乳制品公司

匯率風險管理方案

目錄

一、市場風險應對的一般方法........................................3

二、市場風險的度量.................................................4

三、風險的定義....................................................14

四、風險的影響....................................................16

五、風險管理的必要性..............................................18

六、風險管理的組織................................................20

七、企業全面風險管理戰略的目標...................................21

八、企業全面風險管理指導原則.....................................22

九、企業匯率風險管理的主要工具...................................25

十、匯率風險的識別與計量.........................................27

H-一、項目簡介....................................................30

十二、產業環境分析................................................34

十三、我國乳品量價仍有提升空間...................................35

十四、必要性分析..................................................37

十五、公司概況....................................................38

公司合并資產負債表主要數據........................................38

公司合并利潤表主要數據............................................39

十六、發展規劃分析................................................39

十七、法人治理....................................................42

十八、SWOT分析54

一、市場風險應對的一般方法

一旦企業確認了自身面臨的主要風險，并且通過風險度量方法對

這些風險有了定量的把握，那么企業現在就可以運用多種手段和工具

來對它們所面臨的風險暴露加以定量的管理了。

首先需要明確的是，并不存在一種對所有企業都是最優的風險應

對技術。不同的企業，甚至是同一企業在不同的發展階段，其所面臨

的風險類型和規模都不一樣，因此需要針對具體情況采取不同的優化

風險管理策略。一般來講，當企業認為其面臨的風險暴露超過了企業

可以承受的標準以后，可以采用以下幾種方式來管理風險，從而使其

風險暴露回復到可以承受的水平之下。

(1)風險回避。風險和收益總是相伴而生的，獲得收益的同時必

然要承擔相應的風險。試圖完全回避某種市場風險的影響意味著完全

退出這一市場。因此，對企業的所有者而言，完全回避風險通常不是

最優的風險應對策略。

(2)風險接受。有些企業在經營活動中會忽略它們面臨的部分市

場風險，不會采取任何措施來管理某些類別的風險。有研究發現，幾

乎所有的瑞士企業都不關心它們所面臨的匯率風險。

(3)風險分散。很多大的企業和機構往往采取“把雞蛋放在不同

籃子里面”的方法來分散市場風險，即通過持有多種不同種類的并且

相關程度很低的資產來起到有效降低風險的目的，而且這種方法的成

本往往比較低廉。但是對于小型企業或者個人投資者來說，由于缺乏

足夠的資金和研究能力，他們經常無法有效地分散風險；同時，現代

資產組合理論也證明，分散風險的方法只能降低非系統風險，而無法

降低系統風險。

（4）風險轉移。市場風險本身是不可能從根本上加以消除的，但

是可以通過各種現有的金融工具來對市場風險加以管理。例如，企業

可以通過運用金融工程的方法，將其面臨的風險加以分解，從而使其

自身保留一部分必要的風險，然后將其余風險通過衍生產品（如互換、

遠期等）工具傳遞給他人。或者，通過“操作對沖”的形式將風險暴

露降低到可以承受的水平之下。例如，企業可以通過調整原料供應渠

道，在銷售地直接設廠生產或者調整外匯的流入和流出大小等方法來

達到上述目的。

二、市場風險的度量

在確認對企業有顯著影響的市場風險因素以后，就需要對各種風

險因素進行度量，即對風險進行定量分析。目前經常使用的市場風險

度量指標大致可以分為兩種類型，即相對度量指標和絕對度量有標。

（一）相對指標

相對度量指標主要用來測量市場因素的變化與金融資產收益變化

之間的關系。主要指標有久期、凸性、Beta系數、Delta,Gamma,

Vega,Theta和Rho。其中久期、凸性主要用來衡量利率風險，Beta系

數主要用來衡量股票的系統風險，而Delta,Gamma,Vega,Theta和

Rh。等些指標主要用來衡量衍生產品市場（包括商品期貨、金融期貨）

的風險。

1、久期

久期也稱持續期，是1938年由F.R.Macaulay提出的，因此這個

概念也經常被稱為麥考雷久期。它計量了回收一筆投資資金所需要的

平均時間，故也稱加權平均回收期。

久期分析常見的作用是可以比較兩筆期限相同、票面利率相同但

是現金流不同債券的優劣。因此，久期本質上是指實際收回全部現金

所需要的時間。后來，久期分析逐漸成為衡量債券利率風險的工具。

久期隨著市場利率的下降而上升，隨著市場利率的上升而下降，久期

與市場利率成反比關系。久期越大，債券價格對收益率的變動就越敏

感，收益率上升所引起的債券價格下降幅度就越大，而收益率下降所

引起的債券價格上升幅度也越大。可見，同等要素條件下，久期小的

債券比久期大的債券抗利率上升風險能力強，但抗利率下降風險能力

較弱。正是久期的上述特征給投資者的債券投資提供了參照。當投資

者判斷當前的利率水平存在上升可能，就可以集中投資于短期品種、

