HENsystemofficeroom【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】HENsystemofficeroom【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】財務管理習題及答案財務管理習題第一章財務管理總論

一、單項選擇題。

1.下列各項中體現債權與債務關系的是（

）。

A.企業與債權人之間的財務關系B.企業與受資者之間的財務關系C.企業與債務人之間的財務關系D.企業與政府之間的財務關系

2.每股利潤最大化目標與利潤最大化目標相比具有的優點是（

）。

A.考慮了資金時間價值B.考慮了風險因素

C.可以用于同一企業不同時期的比較D.不會導致企業的短期行為

3.已知國庫券利率為5％，純利率為4％，則下列說法正確的是（

）。

A.可以判斷目前不存在通貨膨脹B.可以判斷目前存在通貨膨脹，但是不能判斷通貨膨脹補償率的大小C.無法判斷是否存在通貨膨脹D.可以判斷目前存在通貨膨脹，且通貨膨脹補償率為1％

4.（）是根據財務活動的歷史資料，考慮現實的要求和條件，對企業未來的財務活動和財務成果做出科學的預計和測算。A.財務預測B.財務預算C.財務決策D.財務控制二、多項選擇題。1.下列各項中屬于狹義的投資的是（）。A.與其他企業聯營B.購買無形資產C.購買國庫券D.購買零件2.投資者與企業之間通常發生（）財務關系。A.投資者可以對企業進行一定程度的控制或施加影響B.投資者可以參與企業凈利潤的分配C.投資者對企業的剩余資產享有索取權D.投資者對企業承擔一定的經濟法律責任3.影響企業財務管理的經濟環境因素主要包括A.企業組織形式B.經濟周期C.經濟發展水平D.經濟政策

4.風險收益率包括（

）。

A.通貨膨脹補償率B.違約風險收益率C.流動性風險收益率D.期限風險收益率

5.企業價值最大化目標的優點包括（

）。

A.考慮了投資的風險價值B.反映了資本保值增值的要求C.有利于克服管理上的片面性D.有利于社會資源的合理配置

6.下列各項中屬于資金營運活動的是（）。A.采購原材料B.購買國庫券C.銷售商品D.支付現金股利三、判斷題。1.廣義的分配是指對企業全部凈利潤的分配，而狹義的分配僅是指對于企業收入的分配。（）2.企業與受資者之間的財務關系體現債權性質的投資與受資關系。（）3.股份有限公司與獨資企業和合伙企業相比具有對公司收益重復納稅的缺點。（）4.金融市場的主體就是指金融機構。（）5.基準利率在我國是指中國人民銀行的再貼現率。6.流動性風險收益率是指為了彌補債務人無法按時還本付息而帶來的風險，由債權人要求提高的利率。（）7.國際經濟政治關系會影響利率的高低。（）8.對于股票上市企業，即期市場上的股價能夠直接揭示企業的獲利能力。（）9.從資金的借貸關系來看，利率是一定時期運用資金資源的交易價格。（）10.財務分析可以改善財務預測、決策、預算和控制，改善企業的管理水平，提高企業經濟效益，所以財務分析是財務管理的核心。（）第二章資金時間價值和風險分析

一、單項選擇題。

1.希望在5年末取得本利和20000元，則年利率為2％單利計息的下，現在應當存入銀行（

）元。

2.某人目前向銀行存入1000元，銀行存款年利率為2％，復利計息方式下5年后可以取出（

）元。

3.進行一項投資，預計6年后會獲得收益880元，在年利率為5％的情況下，這筆收益的現值為（

）

6.某企業進行一項投資，目前支付的投資額是10000元，預計在未來6年內收回投資，在年利率是6％的情況下，為了使該項投資是合算的，那么企業每年至少應當收回（

）元。

7.某一項年金前4年沒有流入，后5年每年年初流入1000元，則該項年金的遞延期是（

）年。

8.某人擬進行一項投資，希望進行該項投資后每半年都可以獲得1000元的收入，年收益率為10％，則目前的投資額應是（

）元。

9.某人在第一年、第二年、第三年年初分別存入1000元，年利率2％，單利計息的情況下，在第三年年末此人可以取出（

）元。

10.已知利率為10％的一期、兩期、三期的復利現值系數分別是、、，則可以判斷利率為10％，3年期的年金現值系數為（

）。％％％

13.（

）是指引起損失的直接或外在原因，是使風險造成損失的可能性轉化為現實性的媒介。

A.風險因素B.風險事故C.風險損失D.風險收益14.下列各項中（）會引起企業財務風險。A.舉債經營B.生產組織不合理C.銷售決策失誤D.新材料出現15.甲項目收益率的期望值為10％，標準差為10％，乙項目收益率的期望值為15％，標準差為10％，則可以判斷（）。A.由于甲乙項目的標準差相等，所以兩個項目的風險相等B.由于甲乙項目的期望值不等，所以無法判斷二者的風險大小C.由于甲項目期望值小于乙項目，所以甲項目的風險小于乙項目D.由于甲項目的標準離差率大于乙項目，所以甲項目風險大于乙項目二、多項選擇題。

1.年金是指一定時期內每期等額收付的系列款項，下列各項中屬于年金形式的是（）。

A.按照直線法計提的折舊B.等額分期付款C.融資租賃的租金D.養老金

2.某人決定在未來5年內每年年初存入銀行1000元（共存5次），年利率為2％，則在第5年年末能一次性取出的款項額計算正確的是（）。

×（F/A,2%,5）×（F/A,2%,5）×（1＋2%）×（F/A,2%,5）×（F/P,2%,1）×[（F/A,2%,6）-1]

3.某項年金前三年沒有流入，從第四年開始每年年末流入1000元共計4次，假設年利率為8％，則該遞延年金現值的計算公式正確的是（

）。

×（P/A,8%,4）×（P/F,8%,4）×[（P/A,8%,8）－（P/A,8%,4）]

×[（P/A,8%,7）－（P/A,8%,3）]×（F/A,8%,4）×（P/F,8%,7）

4.下列說法正確的是（）。

A.普通年金終值系數和償債基金系數互為倒數B.普通年金終值系數和普通年金現值系數互為倒數

C.復利終值系數和復利現值系數互為倒數D.普通年金現值系數和資本回收系數互為倒數

5.風險由（）組成。

A.風險因素B.風險事故C.風險損失D.風險收益

6.實質性風險因素包括（）。

A.食物質量對人體的危害B.新產品設計錯誤、C.汽車剎車系統失靈產生的交通事故D.信用考核不嚴謹出現貨款拖欠7.風險按照風險的性質或者發生的原因可以分為A.信用風險B.自然風險C.經濟風險D.社會風險8.下列各項所引起的風險中屬于基本風險的是A.自然災害B.通貨膨脹C.銷售決策失誤D.罷工

9.下列公式正確的是（）。

A.風險收益率＝風險價值系數×標準離差率B.風險收益率＝風險價值系數×標準離差C.投資總收益率＝無風險收益率＋風險收益率D.投資總收益率＝無風險收益率＋風險價值系數×標準離差率

10.下列各項中屬于轉移風險的措施的是（）。

A.業務外包B.合資C.計提存貨減值準備D.特許經營

三、判斷題。

1.資金時間價值相當于沒有風險情況下的社會平均資金利潤率。（）

2.利率不僅包含時間價值，而且也包含風險價值和通貨膨脹補償率。（）

3.每半年付息一次的債券利息是一種年金的形式。4.即付年金的現值系數是在普通年金的現值系數的基礎上系數＋1，期數－1得到的。（）

5.遞延年金有終值，終值的大小與遞延期是有關的，在其他條件相同的情況下，遞延期越長，則遞延年金的終值越大。（）

6.已知（F/P,3%,6）＝，則可以計算出（P/A,3%,6）＝。（）

7.某人貸款5000元，該項貸款的年利率是6％，每半年計息一次，則3年后該項貸款的本利和為5955元（）

8.偷工減料引起的產品事故屬于心理風險因素。（）

9.按照風險導致的后果風險可以分為純粹風險和投機風險，其中純粹風險是指既可能造成損失也可能產生收益的風險。（）

10.按照風險損害的對象可以將風險分為人身風險、財產風險、責任風險和信用風險。（）

11.若企業的息稅前資金利潤率低于借入資金的利息率，則會降低企業的自有資金利潤率。（）

12.采用多領域、多地域、多項目、多品種的投資以分散風險屬于轉移風險的措施。（）

13.風險自擔就是企業預留一筆風險金或隨著生產經營的進行，有計劃地計提風險基金，如壞賬準備金、存貨跌價準備等。（）

四、計算題。

1.某人決定分別在2002年、2003年、2004年和2005年各年的1月1日分別存入5000元，按10%利率，每年復利一次，要求計算2005年12月31日的余額是多少

