自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新《中國(guó)私募股權(quán)投資基金行業(yè)發(fā)展報(bào)告(2021)入中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)AasetManagementAssociationofChin1自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新22自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新33AasetManagementAssociationofChin自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新萬億元20162017一占美國(guó)的比例(右軸)·站在“兩個(gè)一百年”奮斗目標(biāo)的歷史交匯點(diǎn)上，責(zé)任投資、價(jià)值投資理念，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展任重一占美國(guó)的比例(右軸)44AasotManagementAssociationofChin自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新第十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第十五次會(huì)議審議通過了修訂后的《中華人民共和國(guó)證券法》,2020年3月1日起施行。2020年2月7日起，協(xié)會(huì)對(duì)持續(xù)合規(guī)運(yùn)行、信用狀況良好的私募基金管理人，試行采取"分道制+抽查制"方式辦理私募基金產(chǎn)品2020年7月8日，國(guó)務(wù)院2020年立法工作計(jì)劃發(fā)布，擬制定、修訂的行政法規(guī)中，包含《私募投資基金管理暫行條例2020年3月，協(xié)會(huì)官網(wǎng)增設(shè)"私募基金管理人登記辦理流程公示"界面并增加私募基金管理人公示信息，增強(qiáng)辦理私募基金管理人登記申請(qǐng)工作的公開透明度。2020年3月，證監(jiān)會(huì)修訂并發(fā)布《上市公司創(chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份的特別規(guī)定》,上海證券交易所、深圳證券交易所同步2020年3月12日，為指導(dǎo)基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)貫徹落實(shí)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其工作人員廉潔從業(yè)規(guī)定》,協(xié)會(huì)研訂了《基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其工作人員廉潔從業(yè)實(shí)施細(xì)則》。2020年9月11日，證監(jiān)會(huì)就《關(guān)于加強(qiáng)私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定(征求意見稿)》公開征求意見，并于2021年1月8日發(fā)布2020年3月23日，協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范異常經(jīng)營(yíng)專項(xiàng)法律5中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)5自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新類別營(yíng)商環(huán)境不斷優(yōu)化2019年10月23日，國(guó)務(wù)院通過了《優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境條例》,并于2020年1月1日起施行。2020年，近20個(gè)省(區(qū)、市)已經(jīng)出臺(tái)了優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境地方性法規(guī)或政府規(guī)章，各地持續(xù)發(fā)布新一輪優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境政策措施。根據(jù)世界銀行發(fā)布的《全球營(yíng)商環(huán)境報(bào)告》,中國(guó)營(yíng)商環(huán)境自2019年的第46位上升到2020年的第31位，并連續(xù)兩年被評(píng)為全球營(yíng)商環(huán)境改善幅度最大的經(jīng)濟(jì)體之一。資本市場(chǎng)注冊(cè)制改革不斷深化2020年4月27日，中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議審議通過了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》。2020年6月12日，《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》等四部規(guī)章出臺(tái)。