中泰化學檢驗和投資報告阜康中泰化學動力站儀器建設4＊13.5萬千萬機組，主要負責工業園區的電力動力補給，本次基建檢驗主要檢驗項目有大板梁，受熱面，聯箱的檢驗，以檢驗動力站在基建中的合格與否。大板梁的檢驗項目主要包括大板梁的長度，寬度，高度的實際測量與設計值之間的誤差允許與否，大板梁主要構成由腹板，翼板，加強版，吊耳登構成，由于大板梁是受熱面的主要承重部件，質量要求較為嚴格，因而大板梁的合格至關重要。大板梁的檢驗一般過程為：首先進行宏觀檢查，主要檢查項目有大板梁有無硬傷，機械損傷；其次則進行細微檢查，重皮，咬邊，未焊透，氣孔，未滿焊……等常見現象，動力站的大板梁在檢測過程中主要存在問題有咬邊現象，未焊透，氣孔等問題出現的比較多，出現了2處未滿焊，4處氣孔，4處咬邊等現象，同時也出現了未融合的現象。受熱面的檢驗一般也是包括宏觀檢測和細微檢測宏觀檢查要也是有無機械損傷，硬傷等現象，檢驗原則是抽查，一般每組受熱面抽查10組管道即可，主要測量受熱面壁厚，超生波測厚儀在檢驗過程中用的比較多，受熱面得直管直徑，彎管長短軸直徑則用到游標卡尺，從而得到彎管的圓弧度，通過實際測量數據與設計值的比較，檢驗受熱面是否滿足設計要求，受熱面主要有兩種的材質，一種是合金鋼，一種是碳素鋼。合金鋼主要性能是耐較高的溫度，因而一般用于溫度較高的場所，合金鋼現在常用的是12Cr1MV，碳素鋼則是20G，根據所它的工作條件，選擇合適的受熱面。聯箱檢驗，主要包括聯箱長度，左封頭，右封頭，筒體的壁厚。若有手孔，還需要檢驗手孔厚度，由于聯箱的大管座是單面焊單面成型，就需要用手電多大管座內部進行檢測，是否有未滿焊，未焊透等現象，對于聯箱上有彎管的，還得測量彎管長短軸直徑，壁厚，再與理論值進行對比，看是否滿足設計需求。本次檢驗，近距離的觀察了大板梁，受熱面，聯箱的摸樣，了解了在檢驗過程中具體的檢驗項目，以及檢驗過程中的注意事項，加深了對基建檢驗的印象。xx年1-9月，中泰化學實現營業收入522870.05萬元，同比增長86.94%，折合每股收益0.468元/股，同比增長216.22%。量價齊升導致業績同比大幅增長。去年前三季度，公司PVC產能46萬噸/年，離子膜燒堿產能35萬噸/年，xx年11月，華泰二期項目全面投產以后，新增年產36萬噸PVC和30萬噸離子膜燒堿生產能力，致使本期產能較去年同期增長90%以上，實際產量增長近70%。同時，今年前三季度PVC價格較去年同期大幅上漲，長三角地區乙炔法PVC成交均價7816元/噸，同比上漲了500元/噸，導致今年前三季度綜合毛利率達25.12%，同比上升4.34個百分點。綜合來看，量價齊升導致業績同比大幅增長。資源和成本優勢突出，高增長將延續。一期、二期共年產80萬噸PVC、60萬噸燒堿項目預計于xx年達產。子公司中泰礦冶一期年產60萬噸電石，配套60萬千瓦自備電聯產項目正常推進。子公司阜康能源年產40萬噸PVC配套30萬噸燒堿一期經濟循環項目，正常推進。相比目前公司PVC產能90萬噸，燒堿65萬噸而言，xx-xx年公司的產能將保持高速增長。公司計劃xx年實現PVC產能300萬噸、燒堿220萬噸的目標。隨著公司“煤—電—電石—PVC”產業鏈的打通，公司利潤率將逐步提高，規模效應優勢更加突出。這一點從內蒙君正的產品結構導致的高綜合毛利率可以得出結論。公司擁有新疆準東___縣南黃草湖勘察區248.6平方公里探礦權，資源儲量147億噸，預計開采成本85元/噸左右，未來計劃發展煤電化一體化，成本優勢非常明顯。根據公司所擁有的資源儲備優勢及公司產能擴張情況、后續產品推廣、產業鏈延伸等諸多方面分析，中泰化學目前價值嚴重被低估。根據xx年凈利潤推算市盈率只有13倍。目前每股價格8.15元，真正價值應在