縮短債券久期；而當投資者判斷當前的利率水平有可能下降，則拉長

債券久期、加大長期債券的投資，這就可以幫助投資者在債市的上漲

中獲得更高的溢價。

需要說明的是，久期的概念不僅廣泛應用在個券上，而且廣泛應

用在債券的投資組合中。一個長久期的債券和一個短久期的債券可以

組合一個中等久期的債券投資組合，而增加某一類債券的投資比例又

可以使該組合的久期向該類債券的久期傾斜。所以，當投資者在進行

大資金運作時，準確判斷好未來的利率走勢后，就是確定債券投資組

合的久期，在該久期確定的情況下，靈活調整各類債券的權重，基本

上就能達到預期效果。

此外，在持有期間不支付利息的金融工具，其久期就等于償還期

限，而那些分期付息的金融工具，其久期則總是小于償還期限。

2、凸性

久期本身也會隨著利率的變化而變化，所以它不能完全描述債券

價格對利率變動的敏感性，1984年StanleyDiller引進凸性的概念。

凸性是對債券價格利率敏感性的二階估計，是對債券久期利率敏

感性的測量。在價格一收益率出現大幅度變動時，它們的波動幅度呈

非線性關系，由久期作出的預測將有所偏離，凸性就是對這個偏離的

修正。

久期描述了價格一收益率曲線的斜率，凸性描述了曲線的彎曲程

度。凸性是債券價格對收益率的二階導數，也是久期本身對利率變化

的敏感程度，通常與久期配合使用，以提高利率風險度量的精度。

凸性具有以下性質。

(1)凸性隨久期的增加而增加。若收益率、久期不變，票面利率

越大，凸性越大。利率下降時，凸性增加。

(2)對于沒有隱含期權的債券來說，凸性總大于0,即利率下降,

債券價格將以加速度上升；當利率上升時，債券價格以減速度下降。

(3)含有隱含期權的債券的凸性一般為負，即價格隨著利率的下

降以減速度上升，或債券的有效持續期隨利率的下降而縮短，隨利率

的上升而延長。因為利率下降時買入期權的可能性增加了。

3、Beta系數

Beta系數是用來衡量個別股票受包括股市價格變動在內的整個經

濟環境影響程度的指標。Beta系數定義為某個資產的收益率同市場組

合收益率之間的相關性，它反映了個別資產收益的變化與市場上全部

資產平均收益變化的關聯程度，即相對于市場全部資產平均風險水平

來說，一項資產所包含的系統風險的大小。

4、Delta

Dolta是指衍生產品（包括期貨、期權等）的價格相對于其標的資

產價格變化的敏感程度，Delta用于度量商品價格風險或股票價格風險。

5、Theta

期權組合的Theta,是在其他條件保持不變的條件下，組合價值變

動與時間變化之間的比率。

通常對Theta報價時，時間是按日度量的，此時的Theta用來衡

量權利金的日損失率，它僅與時間價值相關。

6、Gamma

Gamma,用符號「表示，是用來衡量Delta本身相對于其標的資

產價格變化的敏感程度，通常與Delta配合使用，以提高商品價格風

險或股票價格風險度量的精度。

7、Vega

Vega,即v,表示衍生產品的價格相對于其波動率變化的敏感程度,

Vega用于度量商品價格風險或股票價格風險。

8、Rho

Rho表示衍生產品的價格對利率水平變化的敏感程度，Kho用于衡

量利率風險。

通常使用相對指標對相關市場風險作敏感性分析，估算市場波動

不大和劇烈波動兩種情形下的損益。每一次測算時僅考慮一個重要風

險因素，比如利率、匯率、證券和商品價格等，同時假設其他因素不

變。以此為基礎，風險管理部門可以檢測到整個企業的市場風險，并

根據需要調整資產結構。

上述針對債券等利率性金融產品的久期和凸性，針對股票的Beta,

牽一對衍生金融工具的Delta,Gamma,Vega等風險度量指標實際上是測

量證券組合價值對其市場因子的敏感性，所以也稱為靈敏度方法。靈

敏度方法由于簡單、直觀而在實際中獲得廣泛應用，但靈敏度方法在

測量市場風險時存在以下主要問題。①近似性。只有在市場因子的變

化范圍很小時，這種近似關系才與現實相符，因此它只是一種局部性

測量方法。②對產品類型的高度依賴性。某一種靈敏度概念，只適用

于某一類資產、針對某一類市場因子，如Beta只適用于股票類資產，

久期只適用于債券類資產。這樣一方面無法測量包含不同市場因子、

不同金融產品的證券組合的風險，另一方面也無法比較不同資產的風

險程度。③對于復雜金融產品的難理解性。如對于衍生證券，Gamma,

Vega等概念很難理解。④相對性。靈敏度只是一個相對的比例概念，

并沒有回答某一證券組合的風險一一損失到底是多大。要得到殞失的

大小，必須知道市場因子的變化量是多大，但這幾乎不可能一一市場

因子的變化是隨機的。因此利用靈敏度測量市場風險時，必須掌握市

場因子這一隨機變量的特性（這一特性往往用概率分布給以描述）。

正是針對相對指標的這些缺陷，產生了對市場風險進行度量的絕對指

標，主要有方差/標準差、下偏距以及VaR方法。

（二）絕對指標

1、方差/標準差

方差或標準差作為金融資產風險的度量指標被學術界和實務界廣

泛接受。在HarryMarkowitzl952發表的論文《證券組合選擇》中，

Markowitz假定投資風險可以視為投資收益的不確定性，這種不確定性

可以用統計學中的方差或標準差加以度量。比方說，某一金融姿產組

合的價值為100萬美元，標準差為5%,則該組合的風險可能為5萬美

元。由于方差具有良好的統計特性，被廣泛運用于度量金融資產組合

的風險。

方差/標準差反映的是證券收益的波動性，因此稱為波動性方法。

這種方法“似乎”解決了風險測量問題一一知道了某一組合的波動性,

可以得到其收益的平均波動。但這種波動性的描述同樣沒有解決風險

度量問題，主要表現在以下方面：①波動性只是描述了收益的不確定

性一一偏離平均收益的程度，這種偏離可以是正偏離，也可以是負偏

離，而實際中關注的只是負偏離（損失），但波動性并沒有說明這一

點。當然，可以引入下偏距（半方差）概念，但下偏距（半方差）一

方面往往不具有良好的統計特性，另一方面也沒有解決下面的缺陷。

②波動性并沒有確切指明證券組合的損失到底是多大。僅僅知道標準

差是50萬元，無法判定組合的損失一可能遠遠大于50萬元（如最大

可以是1000萬元），也可能小于50萬元，標準差并沒有指出風險為

50萬元的可能性有多大。而事實上，由于市場因子的隨機性，證券組

合的收益變化是一個隨機變量，根據統計學理論，隨機變量的特性應

該通過隨機變量的概率分布確切描述，而不是僅用標準差。這洋，證

券組合市場風險的度量，應該通過證券組合收益的概率分布進行描述

