05流動資產評估資產評估學20XX/01/01目錄5.1流動資產評估概述015.2實物類流動資產評估025.3非實物類流動資產評估035.1流動資產評估概述015.1.1流動資產及其特點1)流動資產的概念與分類流動資產是指企業可以在一年或者超過一年的一個營業周期內變現或者耗用的資產,包括現金(含存款)、應收及預付款項、存貨等。企業的流動資產品種繁多,形態各異,可以按不同的分類標準進行分類。(1)按流動資產在企業生產經營中的形態和作用分類①貨幣資產。②結算資產。是指企業因銷售商品、提供勞務等形成的短期債權性資產,包括應收賬款、應收票據和預付賬款等。③儲備資產。包括材料、燃料、修理用備件、低值易耗品、包裝物和外購半成品等。0103020406055.1.1流動資產及其特點④生產資產。包括在產品、自制半成品、待攤費用等。⑤商品資產。包括產成品或商品、準備銷售的半成品等。(2)按流動資產取得或重置時的資金形態分類②實物性流動資產。又稱存貨,包括主要材料、燃料、修理用備件、低值易耗品、包裝物、外購半成品、在產品、自制半成品、產成品及庫存商品等。①非實物性流動資產。包括貨幣資金、應收賬款、預付賬款、應收票據、預付費用以及交易性金融資產等。1)流動資產的概念與分類5.1.1流動資產及其特點2)流動資產的特點①周轉速度快。②變現能力強。③形態多樣且具有并存性。流動資產在周轉過程中不斷改變其形態,依次由貨幣形態開始,經過供應、生產、銷售等環節,從一種形態轉化為另一種形態,最后又變成貨幣形態。④具有波動性。這一特點決定了流動資產的評估結果具有很強的時效性。⑤原始成本與現行市價接近。在生產經營周期短、物價變動不大的情況下更是如此。⑥具有相對性。流動資產的特點不是絕對的,如低值易耗品、包裝物等雖然按照流動資產進行評估,但它們在周轉方式上更接近固定資產,只是價值相對低些。另外,固定資產與流動資產的劃分也是相對的。例如,產品的機器設備在生產企業是流動資產,而在使用單位便成了固定資產。5.1.2流動資產評估的特點0102030405①流動資產評估主要是單項評估。②必須合理確定評估基準時間。流動資產的價值評估具有以下特點。④流動資產的賬面價值基本可以反映其現值。③既要認真進行資產清查,又要分清主次、掌握重點。往往需要根據情況,分清主次,選擇不同的方法進行清查和評估,做到突出重點,兼顧一般。5.1.3流動資產評估的程序流動資產評估具體程序如下。進行流動資產評估,評估人員要認真確定被評估資產的范圍和評估基準日,這是節約工作時間、保證評估質量的重要條件之一。單擊此處添加智能圖形項標題1)確定評估對象范圍和評估基準日5.1.3流動資產評估的程序2)驗證基礎資料流動資產評估的基礎資料是委托方提供的被評估資產清單。評估人員在收到被評估資產清單后,應對清單所列資產進行全面清查或局部抽查,核實清單所列資產與實有資產是否相符。對需要進行評估的存貨進行核實。對評估的應收及預付款項進行核實。對需要進行評估的貨幣性資產進行核實。3)對實物形態的流動資產進行質量檢測和技術鑒定對企業需要評估的材料、半成品、產成品、庫存商品等流動資產進行檢測和技術鑒定,目的是了解這部分資產的質量狀態,以便確定其是否具有使用價值,并核對其技術情況和等級狀態與被評估資產清單的記錄是否一致。5.1.3流動資產評估的程序4)調查分析債權類流動資產并根據以往的資信情況確定其風險評估人員根據對被評估企業與債務人經濟往來活動中資信情況的調查了解,對企業的債權應逐筆落實,綜合分析各種債權資產回收的可能性、回收的時間、將要發生的費用和風險,并對呆賬、死賬做相應的處理。5)合理選擇評估方法,進行評定估算評估人員應根據評估目的和不同種類流動資產的特點,選擇適當的評估方法進行評估。一般而言,對于實物類流動資產,可以采用市場法和成本法;對于貨幣類流動資產,其清查核實后的賬面價值就是現值,無須采用特殊方法進行評估;對于債權類流動資產只適用于按可變現值進行評估。5.1.3流動資產評估的程序對各項流動資產的評估結果進行匯總得出流動資產評估結論后,評估人員最后應完成評估報告的撰寫工作。6)確定評估結論,撰寫評估報告5.1.4流動資產評估的基本方法目前,我國對流動資產評估通常有以下三種方法可供選擇。5.1.4流動資產評估的基本方法1)成本法成本法在具體應用時又可區分為歷史成本法和重置成本法。(1)歷史成本法歷史成本法,亦稱賬面價值法。一般適用于下列情況:一是市場價格變化不大;二是購進時間較短。(2)重置成本法在物價水平變化較大,幣值不穩定的情況下,這種評估方法得出的結論具有真實性和公允性。流動資產重置成本的確定方法有以下三種。①按市場近期交易價格確定。其基本計算公式為:5.1.4流動資產評估的基本方法1)成本法重置成本=資產的市場交易價格+采購相關成本采購相關成本包括運雜費、運輸途中合理損耗、入庫前的挑選整理費、進口物資支付的進口關稅等。②按標準的制造成本確定。企業的自制低值易耗品、自制半成品、在產品、產成品等,均可按此方法確定重置成本。其基本計算公式如下:重置成本=消耗材料的現行價格成本+消耗人工的現行價格成本+消耗其他費用的現行價格成本③按歷史成本和物價變動指數確定。企業的儲備材料、在用低值易耗品等,在品種數量繁多、價格變動不大的情況下,可適當采用此法,以簡化操作。其基本計算公式為:重置成本=原始成本×物價變動指數5.1.4流動資產評估的基本方法2)現行市價法現行市價法是從賣者的角度,假定對被評估資產按現行市場條件變現,依據變現值來評定估算流動資產價值的一種評估方法。資產評估價值=全新參照資產的市場價格-變現成本其中,變現成本是指將流動資產按市場價格變現預計發生的費用。這種評估方法適用于準備變現的流動資產的評估。其基本計算公式為:5.1.4流動資產評估的基本方法清算價格法是企業在破產清算時,以流動資產拍賣價格作為評估價值的方法。根據具體情況,評估人員應采用不同的估價方式,一般有以下兩種情況。01①完全失去原有價值的流動資產,一般按廢舊物資變價處理。02②具有使用價值的流動資產,一般通過市場售價比較來獲得。破產企業的資產清理具有強制性,一般要求在短期內完成。資產處理往往不具備完全的市場競爭特點,所以資產的清算價格一般都低于現行市場價格。033)清算價格法5.2實物類流動資產評估02單擊此處添加標題實物類流動資產評估具體包括各種材料、在產品、產成品和庫存商品等的評估。5.2.1材料評估1)材料評估的內容和步驟(1)材料評估的內容(2)材料評估的步驟根據材料資產的特點,評估人員可按下列步驟進行評估。企業中的材料,可以分為庫存材料和在用材料。5.2.1材料評估①核實實際庫存數量,確保賬實相符,并查明有無霉爛、變質、毀損的資產,有無超儲呆滯的資產等。③運用存貨管理的ABC分類管理法,按照一定的目的和要求,對評估物資按其重要程度排序,分清重點和一般對象,著重對重點物資進行評估。這樣處理既可大大節省核實時間,又不會造成大的失誤。②根據不同評估目的和待估資產的特點,選擇適應的評估方法。1)材料評估的內容和步驟5.2.1材料評估2)材料的分類評估(1)消耗性材料評估消耗材料在記入成本過程中按照材料的實際價值一次進入,在產品實體上表現為一次性消耗,直接或間接形成產品實體。包括各種主要材料、輔助材料、燃料、修理用備件等。①近期購進材料的評估。近期購進的材料物資,庫存時間較短,在市場價格變化不大的情況下,其賬面價值與現行市價基本接近,評估時可以采用歷史成本法,也可以采用現行市價法?！纠?.1】企業中某材料系一個月以前從外地購進,數量5000千克,單價400元,當時支付的運雜費為600元。根據原始記錄和清查盤點,評估時庫存尚有1500千克材料。根據上述資料,可以確定該材料的評估值如下:材料評估值=1500×(400+600÷5000)=600180(元)評估時對于購進時發生運雜費的處理:如果是從外地購進的材料,因運雜費發生額較大,評估時應將由被評估材料分擔的運雜費計入評估值;如果是本地購進,運雜費發生額較少,評估時可以不考慮運雜費。