利的現金保障性反映了森馬紡織實業企業經營活動的現金流與獲得的利家休閑服飾企業就能正常運轉，因此進行盈利質量評價時考慮現金保障性是十分有必要的(高旭東，李俊彬，2021)。表1森馬紡織實業2019-2023年現金保障性指標盈利現金比資產現金回收率-5.17%注：數據源自巨潮資訊網、國泰安數據庫，計算得出。3.2.1.1盈利現金比該比率越大，企業可以取用的貨幣存量就越大，企業相應的購買能力就越強。若該比率小于1,說明森馬紡織實業企業的現金收入可能存在尚未實現的部分，現有結果使我們能夠得出以下結論這可能會造成森馬紡織實業企業現金短缺，說明森馬集團企業的盈利質量存在問題。2019-2023年森馬紡織實業的盈利現金比分別為-15.98、-26.72、12和-9.6,其中三年該比值為負值，只有2021年和2022年該比值為正值，且五年內森馬紡織實業企業的盈利現金比與行業平均數據相比波動較大，極不穩定，說明森馬紡織實業企業財務風險較高，盈利的現金保障性較為不足。如果該比率基本等于1,說明本期森馬紡織實業公司銷售收入基本得到了實現，資金的周轉也能得到較好的實現。從這些言論可以知道該比率大于1,表明森馬紡織實業企業當期的銷售收入全部得到了實現.之前未實現的銷售收入也得到了實現((蔣家豪，馬春暉，2020))。該比率小于1,表明森馬集團休閑服飾企業銷售實現收入偏低，存在較多的應收賬款，必須關注其債權資產的質量和信用政該企業2019-2023年銷售收現率分別為104%、112.5%、152.1%、115.9%和123.34%,2021年的比值最高，較行業平均數據高出二十多個百分點，其余年限的比值與休閑服飾行業數據相差不大，在此類情況中且五年的比值均大于1,說明森馬紡織實業企業的銷售收現能力較好.收賬情況良好.盈利質量較高.可以該比率大于1,表明該休閑服飾企業較好得償還了本期以及前期的貨款，企業因此得到了良好的聲譽。反之，如果該比率小于1,說明當期進行了賒購，雖然這種行為節約了相當的現金，但相應增加了企業以后的負債(許浩然，郭偉2019-2023年森馬紡織實業公司的購貨付現率分別為137.81%、151.93%、129.62%、131.53%和126.76%,五年的購貨付現率均大于1,2020年森馬集團企業指標比行業指標高出較多，其余年份森馬紡織實業企業指標與行業指標相差不大，總體來說，雖然說明現金流出在增多，但這也說明了森馬紡織實業企業在近幾年能夠按時支付欠款，獲得了良好的聲譽。3.2.1.4資產現金回收率該指標只有在經營活動現金流為負的情況下為負值，大多數情況下為正值，如果該比值越低，則表明森馬集團企業并沒有通過付出資金得到相應的回報，會存在資金損失，反之，如果該比值數越高，則表明森馬紡織實業企業能夠收回越多的資金((王珊珊，吳凱琳，2019))。2019-2023年的森馬紡織實業資產現金回收率分別為-5.17%、-5.8%、3.63%、4.29%和-5.9%,由于2019、2020、2023年的該指標為負值，說明森馬集團企業在這幾年的現金流量有限，2021年和2022年的比值為正數，比休閑服飾行業平均數據高，綜合幾年來看，森馬紡織實業企業的資產現金回收率不穩定，這在一定程度上體現說明企業付出的資金不容易得到相應的回報，資產損失較嚴重，現金保障性較差。綜合以上四個指標的計算，可以得出結論：在四項指標中，銷售收現率和購貨付現率基本保持在了合理區間，論證出森馬紡織實業企業在銷售環節和購貨環節的優勢，其他兩項數據均不在合理區間內，展示出五年內的現金保障程度并不穩定，總體來說，森馬紡織實業企業的現金保障性一般，仍然需要提高森馬集團企業的現金保障性以提高盈利質量。3.2.2穩定性指標分析盈利的穩定性反映了森馬紡織實業企業穩定發展方面的能力，穩定性較好的企業能夠保持穩定的獲利水平，如果非主營業務創造了森馬集團企業盈利的大部分，那么森馬紡織實業企業的盈利的穩定性得不到保證，盈利穩定性相對較低(黃非經常性損益比率3.2.2.1非經常性損益比率如果該指標過大，則說明森馬紡織實業企業通過非日常經營活動獲取了大量的收益，反映森馬集團休閑服飾企業的主營業務乏力，這在一定程度上展現了會導致森馬紡織實業企業的盈利帶有不穩定性。