第四章慣用財務函數第1頁慣用財務函數使用方法利用財務函數計算貨幣資金時間價值、固定資產折舊等財務指標學習建立企業財務管理模型本章學習目標第2頁

1、終值函數——FV2、現值函數——PV3、凈現值函數——NPV4、年金、本金和利息函數——PMT、PPMT、IPMT5、期數函數——NPER

6、折現率函數——利率函數RATE、內含酬勞率函數IRR、修正內含酬勞率函數MIRR7、折舊計算函數——直線折舊SLN、固定余額折舊DB、雙倍余額遞減折舊DDB本章EXCEL關鍵點第3頁一、復利終值1、復利終值公式復利終值是指一筆資金按一定利率復利計息時，未來某一時刻本利和。復利終值公式為：

F=P*(1+i)n

P——現在一筆本金i——復利年利率n——計息年數F——n年末復利終值其中，(1+i)n被稱為復利終值系數或1元復利終值。在手工環境中，計算復利終值通慣用查表方式，即編制“復利終值系數表”。

第一節復利終值與復利現值第4頁2、復利終值函數FV（）

FV（rate,，nper，pmt，pv，type)功效：已知利率，期數，每期付款條件下，返回年金終值數額。

rate——利率

nper——總期數

pmt——年金

pv——初始值（本金）

type——年金類型（0——普通年金；1——先付年金）第5頁某投資活動需要在開始時候一次性支付0元，每個月月末支付600元，年投資酬勞率為8%，則一年后本利和為：FV（8%/12，12，-600，-0）=29129.95這個數字與手工計算結果不一樣。普通年金終值每次收支發生在每期期末，每期復利一次，故計算方法為：FV=A+A(1+i)+A(1+i)^2+……A(1+i)^(n-1)FV=0（1+8%）+600（1+8%/12）+600（1+8%/12）^2+…+600（1+8%/12）^11=29069.96兩結果差異在于：對0元未來值計算上，Excel計算方法為:0（1+8%/12）^12比較函數與傳統公式計算結果差異

第6頁二、復利現值1、復利現值公式復利現值是指未來某一時期一定數額貨幣折合成現在價值。在已知復利終值、貼現率和貼現期數條件下，可求得復利現值。

P=F/(1+i)n其中1/(1+i)^n被稱為復利現值系數，在手工環境中，計算復利現值通慣用查表方式，即編制“復利現值系數表”。本教材[小知識4-1]表后思索提問，要求制作復利現值系數表。

第7頁2、復利現值函數PV（）

PV（rate，nper，pmt，fv，type)功效：已知利率，期數，每期付款條件下，返回年金現值數額。fv——終值，或在最終一次支付后希望得到現金余額。第8頁三、凈現值NPV（）凈現值（NetPresentValue）是指預期年凈現金流量現值減去初始投資額余額。投資項目標凈現值表示該投資項目對企業價值貢獻。

凈現值法判別標準是：若NPV=0，表示方案實施后投資貼現率恰好等于事先確定貼現率，方案能夠接收；若NPV＞0，表示方案實施后經濟效益超出了目標貼現率要求，方案很好；若NPV＜0，則經濟效益達不到既定要求，方案應給予拒絕。

第9頁NPV（rate，value1，value2，…，valueN）

rate——是各期現金流量折為現值利率，即為投資方案“必要酬勞率”或“資金成本”；value1，value2，…，valueN——現金流及次序，支出為負，收入為正值，其所屬各期長度必須相等，而且現金流入和流出時間均發生在期末。功效：在已知未來連續期間現金流量(value1,value2,…)及貼現率(rate)條件下，返回某項投資凈現值。第10頁凈現值計算舉例比較函數與傳統公式計算結果差異：假設第一年年末投資10000，這些投資未來三年中各年年末現金流入分別為，2400和8800，每年貼現率為10%，則投資凈現值為：NPV（10%，-10000，，2400，8800）=375.66這個例子反應了以下所表示投資決議情況：01234決議點-1000024008800NPV=/1.1^2+2400/1.1^3+8800/1.1^4-1000/1.1

第11頁【例4-11】

假定一投資方案為，第一年末年投資100000元，在投資四年中每年可取得收益分別為：0元、28000元、4元、38000元，年折現率為5%，求該投資方案凈現值。【例4-12】假定一投資方案為，第一年年初投資100000元，在投資當年可取得收益10000元，以后四年中每年可獲收益30000元，年折現率為5%，求該投資方案凈現值。第12頁年金函數PMT（）