一—定概率水平（置信度）下的可能損失。這就引入了市場風險度量

的VaR方法。

2、下偏距

方差/標準差方法同時度量了風險的正面和負面影響，而人們通常

認為風險僅有負面影響，因此用方差/標準差方法度量風險不能反映人

們真實的心理感受。針對方差/標準差方法的這一缺陷，下偏距方法不

考慮風險的正面影響，僅刻畫相對某一目標收益水平（通常取總體平

均水平或零收益水平）之下的收益率分布狀況。該類方法的埋論基礎

是：對于各種收益率分布，投資者在考慮和管理風險時，著重考察收

益率分布的左邊，以此為前提，產生了許多刻畫相對某一目標收益水

平之下的收益率分布特征的風險指標，其中最具代表性并形成較成熟

理論體系的是哈洛的LPM方法。與方差/標準差相似，Downside—Risk

方法主要運用于度量金融資產組合的風險。

3、風險價值

風險價值代表了目前市場風險度量的最佳實踐，是度量市場風險

的國際標準工具。它最早起源于20世紀80年代，但作為一種市場風

險測定和管理的工具，則是由J?P.Morgan投資銀行在1994年的

RiskMetries系統中提出。VaR的定義是：在一定置信水平下，由于市

場波動而導致整個資產組合在未來某個時期內可能出現的最大損失值。

由于VaR方法能簡單清晰地表示金融資產頭寸的市場風險大小，又有

比較嚴格系統的統計理論作為基礎，因此得到了國際金融理論和實業

界的廣泛認可。國際銀行業巴塞爾委員會也利用VaR模型所估計的市

場風險來確定銀行以及其他金融機構的資本充足率。

計算VaR的方法很多，主要包括方差一協方差法、歷史模擬法和

蒙特卡羅模擬法。

（1）方差一協方差法。該方法是假定風險因素收益的變化服從特

定的分布，通常假定為正態分布，然后通過歷史數據分析和估計該風

險因素收益分布的參數值，如方差、均值、相關系數等，然后根據風

險因素發生單位變化時，頭寸的單位敏感性與置信水平來確定各個風

險要素的VaR值，再根據各個風險要素之間的相關系數來確定整個組

合的VaR值。

(2)歷史模擬法。以歷史可以在未來重復為假設前提，直接根據

風險因素收益的歷史數據來模擬風險因素收益的未來變化。在這種方

法下，VaR值直接取自于投資組合收益的歷史分布，組合收益的歷史分

布又來自于組合中每一金融工具的盯市價值，而這種盯市價值是風險

因素收益的函數。具體來說，歷史模擬法分為三個步驟：①為組合中

的風險因素安排一個歷史的市場變化序列；②計算每一歷史市場變化

的資產組合的收益變化；③推算出VaR值。因此，風險因素收益的歷

史數據是該VaR模型的主要數據來源。

(3)蒙特卡羅模擬法。即通過隨機的方法產生一個市場變化序列,

然后通過這一市場變化序列模擬資產組合風險因素的收益分布，最后

求出組合的VaR值。蒙特卡羅模擬法與歷史模擬法的主要區別在于前

者采用隨機的方法獲取市場變化序列，而不是通過復制歷史的方法獲

得，即將歷史模擬法計算過程中的第一步改成通過隨機的方法獲得一

個市場變化序列。市場變化序列既可以通過歷史數據模擬產生，也可

以通過假定參數的方法模擬產生。由于該方法的計算過程比較復雜，

因此應用上沒有前面兩種方法廣泛。

VaR的優點非常明顯，它把預期的未來損失和該損失發生的概率結

合起來，將不同市場因子、不同市場的風險集成為一個數，較準確地

測量了由不同風險來源及其相互作用而產生的潛在損失，利于管理者、

投資者和金融監管當局準確把握金融機構的實際風險。

綜合上述方法對風險進行的定量分析，可以使企業明確自身所面

臨的市場風險大小，為進一步的風險管理活動奠定基礎。

三、風險的定義

“風險”的提出與研究始于19世紀末的西方社會，但對風險進行

開拓性研究的是美國經濟學家奈特，他在1921年出版的《風險、不確

定性和利潤》中對風險作了經典的定義：風險是可測定的不確定性，

是指經濟主體的信息雖然不充分，但可以對未來可能出現的各種情況

給定一個概率值。與風險相對應，奈特把不可測定的不確定性定義為

不確定性。

國際內部審計師協會對風險的定義是“風險是發生某種影響目標

完成的事件的不確定性。”概括而言，目前，經濟學家、統計學家、

決策理論界和保險理論界學者對風險定義的認識主要有以下4種。

1、風險是損失發生的可能性（或機會）

可能性指客觀事物存在或者發生的機會，這種機會可以用概率來

衡量。當概率為0時，表明沒有損失的機會，風險不存在；當概率為1

時，表明風險是一種確定的事件；損失的可能性則意味著損失事件發

生的概率為0?1之間。

2、風險是損失的不確定性

這種不確定性可以分為客觀不確定性和主觀不確定性。前者是指

實際結果與預期結果的偏離，這種偏離可以用數學、統計學工具加以

度量；后者是個人對風險的評估，主觀不確定性同個人的知識、經驗、

心理狀態等有關，面臨相同的風險時不同的人會有不同的評價。

3、風險是實際結果與預期結果的偏差

例如，用10萬元人民幣進行一年的證券投資，預期收益率為6.5%,

而實際收益率僅為5%,這種實際結果與預期結果的偏差即是風險，這

種偏差可以用統計學中的標準差進行衡量。

4、風險是實際結果偏離預期結果的概率

例如，生命表中不同年齡段的預期死亡率與實際死亡率的差別，

這種實際結果偏離預期結果的客觀概率就是風險，這一概率可以用數

學、統計學公式計算得出。

在競爭激烈的市場中，企業的經營活動伴隨著各種各樣的風險，

它們有可能使企業遭受損失，也有可能使企業盈利。也就是說，風險

使企業經營目標的實現存在著不確定性，而且從某種意義上來說企業

的生存和發展就是克服各種風險的過程。

在這里，把風險定義為：未來的不確定性對企業實現其既定目標

的影響。對于這個定義可以從以下幾方面來理解。

（1）未來的不確定性。現在無風險，過去無風險，只有將來有風

險。人們看到的財務報表，反映的都是過去發生的經濟行為。現在普

遍用于投資決策的基礎評估方法之一現金流預測，通過將未來一定期

間內的凈現金流入按一定的貼現系數計算以作出投資決策判斷，這不

僅是一個時間價值的概念，而且是風險的貼現。

（2）影響。這里所說的影響不僅包括損失，而且包括收益。風險

越高，收益可能越大。所以，回避風險，同樣意味著回避收益。

（3）風險總是定義在未來的某一個時間段內的，這樣才可以準確

度量和管理風險。比如，企業職工有人身安全的風險，為此企業為職

工購買人身安全保險，保險合同總是在一段時間內有效。

（4）風險是相對于要實現的目標而言的。目標越高，風險就越大;