如果該指標為負值，說明森馬集團企業在當期存在非經常性損失，如果絕對值過大，則說明盈利質量較低((李亞2019-2023年的非經常性損益比率分別為-6.76%、0.8%、-3.95%、7.42%和4.04%,只有在2019年和2021年該指標為負值，說明在這兩年內森馬紡織實業存在非經常性損失，但是絕對值并不大，并不能說明盈利質量低，其余年份為正值且比率較低，綜合五年來說森馬紡織實業企業非經常性損益比率與休閑服飾行業比率相差不大，森馬紡織實業企業的盈利較為穩定，但同時也存在著一定的不穩該指標能夠較為真實地反映森馬紡織實業企業實際業務經營的狀況，該指標越大說明森馬集團企業業務能力越強，該指標越小則表示森馬紡織實業企業業務2019-2023年的經常性凈利潤率分別為2.21%、1.18%、1.67%、1.45%和3.13%,五年內的指標均大幅小于休閑服飾行業指標，這在一定程度上凸顯了這說明森馬紡織實業企業的業務能力相較行業平均水平來說較弱，從而使森馬集團企業盈利穩定性得不到保證。該指標可以比較有效地衡量企業所取得的經營效益，在通常情況下，如果該指標越高，則表明森馬紡織實業企業主營業務的競爭力是較高的，在森馬集團企業營銷策略恰當的情況下，會表現出較高的盈利水準。2019-2023年森馬紡織實業的主營業務利潤率分別為19.94%、14.61%、14.31%、14.57%和15.97%,五年內的主營業務利潤率均低于休閑服飾行業平均水平，說明森馬集團企業的主營業務競爭力并不強，盈利穩定性較弱。該比率越高.則表明休閑服飾企業的盈利水平愈發穩定.正因為主營業務不斷發展壯大，企業的發展才能夠得到有效地推動。2019-2023年主營業務比率分別為4.58、4.81、4.27、4.56和2.46,總體來說，森馬紡織實業企業五年內的主營業務比率均明顯高于行業數據，均保持在較高水平，說明森馬紡織實業企業盈利的穩定性是有較為可靠的保證的。綜上所述，可以得出結論：在這五年內，除了休閑服飾主營業務比率保持在較高水平以外，其余三個指標的比值相較于行業平均水平，都不成程度反映了森馬紡織實業企業獲利水平的不穩定性，總體來說，森馬紡織實業企業在一段時間內的獲利水平較不穩定，森馬集團企業的盈利穩定性較為一般。3.2.3成長性指標分析盈利的成長性通常是指企業的成長能力，企業的成長能力越強說明森馬紡織實業企業存在巨大的發展潛力，森馬紡織實業企業可以通過自身的發展創造更高資產增長率-18.18%凈利潤增長率一般而言，如果一家休閑服飾企業的資產擴張速度越快，則表明森馬紡織實業企業具有較好的成長性，如果一家休閑服飾企業的資產能夠保持穩定增長，那說明這家休閑服飾企業有著較好的發展潛力。森馬紡織實業企業在2019-2023年的資產增長率分別為12.79%、22.34%、2.05%、8.47%和14.61%,2020年的資產增長率較高，從這些章節中看出其余年份的增長率較為穩定，但五年內森馬紡織實業企業的資產增長率均低于行業平均水平，說明該企業資產經營規模擴張的速度相對較慢。如果該比率超過10%,說明該休閑服飾公司的的產品處于成長期。如果該比率在5%到10%之間，說明公司的產品處于穩定期。現有結果使我們能夠得出以下結論如果該比率在5%以下，說明該休閑服飾公司的產品步入了衰退期。2019-2023年的主營業務收入增長率分別為4%、30%、8%、6%和17%,在2020年和2023年的增長率均超過了10%,從這些討論中認識到說明森馬紡織實業的主營業務在這兩年保持了較高的增長勢頭，其余三年的增長率均保持在5%到10%之間，說明其余三年森馬紡織實業企業處在穩定期，總體來說，森馬紡織實業過去五年該企業處在穩定成長期，但五年內該比率均低于休閑服飾行業平均數據，從這些言論可以知道因此森馬紡織實業企業需要保持主營業務收入增長，繼續擴大休閑服飾產品開發規模。