DeepSeek全鏈圖譜：15細分領域+151家公司——科技Al系列2證券分析師：姚佩聯系人：蔡雨陽2025年2月13日報告僅供創證券有限責任公司的客戶使用，松司不會因接收人收到本報告而視其為客戶、華創證券對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。報告中的內容和意見僅供考，并不構成本公司對所述證方買賣的出價或詢價。本報告所載信息均為個人觀點，并不構成對所涉及證券的個人投資建DeepSeek全鏈圖譜：15細分領域+151家公司·我們從萬得DeepSeek指數、ChoiceDeepSeek指數、同花順DeepSeek指數取并集后，結合近期上市公司公告、投資者關動平臺以及官微等平臺發布信息，篩選DeepSeek概念股(數據截至2/11,共篩選出151家上市公司，成份股詳見本文P7-P13);各細分領域收益率達24%~42%,其中算力42.2%、服務器40.6%、技術集成與優化38.4%漲幅居前。本輪行情前期，基于Al技術突破直接推動相關上游中游企業需求增長，漲幅更大；隨著下游Al+應用加速落地，市場預期進一步抬升，而從近3個交易日來·當前DeepSeek產業鏈中游容量最大，下游有待進一步擴容。截至2/12,對比DeepSeek產業鏈各細分領域自(占全部DeepSeek概念股比例，下同),其中信息安全17.6%、軟件應用15.6%、算力14%占比較高；對比24年前三季度營收占比，其中信息安全17.2%、算力16.4%、軟件應用15.9%占比較高；整體來看，當前DeepSeek產業鏈當中，中游容量最大，當前信息安全16.9%、算力13.6%、軟件應用13%成交額居前。整體來看，本輪行情當中成交更多集中在DeepSeek產業鏈的上·DeepSeek產業鏈本輪成交熱度對比：安防、廣告電商提升幅度明顯。截至2/12,對比DeepSeek產業鏈各細分領域成交熱度占比，當前安防(5)、服務器(4.8)、廣告電商(4.6)熱度較高。整體來看，1/20以來絕大多數細分領域成交熱度均有明顯提證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可(2009)1210號未經許可，禁止轉載2華創證券·我們從萬得DeepSeek指數、ChoiceDeepSeek指數、同花順DeepSeek指數取并集后，結合近期上市公司公告、投資者關系互動平臺以及官微等平臺發布信息，篩選DeepSeek概念股(數據截至2/11,共篩選出151家上市公司，成份股詳見本文P7-P13);并參考所屬中證主題指數和主營業務，對篩選公司在Al產業鏈的分布劃分為上、中、下游15個細分領域。·對篩選出的15個細分領域構建等權重指數，1/20-2/12DeepSeek產業鏈各細分領域收益率達24%~42%,其中算力42.2%、服務器40.6%、技術集成與優化38.4%漲幅居前。本輪行情前期，基于Al技術突破直接推動相關上游中游企業需求增長，漲幅更大；隨著下游Al+應用加速落地，市場預期進一步抬升，而從近3個交易日來看，下游廣告電商、金融等領域出現明顯發力。DeepSeek概念股各細分領域收益率(%,T=0)0華創證券··截至2/12,對比DeepSeek產業鏈各細分領域自由流通市值占比(占全部DeepSeek概念股比例，下同),其中信息安全17.6%、軟件應用15.6%、算力14%占比較高；對比24年前三季度營收占比，其中信息安全17.2%、算力16.4%、軟件應用15.9%占比較高；整體來看，當前DeepSeek產業鏈當中，中游容量最大，后續隨著DeepSeek加速產業落地，下游應用端有DeepSeek概念股各細分領域自由流通產業鏈細分領域公司數量上游中游信息安全428382技術集成與優化223234下游軟件應用37智能硬件16傳媒娛樂17金融5智能駕駛6廣告電商8醫療5安防4··截至2/12,對比DeepSeek產業鏈各細分領域成交額占比(占全部DeepSeek概念股比例),當前信息安全16.9%、算力DeepSeek概念股各細分領域成交額占比(%)8642025/1/20,DeepSeek發布了新中游-信息安全，16.9上游-算力，13.6下游-軟件應用，13.0中游-技術集成與優化，9.6中游-大模型，9.4下游-傳媒娛樂，5.4下游-智能硬件，4.7上游-數據中心，4.4下游-廣告&電商，2.7下游-智能駕駛，2.7下游金融，2.5·截至2/12,對比DeepSeek產業鏈各細分領域成交熱度占比(成交額較全A占比/自由流通市值較全A占比),當前安防(5)、服務器(4.8)、廣告電商(4.6)熱度較高。