發展新質生產力開啟新一輪并購重組浪潮整體看，在當前多項鼓勵并購重組政策文件指引下，A股市場新一輪并購重組浪潮正在到來！3月15日，證監會密集推出4項重磅新政，其中《關于加強上市公司監管的意見（試行）》再次提出，支持上市公司通過并購重組提升投資價值。4月12日，國務院印發《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（新“國九條”），明確提出，鼓勵上市公司聚焦主業，綜合運用并購重組、股權激勵等方式提高發展質量。6月19日，證監會發布《關于深化科創板改革服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》（簡稱“科創板八條”），提出更大力度支持并購重組。9月24日，證監會發布《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（簡稱“并購六條”），并同步就修訂《上市公司重大資產重組管理辦法》征求意見。“并購六條”從多方面對并購重組市場做出了新解讀，其中包括大力支持上市公司向新質生產力方向轉型升級、支持傳統產業整合、進一步提升監管包容性、提高支付靈活性與審核效率等。這一政策的出臺，為市場注入了新的活力，激勵大量上市公司積極籌劃并購重組。天津市則在《天津市推動上市公司高質量發展行動方案的通知》中指出，鼓勵開展并購重組。以重點產業鏈上市公司、擁有關鍵核心技術的科技型企業、市屬國有上市公司為重點，用好“小額快速”并購重組審核機制，加大專業化整合力度，推動更多優質資源向上市公司匯聚，引領帶動產業鏈整體發展。深圳市在《關于進一步推動我市上市公司和產業企業并購重組助力科技產業金融一體化的若干措施》（征求意見稿）中明確提出，建立上市公司并購重組項目庫；擴大上市公司并購重組儲備范圍；持續推動上市公司高質量發展……強化并購重組聯席會議機制和保障措施。不過，長城證券也指出，盡管IPO和并購重組之間存在一定的“蹺蹺板效應”，但它們并非完全替代的關系。許多情況下，企業可能會同時考慮這兩種路徑，或是將并購作為IPO后的增長策略之一。此外，并購重組還可以用于整合資源、擴大市場份額、獲得新技術或產品線等目的，而不僅僅是為了上市。[央國企參與并購重組的活躍度明顯提升，已成為本輪并購重組的主導力量。半導體、生物醫藥、信息技術等新質生產力標的成為央國企重點收購對象。]興業證券在研究中發現，在此輪并購重組潮中，中央企業和地方國企在大型、高價值、關鍵領域的并購重組活動中扮演著重要角色，呈現出較為明顯的“少而精”特點。行業分布上，傳統產業整合仍是央國企并購重組的主要聚焦方向，同時新質生產力領域的并購也在提速。無論從數量還是規模看，非銀金融、公用事業、交通運輸、基礎化工、有色金屬等行業的央國企并購重組均位居前列，傳統產業優質資產的整合仍占主流，與此同時，醫藥生物、新能源、汽車、軍工、電子、計算機等新質生產力相關行業的并購重組也在增多。從各行業的并購類型看：能源、房地產、零售、消費者服務等行業央國企跨界并購的占比相對較高；運輸、金融、食品飲料、耐用消費品、資本貨物、材料、公用事業等行業央國企同業并購占比較高；TMT、醫藥、汽車等新質生產力相關行業也在積極推進同業兼并重組和產業鏈資源整合。在同行業資源整合方面，可重點關注屬于同一實控人、同一細分行業，且行業集中度低于30%、競爭格局有待進一步優化的傳統領域上市央國企，通過并購重組實現行業集中度提升、解決部分公司同業競爭問題等，經過篩選，這類公司目前主要集中在券商、火電、鋼鐵、稀土、港口、建筑等行業。[并購重組助力頭部券商做優做強，打造一流的投資銀行，發揮服務實體經濟主力軍和維護金融穩定壓艙石的重要作用。]在新“國九條”政策框架以及“1+N”政策體系的逐步落實和相關政策文件的連續推出下，并購重組已經成為券商提升自身實力、實現跨越式發展的重要途徑，通過并購重組，券商有望進一步做優做強，實現業務的多元化和市場的廣泛覆蓋，同時也推動證券行業朝著成為一流的投資銀行和投資機構的目標穩步前進。近日，國聯證券發股購買民生證券股份并募集配套資金的申請獲得證監會同意，這是新一輪券商并購重組潮的首單。在《國聯證券股份有限公司關于發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易報告書（草案）（注冊稿）》中，國聯證券明確表示，通過交易，公司可以充分利用上海金融資源和人才集聚優勢實現自身發展，通過與標的公司業務地域版圖的融合、客戶與渠道資源的共享、業務優勢的互補與協同，可以持續優化上市公司業務的結構和區域布局，從而實現跨越式發展，在日益激烈的市場競爭中取得發展壯大的機會。對于當前正在進行的券商重組潮，中航證券認為，目前監管明確鼓勵行業內整合，在政策推動證券行業高質量發展的趨勢下，并購重組