參考文獻中等收入家庭理財產品需求分析綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u1621中等收入家庭理財產品需求分析綜述 1168741.1中等收入家庭及其理財需求 125271.1.1中等收入家庭的界定標準 1119811.1.2中等收入家庭的理財需求動因 3171011.2不同生命階段理財需求內容規劃 421214（1）單身期 4297（2）家庭形成期 521184（3）家庭成長期 58388（4）退休前期 59683（5）衰老期 6253491.3影響中等收入家庭理財需求的因素 614654（1）理財產品門檻高 629778（2）理財產品同質化嚴重 75191（3）理財產品的創新不足 724967（4）面向中等收入家庭的理財產品匱乏 7本章首先界定中等收入家庭的標準，然后分析當前我國中等收入家庭產生理財需求的動因以及不同生命階段的理財需求內容，最后剖析影響中等收入家庭理財需求的因素。1.1中等收入家庭及其理財需求1.1.1中等收入家庭的界定標準中等收入群體是指一個國家或地域在一定的時期內其收入水平正好處于中等收入區間范圍內的全部人員的一個集合體，是隨著社會經濟發展變化而改變的中等收入群體的總稱概念。中等收入群體的相關論述最初是來自西方“中產階層”這一概念，特指處于社會中間位置的群體。雖然各界對“中等收入群體”這一概念存在一些共識，但是在具體界定的標準上存在著不小的差異。其界定標準主要可歸為以下四類。（1）基于社會階層、職業、受高等教育程度、主觀認同度等定性標準該標準包含兩種基本思路：第一種思路是基于“社會關系”的視角，按照社會階層次來定義處于“社會中間位置”的人群，譬如馬克思對資本主義社會的探索和研究；第二種思路則是基于“社會等級分層”的視角，依據社會等級來劃分處于“社會中間位置”的人群，通常參考職業、受高等教育程度、主觀認同度等一個或多個指標來劃分。（2）基于財富標準有一些學者采用該標準來界定中國的中等收入群體，定義個人的實際凈資產處于5萬～50萬人民幣之間的群體為中等收入群體。但若依據財富的具體數值標準來確定中等收入群體，則會受數據可獲得性和不連貫性限制，在進行數據追溯和連續分析預測時所面臨的難度都比較高，并不具有完全的可行性。（3）基于消費標準采用此標準劃分中等收入群體的學者，有選擇以恩格爾系數為其界定社會階層的主要依據，將恩格爾系數處于0.5～0.59之間的群體定義為中等收入群體；也有一些學者依據家用大型電器以及耐用品擁有情況的指數，把評分在6分及以上的群體定義為中等收入群體；此外，也有學者偏好用消費支出的具體數額來界定中等收入群體。不過，隨著居民生活水平的不斷改善和提高，中等收入群體已經從傳統的實物和耐用品消費逐漸轉向教育、醫療、養老等各種服務性的消費，消費種類日益復雜，消費標準水漲船高，僅僅依靠固定的消費標準來界定中等收入群體并不完全具有代表性。（4）基于收入標準該界定標準亦分為兩種思路：第一種是采用絕對收入標準來確定中等收入群體；第二種是采用相對收入標準來確定中等收入群體。在采用絕對收入標準來確定中等收入群體時，國家統計局城市經濟研究所總隊課題組采取以家戶為計算單位的家庭收入，確定家庭年收入處于6萬～50萬人民幣之間的為中等收入家庭。在采用相對收入標準來確定中等收入群體時，可以采用四種方法：一是可以選擇基于收入的中位數，把介于收入中位數一定倍數區間范圍內的群體視為中等收入群體。二是根據收入的平均數，可以選擇將收入平均數的一定倍數區間范圍作為中等收入群體的上下限，例如使用收入平均數的0.75倍至1.75倍作為中等收入群體的下限和上限。