第6章1第6章眾籌概述P2P與股權眾籌第6章2知識要點P2P與股權眾籌眾籌的概念眾籌的主體及架構眾籌的分類眾籌的特征我國眾籌的發展現狀第6章P2P與股權眾籌3案例導讀第一部眾籌成功的國產電影《西游記之大圣歸來大圣歸來》國產3D動畫電影《西游記之大圣歸來》(以下簡稱《大圣歸來》)上映20天便攬下了7.3億元票房(截至2015年7月30日)，一時之間，好評如潮。這部動畫電影創下了中國電影的諸多紀錄。其中,最值得稱道的是,它不僅是第一部票房超越好萊塢動漫電影的國產大片,而且是第一部眾籌成功的國產電影。然而片尾字幕里滾動的近100位投資者名字，據悉，參與《大圣歸來》投資的有89位眾籌投資人，總計投入780萬元，兌付時預計可以獲得本息約3000萬元。也就是說，在幾個月的等待后，89位眾籌投資人平均每人獲益25萬元,令眾籌這一互聯網金融投融資方式再次引發關注。

第6章P2P與股權眾籌4“眾籌”一詞來源于英文單詞Crowdfunding（翻譯為：大眾出資），是一種大眾通過互聯網相互溝通聯系并匯集資金支持由其他組織和個人發起的活動的集體行動。企業或個人通過互聯網介紹自身的籌資需求，描述自己的項目，大眾根據情況選擇企業或個人項目進行小額的投資并獲得一定的報酬。所以，眾籌是利用互聯網將公眾資源通過金融活動進行整合而實現價值創造的過程。6.1眾籌的概念第6章P2P與股權眾籌56.2.1眾籌的主體主體

項目發起人—通常是需要解決資金問題的創意者或小微企業的創業者

投資人—往往是數量龐大的互聯網用戶眾籌平臺--眾籌平臺是連接項目發起人和資金支持者的互聯網平臺，是項目發起人的監管者和輔導員，也是出資人的利益維護者。第6章P2P與股權眾籌66.3眾籌的主體構架眾籌的主體構架及流程，其主要有業務流程有四個步驟。（1）提交項目。（2）投資人出資。（3）撥款。（4）回報。第6章P2P與股權眾籌76.3眾籌的分類美國和英國根據融資人對出資人的回報類型將眾籌分類為以下四類（一）捐贈眾籌（二）獎勵眾籌（三）債權眾籌（四）股權眾籌第6章P2P與股權眾籌86.3.1捐贈眾籌捐贈眾籌，是一個單純的贈與式籌資，即創意者無需向投資者提供任何形式的回饋。捐贈模式眾籌主要受到《中華人民共和國合同法》、《中華人民共和國公益事業捐贈法》、《救災捐贈管理辦法》和《基金會管理條例》等法律法規、政策監管。圖6-3YouCaring捐贈眾籌平臺圖6-4騰訊公益眾籌平臺第6章P2P與股權眾籌96.3.2獎勵眾籌獎勵眾籌(Reward-basedcrowd-funding)是籌資人在項目完成后給予投資人一定形式的回饋品或紀念品的籌資模式。目前，在我國獎勵眾籌一般指的是預售類的眾籌項目，團購自然包括在此范疇。（1）我國獎勵眾籌的現狀根據鳴金網發布2016年2月全國眾籌行業簡報，按照發展規模、平臺知名度、活躍度和項目信息公開程度指標，較好的8家平臺分別為京東眾籌、淘寶眾籌、蘇寧眾籌、百度眾籌、開始眾籌、眾籌網、聚米金融和點籌金融。圖6-58家主要商品眾籌平臺融資額占比情況第6章P2P與股權眾籌106.3.2獎勵眾籌（2）獎勵眾籌的優點1、可以降低融資門檻，有效促進微創業。微創業，是指使用微小的成本，以微平臺或網絡平臺為重要載體，在細微的領域進行創意開發的創業活動。主要特點：可批量制投資微小產生效益快2、可以激發“草根”創新，拉近生產者與消費者距離的。獎勵眾籌模式不僅是一種投資活動，還作為一種創新模式，激發“草根”創新。第6章P2P與股權眾籌116.3.2獎勵眾籌（3）獎勵眾籌發起流程①團隊產生一個既有趣又容易實現的商業創意或樣品。②由專業眾籌導師做眾籌設計，對要素做分層設計，包括縱向分層與橫向分層，加入混合眾籌要素。這要求創業導師需要熟悉金融邏輯、法律邏輯、商業邏輯、心理邏輯。簽訂委托設計合同。③與未來能實現該商業創意的生產單位達成合作意向書。例如圖書需要和出版社簽訂出版發行意向書，如果是一個智能硬件需要和電子生產企業簽訂委托加工意向書。④與傳媒機構達成合作協議。由文案編寫一個打動人心的故事。由傳媒機構負責眾籌產品上線后的宣傳推廣。第6章P2P與股權眾籌126.3.2獎勵眾籌（3）獎勵眾籌發起流程⑤與眾籌平臺簽訂合作協議，產品上線。眾籌平臺最好找京東眾籌、淘寶眾籌、眾籌網這樣的專業眾籌網站，也可以利用免費的微信、QQ、社交網站發布眾籌產品進行眾籌。