整體來看，1/20以來絕大多數細分領域成交熱度均有明顯提升，其中下游的安防、7DeepSeek概念股各細分領域成交熱度(成交額較全A占比/自由流通市值較全A占比)76推理模型DeepSeek-R16543210上游-服務器，4.8下游-廣告電商，4.6中游-技術集成與優化，3.1下游-智能駕駛，3.0下游-傳媒娛樂，2.9下游-醫療，2.8下游金融，2.5上游-算力，2.1中游-信息安全，2.1中游-大模型，2.0下游-智能硬件，2.0下游-軟件應用，1.8上游-數據中心，1.3000034.SZ神州數碼計算機IT服務Ⅱ30125000938.SZ紫光股份計算機IT服務Ⅱ835301236.SZ軟通動力計算機IT服務Ⅱ678263862726全000034.SZ神州數碼計算機IT服務Ⅱ301000977.SZ浪潮信息計算機002261.SZ拓維信息計算機000818.SZ航錦科技基礎化工化學原料002368.SZ太極股份計算機IT服務Ⅱ173803526002657.SZ中科金財計算機IT服務Ⅱ76-5122提供金融科技和數據中心綜合服務300287.SZ飛利信計算機IT服務Ⅱ85-33-40開發的MLA技術被DeepSeek運用到V2版本的架構中300846.SZ首都在線計算機IT服務Ⅱ115-34--78Al算力服務，大模型適配，智能駕駛與300895.SZ銅牛信息計算機IT服務Ⅱ54-3028國資云上線Al模型，提供算力與智能服務600126.SH杭鋼股份鋼鐵普鋼31189算力300339.SZ潤和軟件計算機IT服務Ⅱ4932688228.SH開普云計算機IT服務Ⅱ42105688316.SH青云科技-U計算機IT服務Ⅱ49-44--217Al算力云服務、智算平臺、DeepSeek大模型839493.BJ并行科技計算機IT服務Ⅱ126000034.SZ神州數碼計算機IT服務Ⅱ30125300166.SZ東方國信計算機IT服務Ⅱ146-31-27Al平臺研發，大模型應用，智能客服與算力服務300846.SZ首都在線計算機IT服務Ⅱ115-34-78603636.SH南威軟件計算機IT服務Ⅱ88-242688343.SH云天勵飛-U計算機IT服務Ⅱ243-4850算法芯片化，大模型適配，智能硬300324.SZ旋極信息計算機計算機設備000066.SZ中國長城計算機計算機設備505-60211195300603.SZ立昂技術通信通信服務65542603322.SH超訊通信通信通信服務668601728.SH中國電信通信688620.SH安凱微電子半導體74-794101300657.SZ弘信電子電子元件132-9539603110.SH東方材料基礎化工化學制品40300067.SZ安諾其基礎化工化學制品72245600186.SH蓮花控股食品飲料調味發酵品Ⅱ143714證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可(2009)1210號未經許可，禁止轉載7數據來源：Wind,Choice,iFind,DeepSeek,華創證券(億)中游002212.SZ天融信計算機軟件開發108-37300188.SZ國投智能計算機軟件開發135603039.SH泛微網絡計算機軟件開發186688168.SH安博通計算機軟件開發688225.SH亞信安全計算機軟件開發92-32688244.SH永信至誠計算機軟件開發411384063300226.SZ上海鋼聯計算機軟件開發8442302924大宗商品Al大模型，智能助手“小鋼”300352.SZ北信源計算機軟件開發96300166.SZ東方國信計算機IT服務Ⅱ146-31--27Al平臺研發，大模型應用，智能客服與算力服務600756.SH浪潮軟件計算機IT服務Ⅱ57448--26智慧政務，智能行業應用600797.SH浙大網新計算機IT服務Ⅱ92146--43Al政務、醫療、交通、金融應用603171.SH稅友股份計算機IT服務Ⅱ174181605846Al財稅服務，大模688158.SH優刻得-W計算機IT服務Ⅱ137-61-128智算云服務、大模型私有化、Al推理調度688227.SH品高股份計算機IT服務Ⅱ48-366--58Al大模型融合，智能體研發，數據智能平臺688343.SH云天勵飛-U計算機IT服務Ⅱ243-4850算法芯片化，大模型適配，智能硬件與算力服務000938.SZ紫光股份計算機IT服務Ⅱ83539282715002065.SZ東華軟件計算機IT服務Ⅱ28373-26綜合性軟件與002368.SZ太極股份計算機IT服務Ⅱ173803530016887萬達信息計算機IT服務Ⅱ133-12--29Al大模型、智慧政務、醫療、教育應用300170.SZ漢得信息計算機IT服務Ⅱ24835400006687中國長城計算機計算機設300588.SZ熙菱信息計算機計算機設備30-94-22Al賦能數字警務、政務、數據治理000977.SZ浪潮信息002912.SZ中新賽克計算機計算機設備49-713412218601728.SH中國電信通信通信服務708322208002995.SZ天地在線傳媒廣告營銷41-163--15Al數字人直播、Albase智能