第3章對外直接投資理論本章主要內容3.1壟斷優勢理論3.2內部化理論3.3國際生產折衷理論3.4對外直接投資發展階段理論3.5投資誘發要素組合理論3.1壟斷優勢理論1.壟斷優勢理論的形成壟斷優勢理論（TheoryofMonopolisticAdvantage），又稱所有權優勢理論或公司特有優勢理論，最早于1960年由海默（StephanHymer）提出，后經金德爾伯格（C.P.Kindleberger）的補充和完善，系統地形成了闡明國際直接投資動因的理論，標志著國際直接投資理論的開端。3.1壟斷優勢理論2.壟斷優勢理論的基本觀點市場不完全競爭是壟斷優勢的前提：產品和生產要素市場的不完全競爭；規模經濟引起的不完全競爭；政府干預經濟導致的市場不完全競爭。

壟斷優勢是企業對外直接投資的條件：技術優勢；資本籌集優勢；規模經濟優勢；管理優勢；信譽與商標優勢。3.1壟斷優勢理論3.1壟斷優勢理論3.壟斷優勢理論的發展約翰遜“知識資產壟斷優勢理論”凱夫斯“產品異質化壟斷優勢理論”尼克博克“寡占反應壟斷優勢理論”阿哈羅奈“生產技術壟斷優勢理論”3.1壟斷優勢理論4.壟斷優勢理論的評價貢獻：對企業對外直接投資的條件和原因做了科學的分析和說明，使國際直接投資成為一門獨立的學科；既解釋了跨國公司為了發揮壟斷優勢而進行的橫向投資，也解釋了其為了維護壟斷地位而進行的縱向投資；提出了直接投資與證券投資的區別。3.1壟斷優勢理論

局限：難以解釋發展中國家企業的對外直接投資行為，尤其是發展中國家向發達國家直接投資的行為；無助于解釋經常出現的“防御性投資”現象；不能很好的解釋對外直接投資流向的產業分布或地理分布。3.2內部化理論1.內部化理論的形成內部化理論（TheTheoryofInternalization），又稱為市場內部化理論，是解釋國際直接投資動因的一種較為流行的理論，也稱為對外直接投資的一般理論。該理論的出發點是解釋跨國公司為何不利用既存的外部市場實現國際分工，而是通過對外直接投資建立企業內部市場進行交易。3.2內部化理論2.內部化理論的基本觀點基本假設：中間產品市場的不完全競爭是導致企業內部化的根本原因；市場內部化過程應取決于四個因素：企業特定因素；產業特點因素；國家特點因素；區位特定因素。3.2內部化理論

市場內部化的條件和動機：內部化的收益大于內部化的邊際成本協調長期供需關系提高整體經營效率降低交易成本獨占先進技術優勢減少政策干預影響收益>成本資源成本通信聯絡成本國家風險成本管理成本3.2內部化理論3.內部化理論的評價貢獻：發現中間產品市場的不完全性是企業內部化的動機，也正是企業對外直接投資的根本原因；解釋了跨國公司在出口、直接投資與技術許可證安排三種方式之間選擇的依據；能夠解釋發達國家之間以及發展中國家的對外直接投資行為；發現跨國公司才是企業國際分工的組織形式。3.2內部化理論

局限：忽略了對跨國公司這一典型國際化壟斷組織行為特征的研究，未能科學解釋國際直接投資的地理方向和區位分布；只強調了市場競爭不完全對國際直接投資的消極影響，忽視了其積極影響；沒有討論跨國公司在替代國際市場后其內部分工體系形成與發育的過程。3.3國際生產折衷理論1.國際生產折衷理論的形成國際生產折衷理論（TheEclecticTheoryofInternationalProduction）由英國經濟學家鄧寧（J.H.Dunning）在1977年首次提出，并在1981年出版的《國際產業和跨國企業》一書中對該理論進行了重新闡述和發展。它較為全面準確地解釋了跨國公司的國際生產活動，成為國際直接投資理論中影響最大、最為深遠的理論框架，被稱為對外直接投資的“通論”。3.3國際生產折衷理論2.國際生產折衷理論的基本觀點

三優勢模式：所有權優勢：一國企業獨有的或在相同成本下別國企業沒有貨難以得到的特有優勢；內部化優勢：企業在內部運用自己的所有權優勢達到降低交易成本、交易風險的能力。區位優勢：包括直接區位優勢和間接區位優勢。3.3國際生產折衷理論

