傳感網SoC芯片公司

財務管理方案

XXX有限責任公司

目錄

一、產業(yè)環(huán)境分析...................................................3

二、行業(yè)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn).............................................7

三、必要性分析.....................................................8

四、公司概況.......................................................8

公司合并資產負債表主要數據.........................................9

公司合并利潤表主要數據.............................................9

五、企業(yè)并購的支付方式............................................10

六、并購的含義與類型..............................................12

七、債券投資的價值評價............................................15

八、債券的分類....................................................16

九、股票投資的選擇................................................19

十、股票投資的基本概念............................................22

H-一、應收款項的管理政策..........................................26

十二、應收款項的日常管理..........................................30

十三、現金的持有動機和成本........................................33

十四、現金概述....................................................36

十五、短期融資的分類..............................................37

十六、銀行短期借款................................................38

十七、成本費用分析................................................45

十八、成本費用的考核..............................................46

十九、成本費用的概念和作用........................................48

二十、成本費用的內容和分類........................................49

二十一、成本費用決策及其作用.....................................51

二十二、成本費用計劃..............................................53

二十三、財務管理原則..............................................55

二十四、企業(yè)財務管理目標..........................................59

二十五、風險報酬的概念............................................67

二十六、證券組合的風險報酬........................................71

二十七、分析與考核................................................75

二十八、決策與控制................................................76

二十九、經濟收益分析..............................................77

營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表................................77

綜合總成本費用估算表..............................................79

利潤及利潤分配表...................................................81

項目投資現金流量表.................................................83

借款還本付息計劃表.................................................85

三十、項目投資計劃................................................86

建設投資估算表.....................................................88

建設期利息估算表...................................................89

流動資金估算表.....................................................90

總投資及構成一覽表.................................................92

項目投資計劃與資金籌措一覽表......................................93

一、產業(yè)環(huán)境分析

當前時期，仍然處于可以大有作為的重要戰(zhàn)略機遇期，但也面臨

諸多矛盾交錯疊加的嚴峻挑戰(zhàn)。和平、發(fā)展的時代主題沒有變，世界

多極化、經濟全球化、文化多樣化、社會信息化深入發(fā)展，世界經濟

在深度調整中曲折復蘇。我國發(fā)展條件深刻變化，經濟發(fā)展進入新常

態(tài)，長期向好的基本面沒有改變，市場需求和發(fā)展空間依然巨大。隨

著國家戰(zhàn)略的深入實施，地區(qū)在國家發(fā)展和開放大局中的地位進一步

得到提升，發(fā)展的條件更加有利。總的來看，當前時期，地區(qū)加快發(fā)

展既面臨難得機遇，也面臨困難挑戰(zhàn)，但優(yōu)勢大于困難，機遇大于挑

戰(zhàn)。必須緊緊抓住難得的發(fā)展機遇，著力破解發(fā)展難題、厚植發(fā)展優(yōu)

勢，走出一條內涵式集約發(fā)展的新路子。

（一）發(fā)展機遇

政策紅利的釋放為經濟社會發(fā)展創(chuàng)造了新條件。這些政策的效應

將在當前逐步顯現，將為跨越發(fā)展提供強大的政策支持和外部動力。

“四化”深度融合發(fā)展和改革創(chuàng)新的全面推進為經濟社會發(fā)展提

供了新動力。隨著新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農業(yè)現代化“四化”

深度融合、協同推進，將為產業(yè)升級轉型、城鄉(xiāng)協調發(fā)展、擴大消費、

拉動投資、擴展經濟發(fā)展空間，促進經濟社會發(fā)展提質增效升級提供

強大引擎。隨著全面深化改革的深入推進，將進一步解放和發(fā)展社會

生產力、激發(fā)和增強社會活力，對穩(wěn)定發(fā)展預期，增強發(fā)展信心，釋

放改革紅利具有重要意義。隨著創(chuàng)新驅動戰(zhàn)略的實施，將進一步激發(fā)

全社會創(chuàng)新活力和創(chuàng)造潛能，推動經濟發(fā)展方式轉變，形成可持續(xù)發(fā)

展的新格局。

城市經濟圈一體化建設為提升輻射帶動能力拓展了新空間。隨著

地區(qū)基礎設施、產業(yè)發(fā)展、市場體系、基本公共服務和社會管理、城

鄉(xiāng)建設、生態(tài)環(huán)保六個一體化建設的加快推進，獨特的區(qū)位優(yōu)勢、便

利的交通條件、良好的產業(yè)基礎和廣闊的市場空間，對發(fā)展性資源的

吸引能力和聚集能力更加突顯，從而進一步擴大對周邊區(qū)域影響，提

升輻射帶動能力。

得天獨厚的資源和環(huán)境為經濟社會發(fā)展帶來了新優(yōu)勢。隨著人們

對生活環(huán)境和自身健康的關注度不斷提高，對生態(tài)環(huán)境和生活品質的

要求也日益提高，更加有利于地區(qū)將獨特的資源環(huán)境優(yōu)勢轉變?yōu)樾碌?/p>

發(fā)展優(yōu)勢，更好地聚集人才、資金等各類要素資源，促進加快現代服

務業(yè)發(fā)展。

重大項目建設為經濟社會發(fā)展提供了新支撐。隨著路網、航空網、

能源保障網、水網、互聯網為重點的“五大基礎網絡”建設的全面提

速，地區(qū)的基礎設施將更加完善，將極大改善的發(fā)展條件和投資環(huán)境。

隨著石油煉化、信息產業(yè)、生物醫(yī)藥、新材料等一批重大產業(yè)項目的

相繼投產，將進一步增強產業(yè)實力，為經濟社會發(fā)展提供新的有力支

撐。

（二）面臨挑戰(zhàn)

經濟較快增長壓力增大。從國際看，世界經濟緩慢復蘇，全球科

技和產業(yè)變革步伐加快，地緣政治導致周邊環(huán)境更加復雜，不穩(wěn)定、

不確定因素增多。從國內看，我國經濟發(fā)展進入“新常態(tài)”，經濟增

長速度從高速轉向中高速。當前時期保持經濟快速增長的壓力增大。

社會和諧穩(wěn)定壓力增大。隨著經濟社會發(fā)展，利益格局深刻調整,

社會結構深刻變化，各種矛盾相互交織，群眾訴求日益多樣，社會治

理面臨許多新情況、新問題和新挑戰(zhàn)。土地征用、房屋拆遷、城中村

改造、勞資糾紛、醫(yī)患糾紛及社會保障等方面問題不同程度存在，金

融風險防范、安全生產存在不少隱患，人民群眾對環(huán)境保護、食品藥

品安全等方面的關注和期待日益提高，利益矛盾主體呈現多元性、復

雜性和對抗性特征。隨著網絡信息化的深入推進，一些矛盾沖突和不

滿情緒容易被放大，成為社會關注的焦點問題，為政府處置應對帶來

了新的挑戰(zhàn)。

資源環(huán)境約束壓力增大。當前時期，處于工業(yè)化和城鎮(zhèn)化快速發(fā)

展關鍵時期，保持經濟較快增長與環(huán)境承載能力之間的矛盾更加突出。

從環(huán)境保護看，高耗能、高排放的產業(yè)比重過高，在短期內難以得到

根本扭轉；流域水污染防治、水源地保護、石漠化治理等任務繁重。

隨著國家提出更加嚴格的資源消耗控制和環(huán)境改善指標，對各地能源

消費、單位能耗、主要污染物和二氧化碳排放強度指標進行嚴格控制,

要保持經濟持續(xù)快速發(fā)展，節(jié)能減排的壓力將會更加突出，環(huán)境保護

和生態(tài)建設任重道遠。

保持區(qū)域競爭優(yōu)勢的壓力增大。在市場化和經濟全球化的背景下,

周邊城市為提升本地區(qū)的經濟發(fā)展水平，正利用各自的發(fā)展優(yōu)勢，在

諸多領域開展全方位的角逐，區(qū)域之間資金、人才等要素的競爭更趨

激烈。另外，隨著多極均衡發(fā)展和沿邊開放戰(zhàn)略的實施，各地區(qū)正加

快發(fā)展、趕超跨越，城市之間的競爭日趨加劇。當前時期，保持區(qū)域

競爭優(yōu)勢的壓力增大。

二、行業(yè)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)