2.某公司擬租賃一間廠房，期限是10年，假設年利率是10%，出租方提出以下幾種付款方案：

（1）立即付全部款項共計20萬元；

（2）從第4年開始每年年初付款4萬元，至第10年年初結束；

（3）第1到8年每年年末支付3萬元，第9年年末支付4萬元，第10年年末支付5萬元。

要求：通過計算回答該公司應選擇哪一種付款方案比較合算？

3.某公司擬進行一項投資。目前有甲、乙兩種方案可供選擇。如果投資于甲方案其原始投資額會比乙方案高60000元，但每年可獲得的收益比乙方案多10000元。假設該公司要求的最低報酬率為12%，方案的持續年限為n年，分析n處于不同取值范圍時應當選擇哪一種方案

4.某企業有甲、乙兩個投資項目，計劃投資額均為1000萬元，其收益率的概率分布如下表所示：市場狀況概率甲項目乙項目

好20%30%

一般10%10%

差5%-5%

要求：（1）分別計算甲乙兩個項目收益率的期望值。

（2）分別計算甲乙兩個項目收益率的標準差。

（3）比較甲乙兩個投資項目風險的大小。

（4）如果無風險收益率為6%，甲項目的風險價值系數為10%，計算甲項目投資的總收益率。第三章企業籌資方式一、單項選擇題。1.下列（）可以為企業籌集自有資金。A.內部積累B.融資租賃C.發行債券D.向銀行借款2.按照資金的來源渠道不同可將籌資分為（）。A.內源籌資和外源籌資B.直接籌資和間接籌資C.權益籌資和負債籌資D.表內籌資和表外籌資3.下列各項中不屬于直接表外籌資的是（）。A.經營租賃B.代銷商品C.來料加工D.母公司投資于子公司4.下列（）可以為企業籌集短期資金。A.融資租賃B.商業信用C.內部積累D.發行股票5.我國目前各類企業最為重要的資金來源是（）。A.銀行信貸資金B.國家財政資金C.其他企業資金D.企業自留資金6.下列各項中（）不屬于吸收直接投資的優點。A.有利于增強企業信譽B.有利于盡快形成生產能力C.資金成本較低D.有利于降低財務風險7.確定股票發行價格的方法中，（）在國外常用于房地產公司或資產現值重于商業利益的公司的股票發行，但是在國內一直未采用。A.市盈率定價法B.凈資產倍率法C.競價確定法D.現金流量折現法8.對于前期投資大、初期回報不高、上市時利潤偏低的公司股票發行價格的確定采用（）是比較準確的。A.市盈率定價法B.凈資產倍率法C.競價確定法D.現金流量折現法9.普通股和優先股籌資方式共有的缺點包括（）。A.財務風險大B.籌資成本高C.容易分散控制權D.籌資限制多10.認股權證的特點不包括（）。A.在認股之前持有人對發行公司擁有股權B.它是一種促銷手段C.在認股之前持有人對發行公司擁有股票認購權D.認股權證具有價值和市場價格11.下列各項中與認股權證的理論價值反向變動的因素是（）。A.換股比率B.普通股市價C.執行價格D.剩余有效期間12.某公司發行認股權證籌資，每張認股權證可按10元/股的價格認購2股普通股，假設股票的市價是12元/股，則認股權證的理論價值是（）元。

13.某企業與銀行商定的周轉信貸額為800萬元，年利率2%，承諾費率為%，年度內企業使用了500萬元，平均使用10個月，則企業本年度應向銀行支付的承諾費為（

）萬元。14.某企業向銀行借款100萬元，企業要求按照借款總額的10%保留補償性余額，并要求按照貼現法支付利息，借款的利率為6%，則借款實際利率為（）。A.籌資企業的杠桿比率低B.有助于促進企業優勝劣汰C.貸款安全性強D.有利于提高投資者的收益能力二、多項選擇題。1.籌資的動機有（）。A.設立性動機B.擴張性動機C.調整性動機D.混合性動機2.下列各項中，（）屬于外源籌資的特點。A.自主性B.高效性C.靈活性D.大量性3.下列（）屬于企業自留資金。A.法定公積金B.任意公積金C.資本公積金D.未分配利潤4.企業進行籌資需要遵循的基本原則包括（）。A.規模適當原則B.籌措及時原則C.來源合理原則D.方式經濟原則5.采用銷售額比率法預測對外籌資需要量時，對外籌資需要量受到（）因素的影響。A.銷售增長率B.資產利用率C.股利支付率D.銷售凈利率6.股票的特征包括（）。A.法定性B.收益性C.價格波動性D.參與性7.股價指數的計算方法包括（）。A.簡單算術平均法B.綜合平均法C.幾何平均法D.加權綜合法8.普通股股東的權利包括（）。A.投票權B.查賬權C.出讓股份權D.優先分配剩余財產權9.股票上市的好處包括（）。A.利用股票收購其他公司B.利用股票可激勵職員C.提高公司知名度D.增強經理人員操作的自由度10.企業發行優先股的動機包括（）。A.防止股權分散化B.調劑現金余缺C.改善公司的資金結構D.維持舉債能力11.認股權證的基本要素包括（）。A.認購數量B.認購價格C.認購期限D.贖回條款12.銀行借款按照是否需要擔保分為（）。A.信用借款B.直接借款C.擔保借款D.票據貼現13.銀行借款籌資的優點包括（）。A.籌資速度快B.籌資成本低C.限制條款少D.借款彈性好14.債券與股票的區別在于（）。A.債券是債務憑證，股票是所有權憑證B.債券的投資風險大，股票的投資風險小C.債券的收入一般是固定的，股票的收入一般是不固定的D.股票在公司剩余財產分配中優先于債券15.按照有無抵押擔保可將債券分為（）。A.收益債券B.信用債券C.抵押債券D.擔保債券16.融資租賃的租金中的租賃手續費包括（）。A.租息B.營業費用C.一定的盈利D.融資成本三、判斷題。1.與直接籌資相比間接籌資具有靈活便利、規模經濟、提高資金使用效益的優點。（）2.按照資金與產銷量之間的依存關系，可以把資金區分為不變資金、變動資金和半變動資金，其中原材料的保險儲備屬于不變資金。（）3.股票面值的主要功能是表明在有限公司中股東對每股股票所負有限責任的最高限額。（）4.清算價值，又稱凈值，是指股份有限公司進行清算時，股票每股所代表的實際價值。（）

5.股票價格有廣義和狹義之分，廣義的股票價格包括股票發行價格和股票交易價格，狹義的股票價格僅是指股票發行價格，股票發行價格具有事先的不確定性和市場性。（）

6.按照編制股價指數時納入指數計算范圍的股票樣本數量，可以將股價指數劃分為綜合性指數和分類指數。（）

7.優先認股權是優先股股東的優先權。（）

8.市盈率定價法下，機構大戶容易操縱發行價格。9.股份有限公司申請上市，如果公司的股本總額是億元，則向社會公開發行股份達到股份總數的25%才符合條件。（）

10.可轉換優先股對股東是有利的，可贖回優先股對公司是有利的。（）

11.認股權證的實際價值最低限為理論價值。（）

12.認股權證不能為企業籌集額外的現金。（）

13.信貸額度是銀行從法律上承諾向企業提供不超過某一最高限額的貸款協定。（）

14.抵押借款由于有抵押品擔保，所以其資金成本往往較非抵押借款低。（）

15.債券面值的基本內容即票面金額。（）

16.發行信用債券的限制條件中最重要的是反抵押條款。（）

17.企業發行收益債券的目的是為了對付通貨膨脹。（）

18.強制性贖回有償債基金和贖債基金兩種形式，其中償債基金的主要任務是支持自己的債券在二級市場上的價格。（）

19.可轉換債券的利率一般低于普通債券。（）

20.杠桿租賃中出租人也是借款人，他既收取租金又償付債務，從這個角度看，杠桿租賃與直接租賃是不同的。（）

21.企業在利用商業信用籌資時，如果企業不放棄現金折扣，則沒有實際成本。（）

四、計算題。

公司2001～2005年資金占用與銷售收入之間關系如下：年度銷售收入（元）資金占用（元）2001160000120000

2002210000130000

2003200000125000

2004260000?150000?

