化學助劑項目

風險管理方案

目錄

一、項目概況......................................................3

二、利用互換進行風險管理.........................................6

三、通過賣出期貨進行套期保值.....................................7

四、期貨風險的特征...............................................8

五、通過賣出期權進行套期保值....................................10

六、期權風險的特征...............................................10

七、保險的運行...................................................11

八、保險的作用...................................................14

九、保險合同的風險...............................................16

十、風險匯聚的成本...............................................17

H、內部措施...................................................18

十二、外部措施...................................................22

十三、主觀風險源.................................................27

十四、客觀風險源.................................................28

十五、在運用風險清單的過程中，還需要配合以其他輔助方法作為補充，才

能識別出風險清單中沒有包括的一個企業的特殊風險。風險識別的輔助方法

有很多，常用的有財務報表分析法、流程圖法、事故樹法、現場檢查法和風

險形勢估計法等。在實踐中，這些方法也都不是面面俱到，各種方法是相互

補充的。........................................................31

十六、風險清單是指一些由專業人員設計好的標準的表格和問卷，上面非常

全面地列出了一個企業可能面臨的風險。這些清單都很長，因為它們試圖將

所有可能的損失暴露①全部囊括在內，清單中的項目包括修理或重置資產的

成本，伴隨資產損毀的收入損失以及承擔法律責任的可能性等。使用者對照

清單上的每一項都要回答：〃我們公司會面臨這樣的風險嗎？〃在回答這些問

題的過程中，風險管理者逐漸構建出本公司的風險框架。...............40

十七、產業環境分析...............................................42

十八、行業利潤水平...............................................44

十九、必要性分析.................................................45

二十、公司簡介...................................................46

公司合并資產負債表主要數據.......................................47

公司合并利潤表主要數據...........................................47

二十一、項目經濟效益............................................48

營業收入、稅金及附加和增值稅估算表...............................48

綜合總成本費用估算表.............................................50

利潤及利潤分配表.................................................52

項目投資現金流量表...............................................54

借款還本付息計劃表...............................................56

二十二、進度實施計劃............................................57

項目實施進度計劃一覽表...........................................58

二十三、投資估算.................................................59

建設投資估算表...................................................61

建設期利息估算表.................................................62

流動資金估算表...................................................63

總投資及構成一覽表...............................................65

項目投資計劃與資金籌措一覽表....................................66

一、項目概況

（一）項目基本情況

1、承辦單位名稱：XX有限公司

2、項目性質：技術改造

3、項目建設地點：xx（待定）

4、項目聯系人：方xx

（二）主辦單位基本情況

公司自成立以來，堅持“品牌化、規模化、專業化”的發展道珞。

以人為本，強調服務，一直秉承“追求客戶最大滿意度”的原則。多

年來公司堅持不懈推進戰略轉型和管理變革，實現了企業持續、健康、

快速發展。未來我司將繼續以“客戶第一，質量第一，信譽第一”為

原則，在產品質量上精益求精，追求完美，對客戶以誠相待，互動雙

贏i0

公司以負責任的方式為消費者提供符合法律規定與標準要求的產

品。在提供產品的過程中，綜合考慮其對消費者的影響，確保產品安

全。積極與消費者溝通，向消費者公開產品安全風險評估結果，努力

維護消費者合法權益。公司加大科技創新力度，持續推進產品升級，

為行業提供先進適用的解決方案，為社會提供安全、可靠、優質的產

品和服務。

面對宏觀經濟增速放緩、結構調整的新常態，公司在企業法人治

理機構、企業文化、質量管理體系等方面著力探索，提升企業綜合實

力，配合產業供給側結構改革。同時，公司注重履行社會責任所帶來

的發展機遇，積極踐行“責任、人本、和諧、感恩”的核心價值觀。

多年來，公司一直堅持堅持以誠信經營來贏得信任。