⑥眾籌得到預定目標后與支持人簽訂產品預購協議或者勞務協議。混合眾籌下可能會有捐贈協議、入股協議、債務協議。⑦吸收眾籌過程中支持者對產品的改進意見，最終設計方案由生產單位生產出產品。⑧交付產品或者服務，并聽取反饋。第6章P2P與股權眾籌136.3.3債權眾籌債權眾籌（Lending-basedcrowd-funding）是投資者對項目或公司進行投資，獲得其一定比例的債權，未來獲取利息收益并收回本金的籌資模式。第6章P2P與股權眾籌146.3.4股權眾籌股權眾籌（Equity-basedcrowd-funding）是投資者為項目投入資金后可以得到項目發起人項目的股份，或其他與項目有關的具有股權性質的衍生工具的籌資模式，它是眾籌模式中風險最大、投資素質要求最高和流程最為復雜的一種模式。第6章P2P與股權眾籌15（一）開放的融資模式相對于傳統的融資方式，眾籌更為開放。其特點是草根化、平民化，發起與資助都與年齡身份職業等無關，能否獲得資金也不再是由項目的商業價值作為唯一標準。（二）項目融資門檻較低從實際的案例來看，眾籌平臺確實幫助許多草根創業者融到資金，并推出了既定的產品。（三）風險眾擔眾籌模式的一個隱性的價值在于：先讓消費者掏腰包，再去制造產品。（四）營銷前置項目融資不論是否成功都相當于是對大眾的一次廣告。（五）有效吸引潛在長期支持者每筆出資都可能是項目成長的潛在資源和動力。6.4眾籌的特征第6章P2P與股權眾籌16我國眾籌模式中將債權眾籌P2P專門歸類為一種單獨的互聯網金融業態，并由銀監會監管。我國眾籌模式一般是股權眾籌和獎勵眾籌兩種模式。捐贈眾籌因為不涉及金融與商業屬性，所以被行業與學術界討論的比較少。獎勵眾籌有很高的商業價值并有一定的金融屬性，在我國發展及其迅速，成為我國眾籌模式重要力量。6.5我國眾籌的發展現狀第6章P2P與股權眾籌17網貸之家聯合盈燦咨詢發布了《2015年全國眾籌行業年報》截至2015年12月31日，全國共有正常運營眾籌平臺283家（不含測試上線平臺），同比2014年全國正常運營眾籌平臺數量增長99.30%，是2013年正常運營平臺數量的近10倍。6.5.1全國眾籌平臺發展狀況圖6-62013-2015年正常運營的眾籌平臺數第6章P2P與股權眾籌18截至2015年12月底，全國各種類型的眾籌平臺中，非公開股權融資平臺最多，有130家；其次是獎勵眾籌平臺，有66家；混合眾籌平臺為79家；公益眾籌平臺仍然為小眾類型，僅有8家。6.5.1全國眾籌平臺發展狀況圖6-7歷年眾籌平臺成功籌資金額第6章P2P與股權眾籌19股權眾籌、資歷眾籌和捐贈眾籌在2015年的募資項目數及金額如下圖。6.5.2各種眾籌項目數及金額圖6-8股權眾籌、資歷眾籌和捐贈眾籌在2015年的募資項目數及金額第6章P2P與股權眾籌20股權眾籌、資歷眾籌和捐贈眾籌在2015年的募資預期與完成率如下圖。6.5.2各種眾籌項目數及金額圖6-9股權眾籌、資歷眾籌和捐贈眾籌在2015年的募資預期與完成率第6章P2P與股權眾籌216.5.3眾籌投資人次2015年全年，全國眾籌行業投資人次達7231.49萬人次。其中，公益眾籌投資人次最多，為3957.22萬人次，占總人次的54.72%;其次是獎勵眾籌，占比為45.14%，達3264.06萬人次;非公開股權融資投資人次最少，為10.21萬人次，占全國總量的0.14%。第6章P2P與股權眾籌22截至2015年12月底，全國眾籌平臺分布在23個省市，多位于經濟較為發達的沿海地區，東北、西北和西南諸省眾籌平臺數分布極少。廣東和北京作為眾籌行業的開拓地，平臺聚集效應較為明顯，目前也是全國運營平臺數量最多的地方，廣東以74家平臺數位居榜首，北京以73家位居其次;上海地區排名第三，浙江排名第四，分別為43家和21家。廣東、北京、上海、浙江和四川五個地區正常運營眾籌平臺數為全國前五。6.5.4眾籌平臺地域分布情況圖6-102015年眾籌平臺地域分布情況第6章P2P與股權眾籌232015年全國眾籌平臺成功籌資金額地區分布上，北京、廣東和浙江位列前三，成功籌資金額分別達39.17億元、21.16億元和16.10億元。上海地區排名第四，成功籌資金額達14.54億元;江蘇位居第五，達9.96億元。上述五個省市成功籌資金額占全國總籌資金額的88.35%，由于上述五省市經濟發展處于全國的領先水平，投資意識也較強并且獲得地方政府政策的支持較多，因此，中短期內國內的眾籌籌資規模還是由這些省市所決定。而其他18個有眾籌平臺的省市，僅成功籌資13.31億元，地區差異仍十分明顯。6.5.4眾籌平臺地域分布情況圖6-112015年全國眾籌平臺成功籌資金額地區的分布第6章P2P與股權眾籌24本章討論了眾籌的定義，分析了眾籌的主體架構