2005220000160000

要求：

根據以上資料運用高低點法預測2006年的資金占用量（假設2006年的銷售收入為305000元）。2.某公司2005年的財務數據如下：

項目金額（萬元）

流動資產4000長期資產8000

流動負債400長期負債6000

當年銷售收入4000凈利潤200

分配股利60留存收益140

假設企業的流動資產和流動負債均隨銷售收入的變化同比例變化。

要求：

（1）2006年預計銷售收入達到5000萬元，銷售凈利率和收益留存比率維持2005年水平，計算需要補充多少外部資金？

（2）如果留存收益比率為100%，銷售凈利率提高到6%，目標銷售收入為4800萬元，計算需要補充多少外部資金？

3.某公司擬發行8年期債券進行籌資，債券票面金額為1200元，票面利率為10%，當時市場利率為10%，計算以下兩種情況下該公司債券發行價格應為多少才是合適的。

（1）單利計息，到期一次還本付息；

（2）每年付息一次，到期一次還本。

4.某企業采用融資租賃的方式于2005年1月1日融資租入一臺設備，設備價款為60000元，租期為10年，到期后設備歸企業所有，租賃雙方商定采用的折現率為20％，計算并回答下列問題：

（1）租賃雙方商定采用的折現率為20％，計算每年年末等額支付的租金額；

（2）租賃雙方商定采用的折現率為18％，計算每年年初等額支付的租金額；

（3）如果企業的資金成本為16％，說明哪一種支付方式對企業有利。

5.某公司欲采購一批材料，目前正面對著A、B兩家提供不同信用條件的賣方，A公司的信用條件為“3/10，n/40”，B公司的信用條件為“2/20，n/40”，請回答下面三個問題并說明理由。

（1）已知該公司目前有一投資機會，投資收益率為40%，該公司是否應享受A公司提供的現金折扣？

（2）如果該公司準備放棄現金折扣，那么應選擇哪家供應商；如果該公司準備享有現金折扣，那么應選擇哪家供應商？第四章資金成本和資金結構

8.某企業2004年的銷售額為1000萬元，變動成本600萬元，固定經營成本200萬元，預計2005年固定成本不變，則2005年的經營杠桿系數為（）。11.下列說法錯誤的是（）。A.擁有大量固定資產的企業主要通過長期負債和發行股票籌集資金B.資產適用于抵押貸款的公司舉債額較多C.信用評級機構降低企業的信用等級會提高企業的資金成本D.以技術研究開發為主的公司負債往往很多12.資金結構的調整方法中不屬于存量調整的是A.債轉股B.增發新股償還債務C.優先股轉為普通股D.進行融資租賃二、多項選擇題。1.資金成本包括用資費用和籌資費用兩部分，其中屬于用資費用的是（）。A.向股東支付的股利B.向債權人支付的利息C.借款手續費D.債券發行費2.資金成本并不是企業籌資決策中所要考慮的唯一因素，企業籌資還需要考慮（）。A.財務風險B.資金期限C.償還方式D.限制條件3.權益資金成本包括（）。A.債券成本B.優先股成本C.普通股成本D.留存收益成本4.酌量性固定成本屬于企業的“經營方針”成本，下列各項中屬于酌量性固定成本的是（）。A.長期租賃費B.廣告費C.研究開發費D.職工培訓費5.下列各項中屬于半變動成本的是（）。A.水電費B.電話費C.化驗員工資D.質檢員工資6.在邊際貢獻大于固定成本的情況下，下列措施中有利于降低企業復合風險的有（）。A.提高產量B.提高產品單價C.提高資產負債率D.降低單位變動成本7.影響資金結構的因素包括（）。A.企業財務狀況B.企業資產結構C.投資者和管理人員的態度D.貸款人和信用評級機構的影響8.下列關于資金結構理論的說法正確的是（）。A.傳統折衷理論認為企業的綜合資金成本由下降變為上升的轉折點，資金結構最優B.平衡理論認為最優資金結構是由股權代理成本和債權代理成本之間的平衡關系決定的C.代理理論認為當邊際稅額庇護利益等于邊際財務危機成本時，資金結構最優D.等級籌資理論認為，如果企業需要外部籌資，則偏好債務籌資9.企業最佳資金結構的確定方法包括（）。A.因素分析法B.每股利潤無差別點法C.比較資金成本法D.公司價值分析法10.最佳資金結構是指（）的資金結構。A.企業價值最大B.加權平均資金成本最低C.每股收益最大D.凈資產值最大三、判斷題。1.資金成本包括用資費用和籌資費用兩部分，一般使用相對數表示，即表示為籌資費用和用資費用之和與籌資額的比率。（）2.在所有資金來源中，一般來說，普通股的資金成本最高。（）3.某企業發行股利固定增長的普通股，市價為10元/股，預計第一年的股利為2元，籌資費率4％，已知該股票資金成本為%，則股利的年增長率為％。（）4.資金的邊際成本需要采用加權平均法計算，其權數應為賬面價值權數，不應使用市場價值權數。5.如果企業的財務管理人員認為目前的利率較低，未來有可能上升，便會大量發行短期債券。（）

6.凈收益理論認為資金結構不影響企業價值，企業不存在最佳資金結構。（）

理論認為企業價值不受有無負債以及負債程度的影響。（）8.從成熟的證券市場來看，企業的籌資優序模式首先是內部籌資，其次是借款、發行債券、可轉換債券，最后是發行新股籌資。（）9.使用每股利潤無差別點法進行最佳資金結構的判斷時考慮了風險的因素。（）10.進行企業分立屬于資金結構的存量調整法。四、計算題。1.某企業發行普通股800萬元，發行價為8元/股，籌資費率為6%，第一年預期股利為元/股，以后各年增長2%；該公司股票的貝他系數等于，無風險利率為8％，市場上所有股票的平均收益率為12％，風險溢價為4％。

要求：根據上述資料使用股利折現模型、資本資產定價模型以及無風險利率加風險溢價法分別計算普通股的資金成本。

2.某公司計劃籌集新的資金，并維持目前的資金結構（債券占60%，普通股占40%）不變。隨籌資額的增加，各籌資方式的資金成本變化如下：

籌資方式新籌資額資金成本

債券60萬元以下8%

60～120萬元9%

120萬元以上10%普通股?60萬元以下14%

60萬元以上16%

要求：計算各籌資總額范圍內資金的邊際成本。

3.某企業只生產和銷售甲產品，其總成本習性模型為y=15000+4x。假定該企業2005年度該產品銷售量為10000件，每件售價為8元，按市場預測2006年A產品的銷售數量將增長15%。

要求：（1）計算2005年該企業的邊際貢獻總額。

（2）計算2005年該企業的息稅前利潤。

（3）計算2006年的經營杠桿系數。

（4）計算2006年的息稅前利潤增長率。

（5）假定企業2005年發生負債利息及融資租賃租金共計5000元，優先股股息300元，企業所得稅稅率40％，計算2006年的復合杠桿系數。

4.某公司原有資本1000萬元，其中債務資本400萬元（每年負擔利息30萬元），普通股資本600萬元（發行普通股12萬股，每股面值50元），企業所得稅稅率為30%。由于擴大業務，需追加籌資300萬元，其籌資方式有三個：

一是全部發行普通股：增發6萬股，每股面值50元；

二是全部按面值發行債券：債券利率為10%；

三是發行優先股300萬元，股息率為12%。

要求：（1）分別計算普通股籌資與債券籌資以及普通股籌資與優先股籌資每股利潤無差別點的息稅前利潤；

（2）假設擴大業務后的息稅前利潤為300萬元，確定公司應當采用哪種籌資方式（不考慮風險）。

5.某公司原資金結構如下表所示：

籌資方式金額（萬元）

債券（年利率8%）3000

普通股（每股面值1元，發行價12元，共500萬股）6000

合計9000目前普通股的每股市價為12元，預期第一年的股利為元，以后每年以固定的增長率3%增長，不考慮證券籌資費用，企業適用的所得稅稅率為30%。

企業目前擬增資2000萬元，以投資于新項目，有以下兩個方案可供選擇：

方案一：按面值發行2000萬元債券，債券年利率10%，同時由于企業風險的增加，所以普通股的市價降為11元/股（股利不變）；

方案二：按面值發行1340萬元債券，債券年利率9%，同時按照11元/股的價格發行普通股股票籌集660萬元資金（股利不變）。

采用比較資金成本法判斷企業應采用哪一種方案。

6.某公司年息稅前盈余為1000萬元，資金全部由普通股資本組成，股票賬面價值2000萬元，所得稅率為30%。該公司認為目前的資本結構不合理，準備用平價發行債券（不考慮籌資費率）購回部分股票的辦法予以調整。經過咨詢調查，目前的稅后債務資本成本和普通股資本成本的情況如表所示：