1、高端專業(yè)人才不足

集成電路設計行業(yè)是典型的技術密集行業(yè)，在電路設計、軟件開

發(fā)等方面對創(chuàng)新型人才的數量和專業(yè)水平均有很高要求。雖然經過我

國集成電路行業(yè)的多年發(fā)展，集成電路設計行業(yè)的從業(yè)人員逐步增多,

但專業(yè)研發(fā)人才供不應求的情況依然普遍存在。另外，人才培養(yǎng)周期

較長，和國際頂尖集成電路企業(yè)相比，高端、專業(yè)人才仍然十分緊缺。

未來一段時間，人才匱乏仍然是制約集成電路設計行業(yè)快速發(fā)展的瓶

頸之一。

2、我國集成電路技術的國際競爭力有待提升

國際市場上主流的集成電路公司大都經歷了數十年以上的發(fā)展。

國內同行業(yè)的廠商仍處于一個成長的階段，與國外大廠依然存在技術

差距，尤其是制造及封裝測試環(huán)節(jié)所需的高端技術支持存在明顯的短

板，目前我國集成電路行業(yè)中的部分高端市場仍由國外企業(yè)占據主導

地位。因此，產業(yè)鏈上下游的技術水平也在一定程度上限制了我國集

成電路設計行業(yè)的發(fā)展。

3、芯片設計技術與海外芯片設計巨頭仍有差距

集成電路設計行業(yè)門檻較高，行業(yè)內主要企業(yè)均為歐美廠商，并

占據了行業(yè)主要的市場份額。與之相比，國內的芯片設計企業(yè)在經營

規(guī)模、產品種類、工藝技術等方面的綜合實力仍與海外芯片設計巨頭

存在較大差距。

三、必要性分析

1、提升公司核心競爭力

項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充

流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用

水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發(fā)展。同時資金補充流

動資金將為公司未來成為國際領先的產業(yè)服務商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支

持，提高公司核心競爭力。

四、公司概況

（一）公司基本信息

1、公司名稱：XXX有限責任公司

2、法定代表人：葉xx

3、注冊資本：540萬元

4、統一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx

5、登記機關：xxx市場監(jiān)督管理局

6、成立日期:2011-3-27

7、營業(yè)期限：20H-3-27至無固定期限

8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx

（二）公司主要財務數據

公司合并資產負債表主要數據

項目2020年12月2019年12月2018年12月

資產總額11996.049596.838997.03

負債總額4276.353421.083207.26

股東權益合計7719.696175.755789.77

公司合并利潤表主要數據

項目2020年度2019年度2018年度

營業(yè)收入49841.9739873.5837381.48

營業(yè)利潤8936.077148.866702.05

利潤總額7794.496235.595845.87

凈利潤5845.874559.784209.03

歸屬于母公司所有

5845.874559.784209.03

者的凈利潤

五、企業(yè)并購的支付方式

(1)現金支付方式。現金支付是指并購方通過支付一定數量的現

金來購買目標企業(yè)的資產或股權；從而實現并購交易的一種支付方式。

現金支付適用于以下情況：①早期并購市場上金融支付方式比較單一

的情況；②希望通過“買殼”來實現上市，關系并購業(yè)績較差主業(yè)相

關度不大的公司；③并購對象系股權比較松散、第一大股東持有的股

份比例相對較小的目標公司。現金支付方式是我國企業(yè)并購的主要支

付方式。目前，我國企業(yè)并購的平均支付金額達2億元人民幣，這對

于一個相對規(guī)模不大的企業(yè)來說；壓力是相當大的。

(2)股權支付方式。股權支付是指并購方通過換股或增發(fā)新股的

方式取得目標企業(yè)的控制權進而收購目標企業(yè)的一種支付方式。股權

支付方式的特點：①并購方不需支付大量的現金；②并購完成后目標

企業(yè)的股東成了并購方的股東；③對上市公司而言，股權支付方式使

目標企業(yè)實現借殼上市；④增發(fā)新股改變了并購方原有的股權結構，

從而稀釋了原有股東的權益。在國際上，股權支付方式占了很大比重,

特別是大型的并購基本是通過換股實現的，但我國股權支付在企業(yè)并

購中還不是很普遍。上市公司由于具有利用資本市場直接融資的優(yōu)勢,

其在合并中占較為主動的地位，其并購帶有明顯的“大魚吃小魚”的

特征，而“強強聯合”換股并購的方式較少。

(3)資產置換支付方式。資產置換是上市公司用一定的資產并購

等值優(yōu)質資產的產權交易，它是一種特殊的并購形式。如果這種方式

運作成功，可以實現兩個方面的目的：①可以獲得優(yōu)質資產；②可以

將企業(yè)原有的不良資產和盈利水平低的資產置換出去，從而實現企業(yè)

資產的雙向優(yōu)化。

(4)無償劃撥支付方式。無償劃撥一般是指國家通過行政手段將

一家國有企業(yè)的控股權直接劃給另一個國有資產管理主體，而接受方

無需向出讓方支付現金、證券及票據等任何補償。國有資產管理部門

在進行國有企業(yè)產權轉讓時大多采取行政命令方式，不需要輔以任何

支付行為。

(5)綜合證券支付方式。綜合證券支付方式主要通過發(fā)行認股權

證、可轉換債券和優(yōu)先股來實現。我國直接融資的證券市場起步較晚,

融資渠道較少，而間接融資市場受政府行為約束較大，這些都導致了

我國企業(yè)在選擇并購支付方式時極少采用綜合證券支付方式。

六、并購的含義與類型

企業(yè)并購包括兼并和收購兩層含義、兩種方式。國際上習慣將兼

并和收購合在一起使用，統稱為M&A,在我國稱為并購，即企業(yè)之間的

兼并與收購行為，是企業(yè)法人在平等自愿、等價有償基礎上，以一定

的經濟方式取得其他法人產權的行為，是企業(yè)進行資本運作和經營的

一種主要形式。

產生并購行為最基本的動機就是尋求企業(yè)的發(fā)展。尋求擴張的企

業(yè)面臨著內部擴張和通過并購發(fā)展兩種選擇。內部擴張可能是一個緩

慢而不確定的過程，通過并購發(fā)展則要迅速得多，盡管它會帶來自身

的不確定性。并購最常見的動機就是一協同效應。并購交易的支持者

通常會以達成某種協同效應作為支付特定并購價格的理由。并購產生

的協同效應包括經營協同效應和財務協同效應。

在實務中，并購的動因，歸納起來主要有以下幾類：

(1)擴大生產經營規(guī)模，降低成本費用。

通過并購，企業(yè)規(guī)模得到擴大，能夠形成有效的規(guī)模效應。規(guī)模

效應能夠帶來資源的充分利用，資源的充分整合，降低管理、原料、

生產等各個環(huán)節(jié)的成本，從而降低總成本。

(2)提高市場份額，提升行業(yè)戰(zhàn)略地位。

規(guī)模大的企業(yè)，伴隨生產力的提高，銷售網絡的完善，市場份額

將會有比較大的提高，從而確立企業(yè)在行業(yè)中的領導地位。

(3)取得充足廉價的生產原料和勞動力，增強企業(yè)的競爭力。

通過并購實現企業(yè)的規(guī)模擴大，成為原料的主要客戶，能夠大大

增強企業(yè)的談判能力，從而為企業(yè)獲得廉價的生產資料提供可能。同

時，高效的管理，人力資源的充分利用和企業(yè)的知名度都有助于企業(yè)

降低勞動力成本，從而提高企業(yè)的整體競爭力。

(4)實施品牌經營戰(zhàn)略，提高企業(yè)的知名度，以獲取超額利潤。

品牌是價值的動力，同樣的產品，甚至是同樣的質量，名牌產品

的價值遠遠高于普通產品。并購能夠有效提高品牌知名度，提高企業(yè)

