群眾、保時(shí)捷合并案例分析

主要內(nèi)容事件概述群眾公司簡介保時(shí)捷公司簡介“大保戀〞過程１、家族２、第一階段保時(shí)捷收購群眾３、第二階段轉(zhuǎn)折阿道夫·默克勒—做空群眾巨虧４、第三階段群眾反向收購保時(shí)捷前ＣＥＯ—傳統(tǒng)的顛覆者合并可能產(chǎn)生的影響事件概述群眾汽車集團(tuán)監(jiān)事會在8月13日的特別會議上，批準(zhǔn)了關(guān)于與保時(shí)捷共同組建由群眾汽車集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)的汽車集團(tuán)公司的綜合協(xié)議。保時(shí)捷公司的監(jiān)事會也已經(jīng)批準(zhǔn)了兩家公司合并的原那么性文件。根據(jù)協(xié)議，群眾汽車集團(tuán)到2021年底將先期持有保時(shí)捷公司42%的股份，家族股東將把薩爾茨堡保時(shí)捷控股公司的汽車銷售業(yè)務(wù)出售給群眾汽車集團(tuán)。方案的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)保時(shí)捷汽車控股與群眾汽車集團(tuán)的合并。預(yù)期合并將在2021年期間完成，但屆時(shí)將需得到兩家公司股東的批準(zhǔn)。合并后，保時(shí)捷將成為群眾的第十個品牌，但同時(shí)將繼續(xù)作為一家獨(dú)立的公司存在。另據(jù)不少海外媒體稱，聯(lián)合以后的集團(tuán)公司很有可能將起名為“汽車聯(lián)盟〞。事件主角費(fèi)迪南德·保時(shí)捷外孫：費(fèi)迪南德·皮耶希

皮耶希是群眾汽車監(jiān)事會主席，目前群眾汽車掌門人。在與費(fèi)里波爾舍的長子巴茨爭奪失敗后遠(yuǎn)走奧迪。皮耶希父親1941年曾成為群眾總經(jīng)理。費(fèi)迪南德·保時(shí)捷孫子：沃爾夫?qū)けr(shí)捷

沃爾夫?qū)r(shí)捷集團(tuán)掌門，其領(lǐng)軍的保時(shí)捷家族持有的保時(shí)捷普通股高達(dá)62%。下薩克森州

聯(lián)邦德國的第二大州，群眾汽車總部所在地，群眾汽車第二大股東。收購時(shí)間表群眾汽車簡介1937年5月28日，費(fèi)爾迪南特·波爾舍在奔馳公司的支持下創(chuàng)立了群眾開發(fā)公司，同年9月改為群眾汽車股份。總部設(shè)在德國薩克森州沃爾夫斯堡市的群眾汽車集團(tuán)，是全球領(lǐng)先的汽車制造商之一，同時(shí)也是歐洲最大的汽車生產(chǎn)商。在全球最大的汽車市場－西歐，大約每5輛新車中就有1輛來自群眾集團(tuán)。2021年汽車產(chǎn)銷超過6３0萬輛。集團(tuán)目前擁有9大著名汽車品牌：群眾汽車〔德國〕、奧迪〔德國〕、蘭博基尼〔意大利〕、賓利〔英國〕、布加迪〔法國〕、西亞特〔西班牙〕、斯柯達(dá)〔捷克〕、群眾汽車商用車〔德國〕和斯堪尼亞卡車〔瑞典〕。群眾公司生產(chǎn)汽車以外，同時(shí)兼營汽車銷售、汽車運(yùn)輸、汽車租賃、汽車信貸銀行以及住宅等。作為汽車產(chǎn)品，以生產(chǎn)群眾型小轎車和輕型貨車著稱于世。群眾汽車公司的德文VolksWagenwerk，意為群眾使用的汽車，標(biāo)志中的VW為全稱中頭一個字母。標(biāo)志象是由三個用中指和食指作出的“V〞組成，表示群眾公司及其產(chǎn)品必勝－必勝－必勝。群眾品牌群眾全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)群眾品牌銷量一覽群眾２００８年暢銷車型一覽群眾根本財(cái)務(wù)指標(biāo)截止2021年底，群眾全球子公司和合資公司共計(jì)554家.群眾股本結(jié)構(gòu)42.6%20.0%Attheendof2021,thesubscribedcapitalofVWAGthuscomprised294,920,207ordinarysharesand105,238,280preferredshares.保時(shí)捷公司簡介保時(shí)捷公司簡介常年不變的造型：舉凡世界上的著名跑車，有的只生產(chǎn)幾代便銷聲匿跡〔如法拉利〕，但要代代車型皆不同，想將第一代和現(xiàn)今最新一代聯(lián)系在一起，比登天還難。汽車歷史上最成功的長青跑車，當(dāng)數(shù)保時(shí)捷911。如把歷代保時(shí)捷911擺在一起，很輕易地就可由具體外形特征認(rèn)出它們是有血緣關(guān)系的至親，這種關(guān)聯(lián)性正是保時(shí)捷911之所以聲名大噪、倍受矚日的主要因素之一。保時(shí)捷的標(biāo)志采用斯圖加特市的盾形市徽“Stuttgart〞字樣說明公司總部設(shè)在斯圖加特市；商標(biāo)中間是一匹駿馬，代表斯圖加特市盛產(chǎn)的一種名貴種馬；左上方和右下方是鹿角的圖案，表示斯圖加特曾是狩獵的好地方；右上方和左下方的黃色條紋代表成熟了的麥子，喻示五谷豐收，黑色代表肥沃的土地，紅色象征人們的智慧和對大自然的鐘愛。這一切組成了一幅美麗的田園風(fēng)景畫，象征“保時(shí)捷〞輝煌的過去和美好的未來。保時(shí)捷各車型銷量保時(shí)捷公司根本財(cái)務(wù)指標(biāo)保時(shí)捷股本結(jié)構(gòu)保時(shí)捷股價(jià)走勢２００９年９月２日股價(jià)４９.１３歐元，市值８６億歐元。保時(shí)捷汽車產(chǎn)量保時(shí)捷公司汽車銷量分地區(qū)結(jié)構(gòu)圖“大保戀〞過程家族家族家族家族第一階段：保時(shí)捷收購群眾