目標越低，風險就越小。

四、風險的影響

人們關注風險，主要在于它會帶來一些負面影響，主要表現在以

下3個方面。

1、經濟損失

風險對人類最大的影響就是可能會發生一些經濟損失，這些損失

是風險的主要影響，也是人們要試圖避免和減輕風險的主要原因。

經濟損失可以分為直接損失和間接損失。直接損失包括財產損失、

責任損失、雇員傷害及生病。間接損失有正常利潤的損失、額外經營

費用、更高的融資成本和放棄新的投資機會、破產等。

2、機會損失

除了直接或間接的經濟損失以外，風險對人們的其他負面影響之

一就是可能造成機會的喪失。

風險發生的不確定性要求人們謹慎地準備應對可能發生的風險。

在沒有保險的情況下，人們可以通過積累儲備金以彌補風險可能帶來

的損失。但是，儲備金的積累也帶來了機會成本。儲備金屬于具有較

高流動性的資產，其投資回報率較低。

3、影響經濟增長

風險的存在對經濟增長和資本積累有顯著影響。經濟增長在很大

程度上取決于資本積累率，而資本積累面臨著風險。只有當投姿回報

充分高以至于能夠彌補動態和靜態風險時，投資者才愿意進行投資。

事實上，風險除了帶來負面的影響外，也具有積極的一面，即帶

來收益的可能，但這一點常常為人們所忽略。

風險可能造成損失，也可能帶來收益。風險和收益是相對稱的,

要想獲得高收益必須承擔高風險，低風險只會帶來低收益。

五、風險管理的必要性

事實證明，所有的企業都面臨著風險，風險是一種客觀存在。而

幸運的企業往往可以通過一套比較全面的風險管理系統，屏蔽掉潛在

的風險，或者盡量使其弱化或最小化，只是經歷一些較小的問題或有

驚無險的沖擊，之后依然能夠正常經營、發展和進步。風險管理的主

旨不在于消除風險，因為那樣只會把獲得回報的機會浪費掉。風險管

理所需要做的應該是對風險進行管理，主動選擇那些能夠帶來收益的

風險。

1、風險管理有助于企業作出合理的決策

一方面，風險管理為經濟主體一企業劃定了行為邊界，約束其擴

張的沖動。企業作為市場的參加者必須在風險和收益之間作出理智的

權衡，從而避免將社會資源投入到重大風險、缺乏現實可行性的項目

之中。風險管理對市場參加者的行為起著警示和約束作用。另一方面,

風險管理也有助于企業把握市場機會。通常，市場風險大都是雙向的,

既存在可能的風險損失，也存在可能的風險收益。因此，在市場上，

時刻都有大量風險的客觀存在，同時也帶來了新的機遇。如果企業能

夠洞察市場供求狀況及影響市場的各種因素，預見市場的變化趨勢，

采取有效、科學的措施控制和防范風險，同時果斷決策、把握磯會,

就有可能獲取可觀的收益。

2、風險管理可以降低企業效益的波動

風險管理的目標之一是降低公司收益和市值對外部變量的敏感性。

例如，市場風險管理比較完善的公司，其股票價格對市場價格變動就

可以顯示出較低的敏感性，不至于因為整個市場價格下跌，其股價市

值造成大幅度的縮水；手中持有外匯資產或負債的公司，如果在風險

管理方面做得比較出色，就可以顯示出其外匯資產的價值、收益或負

債成本對市場匯率變動較低的敏感性，這些都是由實證得出的結論。

總之，受到利率、匯率、能源價格和其他市場變量的影響，公司通過

風險管理能更好地管理收益波動。

3、風險管理可以提升股東價值

承擔基于風險的股東價值管理項目的公司大都認同風險管理和經

營最優化可以增加20%?30%或更多的公司價值，這也是由實證得出的

結論。弗吉尼亞大學的喬治，阿萊亞斯與姆斯?威斯通在1998年的一

項研究支持了這一看法。他們比較了從1990年到1995年或多或少積

極從事市場風險管理的公司的市值與面值的比率，結果發現更枳極地

從事市場風險管理的公司得到了市值平均20%的回報。風險管理不僅使

個別公司增值，而且通過降低資本費用和減少商業活動的不確定性來

支持經濟的全面增長。

4、風險管理有助于增加公司機構效率

大多數公司都擁有風險管理和公司監督職能部門，如財務風險、

審計及合規部等。此外，有的公司還有特別風險管理單位。例如，投

資銀行通常有市場風險管理單位，而能源公司則有商品風險管理經理。

風險總監的任命和企業全面風險管理職能部門的設立為各個部門有效

地工作提供了自上而下的必要協調。一個綜合團隊可以更好地處理的,

不僅是公司面臨的各個單獨的風險，也應包括由這些風險之間的錯綜

復雜關系構成的風險組合。

此外，隨著市場體系和各種制度建設的日益完善，迫使企業進行

風險管理的社會壓力也日益增加。直接的壓力來自于有影響力的權益

方，如股東、雇員、評級機構、市場分析專家和監管機構等。他們都

期望收益更有可預測性，以避免和控制自己的風險和減少對市場的破

壞性。最近幾年，隨著經濟計量技術和計算機模擬技術的迅速發展，

基于波動率的模型如風險價值模型和風險調整資本收益率模型，已經

用來計量公司面臨的各種市場風險，而且這一應用現在正在推廣到信

用風險及運營風險中。

六、風險管理的組織

風險管理組織是指風險管理單位為實現風險管理目標而設置的內

部管理層次和管理機構，主要包括有關風險管理組織的結構、組織活

切和相關的規章制度。風險管理的組織結構主要包括風險管理職能部

門、內部審計部門及其他有關職能部門、業務單位的組織領導磯構。

風險管理組織活動指風險管理專職機構制定和執行風險管理計劃的全

過程，包括為制定風險管理目標及實現目標而進行的風險識別、風險

衡量、風險處理和風險管理效果評價等活動。風險管理的規章制度是

指包括體現風險管理的指導思想、政治綱領、方針政策、操作規程及

有關監管的條例和規定等。完善的風險管理也要求公司法人治理結構

合理。

七、企業全面風險管理戰略的目標

一個廣泛的風險管理戰略目標，可以概括風險管理的價值提案，

即建立可持續的競爭優勢，最優化管理風險的費用，在企業范圍充分

信息的基礎上作出風險管理戰略，改進企業的整體表現。具體包括以

下幾個方面。

(1)使企業實現經營目標的風險有效降低。

(2)保護企業不致因災害性事件或人為失誤而遭受重大損失。

(3)通過有效的內部控制減少運營過程的波動性。

(4)即時高效的信息溝通和可靠的財務報告。

(5)符合國內國外有關法律法規。

八、企業全面風險管理指導原則

風險管理是管理的一個特殊領域，隨著其發展，人們越來越關注

其原則與技術的正規化，如確定為風險管理決策過程提供指導的原貝11。

風險管理領域最早的研究成果之一是一系列“風險管理原則”的發展。

這些原則為風險經理的具體風險管理行為提供了具有普遍意義的原理。

風險管理最為重要的原則有3項。

1、不冒不能承受的風險

這是三條原則中最重要的。這個原則雖然不能確定對于一個給定

的風險應該做些什么，但是，它確實告訴人們，對某些風險一定要有

所作為。如果一開始就能注意到，當對于一個已經存在的風險無所作

為時，企業將要面臨因為這個風險而引起損失的可能性。那么就可以

知道對某些風險必須做點什么，從而確定哪些風險是一定不能自擔的。

在確定哪些風險需要特殊的防范措施時最重要的因素是哪些風險

會引起最大的潛在損失。有些損失會導致財務上的災難，逐步地吞噬

企業的資產；反之，另一些損失就只產生一些輕微的財務后果。如果

一個風險的最大潛在損失程度達到了企業不可承受的地步，那么，自

擔這樣的風險是不可行的。可能的損失必須被降低到一個可以控制的

水平下，否則就必須將風險轉移。如果一個風險既不能降低到一個可

以控制的水平，又無法轉移，那么必須將它避免。

至于企業可以安全地自擔多大規模的風險的問題是非常復雜的，

也是很有技術性的。各個單一風險的自擔水平直接與企業的總體損失

承擔能力有關，而后者又取決于企業的現金流量、流動資產和在出現

緊急情況下增加現金流量的能力。對任何企業而言，有些損失可以直

接用現金流量補償，有些需要動用企業的現金儲備或變賣流動資產來

補償，還有些損失只好通過借貸來補償，有些損失甚至通過所有措施

都不能補償。企業“可以承擔的損失”的數額因企業而不同；一家企

業的損失承受水平也因時而變，主要取決于企業在損失發生時所能獲

得的資源。

2、考慮損失可能性

人們對風險的關注往往首先取決于損失程度。例如，即使在損失

發生可能性很小的時候，如果潛在的損失程度很大，這樣的損失風險

仍是必須加以關注的。這并不是說在如何應對風險的時候特定風險有

關損失的可能性是可以忽略的。恰恰相反，即使當潛在的損失程度表

明不許對某個風險采取什么措施時（就是說，不允許自擔這個風險），

這個風險中損失的可能性對最終的風險管理決策可能會有決定性的作

用。知道風險會引起損失的可能性是小、中等，還是很大，將幫助風

險經理來決定如何處理這個既定的風險。

如果損失發生的可能性很大，那么對于使用保險來處理風險來說

可能就不是一個經濟的方法，這是因為保險是基于平均損失而運作的。

在過去經驗的基礎上，保險公司評估他們為了抵消損失發生時的理賠

而需要收取的保險費。除了抵消損失，保險費還包括了保險公司的經

營費用。因此，雖然這看起來很矛盾，但是最應該買保險的是那些最

不容易發生的損失。損失的概率越高，使用保險作為這種風險的應對

措施就越發顯得不合適。最適合購買保險的風險應該具有這樣的特點:

損失頻率較低，而損失程度較高。最不適合購買保險的風險所具有的

特點是：潛在損失程度低，而損失頻率高。對于損失頻率較高的風險,

最為有效的方法是通過損失預防措施來降低損失頻率。

考慮損失可能性原則強調了針對特定的風險，在考慮采用應對措

施時把損失的可能性或概率作為一個重要因素來考慮。

3、不因小失大

風險管理的第一個原則告訴人們哪些風險必須被轉移（即那些可

能會引起巨額損失而損失程度又不能降低的風險），而第二個原則告

訴人們哪些風險不應該投保（就是那些損失頻率很高的風險）。這兩

個原則還不能涵蓋所有的風險決策，因而需要其他原則。

就本質上來說，第三個原則告訴人們，轉移風險的代價和通過轉

移風險而得到保護的財產價值之間必須要有一個合理的關系。它在兩

個方面提供指導：一方面，相對于自擔風險而節約下的保險費（小）

而言，可能的損失很大時，風險不應該被自擔：另一方面，有時候保

險費相對于所轉移的風險而帶來的利益而言很大，這樣的風險不應該

投保，因為此時保險費是“大”，保險利益是“小”。

盡管“不冒不能承受的風險”這一原則隱含了自擔風險的最大水

平，但“不因小失大”的原則表明了有些低于這一最大自擔水平的風

險也應該被轉移。最大自擔水平對所有風險都是一樣的，但對于有些

風險，實際自擔水平可能小于這個最大值。

九、企業匯率風險管理的主要工具

隨著全球金融外匯市場的不斷發展，金融創新的步伐不斷加快，

匯率風險管理工具層出不窮。匯率風險管理已成為一門單獨的學科，

這里只介紹幾種常見的匯率風險管理工具。

（一）遠期外匯交易

遠期外匯交易是按照事先規定的金額和匯率在約定的未來某一時

間交割的外匯買賣，該匯率即為遠期匯率。遠期外匯交易可以用于避

免未來匯率變化的風險。借助遠期外匯合約，企業可以創造與未來外

匯流量相反的頭寸，固定未來外幣現金流量的本幣價值。

（二）掉期外匯交易

掉期外匯交易是在買入某日交割的某種外幣（A幣），賣出另一種

外幣（B幣）的同時，賣出在另一個交割日的某種外幣（A幣），買回

另一種外幣（B幣）。這兩筆外匯買賣貨幣數額相等，方向相反，交割

日不同。掉期外匯交易可以幫助客戶鎖定匯率風險或套取匯差，以及

扎平各貨幣因到期日不同所造成的資金缺口。

（三）外匯期貨

外匯期貨實際上是金額、期限和到期日都標準化的遠期外匯合同,

而遠期外匯合同的金額、期限可以由銀行與交易對手商定。外匯期貨

交易只需要繳納保證金，交易一方如果違約，損失的只是保證金。外

匯期貨流動性強，任何人都可以自由買賣期貨合同，隨時通過做相反

交易平倉了結，或者根據實際頭寸的變化和市場匯率水平調整期貨頭

寸。

外匯期貨交易的套期保值是針對現貨市場的某筆交易，在期貨市

場上做一筆買賣方向相反、期限相同的交易，用期貨市場的盈利來沖

抵現貨市場的虧損。外匯期貨的缺陷在于，期貨合同標準化的金額、

期限和到期日很難與現貨交易完全一致，而且，期貨價格的變動也可

能與現貨價格的波動不完全一致，從而出現基差風險。

（四）外匯期權

外匯期權是企業買賣遠期外匯的權利，是一種貨幣買賣合約，它

賦予合約購買者在一定期限內按規定價格購買或出售一定數量某種貨

幣的權利。其與外匯遠期交易或外匯期貨合同的差別在于：外匯期權

合同的購買方有執行合同的權利，而沒有必須執行的義務。從而在防

范不利的匯率波動的同時，又不喪失匯率有利波動可能產生額外收益

的機會。相應的，購買外匯期權進行套期保值的成本要高一些。期權

合同也是標準化的，其缺陷同樣在于其金額和期限很難與現貨交易保

持完全一致。

（五）貨幣互換

貨幣互換是交易雙方交換支付實際債務本金與利息的責任。交易

雙方首先按固定匯率在期初交換兩種不同貨幣的本金，然后按約定的

日期和預定的利率進行一系列的利息互換，到期日按事先約定的匯率

將本金再換回來。貨幣互換，期初可以不交換本金，利息可以是浮動

利率對浮動利率的不同貨幣互換、固定利率對固定利率的貨幣互換，

也可以是固定利率對浮動利率的貨幣互換。企業可以通過貨幣互換，

換來所需要貨幣的資金，從而降低所需貨幣的負債成本，并避免匯率

變化的風險。

十、匯率風險的識別與計量

（一）匯率風險的識別

為了比較準確、全面地識別企業匯率風險，可以將企業匯率風險

逐層予以分解，并建立起一個層序化的樹狀系統結構，即風險樹。風

險樹建立以后，企業可以清晰、準確地判明自己所承受的外匯風險的

具體形態及其性質，簡單、迅速地認清自己所面臨的局面，為以后的

風險管理決策提供可靠的依據。

（二）企業匯率風險計量

1、凈外匯風險敞口的分析與計量

企業外匯風險可以用凈外匯風險敞口來計量。

如果由公式計算出的凈外匯風險敞口為正數，則意味著當外幣對

本幣的匯率下降時企業將面臨外匯虧損的風險；當外幣對本幣的匯率

上升時，企業將有所收益；反之，如果計算出的凈外匯風險敞口為負

數，則當外幣對本幣的匯率上升時，企業將面臨外匯虧損的風險，當

外幣對本幣的匯率下降時，企業會有所收益。

2、匯率風險的分析與計量

為了分析與計量一家企業因其外幣資產與負債組合的不相匹配以

及外匯買賣的不相匹配可能產生的匯率風險，可以首先計算凈外匯風

險敞口，然后將其折算成本幣，再結合匯率的預期變動趨勢進行計算,

具體公式為

3、匯率風險計量的VaR方法

確定企業面臨的匯率風險的類型后，企業的匯率風險管理決策的

關鍵問題是這些風險的度量。事實證明，度量匯率風險是比較困難的。

現在廣泛采用的方法是VaR模型。VaR方法可用來度量不同類型的風險,

為企業管理風險提供幫助。但是，VaR無法說明該敞口在(100-z)%

的置信水平上會出現什么情況，即最糟糕的情形。由于VaR模型不能

反映置信水平100%的最大損失，企業常常在VaR限制之外設定經營限

制，比如名義金額或止損指令，以盡最大可能覆蓋風險。

企業采用VaR計算匯率風險，以估計由企業活動導致的外匯頭寸

(包括在正常條件下，在特定期間內，其資金的外匯頭寸)的風險程

度。VaR計算法需要3個參數：首先，持有期計劃持有外匯頭寸的時間

