上市企業(yè)虛假財務(wù)信息案例——以“綠大地”企業(yè)為例1.“綠大地”造假事件背景及發(fā)生情況云南綠大地生物科技股份(簡稱“綠大地”)于3月28日在云南省工商行政管理局注冊登記，注冊資本為3196萬。主營業(yè)務(wù)為綠化工程設(shè)計及施工、綠化苗木種植及銷售。l2月21日，成為中國綠化行業(yè)第一家上市企業(yè)。3月l7日，“綠大地”公布公告稱，控股股東、董事長何學(xué)葵女士因涉嫌欺詐發(fā)行股票罪被公安機關(guān)逮捕。該企業(yè)自上市以來，連換兩任財務(wù)總監(jiān)，三次更換會計事務(wù)所，五次變更業(yè)績匯報，高管頻繁辭職。3月22日，中國證券會在官網(wǎng)上表示，證券會3月因綠大地涉嫌信息披露違規(guī)立案稽查，發(fā)覺該企業(yè)存在涉嫌虛增資產(chǎn)、虛增收入、虛增利潤等多項違法行為。4月9日，公安機關(guān)以涉嫌違規(guī)披露、不披露關(guān)鍵信息罪名對該企業(yè)董事、財務(wù)總監(jiān)李鵬采取強制方法。5月4日，深交所對該企業(yè)股票002200實施“退市風險警示”尤其處理。

2.財務(wù)造假手法透視2.1利用關(guān)聯(lián)方虛增收入據(jù)相關(guān)資料顯示，在綠大地上市前三年，企業(yè)每十二個月前五大用戶采購百分比總和在其整年銷售收入中占據(jù)主導(dǎo)地位，而同為綠大地用戶曉林園藝工程企業(yè)法人在持有本企業(yè)80％股份情況下，還擔任了鑫景園藝工程企業(yè)股東，擁有企業(yè)10％股份，并數(shù)次向綠大地購置苗木，采購金額在300萬元以上。伴隨綠大地上市，天綠園藝企業(yè)，鑫景園藝工程企業(yè)，自由空間園藝企業(yè)這些和綠大地有大量業(yè)務(wù)往來企業(yè)均因為不知明原因接二連三地辦理了企業(yè)注銷手續(xù)，讓人不得不懷疑綠大地存在暗箱操作和嚴重關(guān)聯(lián)方交易。2.2虛增資產(chǎn)2.2.1虛增存貨綠大地總資產(chǎn)從開始到企業(yè)公布招股說明書止共有4．5億元左右，其中存貨這一項目競高達1．8億，然而作為其主營項目標苗木在財務(wù)報表上報價(300元)和市場價格(60元)有著近五倍差額。2.2.2虛增固定資產(chǎn)綠大地在馬鳴基地有三口深水井，累計固定資產(chǎn)216．83萬元，平均下來每口井快要72萬元。不過從披露中看出綠大地在金殿基地一口深水井僅需8．13萬元，一樣深水井為何存在著這么一個龐大數(shù)字差，它里面到底隱藏著什么?2.2.3虛增無形資產(chǎn)綠大地在O4至期間陸陸續(xù)續(xù)虛增了近4000萬元土地成本，其中以企業(yè)購置馬鳴土地為最，虛增價值高達3190萬元，在此以后又對其基地澆灌系統(tǒng)虛增近800萬，對基地改良土壤價格虛增2124萬，幾者相加已靠近7000萬。2.3虛增利潤從招股說明書看出，綠大地在上市前三年實際取得利潤和其披露利潤不一致。經(jīng)過調(diào)查綠大地各年度報表，發(fā)覺企業(yè)和分別多計收入O．41億元和O．2億元，O9年少計負債O．94億元，一季度利潤表中每股收益0．1元更是和0．67元相差較大，種種跡象表明，綠大地各項行為均是為了增加企業(yè)利潤，提升業(yè)績。綠大地企業(yè)關(guān)鍵財務(wù)指標單位：元年度總資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)收利潤總額凈利潤829,688,862.51257,465,463.9665,691,341.5564,410,981.O0966,804,583.94341,947,610.9287,505,730.3786,799,594.07983,046,250.87493,495,933.61-148,349,573.34-l51,361,817.13

