S科技償債現狀、問題及完善對策研究目錄TOC\o"1-3"\h\u20380摘要 iv摘要在發展過程中，企業面臨的競爭因素較多，尤其是經濟環境處于較為激烈的發展態勢，因此企業的競爭壓力較大，通過對企業財務狀況的分析，企業可以發現經營風險，為企業做出提前規避。企業的內部財務管理也能反映出企業的后續發展措施，特別是還債能力與債務情況有著密切的關系，較好的還債能力能讓企業有雄厚的資金用于業務往來，更有利于企業財務方面的管理。因此，本文以S科技有限公司為例，通過文獻調查和數據分析的方法，從長期償債能力和短期償債能力兩個方面對S科技的償債能力現狀進行分析，探究S科技償債能力存在的問題，并在此基礎上提出優化措施，促進S科技的經營發展。關鍵詞：S科技；償債能力；財務管理

一、引言近年來，基于中國經濟的飛速發展和科技進步的不斷推進，生物技術產業迎來了前所未有的機遇。同時，隨著全球化趨勢的加劇，外國企業進入市場進一步加劇了中國企業的激烈競爭，中國企業要想在這種競爭中生存，不僅要有強大的競爭力，還要有充足的資金。財務狀況的好壞直接關系到企業的發展。隨著中國生物技術產業的不斷崛起和相關政策的大力扶持，許多優秀的生物技術企業不斷涌現。在新的條件下，企業之間的競爭正在加劇，它們選擇獲得外部融資或承擔外債以確保其生存。因此，公司的管理者和債權人都需要及時了解公司的債務信息和財務狀況，以便對公司的未來發展做出預測，保護自己的利益。為了確保生物技術產業的持續活力，加速其在橫向和縱向方面的可持續發展，必須充分分析生物技術公司的償債能力，以確定和解決相關問題。相關理論概述償債能力的界定償債能力是指一個公司償還到期債務的能力，是評估一個公司是否能長期保持穩定增長的基礎。從靜態上看，償債能力是指公司用自己的資產償還債務的能力；從動態上看，償債能力是指公司通過將公司資本的生產經營所產生的收入與自己的資產相結合來償還債務的能力。在本文中，我們將償債能力分為長期和短期償債能力。（二）償債能力相關指標1.短期償債能力1.1流動比率流動比率，代表著每一元的流動負債有多少的流動資產作為支撐，它表明一個公司的流動資產對其流動負債的保障程度。公式：流動比率=流動資產合計÷流動負債合計從傳統的角度來看，流動性比率越高，公司的短期償債能力就越強。然而，在使用這一指標來確定公司的短期償債能力時，也要考慮到存貨的相關特性，并考慮存貨周轉率、可變現性和可變現價值等指標。如果一家公司的周轉率很高，但庫存量很大，這將表明庫存周轉緩慢，不能顯示公司的真實情況?？傮w而言，公司的實際短期償債能力與數據反映的情況略有不同。1.2速動比率速動比率，指速動資產對流動負債的比率。它是衡量企業流動資產中可以立即變現用于償還流動負債的能力。公式：速動比率=（流動資產合計－存貨凈額）÷流動負債合計速動比率為1:1是比較正常的，意味著每一元的流動負債，公司就有一元的可隨時變現的流動資產來支付，并確保未來的償債能力。在使用這一指標來確定公司的短期償債能力時，必須考慮貿易應收款項的數量和周轉速度以及其他應收款項的數量和流動性。如果一家公司的流動性比率很高，但其應收賬款的周轉速度較慢，而且規模較大，流動性較差，那么該公司的數據將反映出較好的短期償債能力，而不是更現實的差異水平。1.3現金比率現金比率，指在企業因大量賒銷而形成大量的應收賬款時，考察企業的變現能力時所運用的指標。公式：現金比率=（貨幣資金+有價證券）÷流動負債該指標可以切實體現企業的真實短期償債能力，企業的短期償債能力與現金比率呈正相關。2.長期償債能力2.1資產負債率資產負債率又稱舉債經營比率，它是通過將公司的總負債與總資產進行比較而獲得的，也是債權人發放貸款的安全程度的指標。公式：資產負債率=（總負債÷總資產）×100%從債權人的角度來看，該比率越低，即公司在償還債務方面的問題越少，貸款的風險越小，就越好。從股東的角度來看，公司進行的項目的投資回報率越高，高于借貸利率，承擔債務的機會成本就越低，間接股東的利潤就越大。從財務管理的角度來看，當公司要做出借貸的決定時，必須綜合權衡，準備一個合理的計劃，不僅要考慮到實現的回報率，還要充分考慮到所承擔的風險和與項目有關的機會，以便做出正確的決定。2.2產權比率產權比率是指股份有限公司的負債總額與所有者權益總額的比率，它是評價資金結構合理性的指標。公式：產權比率=負債總額÷股東權益高產權比率隨之帶來的是高風險、高報酬，低產權比率的特點是低風險、低報酬。2.3權益乘數權益乘數是股東權益比例的倒數，表示資產總額與股東權益總額的倍數關系，是杜邦分析法中的一個指標。公式：權益乘數=資產總額÷股東權益總額