公司按照“布局合理、產業協同、資源節約、生態環保”的原則,

加強規劃引導，推動智慧集群建設，帶動形成一批產業集聚度高、創

新能力強、信息化基礎好、引導帶動作用大的重點產業集群。加強產

業集群對外合作交流，發揮產業集群在對外產能合作中的載體作用。

通過建立企業跨區域交流合作機制，承擔社會責任，營造和諧發展環

境。

（三）項目建設選址及用地規模

本期項目選址位于XX（待定），占地面積約83.00畝。項目擬定

建設區域地理位置優越，交通便利，規劃電力、給排水、通訊等公用

設施條件完備，非常適宜本期項目建設。

（四）項目總投資及資金構成

本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹

慎財務估算，項目總投資34630.41萬元，其中：建設投資26710.47

萬元，占項目總投資的77.13%；建設期利息390.38萬元，占項目總投

資的1.13%；流動資金7529.56萬元，占項目總投資的21.74虬

(五)項目資本金籌措方案

項目總投資34630.41萬元，根據資金籌措方案，xx有限公司計劃

自籌資金(資本金)18696.57萬元。

(六)申請銀行借款方案

根據謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額15933.84萬

/Co

(七)項目預期經濟效益規劃目標

1、項目達產年預期營業收入(SP)：72900.00萬元。

2、年綜合總成本費用(TC)：60288.05萬元。

3、項目達產年凈利河(NP)：9209.08萬元。

4、財務內部收益率(FIRR)：19.94%O

5、全部投資回收期(Pt)：5.75年(含建設期12個月)。

6、達產年盈虧平衡點(BEP)：29906.00萬元(產值)。

(A)項目建設進度規劃

項目計劃從可行性研究報告的編制到工程竣工驗收、投產運營共

需12個月的時間。

二、利用互換進行風險管理

互換包括三種基本類型：貨幣互換、利率互換及貨幣利率互換。

通過互換，可以將自身面臨的匯率風險或利率風險轉移出去，從而達

到風險管理的目的。

1.貨幣互換

在貨幣互換中，互換雙方將自己所持有的、以一種貨幣表示的資

產或負債調換成以另一種貨幣表示的資產或負債。它起源于20世紀70

年代發展起來的平行貸款和“背靠背”式貸款。

貨幣互換可能會給交易雙方都帶來好處，包括：解決市場規模限

制的困難，軋平各種貨幣頭寸，充分發揮各自的相對優勢以增加收益

或降低成本，以及轉移外匯風險。由于貨幣互換的期限通常為5—7年,

有的甚至長達10年以上，因此它常用來轉移長期的外匯風險。

最初，由銀行擔任經紀人的角色，將兩家需求恰好相對應的公司

聯系起來。例如，美國的A公司在德國有一投資項目，需借人2億歐

元，如果A公司直接從歐洲歐元市場上籌措2億歐元，利率高達8%,

如果在未來3年內歐元升值，還可能在還本付息中由于匯率風險而遭

受損失。另有一個公司B,需要1億美元，但由于種種原因，它在歐洲

歐元市場融資成本更低。這樣的兩個公司就有互換的基礎。

接下來，在中介銀行的安排下，兩個公司進行相應的商洽，安排

隨后的本金互換與利息互換。銀行收取一筆服務費。

隨著互換的發展，市場發生了一些變化，如果暫時無法找到對應

的交易方，銀行有時也會充當另一方的角色，從而促成交易。在隨后

的時間里，銀行再尋找合適的交易對手方。這一變化使得互換業務的

交易量在20世紀80年代中期出現了爆炸性的增長。

2.利率互換

一個標準的利率互換是交易雙方達成的一個協議：雙方承諾在事

先確定的將來日期、在一名義本金基礎上用指定的同種貨幣定期支付

利息給對方；一方是固定利率支付方（固定利率在互換開始時就已確

定），另一方是浮動利率支付方（浮動利率在整個互換期間參照一個

特大的市場利率確定）；雙方沒有本金的交換，僅有利息的交換。

利率互換一方面可以使交易雙方降低成本，另一方面，交易雙方

可以通過利率互換轉移利率風險。

三、通過賣出期貨進行套期保值

再看上節B公司的例子。假設B公司也希望放棄100萬美元以上

的收益而得到100萬美元以下的補償，由于B公司的損益線和A公司

恰好相反，因此它要找的交易對手應在油價低于45美元/桶時，能夠

補償給它45美元/桶和當時油價之間的差價。作為報酬，當油價為46

美元/桶時，A公司支付給對方25萬美元（125萬美元一100萬美元），

當油價為47美元/桶時，A公司支付給對方50萬美元（150萬美元一

100萬美元）。這時，我們就稱A公司賣出了期貨，也稱為期貨做空c

此時，B公司未來所面對的燃油價格也基本被鎖定。當一個公司已

經持有某商品，并且預期在未來賣出該商品，或者目前未持有某商品,

但確知在未來某時間會持有時，為了避免未來價格下跌，就可以進行

空頭保值。

四、期貨風險的特征

利用期貨進行套期保值，首先要面臨價格風險。這種價格風險來

源于期貨交易的保證金制度。

為了有效防止交易者因市場價格波動而違約，期貨交易建立了保

證金制度。期貨合約的買賣雙方都必須向經紀人繳納保證金，存入其

保證金賬戶以保證履行合約。保證金分為初始保證金和維持保證金。

客戶開倉時繳納的保證金稱為初始保證金，一般相當于合約價值的

5%—1096。初始保證金存入后，隨著期貨價格的變化，期貨合約的價格

也在變化，這樣與市場價格相比，投資者未結清的期貨合約就出現了

賬面盈虧，因而在每個交易日結束后，結算公司將根據當日的結算價

格（一般為收盤價），對投資者未結清合約進行重新估價，確定當日

的盈虧水平。如果賬戶余額超過初始保證金，投資者可將超出部分提

走，但如果出現虧損，保證金賬戶余額必須維持在一個最低水平上，

這就是維持保證金。它通常為初始保證金的75凱當賬戶余額低于維持

保證金水平，經紀人就會要求客戶再存入一筆保證金，使之達到初始

保證金，這就是追加保證金。若客戶不及時存入追加保證金，則經紀

人將予以強行平倉。這種每日結算收益和損失的制度也稱為逐日盯市。

保證金導致的杠桿作用以及逐日盯市制度使得套期保值者需要一

定的資金維持期貨倉位，當保值對象的數額比較大時，可能就會因為

拿不出巨額的保證金而面臨一定的風險。

此外，使用期貨的套期保值者還會面臨基差風險。通過期貨交易,

使得交易方預先鎖定一個價格，完全消除了風險，這樣的保值是完美

的保值。但實踐中，期貨市場的損益與現貨市場的損益可能不完全吻

合，這就導致基差風險。具體地，期貨交易的基差指的是現貨價格與

期貨價格的差，在期貨交易開始和終止時，如果基差恰好相等，就是

完全的套期保值，現貨市場的損益和期貨市場的損益恰好抵消，反之,

則可能有少量的凈虧損或凈收益。

五、通過賣出期權進行套期保值

對于A公司和B公司來說，如果單純看它們在買入期權中的損益。

它們的交易對手，即期權賣出者的損益線恰好相反。賣出期權也具有

一定的套期保值功能，但這種功能是有限的。當基礎資產的價格向對

其不利的方向變動時，它最多可以規避期權價格那么多的損失，但當

基礎資產的價格向對其有利的方向變動時，因為此時正是買入者的損