表2營業(yè)總成本及其明細表單位：元年度營業(yè)總成本196,237,132.14257,033,061.50489,261,543.33營業(yè)成本166,249,610.44220,099,769.14359,505,406.49營業(yè)稅金及附加866,392.202,918,090.716,708,743.59銷售費用lO,096,990.5818,062,112.8024,109,503.67管理費用9,854,591.8411,337,661.9619,549,736.47財務(wù)費用7,357,923.662,270,923.0410,642,506.78資產(chǎn)減值損失1,811,623.422,344,003.8868,745,646.33表3綠大地年度營業(yè)外支出明細表單位：元項目本期發(fā)生額上期發(fā)生額固定資產(chǎn)處理損失252,507.4368,402.37無形資產(chǎn)處理損失745,723.52公益性捐贈支出210,003.O0很損失155,082,643.25其它1,131,311.5l543,220.00累計157,212,185.7182l,622.37

表4綠大地企業(yè)營業(yè)收入各年明細表單位：元年營業(yè)收入苗木銷售綠化工程苗木租擺其它07257,465,400.00232,074,lO0.0024,725,600.00602,100.0063,60O.0008341,947,610.92262,098,389.9O79,372,91l.03269,783.29206,526.7009493,495,933.6l293,559,729.46198,258,874.07602,850.081,074,480.O0（數(shù)據(jù)起源：中國資訊網(wǎng)）2.4現(xiàn)金流不實在綠大地一季報中,僅合并現(xiàn)金流量項目就有多達27項差錯,其中8項差錯為幾千萬元,幾億元差錯多達12項。在“籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量”項下:取得借款收到現(xiàn)金、籌資活動現(xiàn)金流入小計、償還債務(wù)支付現(xiàn)金分別為1.57億元、1.57億元、6.14億元,更正后均為空白。綠大地到底借到1.57億元現(xiàn)金了嗎？6.14億元債務(wù)到底還了還是沒還？全部這些全部不得而知。2.5一再更換會計師事務(wù)所自末到,綠大地3年時間就更換了3家會計師事務(wù)所,而且每次更換均發(fā)生在年報披露前夕。另外,審計費用比增加近一倍,更令人質(zhì)疑是變更事務(wù)所原因有些牽強。綠大地一再更換會計師事務(wù)所情況見表5。

表5審計機構(gòu)變更情況10月綠大地中止了和鵬城會計師事務(wù)所多年合作關(guān)系，改聘中和正信事務(wù)所11月綠大地再次改聘中審亞太會計師事務(wù)所為其審計機構(gòu)1月綠大地2O1O年審計機構(gòu)由中審亞太會計師事務(wù)變更為中準會計師事務(wù)所3.警示云南綠大地企業(yè)案是上市企業(yè)財務(wù)舞弊突出代表。