深交所同步發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及配套安排，共計(jì)8項(xiàng)主要業(yè)務(wù)規(guī)則及18項(xiàng)配套細(xì)則、指引和通知。長(zhǎng)期資金政策利好2020年11月13日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)取消保險(xiǎn)資金開展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)限制》,明確財(cái)務(wù)性股權(quán)投資內(nèi)涵，取消財(cái)務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)限于保險(xiǎn)類企業(yè)、非保險(xiǎn)類金融企業(yè)和與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療等特定企業(yè)要求，允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)自主選擇投資行業(yè)范圍。6中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)6自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新口口投資端退出端788自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新·疫情下，行業(yè)整體管理規(guī)模仍保持增長(zhǎng)。截至2020年末，在協(xié)會(huì)登記注冊(cè)的私募股權(quán)投資基金管理人數(shù)量達(dá)到14986個(gè)，同比增長(zhǎng)0.70%;已備案私募股權(quán)投資基金139800只，規(guī)模115620.43億元，分別同比增長(zhǎng)9.18%和14.70%。累計(jì)投資案例數(shù)量為98386個(gè)，累計(jì)在投本金為71766.85億元，分別同比增長(zhǎng)14.07%和11.80%;累計(jì)退出案例數(shù)量為26708個(gè)，累計(jì)實(shí)際退出金額為22057.99億元，分別同比增長(zhǎng)31.77%和只個(gè)個(gè)個(gè)個(gè)個(gè)個(gè)個(gè)1.本報(bào)告中私募股權(quán)投資基金采用了廣義口徑，統(tǒng)計(jì)范圍包括協(xié)會(huì)備案的創(chuàng)業(yè)投資類基金、私募股權(quán)類投資基金以及相應(yīng)FOF(含母基金和單一資管計(jì)劃)基金。2.投資端與退出端變化情況均指截至統(tǒng)計(jì)時(shí)點(diǎn)存續(xù)基金的投資、退出情況，不含已清算基金。9中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)9自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新·管理規(guī)模1億元(含)以下的私募股權(quán)投資基金管理人數(shù)量不斷減少，管理規(guī)模1億元以上的私募股權(quán)投資基金管理人數(shù)量持續(xù)增加。截至2020年末，管理基金在10只及以上的私募股權(quán)投資基金管理人達(dá)到678家，2017-2020年均增幅16.7%,遠(yuǎn)超同期5.0%的行業(yè)整體年均增幅。2018-2020年各年末中國(guó)私募股權(quán)投資基金管理人數(shù)量分布(按管理規(guī)模)孤020040d60080010001200140016001800200022002400260026003000320034003600380040002018年末數(shù)量2019年末數(shù)量2020年末數(shù)量2017-2020年各年末中國(guó)私募股權(quán)投資基金管理人管理基金數(shù)量分布寒寒05中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)AasotManagementAssocistionofChin自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新·截至2020年末，有在管基金的私募股權(quán)投資基金管理人中，管理規(guī)模最大的前10家管理人管理基金規(guī)模占比8.47%,與管理規(guī)模在5億以下的12175家管理人管理基金規(guī)模占比之和8.61%基本相當(dāng)；管理規(guī)模10億元以上的管理人數(shù)量占行業(yè)總量14.07%,在管基金規(guī)模占行業(yè)總規(guī)模85.22%,即管理規(guī)模排名前15%的管理人在管超85%的基金規(guī)模，行業(yè)從二八分化開始走向一九分化。2017-2020年各年末中國(guó)私募股權(quán)投資基金管理人1數(shù)不同管理規(guī)模的管理人分布，按數(shù)量不同管理規(guī)模的管理人分布，按管理規(guī)模2017年末2018年末2019年末2020年末2026年%末(1,5)■[10,50]■頭部10家管理規(guī)模1.不包括管理規(guī)模為0的私募股權(quán)投資基金管理人。