國開《財務(wù)報表分析》形考作業(yè)1-4答案作業(yè)一：償債能力分析各位同學(xué)需要從我們給出的上市公司年報中選擇一個，完成下面的四次作業(yè)，注意：四次作業(yè)都必須是針對一個公司來做的！具體可查看我們的答題要求及評分標(biāo)準(zhǔn)。選擇下面一個上市公司年報：鞍鋼股份；格力電器；三一重工；蘇寧云商；萬科A。請根據(jù)您選擇的一個上市公司年報，登錄相關(guān)財經(jīng)網(wǎng)站自行下載（注意是自己下載最新的資料，課程平臺不再提供）該公司的年報資料并完成對該公司的償債能力分析！作業(yè)是占總成績的一部分哦。“財務(wù)報表分析”記分作業(yè)1作業(yè)一：償債能力分析請根據(jù)您選擇的一個上市公司年報，完成對該公司的償債能力分析！一、格力電器償債能力分析1、流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債2、速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債3、現(xiàn)金比率=可立即動用的資金/流動負(fù)債4、現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債歷年數(shù)據(jù)2013.12.312012.12.312011.12.31流動比率（%）107.50107.94111.78現(xiàn)金流量比率（%）13.4423.355.22速動比率（%）93.9086.0784.51現(xiàn)金比率（%）41.2337.0525.01二、長期償債能力1、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額2、股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額3、償債保障比率=負(fù)債總額/經(jīng)營活動中的現(xiàn)金凈流量年份2013.12.312012.12.312011.12.31資產(chǎn)負(fù)債率（%）73.4774.4078.43股東權(quán)益比率（%）26.5325.6421.57償債保障比率（%）757.41434.501991.40三、利率保障倍數(shù)利率保障倍數(shù)=（凈利潤+所得稅+利息費用）/利息費用年份2013.12.312012.12.312011.12.31利率保障倍-92.89-17.99-12.98償債能力分析：珠海格力電器股份有限公司的流動比率低，說明其缺乏短期償債能力。現(xiàn)金比率逐年增高，資產(chǎn)負(fù)債率逐年降低，說明其財務(wù)上趨于穩(wěn)健。但公司利率保障倍數(shù)很小，其支付利息的能力很弱.

作業(yè)二：營運能力分析各位同學(xué)需要從我們給出的上市公司年報中選擇一個，完成下面的四次作業(yè)，注意：四次作業(yè)都必須是針對一個公司來做的！具體可查看我們的答題要求及評分標(biāo)準(zhǔn)。選擇下面一個上市公司年報：鞍鋼股份；格力電器；三一重工；蘇寧云商；萬科A。請根據(jù)您選擇的一個上市公司年報，登錄相關(guān)財經(jīng)網(wǎng)站自行下載（注意是自己下載最新的資料，課程平臺不再提供）該公司的年報資料并完成對該公司的營運能力分析！作業(yè)是占總成績的一部分哦。“財務(wù)報表分析”記分作業(yè)2作業(yè)二：營運能力分析請同學(xué)們根據(jù)第一次作業(yè)選擇的上市公司年報（注意：每次作業(yè)必須是針對同一個公司），完成對其的營運能力分析！格力電器營運能力分析營運能力體現(xiàn)了企業(yè)運用資產(chǎn)的能力，資產(chǎn)運用效率高，則可以用較少的投入獲取較高的收益。下面從長期和短期兩方面來分析格力的營運能力：1、短期資產(chǎn)營運能力（1）存貨周轉(zhuǎn)率。存貨對企業(yè)經(jīng)營活動變化具有特殊的敏感性，控制失敗會導(dǎo)致成本過度，作為格力的主要資產(chǎn)，存貨的管理更是舉足輕重。由于格力業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，存貨規(guī)模增長速度小于其銷售增長的速度，因此存貨的周轉(zhuǎn)率逐年上升。若該指標(biāo)過小，則發(fā)生跌價損失的風(fēng)險較大，但格力的銷售規(guī)模也保持了較快的增長，在業(yè)務(wù)量擴(kuò)大時，存貨量是充足貨源的必要保證，且存貨中擬開發(fā)產(chǎn)品和已完工產(chǎn)品比重下降，在建開發(fā)產(chǎn)品比重大幅上升，存貨結(jié)構(gòu)更加合理。