債券的市場價值（萬元）稅后債務資本成本股票β值無風險報酬率（Rf）平均風險股票必要報酬率（Rm）

010%12%

2006%10%12%

4006%10%12%

6007%10%12%

8008%10%12%

10009%10%12%

要求：（1）假定債券的市場價值等于其面值，分別計算各種資本結構時公司的市場價值（精確到整數位），從而確定最佳資本結構。

（2）分別計算各種資本結構時的加權平均資本成本，從而確定最佳資本結構。第五章投資概述一、單項選擇題。1.下列各項中（）不屬于投資與投機的區別。A.二者的利益著眼點不同B.二者承擔的風險不同C.二者的交易方式不同D.二者的基本目的不同2.關于實物投資和金融投資的區別表述錯誤的是（）。A.實物投資的風險一般小于金融投資B.實物資產的流動性低于金融資產C.實物資產的交易成本低于金融資產D.金融資產的交易比較快速簡捷二、多項選擇題。

1.投資的特點包括（）。

A.目的性

B.時間性

C.收益性

D.風險性

2.從投資的功能上可將投資動機劃分為（）。

A.獲利動機

B.擴張動機

C.分散風險動機

D.控制動機

3.投機的積極作用表現在（）。

A.引導資金投入業績好的公司

B.使市場上不同風險的證券供求平衡

C.增強證券交易的流動性

D.增大經濟運行的彈性

4.保險投資的特點主要有（）。

A.保險投資主要是為了補償損失而不是增加收益

B.保險投資的目的是為了獲得收益

C.運用保險投資補償意外事故損失比自行積累損失準備金有利

D.進行保險投資可以較好地防范和降低風險

5.投資風險產生的原因主要包括（）。

A.投資收益的不確定性

B.購買力風險

C.自然災害

D.人為因素造成的損失

6.通常利用（）來測算投資組合中任意兩個投資項目收益率之間的變動關系。

A.協方差

B.相關系數

C.方差

D.標準差

7.下列說法正確的是（）。

A.相關系數為-1時能夠抵消全部風險

B.相關系數為0～＋1之間變動時，相關程度越低分散風險的程度越大

C.相關系數為0～-1之間變動時，相關程度越低分散風險的程度越小

D.相關系數為0時，不能分散任何風險

8.下列說法正確的是（）。

A.非系統性風險包括經營風險和財務風險兩部分

B.經營風險是指由于企業內外部條件變化對企業盈利能力或資產價值產生影響形成的風險

C.由于行業技術的發展引起的風險屬于系統風險

D.在投資組合中投資項目增加的初期，風險分散的效果比較明顯，但增加到一定程度，風險分散的效果就會逐漸減弱

9.資本資產定價模型的假設條件包括（）。

A.在市場中存在很多投資者

B.不同投資者對于金融工具未來的收益現金流的預期值、方差等有不同的估計

C.沒有稅金和交易成本D.所有的投資者都是理性的10.單項資產或者投資組合的必要收益率受（）的影響。A.無風險收益率B.市場組合的平均收益率C.β系數D.某種資產的特有風險三、判斷題。1.企業投資的核心目的是開拓市場、控制資源、防范風險。（）2.投機一般是一種實際交割的交易行為，而投資往往是一種買空賣空的信用交易。（）3.投機具有積極作用，但是過度投機或者違法投機可能會形成泡沫經濟。（）4.直接投資的資金所有者和資金使用者是分離的，而間接投資的資金所有者和資金使用者是統一的。（）5.區分企業對內投資和對外投資最簡單的方法，就是看投資的結果是否取得了可供本企業使用的實物資產。（）6.開辦費投資的投入方式只能是分次投入，但回收是一次完成的。（）7.在沒有通貨膨脹的情況下，必要收益率＝資金時間價值＋風險收益率。（）8.兩種資產的協方差為正值說明兩種資產的收益率成同方向變動；協方差為負值時說明兩種資產的收益率成反方向變動。協方差的絕對值越大表示兩種資產收益率的關系越疏遠，反之說明關系越密切。（）9.資產之間的相關系數發生變化時，投資組合的收益率都不會低于所有單個資產中的最低收益率，投資組合的風險可能會高于所有單個資產中的最高風險。（）10.如果兩種證券的相關系數=1,則兩種證券組成投資組合報酬率的標準差一定等于兩種證券報酬率的標準差的算術平均數。（）四、計算題。1.股票A和股票B的部分年度資料如下：年度A股票收益率（%）B股票收益率（%）

12013

21419

31825

42535

52021

62931

要求：計算股票A和股票B的協方差（保留四位小數）。

2.某種股票各種可能的投資收益率以及相應的概率如下表所示：

發生概率投資收益率（%）

40

10

-8

要求（計算結果保留兩位小數）：

（1）計算該股票收益率的期望值和標準差。

（2）假設市場組合收益率的標準差為12%，該股票收益率與市場組合收益率的相關系數為，計算該股票的β系數；

（3）假設無風險收益率為5%，當前股票市場的平均收益率為10%，則該股票的必要收益率為多少？

（4）目前是否應進行該股票的投資？公司原持有甲、乙、丙三種股票構成證券組合，它們的β系數分別為、、；它們在證券組合中所占比重分別為60%、30%和10%，市場上所有股票的平均收益率為14%，無風險收益率為10%。該公司為降低風險，售出部分甲股票，買入部分丙股票，甲、乙、丙三種股票在證券組合中所占比重變為20%、30%和50%，其他因素不變。

要求：

（1）計算原證券組合的β系數；

（2）判斷原證券組合的收益率達到多少時，投資者才會愿意購買；

（3）判斷新證券組合的收益率達到多少時，投資者才會愿意購買。第六章項目投資二、多項選擇題。1.項目投資與其他形式的投資相比，具有以下特點（）。A.投資金額大B.影響時間長C.變現能力差D.投資風險小2.原始總投資包括（）。A.固定資產投資B.開辦費投資C.資本化利息D.流動資金投資3.單純固定資產投資項目的現金流出量包括（）。A.固定資產投資B.流動資金投資C.新增經營成本D.增加的各項稅款4.與項目相關的經營成本等于總成本扣除（）后的差額。A.折舊B.無形資產攤銷C.開辦費攤銷D.計入財務費用的利息5.關于項目投資決策中的現金流量表與財務會計的現金流量表說法正確的是（）。A.項目投資決策中的現金流量表反映的是項目生產經營期的現金流量B.財務會計中的現金流量表反映的是一個會計年度的現金流量C.二者的勾稽關系不同D.二者的信息屬性相同6.項目投資的評價指標中按照指標的性質可以分為（）。A.正指標B.反指標C.絕對量指標D.相對量指標7.靜態投資回收期和投資利潤率指標共同的缺點包括（）。A.沒有考慮資金的時間價值B.不能正確反映投資方式的不同對項目的影響C.不能直接利用凈現金流量信息D.不能反映原始投資的返本期限8.計算凈現值時的折現率可以是（）。A.投資項目的資金成本B.投資的機會成本C.社會平均資金收益率D.銀行存款利率9.凈現值計算的一般方法包括（）。A.公式法B.列表法C.逐步測試法D.插入函數法10.下列說法正確的是（）。A.在其他條件不變的情況下提高折現率會使得凈現值變小B.在利用動態指標對同一個投資項目進行評價和決策時，會得出完全相同的結論C.在多個方案的組合排隊決策中，如果資金總量受限，則應首先按照凈現值的大小進行排隊，然后選擇使得凈現值之和最大的組合D.兩個互斥方案的差額內部收益率大于基準收益率則原始投資額大的方案為較優方案三、判斷題。