想當(dāng)年，金戈鐵馬，氣吞萬里如虎。

第一階段：保時(shí)捷收購群眾第一階段：保時(shí)捷收購群眾盡管有?群眾法?存在，保時(shí)捷的收購行動仍然一往無前。2007年1月，被家族寄予厚望的沃爾夫?qū)けr(shí)捷出任保時(shí)捷監(jiān)事會主席。上任不到兩個月，沃爾夫?qū)愠鍪质召徣罕?.6％的股份，使保時(shí)捷所持股份到達(dá)30.9％。憑借持股比例，沃爾夫?qū)けr(shí)捷作為大股東的代表進(jìn)入群眾公司監(jiān)事會。同時(shí)，保時(shí)捷家族的兩位主要代理人、公司董事長魏德金和財(cái)務(wù)董事哈特那么進(jìn)入了奧迪公司監(jiān)事會。保時(shí)捷家族在群眾掌握了更多的話語權(quán)。同時(shí)，該公司發(fā)言人鮑曼明確表示，只是增持，沒有任何收購意圖。

2007年11月，歐洲法院裁定，德國?群眾汽車公司法?與歐盟有關(guān)法律相左，建議廢止該法。

2021年6月，保時(shí)捷公司監(jiān)事會已經(jīng)批準(zhǔn)將公司所持有的群眾公司股份從現(xiàn)在的30.9％增加至50％以上。第一階段：保時(shí)捷收購群眾第一階段：保時(shí)捷收購群眾第一階段：保時(shí)捷收購群眾令沃爾夫?qū)^痛的還有新?群眾公司法?，其中規(guī)定：第二大股東下薩克森州政府仍然具有一票否決權(quán)，公司的重大決議須由股東大會超過80％+1股的多數(shù)通過。根據(jù)此規(guī)定，即使保時(shí)捷將持有的群眾公司股份提高到50％仍然不能享有單獨(dú)的經(jīng)營決策權(quán)。為了壯大新法的聲威，皮耶希還把德國總理默克爾請到了狼堡發(fā)表支持新法的演說。