上述階段性結論顯示了跨學科合作的重要性。隨著科學挑戰變得更加復雜，單個學科的知識和技術通常無法充分解決所有方面的問題。因此，促進不同背景的研究人員協同工作，從多樣化的角度和層次分析問題，可以帶來意想不到的創新成果。該指標反映了每一份休閑服飾企業股權能夠分得利潤的增長程度，該指標通常越高越好。森馬紡織實業企業2019-2023年的每股收益增長率分別為-47.62%、-18.18%、22.22%、45.45%和112.5%,總體來說，森馬紡織實業企業五年內的每股收益增長率呈上升趨勢，2019年和2020年的增長率為負值，說明這兩年內森馬集團的每股收益不增反降，其余三年增長率為正值，從2022年開始，森馬紡織實業企業的每股收益增長率大幅超越休閑服飾行業平均水平，總體來說，在此類情況中五年內該企業每股收益的增長速度越來越快，反映出森馬紡織實業企業的盈利成該指標可以用來衡量森馬紡織實業企業在一段期間內的經濟效益，該比值越高表明森馬集團企業的利潤增長能力越強。該企業2019-2023年的凈利潤增長率分別為-42.23%、-16.59%、-1.4%、102.59%和67.77%,森馬紡織實業企業五年內的凈利潤增長率總體呈上升趨勢，2019年和2020年以及2021年的增長率為負值并且低于休閑服飾行業平均水平，說明這三年的經濟效益較差，后面兩年的增長率均為正值且高于行業平均數據，其中2022年的增長率達到最高值，在這等情況下總體來說，森馬紡織實業企業的獲利水平越來越好。綜合以上四項指標的計算分析，可以得出結論：森馬紡織實業除了資產增長率和主營業務收入增長率均低于休閑服飾行業水平外，其余指標顯示森馬紡織實業企業最近兩年的擴張能力越來越強，經濟效益越來越好，盈利成長性較好，總體來說，森馬紡織實業企業的盈利成長性呈上升趨勢。3.2.4安全性指標分析能否按時償債是十分關鍵的，如果森馬紡織實業公司的資金流通不暢，那么企業償債的效率會下降，企業融資會更加困難。在分析森馬紡織實業的償債能力時，有實體現金的具體分析才是令人信服的，這在一定層面上體現了通過森馬紡織實業的現金流相關數據分析出的企業償債的效率以及安全程度才更加具有權威性。資產負債率一般來說，休閑服飾企業的資產負債率的適宜水平是40%至60%,如果該比率大于100%,說明該休閑服飾公司已經資不抵債，對于債權人來說風險很大。該比率在低于50%的情況下，比值越低，表明企業的償債能力越強。該結果與研究開始時提出的理論框架基本一致，強調了方法論選擇的重要性。在類似研究中，應當根據具體問題和對象選擇最合適的方法和技術手段，以確保研究過程的嚴謹性和結論的可靠性。此外，多種方法的綜合使用，如定量分析與定性分析相結合，通常能提供更加全面和深入的理解。森馬紡織實業企業2019-2023年的資產負債率分別為93.06%、94%、93.96%、94.09%、91.62%,森馬集團企業近五年的資產負債率均處在較高的水準，五年內該比率均高于休閑服飾行業平均水平，這在一定程度上展現了對于債權人來說風險較大，森馬紡織實業企業的償債能力也得不到保證，安全系數較低。該比率維持在1:1是比較正常的，說明森馬集團企業的短期償債能力有可2019-2023年的速動比率分別為22.02%、30.79%、28.08%、26.7%和20.97%,森馬集團企業五年內的速動比率均未達到期望的水平.說明森馬紡織實業企業短期償債的能力得不到可靠的保證，這在一定程度上凸顯了該企業的安全系數不該比率越高，說明森馬紡織實業企業資產的變現能力就越強，短期償債能力也就越強。一般認為該比值應當在2以上，這樣能充分保證森馬紡織實業企業的全部流動負債得到償還。森馬集團企業2019-2023年的流動比率分別為1.22、1.4、1.23、1.18和1.15,五年內的流動比率均未達到期望值，森馬紡織實業五年內該比率均低于行業平均水平，說明森馬紡織實業企業的資產變現能力較弱，短期償債能力不強，森馬紡織實業企業流動負債的償還得不到充分保證。