因此，存貨周轉(zhuǎn)率的波動幅度在正常范圍，但仍應(yīng)提高存貨管理水平和資產(chǎn)利用效率，注重獲取優(yōu)質(zhì)項目，加快項目的開發(fā)速度，提高資金利用效率，充分發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，保持適度的增長速度。年份201120122013存貨周轉(zhuǎn)率4.695.467.28（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。3年來，格力的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有了較大幅度的上升（見表），原因是主營業(yè)務(wù)的大幅度上升，較嚴(yán)格的信用政策和收賬政策的有效實施。年份201120122013應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率113.61153.62156.842、長期資產(chǎn)營運能力固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率急劇下降是由處置、核銷部分固定資產(chǎn)及近年來主營業(yè)務(wù)量的大幅下降所致,說明格力沒有采取高度的固定資產(chǎn)利用率和管理效率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率取決于每一項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低,該指標(biāo)(見下表)近年的下降趨勢主要是由于毛利率,應(yīng)收賬款和固定資產(chǎn)利用率的提高使其下降幅度較小,格力要提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,必須改善管理。年份201120122013總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.371.251.17總的來說,格力的資產(chǎn)營運能力很強,幾項指標(biāo)都非常優(yōu)秀,堪稱行業(yè)典范。唯一不足就是長期資產(chǎn)營運能力稍有下降，應(yīng)加強對總資產(chǎn)管理的更加合理化，彌補不足，保持行業(yè)優(yōu)勢！

作業(yè)三：獲利能力分析各位同學(xué)需要從我們給出的上市公司年報中選擇一個，完成下面的四次作業(yè)，注意：四次作業(yè)都必須是針對一個公司來做的！具體可查看我們的答題要求及評分標(biāo)準(zhǔn)。選擇下面一個上市公司年報：鞍鋼股份；格力電器；三一重工；蘇寧云商；萬科A。請根據(jù)您選擇的一個上市公司年報，登錄相關(guān)財經(jīng)網(wǎng)站自行下載（注意是自己下載最新的資料，課程平臺不再提供）該公司的年報資料并完成對該公司的獲利能力分析！作業(yè)是占總成績的一部分哦。寶山鋼鐵股份有限公司(鋼鐵業(yè))一、與資金占用有關(guān)的獲利能力分析1、總資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率可以分解為與銷售有關(guān)的有意義的組成部分，這樣做的目的就是在分析公司業(yè)績時能夠清楚地看到造成公司業(yè)績變化的因素構(gòu)成。總資產(chǎn)報酬率=銷售利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤率用來計量公司相對于銷售收入的獲利能力。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用來計量公司運用資產(chǎn)來獲得銷售收入的有效性。這一分解強調(diào)了銷售利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在決定資產(chǎn)報酬率中的角色，從而促使我們更深入分析公司的盈利性。總資產(chǎn)報酬率越高，說明企業(yè)的全部資金獲得的報酬越高。表1指標(biāo)2006年2007年2008年2008年行業(yè)平均水平銷售利潤率8.25%6.65%3.22%7.07%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.07681.12711.03171.0609資產(chǎn)報酬率8.88%7.49%3.33%7.50%從表1指標(biāo)數(shù)據(jù)通過比較可以看出，寶鋼股份銷售利潤率及資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都有所下降，而且低于行業(yè)平均水平。