失區間，它需要補償對方的損失，自己的獲利越多，補償給對方的相

應也就越多，最終，獲利的大部分將會和付給對方的補償相抵消。

六、期權風險的特征

期權雖然可以用來進行套期保值，轉移價格不利變動的風險，但

它也會給使用者帶來新的風險。

首先，期權的買入者和賣出者所面臨的情況有所不同。對于買入

者來說，期權使得他只面臨有限的風險，但對賣出者來說，他只能得

到有限的報酬。買入者不可能失去比所支付的期權價格更大的價值，

因此，他只需要支付期權費，而不需要承擔任何未來的損失或償付資

金的責任。因此，不管合約中相關商品價格的變動有多大，期權的所

有者都不用擔心。另一方面，賣出者則處于極為不利的位置上，他從

買入者那里所得到的期權費是他所能得到的最大補償，如果損失進一

步擴大，他的潛在損失將是無限的。

其次，利用衍生工具進行套期保值會面臨基差風險，期權也不例

外。所謂基差風險，是指被套期商品所導致的損失不能完全被來自套

期保值工具的收益所抵消的風險。在實踐中，這個問題很普遍。導致

基差風險的原因很多，被套期商品和衍生工具所基于的商品種類不同、

發生交易的時間不同等，都會導致基差風險。

最后，利用買入期權進行套期保值可能會面臨價格風險。由于買

入者需要支付期權費，假設期權費為10000元，當基礎資產價格發生

小幅的不利變動時，如果損失只有1000元，雖然可以從期權的執行中

得到損失補償，但相比期權費來說，這個收益太小了。而如果沒有事

先的套期保值，損失僅限于1000元，而套期保值后損失卻擴大到9000

元（10000元一1000元）。

七、保險的運行

保險公司的主要經營活動可以劃分為費率厘定、展業、承保、損

失理賠、投資五個環節。

1.費率厘定

保險費率是每一單位保險的價格，它和保險費不同，保險費取決

于費率和購買保險的份數。保險費率由保險公司的精算部門厘定，包

括純保費和附加保費兩部分。純保費完全是風險的體現，取決于分攤

到每一風險單位的預期損失八①，主要用于未來賠付，附加保費則用于

支付公司的運營費用。

如同其他商品價格一樣，保險費率是保險產品成本的體現。但保

險業又有和其他行業不同的特點，因此，保險費率也與其他行業產品

的價格有著不同的特征。

首先，其他行業的產品在制定價格的時候，成本一般是確定可知

的，但保險產品是對未來的一種保障，而未來是什么樣現在還不能完

全確定②，因此，未來的成本只能是一種預測，費率就建立在這種預

測的基礎之上。

其次，其他很多行業的產品價格可以基于市場供需進行漲跌，但

由于保險特殊的角色，很多國家和地區的保險費率都要接受政府的監

管，不能過高，不能有不公平的差別對待，在一段時間內要保持相對

的穩定。

2.展業

保險公司的展業部門有時也稱為代理部，是其銷售或市場策劃部

門。該部門負責外部的銷售環節，由代理人或公司支付薪水的銷售代

表負責。

代理人是展業環節的中堅力量。產險公司和壽險公司的代理人有

不同的作用，在財產和責任保險中，代理人是“授權訂立、終止、修

改保險合同的個人“，在人壽保險中，代理人的權限就受到較多的限

制。

除了通過代理人展業之外，近年來出現了一些新型的保險營銷渠

道，如郵政保險、電話銷售、銀行保險等。

3.承保

并不是所有的風險保險公司都會接納，保險公司會對風險單位進

行選擇并且分級，這個過程就是承保。

承保是防止逆向選擇的關鍵環節。它的目標并不是選擇那些不會

發生損失的風險單位，質是要避免過多地承保實際損失大于預期損失

的高風險標的。此外，保險公司也要通過承保來防止保險標的過度集

中以減少巨災損失。

承保的質量直接關系到費率是否充分。精算師計算出來的費率，

是由承保人員應用于每一類型的標的上的，因此，從事承保工作的人

員必須具備敏銳的判斷力及有關不同風險標的損失的廣泛知識，只有

這樣，才能做出準確的判斷。承保的過程不僅僅是接受或拒絕，還包

括級別的調整。如某一個風險單位在某個費率水平上不被承保，但它

可能適合在另一個費率水平上被承保。

4.損失理賠

保險的損失補償作生是在理賠中實現的。理賠包括四個步驟：（1）

通報損失。即向保險公司通報損失發生，大多數情況下，都要求通報

要盡可能快。（2）調查。保險公司接到通報后，就要判斷是否真的發

生了承保范圍內的損失。（3）提供損失證明。（4）支付或拒絕支付。

如果一切都符合規定，保險公司將賠付損失。如果不符合條件，如損

失并沒有發生、保單未承保已發生的損失或索賠的金額不合理等，則

拒賠。

5.投資

投資是保險經營的重要支柱。由于用于投資的資金一部分必須支

付未來的索賠，因此保險投資的首要原則是安全性原則。投資回報是

費率厘定過程中的一個重要變量。人壽保險公司在計算保費時會假設

可獲得的最低利率，財產和責任保險公司也將投資收益考慮到費率計

算中。

八、保險的作用

對于企業來說，保險的作用主要有以下幾點：

1.經濟補償

保險的首要目的就是當被保險人遭受不可預期的損失時，按照保

險合同向被保險人提供經濟補償，為其迅速恢復生產、經營及正常的

生活秩序提供保障。

2.減少不確定性

購買保險之前，當企業面臨某種風險時，未來是不確定的，不知

道什么時候會發生風險事故，事故造成的損失有多大。如果不購買保

險，企業就會為此而擔憂，可能就會拿出精力和資金做一些其他的風

險控制工作。但購買保險之后，每年只需繳納固定數額的保費即可，

一旦發生損失，保險公司會按照合同進行賠償，免除了企業的后顧之

憂，減少了不確定性。

3.提供防災防損服務

保險的作用與吸引力不僅僅是事后的經濟補償，還包括事前的風

險分析與防災防損服務。事實證明，許多完善的風險管理制度都是由

這兩方面合作完成的。

保險公司擁有大量風險事故的數據，具備如何對這些數據進行分

析以及如何進行防災防損的技術與手段，在風險管理方面具有專業性。

保險公司為企業提供防災防損服務，不僅有技術上的優勢，而且對保

險公司最終降低索賠成本、通過降低風險進而降低保費來吸引消費者、

獲得良好的聲譽與形象都有極大的幫助。

4.投資

由于保費是在保險金支付之前一段時間預先收取的，保險公司會

從中提留各種準備金，并將這些暫時閑置的準備金進行投資。尤其對

于壽險公司，投資更是對付利率風險的重要手段。

保險投資不僅會在一定程度上降低保費、保障公司業務的正常運

行進而保障投保人的利益，而且一些帶有投資理財功能的險種還會使

投保人從中獲益。

九、保險合同的風險

風險池中的成員有兩種平攤損失的方式，一種是在損失發生后，

根據實際損失的大小進行平攤，另一種是在損失發生前，根據預估的

損失、投資收益和管理費用事先收取費用。保險采用的是后者，這主

要是出于以下原因：

第一，如果事后分攤，有些人可能會因分攤的費用太多或自身經

濟條件一時不理想而延遲支付，或者在一些情況下逃避支付。

第二，一些嚴重的直接損失往往伴隨著數額更大的間接損失，此

時受害者可能會急需經濟補償，延遲支付索賠的結果會給那些遭受了

損失的參加者帶來高昂的代價。