企業(yè)提供虛假信息，誤導(dǎo)投資者，給投資者造成了巨大損失，案例啟示以下：3.1建立規(guī)范企業(yè)內(nèi)控框架體系由企業(yè)治理層、管理層及全體職員從內(nèi)部環(huán)境、風險評定、控制活動、信息和溝通、內(nèi)部監(jiān)督五方面創(chuàng)建內(nèi)部控制框架體系；董事會應(yīng)遵遵法律法規(guī)，科學(xué)決議，處罰機制程序化，關(guān)聯(lián)交易公開透明；獨立董事要勇于捍衛(wèi)中小投資人利益，營造全步驟控制理念，愈加好落實控制目標。上市企業(yè)要按監(jiān)管機構(gòu)要求完善信息交流和溝通機制，經(jīng)過信息采集平臺動態(tài)更新，使得信息歸集正確、全方面、立即、客觀。法律意識不停增強投資人會采使用方法律手段保護自己正當利益，只有保護投資人正當利益。才能降低籌資成本，推進企業(yè)規(guī)范發(fā)展，優(yōu)化企業(yè)治理，完善風險管控。

3.2經(jīng)過健全法律法規(guī)，強化證券市場監(jiān)管證券監(jiān)管部門不作為，是財務(wù)舞弊案例頻發(fā)關(guān)鍵原因之一，應(yīng)經(jīng)過完善法律法規(guī)，監(jiān)督執(zhí)法者依法履職，降低針對會計信息進行惡意套利活動，首先嚴厲打擊設(shè)租方，使其不敢輕易設(shè)租；其次增加尋租方尋租成本，使其尋租收益盡可能低。上市資格審批部門應(yīng)該嚴格審查申請企業(yè)資格，從源頭上把好企業(yè)上市關(guān)；監(jiān)管部門應(yīng)該加強對上市企業(yè)高管層監(jiān)管，對業(yè)績頻繁變更企業(yè)關(guān)鍵調(diào)查，立即遏制、嚴懲違規(guī)情況，嚴查大股東和管理層合謀侵害中小投資者利益行為，將投資者保護提升到法律層面；上市企業(yè)高層應(yīng)嚴格自律，確保會計信息真實正確；規(guī)范證券機構(gòu)分析師執(zhí)業(yè)行為，對于研究匯報或論斷嚴重違反真實情況并誤導(dǎo)投資者、造成其損失證券機構(gòu)和個人應(yīng)進行調(diào)查和懲戒。3.3加強企業(yè)誠信建設(shè)，營造社會誠信氣氛在信息不對稱情況下，需要經(jīng)過制度建設(shè)對證券市場行為主體進行制約。不過，假如證券市場參與者和監(jiān)管者缺乏誠信，再完善制度也會難以發(fā)揮作用。只有潛移默化誠信教育，才能使經(jīng)濟主體在利益和道德規(guī)范發(fā)生碰撞時傾向于道德規(guī)范。誠信建設(shè)是一個長久工程，而且應(yīng)該是全方位，不僅包含財會人員、證券分析師、中小投資者、律師、信用評級機構(gòu)、投資銀行等全部證券市場參與者，還包含政府部門、監(jiān)管機構(gòu)和新聞媒體等證券市場監(jiān)督者，從而在全社會營造良好誠信氣氛，遏制違規(guī)行為。

3.4關(guān)注巨額沖銷對報表粉飾注冊會計師和監(jiān)管部門應(yīng)該高度重視巨額沖銷信號傳輸；巨額沖銷可能意味著上市企業(yè)以前年度或當年存在著嚴重報表粉飾行為，注冊會計師和監(jiān)管部門應(yīng)該尤其關(guān)注，不失時機地延伸審查。針對上市企業(yè)披露因自然災(zāi)難或其它原因造成巨額計提資產(chǎn)減值準備，可能意味著上市企業(yè)過去收入存在虛假：高百分比計提無形資產(chǎn)減值準備時，可能意味著過去這些資產(chǎn)交易只是掩蓋虛假利潤幌子。

