PPP項目資產評估及相關

咨詢業(yè)務操作指引

為指導評估機構執(zhí)行PPP項目資產評估及相關咨詢業(yè)務，維護

PPP項目各相關當事方合法權益，促進PPP模式的實施與推廣，根據(jù)

國家相關法律、法規(guī)，財政部、發(fā)改委等部委發(fā)布的相關規(guī)定，中國

資產評估協(xié)會通過總結評估行業(yè)積累的PPP項目實踐經(jīng)驗，制定了

《PPP項目資產評估及相關咨詢業(yè)務操作指引》。評估機構執(zhí)行PPP

項目資產評估及相關咨詢業(yè)務，可以參照本操作指引，也可以根據(jù)具

體情況采用其他適當?shù)姆椒?。隨著相關法律法規(guī)的調整與完善，以及

評估行業(yè)參與PPP項目資產評估及相關咨詢業(yè)務實踐經(jīng)驗的進一步

豐富，中國資產評估協(xié)會將對操作指引進行修訂、完善。

第一章PPP項目資產評估及相關咨詢業(yè)務基本要求

第一節(jié)概述

一、相關法律法規(guī)

評估機構執(zhí)行PPP項目資產評估及相關咨詢業(yè)務需要關注國家

相關法律、法規(guī)，財政部、發(fā)改委等部委發(fā)布的相關政策，以及各地

方政府出臺的相關規(guī)定。

二、勝任能力

評估機構執(zhí)行PPP項目資產評估及相關咨詢業(yè)務，應當根據(jù)PPP

項目具體情況，對自身專業(yè)勝任能力、獨立性和業(yè)務風險進行綜合分

析和判斷，決定是否承接相關業(yè)務。

三、職業(yè)道德

4

評估機構開展PPP項目資產評估及相關咨詢業(yè)務，應當勤勉盡

責、保持應有的職業(yè)謹慎，恪守獨立、客觀、公正的原則，同時應當

遵守保密原則，除法律法規(guī)和行業(yè)規(guī)范另有規(guī)定外，未經(jīng)委托方書面

許可，不得對外提供執(zhí)業(yè)過程中獲知的國家秘密、商業(yè)秘密及業(yè)務資

料。

四、基本程序

評估機構執(zhí)行PPP項目資產評估業(yè)務及相關咨詢業(yè)務可以履行

以下基本程序：

1．明確PPP項目相關業(yè)務基本事項，判斷承接風險；

2．接受PPP項目相關當事方（通常為政府方或社會資本方）的

委托，簽訂委托合同；

3．成立PPP項目相關業(yè)務工作組；

4．制定PPP項目相關業(yè)務工作方案；

5．通過案卷研究、政策分析、數(shù)據(jù)填報、實地調研、座談會及

問卷調查等方法收集相關業(yè)務數(shù)據(jù)及資料；

6．對數(shù)據(jù)及資料進行甄別、匯總和分析；

7．形成相應的評估或咨詢結論；

8．編制PPP項目相關業(yè)務成果，包括報告、方案、咨詢意見或

建議書等；

9．與委托方就PPP項目相關業(yè)務成果進行充分溝通，并根據(jù)委

托方的合理意見對業(yè)務成果進行完善；

10．履行評估機構內部審核程序；

11．提交PPP項目相關業(yè)務成果；

12．工作底稿歸檔。

5

五、業(yè)務類型

評估機構可以在PPP項目不同階段提供多種資產評估或相關咨

詢服務。

在PPP項目識別階段，評估機構可以開展的PPP項目相關業(yè)務

通常包括：項目發(fā)起及項目篩選咨詢業(yè)務、新建項目盡職調查、存量

項目盡職調查、編制項目初步實施方案或項目建議書、項目識別階段

的物有所值評價及財政承受能力論證等。

在PPP項目準備階段，評估機構可以開展的PPP項目相關業(yè)務

通常包括：項目實施方案的編制、項目準備階段的物有所值評價、項

目準備階段的財政承受能力論證及項目實施方案的評估等。

在PPP項目采購階段，評估機構可以開展的PPP項目相關業(yè)務

通常包括：協(xié)助政府對社會資本進行資格預審、協(xié)助政府制定項目采

購文件、協(xié)助社會資本制定項目響應文件、對社會資本盡職調查、參

與合同體系構建及項目采購階段的物有所值評價等。

在PPP項目執(zhí)行階段，評估機構可以開展的PPP項目相關業(yè)務

通常包括：協(xié)助設立項目公司、融資咨詢、項目現(xiàn)金流分析、項目績

效監(jiān)測與支付評審、項目風險再分配咨詢、項目中期評估、項目調價

過程中的咨詢及項目執(zhí)行階段的資產評估等。

在PPP項目移交階段，評估機構可以開展的PPP項目相關業(yè)務

通常包括：項目移交階段的資產清查、移交階段的資產評估、項目移

交方案的編制及項目績效評價等。

表1《PPP項目各階段相關業(yè)務情況表》列出在PPP項目的不同

階段，評估機構可以為各方提供的主要資產評估及相關咨詢業(yè)務。

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表1：PPP項目各階段相關業(yè)務情況表

序PPP項目

PPP項目相關業(yè)務主要委托方業(yè)務成果

號各個階段

相關咨詢意見

1項目發(fā)起及項目篩選咨詢業(yè)務政府方或社會資本

或建議書

2新建項目盡職調查政府方或社會資本盡職調查報告

3存量項目盡職調查政府方或社會資本盡職調查報告

編制項目初步實施方案或項目初步實施方案

4項目識別政府方或社會資本

建議書或建議書

物有所值評價

5項目識別階段的物有所值評價政府方

報告

項目識別階段的財政承受能力財政承受能力

6政府方

論證論證報告

7項目實施方案的編制項目實施機構項目實施方案

物有所值評價

財政部門和行業(yè)主

8項目準備階段的物有所值評價報告（調整報

管部門

告）

項目準備財政承受能力

項目準備階段的財政承受能力財政部門和行業(yè)主

9論證報告（調整

論證管部門

報告）

政府或項目實施機實施方案評估

10項目實施方案的評估

構或社會資本報告

協(xié)助政府對社會資本進行資格政府或項目實施機

11評審報告

預審構

政府或項目實施機