第三，雖然在理想條件下，風險池中的每個人都將負擔期望損失

那么多的費用，費用的標準差為零。但這個理想條件并不總是滿足，

加入風險池中，究竟要負擔多少費用還是有一些不確定性，而事后攤

派等于讓參加者承擔了這種不確定性。

損失發生之前預先收取保險費，就和事后7能確定賠償數額及管

理費用之間形成一個時間差，這個時間差使得收取的款項和支出的款

項可能不一致，這就導致了風險，這種由保險的固有機制帶來的風險

稱為償付能力不足風險。

十、風險匯聚的成本

任何一種風險匯聚安排都是有成本的。風險匯聚的成本主要有兩

類，一是風險事故發生前加入風險匯聚有關的戌本，二是事故發生后

履行協議的成本。

1.與參加者加入風險匯聚有關的成本

（1）分銷成本

首先，為了保證大數定律和中心極限定理中風險單位數量足夠多

的條件，風險匯聚中需要盡可能多地接納（最好是相互獨立的）參與

者，這就需要進行市場營銷，在市場中尋找潛在的滿足條件的參與者,

使他們同意參與進來，并且要確定匯聚安排的協議條款，這個協議表

明了參與者的權利和義務，大家都要共同遵守。市場營銷和確定協議

條款都屬于分銷成本。

（2）承保費用

同一個風險池中的成員必須是風險同質的，即面臨相同的風險，

否則就會出現道德風險。因此，對于每個潛在的參與者，已參加匯聚

的成員需要對每個潛在參與者的期望損失進行評估，這也是有成本的。

2.與履行風險匯聚規則有關的成本

所謂風險匯聚規則，就是當某個參與者遭受損失時，由所有人共

同為他平攤損失。這一規則的履行需要經過兩個步驟：理賠與收集。

(1)理賠費用

損失發生后，為了避免某個人謊報損失或夸大損失數額，風險匯

聚的參與者需要對每項損失進行監控，以確認其真實性，以及是否符

合之前協議中對損失的有關規定。這項工作稱為理賠。

(2)收集成本

通過理賠，確認需要進行賠付，風險匯聚的參與者就要履行承諾,

拿出自己負擔的一部分費用，這一步驟的成本包括向每名成員發送賬

單的成本以及努力確保每名成員支付其應繳金額的成本。

十一、內部措施

1.增加資本金

(1)資本金的概念

保險公司的資本金是指資產的市場價值與負債的市場價值之差。

資產的市場價值即保險公司的股票、債券、房地產和現金等的市場價

值，負債的市場價值等于保險公司承，諾將來為已出售保單支付的索

賠額的現值。

如果某保險公司的資產為1000萬元，期望負債為900萬元，則它

有100萬元的資本金，但如果實際發生的負債達到1010萬元，那么該

保險公司的資產和負債之間就有一個負的差額，保險公司的資本金為

負數，此時，保險公司就出現了償付能力不足，10萬元的負債沒有能

力償付。

大多數保險公司都會通過合理選擇資產與負債，持有適當數額的

資本金，以避免無償付能力的情況出現。在資產方面，經過嚴格的精

算厘定費率，對保險投資進行科學的組合；在負債方面，選擇自己有

能力承保的風險，加強從承保到理賠過程的管理。

(2)資本金的來源

保險公司的資產和負債在很多情況下都會有一個差額。如果這個

差額是負的，誰負責提供額外的資本金來支付不足的部分？如果這個

差額是正的，誰有權利擁有超出的部分？這個問題和保險公司的所有

制有關。目前保險公司所有權形式主要有兩種：相互制保險公司和股

份制保險公司。

相互制公司是合伙型公司，保單持有人是公司的所有者。公司開

辦時，通常是投資人提供啟動資本金，如果出現不利情況，啟動資本

金可以用來支付保費的不足部分。相互制公司開始運營后，將會用營

業利潤繼續積累資本金，也可以將利潤作為紅利支付給保單持有人。

股份制保險公司是投資人所有的保險公司，這些投資人擁有公司

的股票。最初的資本金是通過發行股票募集來的，以后的資本金可以

通過營業利潤、股票或債券的發售來積累。當預期成本和實際成本出

現差異時，股東在有限責任的范圍內負責不足的部分，也有權利擁有

超額的部分。

(3)增加資本金的成本。

雖然增加資本金可以使保險公司償付能力不足的概率降為無限小

甚至為零，但是，持有資本金是有成本的，它的數額不可能無限增加。

資本金的成本與機會成本有關。資本金來自投資者，投資者把錢

投到的保險公司，也就放棄了投資到其他渠道的機會，這就產生了機

會成本。機會成本與不同投資渠道之間的差異有關。如果投資其他渠

道比投資保險公司有更高的收益，那么保險公司募集資金的成本就會

較高。

2.承保風險分散

根據大數定律，分散化是一種內部風險抑制措施。承保風險的分

散化通過在不同地區銷售包括不同保障類型的大量保單，使得平均索

賠成本更趨近于期望值。例如，承保與天氣有關的風險時，就會面臨

區域內風險標的之間的相關性問題。一場洪水過后，某個地區的房屋

可能全部受災，損失是正相關的。如果能夠在許多不同的區域銷售保

單，這種相關性就會在一定程度上被中和，一個地區受災，另一個地

區可能沒有受災，這樣，平均索賠成本的標準差就會減小。又如，如

果保險公司只銷售一種保單，如只銷售航空意外保險，一旦出現空難,

很容易出現償付能力不足，而經營多個險種，有助于中和這種相關性。

平均索賠成本（即實際值）和期望值之間的差異是承保風險的來

源，分散化降低了承保風險。但同時，它也阻礙了保險公司專注于某

項產品或者某個區域的市場。

3.再保險

再保險是保險人通過保險把風險損失轉移出去的一種技術，是在

若干保險人之間分擔風險的一種方式。

根據風險分攤的形式，再保險可大致分為比例再保險和非比例再

保險。比例再保險是指再保險人為分出保險人（即原保險人）分擔一

定比例的索賠成本。例如，分出保險人承擔風險損失的70%,再保險人

承擔30%。相應地，分出保險人將保費的一定比例支付給再保險人。

非比例再保險指的是當索賠成本超過一定闊值時，超出部分由再

保險人負擔。這個闊值可以針對某個風險標的的索賠成本，也可以針

對分出保險人在某個時間范圍內（如一年）的總索賠成本。

對于分出保險人來說，再保險通過風險轉移而使其在承保某個風

險時減少所持有的資本金，但是，因為和原保險同樣的道理，分出保

險人向再保險人購買再保險是有成本的。

4.合理選擇資產

保險公司的償付能力不足問題源自預期與實際之間的差距，這種

差距除了與保費有關之外，還與投資有關。資產選擇合理，較高的投

資收益可以增加償付能力，否則，投資方面的巨大虧損足以使保險公

司因償付能力不足而破產。20世紀末，日本相繼有幾家壽險公司破產,

就是因為在股票市場投資比例過大，導致受股票市場長期低迷所累。

從整體上看，固定收益債券的投資占了主要部分，這種債券的違

約風險很低，比較適合于保險資金對安全性的要求。產險公司投資股

票的比例比壽險公司多，一是因為產險公司資金以短期為主，適合于

股票投資；還有一個原因是稅收方面的，普通股的公司持有者獲得的

紅利大部分可免繳所得稅。

十二、外部措施

除了內部措施之外，還有一些來自保險公司外部的力量對償付能

力不足風險進行管理。

1.償付能力評級

償付能力評級是評級公司對保險公司的償付能力做出的評估，它

綜合考慮了保險公司的理賠能力、經營能力、財務質量及資產質量等

多方面得出結果。