長度，一般持有期為1天；其次，計劃進行預測的置信水平，通常是

將置信水平設定為99%或95%；最后是表示VaR所用的貨幣單位。假設

持有期為X天，置信水平為哪的期間內，VaR可度量在X天之內的最

大損失(即外匯頭寸市值的減少)，條件是該X天的期間必須是在潞

的期間內，而并不屬于(100-y)%的期間。VaR量度的是在正常條件

下最糟糕的情況。因此，如果外匯頭寸的持有期為1天，置信水平為

99%時，VaR計量結果為500萬美元，則表明在未來1天內，該企業發

生的外匯損失超過500萬美元的可能性只有l%o或者企業或預期在未

來的100個普通的交易日內，在其中的99天，其外匯頭寸的價值減少

幅度不會超過500萬美元，或每100個普通的交易日內，有1天價值

減少會超過500萬美元。

十一、項目簡介

（一）項目單位

項目單位：xxx有限責任公司

（二）項目建設地點

本期項目選址位于xx（以選址意見書為準），占地面積約18.00

畝。項目擬定建設區域地理位置優越，交通便利，規劃電力、給排水、

通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。

（三）建設規模

該項目總占地面積12000.00nV（折合約18.00畝），預計場區規

劃總建筑面積24698.49疔。其中：主體工程14681.09戶，倉儲工程

5068.80m2,行政辦公及生活服務設施2750.58nf,公共工程2198.02

m2o

（四）項目建設態度

結合該項目建設的實際工作情況，XXX有限責任公司將項目工程的

建設周期確定為12個月，其工作內容包括：項目前期準備、工程勘察

與設計、土建工程施工、設備采購、設備安裝調試、試車投產等。

（五）項目提出的理由

1、符合我國相關產業政策和發展規劃

近年來，我國為推進產業結構轉型升級，先后出臺了多項發展規

劃或產業政策支持行業發展。政策的出臺鼓勵行業開展新材料、新工

藝、新產品的研發，促進行業加快結構調整和轉型升級，有利于本行

業健康快速發展。

2、項目產品市場前景廣闊

廣闊的終端消費市場及逐步升級的消費需求都將促進行業持續增

長。

3、公司具備成熟的生產技術及管理經驗

公司經過多年的技術改造和工藝研發，公司已經建立了豐富完整

的產品生產線，配備了行業先進的染整設備，形成了門類齊全、品種

豐富的工藝，可為客戶提供一體化染整綜合服務。

公司通過自主培養和外部引進等方式，建立了一支團結進取的核

心管理團隊，形成了穩定高效的核心管理架構。公司管理團隊對行業

的品牌建設、營銷網絡管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時

根據客戶需求和市場變化對公司戰略和業務進行調整，為公司穩健、

快速發展提供了有力保障。

4、建設條件良好

本項目主要基于公司現有研發條件與基礎，根據公司發展戰略的

要求，通過對研發測試環境的提升改造，形成集科研、開發、檢測試

驗、新產品測試于一體的研發中心，項目各項建設條件已落實，工程

技術方案切實可行，本項目的實施有利于全面提高公司的技術研發能

力，具備實施的可行性。

我國生鮮乳與乳制品抽檢合格率維持在高位水平，產品質量得以

保證。2008年我國三聚氟胺事件爆發后，國家高度重視乳品的質量安

全，乳品監管愈發嚴格。與此同時，國家健全了乳制品行業的市場準

入和監管制度，并加強了產品在生產、加工和各流通環節的監管，三

聚氟胺等重點監控違禁添加物抽檢合格率連續12年保持100%,乳品質

量目前已得以保證。艾媒數據顯示，近五年我國生鮮乳與乳制品抽檢

合格率維持在99.8%及以上。2015-2020年，我國生鮮乳抽檢合格率從

99.30%增加至99.80%,乳制品抽檢合格率從99.50%增加至99.80%o

2021年前三季度，我國乳制品抽檢合格率保持在99.80%。

（六）建設投資估算

1、項目總投資構成分析

本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹

慎財務估算，項目總投資11221.45萬元，其中：建設投資8434.69萬

元，占項目總投資的75.17%；建設期利息92.51萬元，占項目總投資

的0.82%；流動資金2694.25萬元，占項目總投資的24.01%。

2、建設投資構成

本期項目建設投資8434.69萬元，包括工程費用、工程建設其他

費用和預備費，其中：工程費用7362.16萬元，工程建設其他費用

799.20萬元，預備費273.33萬元。

（七）項目主要技術經濟指標

1、財務效益分析

根據謹慎財務測算，項目達產后每年營業收入24300.00萬元，綜

合總成本費用19263.01萬元，納稅總額2372.51萬元，凈利潤

3685.82萬元，財務內部收益率24.92%,財務凈現值5180.71萬元，

全部投資回收期5.28年。

2、主要數據及技術指標表

主要經濟指標一覽表

序號項目單位指標備注

1占地面積m212000.00約18.00畝

1.1總建筑面積m224698.49容布率2.06

1.2基底面積mJ7680.00建筑系數64.00%

1.3投資強度萬元/畝460.52

2總投資萬元11221.45

2.1建設投資萬元8434.69

2.1.1工程費用萬元7362.16

2.1.2工程建設其他費用萬元799.20

2.1.3預備費萬元273.33

2.2建設期利息萬元92.51

2.3流動資金萬元2694.25

3資金籌措萬元11221.45

3.1自籌資金萬元7445.52

3.2銀行貸款萬元3775.93

4營業收入萬元24300.00正常運營年份

5總成本費用萬元19263.01

0#

6利潤總額萬元4914.43

7凈利潤萬元3685.82

■”

8所得稅萬元1228.61

■”

9增值稅萬元1021.34

10稅金及附加萬元122.56

11納稅總額萬元2372.51

■”