1.完整的項目計算期包括試產期和達產期。（）

2.投資總額就是初始投資，是指企業為使項目完全達到設計的生產能力、開展正常經營而投入的全部現實資金。（）

3.對于單純固定資產投資項目來說，如果項目的建設期為0，則說明固定資產投資的投資方式是一次投入。（）

4.項目投資決策中所使用的現金僅是指各種貨幣資金。（）

5.基于全投資假設，項目投資中企業歸還借款本金不作為現金流出處理，但是企業支付利息需要作為現金流出處理。（）

6.在計算項目的現金流入量時，以營業收入替代經營現金流入是由于假定年度內沒有發生賒銷。（）

7.經營成本的節約相當于本期現金流入的增加，所以在實務中將節約的經營成本列入現金流入量中。（）

8.經營期某年的凈現金流量＝該年的經營凈現金流量＋該年回收額。（）

9.已知項目的獲利指數為，則可以知道項目的凈現值率為。（）10.內含報酬率是使項目的獲利指數等于1的折現率。（）四、計算題。1.某工業項目需要原始投資130萬元，其中固定資產投資100萬元（全部為貸款，年利率10%，貸款期限為6年），開辦費投資10萬元，流動資金投資20萬元。建設期為2年，建設期資本化利息20萬元。固定資產投資和開辦費投資在建設期內均勻投入，流動資金于第2年末投入。該項目壽命期10年，固定資產按直線法計提折舊，期滿有10萬元凈殘值；開辦費自投產年份起分5年攤銷完畢。預計投產后第一年獲10萬元利潤，以后每年遞增5萬元；流動資金于終結點一次收回。要求：

（1）計算項目的投資總額；

（2）計算項目計算期各年的凈現金流量；

（3）計算項目的包括建設期的靜態投資回收期。

2.甲企業擬建造一項生產設備，預計建設期為1年，所需原始投資100萬元于建設起點一次投入。該設備預計使用壽命為4年，使用期滿報廢清理時殘值5萬元。該設備折舊方法采用雙倍余額遞減法。該設備投產后每年增加凈利潤30萬元。假定適用的行業基準折現率為10%。

要求：

（1）計算項目計算期內各年的凈現金流量；

（2）計算該項目的凈現值、凈現值率、獲利指數；

（3）利用凈現值指標評價該投資項目的財務可行性。

3.某公司原有設備一臺，賬面折余價值為萬元，目前出售可獲得收入萬元，預計可使用10年，已使用5年，預計凈殘值為萬元。現在該公司擬購買新設備替換原設備，建設期為零，新設備購置成本為40萬元，使用年限為5年，預計凈殘值與使用舊設備的凈殘值一致，新、舊設備均采用直線法提折舊。該公司第1年銷售額從150萬元上升到160萬元，經營成本從110萬元上升到112萬元；第2年起至第5年，銷售額從150萬元上升到165萬元，經營成本從110萬元上升到115萬元。該企業的所得稅率為33%，資金成本為10%。已知（P/A，11%，5）=，（P/A，12%，5）=

要求計算：

（1）更新改造增加的年折舊；

（2）更新改造增加的各年凈利潤（保留小數點后3位）；

（3）舊設備變價凈損失的抵稅金額；

（4）更新改造增加的各年凈現金流量；

（5）利用內插法計算更新改造方案的差額內部收益率，并做出是否進行更新改造的決策（保留小數點后3位）。

4.某公司有A、B、C、D四個投資項目可供選擇，其中A與D是互斥方案，有關資料如下：投資項目原始投資凈現值凈現值率

A1200006700056%

B1500007950053%

C30000011100037%

D1600008000050%

要求：

（1）確定投資總額不受限制時的投資組合；

（2）如果投資總額限定為50萬元時，做出投資組合決策。五、綜合題。1.東大公司于2005年1月1日購入設備一臺，設備價款1500萬元，預計期末無殘值，采用直線法按3年計提折舊（均符合稅法規定）。該設備于購入當日投入使用。預計能使公司未來三年的銷售收入分別增長1200萬元、2000萬元和1500萬元，經營成本分別增加400萬元、1000萬元和600萬元。購置設備所需資金通過發行債券方式予以籌措，債券面值總額為1400萬元，期限3年，票面年利率為8%，每年年末付息，債券發行價格為1500萬元。該公司適用的所得稅稅率為33%，要求的投資收益率為10%。要求：

（1）計算債券資金成本率；

（2）計算設備每年折舊額；

（3）預測公司未來三年增加的凈利潤；

（4）預測該公司項目各年經營凈現金流量；

（5）計算該項目的凈現值。

2.某企業計劃進行某項投資活動，有甲、乙兩個備選的互斥投資方案資料如下：

（1）甲方案原始投資150萬，其中固定資產投資100萬，流動資金投資50萬，全部資金于建設起點一次投入，建設期為0，經營期為5年，到期凈殘值收入5萬，預計投產后年營業收入90萬，年總成本60萬。

（2）乙方案原始投資額200萬，其中固定資產投資120萬，流動資金投資80萬。建設期2年，經營期5年，建設期資本化利息10萬，固定資產投資于建設期起點投入，流動資金投資于建設期結束時投入，固定資產凈殘值收入10萬，項目投產后，年營業收入170萬，年經營成本80萬，經營期每年歸還利息5萬。固定資產按直線法折舊，全部流動資金于終結點收回。企業所得稅稅率為30%。

要求：

（1）計算甲、乙方案各年的凈現金流量；

（2）計算甲、乙方案包括建設期的靜態投資回期；

（3）該企業所在行業的基準折現率為10%，計算甲、乙方案的凈現值；

（4）計算甲、乙兩方案的年等額凈回收額，并比較兩方案的優劣；

（5）利用方案重復法比較兩方案的優劣；

（6）利用最短計算期法比較兩方案的優劣。第七章證券投資一、單項選擇題。1.按照證券的性質可將證券分為（）。A.憑證證券和有價證券B.所有權證券和債權證券C.原生證券和衍生證券D.固定收益證券和變動收益證券2.下列各項中（）屬于狹義有價證券。

A.商業本票

B.可轉換債券

C.運貨單

D.借據

3.強式有效市場和次強式有效市場的區別在于（）。

A.信息從被公開到被接收是否有效

B.投資者對信息做出判斷是否有效

C.投資者實施投資決策是否有效

D.是否存在“內幕信息”4.與期貨投資相比，期權投資具有的特點包括（）。A.只能在場外進行交易B.投資風險小C.真正的交割比率高D.規避風險的范圍窄5.長期債券投資的目的是（）。A.合理利用暫時閑置的資金B.調節現金余額C.獲得穩定收益D.獲得企業的控制權10.甲公司以10元的價格購入某股票，假設持有1年之后以元的價格售出，在持有期間共獲得元的現金股利，則該股票的持有期收益率是（

）。

%

%

%

%15.投資基金的收益率是通過（）的變化來衡量的。A.基金凈資產的價值B.基金認購價C.基金贖回價D.基金資產的價值二、多項選擇題。1.下列各項中屬于廣義有價證券的是（）。A.股票B.銀行本票C.提貨單D.購物券2.有效資本市場的前提條件包括（）。A.信息公開的有效性B.信息從被公開到被接收的有效性C.投資者對信息做出判斷的有效性D.投資者實施投資決策的有效性3.在（）上，存在利用內幕信息獲得超額利潤的可能。A.強式有效市場B.次強式有效市場C.弱式有效市場D.無效市場4.弱式有效市場與強式、次強式有效市場的共同點在于（）。A.信息的公開都是有效的B.信息從被公開到被接收是有效的C.投資者對信息做出判斷是有效的D.投資者實施投資決策是有效的5.證券投資與實際投資相比的特點包括（）。A.流動性強B.價值不穩定C.交易成本低D.交易過程復雜、手續繁多6.證券投資的系統風險包括（）。A.流動性風險B.利息率風險C.再投資風險D.購買力風險7.證券投資收益包括（）。A.證券交易的現價B.證券交易的原價C.證券交易現價與原價的差D.定期的股利或利息8.企業在選擇投資對象時應當遵循的原則包括（）。A.安全性原則B.流動性原則C.重要性原則D.收益性原則9.債券收益率的影響因素包括（）。A.債券的買價B.債券的期限C.債券的稅收待遇D.債券的違約風險10.相對于股票投資來說，債券投資的缺點包括（）。A.市場流動性差B.購買力風險大C.沒有經營管理權D.收入不穩定11.股票收益的影響因素包括（）。A.股份公司的經營業績B.股票市價的變化情況C.股份公司的股利政策D.投資者的經驗與技巧12.股票投資的優點包括（）。A.能獲得較高的投資收益B.能適當降低購買力風險C.投資風險小D.擁有一定的經營控制權13.下列各項中，屬于基金投資優點的有（）。A.具有專家理財優勢B.具有資金規模優勢C.不可能承擔很大風險D.可能獲得很高的投資收益三、判斷題。1.固定收益證券與變動收益證券相比，能更好的避免購買力風險。（）2.在次強式有效市場上存在兩類信息和三類投資者。（）3.普通股與公司債券相比能夠更好的避免購買力風險。（）4.再投資風險是指市場利率上升而造成的無法通過再投資而實現預期收益的風險。（）5.短期債券與長期債券相比，利息率風險大，再投資風險小。（）6.債券的當前收益率和票面收益率一樣，不能全面地反映投資者的實際收益。（）7.普通股投資與優先股投資相比投資風險較大，而收益較低。（）8.企業進行股票投資就是為了控制被投資企業。（）9.契約型基金的運營依據是基金契約，其投資者是公司的股東，對公司擁有管理權。（）10.期權基金的投資風險較期貨基金要小。（）四、計算題。1.某公司發行公司債券，面值為1000元，票面利率為10%，期限為5年。已知市場利率為8%。要求計算并回答下列問題：（1）債券為按年付息、到期還本，發行價格為1020元，投資者是否愿意購買？