公司的風險經理非常關注權威評級機構的評級結果，他們會選擇

評級高的保險公司進行合作。

2.償付能力的監管

保險監管有很多環節，如對保險人開業的許可、對保險人的檢查

等，但它的首要目標是防止保險公司喪失償付能力。對償付能力的監

管包括三個層次：第一，對保險公司的償付能力風險進行監測；第二,

對保險公司的資本和資產進行限制；第三，為防止保險公司的確到了

償付能力不足的地步時，保單受益人遭受損失，監管部門要建立向無

償付能力的保險公司提供索賠保障的保證體系。前兩個方面是為了降

低損失頻率，相應的措施為監管預警，第三個方面是為了降低損失幅

度，相應措施為建立保證基金或風險保障基金。

(1)監管預警

監管預警的目的在于對潛在資不抵債情況的早期發現。以保險業

發達的美國為例，在監管預警中，監管者使用了保險監管財務系統和

風險資本兩種不同的系統。

保險監管財務系統是一些計算機軟件，包含了一些與償付能力狀

況有關的財務指標。1974年，美國保險監督官協會使用了保險監管信

息系統，該系統利用計算機分析收集到的需要審查的各種比率來找出

存在資金問題的保險人。經過改進后，系統中針對財產一責任保險公

司的比率有11個，針對人壽一健康保險公司的比率有12個。通過對

比歷史上出現過破產的保險公司和具有償付能力的保險公司的比率值,

系統規定了每項比例的正常范圍。如果初步檢查發現某保險公司有與

這些設定的標準發生偏離的比率，那就需要對其財務報表進行深入審

查。

盡管保險監管信息系統為監管者提供了有用的信息，但是它作為

預測保險人資金困難的工具所具有的不充分性還是受到批評。到了20

世紀90年代初，作為償付能力監督方案的一部分，保險監督官協會發

展了發現潛在危機的保險公司的其他工具，如償付能力財務分析工具。

FAST使用了更多的財務比率，每個比率都劃定了若干區間，對應于不

同分值。對某個保險公司進行償付能力預測時，先將各比率的得分算

出，再將分數加總，就得到一個總分，監管者根據這個總分進行判斷。

除了保險監管財務系統之外，美國保險監督官協會還于1992年和

1993年分別向各州提供了關于人壽一健康保險公司和財產一責任保險

公司的風險資本標準的示范性法規。在風險資本標準中，對保險人風

險資本數量的要求是不同的，取決于保險人所面臨的風險，包括承保

風險、保險人投資有價證券組合的風險等。風險資本標準的基本思想

是：承擔高風險的保險公司必須擁有更多的資本0來滿足風險資本要

求。

風險資本標準要求保險公司調整后的總資本和被用于反映保險人

經營風險的風險資本的數量相匹配。保險監督官將實際資本與風險資

本進行對比，相應的標準以及可能采取的措施。

(2)保險保障基金

如果保險公司真的到了破產的地步，就需要有一個保障基金來彌

補保險公司破產時公眾遭受的損失。

保障基金的征收可以在事前進行，由所有保險公司按照自留保費

的一定比例進行繳納，也可以在某個保險公司出現了無償付能力的狀

況后，由其他有經營業務的保險公司按市場份額比例承擔無償付能力

的保險公司賠償額超過其資產的那一部分。

保障基金在使用中，對保單持有人的救濟一般都有一定的免賠額。

免賠額既可以是一個固定的數額，也可以是索賠的一定比例，如美國

的喪失償付能力保證基金在很多賠償條件中都規定了一個100美元的

免賠額，而中國的保險保障基金只賠償保單持有人損失的一定百分比。

1995年《保險法》頒布后，中國就著手建立并不斷完善保險保障

基金制度，率先在金融行業建立了市場化的風險自救機制，以保障被

保險人的利益，維護保險市場和金融市場穩定。2004年年末，中國保

監會發布了《保險保障基金管理辦法》（保監會令［2004］第16號），

于2005年1月1日正式實施，這標志著中國的保險保障基金正式開始

建立。2008年9月，保監會、財政部、中國人民銀行三部門共同頒布

了新的《保險保障基金管理辦法》，并經國務院批準，由政府出資設

立了中國保險保障基金有限責任公司，依法負責保險保障基金的籌集、

管理和使用。保監會依法對保障基金公司業務和保障基金的籌集、管

理、運作進行監督。伴隨保障基金公司業務逐步開展，基金規模不斷

壯大，余額從2008年年末的149億元增至2014年2月末的近490億

元，增長了2.3倍。

根據《保險保障基金管理辦法》的規定，使用保險保障基金有三

種方式。一是對保單持有人的救濟，即直接向非人壽保險合同保單持

有人提供救濟，通常的流程是：發布救濟公告并接受登記救濟申請；

進行保單的甄別確認；經監管部門審批后，實施救濟。二是對保單受

讓公司的救濟，即向依法接受人壽保險合同的保險公司提供救濟，通

常的流程是：核定受讓壽險保單損失；確定保單受讓公司并與其達成

救濟方案；方案經審批后，實施救濟。三是對保險公司的風險處置，

即由中國保監會擬定風險處置方案和使用辦法，經和有關部門協商后,

報經國務院批準，一般包括：股權托管、股權重組、流動性救助等方

式。依據《保險保障基金管理辦法》規定，在保險公司被依法撤銷或

者依法實施破產，其清算財產不足以償付保單利益時，保險保障基金

將按照以下規則對保單持有人提供救助。

十三、主觀風險源

風險是客觀存在的，但人類對風險的認識卻并不完全都是客觀的,

換句話說，由于我們所掌握的信息有限，或者風險管理者對風險的理

解、估算的能力有限，實踐中對風險的認識往往摻雜了主觀的判斷，

而當主觀判斷和客觀實際有差別時，就可能給面臨風險的組織帶來不

確定性。這種不確定不是由它本來面臨的客觀風險造成的，而是由進

行風險管理的人員造成的，我們將這種風險的來源稱為認知環境。

來自客觀風險源和主觀風險源的不確定可以分別被稱為隨機不確

定和模糊不確定。

隨機不確定是自然界本身所具有的、一種統計意義上的不確定，

是由大量的經歷或試驗所揭示出的一種性質。它是指那些有明確的定

義，但不一定出現的事件中所包含的不確定。例如投幣試驗就是一個

典型的隨機不確定的例子，我們無法確定未來一次投幣的結果是正面

還是反面，但有一點是肯定的，即其正、反面出現的概率皆為0.5。由

此可知，隨機不確定不是由于人們對事件不了解，而是由于事件結果

所固有的狹義的不唯一后造成的，即雖然結果是正還是反不能唯一確

定，但結果的概率分布唯一確定。又如“一個縣在某一年的水災受災

面積占當年播種面積的比例大于10%”這個事件是有明確定義的，但在

未來的任何一年里，誰都無法預料它是否一定發生，而只能給出一個

概率值，表示其在未來任何一年里發生的概率是多少。因此，我們用

概率論來處理隨機不確定。

模糊不確定是一種廣義的結果不唯一，這里，不僅結果的取值不

唯一，而且各種可能取值的概率也不能確定，即不能確定結果概率分

布函數中的參數或函數形式本身。這種不確定是由于我們對系統的動

態發展機制缺乏深刻的認識而造成的。由于我們對風險的認識決定了

我們的行為，當我們對風險的認識和實際有差別時，事先的決策就可

能是錯誤的，這就會帶來新的損失。

十四、客觀風險源

1.自然環境

自然環境是最基本的風險源，地震、干旱和過度降水都可能導致