2、長期資金報酬率長期資金報酬率=（利潤總額＋財務(wù)費用）÷平均長期資金長期資金報酬率越高，說明企業(yè)的長期資金報酬的能力越強。對長期資金報酬率的比較，以洞悉企業(yè)的長期資金報酬率在整個行業(yè)中的地位或與競爭對手相比的優(yōu)勢或劣勢，并發(fā)現(xiàn)企業(yè)的長期資金報酬率變動的態(tài)勢。表2指標(biāo)2006年2007年2008年2008年行業(yè)平均水平長期資金報酬率21.01%19.81%9.01%17.14%通過表2的指標(biāo)數(shù)據(jù)比較可以看出，寶鋼股份卻出現(xiàn)了下跌的趨勢，寶鋼非常有必要查找與行業(yè)水平有所差異的原因以及各年間變動的原因，并及時采取對策、進(jìn)行調(diào)整。3、股東權(quán)益報酬率=凈利潤÷平均股東權(quán)益表3指標(biāo)2006年2007年2008年2008年行業(yè)平均水平股東權(quán)益報酬率15.97%14.63%14.60%19.42%股東權(quán)益報酬率又稱凈資產(chǎn)收益率、所有者權(quán)益報酬率或權(quán)益資本報酬率，反映股東投入的資金所獲得的報酬率，它等于凈利潤與平均股東權(quán)益的比值。股東權(quán)益報酬率越高，說明股東投入的資金獲取報酬的能力越強。對股東權(quán)益報酬率的分析同長期資金報酬率。二、與銷售額有關(guān)的獲利能力分析1、主營業(yè)務(wù)毛利率主營業(yè)務(wù)毛利率是主營業(yè)務(wù)毛利與主營業(yè)務(wù)收入的比值。所謂主營業(yè)務(wù)毛利，是指主營業(yè)務(wù)收入扣減主營業(yè)務(wù)成本后的余額。主營業(yè)務(wù)收入是企業(yè)利潤的初始源泉。只有主營業(yè)務(wù)收入扣除主營業(yè)務(wù)成本后有余額，才能進(jìn)一步抵補企業(yè)的各項費用，最終形成凈利潤，因此主營業(yè)務(wù)毛利是企業(yè)最終利潤的基礎(chǔ)。企業(yè)的主營業(yè)務(wù)毛利率越高，最終的利潤空間越大。表4指標(biāo)2006年2007年2008年2008年行業(yè)平均水平主營業(yè)務(wù)毛利率18.10%14.82%12.20%14.62%從表4的指標(biāo)數(shù)據(jù)通過比較可以看出，寶鋼股份的主營業(yè)務(wù)毛利率逐年下降而且低于行業(yè)平均水平，這也說明了寶鋼股份在同行業(yè)當(dāng)中所處的地位，實在讓人擔(dān)憂！

作業(yè)四：財務(wù)報表綜合分析各位同學(xué)需要從我們給出的上市公司年報中選擇一個，完成下面的四次作業(yè)，注意：四次作業(yè)都必須是針對一個公司來做的！具體可查看我們的答題要求及評分標(biāo)準(zhǔn)。選擇下面一個上市公司年報：鞍鋼股份；格力電器；三一重工；蘇寧云商；萬科A。請根據(jù)您選擇的一個上市公司年報，登錄相關(guān)財經(jīng)網(wǎng)站自行下載（注意是自己下載最新的資料，課程平臺不再提供）該公司的年報資料并完成對該公司的綜合能力分析！作業(yè)是占總成績的一部分哦。“財務(wù)報表分析”記分作業(yè)4作業(yè)四：財務(wù)報表綜合分析請同學(xué)們根據(jù)第一次和第二次選擇的上市公司（注意：每次作業(yè)必須是針對同一個公司），完成對其的的綜合分析，并及時提交作業(yè)。格力財務(wù)報表綜合分析一、格力電器基本情況介紹：該公司前身為珠海市海利冷氣工程股份有限公司,1989年經(jīng)珠海市工業(yè)委員會、中國人民銀行珠海分行批準(zhǔn)設(shè)立,1994年經(jīng)珠海市體改委批準(zhǔn)更名為珠海格力電器股份有限公司,1996年11月18日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)字(1996)321號文批準(zhǔn)于深圳證券交易所上市，公司領(lǐng)取4400001008614號企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。截至2003年12月31日公司的注冊資本和實收股本均為人民幣53694萬元。該公司屬電子行業(yè),主要的經(jīng)營業(yè)務(wù)包括:本企業(yè)及成員企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)的出口，生產(chǎn)、科研所需原輔材料、機械設(shè)備、儀器儀表、零配件等商品及相關(guān)技術(shù)的進(jìn)口；經(jīng)營本企業(yè)的進(jìn)料加工和“三來一補”業(yè)務(wù)（按[99]外經(jīng)貿(mào)政審函字第1167號文經(jīng)營）。