問題分析問題分析一:依據(jù)斯蒂格勒政府管制理論，分析企業(yè)造假或舞弊環(huán)境和動機。(一)環(huán)境：1．內(nèi)部環(huán)境：(1)股權(quán)結(jié)構(gòu)不盡合理，控股股東一股獨大。企業(yè)董事長何學(xué)葵基礎(chǔ)掌握企業(yè)實際控制權(quán)，再加上內(nèi)部控制步驟微弱和董事會和監(jiān)事會不作為，使何學(xué)葵只手遮天。～，何學(xué)葵等人虛記賬目、暗藏近百張偽造銀行單據(jù)、控制3l家關(guān)聯(lián)企業(yè)并由一人保管全部企業(yè)印章，全部表現(xiàn)該企業(yè)內(nèi)部治混亂和低效。(2)企業(yè)高層任免隨意，審計機構(gòu)更換頻繁。上市3年來，企業(yè)三套領(lǐng)導(dǎo)班子全部經(jīng)歷大規(guī)模換血。上市時9名董事加獨立董事，除董事長外現(xiàn)在僅剩兩人；3名監(jiān)事全部被更換；當年參與上市運作多位高管也高就她處；財務(wù)總監(jiān)換過兩任，會計師事務(wù)所換了3家。關(guān)鍵管理團體不穩(wěn)定，極難確保經(jīng)營管理活動順利開展。(3)財務(wù)管理混亂。綠大地包含多處資產(chǎn)和收入虛增，上市前虛增資產(chǎn)36621.69萬，虛增收入2.96億。上市后，經(jīng)過土壤澆灌工程和林地使用權(quán)等項目虛增資產(chǎn)26742.38萬。經(jīng)過注冊SPY進行關(guān)聯(lián)交易，虛增收入2.5億。定向增發(fā)無望后，又以自然災(zāi)難、育苗試驗失敗等為借口經(jīng)過減記資產(chǎn)、虛記費用消化之前虛增利潤。綠大地隨意變更會計估量和選擇會計政策并經(jīng)過一次性計提大額減值準備達成其非法目標。這充足表現(xiàn)該企業(yè)財務(wù)管理體制混亂和監(jiān)管方法缺位。2．外部環(huán)境(1)應(yīng)計制下會計準則含有不足。經(jīng)過會計師一系列眼花繚亂“騰挪”，虛增了資產(chǎn)、收入和利潤，綠大地企業(yè)就是以此方法大肆造假獲取利益。因為沒有對應(yīng)現(xiàn)金或?qū)嵨镔Y產(chǎn)和賬面上數(shù)字匹配，這就給造假提供了寬廣空間。(2)證監(jiān)會等機構(gòu)監(jiān)管不力。現(xiàn)在中國IPO審核機制中IPO欺詐事實發(fā)覺機制多是形式審查，即擬上市企業(yè)提供相關(guān)材料不管真?zhèn)危灰谛问缴戏敹ㄒ螅l(fā)審委標準上就給予同意。這是一個顯著監(jiān)管漏洞，但這不是證監(jiān)會一家就能處理問題。比如稅務(wù)方面，綠大地1季度銷售額僅為5989．35萬，而繳納稅費高達3．02億，令人生疑。(3)中介機構(gòu)管理嚴重缺失。本案中，深圳鵬城會計師事務(wù)所、聯(lián)合證券有限責任企業(yè)和四川天澄門律師事務(wù)所在綠大地欺詐發(fā)行上市時，未發(fā)覺綠大地在招股說明書中編造虛假資產(chǎn)、虛假業(yè)務(wù)收入，未在法律意見書中說明其工作相關(guān)情況，未對綠大地相關(guān)資產(chǎn)取得過程進行完整核實。以上三家中介機構(gòu)存在重大過失。中國中介機構(gòu)管理相對混亂，行業(yè)規(guī)范還未正式確立，相關(guān)職業(yè)道德理念也未能深入人心。(4)地方保護主義泛濫。作為當?shù)鼐蜆I(yè)和利稅大戶，上市企業(yè)能夠幫助當?shù)卣黾迂斦杖牒虶DP，顯示出當?shù)仡I(lǐng)導(dǎo)政績從而有利于其步步高升。所以不難想象，因為錯誤政績觀——唯GDP論驅(qū)使，地方政府含有幫助當?shù)仄髽I(yè)包裝上市沖動，并利用其行政權(quán)力為該上市企業(yè)“保駕護航”，進行不正當競爭以謀取暴利。

