證券發行管理辦法講解演講人：日期：目錄01證券發行管理概述02上市公司證券發行條件03證券發行審核制度04信息披露要求與監管措施05投資者保護與權益維護06證券發行市場的監管與發展趨勢01證券發行管理概述PART證券發行是指發行人以籌集資金為目的，向投資者出售代表一定財產權利的證券的行為。定義證券發行可以分為公開發行和非公開發行兩種形式，公開發行需要符合法律、行政法規規定的條件，并依法報經國務院證券監督管理機構或者國務院授權的部門核準。分類證券發行的定義與分類促進資源合理配置證券發行是資金從盈余單位流向短缺單位的重要渠道，加強證券發行管理有助于促進資源的合理配置，提高資金使用效率。保護投資者利益通過規范證券發行行為，確保發行人披露真實、準確、完整的信息，防止欺詐和誤導投資者。維護市場秩序證券發行是資本市場的重要組成部分，加強證券發行管理有助于維護市場秩序，防止證券市場的過度投機和操縱。證券發行管理的意義《證券法》該法規定了證券發行的條件、程序和信息披露要求，是證券發行管理的基本法律依據。相關行政法規和部門規章包括《證券發行與承銷管理辦法》等，對證券發行的具體環節進行了詳細規定，確保發行的合法性和規范性。證券發行管理的法律依據02上市公司證券發行條件PART基本條件公司具備健全且運行良好的組織機構；具有持續經營能力；財務狀況良好；最近三年財務會計文件無虛假記載；無重大違法行為。發行規模限制公開發行新股，最近三年累計分配利潤不少于最近三年實現的年均可分配利潤的20%。其他要求上市公司及其控股股東、實際控制人最近三年不存在未履行向投資者作出的公開承諾的情形。盈利要求最近三個會計年度連續盈利，且最近一期末凈資產收益率不低于10%；或者最近三個會計年度加權平均凈資產收益率不低于6%。公開發行證券的條件非公開發行證券的條件發行對象特定對象，包括公司股東、員工、機構投資者等，且不超過200人。認購方式現金認購，不包括換股等方式。發行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%，或發行股份購買資產的評估值。發行股份限制非公開發行股份自發行結束之日起，除特定情形外，12個月內不得轉讓。制定發行方案，明確發行目的、發行對象、發行價格、發行方式等；聘請中介機構進行輔導和盡職調查。向中國證監會提交發行申請文件；證監會依法對申請文件進行審核，作出是否準予發行的決定。獲得發行核準后，與保薦機構、承銷商等簽訂承銷協議；按照核準的發行方案發行證券；披露發行結果。依法履行信息披露義務；持續維護投資者合法權益；按規定辦理股份的托管和鎖定等事宜。證券發行的程序與要求發行前準備發行申請與審核發行實施發行后義務03證券發行審核制度PART注冊制階段政府對證券發行實行備案制，只要發行人符合法定條件，即可自主發行證券，無需經過政府審批。審批制階段政府對證券發行實行嚴格的審批制度，發行數量和發行時間都受到嚴格限制。核準制階段政府逐步放寬對證券發行的控制，采用核準制，即發行人需符合一定條件，經證券監督管理機構核準后方可發行。審核制度的演變歷程當前審核制度的特點當前我國證券發行審核制度以注冊制為主，政府不再對證券發行進行實質性審查，而是對發行人的信息披露進行監管。注冊制為主注冊制下，政府對證券發行的監管更加嚴格，對發行人的信息披露、會計審計等方面提出了更高要求。監管嚴格注冊制下，市場對證券發行的決定作用更加顯著，投資者需自主判斷投資風險和投資價值。市場化程度高審核流程及注意事項提交申請材料發行人需向證券監督管理機構提交申請材料，包括發行人基本情況、財務報告、募集資金用途等。審核材料證券監督管理機構對發行人提交的材料進行審核，重點關注發行人信息披露是否真實、準確、完整。披露信息審核通過后，發行人需披露相關信息，包括發行數量、發行價格、發行時間等，供投資者參考。持續監管發行人發行證券后，需持續履行信息披露義務，接受證券監督管理機構的持續監管。04信息披露要求與監管措施PART上市公司必須確保披露的信息真實、準確、完整，不得有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。真實性上市公司應盡快披露重要信息，避免延遲披露導致投資者利益受損。及時性上市公司應確保所有投資者能夠同時獲得相同的信息，禁止選擇性披露或提前泄露。公平性信息披露的基本原則定期報告上市公司應按照規定的格式和內容，定期披露年度報告、半年度報告和季度報告，全面反映公司的財務狀況和經營成果。臨時報告報告內容要求定期報告與臨時報告的披露要求當公司發生可能對股票價格產生重大影響的事件時，上市公司應立即披露臨時報告，如重大投資、重要合同、重大訴訟等。定期報告和臨時報告都應包含公司財務狀況、經營情況、董事和監事變動、股權結構等重要信息。證監會通過審閱上市公司披露的信息、進行現場檢查、要求中介機構出具意見等方式，對上市公司的信息披露進行監管。監管措施對于違反信息披露規定的上市公司，證監會將采取包括警告、罰款、暫停或終止上市等處罰措施，以維護市場秩序和投資者利益。同時，違規公司的相關責任人員也將受到相應的處罰。違規處罰監管措施及違規處罰05投資者保護與權益維護PART確保投資者合法權益得到充分保護，是證券市場健康發展的重要前提。保護投資者利益增強市場信心促進市場穩定通過有效的投資者保護措施，可以增強投資者對市場的信心，提高市場活躍度。投資者保護機制的建立和完善，有助于減少市場波動，維護市場穩定。投資者保護的重要性知情權投資者有權了解公司的財務狀況、經營情況和未來發展規劃等信息。參與權投資者可以通過股東大會等形式參與公司決策，對公司經營提出建議和意見。收益權投資者依法享有公司利潤分配、股份轉讓等收益權。監督權投資者有權對公司董事、監事和高級管理人員的行為進行監督。投資者權益的主要內容投資者保護機制及途徑法律法規保護通過《證券法》、《公司法》等法律法規，為投資者提供基本保護。監管制度保障證監會等監管機構加強監管，確保市場公平、透明、有序。投資者教育加強投資者教育，提高投資者的風險意識和自我保護能力。多元化糾紛解決機制建立健全調解、仲裁和訴訟等多元化糾紛解決機制，為投資者提供高效、便捷的維權途徑。06證券發行市場的監管與發展趨勢PART監管成效近年來，中國證券發行市場監管力度不斷加強，市場秩序逐漸規范，投資者利益得到保護。監管機構中國證券監督管理委員會（CSRC）負責證券發行市場的全面監管，制定相關法規和政策。監管手段采用行政審批、信息披露、自律監管等多種手段，確保證券發行市場的公平、公正和透明。證券發行市場的監管現狀部分上市公司存在信息披露不充分、不透明的問題，導致投資者難以獲取準確信息。信息披露不透明現行發行制度仍存在一些漏洞和不足，如IPO定價機制不合理、發行審核周期過長等。發行制度不完善證券發行市場波動較大，投資者面臨較高的市場風險，尤其是散戶投資者。市場風險較高證券發行市場存在的問題與挑戰