三是按照收入的分位點劃分，比如使用居民年人均收入的25%分位點與95%分位點作為界定我國居民中等收入群體的下限和上限。四是根據收入等分組法，首先將收入由低到高排列，再對對群體進行排序分組，最后將處在中間位置的某一組或某些組定義為中等收入群體。綜合考慮以上幾種界定中等收入群體的標準，由于不同時期和地區人們的消費習慣、消費結構、消費品種類不同，若用財富和消費的絕對標準來界定中等收入群體存在明顯漏洞。收入指標是一個能動態反映社會階層、受教育水平、職業、專業技術水平等綜合成果的指標。此外，不同時期和地區人們的收入數據通過某些特定方法調節后具有較高的可比性。當然，收入數據的收集和處理相對便捷，。在各類收入指標中，宜選擇“全國居民人均可支配收入中位數”來界定中等收入群體。在收入差距過大、收入分布服從“圓錐型”或“金字塔型”的國家，收入平均值要顯著高于收入的中位數，如果采用收入平均值的一定倍數區間范圍進行界定，就會存在明顯拉高中等收入群體的上下限標準的可能，從而導致中等收入群體的數量和規模被大大低估。而且，與收入的平均值相比，收入中位數不受最高收入和最低收入統計誤差的影響，準確性更高。鑒于此，本文將以我國居民人均可支配收入中位數作為界定中等收入群體的標準。由圖2-1中的數據可以看出，2013年以來，我國居民人均可支配收入中位數呈不斷上升趨勢，截至2020年，居民人均可支配收入中位數已達到32,189元。根據此數據，本文將介于該數據的上下50%做為中等收入群體的上下限。圖1.12013～2020年全國居民人均可支配收入中位數圖數據來源：國家統計局官網，/1.1.2中等收入家庭的理財需求動因（1）中等收入群體的生活壓力當前密切地關系到居民日常生活的熱點問題主要包括收入分配問題、就業和福利問題、社會保障體系等。這是每位居民都應當充分關注和考慮的、與其日常生活不可分割的問題，特別是中低收入群體。住房、就業、醫療、保險、教育、社保等各方面的壓迫，使得如今社會上的中等收入群體都面臨著巨大的壓力，都在想方設法提高自己的收入能力，減少不必要的開銷，保障和提高日常生活的質量。中等收入群體收入不高，不僅需要維持日常的開銷，還有老人需要贍養，有孩子的教育和健康問題，開支數額更大。中等收入家庭的收入除去這些基本的消費開支已經所剩無幾，而剩余的資金該如何配置，成了他們首要考慮的問題。基于種種原因，中等收入群體不敢消費，更不敢超前消費。對于中等收入群體來說，如何合理高效配置有限的資金，協調好自己的日常生活開支與理財投資顯得尤為重要，科學地進行理財規劃，才能有效地實現資產價值增長和保障日常生活的目的。所以，生活壓力是中等收入群體產生投資理財需求的最根本的動因。（2）理財觀念的改變中國人傳統的理財觀念偏向保守，“財不外漏”的思想根深蒂固，對于將自己的財產交給他人托管難以接納。隨著居民收入的不斷上升，投資需求逐漸增加，中等收入群體受限于投資理財專業知識的缺乏，他們僅僅依靠自主理財投資很難真正做到有效地規避風險和財富保值增值，因此越來越多的中等收入群體產生了個人投資理財需求。同時，近年來各種金融機構紛紛開展個人理財業務，理財市場不斷壯大，引發了理財示范作用，促進了中等收入群體理財觀念逐漸發生變化，并愿意接受并購買銀行發行的各類理財產品。中等收入群體收入水平的不斷提高和理財觀念的逐漸轉變，致使中等收入群體的個人理財需求發生了多方面的改變，主要體現在以下幾點。一是隨著中等收入群體受教育水平的提高和金融知識的普及，各商業銀行為了個人理財業務的開展，主動通過線上線下各種方式向客戶普及理財方面的知識，同時中等收入群體意識到理財的重要性。