損失，當然，它也可能是機遇的來源，例如，晴朗的天氣就可能使旅

游業收入增長。

2.人為環境

自然環境復雜多變，但隨著對大自然的不斷探索，人們已經掌握

了很多規律，一些自然現象可以準確預測，還有一些自然現象可以在

概率的意義上預測，而人為環境由于有人的因素在起作用，其規律摸

索起來就較為困難，在分析風險的來源時，可以將人為環境進一步細

分如下：

(1)社會環境

社會環境是指人們的道德信仰、價值觀、行為方式、社會結構和

制度。當人們的道德信仰和價值觀受到沖擊時，就可能發生一些意想

不到的事件，這些事件可能會影響到企業的生產和銷售。此外，不同

國家和地區的社會環境可能有很大差別。當一個公司要拓展國際業務

時，就會面臨社會環境帶來的風險。例如，美國人和日本人在價值觀

和行為方式上有很大的差別，許多美國的商業經理在開始要進入日本

市場時都覺得日本社會獨特的價值觀和道德標準給他們的業務帶來了

很大的不確定性。

(2)政治環境

政治環境主要通過政府的政策對一個企業產生影響，如貨幣政策、

財政政策等。在一個國家，政治環境可能是非常重要的風險源，尤其

是國家領導人更換時，原來的很多政策就可能發生改變，從而對某些

特定的企業產生重大影響。如減少對地方政府的資助、制定嚴格的有

害廢料處理條例等。政策的變化有時也會使企業受益，如我國的西部

開發政策和東北發展戰略，都會給這些地區的一些企業帶來新的機遇。

在國際領域，政治環境非常復雜，一些政府是民主政府，也有一

些政府可能會對商業活動抱有敵意，外資可能被當地政府充公沒收，

稅收政策也可能突然發生變化。跨國公司在識別風險時，都要考慮東

道國的政治環境，風險經理要了解東道國政府是如何上臺的、權力是

如何交接的以及政治管理中的參與者和政治組織機構是怎樣一種狀況。

(3)經濟環境

企業的很多風險，尤其是市場價格風險，都和經濟環境密不可分。

雖然從一定程度上來說，經濟環境可以直接從政治環境中延伸出來，

但經濟全球化、金融一體化也導致了經濟環境中出現了一些前所未有

的新變化。政府對經濟環境有影響，但政府并不能完全控制經濟環境。

(4)法律環境

在企業經營中，相當一部分不確定性來自司法系統。對于我國這

樣處于轉型期的國家，法律也在隨著市場情況的變化而進行調整，這

些標準的變化很難事先預測。

從整個國際環境的角度來看，各種不同法律體系的存在對企業提

出了重大挑戰，如果是跨國公司，那么就會面臨非常復雜的法律風險,

對于產品責任法、汽車責任法、合同法和環境保護法這些與企業經營

管理密切相關的法律，各國之間的條款可能有很大差別。

(5)操作環境

操作環境是指企業的運作和程序。對雇員進行提拔、雇傭和解雇

的制度可能產生法律責任，生產過程可能使雇員面臨人身風險，企業

的活動可能危害環境，根據相應的環境保護法受到懲罰。操作環境也

可能帶來收益，因為操作環境是一個企業所提供的產品和服務的直接

來源。

十五、在運用風險清單的過程中，還需要配合以其他輔助方法作為

補充，才能識別出風險清單中沒有包括的一個企業的特殊風險。

風險識別的輔助方法有很多，常用的有財務報表分析法、流程

圖法、事故樹法、現場檢查法和風險形勢估計法等。在實踐中,

這些方法也都不是面面俱到，各種方法是相互補充的。

(一)財務報表分析法

財務報表是企業一定期間內經濟活動及其經濟效果的綜合反映，

它記載了企業的大量經濟活動情況，包括企業的建筑物、機器設備、

產品種類、產品成本以及其他資產項目。財務報表還可以反映出企業

內各部門之間的相互關系，企業對供貨方、消費者的依賴程度，企業

財務計劃與財務狀況，企業過去處理風險的財務開支以及過去曾發生

的風險損失規模等。

財務報表法是由克里德爾于1962年提出的。這種方法的優點是，

首先，因為任何企業的經營活動最終涉及的不是現金就是財產，所以

對這些項目進行研究會非常可靠和客觀；其次，財務報表很容易得到，

不像現場調查法或流程圖法那樣需要花費大量的時間實地采集資料和

繪制特別的圖表；再次，應用財務報表法進行風險識別的結果也是用

財務術語的形式表達的，企業中其他管理人員和銀行家等外部人員易

于接受；最后，雖然財務報表法在初期只是用來識別純粹風險，但實

際上因為財務報表中也包含投機風險的信息，所以這種方法也可以用

來識別企業的金融風險。

企業重要的財務報表有資產負債表、損益表、財務狀況變動表等。

通過資產負債表，我們可以得到損失暴露的信息，損益表中體現了公

司業務盈虧風險的來源，財務狀況變動表則反映了現金流量的風險。

應用財務報表識別風險，關鍵是從損失暴露入手，先找出損失暴

露，再設想可能對這些損失暴露有影響的風險源。以企業的建筑物為

例，企業所擁有的建筑物通常在資產負債表中予以注明，出租的建筑

物以附注的形式注明，未來建筑物的購置在預算和戰略計劃中注明。

明確了這些現有的和未來將有的建筑物之后，就能考慮與它們相聯系

的潛在損失，包括一旦發生損毀后的修理費用、內置的存貨和設備的

價值、建筑物無法使用時的收入損失以及雇員或客戶在建筑物內受到

傷害后導致的損失。如果是出租的建筑物，還要考慮它被損壞時對租

賃合同的處置以及替代設施的成本。

按照這樣一種思維方式，利用財務報表就能夠識別出企業面臨的

財產風險、責任風險和人力資本風險。

（二）流程圖法

流程圖法是指根據生產過程或管理流程來識別風險的方法。應用

這種方法時，首先要將企業的生產運營過程按照各階段的順序繪制成

圖。流程圖的類型有很多，按流程的內容劃分，可分為內部流程圖和

外部流程圖；按流程的表現形式劃分，可分為實物流程圖和價值流程

圖。

1.內部流程圖與外部流程圖

只包含生產制造過程的流程圖稱為內部流程圖，包含供貨與銷售

環節的流程圖稱為外部流程圖。

2.實物流程圖與價值流程圖

實物流程圖反映的是某種產品從原材料供應到成品完成的生產全

過程，除了像上述流程圖那樣將各個生產環節按照順序用帶箭頭的連

線連接起來以外，每個環節（如車間A、倉庫B）中還標出產品名稱,

連線上則標出流動產品的數量。從實物流程圖中可以明顯看出各個生

產環節之間的依賴關系。例如，車間A的產品供給車間C和D,車間C

生產出的材料又供給車間E等。由于連線上標出了產品流動的數量，

如果某個生產環節出現問題，其他環節所受的影響就很容易推斷出來。

價值流程圖和實物流程圖非常相似，所不同的是，在實物流程圖

中，各環節中以及環節之間的連線上標出的是物品的名稱和數量，而

價值流程圖標出的是物品的價值。

3.流程圖的分析

流程圖繪制完畢后，就要對其進行靜態與動態分析。

所謂靜態分析，就是對圖中的每一個環節逐一調查，找出潛在的

風險，并分析風險可能造成的損失后果。例如對圖5.1進行分析時，

就要思考這些問題：“1號倉庫和2號倉庫面臨火災風險嗎？面臨水災

風險嗎？”“著色車間的顏料和溶劑目前怎樣放置？采取了適當的措

施以防這些原料失火嗎？地板是否干凈，有沒有可能導致工人摔

倒？”“是否有某種危險對半成品庫構成威脅？”“成品倉庫有沒有

防火設施？成品有沒有可能被水浸泡？”