產品的附加值，獲得更多的利潤。

(5)為實現公司發(fā)展的戰(zhàn)略，通過并購取得先進的生產技術、管

理經驗、經營網絡、專業(yè)人才等各類資源。

并購活動收購的不僅是企業(yè)的資產，而且獲得了被收購企業(yè)的人

力資源、管理資源、技術資源、銷售資源等。這些都有助于企業(yè)整體

競爭力的根本提高，對公司發(fā)展戰(zhàn)略的實現有很大幫助。

(6)通過收購跨入新的行業(yè)，實施多元化戰(zhàn)略，分散投資風險。

這種情況出現在混合并購模式中，隨著行業(yè)競爭的加劇，企業(yè)通

過對其他行業(yè)的投資，不僅能有效擴充企業(yè)的經營范圍，獲取更廣泛

的市場和利潤，而且能夠分散因本行業(yè)競爭帶來的風險。

按照不同的標準和立場，對并購可做如下分類：

(1)按照被并購對象所在行業(yè)來分，并購分為橫向購并、縱向購

并和混合購并。

橫向并購是指為了提高規(guī)模效益和市場占有率而在同一類產品的

產銷部門之間發(fā)生的并購行為。縱向并購是指為了業(yè)務的前向或后向

的擴展而在生產或經營的各個相互銜接和密切聯系的公司之間發(fā)生的

并購行為。混合購并是指為了經營多元化和市場份額而發(fā)生的橫向與

縱向相結合的并購行為。

(2)按照并購的動因分，并購可分為：規(guī)模型購并，通過擴大規(guī)

模；減少生產成本和銷售費用。功能型并購，通過購并提高市場占有

率，擴大市場份額。組合型購并，通過并購實現多元化經營，減少風

險。產業(yè)型并購，通過購并實現生產經營一體化，擴大整體利潤。成

就型購并，通過并購實現企業(yè)家的成就欲。

(3)按照并購后被并一方的法律狀態(tài)來分，有三種類型：新設法

人型，即并購雙方都解散后成立一個新的法人。吸收型，即其中一個

法人解散而為另一拿法大所吸收。控股型，即并購雙方都不解散，但

一方為另一方所控股。

（4）按照并購方法來分，可分為：現金支付型、品牌特許型、換

股并購型、以股換資型、托管型、租賃型、承包型、安置職工型、合

作型、合資型、劃撥型、債權債務承擔型、杠桿收購型、管理者收購

型、聯合收購型。

七、債券投資的價值評價

（一）債券投資價值的計算

以購買債券作為一種長期投資，要對其未來投資收益進行評價。

購買債券的實際支出，即債券買價是現金流出，未來到期或中途出售

的債券本息的回收，是投資的現金流入。要確定債券的投資價值，首

先要計算出債券未來現金流入量的現值，只有當債券未來現金流入量

的現值大于債券投資的現行買價，并達到期望的報酬率時，這種債券

才值得購買。債券未來現金流入量的現值，有時也簡稱為債券價值或

債券投資價值。

一般債券都規(guī)定在一定期限內有固定利率，并且在到期日歸還本

金；故債券價值便等于債券利息收入的年金現值加上該債券到期支付

本金的現值之和。

（二）債券實際收益率的計算

債券投資的實際收益率的計算，并非是債券的設定利率。由于債

券可能溢價或折價發(fā)行，并由于其利息支付情況不同，使投資者實際

獲取的收益率發(fā)生變化。

債券實際收益率的本質，是用它來對未來投資收入的現金流入量

進行貼現，會使其現值正好等于債券的購入價值。

八、債券的分類

作為投資對象，債券主要有以下幾種類型。

（一）按發(fā)行主體分類

按發(fā)行主體不同，分為政府債券、金融債券和公司債券。

政府債券是政府作為發(fā)行人的債券，它通常由財政部發(fā)行，政府

擔保，我國習慣上把政府債券稱為公債。政府債券有短期的國庫券，

中期債券和長期債券。

金融債券是經中央銀行或其他政府金融管理部門批準，由銀行或

其他金融機構發(fā)行的債務憑證。憑證上通常標有發(fā)行機構的名稱、利

率、還款期、發(fā)行日期等。金融債券的期限一般是1?5年，利率略高

于同期的定期存款利率，不能提前抽回本金。我國專業(yè)銀行為籌集某

種專門用途的資金曾發(fā)行金融債券，例如中國建設銀行發(fā)行為國家重

點建設籌集資金的金融債券，中國農業(yè)銀行發(fā)行為鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)提供特種

貸款而籌措資金的金融債券。

公司債券是公司企業(yè)向外借債的一種債務憑證。發(fā)行債券的企業(yè)

出賣債務憑證，向債券持有人做出承諾和保證，在指定時間，按票面

規(guī)定還本付息。企業(yè)公司發(fā)行的公司債券都有明確的目的和用途，而

且利息率要高于公債的利息率。公司債券經股東大會和董事會審議決

定，向社會募集的債券。

三種債券比較起來，政府債券風險小，相應的報酬率也較低，而

公司債券的報酬率相對高些，但風險大。

（二）按利率是否固定分類

按利率是否固定，債券分為固定利率債券和浮動利率債券。

固定利率債券具有固定的利息率和固定的償還期，是傳統的債券

也叫普通債券，這種債券在市場利率比較穩(wěn)定的情況下比較流行，但

在利率急劇變化時風險大。

浮動利率債券是根據市場利率定期調整的中長期債券。利率按標

準利率（同業(yè)拆放利率或銀行優(yōu)惠利率）加一定利差確定，或者按固

定利率加上保值補貼確定，浮動利率債券可以減少投資人的利率風險。

為防止市場利率降得過低時影響投資者的利益，這種債券一般規(guī)定有

最低的利率。

（三）按期限長短分類

短期債券指期限在一年以內的債券。有些在市場上流通的中長期

債券，其到期日不足一年的，也視作短期債券。短期債券具有流動性

強、風險低的優(yōu)點，但它的收益率也低。

中期債券是指期限在一年以上，一般在10年以下的債券。我國財

政部發(fā)行的各種國債和銀行發(fā)行的金融債券，多屬于中期債券。

長期債券一般來說是指10年以上的債券，但各國政府對債券的期

限劃分標準不完全相同，長期債券的流動性差，持有人將其轉化為現

金比較困難。另外，其通貨膨脹風險也比較大。因此，作為補償，其

利率比較高。

（四）按是否上市流通分類

按是否上市流通，債券可分為上市債券和非上市債券。

上市債券指經由政府管理部門批準，在證券交易所內買賣的債券,

也叫掛牌券。對投資者來說，上市債券經過嚴格審查比較可靠，流動

性好，并且便于了解債務人的有關經濟信息。

非上市的債券不在證券交易所上市。只能在場外交易，流動性差。

不記名的債券，無法禁止場外交易。記名債券，要辦理手續(xù)才能過戶，

政府可以允許或禁止場外交易，一般來說，不能轉讓的債券，不具流

動性，持有人在蒙受損失時無能為力，作為補償要給予較高的利率才

能抵消其風險。

（五）按是否按記名分類

按是否按記名，債券分為記名債券和無記名債券。

記名債券是指債券上記載債權人姓名，轉讓時原持有人要背書，

并經金融機構簽證方能生效。通常記名債券可以掛失；無記名債券不

記載持有人的姓名，誰持有債券，誰就是合法持有人。

（六）按已發(fā)行時間分類

按已發(fā)行時間，債券分為新上市的債券和已流通在外的債券。新

上市的債券是指剛剛發(fā)行的債券，例如發(fā)行不到一周的債券，其價格

等于或非常接近面值，已在市場上流通了一段時間的債券，叫流通在

外的債券，其價格會和面值有較大區(qū)別并且不穩(wěn)定。

九、股票投資的選擇

企業(yè)在進行股票投資決策時，首先要確定選擇何種投資對象的股

票。這不但關系到企業(yè)作為股東所獲得的長遠股利收益，也關系到企

業(yè)在將來準備出售股票時能否賺取買賣價差收益。如果投資對象選擇

不當，則會使企業(yè)蒙受損失，甚至還可能對企業(yè)長遠的發(fā)展產生不利

影響。為此，人們在選擇股票投資對象時，一般做好以下幾項分析決

策工作。

（一）詳細了解和分析被投資股份公司的財務狀況和經營能力

選擇向種公司股票作為長期投資，主要取決于該公司的經營業(yè)績:

目前財務狀況及未來發(fā)展的潛力。上市公司定期向投資者和證券管理

機構提供全面完整，真實可靠的各項財務和會計信息，公布公司各期

的經營業(yè)績和財務狀況。投資者應根據上市公司提供的各種財務報表

和有關資料，運用各種分析方法，對其進行深入細致地分析，全面把

握該公司的現時財務狀況，預測其未來的獲利能力。通過同一公司的

不同時期的財務狀況和經營成績做橫向比較，以便做出合理的決策。

分析上市公司的財務報表一般著重對以下財務指標進行分析：（1）流

動性指標。它是衡量企業(yè)一定時期償債能力最重要的比例。如“流動

比率、速動比率”，這些比率越大說明企業(yè)償債能力越強。（2）盈利

性指標。它是反映企業(yè)一定時期盈利能力的指標。如“投資收益

率”“銷售利稅率”等。一般這些指標越高說明企業(yè)盈利能力越強。

（3）權益和負債性指標。它是反映企業(yè)定時期資本結構是否合理及評

價企業(yè)長期償債能力的比率，如“權益與總資產比率”和“長期負債

與總資產比率”等，權益比率越高，則說明企業(yè)經營風險較小、償債

能力強。負債比率越高，則說明企業(yè)長期償債能力不足，有一定的經

營風險。（4）股本指標。它是反映企業(yè)股本與各收益項目的比率，說

明股本的收益水平，如“每股凈收益”“每股凈資產”和“市盈率”

等。這些指標越高，一般反映企業(yè)盈利永平高，企業(yè)發(fā)展能力強。當

然，上述指標還要結合企業(yè)以前年度和其他企業(yè)同類指標。相比較分

析后才能做出最后的判斷和決策。

（二）了解和分析被投資股份公司的行業(yè)特點

企業(yè)的行業(yè)特點，直接影響到企業(yè)的未來發(fā)展前途。如被列入重

點發(fā)展規(guī)劃的行業(yè)國家可能在各項經濟政策上給予一系列的支持和扶

植，而那些正在進行結構調整的行業(yè)國家可能對一些效益低和產品質

量差的企業(yè)加以限制、調整、減少，甚至停業(yè)。如屬于高新技術產業(yè)

的股份企業(yè)，國家及地方政府可能在引導外資、銀行信貸、財政稅務、

價格管理和資產折舊等方面加以支持。國家在宏觀上的這種扶優(yōu)限劣

的調控手段，可能會直接影響某些股份公司的長遠發(fā)展。因此，企業(yè)

在進行股票投資決策時，應選擇最有發(fā)展前景、獲利能力高，而且風

險相對較小的行業(yè)進行投資。當然，企業(yè)在不同時期和不同情況下的

投資，可能出于不同的目的，調整投資決策程序，選擇合適的投資對

象。

（三）合理預測股票市價的未來走勢

反映各種股票市價綜合走勢的指標是股票價格指數，該指數是企

業(yè)股票投資決策中要考慮的重要因素。不同性質的股票價格走勢與整

個股票價格指數走勢結合起來加以研究，不能只看單個股票市價而不

看整個股票走勢。分析股票市場未來走勢，是股票投資者掌握和預測

股票市價變化的重要手段。股票價格趨勢分析的方法，一般有兩種：

一是以整體股票市價的平均指數為依據，逐日分析股票市價的走勢；

二是以某種股票市價為依據，逐日分析該種股票的動態(tài)變化規(guī)律，對

于準備購入的股票種類應做更為詳細的重點分析；在對企.業(yè)最有利的

時候，不失時機地進行投資。

（四）了解和掌握被投資公司是否有一個相對穩(wěn)定的股利政策

因為企業(yè)股票投資的主要目的之一是為了定期獲取股利收入。雖

然這種收入是一種不固定的收入，但投資企業(yè)往往可以根據企業(yè)以往

的經營和目前市場上該行業(yè)的投資收益率，測算出一個預期股利收益

率，由此才能測算預期股票報酬率，評價所投資股票的價值。如果被

投資公司的股利發(fā)放政策變動不定，那么便無法確保企業(yè)的預期收益

目標。因此，企業(yè)投資時要注意研究被投資企業(yè)在制定股利政策時，

是否十分注重投資者的要求，保持股利發(fā)放政策和股利發(fā)放形式的相

對穩(wěn)定。一般來講，股份公司實行穩(wěn)定的股利政策便于有效地吸引投

資者。同時，通過股份公司的股利政策，也能了解和分析出被投資企

業(yè)的財務狀況和經營作風，這對投資企業(yè)也十分重要。

十、股票投資的基本概念

（一）股票

股票是股份有限公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價證券，是投資

入股并借以取得股利的憑證。股票持有者即為該公司的股東，對該公

司有財產要求權。

（二）股票的種類

股票可以按不同的方法和標準分類：按股東所享有的權利，可分

為普通股和優(yōu)先股；按票面是否標明持有者姓名，分為記名股票和無

記名股票；按股票票面是否記明入股金額，分為有面值股票和無面值

股票；按能否向股份公司贖回自己的財產，分為可贖回股票和不可贖

回股票。按照我國現行的公司法，目前各公司發(fā)行的都是不可贖回的、

記名的、有面值的普通股票，只有少量公司過去按當時的規(guī)定發(fā)行過

優(yōu)先股票。

除此之外，在實際中我國還按是否有外商投資（以外幣認購和交

易）把股票分為A種股票和B種股票。A種股票是供我國內地個人或法

人買賣的，以人民幣標明票面價值并以人

民幣認購和交易的股票；B種股票是指專門供外國和我國港、澳、

臺地區(qū)的投資者買賣，以人民幣標明面值，但以外幣認購和交易的股

票。另外還有在香港上市的股票稱為H股、在美國紐約證券交易所上

市的股票稱為N股。

（三）股票的價值

股票通常有以下幾種價值：

(1)票面價值。票面價值是指股票票面上標明的金額，亦即股票

面額。票面價值主要是用來確定每股在公司股本中所占的份額，還表

明股東對公司所承擔責任的最高限額。票面價值是公司股票發(fā)行價格

的基礎。根據我國有關法規(guī)，股票必須具有面值，公司可以按面值或

超面值發(fā)行股票，國有股份制試點企業(yè)不得低于面值發(fā)行股票。

(2)賬面價值。賬面價值是指在公司賬面上的股票總金額，它大

體上反映每股所代表的公司凈資產。

(3)股票的內在價值，亦稱股票的理論價值。投資者購入股票可

在預期的未來獲得現金流入，現金流入包括兩部分：每期預期股利和

出售股票時得到的價格收入。股票的內在價值就是指股票預期的未來

現金流入的現值。股票的內在價值是投資者決定投資決策的主要依據。

(4)市場價值。股票的市場價值又稱市場價格，就是通常所說的

股票價格、股票行市。股票價格是股票在實際交易中所使用的價格，

它處于不斷波動狀態(tài)之中。

股票最初發(fā)行時，其面值與價格大體保持一致，即使有差異也并

不懸殊。一旦進入市場長期交易后，股票的價格與面值相差甚遠，有

的相差幾倍乃至幾十倍，于是先獲知股票價格幾乎是不可能的。一般

來說，與股市升降直接相關的因素是預期股利數額和同期銀行存款利

息率。股票價格與股利成正比，與利率成反比。

然而，現實的情形并非如此簡單。除了股利和利率兩個決定因素

之外，股票價格還要受到社會、經濟、法律、企業(yè)經營狀況、投資者

預期心理等因素的影響。

股票價值（市價）分為開盤價、收盤價、最高價和最低價等，投

資人在進行股票評價時主要使用收盤價。

（四）股利

股利是股息和紅利的總稱。股利是股份公司從其稅后利潤中分配

給股東的一種投資報酬。股利是股東所有權在分配上的體現，股份公

司的分配問題主要是股利分配。

（五）股票的預期報酬率

評價股票使用的報酬率是預期的未來報酬率，而不是過去的實際

報酬率。股票的預期報酬率包括兩部分：預期股利收益率（預期股利

與股票價格之比）和預期資本利得收益率（股票買賣差價與股票買入

價之比）。

對于股票投資者來說，只有其預期的投資報酬率高于或等于其期

望報酬率，投資者才愿意投資，而投資者的期望報酬率在通常情況下

是投資者的機會成本，可以用市場平均利率來確定。

十一、應收款項的管理政策

應收款項的管理政策又稱為信用政策，是企業(yè)對應收款項進行規(guī)