本研究將基于最后的結果來檢驗設計邏輯的可靠性，并借助文獻評述和現有研究發現，對比各種設計方案的特點，以突顯所選設計的獨特價值及其對學科的貢獻。本文會對設計選擇的有效性和適用性進行全面審核，確保它能夠充分支持研究目標。3.2.4.4現金流量負債比率一般來說該指標越大越好，但如果該指標過大則說明該休閑服飾企業的流動資金沒有得到充分利用。森馬紡織實業企業2019-2023年的現金流量負債比率分別為-6.46%、-8.31%、4.48%、5.24%和-6.97%,從這些章節中看出五年內該比率均處在較低的水平，且五年內該比率均大幅低于休閑服飾行業平均水平，說明森馬紡織實業企業流動負債的償還得不到保障，森馬紡織實業企業盈利的安全度較低。綜上所述，可得出結論：該企業的短期償債能力和長期償債能力均得不到充足的保證，森馬紡織實業企業的償債效率較低，融資難度會進一步加劇，顯然，森馬紡織實業企業盈利的安全性處在較低的水準。從森馬紡織實業企業2019-2023年盈利質量相關指標的分析可以得出，森馬紡織實業在現金保障性、穩定性、成長性和安全性等方面存在不同程度的問題，雖然森馬集團企業的未來發展能力、經濟效益和擴張能力預期較好，但是不可否認，森馬紡織實業企業仍然存在一些問題。3.3.1經營活動現金流不穩定，現金保障性一般由森馬紡織實業2019、2020、2023年的財務數據可知，在這幾年內該企業的經營活動現金凈流量是負值，表明森馬紡織實業企業在這幾年內經營活動支出 均處在較低的水平，森馬紡織實業企業仍然需要采取措施加快發展速度((龔志強，邱藝瑾，2020))。4森馬紡織實業盈利質量出現問題的原因通過訪談得知：森馬紡織實業企業的主營業務市場存在差異，銷售水平得不到保障，使得森馬紡織實業企業經營活動現金流不穩定，現金保障性較差；由于休閑服飾行業市場競爭較為激烈，加上森馬紡織實業企業成本管控不完善，使得該企業的盈利穩定性總體偏弱；由于森馬紡織實業企業主營業務動力不足，導致森馬集團企業發展速度較慢；由于資本結構改善不足，投資過度，導致森馬紡織實業企業財務風險偏大，安全性較低。現將具體原因討論如下。通過與森馬紡織實業管理人員和財務人員交流討論最近幾年企業經營活動現金流不穩定的原因，可以得知有81%的人認為是由主營業務市場存在差異所導致，有14%的人認為是由現金流管理意識相對淡薄所導致，有5%的人認為是由森馬紡織實業企業融資較少所導致。4.2市場競爭較為激烈，成本管控不完善通過與森馬紡織實業管理人員和財務人員交流討論最近幾年休閑服飾企業盈利質量穩定性較弱的原因，可以得知有43%的人認為是由休閑服飾市場競爭激烈所導致，有52%的人認為是由森馬紡織實業公司成本管控不完善所導致，有5%的人認為是由森馬紡織實業經營者管理不善所導致。認為由市場競爭激烈所認為由經營者管理不善所導致通過與森馬紡織實業管理人員和財務人員交流討論最近幾年企業主營業務發展緩慢的原因，可以得知有86%的人認為是由發展戰略調整所導致，有9%的人認為是由森馬紡織實業的主營業務創新不足所導致，有5%的人認為是由森馬集團經營者管理不善所導致。此結果與特定理論模型保持一致，研究過程嚴格依照該模型的原則和結構框架，確保了研究設計、分析方法及結果解讀的系統性和科學性。通過將理論模型作為研究的基礎，不僅能更好地洞悉研究對象的關鍵特征及其內在規律，還能在復雜的現象中識別出核心變量和因果關系，為問題解決提供可靠的理論支撐。自2019年開始，森馬紡織實業企業調整發展戰略，開始注重對于休閑服飾產業鏈上下游的企業兼并.2022年.成功將四川福瑞公司并入.雖然這意味這森馬紡織實業公司應了多元化發展的趨勢，但森馬紡織實業的主營業務多少會受到一定的影響，即該企業的休閑服飾業務得不到更多的投入。