2018年末自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新2017-2020年各年新備案私募股權(quán)投資基金數(shù)量及規(guī)模變化情況24120.76-26.40%·24120.76-26.40%0.99億元，較上年減少0.23億元，同比下降18.9%。020172018新備案基金數(shù)量新備案基金規(guī)模中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)AasotManagementAssociationofChin自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新募資端：新備案基金數(shù)量及規(guī)模從第三季度起恢復(fù)疫情前水平·2020年受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境、新冠肺炎疫情和資本市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響，新備案私募股權(quán)投資基金數(shù)量和規(guī)模有一定波動(dòng)，從第三季度起恢復(fù)疫情前增長(zhǎng)水平。2017年第一季度-2020年第四季度各季度新增備案私募股權(quán)投資基金數(shù)量及規(guī)模10只0■新備來基金規(guī)模(左軸)新備親基金數(shù)量(右軸)1.因數(shù)據(jù)提取時(shí)點(diǎn)不同，當(dāng)年各季度新備案基金數(shù)量、規(guī)模之和不等同于當(dāng)年新備案基金數(shù)量、規(guī)模。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新·2020年新備案創(chuàng)投基金規(guī)模同比增長(zhǎng)47.0%,根據(jù)協(xié)會(huì)問卷調(diào)研情況1,80.2%的受訪創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對(duì)募資環(huán)境持有相對(duì)樂觀態(tài)度；并購(gòu)基金(僅指協(xié)會(huì)備案產(chǎn)品類型為并購(gòu)基金)和私募股權(quán)母基金(含私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資類母基金)新備案規(guī)模分別同比下降15.4%和20.1%,運(yùn)作并購(gòu)基金的受訪機(jī)構(gòu)對(duì)募資環(huán)境的態(tài)度相對(duì)悲觀，55%認(rèn)為2020年并購(gòu)基金的募資較2019年難度更大，約80%運(yùn)作母基金的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為2020年募資難度加大或無明顯變化。2018-2020年當(dāng)年新備案創(chuàng)投基金數(shù)量與規(guī)模201820192018-2020年當(dāng)年新備案母基金數(shù)量與328220180■新備案基金數(shù)量■新備案基全規(guī)模■新備案基金數(shù)量新備案基金規(guī)模AasotManagemntAssociationofChin自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新·受疫情影響，2020年以各類公司為代表的企業(yè)投資者出資放緩，新備案基金中企業(yè)投資者出資金額占比下降9.10個(gè)百分點(diǎn)；個(gè)人投資者出資金額占比增長(zhǎng)8.61個(gè)百分點(diǎn)；資管計(jì)劃出資金額、政府資金相關(guān)情況與2019年基本持平。2017-2020年各年私募股權(quán)投資基金各類出資人結(jié)構(gòu)占比(按照出資金額)百分比企業(yè)投資者1個(gè)人投資者2資管計(jì)劃31企業(yè)投資者包括境內(nèi)法人機(jī)構(gòu)(公司等)、境內(nèi)非法人機(jī)構(gòu)(一般合伙企業(yè)等),以及私募投資基金管理人在基金中的跟投2個(gè)人投資者包括自然人(非員工跟投)和自然人(員工跟投)。自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新·截至2020年末，在投本金排名前十行業(yè)中，半導(dǎo)體、醫(yī)藥生物和醫(yī)療器械與服務(wù)行業(yè)較上年末同比增速最高，分別為39.32%、27.85%和21.69%。截至2020年末私募股權(quán)投資基金投資項(xiàng)目行業(yè)分布億元百分比7870.86W-1.13%-1.15%-1.13%-1.15%43735401.23251.60145.676能源能源保險(xiǎn)0■截至2020年末投資全額(左軸)增長(zhǎng)率(右軸)資料來源：中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)AMBERS系統(tǒng)自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新·近年來，私募股權(quán)投資基金為企業(yè)發(fā)展提供了寶貴的資本金，拓寬了中小企業(yè)融資渠道，有力推動(dòng)了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與創(chuàng)新發(fā)展。