劃和控制的一些原則性規(guī)定，它主要包括信用標準、信用條件和收賬

政策三部分。

（一）信用標準

所謂信用標準是指企業(yè)提供信用時要求客戶達到的最低信用水平。

如果客戶達不到企業(yè)的信用標準，便不能享受企業(yè)提供的商業(yè)信用。

為了有效地控制應收款項，通常采用的評估方法有：

1,信用的“5C”分析

所謂信用的“5C”，是指品行、能力、資本、擔保品和條件。

（1）品行。品行即客戶履行償還其債務的可能性。這是衡量客戶

是杏信守契約的重要標準，也是企業(yè)決定是否賒銷給客戶產品的首要

條件。

（2）能力。能力即考察客戶按期付款的能力，主要通過了解企業(yè)

的經營手段、償債記錄和獲利情況等做出判斷，或進行實地考察。

（3）資本。資本即通過分析客戶的資產負債比率、流動比率等了

解其財務狀況，分析客戶的資產、負債、所有者權益情況。

（4）擔保品。擔保品即客戶為獲得信用所能提供擔保的資產，這

是企業(yè)提供給客戶信譽的可靠保證。

(5)條件。條件即可以影響到客戶償債的一般經濟趨勢和某些地

區(qū)或經濟領域的特殊因素。

以上五個方面的資料，可由以下途徑取得：

①公司以往與客戶交易的經驗；

②客戶與其他債權人交往的情報

③企業(yè)間的證明，即由其他有聲望的客戶證明某客戶的信用品質;

④銀行的證明；

⑤誠信調查機構所提供的客戶信用品質及其信用等級的資料；

⑥客戶的財務報表。

2.信用評分法

所謂信用評分法是根據有關指標和情況計算出客戶的信用分數，

然后與既定的標準比較，確定其信用等級的方法。

對客戶信用進行評分的指標體系主要包括流動比率、速動比率、

銷售利潤率、負債比率、應收賬款周轉率等指標。此外還要考慮其賒

購支付歷史及企業(yè)未來預計等情況。在進行信用評定時，要先將上述

各因素打分，然后再乘上一個權數(按重要性而定)確定其信用分數。

在采用信用評分法時，企業(yè)應先確定一個最低信用分數，若某客

戶信用分數低于該分數，則不給予信用。分數越高，則表明信用品質

越好，信用等級越高。通常分數在80分以上者，表明其信用狀況良好;