（2）債券為單利計息、到期一次還本付息債券，發行價格為1010元，投資者是否愿意購買？

（3）債券為貼現債券，到期歸還本金，發行價為700元，投資者是否愿意購買？2.甲公司以1020元的價格購入債券A，債券A是2001年9月1日發行的，5年期債券，其面值為1000元，票面利率為8%。請分別回答下列問題：

（1）如果該債券每年8月31日付息，計算該債券的本期收益率；

（2）如果該債券到期一次還本付息，甲公司于2005年5月1購入債券于2005年11月1日以1060元的價格賣掉，計算該債券的持有期收益率；

（3）如果該債券每年8月31日付息，甲公司于2005年11月1日購入該債券并持有至到期，計算該債券的到期收益率；

（4）如果該債券每年8月31日付息，甲公司于2004年9月1日購入該債券并持有至到期，計算該債券的到期收益率。

i＝6%i＝7%i＝8%i＝9%

（P/A,i,2）

（P/F,i,2）企業計劃進行長期股票投資，企業管理層從股票市場上選擇了兩種股票：甲公司股票和乙公司股票，ABC企業只準備投資一家公司股票。已知甲公司股票現行市價為每股6元，上年每股股利為元，預計以后每年以5%的增長率增長。乙公司股票現行市價為每股8元，每年發放的固定股利為每股元。ABC企業所要求的投資必要報酬率為8%。

要求：

（1）利用股票估價模型，分別計算甲、乙公司股票價值并為該企業作出股票投資決策。

（2）計算如果該公司按照當前的市價購入（1）中選擇的股票的持有期收益率。4.某公司年初發行債券，面值為1000元，10年期，票面利率為8％，每年年末付息一次，到期還本。若預計發行時市場利率為9％，債券發行費用為發行額的％，該公司適用的所得稅率為30％，則該債券的資金成本為多少？

第八章營運資金一、單項選擇題。1.與企業為應付緊急情況而需要保持的現金余額無關的是（）。A.企業愿意承擔風險的程度B.企業臨時舉債能力的強弱C.企業銷售水平D.企業對現金流量預測的可靠程度2.下列各項成本中與現金的持有量成正比例關系的是（）A.管理成本B.企業持有現金放棄的再投資收益C.固定性轉換成本D.短缺成本3.在現金持有量的成本分析模式和存貨模式中均需要考慮的因素包括（）。

A.管理成本

B.轉換成本

C.短缺成本

D.機會成本

4.某企業若采用銀行業務集中法增設收款中心，可使企業應收賬款平均余額由現在的500萬元減至200萬元。企業綜合資金成本率為10%，因增設收款中心每年將增加相關費用10萬元，則該企業分散收賬收益凈額為（）萬元。

A．10

B．18

C．20

D．24

5.某企業年賒銷額500萬元（一年按360天計算），應收賬款周轉率為10次，變動成本率60％，資金成本率8％，則企業的應收賬款機會成本為（）萬元。

企業在制定或選擇信用標準時不需要考慮的因素包括（）。A.預計可以獲得的利潤B.同行業競爭對手的情況C.客戶資信程度D.企業承擔違約風險的能力7.（）反映了客戶的經濟實力與財務狀況的優劣，是客戶償付債務的最終保證。A.信用品質B.償付能力C.資本D.抵押品8.某公司2005年應收賬款總額為800萬元，當年必要現金支付總額為500萬元，應收賬款收現以外的其他穩定可靠的現金流入總額為300萬元，則該公司2005年應收賬款收現保證率為（）。%

%

%

%9.下列各項中不屬于存貨變動性儲存成本的是（）。A.存貨的變質損失B.儲存存貨倉庫的折舊費C.存貨的保險費用D.存貨占用資金的應計利息10.下列各項中不屬于存貨經濟進貨批量基本模式假設條件的是（）。A.不存在數量折扣B.存貨的耗用是均衡的C.倉儲條件不受限制D.可能出現缺貨的情況11.某企業全年耗用A材料2400噸，每次的訂貨成本為1600元，每噸材料年儲備成本12元，單位缺貨成本為4元，則經濟進貨批量情況下的平均缺貨量為（）噸。

12.下列說法錯誤的是（）。A.存貨保本儲存天數和存貨保利儲存天數均與每日變動儲存費成反比B.存貨保本儲存天數和存貨保利儲存天數均與目標利潤反方向變動C.存貨保利儲存天數與固定儲存費用反方向變動D.存貨保利儲存天數與毛利同方向變動15.某企業銷售商品，年賒銷額為500萬元，信用條件為（2/10，1/20，n/40），預計將會有60％客戶享受2％的現金折扣，30％的客戶享受1％的現金折扣，其余的客戶均在信用期付款，則企業應收賬款平均收賬天數為（）。

D.無法計算二、多項選擇題。1.與固定資產投資相比，流動資產投資的特點包括（）。A.投資回收期短B.流動性強C.具有并存性D.具有波動性2.與長期負債籌資相比，流動負債的特點包括（）。A.速度快B.彈性大C.成本低D.風險小3.下列各項中屬于企業為滿足交易動機所持有現金的是（）。A.償還到期債務B.派發現金股利C.在銀行維持補償性余額D.繳納稅款4.企業基于投機動機的現金持有量往往與（）有關。A.企業對待風險的態度B.企業臨時舉債能力的強弱C.企業在金融市場的投資機會D.企業銷售水平5.企業運用存貨模式確定最佳現金持有量所依據的假設包括（）。A．所需現金只能通過銀行借款取得B．預算期內現金需要總量可以預測C．現金支出過程比較穩定D．證券利率及固定性交易費用可以知悉6.利用郵政信箱法和銀行業務集中法進行現金回收管理的共同優點包括（）。A.縮短票據郵寄時間B.縮短票據結算時間C.減少收賬人員D.縮短票據停留時間7.現金支出管理的方法包括（）。A.合理利用“浮游量”B.推遲支付應付款C.采用匯票付款D.改進工資支付方式、8.應收賬款的功能包括（）。A.促進銷售B.減少存貨C.增加現金D.減少借款9.應收賬款的信用條件包括（）。A.信用期限B.折扣期限C.現金折扣率D.收賬政策10.對信用標準進行定量分析，能夠解決的問題是（）。A.擴大銷售收入B.具體確定客戶的信用等級C.確定壞賬損失率D.降低銷售成本11.不適當的延長信用期限給企業帶來的后果包括（）。A.應收賬款機會成本增加B.壞賬損失減少C.壞賬損失增加D.收賬費用增加12.下列各項中屬于應收賬款管理成本的是（）。A.資金因投資應收賬款喪失的其他收入B.應收賬款無法收回帶來的損失C.客戶資信調查費用D.應收賬款收賬費用13.存貨的短缺成本包括（）。A.替代材料緊急采購的額外開支B.材料供應中斷造成的停工損失C.延誤發貨造成的信譽損失D.喪失銷售機會的損失三、判斷題。1.企業持有的現金總額就是各種動機所需的現金余額之和。（）2.現金與有價證券的變動性轉換成本與證券交易次數有關，屬于決策相關成本。（）3.現金浮游量是指企業實際現金余額超過最佳現金持有量之差。（）4.償付能力是決定是否給予客戶信用的首要因素。（）5.企業通過信用調查和嚴格信用審批制度，可以解決賬款遭到拖欠甚至拒付的問題。（）6.存貨具有降低進貨成本的功能。（）7.存貨進價又稱進貨成本，是指存貨本身的價值，等于采購單價與采購數量的乘積。（）8.現金與有價證券轉換時發生的證券過戶費屬于變動性轉換成本。（）9.在有數量折扣的經濟進貨批量模式下，需要考慮的相關成本包括進貨成本、變動性進貨費用和變動性儲存成本。（）10.企業營運資金越多，則企業的風險越大，收益率越高。（）11.信用條件是客戶獲得企業商業信用所應具備的最低條件，通常以預期的壞賬損失率表示。（）12.企業現金管理的目的首先是使得現金獲得最大的收益，其次是保證日常生產經營業務的現金需求。（）