12協(xié)助政府制定項目采購文件項目采購文件

構

協(xié)助社會資本制定項目響應文

13社會資本項目響應文件

件

政府或項目實施機

14項目采購社會資本盡職調查盡職調查報告

構

相關咨詢意見

項目實施機構或社

15參與合同體系構建或協(xié)議合同草

會資本

案

物有所值評價

政府或項目實施機

16項目采購階段的物有所值評價報告（調整報

構

告）

公司章程、股權

項目實施機構或社

17協(xié)助設立項目公司協(xié)議、內控制度

會資本或項目公司

項目執(zhí)行草案

項目實施機構或社相關咨詢意見

18融資咨詢

會資本或項目公司或建議書

7

序PPP項目

PPP項目相關業(yè)務主要委托方業(yè)務成果

號各個階段

項目公司或融資機相關咨詢意見

19項目現(xiàn)金流分析

構或建議書

政府或項目實施機相關咨詢意見

20項目績效監(jiān)測與支付評審

構或建議書

項目實施機構或社相關咨詢意見

21項目風險再分配中的咨詢

會資本或項目公司或建議書

項目實施機構或社

22項目中期評估中期評估報告

會資本或項目公司

項目實施機構或社

23項目調價過程中的咨詢相關咨詢報告

會資本或項目公司

項目實施機構或社

24項目執(zhí)行階段的資產評估資產評估報告

會資本或項目公司

項目實施機構或社

25項目移交階段的資產清查資產清查報告

會資本或項目公司

項目實施機構或社

26移交階段的資產評估資產評估報告

會資本或項目公司

項目移交

項目實施機構或社

27項目移交方案的編制項目移交方案

會資本或項目公司

政府或項目實施機

28項目績效評價績效評價報告

構

（續(xù)表1：PPP項目各階段相關業(yè)務情況表）

第二節(jié)項目識別階段相關業(yè)務基本操作要求

一、項目發(fā)起及項目篩選咨詢業(yè)務

評估機構在協(xié)助政府相關部門篩選PPP項目時，通常需要關注

下列事項：

（一）PPP項目主要為基礎設施或公共服務類項目，提供公共產

品或公共服務，篩選時需要考慮項目本身與公共產品或公共服務需求

之間的關系，設定的產出目標需要符合國家產業(yè)發(fā)展方向，并且與地

方社會與經(jīng)濟發(fā)展實際狀況以及需求相適應。

（二）適宜采用PPP模式的項目，通常具有價格調整機制相對靈

活、市場化程度相對較高、投資規(guī)模相對較大、需求長期穩(wěn)定等特點。

8

一般城市基礎設施及公共服務領域項目可以采用PPP模式。

（三）考慮公共產品或公共服務產出質量和數(shù)量的可衡量性，分

析該產出標準制定的合理性，分析達到產出標準可能需要增加的邊際

成本，合理衡量成本和效益的關系。

（四）政府和社會資本在PPP項目中建立長期穩(wěn)定的合作伙伴

關系，雙方各盡其責、利益共享、風險共擔。PPP項目的風險通常能

夠有效識別并能夠在政府和社會資本之間合理分配。

（五）適宜采用PPP模式的項目一般屬于能源、交通運輸、市

政公用、水利、環(huán)境保護、農業(yè)、林業(yè)、科技、保障性安居工程、醫(yī)

療、衛(wèi)生、養(yǎng)老、教育、文化、體育等公共服務領域，具體分為五類：

一是交通運輸，包括公路、橋梁隧道、鐵路、民航、水運、公交系統(tǒng)、

物流系統(tǒng)等。二是市政公用事業(yè)，包括軌道交通、停車場、地下綜合

管廊、海綿城市建設、城市黑臭水體整治、市政路橋、供水、排水及

污水處理、供氣、供熱、供電、園林綠化、垃圾處理、農村污水垃圾

治理等。三是綜合開發(fā)，包括城鎮(zhèn)綜合開發(fā)、環(huán)境綜合治理、保障性

安居工程、智慧城市等。四是農林水利與環(huán)境保護，包括農業(yè)、林業(yè)、

水利領域的基礎設施建設；大氣、水、土壤等環(huán)境污染防治；濕地、

森林、海洋等生態(tài)保護等。五是社會事業(yè)與其他，包括教育、科技、

文化、旅游、醫(yī)療衛(wèi)生、養(yǎng)老、體育等領域的基礎設施和公共服務。

二、新建項目盡職調查

評估機構參與新建項目盡職調查，能夠為政府方或社會資本是否

實施PPP項目提供決策參考。新建項目的盡職調查內容通常包括項

目基本情況、項目背景、所在區(qū)域環(huán)境、項目實施的可行性、項目實

9

施主要內容、項目可融資性、項目市場調查及現(xiàn)金流測算、項目的付

費機制及價格調整機制、相關配套安排、項目退出機制、項目可能面

臨的風險、項目實施對當?shù)厥袌霏h(huán)境及對關聯(lián)企業(yè)技術管理創(chuàng)新的影

響等。

三、存量項目盡職調查

評估機構開展政府方或者社會資本委托的對存量項目進行盡職

調查時，盡職調查內容包括項目基本情況、項目背景、所在區(qū)域環(huán)境、

項目進展情況、項目歷史投資及運營情況、項目實施主要內容、項目

更新或重建的可行性、項目的可整合性和銜接風險、項目可融資性、

項目市場調查及現(xiàn)金流測算、項目的付費機制及價格調整機制、相關

配套安排、項目退出機制、項目可能面臨的風險、項目實施對當?shù)厥?/p>

場環(huán)境及對關聯(lián)企業(yè)技術管理創(chuàng)新等。

四、編制項目初步實施方案或項目建議書

評估機構接受政府、項目實施機構的委托，通過收集相關法律法

規(guī)、發(fā)展規(guī)劃、批文、規(guī)范方案、可行性研究報告等相關資料，編制

項目初步實施方案或者項目建議書。項目初步實施方案或者項目建議

書一般要求內容完整、結論合理、語言簡明扼要，其主要內容包括：

（一）項目基本情況

項目名稱、類型（新建或改建、擴建）、地點、項目規(guī)模與期限，

項目建設目標、技術路線及實現(xiàn)途徑等。

（二）項目產出說明

項目提供產品或服務的質量、數(shù)量、價格和標準、項目的可持續(xù)