PMT（rate，nper，pv，fv，type)功效：已知期數，利率，現值或終值條件下，返回年金。年金、本金和利息函數第13頁年金中本金函數PPMT（）

PPMT（rate，per，nper，pv，fv，type）功效：已知期數，利率，現值或終值條件下，返回年金中本金。說明：per用于計算其本金數額期次，介于1和nper之間。年金、本金和利息函數第14頁年金中利息函數IPMT（）IPMT（rate，per，nper，pv，fv，type）功效：已知期數，利率，現值或終值條件下，返回年金中利息。*PMT（）=IPMT（）+PPMT（））年金、本金和利息函數第15頁【例】企業租用一設備，租金36000元，利率8%，年末支付租金，租期五年。每期支付租金=PMT（8%，5，-36000）=9016.43第二年支付本金=PPMT（8%，2，5，-36000）=6627.35第二年支付利息=IPMT（8%，2，5，-36000）=2389.08第16頁問題：為購置一棟房屋，辦理一筆期限為30年抵押貸款。這筆抵押貸款現值（貸款金額）為300000元，該抵押貸款年利率為8.0%。這筆抵押貸款每年還款額是多少？其中多少用來償還利息？多少用來償還本金？處理方案：首先利用PMT函數計算每年需償還金額，然后利用時間線及簡單遞歸公式求解除其中償還利息和償還本金部分。舉例一：分期償還貸款第17頁模擬運算表是一個假設分析工具，能夠結構兩種數據表：單變量模擬運算表和雙變量模擬運算表。用它們來看公式中一些數值改變對公式結果影響。模擬運算表是一個單元格區域，這些單元格內容為多個不一樣數值代入一個或多個公式后結果。用模擬運算表作模擬分析第18頁例：一項期限為15年抵押貸款，貸款額為150萬元，分析不一樣年利率：9.0%、9.25%、9.5%、9.75%、10.0%所得出結果。第19頁問題：考查與第一題相同30年期金額為300000元抵押貸款，考慮：假如年利率由8%降到7%，情況將會怎樣改變？在這兩種利率下，每年還款額中有多少用來支付利息？又有多少用來償還本金？舉例二：分期償還貸款敏感度分析第20頁期數函數NPER（）

NPER（rate，pmt，pv，fv，type）功效：返回每期付款金額及利率固定某項投資或貸款期數。

第三節期數函數第21頁一、折現率函數

RATE（nper，pmt，pv，fv，type，guess）功效：已知期數，每期付款，及現值條件下，返回年金每期利率。參數：guess是猜測數。默認10%，若RATE無法收斂則用不一樣猜測數再試一次。第四節折現率函數第22頁二、內含酬勞率函數IRR()

IRR(values,guess)功效：返回連續期間現金流量(values)內含酬勞率參數：Values——必須是含有數值數組或參考地址。它必須含有最少一個正數及一個負數，不然內含酬勞率可能會是無限解。IRR函數依據values參數中數字次序來解釋現金流量次序，所以在輸入現金流入量及現金流出量時，必須按照正確次序排列。values參數中正文、邏輯值或空白單元，都被忽略不計。Guess——為猜測靠近IRR結果數值。Excel使用迭代法計算IRR。從guess開始，IRR不停修正收益率，直至結果精度到達0.00001%。假如IRR經過20次迭代，仍未找到結果，則返回錯誤值#NUM!。在大多數情況下，并不需要為IRR計算提供guess值。假如省略guess，假設它為0.1（10%）。假如函數IRR返回錯誤值#NUM!，或結果沒有靠近期望值，能夠給guess換一個值再試一下。演示第23頁三、修正內含酬勞率函數MIRR()

MIRR(values，finance_rate，reinvest，rate)功效：返回某連續期間現金流量(values)修正內含酬勞率。MIRR函數同時考慮了投入資金成本(finance_rate)及各期收入再投資酬勞率(reinvest_rate)。參數：Values——必須是個含有數值數組或參考地址。這些數值分別代表各期支出(負數)及收入(正數)數額。Values參數中最少必須含有一個正數及一個負數，不然MIRR函數回返回錯誤值#DIV/0!。MIRR函數依據values次序來解釋現金流量次序，參數中正文、邏輯值或空白單元，都會被忽略不計。

Finance_rate——資金成本或必要酬勞率。

Reinvest_rate——再投資資金機會成本或再投資酬勞率。MIRR依據輸入值次序來注釋現金流次序，所以，務必按照實際次序輸入支出和收入數額，并使用正確正負號（現金流入用正值，現金流出用負值）。第24頁固定資產折舊計算方法：直線折舊法(straight-line)——SLN()雙倍余額遞減法(double-decliningbalance)——DDB()倍率(factor)余額遞減法函數——VDB()年數總和法（sum-of-years’digits)——SYD()第五節投資決議相關函數——折舊函數第25頁一、計算公式：年折舊額=(原始成本-預計凈殘值)÷使用年限二、直線折舊法函數SLN()

SLN(cost，salvage，life)功效：返回某項固定資產每期按直線折舊法計算折舊數額。全部參數值必須是正數。不然將返回錯誤值#NUM!Cost——固定資產原始成本。Life——固定資產可使用年數預計數。Salvage—固定資產報廢時預計凈殘值。折舊函數——直線折舊法函數SLN第26頁雙倍余額遞減法是用直線法雙倍百分比，逐期乘以該期期初固定資產賬面余額，作為該期折舊額，直到折舊額小于按直線計算折舊額為止。一、計算公式年折舊額=期初固定資產賬面余額*雙倍直線折舊率雙倍直線折舊率=2÷預計使用年限*100%二、雙倍余額遞減法函數DDB()DDB(cost，salvage，life，period，factor)功效：返回固定資產在某期間(period)折舊數額。折舊數額是依據資產原始成本(cost)、預計使用年限(life)、預計凈殘值(salvage)及遞減速率(factor),按倍率遞減法計算而得出。DDB函數全部參數均需為正。參數：Cost——指固定資產原始成本salvage——指固定資產使用期限結束時預計凈殘值。life——指固定資產預計使用年數。period——指所要計算折舊期限。必須與life參數采取相同計量單位。factor——參數為選擇性參數，缺省值為2，即為“雙倍余額遞減法”，但用戶可改變此參數。折舊函數——雙倍余額遞減法函數DDB

第27頁

倍率(factor)余額遞減法是指以不一樣倍率余額遞減法計算某個時期內折舊額方法。雙倍余額遞減法是倍率等于2倍率余額遞減法函數，是倍率余額遞減法特例。倍率余額遞減法函數VDB()VDB(cost，salvage，life，start_period，