第3章財務分析方法2025/3/20147第一節財務分析一般方法一、財務分析程序的不同觀點財務分析程序也稱財務分析的一般方法，是指進行財務分析所應遵循的一般程序。不同的專家站在不同的角度，給出了不同的結論。但是一個基本相同的程序是：搜集財務分析信息——分析財務信息——得出財務分析結論是一致的，只是在“具體分析環節或細節”上有一些差異。2025/3/20247第一節財務分析一般方法二、財務分析步驟與程序（一）財務分析信息搜集整理階段1.明確分析目的報表分析人必須事先明確分析目的。分析目的是因人（企業家、銀行家、投資者、經營者？）而異的。2.確立分析范圍根據具體情況有選擇地確立分析范圍，按照成本效益的原則，進行重點分析。3.設計分析程序（或制定財務分析計劃）確定分析時采用的技術方法；確定分析到什么層次為止；確定比較時采用的比較標準（同業、本企業歷史或計劃預算）等。2025/3/20347第一節財務分析一般方法二、財務分析步驟與程序（一）財務分析信息搜集整理階段4.收集財務分析信息資料財務分析信息資料的及時性、完整性、準確性是保證分析結論正確的關鍵。財務分析信息資料包括：財務報表、審計報告以及企業的公告和內部資料等。2025/3/20447第一節財務分析一般方法（二）戰略分析與會計分析階段1.戰略分析企業戰略分析是指通過對企業所在行業或企業擬進入行業的分析，明確企業自身地位及因采取的競爭戰略。包括行業分析（解決行業的盈利能力和潛力，它主要受行業的競爭程度和市場談判或議價能力影響）和企業競爭策略分析（通過了解企業的經濟狀況和經濟環境，而客觀的進行財務分析）。2025/3/20547第一節財務分析一般方法（二）戰略分析與會計分析階段2.會計分析會計分析的目的是解決：評價企業會計所反映的財務狀況和經營成果的真實程度。通過分析評價會計信息的質量差異和會計信息的可靠性，來消除會計信息失真的問題。分析的程序：對會計報表閱讀——比較——解釋——修正2025/3/20647第一節財務分析一般方法（三）財務分析實施階段（進行分析計算）選用一定的分析方法，對資料數據進行指標計算和分析，解釋各財務報表資料中隱含的重要關系及相互間的影響因素。1.財務指標分析包括絕對數指標（比如年初數與年末數的比較）和相對數指標（如：流動比率、速動比率、資產負債比率等）。2.基本要素分析采用因素分析法解釋各個因素的變動對任務完成情況的影響程度。2025/3/20747第一節財務分析一般方法（四）財務分析綜合評價階段（得出分析結論）采用定性和定量相結合、整體和局部相結合、靜態和動態相結合的方法，通過歸納整理，形成最終的分析結論。包括財務綜合分析與評價、財務預測與價值評估、財務分析報告。2025/3/20847第二節戰略分析與會計分析一、企業戰略分析（一）企業戰略分析的內涵與作用通過對企業所在行業或企業擬進入的行業分析，明確企業自身地位及應采取的競爭策略，以權衡收益與風險，了解和掌握企業創造價值和盈利的潛力。企業戰略分析通常包括行業分析和企業競爭策略分析2025/3/20947第二節戰略分析與會計分析（二）行業分析行業分析的目的：分析行業的盈利能力和盈利潛力。影響行業盈利能力和盈利潛力主要有2個因素：1.行業競爭程度分析企業之間的競爭（行業增長速度分析、行業集中程度分析、行業差異程度與替代程度分析、規模經濟性分析、退出成本分析等）新加入企業競爭威脅分析（規模經濟性因素分析。先入優勢的因素、銷售網和關系網因素、法律障礙因素）替代產品或服務威脅分析2025/3/201047第二節戰略分析與會計分析（二）行業分析2.市場議價能力分析行業競爭能力是決定行業盈利能力的決定因素，但行業實際盈利水平的高低還取決于本行業企業與供應商和消費者的議價能力。企業與供應商的議價能力分析（供應商數量對議價能力的影響、供應商的重要程度對議價能力的影響、單個供應商的供應量）企業與客戶的議價能力分析（價格敏感程度的影響、相對議價能力的影響）2025/3/201147第二節戰略分析與會計分析（三）企業競爭策略分析1.低成本競爭策略分析低成本競爭策略是指企業以較低的成本提供與競爭對手相同的產品或服務。2.產品差異策略分析產品差異策略是指企業通過其產品或服務的獨特性與其它企業競爭，以爭取在相同價格或較高價格的基礎上占領更大的市場份額，取得競爭優勢與超額利潤。2025/3/201247第二節戰略分析與會計分析二、會計分析技術（一）會計分析的內涵與步驟1.