性、受眾對象或服務對象的數(shù)量與規(guī)模等。

（三）項目融資安排

10

項目總投資、資本構成、資產負債、股權結構、融資結構和主要

融資成本等。

（四）項目前期工作及項目進度

項目前期工作合規(guī)性（可研、環(huán)評、土地等）、所處進度（申報、

設計、融資、采購、施工、運營）、時間安排。

（五）項目可行性分析

項目政策環(huán)境、區(qū)域環(huán)境可行性分析，行業(yè)主管部門和融資方意

愿，項目對社會資本的吸引力分析，物有所值評價，財政承受能力論

證等。對于存量項目通常還關注債權人轉換配合意愿及擔保解除可能

性。

（六）項目初步實施安排

社會資本選擇方式、項目公司設立情況、政府和社會資本的權利

義務、風險分擔、PPP運作方式、投融資結構、政府配套安排、合同

期限、收益回報方式、收費定價調整機制、政府現(xiàn)有支持安排、潛在

社會資本情況等。

（七）財務測算

投資回報測算、現(xiàn)金流量分析、項目財務狀況、項目存續(xù)期間政

府補貼情況等。

五、項目識別階段的物有所值評價

執(zhí)行物有所值評價業(yè)務，通常需要明確委托方及項目實施機構、

評價目的、評價對象、評價基準日、評價期間、評價依據(jù)、評價假設、

評價方法、評價程序等要素。

項目識別階段，物有所值評價方法包括定性評價法和定量評價法。

物有所值定性評價，一般采用專家評判法，按評價準備、組成專

11

家組、設置評價指標、擬定評分標準、制作評價會議材料、召開專家

組會議、形成定性評價結論等步驟進行實施。

物有所值定量評價，是在假定采用PPP模式與政府傳統(tǒng)投資方

式產出績效相同的前提下，對政府方凈成本的現(xiàn)值（PPP值）和公共

部門比較值（PSC值）進行比較，形成物有所值量值或物有所值指數(shù),

判斷PPP模式能否降低項目全生命周期成本，認定通過或者未通過

的定量評價方法。

六、項目識別階段的財政承受能力論證

財政承受能力論證包括財政支出能力評估、行業(yè)和領域均衡性評

估。

執(zhí)行財政承受能力論證業(yè)務，通常需要明確委托方和項目實施機

構、論證對象、論證范圍、論證期間、論證依據(jù)、論證假設、論證方

法、論證程序等要素。

對財政支出能力進行評估，是通過計算PPP項目全生命周期過

程的財政支出責任的成本占同期論證對象財政預算支出規(guī)模的比例，

形成各年度PPP項目的財政負擔率，反映論證對象的財政支出能力。

對行業(yè)和領域均衡性進行評估，通常在劃分PPP項目所處的行

業(yè)和領域基礎上采用定量和定性分析方法，計算各行業(yè)和領域的PPP

項目集中度指數(shù)，反映行業(yè)和領域均衡性程度。

第三節(jié)項目準備階段相關業(yè)務基本操作要求

一、項目實施方案的編制

評估機構接受政府、項目實施機構的委托，通過收集相關資料，

編制項目實施方案。項目實施方案的主要內容通常包括項目概況、風

險分配框架、運作方式、交易結構、合同體系、監(jiān)管架構、采購方式、

12

財務測算等。

二、項目準備階段的物有所值評價

項目準備階段的物有所值評價方法和相關要求，與項目識別階段

的物有所值評價方法和相關要求一致。項目識別階段已開展物有所值

評價工作的，可在項目準備階段根據(jù)影響物有所值結論因素的變化情

況對項目識別階段的物有所值報告進行調整。

三、項目準備階段的財政承受能力論證

項目準備階段的財政承受能力論證方法和相關要求，與項目識別

階段的財政承受能力論證方法和相關要求一致。項目識別階段已開展

財政承受能力論證工作的，在項目準備階段，根據(jù)實際情況及項目準

備階段的物有所值評價結論，對項目識別階段的財政承受能力論證報

告進行調整。

四、項目實施方案的評價

評估機構接受政府、項目實施機構或社會資本的委托，對PPP

項目實施方案進行評價。項目實施方案的評價，需要關注以下內容：

（一）項目概況

項目各參與方身份以及項目所涉及的領域是否符合國家和地方

有關法律法規(guī)和規(guī)范性文件的要求；項目是否能夠體現(xiàn)采用PPP模

式的優(yōu)勢；項目是否經(jīng)濟可行、過程可行、社會效益良好；是否按照

要求開展物有所值評價及財政承受能力論證，物有所值評價及財政承

受能力論證關鍵數(shù)據(jù)及參數(shù)與實施方案等項目資料數(shù)據(jù)及參數(shù)是否

一致；項目公司股權結構設置是否合理；注冊資本金比例是否符合行

業(yè)要求；融資貸款利率是否符合現(xiàn)行實際利率水平。

（二）風險分配框架

13

是否全部指出PPP項目全生命周期的的主要風險；項目風險是

否按照風險分配優(yōu)化、風險收益對等和風險可控等原則，在政府和社

會資本間合理分配。

（三）項目運作方式

項目運作方式的選擇是否合理，依據(jù)是否充分；項目方案各個環(huán)