12工業增加值萬元8005.03

13盈虧平街點萬元8558.15產值

14回收期年5.28含建設期12個月

15財務內部收益率24.92%所得稅后

16財務凈現值萬元5180.71所得稅后

十二、產業環境分析

根據第四次全國經濟普查以及省統計局對區域地區生產總值的初

步修訂結果，預計區域地區生產總值突破XX億元，同口徑增長XX%；

一般公共預算總收入XX億元，下降XX%（剔除減稅降費因素，同口徑

增長XX%）；地方一般公共預算收入XX億元，下降XX%（剔除減稅降

費因素，同口徑增長XX%）；出口總額XX億元，增長XX%；實際利用

外資XX億元，增長XX%；社會消費品零售總額XX億元，增長XX%；城

鎮居民人均可支配收入XX元，增長XX%；農村居民人均可支配收入XX

元，增長XX%；固定資產投資增長XX%；居民消費價格總水平上漲XX%；

城鎮登記失業率XX%。完成下達的減排降碳任務。今年經濟社會發展的

主要預期目標是：地區生產總值增長XX%,地方一般公共預算收入增長

XX%,固定資產投資增長XX%,社會消費品零售總額增長XX%,進出口

總額增長XX%,實際利用外資增長XX%,城鎮居民人均可支配收入增長

XX%,農村居民人均可支配收入增長XX%,居民消費價格總水平漲幅控

制在XX%以內，城鎮登記失業率控制在XX%以內，完成節能減排降碳任

務。

十三、我國乳品量價仍有提升空間

居民消費水平提高，帶動乳品消費量增加。隨著我國經濟不斷發

展，人均居民可支配收入穩中有升。2016-2020年，我國人均可支配收

入從23821元增加至32189元，年均復合增速為6.2%。2020年在疫情

影響下，我國人均可支配收入仍保持4.74%的增長。2021年，隨著疫

情逐步恢復常態化，我國人均居民可支配收入為35128元，同比增長

9.13%o人均可支配收入的增長使居民消費水平相應提高，進而帶動乳

品消費量的增加。

目前我國居民的乳品攝入量達標率較低。由于奶類中含有鈣、蛋

白質和B族維生素等營養物質，對降低慢性病發病風險有重要作用，

在2022年發布的《中國居民膳食指南(2022)》中將奶制品的攝入量

由300g提高至300-500g,即建議成人每天應攝入300-500g的液態奶

或相當于300-500g液態奶蛋白質含量的其他奶制品。若按照該標準測

算，目前我國居民的乳品攝入量達標率較低。《2021中國奶商指數報

告》中提到，目前我國僅有30.5%的居民達到了乳制品的攝入標準，超

這10億人未養成每日攝入乳制品的習慣。受疫情等因素影響，我國居

民健康意識提高，乳品滲透率有望進一步提升。隨著居民生活水平的

提高，疊加疫情發生后消費者愈發重視身體健康，乳制品可以提高免

疫力的觀點逐步被消費者接受。根據《2020中國奶商指數報告》，疫

情發生后約56.4%的消費者增加了乳制品的攝入量。此外，根據《2021

中國奶商指數報告》，2021年有60.5%的1-3歲兒童比疫情爆發前增

加了乳制品攝入量，有85.7%的1-3歲兒童在疫情期間增加了乳制品攝

入的種類。細分子品類來看，同比增加比例最大的是液體乳，奶粉與

酸奶分別位居第二與第三。在疫情趨于常態化與消費者的健康意識不

斷提高的背景下，預計我國乳品的滲透率有望進一步提升。

消費結構升級，乳品價格有一定的增長空間。隨著我國經濟發展,

我國居民人均可支配收入穩中有升，居民消費水平不斷提高。消費水

平的提高使居民更加注重乳制品的質量，低糖低脂肪的乳制品愈發受

到消費者歡迎，乳制品消費近幾年呈現出高端化的趨勢。在此，將高

端液態奶定義為不低于人民幣20元/升的液態奶。2014-2019年，我國

高端液態奶*零售額的規模從670億元增加至1350億元，年均復合增

速為15.04%,增速整體高于普通液態奶。從占比來看，我國高端液態

奶占液態奶總零售額的比重從2014年的30.70%增加至2019年的

40.10%o伴隨著生活水平提高，消費者對產品的質量與功效愈發看重,

預計高端化將是乳制品行業未來發展的趨勢之一。弗若斯特沙利文預

計，2024年我國高端液態奶*零售額有望達到2780億元，對應的高端

液態奶占液態奶比重有望達到54.10%o而高端化進程亦將一定程度上

帶動乳品價格的提升，進而提高我國乳品行業整體的市場規模。

十四、必要性分析

1、提升公司核心競爭力

項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充

流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用

水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發展。同時資金補充流

動資金將為公司未來成為國際領先的產業服務商發展戰略提供堅實支

持，提高公司核心競爭力。

十五、公司概況

（一）公司基本信息

1、公司名稱：XXX有限責任公司

2、法定代表人：杜xx

3、注冊資本：1430萬元

4、統一社會信用代碼：XXXXXXXXXXXXX

5、登記機關：xxx市場監督管理局

6、成立日期：2013-8-19

7、營業期限：2013-8T9至無固定期限

8、注冊地址：xx市xx區xx

（二）公司主要財務數據

公司合并資產負債表主要數據

項目2020年12月2019年12月2018年12月

資產總額4814.103851.283610.58

負債總額1535.591228.471151.69

股東權益合計3278.512622.812458.88

公司合并利潤表主要數據

項目2020年度2019年度2018年度

營業收入16071.5512857.2412053.66

