Equity-basedPay

以股權為基礎的薪酬制度DateofGrant授予時間DateofExercise工齡0246810121416Gainuponmaturationofaward獎勵到期時的利得WhatDoWeMeanby“Equity-Based”Pay?

什么是“以股權為基礎”的薪酬制度?Anyformofpayarrangementalignedwith,orpayingoutin,stock

任何以股票形式支付或與股票相關聯的薪酬形式Thebasicpayoutopportunityworksasfollows:

最基本的支付形式如下圖所示:TheEntirePayPicture

整體薪酬圖TheEntirePayPicture

整體薪酬圖TheEntirePayPicture

整體薪酬圖TrendTowardGreaterEquityParticipationforEmployees

員工持股已成為全球的趨勢Increasingnumberofcompanieshaveembraced

broad-basedemployeeownership

越來越多的公司實施了廣泛的員工持股計劃Nonmanagementemployeescollectivelyownbetween6%and10%oftotalcorporateequity

非管理層員工總計持有公司全部股票的6%到10%Estimated3,000companieshaveinstitutedbroad-basedoptionplanssince1989

從1989年開始，大約3,000家公司實施了廣泛的員工持股計劃Sharessetasideforoptionsatallpubliccompaniesvaluedat$600Bcomparedwith$60Bin1985

現在所有的上市公司用于股票期權的股票價值已上升到6,000億美元，而1985年只有600億美元41%oflargeU.S.employersgivestockoptionstoatleasthalfoftheirworkforce41%的美國大型企業向一半以上的員工授予股票期權WhyConsiderEquity-basedPay?

為什么考慮以股權為基礎薪酬制度？Alignmentofshareholdersandemployees’incentiveopportunities

統一股東和員工的獎勵機會Forgestighterbondbetweenexecutivesandotheremployees,asallcanbeputonacommonincentiveplatform

將管理層和其他員工的薪酬制度緊密結合，使公司所有員工的激勵機制趨于統一Motivatebroadgroupofemployeestoworktowardcommongoal—inspiresteamwork

鼓勵廣大員工向共同的目標前進-鼓勵團隊協作精神Incentivepayoutsarea“win-win”situation—paymentsoccurindirectrelationtocompanyperformance

激勵機制處于“雙贏”狀況-報酬與企業業績直接掛鉤Minimizescashoutflow,aspaymentsaremadeinequity

由于實施了股權薪酬制度，可以最大限度地減少現金支付FinancialReasonsforProvidingEquity-basedPay

提供以股權為基礎薪酬形式的財務因素StudybyHewittAssociatesandtheJ.L.KelloggGraduateSchoolofManagement(NorthwesternUniversity)(1998):

翰威特公司和西北大學J.L.Kellogg研究生管理學院聯合進行的調查

表明(1998年):CompaniesthatinstitutedemployeeownershipprogramsexperiencedanaverageannualReturnOnAssetsof

2.6percentagepointsgreaterthanindustryaverageseachyearofthe4-yearstudyperiod

對實施了員工持股計劃的公司進行跟蹤調查的四年當中，其資產回報率比同行業平均水平高出2.6個百分點CumulativeTotalShareholderReturnover4yearsalso6.9percentagepointsgreaterthancomparisongroupaverages

四年中股東回報率要比其他公司高出6.9個百分點82%ofcompaniesreportedthatownershipprogramhadasignificantpositiveimpactonbusinessresults

有82%的公司認為，員工持股計劃會對經營業績產生積極影響Significantcorrelationbetweencompaniesreportingpositiveimpactandeffectivesharinganduseofbusinessinformation

分享公司經營信息并加以有效利用與以股權為基礎的薪酬計劃緊密關聯，而這一薪酬計劃會對經營業績產生積極影響FinancialReasonsforProvidingEquity-basedPay

提供以股權為基礎薪酬形式的財務因素JosephBlasi1996study:

JosephBlasi1996年調查指出:Significantlyhighergrowthin10-yearaveragefinancialperformancewhereemployeesownmorethan5%marketvalue

當員工所持股票超過市值的5%時，企業的財政業績明顯高于此前10年的平均增長水平Nottruewherestockconcentratedamongtop5officers

最高級別的五位管理人員持有全部股票的公司未達到這一增長水平AmericanCapitalStrategies:

美國的資本戰略:Stockpriceindexofpubliccompanieswithatleast10%employeeownershipoutperformedbroad-basedstockindices

員工持股占10%以上的上市公司的股指比全員持股公司的股指要好In1992–1995:80.19%versus48.69%fortheDowand44.87%forS&P500

在1992-1995年之間，實施員工持股計劃的公司和同業公司未實施持股計劃的公司相比，道瓊斯指數為80.19%:48.69%，S&P500指數為80.19%:44.87%。FinancialReasonsforProvidingEquity-basedPay

提供以股權為基礎薪酬形式的財務因素AccordingtoFortuneMagazine’s100BestCompaniessurvey,ofthosecompaniesthatarepubliclytraded

《財富雜志》對世界前100名上市交易公司的調查表明:60%haveimplementedbroad-basedstockoptionplans;

60%的企業已經實施了廣泛的股票期權計劃42%offeroptionstoeveryemployee;and

42%為所有員工提供股票期權80%ofemployeesatthesecompaniesowncompanystock

這些公司約有80%的員工擁有公司的股票

Long-termIncentivePlanDesign

設計長期獎勵計劃Overview

概況Whatarelong-termincentives?

什么是長期獎勵?“Variablecompensationearnedoveraperiodofmorethan12months”

12個月以上的可變薪酬Historically,theyhavetakenmanyforms:

曾在歷史上表現出的形式:Nonqualifiedstockoptions(“NQSOs”)

非資格評定的股票期權(“NQSOs”)Incentivestockoptions(“ISOs”)(circa1982)

激勵性的股票期權(“ISOs”)(大約在1982年)Stockappreciationrights(“SARs”)(circa1973)

股票增值權(“股票增值權”)(大約在1973年)Performanceplans(circa1975)

績效計劃(大約在1975年)Overview

概況Restrictedstock(circa1983)

受限股票(大約在1983年)

Whogetsit?

什么人得到這種獎勵呢?Couldbeasbroadasannualincentivesandbeyond(e.g.,stockoptions)orlimitedtojustofficers(e.g.,performanceshares/units)

可以象所有員工得到年終獎一樣廣泛，甚至更多(例如，股票期權)或者只限于主管(例如，績效股份)Almostallmajorindustrialshavesomelong-termincentiveplan

幾乎在所有的主要產業中，都實行了長期獎勵計劃Prevalence

普遍性/相關值Almostallmajorindustrialshavesomelong-termincentiveplan

幾乎在所有的主要產業中，都實行了長期獎勵計劃Prevalence:

普遍性:

OrdinaryIncome

atDateofExercise行權時的一般收入Purchaseprice購買價格Capitalgain

atdateofsale出售時的資本利得DescriptionofStockOptions

股票期權NQSOs

非資格評定的股票期權Stockoption—righttobuystockatafixedpriceoveraspecifiedperiodoftime

股票期權-在規定的時間段內，以固定價格購買股票的權利授予日行權日出售日DescriptionofStockOptions

股票期權Eligibilitylevels

資格水平Average(percentageofexempt) 21.0%

平均(專業水平的百分比) 21.0%Median(percentageofexempt) 9.6%

中位(專業水平的百分比) 9.6%DescriptionofStockOptions

股票期權Manycompaniesgomuchdeeper

許多公司做得更加深入“All-employee”optionplans

“全體員工”的期權計劃Hi-tech,start-ups,IPOs

高科技、創業公司、IPOs公司Recentdatasuggeststhatwellover6millionU.S.employeeshavereceivedstockoptions(upfrom2.5millionin1992)

最新數據顯示，現已有超過600萬的美國員工持有公司股權(從1992年的250萬不斷上升)DescriptionofStockOptions

股票期權Grantfrequency

授予頻率Annual 89%

每年 89%Other 11%

其它 11%Maximumexerciseperiod:91%—10years

最長行權期限:91%—10年Annualizedsizeofawards

年度獎勵規模90%–699%+ofsalary

工資的90%–699%Calculatedas:

按如下公式計算:Fairmarketvalueprice×numberofoptions/frequency

Basesalary市場公平價值×所持股票的數目/頻率基本工資DescriptionofStockOptions

股票期權Vesting

等候期Uniformpercentperyear 64%

(每年)按比例

64%25% 33%33.3% 45%50% 9%20%orless 13%Otherrestrictions/performancevesting 3%

其它受限股票和績效股票的等候

3%Cliffvesting 22%

一次付清期

22%DescriptionofRestrictedStock

受限股票Stockissuedtoanexecutiveinconnectionwithperformanceofservicestocompany

授予高級管理人員的，與公司業績掛鉤的股票Sharesissuedatnocosttoexecutive

授予時高級管理人員不支付股票的費用Ownershipofstocksubjectto“restrictions”

股票的所有權是“受限的”Stockusually“vests”uponcontinuedemploymentforcertainperiod(typically

3–5years)

股票“等候”通常要求員工為公司服務滿3至5年Unvestedsharesareforfeiteduponterminationofemploymentduringrestrictionperiod

當員工在股票受限期內離開公司時，未到期的股票將被沒收

Ordinaryincomeat

daterestrictionslapseCapitalgainatdateofsaleDescriptionofRestrictedStock

受限股票RestrictedStock

受限股票限制解除日時的一般收入出售時的資本利得授予日限制解除日轉讓日DescriptionofRestrictedStock

受限股票Eligibility

適用對象Average(percentageofexempt) 11.9%

平均(專業水平的百分比)11.9%Median(percentageofexempt) 2.0%

中位(專業水平的百分比)2.0%DescriptionofRestrictedStock

受限股票Grantfrequency

授予頻率Annual 27%

每年

27%3–5years 5%

3-5年 5%1timeonly 37%

僅有1次

37%Sizeofawards—10%–81%+ofsalary

獎勵規模-

工資的10%-81%+工資DescriptionofRestrictedStock

受限股票Lengthofrestrictionperiod

限制期Cliffvestingmostcommon;average4years

一次付清是最普遍的：平均為4年Incrementalvesting;2–5years

可延長等候期的受限股：2–5年Dividendstypicallypaidduringrestrictionperiod

在股票受限期內仍享有紅利Terminationofemployment

雇傭關系終止Death/disability/retirement—fullvesting

死亡/喪失勞動能力/退休-全部按等候期規定進行Otherterminations—completeforfeiture

其它原因-全部沒收KeyTrends

主要趨勢AmongFortune100Companies:

《財富》100強企業之中:Long-termincentiveeconomicvalueshavegrownabout20%peryearoverthelast10years

在過去10年中，長期激勵價值以每年20%的速度遞增Moreemphasisonstockoptions;clearlylargestsinglepieceoftotalcompensationpie

更注重股票期權;占全面薪酬的絕大部分TopCorporateOfficers—1999

高級管理人員-1999KeyTrends

主要趨勢Mostcompaniesoffermultiplelong-termvehicles

更多公司提供多種長期激勵計劃Numberofplansvariesbysalessize:

方案數量按銷售規模而定:Themostcommoncombinationisstockoptionawardsincombinationwithperformance-basedawardsand/orrestrictedstockawards

股票期權獎勵同以績效為基礎的獎勵或限制股票獎勵相結合是最佳的組合方式KeyTrends

主要趨勢Dilutionissues

股權稀釋問題Growthinuseofstockoptionsandothershare-basedplanshasresultedinbigdilutionlevels

股票期權和其他以股票為基礎的計劃的廣泛應用導致了股權稀釋度增加10%–12%“overhang”1isnowtypical

10%–12%的“剩余股票率”1如今十分普遍Manycompaniesareapproaching20%overhang

很多公司采用20%的“剩余股票率”的做法Boardsarechallengingthesedilutionlevelsasking,“Howmuchdoesittaketoinstillashareholdervalueorientation?”

董事會對稀釋問題提出質疑：“到底需要多少才能灌輸股東價值導向？Managementisstrugglingtoaddresscompetitivepayneedswithlevelsofshareusage

管理層試圖用股票占有層次來闡述具有競爭性的工資的需求

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Overhang=Outstandingunexercisedoptions+sharesreservedforfuturegrant Sharesoutstanding1剩余股票率=已發行但未行權的期權+用于將來授予而置留的股票已發行股票Long-termIncentiveConsiderations

長期獎勵計劃需要考慮的因素Compensationobjectives

薪酬目標：L