(二)動機：違規(guī)成本低廉和巨大利益誘惑。首先是企業(yè)股價暴漲，其次是個人利益增加。綠大地企業(yè)，其在上市之時，首次公開發(fā)行股票即募集資金凈額3．29億，其董事長何學(xué)葵搖身一變成為云南女首富。綠大地每股發(fā)行價為l6．49元，上市首日收盤價即沖至45．82元，綠大地也一躍成為綠化苗木種植業(yè)龍頭企業(yè)。綠大地涉嫌虛增資產(chǎn)、虛增收入、偽造銀行單據(jù)、虛構(gòu)銀行交易、篡改財務(wù)資料、內(nèi)幕交易等行為，在資本市場影響極為惡劣。然而昆明市官渡區(qū)法院一審判決，在量刑上最大程度對綠大地進行了從輕發(fā)落。綠大地從投資者手中圈走3．46億元以后，全身而退，苦果實際全由投資者來負擔。能夠想象，在巨大誘惑面前，會有多少人鋌而走險。問題分析二：企業(yè)進行財務(wù)舞弊行為，分析該企業(yè)內(nèi)控環(huán)境情況。(一)不合理企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和人力資源問題。綠大地董事長兼總經(jīng)理何學(xué)葵擁有股份占絕對優(yōu)勢，和其它大股東有特殊親戚關(guān)系，所以綠大地嚴重缺乏股東間利益和職責牽制。另外，企業(yè)一度存在控股股東以企業(yè)名義進行不妥行為情形。另外，還存在很大人力隱患。如：進行數(shù)次人員更替，內(nèi)部職員教育程度不高等。(二)內(nèi)部控制人顯著。董事長何學(xué)葵是綠大地實際控制人并兼任總經(jīng)理，集控職權(quán)、實施器及監(jiān)督權(quán)于一身，為其和其它管理層共同進行財務(wù)舞弊提供了一定便利條件。(三)管理者過于膽大、冒進、獨裁。何學(xué)葵和很多民營企業(yè)家一樣，有著“野蠻生長”特點，在企業(yè)至高無上權(quán)威，做事較為獨斷。綠大地悲劇和何學(xué)葵脫離不了干系。何學(xué)葵違紀心理，是財務(wù)造假和綠大地滅亡根源。(四)企業(yè)內(nèi)部監(jiān)事會、內(nèi)部審計沒有實施有效監(jiān)督。綠大地監(jiān)事會對和企業(yè)相關(guān)一系列違規(guī)行為全部沒有展開對應(yīng)調(diào)查，也沒有對企業(yè)內(nèi)部董事、高級管理人員違反法律行政法規(guī)等行為進行監(jiān)督及提出免職提議，監(jiān)事會成為了附和董事會決議空殼。綠大地雖設(shè)置審計部門，但只是一個表面工程。對綠大地而言，內(nèi)部監(jiān)事會所飾演角色和地位卻淪為董事會下屬。(五)政治利益。云南在中國西南地域，經(jīng)濟情況不景氣，重工業(yè)極少，僅靠旅游業(yè)來促進省內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展。所以在云南這種經(jīng)濟不發(fā)達地域，大量資金流轉(zhuǎn)、募集和地方稅收增加等，推進企業(yè)上市對官員來說是一個政績象征，所以地方政府為企業(yè)一路開路燈。在云南地域?qū)τ谏鲜衅髽I(yè)政策是相對寬松，這也為綠大地上市前造假提供了便利。問題分析三：會計師事務(wù)所飾演了什么角色？分析該事務(wù)所參與造假制度環(huán)境和動機。角色：注冊會計師成為IPO企業(yè)“幫兇”。IPO審計收入遠遠高于年報審計。除材料中列示事務(wù)所外，還有一個關(guān)鍵推手——四川華源會計師事務(wù)所——對綠大地成功上市起了舉足輕重作用。該事務(wù)所由龐明星出任合作人，而龐在這之前曾在深圳鵬程所工作，兩所是合作伙伴關(guān)系，在前者不含有證券期貨資格情況下，后者負擔了綠大地IPO審計。～，四川華源合作人龐明星充當了綠大地上市“幫兇”，其以前任職深圳鵬城所則向股東和社會提供了虛假財務(wù)會計匯報。