②購進時間長、價格變化大的材料評估。對這類材料評估時,可以采用重置成本法,根據市場近期交易價格確定重置成本,計算評估值。基本公式為:評估價值=庫存數量×(現行市場購買價格+合理的購置費用)5.2.1材料評估【例5.2】某企業要求對其庫存的特種鋼材進行評估。該特種鋼材是分兩批購進的,第一批購進時間是2022年1月,購進1000噸,每噸4000元;第二批是2023年5月購進的,數量1800噸,每噸4500元。2023年6月1日評估時,經核實特種鋼尚存1000噸。經調查得知這種鋼材在近期價格變動很大,評估時市場價格達到了每噸4800元,此外,每噸鋼材的平均購買費用為100元。則材料的評估值為:材料評估值=1000×(4800+100)=4900000(元)③購進時間早,市場已經脫銷,沒有準確市場現價的材料評估。對該類材料的評估,應采用重置成本法。可通過尋找替代品的價格變動資料來修正材料歷史成本,也可以在市場供需分析的基礎上,確定該項材料的供需關系,并以此修正材料歷史成本;還可以通過市場同類商品的平均物價指數修正材料的歷史成本。評估公式為:評估價值=材料成本×適當的價格變動指數5.2.1材料評估【例5.3】某企業2019年5月購進甲材料100噸,單價20000元。由于該種材料的供應有季節性,2020年4月進行評估時,市場已經沒有大量的購銷活動。經清查核實,甲材料評估時尚存50噸,由保管等原因造成的有形損耗占結存材料原值的1%。據調查,同類商品物價指數在2019年5月為100%,在2020年4月為109%。則:該材料的評估值=50×20000×109%÷100%-50×20000×1%=1080000(元)④不再使用需要變現材料的評估。對于不再使用,需要變現的材料,應采用現行市價法進行評估。評估時應按同類材料的現行市場價格,同時考慮供求狀況、變現風險及變現成本確定評估值?！纠?.4】某企業準備與另一家企業聯營,將原生產的不適銷對路產品下線,改生產其他產品,現就這家企業的專用配件進行評估。其專用配件的庫存量為10000件,根據市場需求,這種專用配件只能用于老產品的維修,按目前維修量計算每月最大用量約為500件,預計需20個月才能售完。每月雇傭工人送貨需支付工資400元,貨物運輸費120元,倉庫管理費用60元。經市場調查,各維修點最有可能接受的市場價格為45元/件。則材料的評估值為:5.2.1材料評估2)材料的分類評估材料評估值=10000×45-20×(400+120+60)=438400(元)(2)周轉性材料評估周轉材料,是指企業能夠多次使用、逐漸轉移其價值但仍保持原有形態而不確認為固定資產的材料,包括包裝物和低值易耗品。周轉材料在企業中發揮作用的形式類似于固定資產,但它的價值比較低,有的又容易損壞,因此,在企業中被視同材料進行管理。因此周轉材料的評估既有相似于固定資產評估的一面,又有相似于消耗性材料評估的一面。周轉材料按使用情況,可分為在庫周轉材料和在用周轉材料,評估人員進行資產評估時,應區分不同情況分別進行評估。①在庫周轉材料評估。在庫周轉材料的評估方法與消耗性材料評估方法類似,評估人員在評估時可以根據具體情況,采用與消耗材料評估相同的方法。②在用周轉材料評估。在用周轉材料的評估一般采用重置成本法,計算公式為:在用周轉材料評估值=完全重置成本×成新率5.2.1材料評估采用重置成本法應先評估周轉材料的完全重置成本,然后分類計算出資產成新率,再計算其重置凈價。完全重置成本,可以直接采用其賬面價值(價格變動不大),也可以采用近期采購成本,有時還可以在賬面價值基礎上乘以其物價變動指數確定。周轉材料分外購和自制兩種形式,確定評估價值時,在細節分析上有所不同,評估人員應視具體情況分析計算。在對周轉材料評估時,由于其使用期限短于固定資產,一般不考慮其功能性損耗和經濟性損耗,只考慮實體性損耗。一般來說,成新率可按以下公式確定:成新率=(1-實際已使用月份/預計可使用月份)×100%對于分期攤銷進貨成本的周轉材料,成新率也可根據以下公式確定:成新率=周轉材料賬面凈值/周轉材料賬面原值×100%對采用“五五攤銷法”攤銷成本的包裝物,如果使用期限無法確定,其新舊程度很難從賬面得到準確反映,此時,評估人員可通過經驗觀測確定成新率?！纠?.5】某企業某項低值易耗品,原價750元,預計使用1年,現已使用9個月,該在用低值易耗品現行市價為1200元,由此確定其評估值為:在用低值易耗品評估值=1200×(1-9÷12)×100%=300(元)5.2.2在產品的評估在產品是指處在生產過程中的流動資產,包括在生產過程中尚未加工完畢的在制品和已加工完畢但不能單獨對外銷售的半成品(可直接對外銷售的半成品視同產成品評估)。對在產品的評估一般可采用成本法和現行市價法。5.2.2在產品的評估1)成本法運用成本法進行評估時可視具體情況而定,如果在產品數量不多,企業成本核算資料基本可信,生產周期短,近期成本要素價格變化不大的情況下,則可采用歷史成本法進行評估,即以賬面價值作為在產品的評估值。如果在產品數量多、金額大,企業成本核算資料又不可信,生產周期長或成本變化較快,則可采用重置成本法進行評估。具體又有以下兩種方法。(1)定額成本法這種方法是在清查核實在產品數量、確定在產品完工程度的基礎上,按照重新生產在產品所需要的社會平均工藝定額和料、工、費的現行市價,確定在產品的重置成本。采用這種方法要掌握以下資料。5.2.2在產品的評估1)成本法①在產品的完工程度。②在產品有關工序的工藝定額。若有行業統一標準,可采用行業標準;沒有行業統一標準,可采用企業現行的工藝定額。③在產品耗用材料的現行市場采購成本。④在產品的合理工時費用率。基本計算公式為:在產品重置成本=在產品數量×(各種材料的單位消耗定額×相應材料單位現行采購成本+單位工時定額×正常小時工資率+單位工時定額×正常小時費用率)【例5.6】某企業處于某一生產階段的在產品有300件,已知每件的鋁材消耗為50千克,每千克市場價格加采購費用為5.5元,在產品平均累計單位工時定額為20小時,每定額小時的燃料和動力費用定額為0.5元,工資及附加費用定額為10元,車間管理費用定額為2元。求該在產品的評估值。直接材料成本=300×50×5.5=82500(元)直接人工成本=300×20×10=60000(元)5.2.2在產品的評估1)成本法燃料和動力成本=300×20×0.5=3000(元)費用成本=300×20×2=12000(元)該在產品評估值=82500+60000+3000+12000=157500(元)(2)約當產量法因為在產品的最終形式是產成品,因此,評估人員可在計算產成品重置成本的基礎上,按在產品完工程度計算確定在產品的評估值。相關計算公式為:在產品評估值=產成品重置成本×在產品約當產量在產品約當產量=在產品數量×約當系數在產品的約當系數可以根據直接材料的投入情況、已完成工序(工時)與全部工序(工時)的比例、已完成工序(工時)與加工費用之間的關系分析確定。5.2.2在產品的評估1)成本法【例5.7】某企業在評估時,有在產品20件,材料隨生產過程陸續投入。已知這批在產品的材料投入量為75%,完工程度為60%。該產品的單位定額成本為:材料定額成本3800元,人工費用定額成本400元,其他各項費用定額成本620元。確定在產品的評估值。在產品材料約當產量=20×75%=15(件)在產品人工及其他費用約當產量=20×60%=12(件)在產品評估值=15×3800+12×(400+620)=69240(元)5.2.2在產品的評估一般來說,在現行市價法下,若在產品的通用性強,尚能用于產品配件更換或用于維修等,其評估值就比較高;若在產品屬于很難通過市場出售或調劑出去的專用配件,只能按廢料收回價格進行評估。