私募股權投資行業報告篇一：2015年私募股權投資PE行業分析報告2015年私募股權投資PE行業分析報告2015年4月目錄一、行業監管體系....................................................................................41、行業主管部門....................................................................................................42、主要法律法規及政策........................................................................................53、行業管理體系及政策變化................................................................................6二、行業發展現狀和趨勢........................................................................71、全球私募股權投資行業發展現狀....................................................................7（1）私募基金行業的發展簡況.........................................................................................7（2）募資.............................................................................................................................8（3）投資.............................................................................................................................9（4）退出...........................................................................................................................102、中國私募股權投資行業發展現狀..................................................................11（1）募資...........................................................................................................................11（2）投資...........................................................................................................................13（3）退出...........................................................................................................................133、我國私募股權投資行業的社會經濟效益......................................................14（1）助力產業結構的升級...............................................................................................14（2）推動融資結構的改變...............................................................................................15（3）推進公司治理結構的完善.......................................................................................15（4）豐富市場的投資渠道...............................................................................................164、我國私募股權投資行業的發展趨勢..............................................................16（1）行業市場規模進一步增大.......................................................................................16（2）行業集中度逐漸提高...............................................................................................17（3）資金來源逐漸多元化...............................................................................................18（4）投資領域更加豐富...................................................................................................18（5）退出渠道更加多樣化...............................................................................................19三、行業主要風險..................................