即=1÷（1－資產負債率）反映公司財務杠桿程度的權益乘數較高，這意味著股東投資占資產的比例越低，財務杠桿越高。反之，股權乘數越低，所有者投資的總資產比例越大，債務水平越低。2.4利息保障倍數利息保障倍數是反映企業項目利潤對于債務利息水平的指標，一般越高越好。公式：利息保障倍數=息稅前利潤÷當期利息費用利息保障倍數，用數字表示一個公司的償債風險的大小，表示每一元的息稅前利潤作為保證。長期債務可以是永久性的，如果公司有按時支付利息的聲譽，就更容易承擔新的債務。利息倍數越高，還息的保證就越大。為了保持正常的償債能力，利息覆蓋率至少應大于1，數值越高，公司的長期償債能力就越好。如果利息覆蓋率太低，公司就會面臨損失，而且有可能損害償債的安全性和穩定性。S科技償債能力現狀分析公司簡介S科技成立于1991年，總部位于浙江省海寧市，經過多年的發展，已經成為一家擁有皮革化學品、維生素、香精和活性成分四大業務單元的國際化工集團，并在浙江、江蘇、江西和南非的紐卡斯爾分別設有多家全資子公司，擁有專業的生產設施。S科技服務于皮革環保、動物營養、人類健康、醫療診斷和個人護理領域，專注于技術創新和可持續發展，在六個領域實現協同發展。維生素、皮革化學品、活性藥物成分和制劑、香精香料、催化劑和鉻化學品；進一步深化產品布局，整合全產業鏈，促進產業升級，提高公司的核心競爭力，在我們將進一步深化產品布局，整合全產業鏈，促進產業升級，提高公司的核心競爭力，在所服務的細分領域占據領先的市場地位，為全球客戶提供專業解決方案。秉承“永續經營、S大同”的經營理念和“誠信、和諧、高效、務實”的價值觀，目標是與客戶和合作伙伴共同成長，建立一個健康的產業生態圈。致力于促進化學工業的可持續發展，通過技術創新創造更美好的生活。S科技償債能力分析1.短期償債能力分析短期償債能力是指公司用流動資產償還短期債務的能力，反映了公司在債務到期時償還債務的能力。這種能力的強弱，通常用流動比率、速動比率和現金比率等指標來評估。在分析S科技過去四年的財務數據時，我們采用了以下三個指標來確定公司償還短期債務的能力。1.1流動比率表12017-2021年S科技和永悅科技流動比率報告日期20212020201920182017S科技1.291.411.371.863.16永悅科技78.519.5010.728.338.91數據來源：網易財經個股行情所得根據表1的數據，S科技的流動比率從2017年到2021年呈現逐年下降的趨勢，其中2018年下降最明顯，2019年下降，2020年上升，說明S科技近幾年的流動資產增幅小于流動負債，流動負債增幅較大。與永悅科技相比，2020年流動資產有所下降，但2021年該比例迅速上升，說明永悅科技對流動負債的控制比S科技好，能更好地管理風險，更有保障。1.2速動比率表22017-2021年S科技和永悅科技速動比率報告日期20212020201920182017S科技0.800.901.061.492.66永悅科技74.668.8710.127.808.20數據來源：網易財經個股行情所得根據表2的數據，S科技的速動比率基本呈現逐年下降的趨勢，通常當速動比率達到1時，公司償還流動負債的能力就有了保障，可見S科技的速動資產儲備充足，而通過分析S科技的流動比率，不難發現，永悅科技高于S科技，這說明永悅科技償還流動負債的能力較強。這意味著，永悅科技有較高的流動資產為其短期債務提供擔保，而S科技則保持著安全可靠的水平，但擔保水平不高，S科技需要加強短期債務的償還。1.3現金比率表32017-2021年S科技和永悅科技現金比率報告日期20212020201920182017S科技36.48%54.96%71.84%72.98%50.87%永悅科技2479.20152.73151.50182.00193.24數據來源：網易財經個股行情所得根據表3的數據，S科技2017年至2021年的現金比率呈現出由增到減的變化規律，但由于籌資活動資金的減少，導致2020年S科技的現金及現金等價物儲蓄額減少，公司管理層為推動公司轉型，大規模追求擴張，所以2020年以后，企業現金比率有所下降。同時，與永悅科技相比，整體上高于永悅科技，畢竟發展時間較長積累了厚重的基礎，而且規模比永悅科技大，積累了更多的市場，發展速度不高，但在穩步增長，也體現了S科技強大的變現能力。2.