截至2020年末，在投中小企業(yè)項(xiàng)目64318個(gè)，在投本金19866.78億元；在投高新技術(shù)企業(yè)37311個(gè)，在投本金16386.12億元；在投初創(chuàng)科技型企業(yè)14733個(gè)，在投本金2457.53億元。年各年末中國(guó)私募股權(quán)投資基金不同標(biāo)的類型投資情況初創(chuàng)科技型企業(yè)中小企業(yè)高新技術(shù)企業(yè)初創(chuàng)科技型企業(yè)年均復(fù)合增長(zhǎng)率年均復(fù)合增長(zhǎng)率在投項(xiàng)目金額年均復(fù)合年均復(fù)合在投項(xiàng)目數(shù)量中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)AasotManagementAssociationofChin中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新·近年來，隨著中部各省從平臺(tái)、科技、人才、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、金融服務(wù)等多角度支持“雙創(chuàng)”,激活了中部地區(qū)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)，中部地區(qū)對(duì)私募股權(quán)投資基金吸引力不斷增強(qiáng)。近3年，南省存量私募股權(quán)投資基金投資規(guī)模年均復(fù)合增長(zhǎng)率均為兩位數(shù)，其中湖北省表現(xiàn)尤為亮眼，投資規(guī)模從2018年末的1269.70億元上升至2020年末的1972.99億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到24.66%。截至2020年末私募股權(quán)投資基金投資項(xiàng)目地域分布(按在投項(xiàng)目數(shù)量、金額)湖北00中國(guó)香港中國(guó)中國(guó)香港中國(guó)臺(tái)灣我資數(shù)量(右輸)我資數(shù)量(右輸)■在找金額(左軸)AssotManagementAssociationofChin自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新·2020年私募股權(quán)投資基金新增投資項(xiàng)目數(shù)量21630個(gè)，較2019年增加4024個(gè)，同比增長(zhǎng)22.86%,投資數(shù)量為近五年最高；新增投資金額14501.00億元，較2019年增長(zhǎng)12.85%,為近三年最高。2016-2020年各年私募股權(quán)投資基金投資項(xiàng)目數(shù)量個(gè)個(gè)02016年2017年2018年2019年2020年02016年2017年2018年2019年2020年自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新投資端：新增投資項(xiàng)目整體呈現(xiàn)二八格局·2020年新增投資項(xiàng)目中，投資額在5000萬以上的項(xiàng)目數(shù)量占項(xiàng)目總量19.41%,投資金額占投資總額81.63%,即數(shù)量占比約20%的項(xiàng)目拿走了超過80%的投資額。2020年新增私募股權(quán)投資基金投資項(xiàng)目分布，按數(shù)量2020年新增私募股權(quán)投資基金投資項(xiàng)目分布，按金額資料來源：中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)AMBERS系統(tǒng)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)AasetManagementAssociationofChin中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)AasetManagementAssociationofC自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新·伴隨科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革工作推進(jìn)，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，創(chuàng)投基金減持新規(guī)發(fā)布等舉措實(shí)施，私募股權(quán)投資基金行業(yè)退出環(huán)境得到了進(jìn)一步優(yōu)化。2020年私募股權(quán)投資基金新增退出項(xiàng)目數(shù)量、退出本金、實(shí)際退出金額，較2019年分別同比增長(zhǎng)18.8%、25.3%和35.9%;整體回報(bào)倍數(shù)為1.34倍。·創(chuàng)投基金表現(xiàn)尤為亮眼，2020年創(chuàng)投基金新增退出項(xiàng)目數(shù)量、實(shí)際退出金額分別同比增長(zhǎng)40.8%和88.5%。退出項(xiàng)目平均回報(bào)在2倍左右。