................................................201、宏觀經濟風險..................................................................................................202、項目退出風險..................................................................................................213、人才流失風險..................................................................................................22狹義而言，私募股權投資（PrivateEquity，簡稱PE）指的是通過非公開的方式募集資金，并主要對已經形成一定規模并產生穩定現金流的非上市公司進行股權投資的基金。廣義而言，私募股權基金則是指通過非公開的方式募集資金，并對處在種子期、初創期、發展期、擴展器、成熟期和Pre-IPO等各個時期的非上市公司進行投資的基金，其內容也同樣涵蓋了風險投資基金、收購基金、夾層基金、房地產基金、重振基金等。本報告提及的私募股權投資基金主要是指廣義的私募股權投資基金。一、行業監管體系1、行業主管部門2013年6月27日之前，我國私募股權投資行業的主管部門為國家發展與改革委員會（簡稱“國家發改委”）。2013年6月27日，中央編辦發布《關于私募股權基金管理職責分工的通知》，明確了私募股權投資行業的主管部門分別為中國證監會和國家發改委兩個部門，并詳細規范了中國證監會和國家發改委兩個部門的職責分工。根據中央編辦的通知，證監會主要發揮行業監管的職能，負責制定私募股權基金的政策、標準和規范，對設立私募股權基金實行事后備案管理，負責統計和風險監測，組織開展監督檢查，依法查處違法違紀行為，承擔保護投資者權益的工作；發改委主要發揮行業扶持的篇二：私募股權投資的行業報告私募股權投資的行業報告一、行業概況私募股權投資是指以非公開的方式向少數機構投資者或個人募集資金，針對具有融資意向的非上市企業進行的權益性投資，最終通過被投資企業上市、并購、管理層回購或股權置換等方式獲利的一種投資行為。私募股權投資是市場經濟高度發展的產物，一方面其通過吸收社會閑散資金投資于具有良好發展前景的中小企業，滿足企業在高速發展中的融資需求；另一方面，私募股權投資通過一系列復雜的資本運作手段，可以進行大型企業間的并購及行業整合，從而達到整合資源及優化配置的效果。根據中國證監會頒布的《上市公司行業分類指引》（2012年修訂），主營業務為私募股權投資的公司其所屬行業為“J-69其他金融業”，根據《國民經濟行業分類》（GB/T4754-2011），則為“J-69其他金融業”。二、行業發展歷程1、全球私募股權投資行業發展歷程全球私募股權投資行業的發展大致分為萌芽、發展、增長和成熟四個階段。（1）萌芽階段現代意義上的私募投資起源于20世紀40年代的美國，當時美國出現大量中小企業，這些中小企業很難獲得傳統金融機構的資金支持。在這種背景下，“美國研究與發展公司”（AmericanResearchandDevelopmentCorporation,ARD）成立。ARD的創立者們希望通過ARD實現以下兩個目標：一是為中小企業提供一種非公開的融資工具；二是不僅要給中小企業提供資金，還要致力于提高其管理水平。ARD的成立標志著有組織的專業化管理的私募股權投資嶄露頭角。（2）發展階段20世紀70年代，美國開始推行有限合伙制（LimitedPartnership），英國開始允許金融機構投資私募股權基金，歐洲其他各國相繼放松對私募股權投資的管制，允許銀行和保險公司等機構進入私募股權投資行業，開啟了私募股權投資行業的大發展時代。20世紀80年代到20世紀90年代中期，隨著全球杠桿收購的興起，私募股權投資獲得了快速發展。20世紀80年代，杠桿收購成為獲利最高的投資模式，吸引了大量私募股權投資機構與私募股權投資者。（3）增長階段20世紀80年代到20世紀90年代中期，隨著全球杠桿收購的興起，私募股權投資獲得了快速發展。20世紀80年代，杠桿收購成為獲利最高的投資模式，吸引了大量私募股權投資機構與私募股權投資者。這期間，私募股權投資另一個重要變化是有限合伙制成為了私募股權投資的主要組織形式。20世紀80年代末，同時投資于并購資本和夾層資本的私募股權投資基金開始興起。隨著投資機會的變化，私募股權資本的投資對象也隨之改變。許多杰出的并購企業將其業務擴展為行業內的并購，且同時投資于出版、電視電纜、廣播和基礎建設等行業。從20世紀90年代起，非創業風險投資傾向于投資私募中端市場，1991―1995年間有高達560億美元投資于私募中端市場（4）成熟階段1997年東南亞金融危機至2000年美國網絡科技股泡沫破裂的一段時期內，美國部分私募股權基金出現營運危機，私募股權投資基金一度陷入低迷時期。2001年以后，私募股權投資基金的發展重新加速，私募股權投資基金走向成熟。2013年，全球私募股權基金共籌集4610億美元資金。私募股權投資基金的高回報吸引了越來越多的機構或個人投資者跟進，合伙人隊伍也日益壯大2、我國私募股權投資行業發展歷程我國私募基金的發展大致經歷了四個階段：（1）萌芽階段這期間，證券公司的主營業務從經紀業務走向承銷業務，大客戶將資金交由證券公司代理委托投資，與證券公司之間逐漸形成了不規范的信托關系，私募基金初具雛形。1996年到2005年之間，上市公司將從股市募集來的閑置資金委托證券公司進行投資，眾多的咨詢公司和投資顧問公司以委托理財的方式設立、運作私募基金，私募基金逐漸成形，開始初步發展。（2）發展階段2005年4月29日，中國證監會啟動股權分置改革試點工作。股權分置改革的完成，實現了股票的全流通，打通了私募股權投資的退出主渠道，這成為了中國本土私募股權投資大發展的最大推動力。大量的股權投資機構在這個階段開始成立或者開始獲得大的發展。2007年6月1日修訂后的《合伙企業法》開始實施，修訂后的《合伙企業法》引入了有限合伙企業的規定，有限合伙企業可由普通合伙人和有限合伙人組成，明確了有限合伙人的法律地位、法人可以作合伙人、稅收政策的“穿透性”等問題，這為避免了公司制私募股權投資基金的雙重納稅問題。另外有關有限責任合伙制度的安排也消除了私募股權基金前期面臨的法律方面的障礙。