制造、銷售：家用空氣調(diào)節(jié)器、商用空氣調(diào)節(jié)器、電風(fēng)扇、清潔衛(wèi)生器具、音響設(shè)備、擴(kuò)音系統(tǒng)配套設(shè)備，模具、塑料制品。格力電器公司目前已經(jīng)在全球200多個國家和地區(qū)建立了銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，并將“格力”品牌的產(chǎn)品成功地推入了英國、法國、巴西、俄羅斯、澳大利亞、菲律賓、沙特、印度等80多個國家和地區(qū)的國際家電市場。根據(jù)中國海關(guān)的統(tǒng)計，格力電器公司的空調(diào)出口量、出口增幅連續(xù)多年均位居全國同行前列。作為上市公司，格力電器在風(fēng)高浪大和跌宕起伏的證券市場上的市場表現(xiàn)同樣讓人嘆為觀止:格力電器公司自1996年在深圳證券交易所上市以來共募集資金7.2億元，而歷年來格力電器公司向股東的分紅則超過了18億元。格力電器公司連續(xù)6年都被入選“中國最具發(fā)展?jié)摿ι鲜泄?0強”，是上市公司中難得一見的老牌績優(yōu)股。2003年9月，全球著名的投資銀行——瑞士信貸第一波士頓對中國1200多家上市公司進(jìn)行分析評估以后，將格力電器公司評為“中國最具投資價值的12家上市公司”之一，格力電器公司是中國家電業(yè)唯一獲此項殊榮的企業(yè)，被譽為“中國家電最佳上市公司”;2001年至2006年，格力電器公司連續(xù)六年都被選入美國《財富》(中文版)“中國上市公司百強”，連續(xù)5年都進(jìn)入了國家稅務(wù)總局評選的“中國上市公司納稅百強”，并連續(xù)六年位居家電行業(yè)納稅首位。二、杜邦分析原理介紹杜邦分析法，又稱杜邦財務(wù)分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力，資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。杜邦分析法中涉及的幾種主要財務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)三、杜邦分析數(shù)據(jù)。杜邦分析法中涉及的幾種主要財務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)總額（平均）/股東權(quán)益總額營業(yè)收入/資產(chǎn)平均總額1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)總資產(chǎn)凈利率營業(yè)凈利率凈利率/營業(yè)收入權(quán)益乘數(shù)凈資產(chǎn)收益凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)年份201120122013權(quán)益乘數(shù)4.4930889723.8582229283.720615801總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.7641079370.9126073931.090061281資產(chǎn)凈利率0.6711432010.9433574771.385499322股東權(quán)益報酬率0.1149550040.1550915670.651375233銷售凈利率0.0334832920.0440470560.160607382由股東權(quán)益報酬率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)和上圖表可以看出，格力的股東權(quán)益報酬率在2012到2013年上升較快是由于銷售凈利率上升和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降及權(quán)益乘數(shù)下降綜合作用的結(jié)果。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降權(quán)益乘數(shù)下降了，說明其資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，負(fù)責(zé)比率下降了一些，權(quán)益乘數(shù)越小，說明企業(yè)償還債務(wù)的能力越強，財務(wù)風(fēng)險程度越低。而股東權(quán)利報酬率的增加主要是由于銷售凈利率每年的上升，銷售凈利率在之前已有分析，這里就不在贅述，顯然，格力在開拓市場增加銷