四、計算題。

公司現金收支狀況比較穩定，預計全年（按360天計算）需要現金300000元，現金與有價證券的轉換成本為每次600元，有價證券的年利率為10%。

要求：（1）計算最佳現金持有量。

（2）計算最佳現金持有量下的全年現金管理總成本、全年現金轉換成本和全年現金持有機會成本。

（3）計算最佳現金持有量下的全年有價證券交易次數和有價證券交易間隔期。

公司是一個商業企業。由于目前的收賬政策過于嚴厲，不利于擴大銷售，且收賬費用較高，該公司正在研究修改現行的收賬政策。現有甲和乙兩個放寬收賬政策的備選方案，有關數據如下：項目現行收帳政策甲方案乙方案

年銷售額（萬元/年）240026002700

收帳費用（萬元/年）402010

所有賬戶的平均收帳期2個月3個月4個月

所有賬戶的壞賬損失率2%%3%乙知A公司的變動成本率為80%，資金成本率為10%。壞賬損失率是指預計年度壞賬損失和銷售額的百分比。假設不考慮所得稅的影響。

要求：通過計算分析回答應否改變現行的收賬政策如果要改變，應選擇甲方案還是乙方案3.某公司甲材料的年需要量為3600千克。銷售企業規定：客戶每批購買量不足900千克的，按照單價為8元/千克計算；每批購買量900千克以上，1800千克以下的，價格優惠3%；每批購買量1800千克以上的，價格優惠5%。已知每批進貨費用25元，單位材料的年儲存成本2元。要求計算實行數量折扣時的最佳經濟進貨批量。4.某商品流通企業銷售一批商品共500件，該商品單位進價400元（不含增值稅），單位售價為450元（不含增值稅），經銷該批商品的一次性費用為5000元。已知該商品的進貨款來自于銀行貸款，年利率為%，商品的月保管費用率為3‰，流轉環節的稅金及附加為2500元。一年按360天計算。

要求：

（1）計算該批商品的保本儲存天數；

（2）如果是批進批出的情況，企業要求獲得目標利潤7500元，計算該批商品的保利儲存天數；

（3）如果是批進批出的情況，該批商品超過保利期10天后售出，計算該批商品的實際獲利額；

（4）如果是批進批出的情況，該批商品超過保本期1天后售出，計算該批商品的實際虧損額；

（5）如果是批進零售的情況，日均銷售量為4臺，則經銷該批商品的獲利額是多少？

第九章利潤分配一、單項選擇題。1.利潤分配應遵循的原則中（）是正確處理投資者利益關系的關鍵。A.依法分配原則B.兼顧各方面利益原則C.分配與積累并重原則D.投資與收益對等原則2.下列在確定公司利潤分配政策時應考慮的因素中，不屬于股東因素的是（）。A.規避風險B.穩定股利收入C.防止公司控制權旁落D.公司未來的投資機會3.（）的依據是股利無關論。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策4.（）認為用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性，并且投資風險隨著時間的推移將進一步增大，所以投資者更喜歡現金股利。

A.在手之鳥理論

B.信號傳遞理論

C.代理理論

D.股利無關論

5.剩余股利政策的優點是（）。

A.有利于樹立良好的形象

B.有利于投資者安排收入和支出

C.有利于企業價值的長期最大化

D.體現投資風險與收益的對等

6.某公司2005年度凈利潤為4000萬元，預計2006年投資所需的資金為2000萬元，假設目標資金結構是負債資金占60%，企業按照15%的比例計提盈余公積金，公司采用剩余股利政策發放股利，則2005年度企業可向投資者支付的股利為（）萬元。

7.（）適用于經營比較穩定或正處于成長期、信譽一般的公司。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策8.（）既可以在一定程度上維持股利的穩定性，又有利于企業的資本結構達到目標資本結構，使靈活性與穩定性較好的結合。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策9.上市公司發放現金股利的原因不包括（）。A.投資者偏好B.減少代理成本C.傳遞公司的未來信息D.減少公司所得稅負擔10.（）是領取股利的權利與股票相互分離的日期。A.股利宣告日B.股權登記日C.除息日D.股利支付日11.股票股利與股票分割影響的區別在于（）。A.股東的持股比例是否變化B.所有者權益總額是否變化C.所有者權益結構是否變化D.股東所持股票的市場價值總額是否變化12.股票回購的方式不包括（）。A.向股東標購B.用普通股換回債券C.與少數大股東協商購買D.在市場上直接購買13.股票回購的負面效應不包括（）。

A.造成資金短缺

B.發起人忽視公司的長遠發展

C.導致內部操縱股價

D.降低企業股票價值

14.某公司現有發行在外的普通股200萬股，每股面值1元，資本公積300萬元，未分配利潤800萬元，股票市價10元，若按10%的比例發放股票股利并按市價折算，公司報表中資本公積的數額將會增加（）萬元。

二、多項選擇題。1.在確定利潤分配政策時須考慮股東因素，其中主張限制股利的是（）。A.穩定收入考慮B.避稅考慮C.控制權考慮D.規避風險考慮2.影響利潤分配的其他因素主要包括（）。A.控制權B.超額累積利潤約束C.債務合同限制D.通貨膨脹限制3.公司以支付現金股利的方式向市場傳遞信息，通常也要付出較為高昂的代價，這些代價包括（）。A.較高的所得稅負擔B.重返資本市場后承擔必不可少的交易成本C.攤薄每股收益D.產生機會成本4.盡管以派現方式向市場傳遞利好信號需要付出很高的成本，但仍然有很多公司選擇派現作為股利支付的主要方式，其原因主要有（）。A.聲譽激勵理論B.逆向選擇理論C.交易成本理論D.制度約束理論5.股利無關論是建立在“完美且完全的資本市場”的假設條件之上的，這一假設包括（）。A.完善的競爭假設B.信息完備假設C.存在交易成本假設D.理性投資者假設6.固定股利支付率政策的優點包括（）。

A.使股利與企業盈余緊密結合

B.體現投資風險與收益的對等

C.有利于穩定股票價格

D.缺乏財務彈性

7.企業選擇股利政策類型時通常需要考慮的因素包括（）。A.企業所處的成長與發展階段B.股利信號傳遞功能C.目前的投資機會D.企業的信譽狀況8.企業確定股利支付水平需要考慮的因素包括（）。A.企業所處的成長與發展階段B.企業的控制權結構C.顧客效應D.通貨膨脹因素9.關于股票股利的說法正確的是（）。A.發放股票股利便于今后配股融通更多的資金和刺激股價B.發放股票股利不會引起所有者權益總額的變化C.發放股票股利會引起所有者權益內部結構的變化D.發放股票股利沒有改變股東的持股比例，但是改變了股東所持股票的市場價值總額10.股票回購的動機包括（）。A.改善企業資金結構B.滿足認股權的行使C.分配超額現金D.清除小股東11.影響股票回購的因素包括（）。A.稅收因素B.投資者對股票回購的反應C.對股票市場價值的影響D.對公司信用等級的影響三、判斷題。1.資本積累約束要求企業發放的股利或投資分紅不得來源于原始投資（或股本），而只能來源于企業當期利潤或留存收益。（）2.處于成長期的公司多采取多分少留的政策，而陷入經營收縮的公司多采取少分多留的政策。（）3.股利分配的信號傳遞理論認為股利政策是協調股東與管理者之間代理關系的一種約束機制。（）4.股利分配的稅收效應理論認為股利政策不僅與股價相關，而且由于稅賦的影響，企業應采用高股利政策。（）5.股份有限公司利潤分配的順序是：提取法定公積金、提取法定公益金、提取任意公積金、彌補以前年度虧損、向投資者分配利潤或股利。（）6.法定公積金按照本年實現凈利潤的10%提取，法定公積金達到注冊資本的50%時，可不再提取。（）7.只要企業有足夠的現金就可以支付現金股利。（）8.通常在除息日之前進行交易的股票，其價格高于在除息日后進行交易的股票價格。（）9.股票分割可能會增加股東的現金股利，使股東感到滿意。（）10.出于穩定收入考慮，股東最不贊成固定股利支付率政策。（）11.在公司的高速發展階段，企業往往需要大量的資金，此時適應于采用剩余股利政策。（）四、計算題。