基金管理人的激勵可以由所有合伙人來商量決定的，在私募股權基金投資管理人的激勵上，給了很大的自由度，更有利于私募股權基金的發展。（3）成熟階段2009年10月，我國創業板正式開板，大量高成長的中小企業可以在創業板上市，這進一步拓寬了私募股權投資的退出渠道。在這兩項政策的推動下，我國的私募股權投資行業開始進入高速發展時期。2014年以來，隨著新三板市場行情的爆發和流動性釋放，PE機構開始大舉布局新三板公司，新三板未來將為私募股權投資行業提供廣闊的資本運作空間。三、行業發展現狀及趨勢1、行業發展現狀（1）全球私募股權投資行業規模國外私募股權投資經過70多年的發展，已發展成為僅次于銀行貸款和IPO的重要融資手段。國際私募股權投資基金規模龐大，投資領域廣泛，資金來源多樣，參與機構眾多。從2003年以來，全球PE行業年度增募資金額不斷增加，在2008年達到最高值6,880億美元，但是在這以后由于全球金融危機的緣故，募資金額有所下降，但目前正在逐步上升，2013年全球PE新增募資4610億美元。2003-2013年全球PE基金募集情況（數據來源：貝恩資本）同時，根據致同會計師事務所調查顯示，2014年全球私募股權基金待投放資金量達1.2萬億美元，2015年全球私募股權投資基金總體交易規模和平均收益預期有所上升。據致同調查，在全球175位受訪的資深GP中，有65%預計本國未來一年的私募股權投資活動將呈上升趨勢。其中，亞太地區受訪者最為樂觀，認為投資活動的上升比例將從2014年的46%大幅增長至68%。退出方面亦總體保持樂觀，有66%的資深GP認為未來一年的私募退出活動將更為活躍，較高的估值倍數、有所改善的IPO市場以及積極的宏觀經濟環境是主要的驅動因素。（2）我國私募股權投資行業規模①募集金額近年來，中國私募股權投資行業發展迅速，全行業的存量資金持續上升。2007年至2013年，中國私募股權投資行業存量基金數不斷增加，7年間累計完成了1180支基金的募集，存量資金量也不斷增長，截至2013年底募集基金的存量資金超過2359億美元。2014年，中國私募股權投資交易金額和交易數量均創歷史新高。據普華永道發布報告稱，2014年，中國私募股權基金參與投資的交易金額達730億美元，同比增長101%，交易數量達到593宗，增長51%。2004年至2014年間，中國大陸及香港市場總共募集資金3650億美元，在亞洲私募股權基金中占主導地位。自2008年以來，中國已成為亞洲最大的私募股權投資市場。2014年中國投資總額較2013年增長103%。投資行業主要集中在制造業、IT、互聯網、房地產、醫療健康、文化傳媒等行業。根據全球知名咨詢公司貝恩關于2014年中國私募股權市場報告，醫療、消費品和零售、高科技和IT服務是大中華區最具吸引力的行業。2014年對中國私募股權投資行業的發展具有重要意義。行業地位在監管層面受到肯定，行業對支持實體經濟創新發展、促進產業整合、推動產業結構升級、活躍投資市場、優化市場資源配置、構建多層次資本市場結構以及實現國家、企業、個人財富保值增值等方面發揮了重要作用。隨著國家政策法規支持力度加大，來自私募股權基金的投資已成為中國民營企業關鍵資金來源。中國私募股權基金投資前景良好，市場活躍度保持平穩，投資穩中有升。國內私募股權投資市場規模圖（數據來源：清科研究中心）篇三：2015年私募股權投資行業分析報告2015年私募股權投資行業分析報告2015年8月目錄一、行業發展歷史和現狀........................................................................31、全球私募股權投資行業發展概況.....................................................................32、我國私募股權投資行業發展概況.....................................................................4（1）募資.................................................................................................................................5（2）投資.................................................................................................................................8（3）退出...............................................................................................................................113、我國私募股權投資行業的發展趨勢...............................................................13（1）股權投資與資本市場的連接將更加緊密...................................................................13（2）隨著國企改革推進，私募機構會積極介入...............................................................13（3）政府引導基金設立成潮，運作走向市場化機制.......................................................14（4）并購市場持續熱潮，并購基金將迎來更多機會.......................................................15（5）投資機構加速向早期前移，天使投資將愈發活躍...................................................15（6）新三板轉板制度有望落實，真正成為重要退出和投資渠道...................................16二、行業監管體制、主要法律法規及產業政策..................................161、行業主管部門.........................