節(jié)是否能夠合理體現(xiàn)所選擇項目運行方式的主要特點。

（四）交易結構

是否設置中期調價機制；是否對調價觸發(fā)條件進行了詳細的說明；

是否明確了調價機制運作的整個過程；調價機制是否存在免除社會資

本風險的可能性；是否建立了合理的績效考核機制及績效指標；項目

建設的配套條件、土地、水電、交通等是否具備，如果不具備是否考

慮了恰當?shù)陌才挪⒚鞔_了相關配套責任。

（五）合同體系

項目合同體系的建立是否完整；交易條件邊界、履約保障邊界、

調整銜接邊界是否明確并且合理界定；是否設置保底承諾、回購安排

等變相融資條件；對于涉及公共安全和公共利益的重大事項，政府是

否擁有一票否決權或由全體股東一致決議，是否合理限制了社會資本

股權退出機制。

（六）監(jiān)管架構

監(jiān)管架構的設置是否合理；監(jiān)管機制是否可行；是否考慮了公眾

的知情權；對涉及重大公共利益的產品或服務價格是否考慮了適當?shù)?/p>

監(jiān)管；是否考慮對可能危害公共利益情形的監(jiān)管及發(fā)生時的處置預案。

（七）采購方式選擇

是否根據(jù)項目實際情況及特點合理選擇恰當?shù)牟少彿绞?；是否?/p>

14

合相關法律法規(guī)。

（八）財務測算

財務測算方法是否合理，參數(shù)選擇是否正確，預測是否符合邏輯

與客觀事實，預測基礎數(shù)據(jù)是否真實可靠，財務分析方法是否合適，

計算是否錯誤等。還需要關注財務測算、財務安排、績效付費所對應

的財務安排體系，是否有利于社會資本發(fā)揮創(chuàng)造性，使其實際利潤水

平與經(jīng)營水平直接相關，而非完全取決政府付費安排。

第四節(jié)項目采購階段相關業(yè)務基本操作要求

一、協(xié)助政府對社會資本進行資格預審

評估機構協(xié)助政府或項目實施機構開展PPP項目的資格預審工

作時，通常關注下列事項：

（一）項目資格預審主要內容包括申請人的承包能力、業(yè)績、資

格和資質、歷史工程情況、財務狀況和信譽等。

（二）項目預審程序包括準備資格預審文件、發(fā)布資格預審公告、

邀請社會資本和與其合作的金融機構參與資格預審、驗證項目能否獲

得社會資本響應和實現(xiàn)充分競爭等過程。

（三）《資格預審文件》內容包括投標申請人資格預審須知和投

標申請人資格預審申請書兩部分。投標申請人資格預審須知包括申請

人資格條件及要求、投標申請人向招標人提供充分和有效的證明材料

及材料要求、費用承擔的聲明、招標人對聯(lián)合體的要求、資格預審文

件澄清和修改的規(guī)定、資格預審申請文件的編制和提交要求、資格預

審申請文件的審查聲明、通知和確認的相關要求、招標PPP項目概

況或者招標PPP項目工程概況、資格預審合格性評審標準、《評審

內容和標準》及有關說明。投標申請人資格預審申請書是向投標人提

15

供的資格預審申請的模本。

（四）資格預審公告一般包括項目授權主體、項目實施機構和項

目名稱、采購需求、對社會資本的資格要求、是否允許聯(lián)合體參與采

購活動、是否限定參與競爭的合格社會資本的數(shù)量及限定的方法和標

準、以及社會資本提交資格預審申請文件的時間和地點。

（五）一般資格預審申請書包含資格預審申請函、法定代表人身

份證明、授權委托書、申請人基本情況表、近年財務狀況表、近年完

成的類似項目情況表、正在施工的和新承接的項目情況表、近年發(fā)生

的訴訟及仲裁情況和其他材料等。

（六）資格預審評審階段需要考察投標人的技術能力與財務能

力。資格預審評審報告中需要寫明項目的概況、資格預審文件發(fā)售及

遞交情況、資格預審審查情況、資格預審審查結果。其它相關信息，

如項目實施負責人、招標代理確認等可作為附件。

二、協(xié)助政府制定項目采購文件

評估機構協(xié)助政府或項目實施機構制定項目采購文件時，應該根

據(jù)《中華人民共和國政府采購法》、《中華人民共和國政府采購法實

施條例》、《政府和社會資本合作項目政府采購管理辦法》（財庫〔2014〕

215號）、《政府采購競爭性磋商采購方式管理暫行辦法》（財庫〔2014〕

214號）的具體要求，結合項目實施方案、物有所值評價報告及財政

承受能力論證報告等具體內容進行編寫。

三、協(xié)助社會資本制定項目響應文件

評估機構協(xié)助社會資本制定項目響應文件時，重點關注下列事項：

（一）響應文件需要客觀體現(xiàn)社會資本的實力和信譽狀況、投標

報價競爭力及社會資本方對招標文件響應程度。

16

（二）響應文件需要內容完整，通常包含全部采購文件要求的資

料。商務部分主要包括：投標函、法人代表委托書、法人代表及代理

人身份證明、報價表、商務偏離表、社會資本簡介及資質、招標文件

響應書、服務承諾書、質量承諾書、社會資本業(yè)績等。施工方面的項

目通常還需要包括：公司人員崗位設置及職責、公司人員職稱及崗位、

具體工程人員責任及崗位、人員資質、公司施工的資質等。技術部分

主要包括：項目簡介、設計說明、具體產出說明、服務方案、培訓方

案等。施工方面的項目還需要包括：施工方案、施工人員進場計劃、

施工組織實施方案、離場驗收等。

四、對社會資本盡職調查

評估機構開展政府或項目實施機構委托的對社會資本進行盡職

調查時，通常重點對社會資本的經(jīng)營業(yè)績、財務狀況、管理能力、管

理團隊穩(wěn)定性、投資偏好、資金實力、運營能力等進行全面深入的調

查，從而分析與確定其實施PPP項目的綜合能力。財務狀況調查中

應注意影響社會資本融資能力的主要因素，必要時對主要因素進行敏

感性分析，以確認社會資本在未來投資過程中是否能夠保證穩(wěn)定的資

金來源。

五、參與合同體系構建

評估機構在協(xié)助政府或項目實施機構、社會資本方構建PPP項

目合同體系及簽訂合同時，通常需要根據(jù)項目采購文件、報價響應文

件、項目實施方案、項目規(guī)劃及物有所值評價報告、財政承受能力論

證報告等，確定并關注項目參與各方的具體權利與義務，合理構建合

同的體系與內容。

六、項目采購階段的物有所值評價

17

項目采購階段通常采用定量評價方法開展物有所值評價。

項目采購階段的PPP值包括實際報價PPP值和中標PPP值。實

際報價PPP值是基于采購響應文件測算的在股權投資、運營補貼、

風險承擔、配套投入等方面的財政支出責任的現(xiàn)值。實際報價PPP

值中政府各類支出責任的測算方法與項目識別和準備階段PPP值的

測算方法相似，但相關指標、參數(shù)應根據(jù)采購響應文件進行取值。中

標PPP值是基于采購結果測算的在股權投資、運營補貼、風險承擔、

配套投入等方面的財政支出責任的現(xiàn)值。中標PPP值中政府各類支

出責任的測算方法與項目識別和準備階段PPP值的測算方法相似，

但相關指標、參數(shù)應根據(jù)采購結果及PPP項目合同等文件進行取值。

項目采購階段PSC值的計算依據(jù)通常與項目識別階段的PSC值

的計算依據(jù)一致，但計算項目采購階段PPP值所依據(jù)項目范圍、資