分數在60?80分者，表明其信用狀況一般；分數在60分以下者則信

用情況較差。

（二）信用條件

信用條件指企業(yè)要求客戶支付賒銷款項的條件，包括信用期限、

折扣期限和現金折扣。

1.信用期限

信用期限是指企業(yè)給予客戶的最長付款時間。一般來說，企業(yè)給

予客戶信用期限越長，所能增加的銷售額也越多，但同時企業(yè)在應收

款項上的投資也越大，出現壞賬損失的可能性也越大。所以企業(yè)應當

在延長信用期產生的收益與成本之間做出比較，從而確定最佳信用期

限。

2.折扣期限：

折扣期限是指為客戶規(guī)定的可享受現金折扣的付款時間。

3.現金折扣

現金折扣是指企業(yè)對客戶在商業(yè)價格上所做的扣減。向客戶提供

這種價格上的優(yōu)惠，主要目的是在于吸引客戶為享受優(yōu)惠而提前付款,

縮短企業(yè)的平均收款期。另外，現金折扣也能招攬一些視折扣為減價

出售的客戶前來購買，企業(yè)借此擴大銷售。企業(yè)在對是否提供現金折

扣做出決策時應該充分考慮現金折扣所帶來的收益和成本的增加額，

若前者大于后者，則企業(yè)就應該提供折扣，否則企業(yè)應維持原來的價

格，不予提供現金折扣。

關于多個方法的比較選優(yōu)，也可用該方法，但需要對最終的收益

進行比較，以選擇收益最大的方案作為決策的標準。

（三）收賬政策

收賬政策是指當信用條件被違反時，企業(yè)應采取的收賬策略。若

企業(yè)采取積極的收賬政策，就會增加企業(yè)應收款項的投資，反之，企

業(yè)就會增加應收款項的收賬費用。一般企業(yè)為了擴大產品的銷售量，

增強競爭能力，往往在客戶的逾期未付款項規(guī)定一個允許拖欠的期限,

超過規(guī)定的期限，企業(yè)就將進行各種形式的催還。如果企業(yè)制定的收

款政策過寬，會導致逾期未付款的客戶拖延時間更長，對企業(yè)不利；

收款政策過嚴，催款過急，又可能傷害無意拖欠的客戶，影響企業(yè)未

來的銷售和利潤。因此企業(yè)在制定收款政策時必須十分謹慎，掌握好

寬嚴程度。

企業(yè)對不同的過期賬款應采取不同的收款方式。企業(yè)對賬款過期

較短的客戶，應不給予過多地打擾，以免將來失去這一市場；對過期

稍長的客戶，可措辭婉轉地寫信催款；對過期很長的客戶，頻繁地信

件催款并電話催詢；對過期很長的客戶，可在催款過程中措辭嚴厲，

必要時提請有關部門仲裁或提請訴訟，等等。

催款要發(fā)生費用，某些催款方式的費用，如訴訟費，還會很高。

一般來說，收賬的費用越大，壞賬措施越有力，可收回的賬款就越大,

壞賬損失也就越小。因此制定收賬政策，應在收賬費用和所減少的壞

賬損失之間做出權衡。如果增加的收賬費用高于減少的壞賬損失，說

明此收賬措施是不合適的；如果增加的收賬費用低于減少的壞賬損失,

可繼續(xù)催款，這時若有不同的收賬方案可供選擇的話，可根據應收賬

款總成本進行比較選擇，制定有效、得當的收賬政策。

十二、應收款項的日常管理

應收款項的日常管理與控制主要采取以下措施。

（一）加強對客戶償還能力與信用狀況的調查研究和分析

收集和整理反映客戶信用狀況的有關資料，掌握客戶的財務狀況

和盈利狀況，了解客戶的信用狀況；根據信用調查得到的有關資料，

運用特定方法，對客戶的信用狀況進行分析和評價，確定各客戶的信

用等級；制定給予客戶相應的信用條件，確定給予客戶的信用期限、

現金折扣、折扣期限和信用額度（企業(yè)允許客戶賒購貨物的最高限

額）。

（二）做好應收賬款的日常核算工作

企業(yè)應在總分類中能夠設置“應收賬款”“其他應收款”“壞賬

損失”等賬戶，匯總記載企業(yè)所有銷售產品給客戶的賬款增減變動情

況；同時，另設“應收賬款明細分類賬”，分別詳細地記載各銷售產

品給客戶的賬款增減數額，以全面反映客戶所賒欠賬款多少變動狀況

以便及時催款。

(三)加強應收賬款監(jiān)督

企業(yè)已經發(fā)生的應收賬款時間有長有短，有的尚未超過信用期限,

已經超過信用期限的時間長短也不一樣。一般來說，拖欠的時間越長,

收回欠款的可能性越小，形成壞賬的可能性越大，因此，企業(yè)必須采

取一定的管理方法，對應收賬款的收回情況進行監(jiān)督，加速應收賬款

的收回。常用的方法有賬齡分析法和應收賬款收現保證率分析法。

1.賬齡分析法

賬齡分析法就是將所有賒銷客戶的應收賬款的實際歸還期編制成

表，匯總反映其信用分類：賬齡、比重、損失金額和百分比情況。賬

齡分析表是一張能顯示應收賬款在外天數(賬齡)長短的報告。

利用賬齡分析表，企業(yè)可以了解到以下情況：

(1)有多少欠款尚在信用期內。這些款項未到償付期，欠款是正

常的，但到期后能否收回，還要待時再定，故及時地監(jiān)督仍是必要的。

(2)有多少欠款超過了信用期，超過時間長短的款項各占多少，

有多少欠款會因拖欠時間太久而可能成為壞賬。對不同拖欠時間的欠

款，企業(yè)應采取不同的收賬方法，制定出經濟、可行的收賬政策；對

可能發(fā)生的壞賬損失，則應提前做出準備，充分估計這一因素對損益

的影響。

通過應收賬款賬齡分析，不僅能提示財務管理人員應把過期款項

視為工作重點，而且有助于促進企業(yè)進一步研究和制定新的信用政策。

2.應收賬款收現保證率分析法

由于企業(yè)當期現金支付需要量與當期應收賬款收現額之間存在著

非對稱性矛盾，并呈現出預付性與滯后性的差異特征（如企業(yè)必須用

現金支付與賒銷收入有關的增值稅和所得稅，彌補應收賬款資金占用

等），這就決定了企業(yè)必須對應收賬款收現水平制定一個必要的控制

標準，即應收賬款收現保證率。

應收賬款收現保證率是為適應企業(yè)現金收支匹配關系的需要，所

確定出的有效收現的賬款應占全部應收賬款的百分比，是二者應當保

持的最低比例。其他穩(wěn)定可靠現金流入總額是指從應放賬款收現以外

的途徑可以取得的各種穩(wěn)定可靠的現金流入數額。包括短期有價證券

變現凈額、可隨時取得的銀行貸款額等。

應收賬款收現保證率指標反映了企業(yè)既定會計期間預期現金支付

數量扣除各種可靠穩(wěn)定性來源后的差額，必須通過應收賬款有效收現

予以彌補的最低保證程度，其意義在于：應收款項未來是否可能發(fā)生

壞賬損失對企業(yè)并非最為重要，更為關鍵的是實際收現的賬項能否滿

足同期必需的現金支付要求；特別是滿足具有剛性約束的納稅債務及

償付不得展期或調換的到期債務的需要。

企業(yè)應定期計算應收賬款實際收現率，看其是否達到了既定的控

制標準，如果發(fā)現實際收現率低于應收賬款收現保證率，應查明原因,

采取相應措施，確保企業(yè)有足夠的現金滿足同期必需的現金支付要求。

十三、現金的持有動機和成本

（一）現金的持有動機

盡管貨幣資金通常被稱為“非盈利資產”，然而任何企業(yè)都必須

持有一定數量的現金，具體來說，企業(yè)持有貨幣資金的動機可歸納如

下。

1.交易動機

為滿足日常業(yè)務的現金支付，必須持有一定數額的貨幣資金。盡

管企業(yè)也經常會收到現金，但現金的收支在時間數額上往往是不同的,

若不維持適當的現金余額，就難以保證企業(yè)的業(yè)務活動正常進行下去。

一般說來，企業(yè)為滿足交易動機所持有的現金余額主要取決于銷售水

平。企業(yè)銷售擴大，銷售額增加，所需現金余額也隨之增加。

2.預防動機

預防動機即置存現金以防發(fā)生意外的支付。這種需求的大小與現

金預算的準確性、突發(fā)事件發(fā)生的可能性及企業(yè)取得短期借款的難易

程度有關。現金預算越準確，突發(fā)事件發(fā)生的概率越小，企業(yè)取得短

期借款越容易，則所需預防性余額越小；反之，所需預防性余額越大。

3.投機動機

投機動機即企業(yè)為了抓住各種瞬息即逝的市場機會，獲取較大的

利益而準備的現金余額。比如遇有廉價原材料或其他資產供應的機會,

便可用手頭現金大量購入；再比如在適當時機購入價格有利的股票和

其他有價證券，等等。當然，除了金融和投資公司外，一般地講，其

他企業(yè)專為投機性需要而特殊置存現金的不多，遇到不尋常的購買機

會，也常設法臨時籌集資金，但擁有相當數額的現金，確實為突然的

大批采購提供了方便。

企業(yè)除以上三種原因持有現金外，也會基于滿足將來某一特定要

求或者為在銀行維持補償性余額等其他原因而持有現金。企業(yè)在確定

現金余額時，一般應綜合考慮各方面的持有動機。但要注意的是，由

于各種動機所需的現金可以調節(jié)使用，企業(yè)持有的現金總額并不等于

各種動機所需現金余額的簡單相加，前者通常小于后者。另外，上述

各種動機所需保持的現金，并不要求必須是貨幣形態(tài)，也可以是能夠

隨時變現的有價證券以及能夠隨時轉換成現金的其他各種存在形態(tài)，

如可隨時借入的銀行信貸資金等。

（二）現金的成本

現金的成本通常由以下四部分組成。

1.機會成本

機會成本是企業(yè)不能同時用該現金進行有價證券投資所產生的再

投資收益，這種成本在數額上等同于資金成本。它與現金持有量成正

比例關系。

2.管理成本

企業(yè)保留現金，對現金進行管理，會發(fā)生一定的管理費用，如管

理人員工資及必要的安全措施費用等。這部分費用具有固定成本的性

質，它在一定范圍內與現金持有量的多少關系不長，是決策無關成本。

3.轉換成本

轉換成本是指企業(yè)用現金購買有價證券以及轉讓有價證券換取現

金時付出的交易費用，即現金同有價證券之間相互轉換的成本，如委

托買賣傭金、委托手續(xù)費、證券過戶費、實物交割費等。其中委托買

賣傭金和委托手續(xù)費是按照委托成交金額計算的，在證券總額既定的

條件下，無論變現次數怎樣變動，所需支付的委托成本金額是固定的,

因此屬于決策無關成本。與證券變現次數密切相關的轉換成本便只包

括其中的固定性交易費用。固定性轉換成本與現金持有量成反比例關

系。

4.短缺成本

現金短缺成本是指在現金持有量不足而又無法及時通過有價證券

變現加以補充而給企業(yè)造成的損失，包括直接損失和間接損失。例如

喪失購買機會、造成信用損失和得不到折扣的好處等，其中因不能按

期支付有關款項而造成信用損失的后果是無法用貨幣來計量的。現金

的短缺成本與現金持有量呈反方向變動關系。

十四、現金概述

現金的定義有狹義與廣義之分。狹義的現金僅指庫存現金，而廣

義的現金除了庫存現金以外，還包括各種現金等價物，即指隨時可以

根據需要轉換成現金的貨幣性資產，如銀行存款、外埠存款和在途現

金。本書所指的現金是廣義的現金。

現金是流動性最強的一種貨幣性資產，是指在企業(yè)的生產經營過

程中以貨幣形態(tài)存在的那部分資產，是企業(yè)流動資產的重要組成部分。

現金包括一切可以自由流通與轉讓的交易媒介。如庫存現金、銀行存

款、外埠存款、銀行本票存款、銀行匯票存款、在途現金等。根據核

算和管理的需要，可以將現金按不同的標志進行分類。現金按形式的

不同可分為鑄幣、紙幣、銀行存款、支票、本票、銀行匯票等；按幣

種不同可分為本幣和外幣。

企業(yè)流入、流出及置存的現金是投資者、債權人和管理當局據以

進行經營決策的最基本的因素之一。因此它代表著企業(yè)的現實購買力,

并且這種現實購買力能夠在社會經濟生活中極易得到實現，具有流動

性強的特點。企業(yè)為了進行正常的生產經營活動，必須擁有一定數額

的現金，用于材料采購、支付工資、繳納稅金、支付利息及進行其他

投資活動。同時，一個企業(yè)擁有現金的多少，又標志著其償債能力與

支付能力的大小，是企業(yè)投資人、債權人等分析判斷企業(yè)財務狀況好

壞的重要標志。

十五、短期融資的分類

(一)按照應付金額確定與否

以應付金額是否確定為標準，可把短期融資分為應付金額確定的

短期融資和應付金額不確定的短期融資。

(1)應付金額確定的短期融資，主要是指根據合同或法律的規(guī)定,

到期必須償還，并有確定金額的流動負債。如短期借款、應付賬款、

應付票據、應付短期融資券等。

(2)應付金額不確定的短期融資，主要是指根據企業(yè)生產經營狀

況，到一定時期才能確定的流動負債以及應付金額需要估計的流動負

債。如應繳稅金、應付利潤等。

(二)按照短期融資的來源不同

以短期融資的來源為標準，可把短期融資分為自然形成的短期融

資和人為的短期融資。

（1）自然形成的短期融資是指不需進行正式安排，由于企業(yè)經營

中正常的結算程序等原因而自然形成的那部分短期資金來源。在企業(yè)