1.某公司2004年度的稅后利潤為1000萬元，該年分配股利500萬元，2006年擬投資1000萬元引進一條生產線以擴大生產能力，該公司目標資本結構為自有資金占80%，借入資金占20%。該公司2005年度的稅后利潤為1200萬元。

要求：

（1）如果該公司執行的是固定股利政策，并保持資金結構不變，則2006年度該公司為引進生產線需要從外部籌集多少自有資金？

（2）如果該公司執行的是固定股利支付率政策，并保持資金結構不變，則2006年度該公司為引進生產線需要從外部籌集多少自有資金？

（3）如果該公司執行的是剩余股利政策，則2005年度公司可以發放多少現金股利？

2.正保公司年終進行利潤分配前的股東權益情況如下表所示：

單位：萬元

股本（面值3元已發行100萬股）300

資本公積300

未分配利潤600

股東權益合計1200

回答下列互不關聯的兩個問題：

（1）如果公司宣布發放10%的股票股利，若當時該股票市價為5元，股票股利的金額按照當時的市價計算，并按發放股票股利后的股數發放現金股利每股元。則計算發放股利后的股東權益各項目的數額；

（2）如果按照1股換3股的比例進行股票分割，計算進行股票分割后股東權益各項目的數額。第十章財務預算

一、單項選擇題。1.固定預算編制方法的致命缺點是（）。A.過于機械呆板B.可比性差C.計算量大D.可能導致保護落后2.關于預算的編制方法下列各項中正確的是（）。A.零基預算編制方法適用于非盈利組織編制預算時采用B.固定預算編制方法適用于產出較難辨認的服務性部門費用預算的編制C.固定預算編制方法適用于業務量水平較為穩定的企業預算的編制D.零基預算編制方法適用于業務量水平較為穩定的企業預算的編制3.增量預算方法的假定條件不包括（）。A.現有業務活動是企業必需的B.原有的各項開支都是合理的C.增加費用預算是值得的D.所有的預算支出以零為出發點4.定期預算的優點是（）。A.遠期指導性強B.連續性好C.便于考核預算執行結果D.靈活性強5.銷售預算中“某期經營現金收入”的計算公式正確的是（）。A.某期經營現金收入＝該期期初應收賬款余額＋該期含稅銷售收入－該期期末應收賬款余額B.某期經營現金收入＝該期含稅收入×該期預計現銷率C.某期經營現金收入＝該期預計銷售收入＋該期銷項稅額D.某期經營現金收入＝該期期末應收賬款余額＋該期含稅銷售收入－該期期初應收賬款余額6.（）是只使用實物量計量單位的預算。A.產品成本預算B.生產預算C.管理費用預算D.直接材料預算7.下列說法錯誤的是（）。A.應交稅金及附加預算需要根據銷售預算、生產預算和材料采購預算編制B.應交稅金及附加＝銷售稅金及附加＋應交增值稅C.銷售稅金及附加＝應交營業稅＋應交消費稅＋應交資源稅＋應交城市維護建設稅＋應交教育費及附加D.應交增值稅可以使用簡捷法和常規法計算8.某企業編制“直接材料預算”，預計第四季度期初存量600千克，該季度生產需用量2400千克，預計期末存量為400千克，材料單價（不含稅）為10元，若材料采購貨款有60%在本季度內付清，另外40%在下季度付清，增值稅稅率為17%，則該企業預計資產負債表年末“應付賬款”項目為（）元。

A．8800B．10269

C．10296D．130009.某企業編制“銷售預算”，已知上上期的含稅銷售收入為600萬元,上期的含稅銷售收入為800萬元,預計預算期含稅銷售收入為1000萬元，含稅銷售收入的20%于當期收現，60%于下期收現，20%于下下期收現，假設不考慮其他因素，則本期期末應收賬款的余額為（）萬元。

10.某企業編制應交稅金及附加預算，預算期的應交增值稅為20萬元，應交消費稅為10萬元，應交資源稅為3萬元，城建稅及教育費附加的征收率分別為7％和3％，預交所得稅20萬元，計入管理費用的印花稅萬元，則預計發生的應交稅金及附加數額為（

）萬元。

A．56

B．36

C．D．11.（）編制的主要目標是通過制定最優生產經營決策和存貨控制決策來合理地利用或調配企業經營活動所需要的各種資源。A．投資決策預算B．經營決策預算C．現金預算D．生產預算12.（）就其本質而言屬于日常業務預算，但是由于該預算必須根據現金預算中的資金籌措及運用的相關數據來編制，因此將其納入財務預算范疇。A.管理費用預算B.經營決策預算C.投資決策預算D.財務費用預算二、多項選擇題。1.下列各項中屬于總預算的是（）。A.投資決策預算B.銷售預算C.現金預算D.預計利潤表2.彈性預算編制方法的優點是（）。A.預算范圍寬B.可比性強C.及時性強D.透明度高3.彈性成本預算的編制方法包括（）。A.公式法B.因素法C.列表法D.百分比法4.增量預算編制方法的缺點包括（）。A.可能導致保護落后B.滋長預算中的“平均主義”C.工作量大D.不利于企業的未來發展5.滾動預算按照預算編制和滾動的時間單位不同分為（）。A.逐月滾動B.逐季滾動C.逐年滾動D.混合滾動6.滾動預算的優點包括（）。A.透明度高B.及時性強C.連續性好D.完整性突出7.現金預算的編制基礎包括（）。A.銷售預算B.投資決策預算C.銷售費用預算D.預計利潤表8.下列（）是在生產預算的基礎上編制的。A.直接材料預算B.直接人工預算C.產品成本預算D.管理費用預算9.下列關于本期采購付現金額的計算公式中錯誤的是（）。A.本期采購付現金額=本期采購金額（含進項稅）+期初應付賬款–期末應付賬款B.本期采購付現金額=本期采購金額（含進項稅）+期初應收賬款–期末應收賬款C.本期采購付現金額=本期采購本期付現部分（含進項稅）+以前期賒購本期付現的部分D.本期采購付現金額=本期采購金額（含進項稅）-期初應付賬款+期末應付賬款10.應交稅金及附加預算中的應交稅金不包括（）。A.應交增值稅B.應交資源稅C.預交所得稅D.直接計入管理費用的印花稅三、判斷題。1.財務預算具有資源分配的功能。（）2.滾動預算又稱滑動預算，是指在編制預算時，將預算期與會計年度脫離，隨著預算的執行不斷延伸補充預算，逐期向后滾動，使預算期永遠保持為一個固定期間的一種預算編制方法。（）3.彈性利潤預算編制的百分比法適用于單一品種經營或采用分算法處理固定成本的多品種經營的企業。（）4.增量預算與零基預算相比能夠調動各部門降低費用的積極性。（）5.生產預算是預算編制的起點。（）6.根據“以銷定產”原則，某期的預計生產量應當等于該期預計銷售量。（）7.經營決策預算除個別項目外一般不納入日常業務預算，但應計入與此有關的現金預算與預計資產負債表。8.預計資產負債表是以貨幣形式綜合反映預算期內企業經營活動成果計劃水平的一種財務預算。（）9.彈性成本預算編制的列表法不能包括所有業務量條件下的費用預算，適用面較窄。（）10.現金預算中的現金支出包括經營現金支出、分配股利的支出以及繳納稅金的支出，但是不包括資本性支出。（）四、計算題。1.某公司2006年的現金預算簡表如下：假定企業沒有其他現金收支業務，也沒有其他負債。預計2006年年末的現金余額為7000萬元。要求：根據表中資料填寫表中用字母表示的部分。

單位：萬元項目第一季度第二季度第三季度第四季度

期初現金余額6000

本期現金流入4500048000E50000

本期現金支出A504004000041000

現金余缺900