產邊界、可用性服務數(shù)量、合作周期、折現(xiàn)率等參數(shù)發(fā)生變更的，PSC

值也應相應調整。項目采購階段的PSC值與項目采購階段的PPP值

在項目范圍、資產邊界、可用性服務數(shù)量、實質性采購內容的變更、

合作周期、折現(xiàn)率等參數(shù)的取值應當保持一致。

第五節(jié)項目執(zhí)行階段相關業(yè)務基本操作要求

一、協(xié)助設立項目公司

評估機構在協(xié)助設立項目公司時，通常關注下列事項：

（一）股權協(xié)議通常包括以下內容：前提條件、項目公司股東構

成、注冊資本與投資總額、股東權利與義務、股東會、董事會、監(jiān)事

會、經(jīng)營管理機構、財務制度、利潤分配、虧損及債務承擔、違約、

終止及終止后處理機制、不可抗力、適用法律和爭議解決等。

（二）一般根據(jù)PPP項目的特征、項目實施方案中的要求及項

18

目合同的約定事項確定公司章程內容。

（三）內控制度體系通常包括法人治理制度、基礎管理制度、職

能管理制度和業(yè)務管理制度等。在制度體系的構建過程中，明確各項

制度的定位，做到層次清晰、結構完整、可操作性強，同時，各項制

度相互銜接，避免出現(xiàn)制度之間存在沖突或操作性不強的現(xiàn)象。

二、融資咨詢

評估機構在PPP項目執(zhí)行期間，可以為項目實施機構或社會資

本提供融資咨詢服務，包括制定融資策劃方案和商業(yè)計劃書。評估機

構在提供融資服務時，通常關注下列事項：

（一）PPP項目融資方式一般分為商業(yè)銀行貸款、信貸、發(fā)行股

票或債券上市、國際財團貸款、國際金融機構貸款、政府貸款、融資

租賃、基金及項目其他參與者提供貸款等，評估機構需要熟悉以上各

種融資方式及其特點、操作程序及注意事項。

（二）PPP項目融資債權人對項目發(fā)起人沒有追索權或只有有

限追索權，項目只能以自身的盈利能力來償還債務，并以自身的資產

做擔保；還貸取決于項目是否有財務效益，要求必須保證項目的現(xiàn)金

流量足以還本付息。

（三）考慮到一般PPP項目周期長、收益相對穩(wěn)定等特點，PPP

項目融資方案除滿足成本效益原則、風險收益均衡原則、時效性原則

外，盡可能最大化長期貸款、最優(yōu)化固定利率等。

三、項目現(xiàn)金流分析

評估機構在PPP項目執(zhí)行期間，為提高項目的可融資性，可以

為社會資本或融資機構提供項目現(xiàn)金流分析咨詢服務，在業(yè)務開展過

程中，通常關注下列事項：

19

（一）現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入?，F(xiàn)金流出包括固定資

產、無形資產、遞延資產、流動資產、營運資金投入等，現(xiàn)金流入包

括營業(yè)現(xiàn)金流入、政府補助、固定資產殘值回收、流動資產回收。

（二）營業(yè)現(xiàn)金流入分析包括收入預測與成本費用預測，收入預

測時根據(jù)項目回報機制包含項目所有現(xiàn)金流入。對于使用者付費通常

還需要關注公共產品或服務的市場需求、消費群體、定價方式等因素。

（三）固定資產、無形資產等投入時，通常需要關注與營業(yè)收入

的匹配性以及資金量是否充足。

四、項目績效監(jiān)測與支付評審

項目績效檢測是政府或項目實施機構根據(jù)項目合同約定，定期監(jiān)

測項目產出績效指標，監(jiān)督社會資本和項目公司履行合同義務，編制

項目監(jiān)測的季報和年報。評估機構在開展項目績效監(jiān)測與支付評審業(yè)

務時，通常需要了解：

（一）績效監(jiān)測的對象主要是項目的產出和效果績效，監(jiān)測的內

容主要是項目的管理、項目的具體產出數(shù)據(jù)及項目的效果類數(shù)據(jù)。

（二）對績效監(jiān)測數(shù)據(jù)、監(jiān)測過程的真實性、合理性進行評審。

基礎數(shù)據(jù)的監(jiān)測通常還需要對監(jiān)測的技術方法是否科學、監(jiān)測依據(jù)是

否充分、監(jiān)測程序是否到位、監(jiān)測標準是否明確進行評審。

（三）根據(jù)評審監(jiān)測工作日記、獲取數(shù)據(jù)途徑、日常監(jiān)測管理程

序、外部數(shù)據(jù)的校驗、定期或者不定期抽查（抽驗）等情況對監(jiān)測的

制度進行評審，保證監(jiān)測數(shù)據(jù)的可持續(xù)性。

（四）評審時需要關注績效的產出和效果達到績效目標的程度，

對績效的成果進行恰當分析，對績效面臨的風險進行合理的評價。

（五）績效監(jiān)測評審需要關注績效標準實現(xiàn)的基礎，關注項目績

20

效的長效性，關注項目公司持續(xù)保持較高服務水平的能力。對項目公

司是否能夠獲得合理的利潤，是否有能力保證設備良好的運營，設備

的維護制度是否有效執(zhí)行，設備狀況和成新率是否足以保障公共產品

或公共服務的需要，安全設施和環(huán)保設施是否良好運行、且處于較高

狀況，安全的最終多級保障措施是否隨時處于有效狀態(tài)，人員是否得

到恰當培訓，當環(huán)保和安全標準提高時原合同能否保障較高的安全和

環(huán)保標準等方面進行評審。

五、項目風險再分配咨詢

PPP項目周期較長，PPP項目在運營過程中經(jīng)常會遇到風險再分

配，在開展該咨詢業(yè)務時，通常關注：

合同中明確風險分配原則，項目就不存在風險再分配問題。對于

已發(fā)生的部分風險事件，合同并未明確規(guī)定，或者雖有規(guī)定，但存在

不合理或不公平之處，則受損一方需要通過風險再分配，維護自身利

益。

當新增風險出現(xiàn)時，通常對風險進行分析，由雙方統(tǒng)一協(xié)商按照

風險分配原則進行再分配。風險再分配時還需要關注對物有所值的影

響。

六、項目中期評估

評估機構在開展項目中期評估時，重點分析項目運行狀況和項目

合同，分析項目是否真正達到物有所值，核查項目是否達到項目實施

方案中所制定的績效目標，并根據(jù)相關情況制訂應對措施。中期評估

的結果通常作為項目調價、項目支付及未識別風險重新分配的重要依

據(jù)。

七、項目調價過程中的咨詢

21

評估機構在為政府、項目實施機構、社會資本或項目公司調價過

程提供服務，在業(yè)務開展過程中通常需要知曉：

（一）必須根據(jù)合同約定的調價條件以及物有所值判斷是否需

要進行調價。

（二）當達到調價條件時，通常根據(jù)合同約定的調價方法進行測

算調價的標準，常見的調價方式一般包括公式調整機制、基準比價機

制、市場測試機制。

（三）在政府付費項目調價過程中，通常考慮項目公司建設成本

和運營維護成本、同行業(yè)平均收益率、使用者滿意度、類似市場服務

價格進行調查復核；在使用者付費項目調價過程中，除了考慮以上因

素，還需要考慮公眾承受能力、價格彈性、勞動價格指數(shù)、消費指數(shù)