皮耶希的這兩道防線，分別從內(nèi)部和外部抵擋住了沃爾夫?qū)拿凸ィ潜さ靡跃忂^氣來。但沃爾夫?qū)退箞D加特人并沒有罷手。2021年1月5日，保時(shí)捷在斯圖加特總部宣布已持有50.76%的普通股。不過，由于?群眾法?仍然未被廢止，保時(shí)捷仍需要80%的股份才能控制群眾。此時(shí)的群眾已如臨大敵，將保時(shí)捷的行動稱為“敵意收購〞。第二階段：轉(zhuǎn)折山僧不解數(shù)甲子，一葉落知天下秋。第二階段：轉(zhuǎn)折第二階段：轉(zhuǎn)折阿道夫·默克勒-做空群眾巨虧阿道夫·默克勒-做空群眾巨虧阿道夫·默克勒-做空群眾巨虧阿道夫·默克勒-做空群眾巨虧阿道夫·默克勒-做空群眾巨虧第二階段：轉(zhuǎn)折第二階段：轉(zhuǎn)折按照魏德金此前的打算，在收購群眾50%以上股份后，保時(shí)捷可以合并群眾的賬本，也即允許動用群眾的資金，變賣群眾的資產(chǎn)，可間接增加保時(shí)捷的利潤來還債。即使過程拖延，憑借良好的財(cái)務(wù)信用，也能在銀行間輕松周轉(zhuǎn)資金。兩年來，為了攻克狼堡，保時(shí)捷向銀行舉債90億歐元，不過在順風(fēng)順?biāo)臅r(shí)候，這筆貸款的利息極低。如今市場情況有變，銀行方面態(tài)度強(qiáng)硬地表示：除非保時(shí)捷公司為貸款額度支付更高的利息，否那么將不予延長在2021年3月底到期的貸款額度。幾經(jīng)艱難的談判，保時(shí)捷最終還是容許了銀行更為苛刻的條件，換得了一筆為期1年的100億歐元的新貸款，以解燃眉之急。2021年5月，狼堡的皮耶希再也聽不見保時(shí)捷的炮聲，而斯圖加特的沃爾夫?qū)鶇s是愁容滿面、焦頭爛額。他急需一筆25億歐元的資金以維持經(jīng)營生產(chǎn)，除了日本東京銀行容許提供7.5億歐元貸款之外，其資金缺口仍有17.5億歐元之多。第二階段：轉(zhuǎn)折無奈之下，沃爾夫?qū)臀旱陆鹬缓孟驀械膹?fù)興信貸銀行申請貸款。昔日保時(shí)捷試圖推翻?群眾公司法?來剝奪持有群眾21％股份的下薩克森州政府的否決權(quán)，對保時(shí)捷積怨頗深的下薩克森州州長烏爾夫，立馬出來大潑冷水：“要國家救助一家靠著衍生品金融業(yè)務(wù)發(fā)財(cái)?shù)墓竞喼被奶浦翗O。〞此時(shí)的沃爾夫?qū)庾R到，全面收購群眾汽車已是癡人說夢，而改收購為合并似乎是當(dāng)下自保的一個不錯的選擇。但是以保時(shí)捷目前的窘境，在強(qiáng)硬的皮耶希面前，保時(shí)捷將毫無話語權(quán)和議價(jià)力。第三階段：群眾反向收購

悵寥廓，問蒼茫大地，誰主沉浮？第三階段：群眾反向收購第三階段：群眾反向收購第三階段：群眾反向收購

保時(shí)捷前ＣＥＯ魏德金——傳統(tǒng)的顛覆者保時(shí)捷前ＣＥＯ魏德金——傳統(tǒng)的顛覆者2021年雖然是汽車界最落魄的一年，卻是魏德金頗為得意的一年，他成為全球工業(yè)界收入最高的職業(yè)經(jīng)理人之一，其年收入估計(jì)為8900萬～1.03億美元。這一巨額薪酬的背后，是魏德金給保時(shí)捷帶來的前所未有的輝煌。1991年，魏德金正式進(jìn)入保時(shí)捷董事會。彼時(shí)的保時(shí)捷正處在破產(chǎn)邊緣，全年的銷量僅14362輛，虧損高達(dá)1.33億美元。當(dāng)時(shí)，這家跑車制造商就像個燙手的山芋，逐漸滑向深淵，關(guān)鍵時(shí)刻，魏德金接住了它，更憑借著一己之力扭轉(zhuǎn)了保時(shí)捷的命運(yùn)。１９９４年，魏德金裁掉了700多家供給商。1995年，保時(shí)捷扭虧為盈，年收入、銷量和利潤，重新回到了盈利的狀態(tài)。此后十多年里，保時(shí)捷奇跡般地成為了利潤最高的豪華跑車制造商，魏德金也成為汽車業(yè)界薪酬最高的職業(yè)經(jīng)理人。2002年，魏德金突破傳統(tǒng)跑車，為保時(shí)捷帶來了SUV產(chǎn)品；此后，2021年魏德金帶著保時(shí)捷走入四門轎車領(lǐng)域，推出了帕拉米拉〔Panamera〕車型。帕拉米拉帶著保時(shí)捷進(jìn)入了垂涎已久的商務(wù)用車領(lǐng)域，而卡宴的銷量更是占保時(shí)捷總銷量的三分之一，為保時(shí)捷的迅速開展作出了重大奉獻(xiàn)。保時(shí)捷前ＣＥＯ魏德金——傳統(tǒng)的顛覆者合并可能產(chǎn)生的影響３０億歐元的協(xié)同效應(yīng)：保時(shí)捷加盟后，群眾集團(tuán)在高端市場的地位將得到進(jìn)一步提升。在整合保時(shí)捷魏斯薩赫(Weissach)研發(fā)中心，以及薩爾茨堡保時(shí)捷控股公司盈利水平極高的汽車銷售業(yè)務(wù)后，群眾汽車集團(tuán)的盈利水平將進(jìn)一步增加。群眾汽車的營運(yùn)利潤將通過協(xié)同效應(yīng)每年增加7億歐元左右。全球第一面臨考驗(yàn)：實(shí)力空前強(qiáng)大，完全具備了成為汽車業(yè)內(nèi)的頭號制造商的條件。群眾集團(tuán)