(二)制度環(huán)境：1．會計準則制度不夠完善有些注冊會計師在審計工作中為了維持和上市企業(yè)良好關(guān)系和眼前利益，不能很好推行職責，對虛假會計信息不揭露還出具無保留心見審計匯報等，為造假者服務(wù)。綠大地財務(wù)報表違規(guī)事實和德勤為此出具審計意見能夠看出，德勤審計行為不夠獨立、客觀、公正，未能以應(yīng)有職業(yè)謹慎態(tài)度實施審計業(yè)務(wù)、發(fā)表審計意見，違反了《注冊會計師法》相關(guān)要求。2．資本市場機制不完善一是政府主導(dǎo)型資本市場。中國現(xiàn)在資本市場是政府主導(dǎo)型市場。上市企業(yè)在首次發(fā)行階段，證監(jiān)會要求企業(yè)必需連續(xù)三年盈利，另外企業(yè)在上市后向社會公開募集資金關(guān)鍵方法就是配股。企業(yè)為了利益需要進行財務(wù)包裝。二是治理中國證券市場先天性缺點。在股權(quán)分置已實施全流通情況下，因為最初業(yè)績承諾和股權(quán)激勵誘惑，這種具大利益誘惑也會使很多準備上市和已上市企業(yè)實施財務(wù)造假行為。(三)動機：利益驅(qū)動是本因。企業(yè)上市利益鏈條中，不僅包含企業(yè)本身，中介機構(gòu)、地方政府等均牽涉其中。作為中介機構(gòu)會計師事務(wù)所等，從IPO中取得不菲中介費，為本身利益能夠得到確保，這些既含有專業(yè)素養(yǎng)、又熟知企業(yè)情況中介機構(gòu)，也選擇了對會計造假無視，甚至主動出計劃策，為造假企業(yè)上市“護航”，不惜將法律法規(guī)拋諸腦后。問題分析四：分析政府監(jiān)管行為在資本市場中優(yōu)勢和劣勢，給部分提議。(一)優(yōu)勢和劣勢：1.優(yōu)勢：(1)審計獨立性提升，管理層盈余管理行為尤其是向上盈余管理得到抑制。(2)統(tǒng)一聘用和強制訂時輪換對審計質(zhì)量影響，全部有利于提升審計質(zhì)量。(3)政府監(jiān)管政策是有效，增強了會計信息透明度，為監(jiān)管部門后續(xù)政策出臺提供了理論依據(jù)和經(jīng)驗支持。2.劣勢：(1)政府可能利用作為社會管理者壟斷權(quán)力來謀取它作為全部者利益。(2)有些事務(wù)所為迎合政府監(jiān)管需求，造成社會審計行業(yè)執(zhí)業(yè)質(zhì)量低下。(3)政府監(jiān)管模式效率缺點：a.重視對事務(wù)所處罰，輕視對會計師處罰。b.重視行政處罰，輕視刑事處罰。c.重視行政處罰方法，輕視制度建設(shè)防范方法。d.重視本部門信息起源，輕視其它部門信息起源。(4)因為注冊會計師協(xié)會隸屬于財政部門，使其喪失和政府部門平等對話獨立身份，不利于和相關(guān)方面溝通和協(xié)調(diào)行業(yè)發(fā)展中出現(xiàn)重大問題。(二)提議：1.降低地方政府保護(1)明確政府經(jīng)濟職能，嚴格把握政府干預(yù)證券市場交易界限。地方政府在上市企業(yè)并購信息監(jiān)管中“越位”、“缺位”、“不作為”、“亂作為”，歸根結(jié)底是沒有依法執(zhí)政。(2)加強企業(yè)申請上市早期對企業(yè)上市資格審核，降低企業(yè)欺詐上市現(xiàn)象。在地方政府各職能部門對企業(yè)形式核查時，只要資料完整，通常較難發(fā)覺可能存在問題。所以，地方政府應(yīng)主動參與到具體核查過程中，加強對企業(yè)上市資格地審查。2.完善信息披露制度(1)上市企業(yè)高管變動。管理層在一定