投資學陳尊厚目錄導論項目投資證券市場及其運行投資工具投資規模、結構與布局第一章第四章第二章第五章第三章投資組合與證券定價理論第六章行為金融與非線性分析私募股權投資

國際投資企業并購投資第七章第十章第八章第九章第一章導論第一節投資概述

第二節實物投資與金融投資

第三節投資與經濟增長

通過本章學習可以更好地理解投資的特點、分類和作用，實物投資與金融投資及其與經濟發展的關系。第一節投資概述一、投資的概念（一）投資概念的界定

廣義的投資是指以獲利為目的的資本使用，既包括運用資金建造廠房、購置設備和原材料等從事擴大再生產；也包含了“金融學”領域有價證券的交易，即基于收益角度的股票、債券及衍生品的交易；狹義的投資僅限于有價證券投資，包括個人及公司團體以其擁有的資本從事證券買賣而獲利的投資行為，其投資的主要對象有政府公債、公司股票、公司債券、金融債券等。

本書采用廣義投資概念，具體表述為：投資是指投資主體以獲取預期效益為目的，投入貨幣資金或其他資源，使其轉化為資產的行為和過程。（二）投資的要素1.投資主體。2.投資客體。3.投資目的。4.投資方式。二、投資的特點1.系統性。2.復雜性。3.長期性。4.風險性。三、投資的分類1.直接投資與間接投資。2.政府投資、企業投資和居民個人投資。3.實物投資與金融投資。4.國內投資和國際投資。四、投資的作用1.投資影響國民經濟的增長速度。2.投資促進國民經濟持續、穩定、協調發展。3.投資創造新的就業機會。4.投資影響著人民的物質文化生活水平。5.投資是促進技術進步的主要因素。第二節實物投資與金融投資一、實物投資（一）實物投資概念的界定從定義的角度分析，實物投資是指企業將資金或技術設備等投放于本企業或合資合作等關聯企業，通過生產經營活動獲取投資收益的行為。既包括有形資產投資，也包括無形資產投資。（二）實物投資的特點1.實物投資與生產經營緊密聯系在一起。2.實物投資的變現速度較慢，資本流動性差、投資回收期長。3.實物投資具有貨幣資本、生產資本和商品資本三種不同的資本形態。4.實物投資具有投資范圍廣和投資過程復雜的特點。5.實物投資的收益具有風險性和不確定性。6.實物投資具有資本投入的持續性和均衡性特點。（三）實物投資的運行機理

作為投資活動其中的一部分，實物投資的資本運動過程是與商品生產的資金循環過程是一致的：首先由貨幣資本向商品資本轉化，然后由商品資本向生產資本轉化，生產資本再向包含剩余價值的商品資本轉化，最后是商品資本還原為貨幣資本。實物投資資本的運動過程實際就是固定資產投資和流動資產投資兩個部分相結合的過程。從實質上講，實物投資的運動過程是利潤的創造過程，投資者通過對資本的充分運用，在投資過程中完成資本的增值，從而增加了社會物質財富和社會總產出。因此，實物投資可謂社會經濟發展的根本動力和源泉。二、金融投資（一）金融投資概念的界定

金融投資是指投資主體以獲得未來收益為目的，在承擔一定投資風險的前提下，將資金投入在貨幣、證券和信用以及與之相聯系的金融市場中的經濟行為。金融投資是市場經濟發展的產物，是一種依托于金融市場的投資活動，是相對于傳統直接投資的一種間接的、非實物的投資活動，是對虛擬、抽象的證券類金融資產的投資。它以金融資產為直接投資對象，是投資主體通過購買金融市場上的各類金融資產并從中獲取收益的經濟行為。（二）金融投資的特點1.金融投資是在金融市場上，以金融資產為其直接投資對象進行交易的一種間接投資方式。2.金融投資的運行要求具有償還期限。3.金融投資具有很強的流動性。4.金融投資具有風險性和收益性。（三）金融投資的運行機理從經濟學角度講，金融投資隨著市場經濟的發展而產生，其內在的規律是：將一種資金形式(G)轉換成另一種資金形式（G1）的過程，即G—G1，并沒有參與到直接的生產過程中去，投資過程也沒有勞動價值的剩余，并不會直接增加社會資產總量和社會物質財富，只是資本在金融市場上進行交易，來取得金融資產的所有權，對剩余價值進行了一次重新的分配和利用。從投資者的角度講，金融投資過程是投資主體對金融資產的決策與選擇過程。一般來說一個完整的金融投資過程，分為五個步驟：1.投資目標的設定。

2.投資策略的選擇。3.資產的價值分析。

4.投資組合的構建。5.投資的業績評價。

三、實物投資與金融投資的關系（一）實物投資與金融投資的聯系1.實物投資與金融投資具有統一性。實物投資與金融投資具有相同的投資目的；實物投資與金融投資使用同一媒介手段實現投資目的；在市場經濟條件下，實物投資與金融投資的資本增值過程都是生產過程中新增資產的創造過程。

2.實物投資與金融投資具有相互依賴性。金融投資為實物投資提供了資金來源，實物投資是金融投資資金運動的歸宿，兩者相互依存、相互制約；實物投資是金融投資產生和發展的基礎，金融投資是實物投資基礎上社會發展到一定階段的產物；實物投資產生的價值增殖是金融投資再分配的基礎，金融投資以實物投資的物質基礎為依托，實物投資經濟效益狀況直接決定著金融投資的收益狀況。金融投資為實物投資的發展提供資金支持。（二）實物投資與金融投資的區別1.在投資性質上的區別2.在投資者角色上的區別

3.在國民經濟發展地位上的區別第三節投資與經濟增長一、投資與經濟總量（一）投資對經濟總量增長的促進作用1.投資對經濟總量增長的需求效應2.投資對經濟總量增長的供給效應3.投資對經濟總量增長的均衡效應（二）經濟總量增長對投資的決定作用

投資是推動經濟總量增長的重要力量，但另一方面，經濟總量增長又是投資得以擴大的基礎，對投資起著決定作用。投資的來源離不開經濟總量增長，投資總量以及投資在國民產出所占的比例，都受經濟增長水平的制約。也就是說，由于一定時期內一個國家或地區的社會總消費量具有相對的穩定性，因此，某個時期能夠用于投資的總量水平的高低由一個國家或地區前期的經濟增長水平及其速度決定，這一客觀經濟規律就是經濟學中的“加速原理”。二、投資與經濟結構（一）投資影響和決定著經濟結構

1.投資與所有制結構2.投資與地區經濟結構3.投資與產業結構（二）經濟結構制約著投資總量的增長和投資的比例關系1.現存的所有制結構和地區經濟結構制約未來的投資比例2.現存的產業結構制約投資總量和投資分配比例三、投資與經濟增長周期

（一）經濟增長周期性波動

在經濟發展過程中，經濟總量的上升、下降的兩種趨勢一旦開始，將不會按照單一方向進行，導致上升和下降的各種因素在經濟中相互作用，使得經濟發展呈現波動的特征。經濟周期是從國民經濟活動的整體出發，表明經濟活動中擴張過程與收縮過程交替變化的動態特征。（二）投資周期性波動1.產品周期的存在2.需求結構與供給結構的不一致3.社會資源的有限性4.技術創新的影響（三）投資波動與經濟增長波動投資波動不僅與經濟增長波動密切相關，實際上投資波動是導致經濟增長波動的一個重要因素。從馬克思的擴大再生產理論角度來看，社會總產值是反映一國（地區）在一定時期內物質生產總成果的重要指標。核心概念投資直接投資間接投資實物投資金融投資政府投資企業投資居民個人投資國內投資