長期償債能力分析公司控制債務風險和確保償還債務的能力是公司的重要指標。一個公司的長期償債能力分析結果受到債權人、投資者、經營者和所有相關方的高度重視。對公司長期償債能力的分析使大家能夠了解公司的財務狀況，并進一步優化其資本結構；它提供了公司在日常經營中所承擔的財務風險水平的信息；它預測了公司未來發展的融資前景；它也是公司開展各種財務管理活動的重要參考。2.1資產負債率表42017-2021年S科技和永悅科技資產負債率報告日期20212020201920182017S科技46.53%43.52%46.24%36.94%34.04%永悅科技1.898.807.7010.559.47數據來源：網易財經個股行情所得根據表4的數據，從2017年到2019年，資產負債率上升，然后在2020年之前略有下降，但與永悅科技相比，仍然保持在一個較高的水平。對債權人來說，資產負債率越低，對債權人權益的保護就越大；對企業主來說，資產負債率高并不一定意味著企業發展不足，在一定程度上，當企業的資產收益率高于銀行的貸款利率時，企業的資產負債率就高，企業的資產負債率也因此而增加；對企業管理者來說，資產負債率高并不一定意味著企業發展不足。在某種程度上，這也表明股東的資本得到了有效利用。2.2產權比率表52017-2021年S科技和永悅科技產權比率報告日期20212020201920182017S科技74.96%65.05%66.11%34.41%26.72%永悅科技1.069.598.2811.7710.44數據來源：網易財經個股行情所得根據表5的數據，S科技近幾年的資產負債率總體呈上升趨勢，2019年出現大幅上升，可以看出，S科技近五年來總負債與總資產的比例明顯上升，這不利于S科技的長期償債。另一方面，永悅科技的產權比率近年來呈現直線下降趨勢，因此，2021年的產權比率將只有1.06%。股權比例太低，將無法充分利用債務的財務杠桿。2.3權益乘數表62017-2021年S科技和永悅科技權益乘數報告日期20212020201920182017S科技53.47%56.48%53.76%63.06%65.96%永悅科技98.1191.2092.3089.4590.53數據來源：網易財經個股行情所得根據表6的數據，S科技在2019年的權益乘數可以作為一個節點，從2017年到2019年，S科技的權益乘數處于下降階段，從2019年到2020年，S科技的權益乘數處于上升階段，然后權益乘數又下降，直到2021年。這意味著S科技公司在這些年里有更高的風險因素。永悅科技的財務風險比S科技高，公司的債務越高，對債權人的保護就越低。2.4利息保障倍數表72017-2021年S科技和永悅科技利息保障倍數報告日期20212020201920182017S科技-223.53114.02275.68390.803264.21永悅科技-302.64433.10-21890.055137.1910147.16數據來源：網易財經個股行情所得根據表7中的數據，S科技的利息保護倍數在最近幾年明顯下降，表明S科技每人民幣債務利息的稅前凈利潤為2.82美元，被用來作為償還債務的抵押品。債務已經到期。另一方面，永悅科技的股權保護倍數已經連續幾年為負數。這主要是由于當年的外匯收入為負數，由此可以推斷出長期償債能力不容樂觀，通常將一年的EBIT凈額與同年的債務利息進行對比，評估公司償還到期債務和利息的擔保能力，如表所示，最高值為2017年，表明S科技2017年的息稅前凈利潤為支付到期債務和利息提供了保障。從表中可以看出，2017年的數值最高，說明S科技2017年的息稅前凈利潤為支付到期債務和利息提供了更有力的保障。四、S科技償債能力存在的問題（一）流動比率較低，短期償債有風險表82017-2021年S科技存貨周轉率及周轉天數報告日期20212020201920182017存貨周轉率（次）3.182.732.723.663.74存貨周轉天數113.36131.67132.2898.2896.27數據來源：網易財經個股行情所得在過去兩年中，S科技的流動比率顯示出不盡人意的水平。該公司的流動比率在可控范圍內，但存在一些財務風險。有兩個因素影響流動資產的流動性和流動：一個是應收賬款，另一個是存貨。數據顯示，應收賬款占流動資產總額的比例逐年下降，從2017年的3.16%下降到2021年的1.29%。在此基礎上，我們可以暫時排除公司的應收賬款過大，導致公司營運資金比率下降的可能性。