其基本計算公式為:01在產品評估值=在產品數量×單位市場價格-預計銷售過程中發生的費用02報廢在產品的評估值=可回收廢料的數量×單位回收價格032)現行市價法5.2.3產成品及庫存商品評估產成品及庫存商品是指已經完工入庫和已完工并經過質量檢驗,但尚未辦理入庫手續的產成品,以及商品流通企業的庫存商品等。產成品及庫存商品具有一個共同的特點,就是可以直接對外銷售。因此,對這部分流動資產的評估應依據變現的可能和市場接受的價格進行。適用的方法有成本法和現行市價法。5.2.3產成品及庫存商品評估1)成本法在企業承包經營、清產核資、保險等經濟活動中,評估的目的主要是正確反映資產價值,不發生資產所有權變動,在這種情況下,評估人員一般采用成本法進行評估。采用成本法對產成品評估的主要依據是生產制造該產品過程中發生的成本費用支出;對庫存商品評估的主要依據是庫存商品的購進成本,包括進價和運輸費等購置費用。運用成本法對產成品或庫存商品進行評估時,應視完工或購進時間不同分別采用不同的具體方法。5.2.3產成品及庫存商品評估1)成本法①評估基準日與完工或購進時間接近。當評估基準日與產成品完工時間或庫存商品的購進時間比較接近,成本變化不大時,評估人員可以直接按產成品或庫存商品的賬面成本確定評估值。其計算公式為:產成品或庫存商品評估值=產成品或庫存商品數量×產成品或庫存商品的賬面單位成本②評估基準日與完工或購進時間間隔較長。當評估基準日與產成品完工時間相距較遠,產成品的成本費用變化較大時,產成品評估值可按下列公式計算:產成品評估值=產成品實有數量×(合理材料工藝定額×材料單位現行價格+合理工時定額×單位小時現行工資、費用標準)或5.2.3產成品及庫存商品評估1)成本法產成品評估值=產成品實際成本×(材料成本比例×材料綜合調整系數+工資、費用成本比例×工資、費用綜合調整系數)【例5.8】某評估事務所對某企業進行資產評估。經核查,該企業產成品實有數量為1000件,根據該企業的成本資料,結合同行業成本耗用材料分析:合理材料工藝定額為500千克/件,合理工時定額為20小時。評估時,由于生產該產品的材料價格上漲,由原來的60元/千克漲至62元/千克,單位小時合理工時工資、費用不變,仍為20元/時。根據上述分析和有關資料,可以確定該企業產成品評估值為:產成品評估值=1000×(500×62+20×20)=31400000(元)【例5.9】某企業產成品實有數量為60臺,每臺實際成本5000元,根據會計核算資料,生產該產品消耗的材料費用占總成本費用的60%,工資及其他費用占總成本費用的40%。根據目前價格變動情況和其他相關資料,確定材料綜合調整系數為1.15,工資、費用綜合調整系數為1.12。由此可以計算該產成品的評估值為:產成品評估值=60×5000×(60%×1.15+40%×1.12)=341400(元)當評估基準日與庫存商品的購進時間相距較遠,價格變化較大時,庫存商品評估值可按下列公式計算:庫存商品評估值=庫存數量×現行市場購買價格+合理的購置費用5.2.3產成品及庫存商品評估2)現行市價法在企業產權發生變更,如兼并、出售、中外合資、合作經營等條件下,產成品或庫存商品的評估主要采用現行市價法。產成品或庫存商品評估值=產成品或庫存商品的賬面成本×(本期銷售收入-本期銷售費用)÷本期銷售成本①暢銷產成品或庫存商品評估。對于暢銷產成品或庫存商品,可根據其本期成本售價的比率,直接按產成品或庫存商品的賬面成本計算其評估值。其計算公式為:5.2.3產成品及庫存商品評估③滯銷、積壓、降價銷售產成品或庫存商品評估。對滯銷、積壓、降價銷售產成品或庫存商品,應根據其可收回凈收益確定評估值,報廢產品或庫存商品可按清理變現的凈收益確定評估值。②平銷產成品或庫存商品評估。對于平銷產成品或庫存商品,可根據其銷售的實際進度,估計產成品或庫存商品變現所需的時間,預期該期間的價格變化和風險,以確定產成品或庫存商品的評估值;若銷售周期較長,還可對預期凈銷售額折現。其計算公式為:產成品或庫存商品評估值=產成品或庫存商品的賬面成本×[本期銷售收入×(1+預計售價上漲率)-本期銷售費用×(1+預計費用上漲率)]÷本期銷售成本2)現行市價法5.3非實物類流動資產評估03單擊此處添加標題本部分主要介紹應收賬款、應收票據,待攤費用、預付費用以及貨幣資金的評估方法,交易性金融資產評估的內容參見第6章。5.3.1應收及預付賬款評估企業的應收及預付賬款是指企業在經營過程中出于賒銷原因而形成的尚未收回的款項及根據合同規定預付給供貨單位的貨款。由于這類資產存在一定的回收風險,因此,評估時應以其可變現收回的貨幣作為評估計價的依據。其計算公式為應收賬款評估值=應收賬款賬面價值-已確定壞賬損失-預計可能發生的壞賬損失應收賬款的評估主要涉及賬面價值和壞賬損失的確定,具體評估步驟如下。①對應收賬款進行清查核實,確定實際數額。5.3.1應收及預付賬款評估②確認已確定的壞賬損失。③分析確定預計可能發生的壞賬損失。計算預計壞賬損失的方法主要有比例估算法和賬齡分析法。①比例估算法。即按壞賬的比例判斷壞賬損失的數額。計算公式為預計壞賬損失額=評估時應收賬款凈額×壞賬比例5.3.1應收及預付賬款評估評估時應收賬款凈額=評估時應收賬款額-已確定的壞賬損失壞賬比例的確定,可以根據被評估企業評估前若干年(一般為3~5年)的實際壞賬損失與應收賬款發生額的比例確定。壞賬比例=評估前若干年發生的壞賬數額評估前若干年應收賬款合計×100%【例5.10】對某企業進行整體資產評估,經核實,截至評估基準日,應收賬款賬面余額為340萬元。前4年的應收賬款余額與壞賬損失情況見表5.1。5.3.1應收及預付賬款評估表5.1應收賬款余額與壞賬損失情況表單位:萬元由此計算前4年的壞賬比例為43÷930×100%=4.62%5.3.1應收及預付賬款評估預計壞賬損失額為340×4.62%=15.71(萬元)②賬齡分析法。即按應收賬款拖欠時間的長短,分析判斷可收回的金額和壞賬。一般來說,應收賬款賬齡越長,壞賬損失的可能性越大,因此,評估人員可將應收賬款按賬齡分組,按組估計壞賬損失的可能性,進而計算壞賬損失的金額?！纠?.11】經核實,長城公司于評估基準日的應收賬款實有數額為25萬元,具體數據見表5.2。5.3.1應收及預付賬款評估根據過去的經驗,過期3年以上賬齡的應收賬款回收率為50%,過期2年的為60%,過期1年的為70%,過期半年的為80%,過期半年以內的為90%。則壞賬損失估計值為表5.2長城公司應收賬款賬齡分析表單位:元5.3.1應收及預付賬款評估4×50%+2×40%+6×30%+8×20%+1×10%=6.3(萬元)應收賬款評估值=25-6.3=18.7(萬元)賬齡分析法估算壞賬損失的優點在于:將應收賬款依照拖欠時間長短區別對待,這比較符合資金回收的實際情況。此外,應收賬款的回收,有時取決于企業的收賬政策。一般地,收賬費用達到飽和點之前,收賬過程中發生的費用越高,賬款回收率越高,壞賬損失率越低。因此,確定應收賬款評估值時,壞賬損失的確定要與催收應收賬款而追加的收賬費用結合起來考慮?！纠?.12】某企業評估,經核實應收賬款為50萬元,經過分析,在不采取任何措施的情況下,預計壞賬損失率為15%,如果增加催收費用1萬元,壞賬損失率可降至8%,由此計算應收賬款的評估值為50-50×8%-1=45(萬元)5.3.1應收及預付賬款評估應收賬款評估以后,賬面上的“壞賬準備”科目按零值計算,評估結果中沒有此項目。因為“壞賬準備”科目是應收賬款的備抵賬戶,是按會計制度規定的一定比例計提的。對應收賬款的評估,評估人員是按照實際收回的可能性進行的。因此,應收賬款評估值就不必再考慮壞賬準備數額。5.3.2應收票據的評估應收票據的評估值為票面金額加上應計利息。其計算公式為:應收票據評估值=票面金額×(1+利息率×持有期限)若是不帶息票據,其評估值即票面金額?！纠?.13】某企業擁有一張期限為6個月的商業匯票,票面金額為80萬元,月利率為10‰,截至評估基準日已持有3個月,由此可確定評估值為:

應收票據評估值=80×(1+10‰×3)=82.4(萬元)應收票據是由付款人或收款人簽發、由付款人承兌、到期無條件付款的商業匯票。應收票據按承兌人不同可分為商業承兌匯票和銀行承兌匯票;按其是否帶息分為帶息商業匯票和不帶息商業匯票。商業匯票可以背書轉讓,也可以向銀行申請貼現。應收票據的評估可采用下列兩種方法。1)按票據的本利和計算單擊添加項標題5.3.2應收票據的評估2)按票據的貼現值計算商業匯票是一種遠期票據,在未到期之前,一般不能從承兌人方面直接兌現,但可以向銀行辦理貼現。所謂票據貼現,是指票據持有人在票據到期前,向銀行申請貼付一定利息,將票據債權轉讓給銀行的信用活動。票據到期值與貼現收到金額之間的差額,叫作貼現利息、貼息或貼現息,通常記作財務費用。貼息的數額根據票據的到期值按貼現率及貼現期計算。因此,對企業的應收票據評估,通常是以應收票據的貼現值為評估值。相關計算公式為:應收票據評估值=票據到期值-貼現利息不帶息票據的到期值=票面金額帶息票據到期值=票面金額×(1+利息率×票據期限)貼現利息=票據到期值×貼現率×貼現期5.3.2應收票據的評估2)按票據的貼現值計算貼現期=票據期限-持有期限【例5.14】某企業向甲企業售出一批材料,價款600萬元。該企業于2月10日開出一張不帶息商業匯票,并經甲企業承兌,匯票到期日為11月10日。現對該企業進行評估,基準日為6月10日。由此確定貼現期為5個月,貼現率按月息6‰計算。則有:貼現利息=600×5×6‰=18(萬元)應收票據評估值=600-18=582(萬元)與應收賬款類似,如果被評估的應收票據在規定的時間不能收回現金,應轉作應收賬款,并按應收賬款的評估方法進行價值評估。5.3.3待攤費用和預付費用的評估待攤費用是指企業已經支付或發生,但應由本月和以后各個月份負擔的費用。待攤費用本身不是資產,而是對已耗用資產的反映,從而本身并不是評估的對象。但它的支出可以形成一定形態的有形資產和無形資產。因此,評估待攤費用的價值,實際上是確定其實體資產或某種權利的價值。對于待攤費用的評估值,一般是按其形成的具體資產價值來分析確定。例如,某企業支出設備修理費用1萬元,按財務制度規定形成待攤費用,那么在機器設備評估時,形成的資產和權益已經消失,無論攤余價值有多大,其價值都應該為零。1)待攤費用的評估5.3.3待攤費用和預付費用的評估2)預付費用的評估預付費用之所以作為資產,是因為這類費用在評估日之前已由企業支出,但在評估日之后才能產生效益,如預付保險金、預付租金等。因而,這類預付費用可被看作未來取得服務的權利。預付費用的評估主要依據其未來可產生效益的時間。如果預付費用的效益已在評估日前全部體現,只因發生的數額過大而分期攤銷,則這種預付費用不應在評估中作價。只有那些在評估日之后仍將發揮作用的預付費用,才有相應的評估價值,才是評估對象。5.3.3待攤費用和預付費用的評估2)預付費用的評估【例5.15】某企業評估基準日為2020年12月31日,賬面預付費用金額為223000元,其中,2020年1月31日預付未來1年的保險金132000元,已攤銷121000元,余額為11000元;2020年7月1日預付未來1年的房租180000元,已攤銷90000元,余額為90000;以前年度應攤銷但因成本高而未攤銷結轉的預付費用為8000元,估算預付費用的評估值。計算過程如下。(1)預付保險金的評估。每月分攤數額=132000÷12=11000(元)根據保險金全年支付數額計算每月應分攤數額為:待攤保險金評估值=132000-11×11000=11000(元)5.3.3待攤費用和預付費用的評估2)預付費用的評估(2)預付房租攤銷評估。按照預付一年房租180000元,每月應攤銷15000元,2019年7月2日應攤銷90000(15000×6)元。待攤預付房租租金評估值=180000-90000=90000(元)(3)以前年度結轉費用的評估。這部分預付費用是應攤銷而未攤銷的部分,應按實際情況注銷,不應評估,因此,評估值為零。預付費用的評估值=11000+90000+0=101000(元)0103020406055.3.4貨幣資金的評估貨幣資金是指以貨幣形態存在的資產,包括現金、銀行存款和其他貨幣資金。資產評估主要是對非貨幣資產的評估,貨幣性資產不會因時間的變化而發生變化,因此對于貨幣資金的評估,實際上是對現金、銀行存款和其他貨幣資金的清查確認。首先,評估人員通過清查盤點及與銀行對賬,核實貨幣資金的實有數額;然后以核實后的實有數額確認作為評估值。如有外匯現金或存款,一般按評估基準日的匯率換算成等值人民幣。【思考題】1.什么是流動資產?流動資產的特點主要表現在哪些方面?2.流動資產評估的特點表現在哪些方面?5.3.4貨幣資金的評估3.簡述流動資產的評估程序。5.如何評估應收賬款?4.如何進行材料、在產品、產成品等實物類流動資產的評估?【練習題】5.3.4貨幣資金的評估單項選擇題1.對流動資產評估時,功能性貶值一般(