營業利潤3915.783132.622936.84

利潤總額3510.802808.642633.10

凈利潤2633.102053.821895.83

歸屬于母公司所有

2633.102053.821895.83

者的凈利潤

十六、發展規劃分析

（一）公司發展規劃

1、戰略目標與發展規劃

公司致力于為多產業的多領域客戶提供高質量產品、技術服務與

整體解決方案，為成為百億級產業領軍企業而努力奮斗。

2、措施及實施效果

公司立足于本行業，以先進的技術和高品質的產品滿足產品日益

提升的質量標準和技術進步要求，為國內外生產商率先提供多種產品,

為提升轉換率和品質保證以及成本降低持續做出貢獻，同時通過與產

業鏈優質客戶緊密合作，為公司帶來穩定的業務增長和持續的收益。

公司通過產品和商業模式的不斷創新以及與產業鏈企業深度融合，建

立創新引領、合作共贏的模式，再造行業新格局。

3、未來規劃采取的措施

公司始終秉持提供性價比最優的產品和技術服務的理念，充分發

揮公司在技術以及膜工藝技術的扎實基礎及創新能力，為成為百億級

產業領軍企業而努力奮斗。

在近期的三至五年，公司聚焦于產業的研發、智能制造和銷售，

在消費升級帶來的產業結構調整所需的領域積極布局。致力于為多產

業的多領域客戶提供中高端技術服務與整體解決方案。在未來的五至

十年，以蓬勃發展的中國市場為核心，利用中國“一帶一路”發展機

遇，利用獨立創新、聯合開發、并購和收購等多種方法，掌握國際領

先的技術，使得公司真正成為國際領先的創新型企業。

（二）保障措施

1、注重規劃引導

各地區要針對本地區產業發展特點和市場需求現狀，加強對產業

發展規劃的引導，做好本地區規劃與相關規劃的銜接，發揮規劃的指

導性，強化規劃的約束性和權威性，引導行業持續健康發展。

2、加強協調和政策支持

加強部門間協調配合，加大資源整合、兼并重組等政策支持，增

加投入，鼓勵和支持企業走出去，參與國際產業發展的投資合作。

3、加快科技創新，提供人才支撐

進一步整合各類科技資源，搭建集產學研于一體的產業科技創新

平臺，多渠道、多層次加大科技投入，激發創新活力。要健全產業科

技成果推廣轉化機制，加大科技成果推廣轉化支持力度，調動成果轉

化積極性，提高科技成果轉化率。實施人才強水戰略，建立新型人力

資源管理機制，培養專業知識扎實、熟悉政策法規、具有創新意識的

復合型干部隊伍。

4、擴大國內外合作

鼓勵企業與國外公司加強合作，支持有條件的企業在境外設立研

發中心，充分利用國際資源提升發展水平。加強與“一帶一路”沿線

國家合作，支持有條件的企業開拓海外業務，推進產業發展走出去。

5、強化監測評估

加強對規劃實施的監測評估，建立和完善與經濟發展狀況相適應

的產業統計與監測指標體系。加強產業調查統計，監督評估主要目標

和任務的實施狀況，開展產業對經濟增長貢獻度研究評估，定期編制

發布與區域重點產業等有關的產業報告及產業密集型產業發展狠告，

形成常態化、制度化、規范化的產業統計體系。

6、營造良好信息環境

深入開展宣傳，建設區域產業網絡頻道，加大媒體對產業建設宣

傳報道力度。建設區域產業體驗中心，積極推廣產業最新研究成果、

產品和成功應用案例。充分利用產業論壇、信息技術博覽會、各類創

業大賽、眾創空間等平臺，開展多種形式宣傳體驗，擴大示范帶動效

應。

十七、法人治理

（一）股東權利及義務

股東按其所持有股份的種類享有權利，承擔義務；持有同一種類

股份的股東，享有同等權利，承擔同種義務。

股東為單位的，股東單位內部對公司收購、出售資產、對外擔保、

對外投資等事項的決策有相關規定的，公司不得以股東單位決策程序

取代公司的決策程序，公司應依據公司章程及公司制定的相關制度確

定決策程序。股東單位可自行履行內部審批流程后由其代表依據《公

司法》、公司章程及公司相關制度參與公司相關事項的審議、表決與

決策。

1、公司股東享有下列權利：

（1）依照其所持有的股份份額獲得股利和其他形式的利益分配；

(2)依法請求、召集、主持、參加或者委派股東代理人參加股東

大會并行使相應的表決權；

(3)對公司的經營行為進行監督，提出建議或者質詢；

(4)依照法律、行政法規及公司章程的規定轉讓、贈與或質押其

所持有的股份；

(5)查閱公司章程、股東名冊、股東大會會議記錄、董事會會議

決議、監事會會議決議和財務會計報告；

2、股東提出查閱前條所述有關信息或索取資料的，應當向公司提

供證明其持有公司股份的種類以及持股數量的書面文件，公司經核實

股東身份后按照股東的要求予以提供。但相關信息及資料涉及公司未

公開的重大信息的情況除外。

3、公司股東大會、董事會的決議內容違反法律、行政法規的，股

東有權請求人民法院認定無效。

股東大會、董事會的會議召集程序、表決方式違反法律、行政法

規或者本章程，或者決議內容違反本章程的，股東有權自決議作出之

日起60日內，請求人民法院撤銷。

公司根據股東大會、董事會決議已辦理變更登記的，人民法院宣

告該決議無效或者撤銷該決議后，公司應當向公司登記機關申請撤銷

變更登記。

4、公司股東承擔下列義務：

(1)遵守法律、行政法規和本章程；

(2)依其所認購的股份和入股方式繳納股金；

(3)除法律、法規規定的情形外，不得退股；

(4)不得濫用股東權利損害公司或者其他股東的利益；不得濫用

公司法人獨立地位和股東有限責任損害公司債權人的利益；

5、持有公司5%以上有表決權股份的股東，將其持有的股份進行質

押的，應當自該事實發生當日，向公司作出書面報告。

6、公司的股東或實際控制人不得占用或轉移公司資金、資產及其

他資源。如果存在股東占用或轉移公司資金、資產及其他資源情況的,

公司應當扣