等。調價標準需要關注對項目進行物有所值、財政承受能力的影響。

八、項目執(zhí)行階段的資產評估

評估機構在開展PPP項目執(zhí)行階段涉及的資產評估服務時，需

要根據(jù)具體評估準則的要求，并結合PPP項目的特殊性開展業(yè)務。

PPP項目執(zhí)行階段涉及的資產評估及相關參數(shù)測算業(yè)務通常包

括：項目收益權、合同權益、特許經(jīng)營權等權益的測算與評估；項目

凈現(xiàn)值、合同期限運營補貼單價或金額、使用者付費單價或金額、最

低需求量、利潤率、折現(xiàn)率以及風險分擔等相關參數(shù)的測算與評估；

土地使用權、無形資產、房屋、建筑物、構筑物（非貨幣性資產）、

項目公司整體價值、股東權益價值的資產評估等。

第六節(jié)項目移交階段相關業(yè)務基本操作要求

一、移交階段的資產清查

評估機構開展PPP項目移交前的資產清查時，通常關注下列內

22

容：

（一）成立專門的資產清查組。資產清查組成員應包括第三方機

構清查人員、項目公司人員、政府或項目實施機構代表。第三方機構

清查人員中，需要有熟悉項目行業(yè)資產運營的專家。

（二）根據(jù)項目特點及項目要求制定資產清查方案，具體包括清

查時間、清查范圍和對象、清查方法、人員組織及分工、清查要求等。

（三）注意資產的數(shù)量、規(guī)格型號、性能、產權等是否與移交資

產清單內容一致，不一致的應特別注明并在清查報告中重點披露。

（四）根據(jù)移交的資產清單，逐項進行清查盤點。收集主要資產

的運營日記、強制檢測報告和維修記錄等資料。在可能的情況下，觀

察項目實際運營時主要資產的運轉使用情況。

（五）清查時，需要關注實物資產、清查與資產相關的文檔、知

識產權和技術法律文件等，以及項目合同或移交方案中明確的應當保

留的資產狀況，如設備完好率、最短可使用年限等指標。

（六）明確需要進行性能測試的，清查人員應嚴格按照性能測試

方案和移交標準進行性能測試。

（七）現(xiàn)場清查工作完畢時，所有參與資產清查的人員在清查盤

點表上簽字確認。

（八）在資產清查報告中應披露清查時間、清查內容、具體清查

方法、性能測試、清查結果等，重點披露與移交清單不一致的地方。

（九）在將存量項目交給項目公司時，相關資產清查工作也可按

照上述要求進行資產清查。

二、移交階段的資產評估

評估機構開展PPP項目移交前的資產評估時，需要重點關注下

23

列內容：

（一）明確移交資產范圍，根據(jù)移交資產范圍準確界定資產評估

范圍和對象。

（二）根據(jù)移交資產的特點、價值類型、資料搜集情況等條件，

合理選擇一種或多種方法進行評估。

（三）應充分考慮移交資產的物理性能狀況、可用狀態(tài)和范圍及

資產剩余經(jīng)濟壽命期對評估結果的影響。

三、移交方案的編制

評估機構在PPP項目移交階段，根據(jù)資產清查及評估結果、項

目相關合同及約定、績效評價結果、相關法律法規(guī)等資料協(xié)助政府、

項目實施機構、社會資本方或項目公司制定項目移交方案，通常在移

交方案中重點披露下列內容：

（一）項目移交的基本原則

項目公司必須確保項目符合政府回收項目的基本要求。項目合作

期限屆滿或項目合同提前終止后，政府需要對項目進行重新采購或自

行運營的，項目公司必須盡可能減少移交對公共產品或公共服務供給

的影響，確保項目持續(xù)運營。

（二）移交范圍

項目移交的范圍通常包括：項目設施，項目土地使用權及項目用

地相關的其他權利，與項目設施相關的設備、機器、裝置、零部件、

備品備件以及其他動產，項目實施相關人員，運營維護項目設施所要

求的技術信息，與項目設施有關的手冊、圖紙、文件和資料（書面文

件和電子文檔），移交項目所需的其他文件。

（三）移交的條件和標準

24

移交方案通常明確移交權利和技術方面的條件和標準：

1．權利方面的條件和標準主要包括：項目設施、土地及所涉及

的任何資產不存在權利瑕疵，其上未設置任何擔保及其他第三人的權

利。但在提前終止導致移交的情形下，如移交時尚有未清償?shù)捻椖抠J

款，該未清償貸款所設置的擔保除外。

2．技術方面的條件和標準主要包括：項目設施應符合雙方約定

的技術、安全和環(huán)保標準，并處于良好的運營狀況。

（四）移交程序

1．評估和測試

PPP項目移交前，通常需要對項目的資產狀況進行評估并對項目

狀況能否達到合同約定的移交條件和標準進行測試。評估和測試工作

通常由政府或項目實施機構委托的獨立專家或者由政府或項目實施

機構和項目公司共同組成的移交工作組負責。

經(jīng)評估和測試，項目狀況不符合約定的移交條件和標準的，政府

或項目實施機構有權提取移交維修保函，并要求項目公司對項目設施

進行相應的恢復性修理、更新重置，以確保項目在移交時滿足約定要

求。

2．移交手續(xù)辦理

移交相關的資產過戶和合同轉讓等手續(xù)由哪一方負責辦理主要

取決于合同的約定，多數(shù)情況下由項目公司負責。

3．移交費用（含稅費）承擔

關于移交相關費用的承擔，通常取決于雙方的談判結果，常見的

做法包括：

（1）由項目公司承擔移交手續(xù)的相關費用。

25

（2）由政府或項目實施機構和項目公司共同承擔移交手續(xù)的相

關費用。

（3）如果因為一方違約事件導致項目終止而需要提前移交，可

以約定由違約方來承擔移交費用。

（五）其他事項

因為一方違約導致項目終止并需要提前移交時，政府或項目實施

機構按照協(xié)議要求收購項目公司的資產，移交方案中通常還包含補償

原則及標準。

四、項目績效評價

評估機構開展PPP項目績效評價工作時，應當結合PPP項目的

特點，對項目績效進行科學、客觀、公正的評價?？冃гu價工作通常

