第七章國際資本流動與國際金融危機

學習要求1、正確理解國際資本流動的含義、類型、特點，明確國際資本流動對一國經濟和世界經濟帶來的利益與風險，2、掌握發展中國家債務危機的形成原因及解決辦法3、在準確把握投機性沖擊和立體投機策略的基礎上，了解20世紀80年代以來全球典型投機性沖擊，以進一步加深對其發展特點的認識.

一、國際資本流動的含義☆國際資本流動是指資本從一個國家或地區轉移到另一個國家和地區?！顕H資本流動包括資本流出和資本流入兩個方面。

——資本流出是指資本由本國流向外國，它意味著外國在本國的資產減少、本國對外國的負債減少、外國對本國的負債增加、本國在外國的資產增加。

——資本流入是指資本由外國流入本國，它意味著外國對本國的負債減少、本國在外國的資產減少和本國對外國的負債增加、外國在本國的資產增加。

第一節國際資本流動概述☆為了更清楚地理解國際資本流動的含義，需要注意區分幾個相關概念：①國際資本流動與資本輸出入兩概念一般可以通用，但資本輸出入通常是指與投資和借貸與金融活動相聯系并以謀取利潤為目的的資本流動，而國際資本流動還包括一些非盈利性的資本轉移。②國際資本流動與對外資產負債

二者聯系緊密，資本流出反映了本國在外國的資產增加（或負債減少）而資本流入則正好相反③國際資本流動與國際收支國際資本流動作為國際金融活動的組成部分，其內容被納入國際收支的考核之列④國際資本流動與資金流動資金流動是指一次性的，不可逆轉性的資金款項的流動和轉移，資金流動呈單向性。資本流動即資本轉移，是可逆轉性的流動或轉移，資本流動呈雙向性。二、國際資本流動的類型國際資本長期資本流動短期資本流動國際直接投資國際證券投資國際貸款貿易性資本流動金融性資本流動保值性資本流動投機性資本流動

（一）長期資本流動長期資本流動是指使用期限在一年以上或未規定使用期限的資本流動，它包括國際直接投資、國際證券投資和國際貸款三種主要方式

1、國際直接投資：

國際直接投資是指一國居民以一定生產要素投入到另一國并相應獲得經營管理權的跨國投資活動。主要有下列三種形式：⑴創建新企業：在另一國開辦獨資企業、合資企業，這種形式下可派遣人員進行管理和參與經營⑵收購（兼并）外國企業：買入現有企業股票，通過股權獲得全部或部分經營權。⑶利潤再投資。新型的直接投資方式：◆非股權參與式投資◆BOT投資◆建立國際戰略聯盟TCL，海爾，格蘭仕對外投資模式分析

ＴＣＬ，海爾和格蘭仕是中國家電行業的三大巨頭，它們是中國對外直接投資的領先企業，對外直接投資活動各具特色．海爾模式：在國外辦廠，自創品牌，自己營銷．這種模式使海爾面臨巨大的挑戰，同時也加快了海爾創世界名牌的進程，縮短了其成為國際大型跨國公司的時間ＴＣＬ模式：國外辦廠，貼牌生產為主，自己營銷．這種模式使企業面臨多元企業文化的整合以及承擔外方巨額虧損的問題，但若能克服困難則有助于企業突破在國際色市場處于底端的企業形象．格蘭仕模式：國內辦廠，貼牌生產，別人營銷．該模式利在于減少企業對外直接投資的風險，弊在于利潤被外方拿走，缺乏自有品牌，在國際市場長期處于低端．

思考：為什么發展中國家都在大力引進外資？☆被投資國的好處：獲得資金，技術和管理經驗，重要的利用外資的渠道,增加就業.☆投資者好處：獲取經營利潤，市場，人力和資源,取得所在國的先進技術和管理經驗,分散和減少預期收益的風險,帶動機器設備及勞務的出口,擴大對外貿易額.案例:馬來西亞南北高速公路項目融資☆項目背景馬來西亞南北高速公路項目全長900公里,最初由馬來西亞政府所屬的公路管理局負責建設,但在公路建成400公里后,由于財政困難,政府無法繼續建設下去,于是在眾多方案中,選擇BOT融資模式完成剩下項目.☆項目融資結構經過談判,馬來西亞政府與馬來西亞聯合工程公司簽訂了一項有關建設經營南北高速公路的特許權合約.項目的BOT融資結構由以下三個部分組成:(1)項目最終所有者。馬來西亞政府是南北高速公路項目的真正發起者和特許權合約結束后的擁有者。（2）項目的投資者、建設者和經營者：馬來西亞聯合工程公司是此項目的投資者、建設者并且擁有30年的南北高速公路的特許經營權。（3）項目的國際貸款銀團：英國投資銀行——摩根格蘭福作為項目融資顧問，提供為期15年總金額為25.35億馬幣的有限追索權項目貸款，占總建設費用的44.5%?！铐椖亢喸u采用BOT模式為馬來西亞和項目投資著及經營者均帶來了很大的利益。從政府的角度看，由于采用BOT模式，可以使南北高速路按原計劃建設并投入使用，對于促進國民經濟的發展具有很大好處，并且可以節省大量的政府建設資金，并且在30年特許權和約結束后可以無條件收回這一公路。

2．國際證券投資國際證券投資也稱為國際間接投資，是指投資者通過在國際證券市場上購買中長期債券，或購買外國企業發行的股票所進行的投資。主要有下列兩種形式：⑴國際債券：外國債券和歐洲債券⑵國際股票：直接在海外上市的股票、存托憑證、歐洲股權

☆國際證券投資的特點：①證券投資涉及的是金融資本的國際轉移；②投資者的目的是收取債券或股票的利息或紅利，對投資企業無實際控制權和管理權；③證券投資必須有健全的國際證券市場，證券可以隨時轉讓與買賣；④證券投資中債券的發行構成籌資國的債務。思考：國際直接投資與國際證券投資的異同點？3、國際貸款

國際貸款主要是指1年以上的政府貸款、國際金融機構貸款、國際銀行貸款和出口信貸。⑴政府貸款：指一國的政府利用國家財政預算收入的資金向另一國政府提供的優惠性貸款。⑵國際金融機構貸款：指聯合國下設的國際貨幣基金組織、世界銀行、國際開發協會和國際金融公司等機構對會員國提供的貸款（3）國際銀行貸款：雙邊貸款，銀團貸款9、青少年是一個美好而又是一去不可再得的時期，是將來一切光明和幸福的開端。。4月-254月-25Sunday,April6,202510、人的志向通常和他們的能力成正比例。00:01:2000:01:2000:014/6/202512:01:20AM11、夫學須志也，才須學也，非學無以廣才，非志無以成學。4月-2500:01:2000:01Apr-2506-Apr-2512、越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。00:01:2000:01:2000:01Sunday,April6,202513、志不立，天下無可成之事。4月-254月-2500:01:2000:01:20April6,202514、古之立大事者，不惟有超世之才，亦必有堅忍不拔之志。06四月202512:01:20上午00:01:204月-2515、會當凌絕頂，一覽眾山小。四月2512:01上午4月-2500:01April6,202516