二是國內個人理財市場競爭日益激烈，證券、基金、信托以及第三方金融機構都在開展個人理財業務，可供客戶群體自由選擇的理財產品數量繁多，各類金融機構提供的理財服務覆蓋面也越來越廣，個人理財市場服務買方市場的格局逐漸形成，投資者的議價能力越來越強。三是由于收入水平的提高，中等收入群體的消費偏好和消費行為發生改變，個人理財需求呈現出綜合化、個性化以及差異化的特點。這些改變對商業銀行而言就像一把雙刃劍，有利的一面是為商業銀行傳統的個人理財業務提供了新的發展思路和啟發，不利的一面無疑是對傳統的個人理財產品和金融服務提出了全新的挑戰。1.2不同生命階段理財需求內容規劃古人云：“三十而立，四十不惑，五十而知天命，六十而耳順”。這是對人生不同階段的概括，同樣的道理也適用于投資理財。中等收入家庭在不同的生命階段應該有不同的理財需求。（1）單身期單身期是指從參加工作起到結婚止的單獨生活的時期。由于剛剛參加工作且工作時間不長，個人收入不高，需要配置的物件多、花費大，此時不僅屬于中等收入群體提升自己、投資自己的一個時期，也是中等收入群體個人財富和資產的積累期。為了促使個人全面發展、自身文化素質提升、結婚以及尋找更好的事業發展機會等會成為他們的首要理財目標。與此同時，父母很可能會對孩子在財務上給予一些支持。總體而言，單身期的中等收入群體往往具有較高的風險承受能力，屬于積極的理財投資者，其理財需求的前后順序為：風險投資＞資產增值規劃＞節財計劃＞應急保障型基金＞家庭購置住房。（2）家庭形成期家庭形成期的中等收入群體在事業上正處于黃金期，工資收入快速增加，投資理財收益也慢慢累積，也有了一定的存款儲蓄等。而另一方面，這一階段需要對新家庭進行各方面的投資建設，因此會產生較多的支出。同時這一階段也需要對未來進行長遠的規劃，不僅需要留足子女的教育費用和醫療保障資金，還需要購買住房，這也是一筆不菲的開支。另外，為了防止家庭主要經濟來源成員不幸遭遇意外后導致住房月供中斷，必須要留出資金為家庭經濟支柱購買保險，可以選擇考慮繳費較少的定期養老保險、意外傷害保險、意外損失保險等。一般而言，這個階段的中等收入家庭的父母并不需要他們負擔。總體而言，這一階段的中等收入群體風險承受能力較高，理財決策偏向于風險資產的組合投資，理財需求的前后順序可以為：購置住房＞購置消費耐用品＞節財規劃＞教育儲備基金＞風險投資基金。（3）家庭成長期這一階段的中等收入群體的家庭、事業和日常生活都已經走向正軌，子女通常還處于初中和高中教育的階段，教育成本和日常生活成本開支很大；而且自己的父母面臨著年齡增長，需要準備就醫養老資金的問題。在“上有老、下有小”的現實狀態下，財務上不容許出現差錯，風險承受能力遠低于前兩個階段。這個階段的重點應著眼于長期資產增值管理，抵御突發事件帶來的風險和損失，保護和改善未來的生活水平，以實現多年后養老、子女教育等長期財務目標。此階段的中等收入家庭要進一步提升風險防范意識，避免家庭遭受嚴重財務危機。雖然這個階段子女的教育成本和日常生活成本猛增，財務上的壓力也比前期更為繁重，但此時中等收入家庭已經有了一定的資產積累和投資理財經驗，風險承受能力適中，可以構造一套以無風險資產和風險資產并重多元化的理財投資組合，屬于穩健偏積極的理財投資者，理財需求的前后順序可以為：教育儲蓄基金＞資產增值計劃＞家庭應急基金＞專項特別目標規劃。（4）退休前期這一階段是中等收入家庭的鼎盛時期，同時也是一個更加平穩發展的時期。此時子女已經完全獨立，父母的事業和財務狀況等方面都已經達到頂峰，沒有了撫養子女和父母的經濟負擔，同時消費也隨之減少，家庭可支配收入變高。