會計分析內涵會計分析的目的在于評價企業會計所反映的財務狀況與經營成果的真實性。一方面是通過對會計政策、會計方法、會計披露的評價，揭示會計信息的質量；另一方面是通過對會計靈活性、會計估價的調整、修正會計數據，為財務分析奠定基礎。2025/3/201347第二節戰略分析與會計分析2.會計分析的步驟閱讀會計報表比較會計報表在閱讀會計報表的基礎上，重點對會計報表進行比較。比較方法包括水平分析法、垂直分析法和趨勢分析法。解釋會計報表在比較會計報表的基礎上，考慮企業采取的會計原則、會計政策、會計核算方法等，說明會計報表差異產生的原因。修正會計報表信息會計分析是財務分析的基礎，通過會計分析，對發現的由于會計原則、會計政策等原因引起的會計信息差異，應通過一定的方式加以說明或調整，消除會計信息失真的問題。2025/3/201447第二節戰略分析與會計分析（二）會計分析的方法水平分析法垂直分析法趨勢分析法2025/3/2015471.水平分析法（橫向比較法）水平分析法，它是把報表資料中不同時期的同項數據進行比較。通過編制“比較財務報表”進行。比較方法2025/3/2016471.水平分析法2025/3/2017472.垂直分析法（縱向比較法、動態分析法）通過計算報表中各項目占總體的比重或結構，反映報表中項目與總體關系情況及其變動情況。處理后的報表又稱為：同度量報表、或稱總體結構報表、共同比報表。2025/3/2018472.垂直分析法2025/3/2019473.趨勢分析法根據企業連續幾年或幾個時期的分析資料，運用指數或完成率的計算，確定分析期各有個項目的變動情況和趨勢的一種財務分析方法。步驟第一，計算趨勢比率或指數；第二，根據指數計算結果，評價和判斷企業各項指標的變動趨勢及其合理性。第三，預測未來的發展趨勢。2025/3/2020473.趨勢分析法2025/3/2021473.趨勢分析法2025/3/202247第三節比率分析與因素分析一、比率分析法（一）比率分析法的定義（二）比率分析指標（三）標準比率（四）比率分析法的局限二、因素分析法（一）連環替代法（二）差額計算法2025/3/202347一、比率分析法定義（一）比率分析的定義將影響財務狀況的兩個相關因素聯系起來，通過計算比率，反映它們之間的關系，借以評價企業財務狀況和經營成果的一種財務分析方法。（二）比率分析的形式百分比如流動比率為200%；分數如負債為總資產的1/2比如速動比率為1：12025/3/202447二、比率分析法指標財務比率指標體系可以按照不同標準劃分。（一）按分析主體劃分從投資者觀點看的財務比率——銷售利潤率、營業成本利潤率、總資產報酬率、凈資產利潤類、資本收益率、資本保值增值率、股票價格與收益比率、每股股利、股價市場風險、股利支付率從債權者觀點看的財務比率——流動比率、速動比率、資產負債率、負債對所有者權益比率、存貨周轉率、應付款周轉率、銷售利潤率2025/3/202547二、比率分析法指標財務比率指標體系可以按照不同標準劃分。（一）按分析主體劃分從政府管理者觀點看的財務比率——社會貢獻率、社會積累率、產品銷售率從經營者觀點看的財務比率——上述比率都是經營者關心的比率。2025/3/202647二、比率分析法指標（二）按分析內容劃分方法一營業評價比率、流動性評價比率、外債風險評價比率、股本收益評價比率方法二流動性比率、盈利性比率、長期償付能力比率、市場檢驗比率方法三收益性比率、流動性比率、安全性比率、成長性比率、生產性比率方法四盈利性比率、投資收益率、活動性比率、流動性比率、償債能力比率2025/3/202747二、比率分析法指標（三）按財務報表劃分資產負債表比率——流動比率、速動比率、流動負債對所有者權益的比率、全部負債對所有者權益的比率、固定資產對資本的比率、非流動負債對凈營運資本的比率、存貨對凈營運資本比率、所有者權益對總資產比率、資產負債率、非流動負債對資本總額比率利潤表比率——銷售利潤率、營業成本利潤率、成本費用利潤率、營業收入成本、利息保障倍速現金流量表比率——經營現金流入量與現金流入總量之比、經營現金流出量與現金流出總量之比2025/3/202847二、比率分析法指標（三）按財務報表劃分資產負債表與利潤表結合比率——應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率、營運資產周轉率、總資產報酬率、資本收益率、凈資產利潤率資產負債表與現金流量表結合比率——經營現金凈流量與負債總額之比、經營現金凈流量與流動負債之比、經營現金凈流量與非流動負債之比利潤表與現金流量表結合比率——凈利潤與經營現金凈流量之比、經營現金流量與利息支出之比、經營現金凈流量與營業收入之比2025/3/202947三、標準比率算術平均法綜合報表法中位數法2025/3/203047四、比率分析法的局限性1.