再看公司的存貨，從2017年到2021年，存貨數量波動較小，存貨周轉率仍在舊值3左右波動，存貨周轉率和存貨周轉次數都變慢變長，削弱了公司的資產變現能力，影響了公司的流動資產，最終導致公司的短期償債能力惡化。（二）資產負債率低，企業籌資借款渠道單一一般來說，企業借款的資產負債率在40%-60%為合理水平。S科技在2018年和2017年的資產負債率較低，在2019年之后才逐漸穩定下來，這對于一家上市公司來說是太低了。然而，公司過于依賴這兩種籌資方法，通過單一渠道籌集資金。如果利率或相關的銀行政策發生變化，這將對公司償還債務的能力產生巨大影響，從而帶來重大的金融風險。（三）企業銷售凈利率波動大，盈利能力較弱控制產品開發的成本在公司的日常運營中尤為重要，尤其是在假定影響公司盈利能力的所有其他因素都處于同一水平的情況下。那些能夠有效、合理地控制公司成本的人將在競爭中獲得優勢。表92017-2021年S科技和永悅科技銷售凈利率報告日期20212020201920182017S科技1.041.463.481.5425.76永悅科技1.341.325.666.157.85數據來源：網易財經個股行情所得從表9的數據可以看出，S科技的相關數據不僅多年來波動很大，而且低于行業龍頭永悅科技。除了生物技術研發技術或提供的系統服務定價的影響外，公司的成本控制也是一個重要的影響因素。成本越低，利潤率越高，償債能力越有保障。（四）總資產周轉率不高，銷售能力弱表102017-2021年S科技和永悅科技總資產周轉率（次）報告日期20212020201920182017S科技0.500.400.320.400.54永悅科技0.700.70-0.731.041.23數據來源：網易財經個股行情所得總周轉率是考察公司資產運營效率的一個非常重要的指標。它反映了企業運營期間所有資產從投入到產出的流動速度，以及企業所有資產的管理質量和利用效率。在分析S科技的經營能力時，可以看出，與同行業的永悅科技相比，其總資本周轉率較低且逐年下降。這表明S科技的凈銷售額低于其總資產的價值，即公司的銷售能力在逐年下降，盈利能力不高，這對公司未來的債務償還構成了潛在的威脅。五、S科技提升償債能力的措施（一）提高資產質量資產質量直接影響到衡量一個公司償債能力的財務指標。因此，要提高S科技的資產質量，我們需要從兩個方面著手。首先要重視存貨的管理，在上面的分析中，我們看到2017-2021年S科技的存貨數量和周轉率、周轉天數，存貨管理水平低下，直接影響到公司資產的流動和變現效率。因此，S科技應時刻關注行業的生產動向，理順生產和銷售計劃，規劃公司開展的項目，減少公司的庫存。此外，S科技還應該改善應收賬款的管理，建立一個完整的信用體系。這就要求公司財務人員充分發揮賦予其監督職能，在賒銷、貸款之初對相關企業和個人的經濟狀況和信譽進行全面了解和調查，在經濟業務開展過程中應隨時進行監督和反饋，嚴格執行合同規定，注意對壞賬風險應及時處理和催收，對于信用良好的企業還可以給予合理的折扣，鼓勵企業還款。對于信用良好的公司，還可以給予適當的折扣，鼓勵公司還款，從而減少公司的損失。（二）拓寬融資和籌資渠道中國市場經濟的不斷發展和我國經濟實力的不斷增強，使得企業的融資和籌資方式多樣化，但在目前的財務分析中，我們可以看到S科技的杠桿率并不理想，這與過度依賴固定融資和籌資方式有關。對于像S科技這樣的上市公司，公司可以發行股票來籌集資金。此外，還有其他各種方式在內部和從第三方金融機構籌集資金。簡而言之，當公司面臨巨大的財務或債務壓力時，有辦法填補其閑置資本缺口。因此，S科技應在全面評估自身資本結構和風險水平的基礎上，拓展自己的融資渠道，以降低融資成本和財務風險。（三）提高資金的使用效率資金對一個公司的運營有著至關重要的影響。對S科技的現金比率進行分析后發現，現金比率長期以來一直高于正常標準水平，尤其是在2019-2020年，現金比率將提高到70%以上。企業解決這個問題的最好辦法是多方面考慮和了解，利用閑置資金進行多元化投資，這樣不僅可以提高公司行政資金的使用效率，還可以有效利用閑置資金減少企業開支。減少機會成本，提高短期償債能力。（四）提高主營產品和服務的競爭力由于生物技術部門的特殊性，它需要在技術創新方面得到支持以提高其產品的競爭力。例如，在原有產品的基礎上進行創新發展，更新和改進原有產品，在原有產品和服務的基礎上創造新產品和服務。同時，在產品研發領域，企業應放眼未來，轉變舊的研發模式，不斷優化生物研發體系的開發方式和流程，促進生物技術的規?；l展。公司