結合PPP項目預先設定的績效目標，運用科學的評價標準、指標和

方法開展評價。項目績效評價通常以項目目標為導向，對項目全過程

進行綜合評價，全面考察項目的設計、實施、管理、結果及影響，旨

在為改進項目設計、完善項目管理、提升項目績效、優(yōu)化政府決策和

有效推廣PPP模式提供信息。

26

第二章PPP項目實施方案編寫具體操作要求

第一節(jié)項目實施方案編寫的基本要求

PPP項目實施方案是為了幫助政府與社會資本順利完成具體PPP

項目，達到預期目的，從項目內容、目標及工作步驟等做出全面、具

體的計劃。PPP項目實施方案具有全面指導PPP項目實施的作用，編

寫項目實施方案時需要關注以下幾點：

一、PPP項目實施方案的制定需要根據(jù)政府有關法律法規(guī)及政策

等規(guī)范性文件制定，還應該考慮項目的實際工作要求、公共產出及實

施單位的情況。

二、項目實施工作中的每一個關鍵環(huán)節(jié)都需要在PPP項目實施

方案中體現(xiàn)，實現(xiàn)實施目標具體、明確并且重點突出，實施步驟安排

詳盡、切合實際。實施方案通常需要具體落實項目進度安排、責任分

工、配套保障等，且重要工作均要制定明確的量化考核指標，在關鍵

問題上進行詳細的說明。

三、PPP項目的優(yōu)勢之一就是政府與社會資本能夠優(yōu)勢互補，提

高效率，因此PPP項目實施方案在做出明確、細致安排時需要體現(xiàn)

目標實施的效率性。

四、PPP項目實施方案是開展PPP項目工作或活動的前提和基礎，

PPP項目實施方案應當具有較強的可操作性。政府或項目實施機構、

社會資本需要按照實施方案里的內容認真組織實施。

第二節(jié)方案編寫前的資料收集

PPP項目實施方案編寫前，通常根據(jù)PPP項目的具體情況收集如

下相關資料：

一、項目基礎性資料

27

（一）項目相關的法律法規(guī)、規(guī)章制度及政策；

（二）與項目運營相關的宏觀經(jīng)濟、區(qū)域經(jīng)濟、產業(yè)經(jīng)濟的資料；

（三）與項目運營相關的行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展前景的資料；

（四）與項目建設相關的技術規(guī)范與標準；

（五）與項目建設內容相關的規(guī)劃資料，包括區(qū)域發(fā)展規(guī)劃及項

目詳細規(guī)劃；

（六）關于項目立項審批、批復等文件。

二、項目相關業(yè)務資料

（一）項目可研報告及相關評價分析報告；

（二）項目進展現(xiàn)狀相關資料；

（三）項目識別階段的物有所值評價報告；

（四）項目識別階段的財政承受能力論證報告；

（五）在建工程收集項目前期的建設資料，包括建設相關批文、

規(guī)劃設計、建設驗收、運營維護等，以及債權債務轉移意向資料等資

料；

（六）政府配套資金和配套政策；

（七）現(xiàn)時公共產品或公共服務的定價資料；

（八）財政近期的公共預算的收支情況；

（九）與本項目相關的其他項目資料。

第三節(jié)項目實施方案編寫的具體內容及要求

評估機構在編寫實施方案時通常包括項目概況、風險分配框架、

項目運作方式、交易結構、監(jiān)管架構、采購方式、合同體系、財務測

算等內容。

一、項目概況

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項目概況是對PPP項目關鍵要素的基本情況介紹，包括項目名

稱、項目建設內容、項目產出說明、項目的可行性、經(jīng)濟效益評價、

物有所值評價、社會效益評價、項目進度安排、項目投資情況等。

（一）項目名稱

實施方案項目名稱主要包括項目名稱、類型（新建或擴建、更新

改造等）、地點、聯(lián)系人等。

（二）項目建設內容

項目建設內容主要包括項目建設規(guī)模、建設標準等基本情況以及

項目的技術路線。

（三）項目產出說明

項目產出說明主要包括項目提供產品或服務的質量和數(shù)量、項目

提供產品或服務的價格和標準、項目的可持續(xù)性、項目受眾對象及規(guī)

模、滿足項目需求的項目設施資產等。

（四）項目的可行性

項目的可行性通常包括工程可行性、項目前期的合規(guī)性、項目采

用PPP模式的可行性、行業(yè)主管部門和融資平臺意愿、項目對社會

資本的吸引力分析、債權人轉換配合意愿及擔保解除可能性等。

工程可行性通常從PPP項目的工程建設地施工條件、技術路線、

征地補償?shù)确矫娣治龉こ痰目尚行院涂煽匦浴?/p>

項目建設的合規(guī)性可以從項目的立項、環(huán)評、水保、規(guī)劃等各項

前期工作的實際進展情況入手，重點說明批復情況。

項目采用PPP模式的可行性，包括項目是否具有價格調整機制

相對靈活、市場化程度相對較高、投資規(guī)模相對較大、需求長期穩(wěn)定

等特點。項目所提供公共產品或公共服務具體類型及設定的產出目標

29

是否符合國家產業(yè)發(fā)展方向，是否與當?shù)貙嶋H社會與經(jīng)濟發(fā)展狀況及

需求相適應，是否具有長期穩(wěn)定的產品或服務需求，并符合PPP相

關法律、法規(guī)及政策的要求。

行業(yè)主管部門和融資平臺意愿通常明確政府采用PPP模式的原

因，PPP模式對政府及行業(yè)主管部門的影響，PPP模式與政府及行業(yè)

主管部門長遠利益的切合關系。

對社會資本的吸引力通常從經(jīng)營收益價值、可行性缺口補助改善

項目現(xiàn)金流、資產溢價效應等三個方面分析；通常還關注能滿足項目

投資規(guī)模大小及所需行業(yè)管理經(jīng)驗潛在的社會資本具體數(shù)量，項目優(yōu)

