非財務(wù)經(jīng)理的財務(wù)管理浙江工商大學(xué)財務(wù)會計學(xué)院祝立宏2010年11月12日·杭州

會計與財務(wù)的職能是什么？美國CFO網(wǎng)站描繪出21世紀(jì)新型CFO的功能：CFO=政治家(組織協(xié)調(diào)）+增值能手（價值鏈管理）+消防員（發(fā)現(xiàn)及消除危機(jī)）+圈錢好手（會融資）+好當(dāng)家（資金調(diào)度）+大玩家（兼并收購）+鐵公雞（預(yù)算及成本控制）+精算師（稅收籌劃）+評判員（績效考評）+呼悠高手（內(nèi)外溝通）+電腦精（ERP流程）+替罪羊（財務(wù)丑聞受過者)推薦網(wǎng)站及文章會計的本質(zhì)和職能:會計是技術(shù)？管理手段？方法？職能：記賬、算賬、報賬確認(rèn)、計量、記錄、報告一、財務(wù)管理的目標(biāo)（一）總體目標(biāo)：1、利潤最大化2、股東財富最大化3、企業(yè)價值最大化4、經(jīng)濟(jì)增加值最大化（二）具體目標(biāo)：籌資、投資、收益分配怎樣才算業(yè)績好？公司CEO張峰說，我?guī)啄昀麧欉^億，賺了不少錢，業(yè)績不錯。

CFO林丹認(rèn)為，公司的現(xiàn)金流量表顯示現(xiàn)金余額為負(fù)數(shù)，若債權(quán)人逼得緊的話，公司可能要破產(chǎn)，所以不能說公司賺到錢了，業(yè)績其實(shí)并不好。第一大股東王林說，凈資產(chǎn)收益率才3%，還不如將錢存入銀行，怎么能說公司賺到了錢呢？怎么能說業(yè)績不錯呢？監(jiān)事會主席（上級單位任命）聶云在分析最近幾年的報表后說，公司的利潤主要體現(xiàn)為廣告、培訓(xùn)和研發(fā)支出的減少（與去年比減少高達(dá)一億多元），經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）是負(fù)數(shù)，不能說公司業(yè)績好。黨委書記說，今天公司的股價比去年同期上漲了20%，企業(yè)價值相應(yīng)增值了20%，怎么能說公司的業(yè)績不好？二、公司理財?shù)膬?nèi)容（一）財務(wù)活動的合理組織（財務(wù)經(jīng)理的職能）籌資、投資、收益分配

1）采取何種長期投資？

2）從哪里籌集投資所需要的資金

3）如何管理日常的收款和付款OPM(即早收晚付戰(zhàn)略）（二）財務(wù)關(guān)系——與各相關(guān)主體的目標(biāo)差異及協(xié)調(diào)（代理問題與公司控制）協(xié)調(diào)好與投資者、債權(quán)人、國家、往來客戶、內(nèi)部職工間關(guān)系所有者與經(jīng)營者（代理關(guān)系）經(jīng)理為股東利益服務(wù)盡責(zé)嗎？

1.利益沖突

經(jīng)營者——報酬、閑暇、風(fēng)險所有者——低代理成本增加股東財富道德風(fēng)險和逆向選擇

2.協(xié)調(diào)方法

監(jiān)督解聘協(xié)調(diào)方法接收激勵股票選擇權(quán)績效股所有者與債權(quán)人

1.利益沖突

債權(quán)人:本利求償權(quán)股東：未經(jīng)債權(quán)人同意，要求經(jīng)營者投資高風(fēng)險項目或要求經(jīng)營者發(fā)新債