從上文的分析中可以看出，它支撐了前文的理論分析，尤其對核心概念的理解在理論上進行了細致探討，并通過具體方法進一步驗證了這些理論觀點的實踐可行性和適用性。研究結論表明，前文提出的理論框架能夠有效地解釋和預測所研究現象的行為模式，為應對復雜問題提供了有價值的觀點。另一方面，由于森馬紡織實業企業資產增長速度低于休閑服飾行業平均速度，從這些討論中認識到這說明該企業的轉型發展策略勢在必行，所以主營業務的動力會有所欠缺，同時，正因為森馬紡織實業處于轉型發展階段，所以森馬紡織實業企業的發展速度得不到相應的保證，成長速度也會相應放緩。4.4資本結構改善不足，投資過度通過與森馬紡織實業管理人員和財務人員交流討論最近幾年企業財務風險偏大的原因，可以得知有67%的人認為是由資本結構改善不足所導致，有28%的人認為是由投資過度所導致，有5%的人認為是由項目管理不善所導致。自2021年外部環境發生較大的變化，從這些言論可以知道經濟下行的同時休閑服飾市場競爭日趨激烈，森馬紡織實業面臨融資困難的困境，雖然企業通過采取多種融資渠道保證了一定的現金需求，但是為了維持自身的經營與滿足相關者的利益，森馬紡織實業企業的負債遲遲得不到有效償還，森馬紡織實業企業仍然面臨著負債規模較大的危險。該企業在加快土地儲備的同時又快速開發在建工程，在此類情況中同時，森馬紡織實業企業也在生物制藥板塊加大了投入力度，因此森馬集團休閑服飾企業需要源源不斷投入現金，這對現金流有一定的影響，也對森馬紡織實業企業負債的償還產牛了不好的影響.從而使森馬集團企業的償債能力得不到保證，財務風險較大。5提升森馬紡織實業盈利質量的建議5.1提升管理層現金流意識各種方式保證銷售渠道，采取各種積極有效的方法提升森馬紡織實業企業的主營休閑服飾業務收入增長率。適當增加各種資產的購建速度，進一步提升森馬紡織實業企業的資產經營擴張規模。森馬紡織實業企業需要更加合理選擇外部融資方式和渠道，改變以往較為單一的銀行借款途徑，進一步推進森馬集團公司股權融資和創新性融資。充分了解休閑服飾行業相關政策，在政策范圍內拓展融資渠道，森馬紡織實業企業還要加強自身項目管理，促進資金周轉，加大權益性融資比例，要充分考慮森馬紡織實業特定項目的進度以及資金需求，選擇最切實可行的融資方案，滿足森馬集團企業發展需求。本文基于對企業盈利質量的研究現狀，以森馬紡織實業為研究對象，具體分析了森馬紡織實業的盈利質量狀況，隨后，找出了森馬紡織實業企業盈利質量存在的問題以及原因，最后，針對森馬紡織實業的現實狀況給出了相應的改進建議，最終得出以下結論：第一，通過盈利質量具體指標分析得出的問題有以下幾點：經營活動現金流不穩定，現金保障性一般；主營休閑服飾業務競爭能力有待提高，穩定性總體較弱；發展速度較慢，成長性需提高；財務風險偏大，安全性較低。第二，分析得出森馬紡織實業盈利質量存在問題的相應原因有以下幾點：該企業的主營休閑服飾業務市場存在差異，銷售水平得不到保障，使得森馬紡織實業企業現金流不穩定；由于市場競爭較為激烈，加上該企業成本管控不完善，使得該休閑服飾企業的盈利穩定性總體偏弱；由于森馬紡織實業企業主營業務動力不足，導致該企業發展速度較慢；由于森馬集團公司資本結構改善不足，投資過度，導致該企業財務風險偏大，安全性較低。第三，根據森馬紡織實業企業盈利質量存在問題的成因，形成以下幾點建議：提升管理層現金流意識；完善森馬集團公司的成本管控，調整發展戰略；積極拓展主營森馬紡織實業的休閑服飾業務；進一步拓展融資渠道。[1]KryzanowskiL,ZhangY.Financialrestatementsbynotcross-listedintheU.S[J].JournalofMultinationalFinancialManagement,2013,[2]NikosVafeas,AdamosVlittis,PhilipposKatranis,etal.EarningsManagemAroundShareRepurchases:ANote[J].Abacus,2