)。A.無須考慮B.須考慮C.考慮一部分D.詳細計算2.某企業有一張為期一年的票據,票據面值為650000元,年利率為7.2%,截至評估基準日離收款期尚有兩個半月的時間,該應收票據的評估價值為(

)元。A.659750B.687050C.640250530D.6780503.某企業于2019年10月購進1000噸鋼材,每噸價格為3800元,2020年9月購進鋼材500噸,每噸價格為4000元,2020年10月有庫存鋼材700噸,該批庫存鋼材于2020年10月的評估價值為(

)萬元。A.280B.266C.273D.2764.對某企業進行資產評估,經核實,截至評估基準日,應收賬款余額為300萬元,前五年應收賬款余額為1000萬元,發生壞賬損失合計數為50萬元,則應收賬款的評估值為(

)萬元。A.285B.300C.1000D.505.3.4貨幣資金的評估單項選擇題5.某企業向甲企業郵寄材料,價款500萬元,商定6個月后收款,采取商業承兌匯票結算。該企業于4月10日開出匯票,甲企業已經承兌,匯票到期日為10月10日?，F對該企業進行評估,基準日定為6月10日,由此確定貼現日期為120天,貼現率按月息6‰計算,因此該應收票據的評估值為(

)萬元。A.12B.500C.488D.4506.某項在用低值易耗品,原價900元,按五五攤銷法,賬面余額為450元,預計可使用1年,現已使用9個月,該低值易耗品的現行市價為1200元,由此確定該在用低值易耗品價值為(