應用002819.SZ東方中科機械設備通用設備89-147-688132.SH邦彥技術國防軍工軍工電子Ⅱ31-443769321AlAgent技術，數字人定制與應用證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可(2009)1210號未經許可，禁止轉載8數據來源：Wind,Choice,iFind,DeepSeek,華創證券(億)中游688039.SH當虹科技計算機IT服務Ⅱ41-3712719343多模態大模型，應用于傳媒、汽車、工業688327.SH云從科技-UW計算機IT服務Ⅱ171-23-411945人機協同操作系統，多模態大模型，智慧金融、治理、出行、商業應用603636.SH南威軟件計算機IT服務Ⅱ88-2427614043688343.SH云天勵飛-U計算機IT服務Ⅱ243-48--50算法芯片化，大模型適配，智能硬件與算力服務603496.SH恒為科技計算機601728.SH中國電信通信通信服務7083大模型300229.SZ拓爾思計算機軟件開發255300379.SZ東方通計算機軟件開發95-15601360.SH三六零300766.SZ每日互動計算機軟件開發216-489--688244.SH永信至誠300168.SZ萬達信息計算機IT服務Ⅱ133-12--29Al大模型、智慧政務、醫療、教育應用300339.SZ潤和軟件計算機IT服務Ⅱ4932801433825Al中樞平臺，機器人與企業級應用688228.SH開普云計算機IT服務Ⅱ42105--49Al算力+大模型+智慧應用002657.SZ中科金財計算機IT服務Ⅱ76-51--300324.SZ旋極信息計算機計算機設備70-25--601728.SH中國電信通信通信服600498.SH烽火通信通信300418.SZ昆侖萬維傳媒游戲Ⅱ51917120717215證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可(2009)1210號未經許可，禁止轉載9數據來源：Wind,Choice,iFind,DeepSeek,華創證券產業鏈細分領域代碼簡稱申萬一級申萬二級中游300352.SZ北信源計算機300188.SZ國投智能計算機軟件開發300079.SZ數碼視訊計算機IT服務Ⅱ921654--22AIGC生成式技術300170.SZ漢得信息計算機IT服務Ⅱ2483549724108通過與各類企業合作，將Al智300687.SZ賽意信息計算機IT服務Ⅱ10146322043Al場景解決方案專業服務商，推動企業數智化創新872953.BJ國子軟件計算機IT服務Ⅱ5891741895300634.SZ彩訊股份計算機IT服務造了RichAl一站式企業級Al應用開發平臺301236.SZ軟通動力計算機IT服務Ⅱ678263862726全棧智能布局，大模型融合，智能體開發301248.SZ杰創智能計算機IT服務Ⅱ31-57--33涵蓋Al生產力平臺、常青云智算平臺及垂類行業應用600718.SH東軟集團計算機IT服務Ⅱ139152324523智慧醫療、智能汽車、智慧城市002912.SZ中新賽克計算機計算機設備49-7300638.SZ廣和通通信通信設備3034046-1093提供物聯網模組，支持端側應用300002.SZ神州泰岳傳媒游戲Ⅱ2842020625300182.SZ捷成股份傳媒影視院線1844930002819.SZ東方中科機械設備通用設備89-147--17信息安全保密、大數據及人工智能應用等領域的創新研究與技術應用300057.SZ萬順新材有色金屬工業金屬53-52--27參股公司世優科技涉及數字人全流程打造和元宇宙全場景服務300688.SZ創業黑馬社會服務教育67-36110720447推出了針對中小企業的政策大模型及應用智能體“政策通Agent”證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可(2009)1210號未經許可，禁止轉載10數據來源：Wind,Choice,iFind,DeepSeek,華創證券(億)下游軟件應用301159.SZ三維天地計算機軟件開發28-64-300036.SZ超圖軟件計算機軟603039.SH泛微網絡計算機軟件開發002065.SZ東華軟件計算機IT服務Ⅱ28373--26綜合性軟件與信息技術服務提供商300271.SZ華宇軟件計算機IT服務Ⅱ76-6--40法律大模型“華宇萬象”,智能問答、閱卷、庭審等應用300634.SZ彩訊股份計算機IT服務造了RichAl301248.SZ杰創智能計算機IT服務Ⅱ31-5733涵蓋Al生產力平臺、常青云智算平臺及垂類行業應用600718.SH東軟集團計算機IT服務Ⅱ139152324523智慧醫療、智能汽車、智慧城市300287.SZ飛利信計算機IT服務Ⅱ85-33--40開發的MLA技術被DeepSeek運用到V2版本的架構中600756.SH浪潮軟件計算機IT服務Ⅱ57448--26智慧政務，智能行業應用600797.SH浙大網新計算機IT服務Ⅱ92146--43Al政務、醫療、交通、金融應用603171.SH稅友股份計算機IT服務Ⅱ174181605846Al財稅服務，大模型助力Saa872953.BJ國子軟件計算機IT服務Ⅱ5891741895Al賦能資產管理，大模型+物聯網應用000938.SZ紫光股份計算機IT服務Ⅱ835301236.SZ軟通動力計算機IT服務Ⅱ678263862726全棧智能布局，大模型融合，智能體開發688228.SH開普云計算機IT服務Ⅱ42105--49AI算力+大模型+智慧應用002995.SZ天地在線傳媒廣告營銷41-163--15Al數字人直播、Al603322.SH超訊通信通信通信服務603956.SH威派格機械設備專用設備300688.SZ創業黑馬社會服務教育67-36110720447推出了針對中小企業的政策大模型及應用智能體“政策通Agent”300067.SZ安諾其基礎化工化學制品72245-22在Al智能體產業有相關布局證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可(2009)1210號未經許可，禁止轉載11數據來源：Wind,Choice,iFind,DeepSeek,華創證券產業鏈細分領域代碼簡稱申萬一級申萬二級 25E凈利潤增1/20-2/12漲跌速(%)幅(%)下游603613.SH國聯股份商貿零售互聯網電商21114--17大模型應用、智能推薦、采銷預測600109.SH國金證券非銀金融證券Ⅱ3332421229Al大模型部署，智能客服、投研、風控應用688365.SH光云科技計算機IT服務Ⅱ75425--30Al客服、智能導購、300785.SZ值得買傳媒數字媒體801246300071.SZ福石控股傳媒廣告營銷63-182-24以Al為技術先導驅動力，為客戶提供專301171.SZ易點天下傳媒廣告營銷1667250002315.SZ焦點科技商貿零售000785.SZ居然智家商貿零售一般零售28633241135Al設計平臺、智能002174.SZ游族網絡傳媒游戲Ⅱ93108--15其人工智能技術的應用主要集中在游戲智能化場景中300113.SZ順網科技傳媒游戲電競、Al等領域推出云電競產品和企業智能服務平臺300467.SZ迅游科技傳媒游戲Ⅱ40188-27Al網絡加速，智能路由與流量預測300494.SZ盛天網絡傳媒游戲Ⅱ69-966493,62521600633.SH浙數文化傳媒游戲Ⅱ23051371885大模型研發、算力與Al垂類應用603444.SH吉比特傳媒300002.SZ神州泰岳傳媒游戲Ⅱ2842020625智慧政企、智慧金融和智慧園區300418.SZ昆侖萬維傳媒游戲Ⅱ519171000681.SZ視覺中國傳媒數字媒體195603466.SH風語筑傳301262.SZ海看股份傳媒電視廣播Ⅱ1162625615智能審核系統、智能推薦系300364.SZ中文在線傳媒出版205-2032191,1002881.SZ美格智能通信通信設備18721410645131高算力Al模組、物聯網解安防603636.SH南威軟件計算機IT服務Ⅱ88-2427614043提供生物認證技術，支持模型應用。300588.SZ熙菱信息計算機計算機設備30-94--22300603.SZ立昂技術通信通信服務65542--證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可(2009)1210號未經許可，禁止轉載12數據來源：Wind,Choice,iFind,DeepSeek,華創證券(億)速(%)幅(%)下游醫療002777.SZ久遠銀海計算機IT服務Ⅱ84116392026大模型“聞語”,智能體開發，Al+政務、醫療應用300937.SZ藥易購醫藥生物醫藥商業29124--300676.SZ華大基因醫藥生物醫療服務213-210--31提供基因測序技術，拓展生物領域應用301070.SZ開勒股份機械設備通用設備37-519276315A002195.SZ巖山科技計算機IT服務Ⅱ299665--27旗下Nullmax在智能駕駛領域擁有深厚的產品和技術積累002920.SZ德賽西威計算機軟件開發7233626300698.SZ萬馬科技通信通信設備58688208.SH道通科技計算機計算機設備208462821600718.SH東軟集團計算機IT服務Ⅱ139152324523智慧醫療、智能汽車、智慧城市智能硬件002413.SZ雷科防務國防軍工軍工電子Ⅱ67-10776722開發基于國產人工智能芯片的智能處理產品300857.SZ協創數據電子消費電子23636224301336.SZ趣睡科技輕工制造家居用品24103--