企業優勢與國際經濟活動選擇：3.3國際生產折衷理論3.與三優勢相關的特點因素宏觀因素——國家的特點；中觀因素——產業的特點；微觀因素——企業的特點。3.3國際生產折衷理論4.國際生產折衷理論的評價貢獻：融合了以往各種學說的精華，克服了其片面性，形成了一個具有普遍性的理論體系；較以往的理論更加系統全面的解釋了跨國公司直接投資影響因素及其動態變化對其對外直接投資行為的影響；能指導企業用整體的觀點去考慮與所有權優勢、內部化優勢以及區位優勢相聯系的各種因素，具有較強的適用性和實用性。3.3國際生產折衷理論

局限：對發展中國家企業的對外直接投資行為無法做出科學、全面的解釋；對跨國公司如何形成優勢和利用優勢并沒有給予很好的解釋；缺乏從國家利益角度來分析不同國家企業對外直接投資的動機；將利潤最大化作為跨國公司對外直接投資的主要目標，與近年來跨國公司對外直接投資目標多元化的現實不符。3.4對外直接投資發展階段理論1.對外直接投資發展階段理論的形成為了進一步發展和完善國際生產折衷理論，形成一個對發達國家和發展中國家普遍適用的國際直接投資理論框架，鄧寧在20世紀80年代初期提出了對外直接投資發展階段理論，又稱為投資發展周期理論。他發現，一個國家投資發展路徑及該國在國際直接投資中所處的位置與本國的經濟發展水平密切相關。3.4對外直接投資發展階段理論2.對外直接投資發展階段理論的基本觀點一個國家的對外直接投資傾向取決于其經濟發展水平和所擁有的所有權優勢、內部化優勢以及區位優勢，具有周期性規律，呈現出階段性特征。3.4對外直接投資發展階段理論3.對外直接投資發展階段理論的評價貢獻：從微觀和宏觀兩個角度發展了國際生產折衷理論，并且從動態的角度描述了跨國公司對外直接投資與國家經濟發展的辯證關系，擴大了國際直接投資理論的解釋范圍；為發展中國家的對外直接投資決策起到了重要的指導作用，實踐中企業和政府可以根據投資發展路徑和階段特征來判斷本國所處的投資發展階段，進而做出合理的政策、經營活動安排。3.4對外直接投資發展階段理論

局限：僅用人均國民生產總值這一指標來衡量一國經濟發展水平存在局限性；無法科學合理地解釋處于相同經濟發展水平的國家為何會出現直接投資流入與流程趨勢不一致的情況。3.5投資誘發要素組合理論1.投資誘發要素組合理論的形成20世紀80年代末到90年代初，現代意義上的跨國公司出現,對世界范圍內的資源配置和經濟增長特別是世界經濟一體化的進程產生了極其深遠的影響。順應著跨國公司在世界范圍內經營與發展的趨勢和變化,眾多學者開始將國際直接投資研究的重點由跨國公司本身轉移到外部因素對跨國公司行為的影響，進而提出了投資誘發要素組合理論（TheTheoryofInvestmentInducingFactor），又稱為綜合動因理論。3.5投資誘發要素組合理論

2.投資誘發要素組合理論的基本觀點

任何形式的對外直接投資都是在投資直接誘發要素和間接誘發要素的組合作用下而發生的：直接誘發要素：指各類生產要素，包括勞動力、資本、資源、技術、管理及信息知識等；間接誘發要素：指除直接誘發要素以外的其他誘發對外直接投資的因素3.5投資誘發要素組合理論3.投資誘發要素組合理論的評價貢獻：從投資國與東道國雙方需求、雙方所具備條件以及國際環境的角度全面分析了影響對外投資決策的內、外部因素，克服了以往理論中片面強調投資目的、動機以及跨國公司自身優勢條件的缺陷；有力地解釋了當前發展中國家跨國企業的發展趨勢與經營實踐。投資誘發要素組合理論——評價

局限：沒有從動態上對直接投資的發展過程及發展規劃進行分析，因此其解釋能力相對有限；把誘發要素截然劃分為直接誘發要素和間接誘發要素是否妥當還有一定爭議；在解釋發展中國家如何有效地吸引和利用國際直接投資方面也有欠缺。本章小結第二次世界大戰后，西方跨國公司大量涌現，國際直接投資迅猛增長，以生產要素無法在國際間流動為前提假設的西方古典貿易理論無法解釋國際經濟領域出現的新問題，因而眾多學者對此進行了大量探討和研究，形成了派別眾多的新理論。對外直接投資理論是研究跨國公司對外直接投資的決定因素、發展條件及行為方式的理論，其核心內容體現在生產要素的跨國流動以及投資方取得經營管理權等方面，而追求投資收益的長期最大化則是其經營的根本性目標。本章小結對外直接投資的代表性理論主要包括海默的壟斷優勢理論、巴克萊的內部化理論、鄧寧的國際生產折衷理論等。隨著發展中國家對外直接投資的迅猛發展，旨在解釋發展中國家對外投資行