)元。A.900B.1200C.450D.3007.某企業3月初預付6個月的房屋租金90萬元,當年5月1日對該企業評估時,該預付費用評估值為(

)萬元。A.35B.60C.45D.308.采用成本法對在用低值易耗品評估時,成新率的確定應依據(

)。A.已使用月數B.已攤銷數額C.實際損耗程度D.尚未攤銷數額5.3.4貨幣資金的評估多項選擇題1.產成品及庫存商品的評估,一般可采用(

)。A.年金法B.成本法C.市場法D.分段法2.評估應收賬款時,其壞賬的確定方法是(

)。A.壞賬比例法B.賬齡分析法C.財務制度規定的3‰~5‰D.賬面分析法E.合法原則3.產成品及庫存商品的評估,一般可以采用(

)。A.收益法B.成本法C.市場法D.清算價格法4.流動資產具有(

)特點。A.周轉速度快B.變現能力強5.3.4貨幣資金的評估多項選擇題C.形態多樣化D.占用數量的固定性5.適用于按債權類流動資產進行評估的具體內容包括(

)。A.應收賬款B.預收賬款C.各項存款D.短期投資E.待攤費用6.對流動資產評估無須考慮功能性貶值是因為(

)。A.周轉速度快B.變現能力強C.形態多樣化D.庫存數量少E.獲利能力強5.3.4貨幣資金的評估1234566.評估流動資產時一般不需考慮資產的功能性貶值因素。(

)5.評估時采用的成本法主要是適用于價格基本保持不變的某類存貨。(

)4.評估時采用的市場法主要是適用于價格基本保持不變的某類存貨。(

)1.流動資產是指企業在生產經營活動中,必須在一年內變現或耗用的資產。(

)2.對流動資產評估要考慮其綜合獲利能力進行綜合性價值評估。(

)3.對近期購進的庫存材料進行評估時,可以采用成本法,也可以采用市場法。(

)判斷題5.3.4貨幣資金的評估要求:該應收賬款的評估值是多少萬元?1.某評估公司對甲公司進行評估。評估基準日,甲公司應收賬款余額合計金額為256萬元,壞賬準備余額為12.8萬元。應收賬款總金額中包括未到期的應收賬款60萬元,1年以上的應收賬款75萬元,2年以上的應收賬款80萬元,3年以上的應收賬款41萬元。根據相關資料分析,預計未到期的應收賬款的壞賬損失率為2%,1年以上的壞賬損失率為13%,2年以上的壞賬損失率為18%,3年以上的壞賬損失率為51%。計算與分析題5.3.4貨幣資金的評估2.A公司因銷售貨物,于2015年2月5日收到甲公司開出的一張帶息商業匯票,面值為120萬元,期限為6個月,票面利率為8%,貼現率為9%。2015年5月10日,某評估公司接受委托對A公司進行評估(每月按30天算)。0201要求:試估算該商業匯票的評估值為多少萬元?計算與分析題資產評估學謝謝06金融資產評估資產評估學20XX/01/01目錄6.1金融資產評估概述016.2債券評估026.3股票評估036.1金融資產評估概述016.1.1金融資產的概念從廣義的角度來看,金融資產是指投資主體持有的一切能夠在金融市場上進行交易,具有現實價格和未來估價的金融工具的總稱,表示對未來收入的合法所有權。金融資產主要包括庫存現金、銀行存款、債權投資、股權投資、基金投資和衍生金融資產等。本章所涉及的金融資產主要是以股票和債券為代表的股權投資和債權投資。6.1.2金融資產的特性金融資產作為經濟資產的一個重要組成部分有其自身的特性,具體表現如下。①虛擬性。金融資產是一種間接投資,它本身并不直接生產物質產品,其價值體現為具有索取實物資產或某種經濟利益的權利。金融資產的虛擬性還體現在金融資產有時不采取任何具體的物質形式,而只采取賬簿登記的形式。這時金融資產的虛擬性體現在它的具體構思、法律規定和運用方式等方面。6.1.2金融資產的特性②價值性。金融資產必然帶來預期收益,它是憑借對未來收益的索取權獲得的在法律上承認的、確定的、有規則的貨幣收入流量。其收益來源于金融資產出售者運用投資者資金從事生產經營活動產生的增值。如果沒有預期收益,貨幣持有者就不會讓渡自己目前的貨幣,因此,價值性是形成金融資產的動力。③流通性。金融資產的流通性又稱變現性,是指金融資產持有人可以按自己的需要靈活地轉讓以換取現金。01026.1.3金融資產評估的特點金融資產評估主要是對其所代表的權益進行評估。主要特點如下。②金融資產評估是對被投資者的償債能力和獲利能力的評估。①金融資產評估是對投資資本的評估。6.1.4金融資產評估程序金融資產評估一般按以下程序進行。①明確金融資產投資的具體內容,如投資種類、原始投資額、評估基準日余額、投資收益計算方法和歷史收益額、股票投資占被投資企業實收資本的比例以及相關會計核算方法等。②判斷金融資產投入資金和收回金額計算的正確性和合理性,判斷被投資企業財務報表的準確性。③根據金融資產的特點選擇合適的評估方法。上市交易的債券和股票一般采用現行市價法進行評估,按評估基準日的收盤價確定評估值;非上市交易及不能采用現行市價法評估的債券和股票一般采用收益現值法,根據綜合因素選擇適宜的折現率,確定評估值。④測定金融資產價值,得出評估結論。6.2債券評估026.2.1債券的概念與特點債券是政府、金融機構、企業等為了籌集資金,按照法定程序發行的并向債權人承諾于指定日期還本付息的有價證券。作為一種投資工具,債券具有以下特點。①投資風險較小,安全性較強。②到期還本付息、收益穩定。③具有較強的流動性。6.2.2債券的評估債券作為一種有價證券,從理論上講,它的市場價格是收益現值的市場反映。當債券可以在市場上自由買賣、貼現時,債券的現行市價就是債券的評估值。但是,如果有些債券不能在市場上自由交易,其價格就需要通過收益途徑及其方法來進行評估。6.2.2債券的評估如果某種債券可以在市場上流通買賣,并且市場上有該種債券的現行價格,債券的現行市價就是確定該種債券評估價值的最重要依據。01上市債券的現行市場價格可以作為它的評估值,一般以評估基準日的收盤價為準。但是在某些特殊情況下,如證券市場存在嚴重的投機行為,市場價格扭曲,不能代表實際價值,評估人員就應該采用其他的評估方法進行評估。02運用現行市價法評估債券,債券價值的計算公式為:031)現行市價法6.2.2債券的評估債券評估值=債券數量×評估基準日債券的市價(收盤價)120×1200=144000(元)【例6.1】某企業進行評估,賬面反映企業持有債券1200張,每張面值100元,年利率為10%,此債券為另一企業發行的三年期債券,已上市交易。根據交易市場調查,評估基準日的收盤價為120元。據評估人員分析,該價格比較合理,所以評估值為:1)現行市價法6.2.2債券的評估2)收益現值法對于不能進入市場流通的債券,無法通過市場判斷其評估價值,采取收益途徑及其方法評估非上市債券的評估價值是一種比較好的途徑。根據債券的種類和還本付息方式,債券可分為到期一次性還本付息債券、定期支付利息到期還本債券等。評估人員應對每一類債券采取不同的方法計算。(1)到期一次性還本付息債券的評估這類債券是指平時不支付利息,到期連本帶利一次性支付的債券。評估時,應將債券到期時一次支付的本利和折現,求得評估值。其計算公式為:P=F(1+r)-n