類似于這樣的問題都是針對單獨某個生產銷售環節的，而動態分

析則著眼于各個環節之間的關系，以找出那些關鍵環節。例如，時尚

制衣公司的主料和輔料在加工清潔后都要匯集到半成品庫，然后再開

始縫制，那么半成品庫就是整個生產流程中一個非常關鍵的環節，一

旦發生重大事故，公司將可能面臨不能按合同如期交貨而形成的產品

責任風險。再如，公司有七成的原料來自供應商甲，一旦該供應商不

能按期供貨，就可能導致公司的連帶營業中斷。又如，時尚制衣公司

的產品90%外銷美國，那么，影響美國拒絕或減少購買中國成衣的因素,

也是連帶營業中斷風險的來源。

由此可以看出，流程圖法的思路是，依據供貨、生產和銷售的程

序，將公司的運作分成一個一個的環節，再逐一分析這些環節和環節

之間的關系。這樣更有助于識別關鍵環節，并可進行初步的風險評估。

流程圖法的優點在于清晰、形象，基本上能夠揭示出所有生產運

營環節中的風險，而且對于營業中斷和連帶營叱中斷風險的識別極為

有效。但流程圖只強調事故的結果，并不關注損失的原因，因此，要

想分析風險因素，就要和其他方法配合使用。

（三）事故樹分析法

事故樹分析是美國貝爾電話實驗室于1962年首先提出的。它最早

被應用于空間項目，之后，這種方法得到迅速發展，并不斷改進。

事故樹是一種樹狀圖，由節點和連線組成，節點表示某一具體環

節，連線表示這些環節之間的關系，這些都和流程圖相似，但不同的

是，流程圖關注的是風險的結果，而事故樹關注的是事故的原因。它

是一種邏輯分析過程，遵循邏輯演繹的分析原則，從某一事故的結果

開始，分析各種可能引起事故的原因。

事故樹法既可以進行定量分析，也可以進行定性分析，既可以求

出事故發生的概率，也可以識別系統的風險因素。同時，事故樹簡單、

形象，邏輯性強，應用廣泛。

（四）現場檢查與交流法

有的時候，用上面這些方法仍然難以識別出全部的風險，所以風

險經理到現場實地檢查各個部門的運作是十分重要的，這是風險經理

必須做的事情。通過直接觀察企業的各種設施及進行的各項操作，風

險經理能夠深入了解企業的活動和行為方式。

在進行現場檢查前要做好充足的準備，對所要調查的部門及其風

險暴露做一個大致的了解，準備好現場調查表，對所調查的每一個項

目進行填寫。如果對某一個項目不是第一次調查，則要找出上次填過

的表格進行對照。再次檢查時就要重點檢查減壓閥是否修好了。

現場檢查的優點非常明顯，風險經理可以借此獲得第一手資料。

同時，在實踐中，雖然這是風險經理最直接發現風險的方法，但風險

經理畢竟不可能時刻在生產經營的第一線，最了解企業運作的是一線

人員，他們不一定都有非常敏銳的風險意識，但風險經理卻可以從他

們的介紹中覺察到風險。這樣，在現場檢查之余，和其他部門的交流

就顯得極為重要，而與各部門管理人員建立和維持良好的關系也有助

于管理的促進。這種交流既可以是口頭的經常性報告，也可以是書面

的定期報告。一套完善的交流制度是現場調查的有效補充，風險經理

通過這種交流不僅可以認識到現場調查時沒有發覺的風險隱患，還能

隨時掌握在兩次現場調查之間出現的新風險。

現場檢查方法最大缺點就是需要花費大量的時間，成本較高。

(五)風險形勢估計法

以上各種方法主要針對已經存在的生產流程或操作環節，而對于

擬建設的項目，可以應用風險形勢估計法。

1.資料的收集

資料和數據的完備性直接決定著風險識別的成功與否，尤其對于

擬籌建的項目，因為項目運作以后的各種情況在當前來說都是預想的,

因此，那些將要成為事實的信息就更為重要，風險管理者要從這些信

息中發現風險的跡象。這些資料包括項目本身的情況、項目的環境以

及二者之間的關系，具體包括：

(1)項目產品或服務的說明書

項目完成之后，要向市場或社會提供產品或服務。項目產品或服

務的性質涉及多種不確定性，這些不確定性在很大程度上決定了項目

將會面臨什么風險。例如，對于一個加工皮革的項目，用什么樣的原

料、工藝和設備，技術人員和工人的層次，產品的銷路是否可以預知,

銷路如何等，這些信息在項目產品或服務的說明中都有記載。一般而

言，在所有其他風險因素相同的情況下，需要成熟技術的產品面臨的

風險將會比需要創新和發明的產品少。

（2）項目的前提、假設和制約因素

項目的建議書、可行性研究報告、設計或其他文件一般都是建立

在一些假設、前提和預測的基礎上，但這些前提和假設在項目實施期

間也有可能并不成立，因此，項目的前提和假設之中就隱藏著風險。

任何一個項目都處于一定的環境之中，受到一些內部和外部因素

的制約。這些制約因素中，有的是項目活動主體無法控制的，例如法

律、法規和其他規章等。例如，對于某個收費公路項目，政府規劃部

門規定了公路線路，要求施工時不得破壞沿線自然環境，收費標準必

須報批，投資者的資本金必須超過項目預算的40%,雨季不能施工等°

這些無法控制的制約因素中也隱藏著風險。

為了找出項目的所有前提、假設和制約因素，應當對項目的一些

管理計劃進行審查。例如，范圍管理計劃中的范圍說明書能夠揭示出

項目的成本和進度目標是否定得太高，審查其中的工作分解結構，可

以發現不易注意到的機會或危險。又如，對人力資源與溝通管理計劃

進行審查，可以發現哪些人員對項目的順利進展有重大影響。再如，

項目采購與合同管理計劃中有關于采取何種計價形式的合同的說明，

采用不同形式的合同，項目管理者將要承擔的風險也不同。一般情況

下，成本加酬金合同有利于承包商，不利于項目業主，但如果預測表

明項目所在地的經濟不景氣將繼續下去，則由于人工、材料等價格的

下降，成本加酬金合同就會給業主項目管理者帶來機會。

（3）與本項目類似的先例

曾經實施過的可與本項目類比的項目及其經驗教訓對于識別本項

目的風險非常有用。風險管理者可以通過翻閱過去項目的檔案，分析

其財務資料，如費用估算、會計賬目等，向曾經參與該項目的有關各

方面進行咨詢來類推評估項目的風險。

2.風險形勢估計

風險形勢估計通過明確項目的目標、戰略、戰術以及實現項目目

標的手段和資源來確定項目及其環境的不確定性。

首先，項目的目標如果含糊不清，則無法評價項目目標是否已經

達到，也無法激勵人們制定實現項目目標的戰略。項目目標要量化，

目的是便于測量項目的進展、及時發現問題、當不同的目標出現沖突

時便于權衡利弊、判定項目目標是否能夠實現以及在必要時改變項目

的方向或及時果斷地中斷項目。

其次，戰略和保證項目目標實現的方針、步驟或方法，決定了項

目的行動方向。例如，市政府要建設一個自來水項目以便擴大自來水

的供應能力，這里，如何籌集建設資金以及具體由誰實施就是一個戰

略問題。一種方法是按常規從政府預算撥款，具體由市政工程局實施,

另一種方法則向社會公開招標，由社會上有實力、信譽好的投資者按

市政府的要求建設這個項目。

最后，戰略靠戰術來實現，戰術決定了在給定的條件下項目的目

標最終如何實現。具體的戰術要根據可用的手段和資源情況確定，可

用資源的質和量決定了選用何種戰術。對于項目而言，預算資金和時

間是主要的手段和資源，弄清項目有多少可以動用的資源，對于實施

戰術，進而實現戰略意圖和項目目標是非常重要的。

十六、風險清單是指一些由專業人員設計好的標準的表格和問卷，

上面非常全面地列出了一個企業可能面臨的風險。這些清單都

很長，因為它們試圖將所有可能的損失暴露①全部囊括在內，

清單中的項目包括修理或重置資產的成本，伴隨資產損毀的收

入損失以及承擔法律責任的可能性等。使用者對照清單上的每

一項都要回答：“我們公司會面臨這樣的風險嗎？”在回答這些

問題的過程中，風險管理者逐漸構建出本公司的風險框架。

這些標準表格的優點是經濟方便，適合新公司、初次想構建風險

管理制度的公司或缺乏專業風險管理人員的公司使用，這些表格可以

幫助他們系統地識別出最基本的風險，并降低忽略重要風險源的可能

性。

但是，標準表格也有兩個嚴重的局限。首先，由于這些清單都是

標準化的，適合于所有企業，因此針對性就較差，一個特殊企業面臨

的特殊風險就可能沒有包含進去。其次，這些清單都是在傳統風險管