惠條件、風險、政府管控能力等。

（五）經(jīng)濟效益評價

經(jīng)濟效益評價一般可以從以下幾個方面進行分析：一是從穩(wěn)定增

長的使用者付費收入足以滿足投資進行分析，二是從配套經(jīng)營資源穩(wěn)

定的收入和增長進行分析；三是從政府的財政能力足以確保財政補助

的角度出發(fā)，分析項目本身支出占財政比例，分析項目對地區(qū)經(jīng)濟發(fā)

展、財政收入貢獻，及財政收入增長的前景。評估機構在可能的情況

下盡量量化分析。

（六）物有所值評價

物有所值評價包括定性和定量兩個方面。定性評價闡明項目采用

PPP模式與采用政府傳統(tǒng)采購模式相比是否增加供給、優(yōu)化風險分配、

提高運營效率、促進創(chuàng)新和公平競爭等。定量評價寫明項目采用PPP

模式與采用政府傳統(tǒng)采購模式相比全生命周期成本降低數(shù)值。

（七）社會效益評價

PPP項目社會效益評價，通常主要包括：項目對當?shù)丶夹g、就業(yè)、

30

收益分配、產業(yè)結構調整、資源環(huán)境等方面的貢獻；通常還關注實施

地公眾對項目的接納意愿；項目實施過程中可能產生影響社會公眾利

益的事項及其對工程可能的負面影響等。

（八）項目進度安排

項目進度安排通常包括項目所處階段（申報、設計、融資、采購、

施工、運行）、潛在社會資本和糾紛情況、政府現(xiàn)有支持安排、開工

和計劃完成時間等。

（九）項目投資情況

項目投資通常包括項目總投資、資金投入安排、資金結構、資金

來源、資金落實情況等。

二、風險分配框架

評估機構在編寫項目實施方案時需要對PPP項目存在的風險進

行識別，風險識別方法通常包括專家調查法、圖解分析法、核對表法

等。

實施方案風險分配框架通常包含項目風險清單、風險分配原則及

分配方式、主要風險的分配及控制等。

（一）項目風險清單

風險識別時需要全面查找項目可能面臨的主要風險。在不同采購

模式下，項目主體面臨的風險類別存在差異。在PPP模式下，政府

和社會資本需要承擔PPP項目風險和PPP項目合同執(zhí)行風險；

1．PPP項目風險

PPP項目風險可分為項目外部環(huán)境風險、項目內部環(huán)境風險和項

目其他風險。項目外部環(huán)境風險又分為項目宏觀環(huán)境風險和項目微觀

31

環(huán)境風險。

（1）項目宏觀環(huán)境風險。項目宏觀環(huán)境風險也可理解為項目間

接環(huán)境風險，主要包括法律法規(guī)風險、財政政策風險、貨幣政策風險

以及產業(yè)政策風險。

（2）項目微觀環(huán)境風險。項目微觀環(huán)境風險也可理解為項目直

接環(huán)境風險，一般包括以下3類：

1）產業(yè)鏈相關風險。產業(yè)鏈相關風險指與項目存在產業(yè)鏈關系，

來源于項目上游或項目下游的風險；

2）監(jiān)管審批相關風險。監(jiān)管審批相關風險指來源于對項目直接

規(guī)范、監(jiān)管、審批、規(guī)劃等方面的風險；

3）其他外部直接風險。其他外部直接風險主要包括供給競爭風

險、自然地質風險等其他對項目產生直接影響的風險。

（3）項目內部環(huán)境風險。項目內部環(huán)境反映了項目所擁有的客

觀物質條件、內部資源和項目實施主體的綜合能力。項目內部環(huán)境風

險可進一步區(qū)分為建造周期風險、運營周期風險和移交周期風險。

（4）項目其他風險。項目其他風險主要包括項目征收風險和不

可抗力風險。

表2列出PPP項目主要風險分類、風險清單以及風險描述。

表2：PPP項目風險表

32

一二

級級三級四級分類

風險描述

分分分類（風險清單）

類類

普適性的法律、法規(guī)、規(guī)章、規(guī)范性文件的

修訂或變更導致項目投資成本和運營成本不

利的風險，比如，土地利用、城市規(guī)劃、環(huán)

法律

境保護相關法律、法規(guī)、規(guī)章、規(guī)范性文件

法規(guī)法律法規(guī)風險

的修訂或變更。也包括法律法規(guī)是否得到有

風險

效執(zhí)行所帶來的風險。但不包括專門針對某

一行業(yè)出臺的法律、法規(guī)、規(guī)章、規(guī)范性文

宏件的修訂或變更對應的風險。

觀財政國家和地方的稅收政策、收費政策的變更和

環(huán)政策財稅政策風險調整所產生的風險。國家和地方的財政收支

境風險是否穩(wěn)定，財政補貼政策是否延續(xù)和穩(wěn)定。

風存貸款基準利率和市場利率水平、以及國債

利率水平風險

險利率水平的波動等引發(fā)的風險。

貨幣

包括外匯匯率波動風險和外匯兌換成本風

政策匯率兌換風險

險。

風險

整體物價水平上升、貨幣的購買力下降所導

通貨膨脹風險

項致的成本上升風險。

目產業(yè)政府對產業(yè)結構和產業(yè)布局進行調整，可能

外政策產業(yè)政策風險出臺相應的優(yōu)惠或限制政策等可能產生的風

部風險險。

環(huán)工程建造及項目運營過程中的原材料、能源

境及其他項目所需物資的供應量、供應及時程

物資供應風險

風度的不確定性，以及原材料、能源及其他項

產業(yè)

險目所需物資的價格波動所帶來的風險。

鏈相

由于宏觀經(jīng)濟、社會發(fā)展、人口規(guī)模的變化

關風

市場需求風險產生項目市場需求變動風險，該項風險不包

險

括供給競爭風險的影響。

微政府或使用者付費計量的準確性以及費用收

費用計收風險

觀取的及時性所產生的風險。

環(huán)針對某一行業(yè)制定的法律、法規(guī)、規(guī)章或規(guī)

境范性文件，以及該行業(yè)相關規(guī)范標準的變更

行業(yè)政策風險

風或調整所產生的風險。也包括技術規(guī)范、施

險工標準可能發(fā)生變化所產生的風險。

監(jiān)管

行政主管部門或行業(yè)主管部門對項目有關報

審批

批事項是否作出審批、審批是否延誤等方面

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