式中,P為債券的評估值;F為債券到期時本利和;r為折現率;n為評估基準日到債券到期日的間隔(以年或月為單位)。6.2.2債券的評估2)收益現值法本利和F的計算要看計息方式是單利計息還是復利計息。①單利計息時:F=A(1+m·i)②復利計息時:F=A(1+i)m式中,A為債券面值;m為計息期限;i為債券利息率。債券利息率、計息期限、債券面值在債券上有明確記載,而折現率是評估人員根據實際情況分析確定的。折現率包括無風險報酬率和風險報酬率。無風險報酬率通常以銀行儲蓄利率、國庫券利率或國家公債利率為準;風險報酬率的大小則取決于債券發行主體的具體情況。政府債券、金融債券有良好的擔保條件,其風險報酬率一般低;企業債券的發行企業如果經營業績較好,有足夠的還本付息能力,則風險報酬率較低;否則,應以較高的風險報酬率調整。6.2.2債券的評估2)收益現值法【例6.2】某企業持有一項面值為50000元的債券投資,系另一企業發行的三年期一次性還本付息債券。年利率為12%,單利計息,評估時點距到期日兩年,當時國庫券利率為8%。經評估人員分析調查,發行企業經營業績較好,兩年后有還本付息的能力,風險不大,故取2%的風險報酬率,以國庫券利率作為無風險報酬率,不考慮通貨膨脹的影響。請確定債券評估值。r=8%+2%=10%F=A(1+m·i)=50000×(1+3×12%)=68000(元)P=F(1+r)-n=68000×(1+10%)-2=56198.35(元)6.2.2債券的評估2)收益現值法(2)定期支付利息,到期還本債券的評估對于這類債券,評估時應將預計分期收到的利息和到期本金分別折現求和,【例6.3】接前例,假如債券不是到期一次還本付息,而是每年付一次息,到期還本債券,確定其評估值。

P=50000×12%/(1+10%)+50000×12%/(1+10%)2+50000×(1+10%)2=51735.53(元)6.3股票評估036.3.1股票的概念與特點股票是股份公司發行的,用來證明投資者股東身份及權益,并以此獲得股息和紅利的有價證券。股票持有人即為股東。公司股東作為出資人按投入公司的資本比例享有取得資產收益、參與公司重大決策和選擇管理者的權利,并以其持有股份對公司承擔責任。股票投資具有如下特點。①股票投資是權益性投資。②股票投資風險較大。③股票投資的收益不穩定。6.3.2股票的計價標準股票有多種計價標準，股票評估通常與股票的票面價值、發行價格和賬面價值的聯系并不緊密,而與股票的內在價值、市場價格和清算價格有著較為密切的聯系。①票面價值。票面價值是公司發行股票時在票面上載明的金額。對于無票面價值的股票,它的面值以每股占公司所有者權益的一定比例來表示。②發行價格。股票的發行價格是指公司發行股票出售給投資者時所采用的價格,也是投資者認購股票時所必須支付的價格。③賬面價值。股票的賬面價值是指公司股票在賬面上反映的價值,等于公司所有者權益的賬面價值除以發行在外的股份數。6.3.2股票的計價標準④內在價值。股票的內在價值,是一種理論價值或模擬市場價值。它是根據評估人員對股票未來收益的預測,經過折現得到的股票價值。股票的內在價值主要取決于公司的財務狀況、管理水平、技術開發能力、公司發展潛力以及公司面臨的各種風險。⑤市場價格。股票的市場價格是證券市場上買賣股票的價格。在證券市場比較完善的條件下,股票的市場價格基本上是市場對公司股票內在價值的一種客觀評價,它基本上可以直接作為股票的評估價值。當然,當證券市場發育尚未完善時,股票的市場價格并不一定能代表其內在價值。因此,不能簡單地將其作為股票的評估值。⑥清算價格。股票的清算價格是公司清算時公司的凈資產與公司股票總數之比。如果公司真的到了清算的地步,那么該公司的股票價值就相當于公司股票的清算價格。6.3.3股票價值評估對于持續經營股票的評估,一般按上市股票和非上市股票兩類進行,上市股票采用現行市價法和市盈率法進行評估,非上市股票采用收益現值法進行評估。而對于破產清算中的股票則采用清算價格法進行評估。其中,現行市價法和收益現值法是股票評估的主流方法,而市盈率法和清算價格法是評估股票價值所特有的方法,在以下的敘述中,我們將其歸為其他評估方法介紹。6.3.3股票價值評估1)現行市價法上市股票是企業公開發行的、可以在證券交易所自由交易的股票。正常交易的股票隨時都有市場價格。因此對上市股票的評估,在正常情況下一般可以采用現行市價法,按照評估基準日的收盤價確定評估值。但是在股市發育不完全,股市交易不正常的情況下,股票的價值就不能完全依據股票市場價格來確定,而應以股票的“內在價值”或“理論價值”為依據,通過股票發行企業的經營業績、財務狀況及獲利能力,采用收益法綜合判斷股票內在價值。另外,以控股為目的持有的上市公司股票,一般采用收益現值法進行評估?，F行市價法評估股票價值的計算公式為:股票評估值=股票股數×評估基準日該股票市價6.3.3股票價值評估股票評價估值=12×30000=360000(元)【例6.4】某企業擁有一上市公司股票30000股,評估時,該股票在證券交易所當天的收盤價為每股12元。則:若依據市場價格得出的評估值,評估人員應在評估報告書中說明所用方法,并聲明該評出結果應隨市場價格變化而予以調整。0102031)現行市價法6.3.3股票價值評估2)收益現值法評估人員對非上市股票一般采用收益現值法評估,即綜合分析股票發行主體的經營狀況風險、歷史利潤水平和分紅情況、行業收益等因素,合理預測股票投資的未來收益,并選擇合理的折現率確定評估值。從理論上講,股票的價值等于未來各期預期股利收入和轉讓出售時預期市場價格的折現值之和,可用公式表示為:

式中,P為股票的評估價值;Dt為股票在第t年的預期股利;r為適用的折現率;n為持有普通股的時間(在第n年年末將股票出售);Pn為第n年年末出售股票的預期價格。6.3.3股票價值評估2)收益現值法由于股票未來轉讓出售價格也是一種預期值,按照股利折現法,評估值應根據出售轉讓時點以后的預期股利折現確定。由此上述公式可演變為:

根據股利收益的變動趨勢,將股票評估模型分為三種:固定股利模型、股利增長模型和階段性成長模型。(1)固定股利模型如果公司經營穩定,分配股利固定,并且今后也能保持固定水平,在這種前提下,股利收入構成永續年金,因此股票評估值的計算公式為:式中,P為股票的評估價值;D為股票在第i年的預期股利;r為適用的折現率;n為持有普通股的時間(在第n年年末將股票出售)。6.3.3股票價值評估2)收益現值法【例6.5】某企業進行評估,其擁有A公司發行的法人股1萬股,每股面值100元,A公司前三年的股票收益率分別為15%、17%、18%。評估人員經過分析調查了解到,A公司經過三年的發展,目前生產經營情況比較穩定,預計今后能保持每年平均16%的收益率。評估人員根據發行企業行業的特點及宏觀經濟情況,確定無風險利率為6%(國庫券利率),通貨膨脹率為2%,風險利率為4%,根據上述資料,確定該股票評估值。r=6%+2%+4%=12%P=D/r=10000×100×16%÷12%=1333333.33(元)6.3.3股票價值評估2)收益現值法(2)股利增長模型股票的股利收入取決于股份公司的盈利水平和股利支付率。由于公司每年的盈利水平不盡相同,每年的股利收入也不完全一樣,因此,在評估普通股的價值時,假定每年的股利固定不變是不現實的。實際上,對于大多數公司而言,收益與股利并非固定不變,而是呈不斷增長之勢。如果預計某股票的每股股利在未來以某一固定的增長率g增長,那么這種股票就被稱為股利增長型股票。股利增長型股票評估值的計算公式為:6.3.3股票價值評估2)收益現值法式中,P為股票的評估價值;D1為股票下一年的股利;r為適用的折現率;g為股利年增長率。根據這一模型,如果g不變,D1不變,則r越高,股票的內在價值越小;如果r不變,D1不變,則g越高,股票的內在價值越大;當然如果其他因素不變,D1越大,股票的內在價值越大。但是無論如何,這里都不可能出現g>r的情況,因為這意味著股票的價值會無窮大,這在現實中是不可能存在的。股利年增長率g的計算方法:一是歷史數據分析法,它在對歷年股利分析的基礎上,利用統計學方法計算出歷史平均增長速度,以此確定股利增長率;二是發展趨勢分析法,主要依據發行公司股利分配政策,以公司剩余收益中用于再投資的比率與公司凈資產利潤率相乘確定股利增長率。6.3.3股票價值評估2)收益現值法【例6.6】甲公司持有乙公司股票200000股,乙公司上年支付的股利為每股2元,評估人員調查了解到:乙公司每年只用75%的稅后利潤用于股利發放,另25%用于擴大再生產。經過分析,從總體的趨勢看,今后幾年乙公司凈資產利潤率將保持在15%左右,風險報酬率為2%,無風險報酬率以國庫券利率8%為依據,試確定該股票的評估值。g=(1-75%)×15%=3.75%r=8%+2%=10%P=200000×2×(1+3.75%)10%?3.75%=6640000(元)6.3.3股票價值評估2)收益現值法(3)階段性成長模型前兩種股利政策一種是股利固定,另一種是增長率固定,過于模式化,很難適用于所有的股票評估。針對實際情況,采用階段性成長模型對股票的價值評估更具客觀性。階段性成長模型可采用兩段式或多段式模型,下面以兩段式為例說明階段性成長模型的原理:第一段,指能夠較為客觀地預測股票的收益期間或股票發行企業某一經營周期;第二段,以不易預測收益的時間為起點,以企業持續經營到永續為第二段。將兩段收益現值相加,得出評估值。實際計算時,第一段以預測收益直接折現;第二段可以采用固定股利模型或股利增長模型,收益額采用趨勢分析法或其他方法確定,先資本化再折現。6.3.3股票價值評估2)收益現值法【例6.7】某資產評估公司受托對E公司的資產進行評估。E公司擁有某一公司非上市交易的普通股股票10萬股,每股面值1元。在持有期間,每年股利收益率均在15%左右。評估專業人員對發行股票公司進行調查分析后認為,前3年可保持15%的收益率;從第4年起,一套大型先進生產線交付使用后,可使收益率提高5個百分點,并將持續下去。評估時國債利率為4%,假定該股份公司是公用事業企業,其風險報酬率確定為2%,折現率為6%,則該股票評估值為:股票的評估值=前3年收益的折現值+第四年后收益的折現值=100000×15%×(P/A,6%,3)+(100000×20%÷6%)×(1+6%)-3=15000×2.6730+20000÷6%×0.8396=40095+279867=319962(元)6.3.3股票價值評估3)其他評估方法(1)市盈率法股票的估價中常常還會用到的一種方法是市盈率法。所謂市盈率,就是每股價格與每股收益的比,其計算公式為:式中,P為每股價格;E為每股收益;P/E為市盈率。反過來,當我們利用“市盈率”評估股票價值時,則有:股票價格(V)=市盈率(P/E)×每股收益(E)如果我們能分別估計出股票的市盈率和每股收益,那么就能由此公式估算出股票價值。在評估股票價值時,評估人員要研究擬投資股票市盈率的長期變化,估計其正常值,作為分析的基礎。市盈率的確定,應考慮以下三個因素。6.3.3股票價值評估3)其他評估方法②企業周期。當公司處于增長階段,預期公司的發展前景良好,利潤增長較快,則其市盈