生產經營過程中，由于法定結算程序等原因，使一部分應付款項的支

付時間晚于形成時間，這部分已形成但尚未支付的款項就成為企業(yè)短

期的資金來源，這一資金來源無需進行正式安排，而是自然形成的。

如應付賬款、應付票據等。

（2）人為的短期融資是指企業(yè)的財務管理人員根據企業(yè)生產經營

中對短期資金的需求情況，通過人為安排所形成的短期資金來源。如

銀行短期借款、應付短期融資券等。

由于企業(yè)用以進行短期融資的方式比較多，本節(jié)只介紹銀行短期

借款、商業(yè)信用和短期融資券三種主要方式。

十六、銀行短期借款

銀行短期借款是指企業(yè)為解決短期資金需求，根據借款合同從有

關銀行或非銀行金融機構申請借入的需要還本付息的款項。銀行短期

借款的還款期限一般為1年以內（含1年），它是企業(yè)籌集短期資金

的重要方式。

（一）銀行短期借款的種類

（1）按借款是否需要擔保，銀行短期借款可以分為信用借款、擔

保借款和票據貼現

①信用借款。信用借款又稱無擔保借款，是指沒用保證人做保證

或沒有財產作抵押僅憑借款人的信用而取得的借款。這種借款又分為

兩類。

A.信用額度借款。信用額度是商業(yè)銀行與企業(yè)之間商定的在未來

一段時間內銀行能向企業(yè)提供無擔保貸款的最高限額。信用額度一般

是在銀行對企業(yè)信用狀況詳細調查后確定。信用額度一般要做出如下

規(guī)定：

第一，信用額度的期限。一般1年建立一次，更短期的也有。

第二，信用額度的數量。它規(guī)定銀行能貸款給企業(yè)的最高限額。

第三，應支付的利率和其他一些條款。

B.循環(huán)協議借款。循環(huán)協議借款是一種特殊的信用額度借款，在

此借款協議下，企業(yè)和銀行之間也要協商確定貸款的最高限額，在最

高限額內，企業(yè)可以借款、還款，再借款、再還款，不停地周轉使用。

信用額度借款與循環(huán)借款協議的主要區(qū)別在于：

第一，二者的持續(xù)時間不同。信用額度的有效期一般為1年，而

循環(huán)貸款可超過1年。在實際應用中，很多的循環(huán)借款協議是無期限

的，只要企業(yè)和銀行之間遵照協議進行；貸款可不斷重復進行。

第二，二者的法律約束力不同。信用額度這一方式一般不具有法

律約束力，不構成銀行對企業(yè)的必需的貸款責任，而循環(huán)貸款協議具

有法律約束力，銀行要承擔限額內的貸款義務。

第三，二者的費用支付不同。企業(yè)采用循環(huán)協議借款，除支付利

息外，還要支付協議費。協議費是對循環(huán)貸款限額中未使用的部分收

取的費用，銀行也正因為收取協議費，才構成了對企業(yè)提供資金的法

定義務。在信用額度借款的情況下，一般無須支付協議費

②擔保借款。擔保借款是指有一定的保證人做保證或利用一定的

財產作抵押或質押而取得的借款。這種借款又分為三類。

A.保證借款。保證借款是指按《中華人民共和國擔保法》規(guī)定的

保證方式以第三人承諾在借款人不能償還借款時，按約定承擔一般保

證責任或連帶責任而取得的借款。

B.抵押借款。抵押借款是指按《中華人民共和國擔保法》規(guī)定的

抵押方式以借款人或第三人的財產作為抵押物而取得的借款。

C.質押借款。質押借款是指按《中華人民共和國擔保法》規(guī)定的

質押方式以借款人或第三人的動產或權利作為質押物而取得的借款。

③票據貼現。票據貼現是指商業(yè)票據的持有人把未到期的商業(yè)票

據轉讓給銀行，貼付一定利息以取得銀行資金的一種借貸行為。銀行

通過貼現把款項貸給銷貨企業(yè)，并于票據到期時向購貨企業(yè)收款。

（2）按短期借款參與資金周轉時間的長短和具體用途，銀行短期

借款可分為流動基金借款、生產周轉借款、臨時借款和結算借款。

①流動基金借款。流動基金借款是企業(yè)在核定流動資金計劃占用

額的基礎上，由于自有流動資金未達到規(guī)定的比例而向銀行申請的借

款。

這種借款具有短期周轉長期占用的特點。企業(yè)申請流動基金借款

的數額取決于上年定額流動資金平均占用額和自有流動資金的數額。

②生產周轉借款。生產周轉借款是企業(yè)為滿足生產周轉的需要，

在確定的流動資金計劃占用范圍內，彌補自有流動資金和流動基金借

款不足部分而向銀行取得的借款。通常以核定的流動資金定額，扣除

企業(yè)自有流動資金、流動基金借款和視同自有流動資金（定額負債）

后的不足部分，為生產周轉借款的數額。

③臨時借款。臨時借款是企業(yè)在生產經營過程中由于臨時性或季

節(jié)性原因形成超定額物資儲備，為解決流動資金周轉困難而向銀行申

請取得的借款。

④結算借款。結算借款是企業(yè)采用托收承付結算方式向異地發(fā)出

商品，在委托銀行收款期間為解決在途結算資金占用的需要，以托收

承付結算憑證為保證向銀行取得的借款。

（二）銀行短期借款的程序

1.企業(yè)提出借款申請

在企業(yè)需要向銀行借入短期借款時，應當向主辦銀行或其他銀行

的經辦機構提出申請，填寫包括借款金額、借款用途、償還能力以及

還款方式等主要內容的《借款申請書》，并提供以下資料：①借款人

及保證人的基本情況；②財政部門或會計師事務所核準的企業(yè)上年度

財務報告；③抵押物清單及同意抵押的證明，保證人擬同意保證的有

關證明文件；④貸款銀行認為需要提交的其他資料。

2.銀行對申請借款企業(yè)進行調查

銀行在受理了借款人的申請后，要對借款人的信用及借款的合法

性、安全性和營利性等情況進行調查，核實抵押物、保證人的情況，

測定貸款的風險。

3.貸款的審查批準

貸款銀行一般都建立了審貸分離、分級審批的貸款管理制度。一

般審查的內容包括以下幾方面：①審查借款的用途和原因，做出是否

貸款的決策；②審查企業(yè)的產品銷售和物資保證情況，決定貸款的數

額；③審查企業(yè)的資金周轉和物資耗用狀況，確定貸款的期限。

4.簽訂借款合同

為維護借貸雙方的合法權益，保證資金的合理使用，企業(yè)向銀行

借入資金時，雙方要簽訂借款合同。合同主要包括如下幾方面內容：

①基本條款。這是借款合同的基本內容，主要強調雙方的權利和義務。

具體包括：借款數額、借款方式、放款時間、還款期限、還款方式、

利息支付方式、利息率等。②保證條款。這是保證款項能順利歸還的

一系列條款。包括借款按規(guī)定的用途使用、有關的物資保證、抵押財

產、擔保人及其責任等內容。③違約條款。這是對雙方若有違約現象

時應如何處理的條款。主要載明對企業(yè)逾期不還或挪用貸款等如何處

理和銀行不按期發(fā)放貸款的處理等內容。④其他附屬條款。這是與借

貸雙方有關的其他一系列條款，如雙方經辦人、合同生效日期等條款。

5.企業(yè)取得借款

雙方簽訂借款合同后，貸款銀行要按合同的規(guī)定按期發(fā)放貸款，