2.協(xié)調(diào)方式

契約限制：限制投資、額外債務(wù)、股利政策、嚴(yán)格債務(wù)擔(dān)保條款。收回借款不再借款：終止合作理財目標(biāo)與社會責(zé)任理財目標(biāo)：可持續(xù)發(fā)展沖突：環(huán)境、產(chǎn)品安全、質(zhì)量、勞動保險協(xié)調(diào)方法：法律、社會、新聞、道德約束微軟比爾·蓋茨和沃倫·巴菲特發(fā)起的“捐贈承諾”行動４日宣布，已有４０位億萬富翁或家庭承諾，將把自己過半財產(chǎn)捐獻(xiàn)給慈善事業(yè)。據(jù)蓋茨與巴菲特推算，《福布斯》所列美前４００名富豪名下財產(chǎn)大約１．２萬億美元，若能捐出一半，善款可達(dá)６０００億美元。盡管“捐贈承諾”行動才開始，但他們已收到很多回應(yīng)。三、財務(wù)管理的價值觀念（一）時間價值現(xiàn)值、終值、年金公共自行車真的免費(fèi)嗎？（二）風(fēng)險價值：期望值、標(biāo)準(zhǔn)離差、標(biāo)準(zhǔn)離差率四、財務(wù)管理的環(huán)境（一）外部環(huán)境：1、法律環(huán)境：1）企業(yè)組織法律規(guī)范單一業(yè)主制(一人公司）、合伙制、股份公司三種形式的設(shè)立條件、承擔(dān)責(zé)任、稅賦不同政府參與控制（如山鋼收購日鋼）

2）稅務(wù)法律規(guī)范所得稅、流轉(zhuǎn)稅、財產(chǎn)稅等如何節(jié)稅。3）財務(wù)法律規(guī)范會計準(zhǔn)則、會計制度財務(wù)通則、財務(wù)制度

2、金融市場環(huán)境籌資、投資的場所、長短期資金轉(zhuǎn)化、為財務(wù)管理提供信息利率=純利率+通脹附加率+風(fēng)險附加率

3、經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、通脹、利息率波動、政府的經(jīng)濟(jì)政策、競爭等（二）內(nèi)部環(huán)境：企業(yè)文化、供產(chǎn)銷協(xié)調(diào)關(guān)系

五、財務(wù)管理的原則

（一）有關(guān)競爭環(huán)境原則1、自利行為原則——經(jīng)濟(jì)人假設(shè)2、雙方交易原則——零和博弈3、信號傳遞原則——行為傳遞信號4、引導(dǎo)原則——自由跟莊，減少失敗風(fēng)險馬云語錄

（二）有關(guān)價值原則1、價值創(chuàng)意原則——籌資管理、投資管理、分配管理宗慶后說，別人的果奶只有一種口味，我設(shè)計了6種，市場很歡迎，這就是創(chuàng)新；營養(yǎng)快線，加入了對兒童成長有益的成分，一年能做100多億。娃組建了菌種研究所，與軍醫(yī)學(xué)院、中科院微生物所等合作開發(fā)菌種，發(fā)展保健品和飲料。杭汽輪的產(chǎn)品國內(nèi)市場占有近80%，去年超200億元。董事長聶忠海說，杭汽輪的發(fā)展一直離不開自主研發(fā)，年研發(fā)費(fèi)占年銷售的5%。2、比較優(yōu)勢原則——發(fā)揮優(yōu)勢3、凈增效益原則—差額分析法、沉沒成本（三）有關(guān)財務(wù)交易原則1、風(fēng)險—報酬均衡原則2、投資分散化原則3、資本市場有效原則——市場反映所有可得的信息4、貨幣時間價值原則（四）現(xiàn)金流量平衡原則目前現(xiàn)金余額+現(xiàn)金收入-現(xiàn)金流出=預(yù)計現(xiàn)金余額美國格蘭特公司破產(chǎn)事件75年格蘭特公司破產(chǎn)，引發(fā)了國際實(shí)務(wù)界和理論界對現(xiàn)金管理關(guān)注的熱潮。格蘭特是當(dāng)時美最大的零售公司，破產(chǎn)的主因是過于重視利潤和賬面業(yè)績而忽視了現(xiàn)金流的均衡性。66年至72年間，公司年報顯示銷售額在持續(xù)增加，73年銷售額16億美元，同期利潤也與日俱增。可投資者僅將注意力集中于銷售和利潤的增長，未注意現(xiàn)金流的萎縮。破產(chǎn)前的賬面利潤近2000萬美元，但累積的現(xiàn)金管理弊端日益突出。早在70年現(xiàn)金流就呈負(fù)數(shù)，到73年負(fù)債高達(dá)1億美元，加之信用政策松弛、壞賬較高、存貨周期緩慢、銷售增長過快等占用了大量的流動資金，致負(fù)債累累，資金成本提高，風(fēng)險加大，最終