本階段的中等收入群體的風險承受能力較前期有所下降，投資理財的核心是擴大投資理財的規模，主要是關注一些穩健型且風險較小的理財產品，不宜太多地選擇風險投資。另外，還需要留置一筆養老基金，健康險、壽險都應該考慮。理財需求的前后順序應為：養老計劃＞資產增值計劃＞專項特別目標規劃＞家庭應急基金。衰老期通過前幾個階段的妥善管理，處于這一階段的中等收入家庭可以充分利用退休金來安度晚年。這一階段的兒女已經開始成家立業，父母也可以享受天倫之樂。這一階段的中等收入家庭的理財目標是安度晚年，理財信條是“身體第一，財富第二”。此時，中等收入家庭的風險承受能力最低，屬于保守型投資者，應當合理安排晚年住所、醫療、保健、娛樂、旅游等費用。理財需求的前后順序應為：養老計劃＞家庭應急基金＞專項特別目標規劃。1.3影響中等收入家庭理財需求的因素（1）理財產品門檻高2004年11月，光大銀行發行了我國國內第一款人民幣理財產品——“陽光理財B計劃”，國內商業銀行正式推出個人理財業務。隨后越來越多的商業銀行競相效仿，相繼推出專門針對高端客戶的理財業務和金融服務，開始逐鹿這個新興的理財市場。高端客戶是各家商業銀行競相爭奪的“香餑餑”，但是高端客戶對理財產品和金融服務都要求茍刻、資產保值和升值愿望強烈、投資需求旺盛。商業銀行為滿足該客戶群體的理財需求，推出定位高端理財的理財品牌。商業銀行在為客戶提供理財服務時，往往有最低金融資產限制的標準，達不到此標準的客戶就不能購買該理財產品和享受到某些服務。站在商業銀行的角度來看，該種做法雖然是合理的，但是忽略了中等收入階層。目前我國國內根據個人理財客戶的金融資產多少來劃分，一般可將客戶細分為白金、黃金、普通客戶三類，白金客戶和黃金客戶也被稱為VIP貴賓客戶，每隔50萬元人民幣即可劃分為一個客戶等級，以此類推。白金和黃金客戶是各家商業銀行競相爭奪的重要目標客戶，并且還設立了專門的理財品牌來對其進行營銷和推廣。表1.1列出了我國部分銀行的主要高端理財產品。由表1.1可見，國內商業銀行推出的個人理財產品和服務大多都設置了準入條件，一般的門檻是10萬，沒有上限。從目前我國國內部分銀行推出的理財產品情況可以看出，大多是專門針對高端客戶的，設置的理財產品起購金額也比較高；或是對本人持有的信用卡的年消費總額、消費貸款有達到銀行規定的最低要求。例如，中國工商銀行和農業銀行對于個人理財業務分別提出了至少達到20萬元和30萬元人民幣的要求。可見商業銀行設置理財服務門檻太高，絕大多數的中等收入家庭很難滿足這一客觀要求，導致其對個人理財產品和金融服務需求不足。表1.1我國部分銀行的主要高端理財產品銀行理財品牌理財產品期限起購金額建設銀行乾元乾元-共享型乾元-私享型1-3個月10萬招商銀行金葵花電子銀行理財夜市、安心回報、歲月流金1-5個月5萬、10萬、100萬續表1.1工商銀行工銀財富工銀財富專享理財1-6個月100萬或10萬農業銀行金鑰匙本利豐、安心得利、匯利豐等1-6個月100萬、5萬、20萬不等資料來源：根據建各大銀行官網資料整理。（2）理財產品同質化嚴重經過近年的快速發展，商業銀行理財產品的種類得到了很大程度的豐富。但是，由于銀行業理財產品創新不足、監管機制限制等各種原因，我國商業銀行理財產品同質化嚴重，缺乏具有核心競爭力的理財產品。一般只根據客戶群體的資產水平將目標客戶分為兩大類，即普通客戶與高端客戶，很少進一步細分客戶群體。如果商業銀行的每款理財產品都大同小異，沒有明顯的差異性，那么對于客戶來說，選擇購買哪一家商業銀行的理財產品與金融服務都沒有區別，這會難以滿足客戶的多樣化理財需求。（3）理財產品