企業(yè)便可取得相應的資金。貸款銀行不按合同約定發(fā)放貸款的，應償

付違約金。借款企業(yè)不按合同約定用款的，也應償付違約金。

6.短期借款的歸還

企業(yè)應按借款合同的規(guī)定按時足額歸還借款本息。一般而言，貸

款銀行會在短期貸款到期前1個星期，向借款企業(yè)發(fā)送還本付息通知

單。企業(yè)在接到還本付息通知單后，要及時籌備資金，按期還本付息。

如果企業(yè)不能按期歸還借款，應在借款到期之前向銀行申請貸款

展期，但能否展期，由貸款銀行視具體情況決定。貸款銀行對不能按

借款合同約定期限歸還的貸款，可以按規(guī)定加罰利息；對不能歸還或

者不能落實還本付息事宜的，應督促歸還或者依法起訴。

企業(yè)提前歸還貸款，應當與貸款銀行協商。

(三)銀行短期借款的優(yōu)缺點

1,銀行短期借款的優(yōu)點

(1)借款所需時間較短，可以迅速獲取資金。

(2)銀行資金充足，實力雄厚，能隨時為企業(yè)提供比較多的短期

借款。對于季節(jié)性和臨時性的資金需求，采用銀行短期借款尤為方便。

而對于規(guī)模大，信譽好的大企業(yè)，更可以比較低的利率借入資金。

(3)銀行短期借款的彈性好。企業(yè)可以與銀行直接商談借款的時

間、數量和利息率等條款。在借款期間，如果企業(yè)情況發(fā)生了變化，

也可與銀行進行協商，修改借款的數量和條件。借款到期后，如有正

當理由，還可延期歸還。

2.銀行短期借款的缺點.

(1)風險大。銀行借款都有確定的還款日期和利率規(guī)定，在企業(yè)

經營不利時，可能會產生不能按期償付的風險，甚至會引起企業(yè)的破

產。

（2）限制多。企業(yè)與銀行簽訂的借款合同中，一般都有一些限制

條款。如不準改變借款用途，并要求企業(yè)把流動比率、負債比率維持

在一定的范圍之內等。

（3）資金成本相對較高。銀行短期借款的成本要高于商業(yè)信用和

短期融資券，而抵押借款因需要支付管理和服務費用，成本會更高。

十七、成本費用分析

成本費用分析是指一定期間結束后，將成本費用的本期實際數與

計劃數（預算數）、上期數以及行業(yè)水平比較，揭示成本、費用的計

劃（預算）完成情況、變動趨勢和行業(yè)差異，并結合因素分析進一步

揭示差異的形成因素以及各因素對差異的影響程度，以期為本期效績

評價和下一期間的成本費用計劃提供依據的管理行為。

重點要把握好以下三點：

（一）成本費用分析的內容

（1）銷售成本分析包括：

總成本分析具體包括商品產品總成本計劃完成情況分析、影響商

品產品總成本升降因素的分析以及可比產品成本分析等。

單位產品成本分析具體包括單位成本計劃完成情況分析，產品單

位成本項目分析以及技術經濟指標對單位成本影響分析等。

（2）營業(yè)費用分析則可分為購銷費用分析和管理費用分析兩個方

面，其中每一個方面又可具體按費用項目或費用要素進行分析。

（二）成本、費用分析的程序

成本、費用分析的程序是：

（1）確定目標，明確要求；

（2）搜集信息，掌握情況；

（3）揭露矛盾，分析原因；

（4）綜合評價，解決矛盾

（三）成本費用分析的方法

比較分析法是將成本、費用的本期實際數與計劃數（預算數）、

上期數（歷史最好水平）及其他企業(yè)數比較，據以揭露差異，鑒別優(yōu)

劣的分析方法。

比率分析法是利用兩個經濟指標的相關性，通過計算比率，據以

考察和評價企業(yè)成本、費用管理績效的分析方法，其具體又可分為相

關比率分析法、結構比率分析法和趨勢比率分析法等。

因素分析法是比較分析法的深化，即它是在指標比較確定差異的

基礎上，找出致使差異產生的具體因素，并計算各因素變動對差異影

響程度的一種分析方法，其具體方法又有連環(huán)替代法、差額分析法等。

十八、成本費用的考核

成本費用的考核是指企業(yè)內部對成本費用管理工作和成本水平的

鑒定和評價。正確進行成本和費用的考核，有利于總結成本費用管理

工作的成績與不足，促使企業(yè)加強成本費用核算，尋求降低成本費用

的途徑，為后期經營中加強成本費用管理工作提供依據。

企業(yè)內部成本費用考核的指標體系是由主要商品產品單位成本降

低率、全部商品產品成本降低額、期間費用降低率和商品產品綜合成

本費用率等主要指標構成。

1.主要商品產品單位成本降低率

主要商品產品單位成本降低率是企業(yè)成本考核的重要指標。它通

過企業(yè)主要商品產品計劃成本與實際成本之間的對比分析，以確立企

業(yè)當期成本計劃工作的完成情況，使企業(yè)之間的成本在考核中能突出

重點，為后期成本計劃的編制提供依據。

2.全部商品產品成本降低額

在突出重點的基礎上，企業(yè)還應對總體資金耗費水平進行考核，

以綜合反映企業(yè)全部商品產品成本計劃的執(zhí)行完成情況。

3.期間費用降低率

對費用考核主要是考核期間費用降低率，以評價企業(yè)管理部門在

經營管理過程中費用控制和計劃執(zhí)行情況。

4.商品產品綜合成本費用率

通過對商品產品綜合成本費用率的考核，可以反映企業(yè)在一定期

間內因取得一定的銷售收入所發(fā)生的成本費用水平，以及企業(yè)一定期

間的投入產出水平。

成本費用總額包括了當期的已銷產品制造成本和當期的管理費用、

銷售費用及財務費用。

十九、成本費用的概念和作用

（一）成本費用概念

成本費用是商品經濟的一個價值范疇，與商品的價值運動緊密聯

系。商品經濟中，商品價值的構成包括三部分：（1）已耗費生產資料

轉移的價值，包括已消耗的原材料、輔助材料等勞動對象轉移的價值

和房屋建筑物、機器設備、生產工具等勞動資料因損耗而轉移的價值;

（2）勞動者必要勞動創(chuàng)造的價值，即補償活勞動耗費以工資形式支付

給勞動者的部分；（3）勞動者的剩余勞動創(chuàng)造的新增價值，這是利潤

的來源。可見，成本費用的經濟實質是勞動耗費所形成的生產資料轉

移的價值和必要勞動創(chuàng)造的價值，并需從商品銷售中獲得補償的部分。

實際工作中，成本和費用是兩個不同的概念。

費用是指一定期間內企業(yè)為獲取經濟利益而發(fā)生的經濟資源的耗

費;

成本則通常被定義為對象化的費用，即為達到特定目的所失去或

放棄的資源。

二者的聯系表現在：費用的發(fā)生是成本形成的基礎，沒有費用的

發(fā)生，也談不上任何對象的成本問題，二者從本質上講都是企業(yè)資源

的一種耗費或減少。

二者的區(qū)別是：（1）計算范圍不同，從企業(yè)經濟活動過程看，費

用發(fā)生在先，成本計算在后，費用是按整個企業(yè)計算的，按照費用的

性質和發(fā)生情況，可以分別核算生產費用、管理費用、營業(yè)費用等；

而成本指企業(yè)為特定種類、數量的產品所發(fā)生的耗費，是對象化的費

用。