比率的變動可能僅僅被解釋為兩個相關因素之間的變動；2.很難綜合反映比率與計算它的會計報表的聯系；3.比率給人們不保險的最終印象；4.比率不能給人們會計報表關系的綜合觀點。2025/3/203147第二節因素分析法因素分析是依據分析指標與其影響因素之間的關系，按照一定的程序和方法，確定各因素對分析指標差異影響程度的一種技術方法。2025/3/203247一、連環替代法連環替代法的一般程序或步驟（一）指標分解確定分析指標與其影響因素之間的關系，通常采用指標分解方法。2025/3/203347一、連環替代法連環替代法的一般程序或步驟（二）建立指標體系根據分析指標的報告期數值與基期數值列出兩個關系式假設基期指標設定為：A1，B1，C1，報告期指標設定為：A2，B2，C2，建立Y1和Y2兩個指標體系，即：Y1=A1×B1×C1=10×20×30=6000（1）Y2=A2×B2×C2=20×10×40=8000（2）（2）-（1）得：實際比計劃多2000（8000-6000）2025/3/203447一、連環替代法連環替代法的一般程序或步驟（三）連環順序替代用實際數值一個一個的替代基期數值用實際數20替代公式（1）的10，得：Y1-1=20×20×30=12000（3）（3）-（1）得6000（12000-6000）即由于A1因素的影響，實際比計劃增加6000用10替代公式（3）的第二個因素20，得：Y1-2=20×10×30=6000（4）（4）-（3）的-6000（6000-12000）即由于A2因素的影響，實際比計劃減少60002025/3/203547一、連環替代法連環替代法的一般程序或步驟（三）連環順序替代用40替代公式（4）中的第三個因素30，得：Y2=20×10×40=8000（2）（2）-（4）得2000（8000-6000）即由于A3因素的影響，實際比計劃增加2000三個因素共同影響，使得實際比計劃多2000（6000-6000+2000）2025/3/203647一、連環替代法連環替代法的一般程序或步驟（四）確定替代結果（五）檢驗分析結果2025/3/203747舉例：P482025/3/203847舉例：P48根據連環替代法的程序和上述對總資產報酬率的因素分解式，可得出：實際指標體系:80%×98%×30%＝23.52%基期指標體系:82%×94%×22%＝16.96%分析對象是:23.52%－16.96%＝+6.56%在此基礎上,按照第三步驟的做法進行連環順序替代,并計算每次替代后的結果:基期指標體系:82%×94%×22%＝16.96%替代第一因素:80%×94%×22%＝16.54%替代第二因素:80%×98%×22%＝17.25%替代第三因素:80%×98%×30%＝23.52%2025/3/203947舉例：P48根據第四步驟,確定各因素對總資產報酬率的影響程度:總資產產值率的影響:16.54%－16.96%＝－0.42%產品銷售率的影響:17.25%－16.54%＝＋0.71%銷售利潤率的影響:23.52%－17.25%＝＋6.27%最后檢驗分析結果：－0.42%＋0.71%＋6.27%＝＋6.56%㎡分析對象:23.52%－16.96%＝+6.56%因素分析：1.總資產產值率的影響:(80%-82%)×94%×22%＝－0.42%2.產品銷售率的影響:80%×(98%-94%)×22%＝＋0.71%3.銷售利潤率的影響:80%×98%×(30%-22%)＝＋6.27%最后檢驗分析結果：－0.24%＋0.71%＋6.27%＝＋6.56%2025/3/204047課堂作業2025/3/204147參考答案2025/3/204247二、應用連環替代法應注意的問題1.因素分解的相關性分析指標與其影響因素之間必須真正相關，即有實際經濟意義。2.分析前提的假定性分析某一因素對經濟指標差異時，必須假定其他因素不變，否則就不能分清各單一因素對分析對象的影響程度。3.因素替代的順序性因素排列順序不能交換。4.順序替代的連環性在確定各因素變動對