理階段設計出來的，傳統的風險管理只考慮純粹風險，不涉及投機風

險，所以風險清單中也都沒有關于投機風險的項目。風險經理在使用

這些表格時，要認識到這些局限性，使用一些輔助手段來配合風險清

單的應用，彌補風險清單的不足Q

比較常見的風險清單有風險分析調查表、保單檢視表和資產一暴

露分析表。

1、風險分析調查表

風險分析調查表是由保險公司的專業人員及有關學會就企業可能

遭受的風險進行詳盡的調查與分析后做成的報告書，它包含了所有的

純粹風險。應用較多的調查表是由美國管理學會、風險與保險管理學

會和國際風險管理研究所分別編制的，又稱為“事實的發現者”。

2、保單檢視表

保單檢視表是將保險公司現行出售的保險單所列出的風險與風險

分析調查表的項目綜合而成的問卷式表格。這種表格突出了對公司所

面臨的可保風險的調查，但在不可保風險的識別方面就有一定的缺陷,

此外，使用這種表格時要求使用者具有保險專業知識，對保單性質和

條款有較深的了解。

3、資產一暴露分析表

美國管理學會在設計了風險分析調查表之后，又編制了資產一暴

露分析表供企業界使用。該表的內容分為兩大類，一類是資產，包括

實物資產和無形資產，為一類是損失暴露，包括直接損失暴露、間接

損失暴露和第三者責任損失暴露。這種表格從另一個角度列舉了企業

所有的資產可能面臨的風險損失，它不僅僅局限于可保風險，也包含

不可保的純粹風險，如果將它和風險分析調查表配合使用，會取得更

好的效果。

十七、產業環境分析

按照全面建成小康社會新的目標要求，今后五年經濟社會發展的

主要目標是：

——經濟保持中高速增長。在提高發展平衡性、包容性、可持續

性基礎上，到2020年國內生產總值和城鄉居民人均收入比2010年翻

一番，主要經濟指標平衡協調，發展質量和效益明顯提高。產業邁向

中高端水平，農業現代化進展明顯，工業化和信息化融合發展水平進

一步提高，先進制造業和戰略性新興產業加快發展，新產業新業態不

斷成長，服務業比重進一步提高。

一一創新驅動發展成效顯著。創新驅動發展戰略深入實施，創業

創新蓬勃發展，全要素生產率明顯提高。科技與經濟深度融合，創新

要素配置更加高效，重點領域和關鍵環節核心技術取得重大突破，自

主創新能力全面增強，邁進創新型國家和人才強國行列。

——發展協調性明顯增強。消費對經濟增長貢獻繼續加大，投資

效率和企業效率明顯上升。城鎮化質量明顯改善，戶籍人口城鎮化率

加快提高。區域協調發展新格局基本形成，發展空間布局得到優化。

對外開放深度廣度不斷提高，全球配置資源能力進一步增強，進出口

結構不斷優化，國際收支基本平衡。

一一人民生活水平和質量普遍提高。就業、教育、文化體育、社

保、醫療、住房等公共服務體系更加健全，基本公共服務均等化水平

穩步提高。教育現代化取得重要進展，勞動年齡人口受教育年限明顯

增加。就業比較充分，收入差距縮小，中等收入人口比重上升。我國

現行標準下農村貧困人口實現脫貧，貧困縣全部摘帽，解決區域性整

體貧困。

國民素質和社會文明程度顯著提高。中國夢和社會主義核心

價值觀更加深入人心，愛國主義、集體主義、社會主義思想廣泛弘揚,

向上向善、誠信互助的社會風尚更加濃厚，國民思想道德素質、科學

文化素質、健康素質明顯提高，全社會法治意識不斷增強。公共文化

服務體系基本建成，文化產業成為國民經濟支柱性產業。中華文化影

響持續擴大。

一一生態環境質量總體改善。生產方式和生活方式綠色、低碳水

平上升。能源資源開發利用效率大幅提高，能源和水資源消耗、建設

用地、碳排放總量得到有效控制，主要污染物排放總量大幅減少。主

體功能區布局和生態安全屏障基本形成。

——各方面制度更加成熟更加定型。國家治理體系和治理能力現

代化取得重大進展，各領域基礎性制度體系基本形成。人民民主更加

健全，法治政府基本建成，司法公信力明顯提高。人權得到切實保障,

產權得到有效保護。開放型經濟新體制基本形戌。中國特色現代軍事

體系更加完善。

十八、行業利潤水平

1、高分子材料催化劑

催化劑產品由于技術門檻較高，生產廠家較少，市場供給尚未飽

和。同時，催化劑產品需要與終端客戶裝置完全匹配，因此也存在一

定的差異化。此外，生產催化劑所需直接材料占比不高，導致其成本

對原材料價格的敏感性不高。綜合來看，催化劑產品具備較高的利潤

空間。

2、高分子材料助劑

隨著技術進步和市場新進入者的競爭，高分子助劑行業中常規單

劑生產標準化程度越來越高，產品價格趨勢主要取決于上游原材料的

價格變動，利潤水平較為穩定。對于存在自主研發配方的復合助劑，

由于其具備定制化的特點，該部分產品具有一定的議價權，相對能夠

保證較高的毛利率水平。

十九、必要性分析

1、現有產能已無法滿足公司業務發展需求

作為行業的領先企業，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場

知名度，產品銷售形勢良好，產銷率超過100您預計未來幾年公司的

銷售規模仍將保持快速增長。

隨著業務發展，公司現有廠房、設備資源已不能滿足不斷增長的

市場需求。公司通過優化生產流程、強化管理等手段，不斷挖掘產能

潛力，但仍難以從根本上緩解產能不足問題。通過本次項目的建設，

公司將有效克服產能不足對公司發展的制約，為公司把握市場機遇奠

定基礎。

2、公司產品結構升級的需要

隨著制造業智能化、自動化產業升級，公司產品的性能也需要不

斷優化升級。公司只有以技術創新和市場開發為驅動，不斷研發新產

品，提升產品精密化程度，將產品質量水平提升到同類產品的領先水

準，提高生產的靈活性和適應性，契合關鍵零部件國產化的需求，才

能在與國外企業的競爭中獲得優勢，保持公司在領域的國內領先地位。

二十、公司簡介

（一）基本信息

1、公司名稱：XX有限公司

2、法定代表人：方xx

3、注冊資本：750萬元

4、統一社會信用代碼：XXXXXXXXXXXXX

5、登記機關：xxx市場監督管理局

6、成立日期：2014-7-7

7、營業期限：2014-7-7至無固定期限

8、注冊地址：xx市xx區xx

（二）公司簡介

面對宏觀經濟增速放緩、結構調整的新常態，公司在企業法人治

理機構、企業文化、質量管理體系等方面著力探索，提升企業綜合實

力，配合產業供給側結構改革。同時，公司注重履行社會責任所帶來

的發展機遇，積極踐行“責任、人本、和諧、感恩”的核心價值觀。

多年來，公司一直堅持堅持以誠信經營來贏得信任。

公司按照“布局合理、產業協同、資源節約、生態環保”的原則,

加強規劃引導，推動智慧集群建設，帶動形成一批產業集聚度高、創

新能力強、信息化基礎好、引導帶動作用大的重點產業集群。加強產

業集群對外合作交流，發揮產業集群在對外產能合作中的載體作用。

通過建立企業跨區域交流合作機制，承擔社會責任，營造和諧發展環

境。

（三）公司主要財務數據

公司合并資產負債表主要數據

項目2020年12月2019年12月2018年12月

資產總額14179.1411343.3110634.35

負債總額6560.015248.014920.01

股東權益合計7619.136095.305714.35

公司合并利潤表主要數據

項目2020年度2019年度2018年度

營業收入55071.0744056.8641303.30

營業利潤10804.578643.668103.43

利潤總額9265.517412.416949.13

凈利潤6949.135420.325003.37

歸屬于母公司所有

6949.135420.325003.37

者的凈利潤

二十一、項目經濟效益

（一）生產規模和產品方案

本期項目所有基礎數據均以近期物價水平為基礎，項目運營期內

不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產品及服務相對價格變化，同時，假

設當年裝產品及服務產量等于當年產品銷售量。

（二）項目計算期及達產計劃的確定

為了更加直觀的體現項目的建設及運營情況，本期項目計算期為

10年，其中建設期1年（12個月），運營期9年。