億元0個(gè)100000億元20182倍10自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新退出端：退出高回報(bào)項(xiàng)目集中于國(guó)家政策支持的高科技領(lǐng)域·從當(dāng)年退出回報(bào)倍數(shù)行業(yè)分布來看，通信設(shè)備、半導(dǎo)體、電信業(yè)務(wù)、醫(yī)藥生物和醫(yī)療器械與服務(wù)排名前五，回報(bào)倍數(shù)分別為4倍、3.98倍、2.2倍、1.78倍、1.72倍，反映出私募股權(quán)投資基金深度服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，在助力解決硬科技“卡脖子”等問題的同時(shí)，也分享了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的紅利。回報(bào)倍數(shù)2020年當(dāng)年退出項(xiàng)目行業(yè)分布(按數(shù)量、在投金額、回報(bào)倍數(shù))回報(bào)倍數(shù)2020年當(dāng)年退出項(xiàng)目行業(yè)分布(按數(shù)量、在投金額、回報(bào)倍數(shù))退出數(shù)量個(gè)面積表示在投金額大小，億元2500汁算機(jī)運(yùn)用550醫(yī)療器械與服務(wù)450計(jì)算機(jī)及電子設(shè)備其他金融商業(yè)服務(wù)與用品消費(fèi)者服務(wù)能源一耐用消費(fèi)品與服裝會(huì)用事業(yè)資0.001.001.051.101.151.201.251.301.351.401.451.501.551.601.6傳標(biāo)食品、飲料與煙草零售業(yè)汽車與汽車零部件本市場(chǎng)交通運(yùn)輸通信設(shè)備電信業(yè)備半導(dǎo)體銀行0AasetManagemeatAssodiationofChi自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新·2020年，公開市場(chǎng)退出金額比例與退出數(shù)量比例分別為27.95%和17.00%,較2019年16.94%和12.98%均大幅2018-2020年各年中國(guó)私募股權(quán)投資基金項(xiàng)目退出方式1分布(按當(dāng)年實(shí)際退出金額),億元/百分比201820192018-2020年各年中國(guó)私募股權(quán)投資基金項(xiàng)目退出方式分布(按當(dāng)年實(shí)際退出項(xiàng)目數(shù)量),案例數(shù)/百分比1.退出方式包括企業(yè)回購(gòu)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、整體收購(gòu)、公開市場(chǎng)、融資人還款及其他等。其中，公開市場(chǎng)包括境內(nèi)IPO、境內(nèi)上市(除IPO外)、新三板掛牌、境外上市等；其他包括清算、被投企業(yè)分紅、債權(quán)轉(zhuǎn)讓等AasetManagemetAssociationofC自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新·2020年主要的退出方式仍然是協(xié)議轉(zhuǎn)讓、企業(yè)回購(gòu)和融資人還款。從回報(bào)倍數(shù)來看，2020年公開市場(chǎng)退出回報(bào)倍數(shù)增幅最為明顯，其中，境內(nèi)上市、境外上市的退出回報(bào)倍數(shù)分別為3.34倍和3.04倍，較2019年2.08倍和2.05倍提升均超50%。2019-2020年各年私募股權(quán)投資基金退出項(xiàng)目數(shù)量、實(shí)際退出金額及回報(bào)倍數(shù)回報(bào)倍數(shù)2019年退出項(xiàng)目數(shù)量和實(shí)際退出金額2020年退出項(xiàng)目數(shù)量和實(shí)際退出金額回報(bào)倍數(shù)協(xié)議轉(zhuǎn)讓境內(nèi)上市整體收購(gòu)000退出本金(億元)實(shí)際退出金額(億元)自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)自律服務(wù)橋梁創(chuàng)新·協(xié)會(huì)問卷調(diào)研顯示，受訪私募股權(quán)投資基金管理人2021年關(guān)注的投資熱點(diǎn)仍然集中在醫(yī)療健康、信息科技、新能源等領(lǐng)域，特別是新能源領(lǐng)域，在我國(guó)“2030年碳達(dá)峰、2060年碳中和”目標(biāo)提出的背景下，關(guān)注度較上年提高了近15個(gè)百分點(diǎn)。問卷調(diào)研還顯示，受訪管理人關(guān)注ESG的比例近年逐步上升，機(jī)構(gòu)有望把握新能源、碳中和轉(zhuǎn)型機(jī)遇，落實(shí)ESG責(zé)任投資的理念，積極布局環(huán)境友好型和社會(huì)友好型的綠優(yōu)先考慮投資的行業(yè)是哪些?多選，百分比貴機(jī)構(gòu)在ESG(環(huán)境、社會(huì)、企業(yè)治理)投資方面展開的工作是什么?百分比優(yōu)先考慮投資的行業(yè)是哪些?多選，百分比572%貴機(jī)構(gòu)是否設(shè)立負(fù)責(zé)ESG投資的主管部門或崗位?百分比