家電企業財務風險的控制-以青島海爾公司為例摘要財務風險是任何企業在經營過程中都可能存在的風險，必須引起重視，它是企業風險在財務方面的集中體現。隨著近年來經濟和科技飛速發展、經濟全球化進一步推進的日趨復雜的市場環境下，我國的經濟領域正進入一個新時代，家電企業綜合實力不斷增強，人們生活水平逐步提高，對家用電器的需求量也隨之增多。同時，家電企業面臨的財務風險日益復雜多變。這些財務風險對企業的生存和發展造成了極大的威脅，甚至直接影響一個國家的經濟的和諧穩定。因此，對家電企業的財務風險成因進行分析，并及時采取合理有效地的風險防范和控制措施顯得尤為重要。本文以家喻戶曉的家電企業——青島海爾股份有限公司作為案例，首先，以財務風險理論為基礎，運用文獻研究法和案例分析法對青島海爾股份有限公司面臨的財務風險進行了分析，并找出其風險形成的外部原因和內部原因。最后針對青島海爾股份有限公司財務風險的成因，提出加強財務風險控制的措施，從而確保企業未來的財務風險能夠得到有效的防范和規避。關鍵詞：家電企業；財務風險；風險控制；青島海爾目錄TOC\o"1-3"\h\u166881緒論 頁，共21緒論財務風險是一種系統性風險，它存在于任何企業的經營活動中，必須引起重視，否則就會產生風險，從而影響企業的長遠發展。因此，對于企業，特別是上市企業來說，識別出企業的財務風險，并多角度分析它的成因及影響因素，可以將財務風險遏制在萌芽階段，確保企業在激烈的競爭中實現可持續發展。1.1選題背景及目的當前，我國企業財務風險普遍較高，發展趨勢令人擔憂，防范和解決財務風險的任務日益緊迫。財務風險是由外部原因和企業自身原因造成的，科學的財務預算可以加強對現金的控制，提高企業控制財務風險的能力。在市場經濟條件下，我們都知道財務風險是客觀存在的，要想徹底消除財務風險及其影響必然是不現實的。由于企業的財務風險和企業的存亡息息相關，企業的財務活動貫穿于企業生產經營的全過程，因此加強財務風險控制是企業財務管理過程中必須面對的現實問題。隨著人們生活水平的逐步提高，為了方便日常生活，各種電器產品不斷涌現，而且種類繁多。家電企業成為我國企業的重要組成部分，近年來中國就業政策越來越完善，人民家庭人員人均收入不斷再創新高，對精神物質的追求逐漸加強。家電行業的市場不斷擴大，導致各種家電企業數不勝數，可謂市場上極具競爭力的行業之一。與此同時，在如今的信息化時代中，電子商務的發展也極其迅速。電子商務是市場經濟與互聯網技術相結合的產物，在我國當前的銷售行業中扮演著重要的角色。電商大戰進一步壓縮了家電廠商的利潤空間，家電廠商競爭更為激烈。在如此復雜的市場環境中，家電企業面臨的風險和機遇并存，采取合理有效的家電企業財務風險控制措施尤為重要。青島海爾股份有限公司作為典型的家電企業，具有一定的代表性，探討青島海爾的財務風險成因分析及其控制，對其他企業財務風險控制和財務狀況改善具有重要的理論和現實意義。本文主要以財務風險基本理論為基礎，以青島海爾股份有限公司為例，對其財務風險及其成因進行分析和總結，并以此為依據，提出防范和控制措施。1.2國內外研究狀況（1）關于財務風險特征和分類研究。唐華、賈志（2024）對企業財務風險的概念作出了解釋，通過研究發現在企業的一系列財務活動中，由于一些不可控因素導致企業財務效益與預期效益相比出現了偏差，從而使得企業在內部資金方面有所損失，在此過程中，便誕生了企業的財務風險[1]。在前人研究的基礎上，劉美維（2023）概括出財務風險的四大基本特點，即客觀性、全面性、不確定性、收益共存性[2]。董柯貝（2022）則指出財務風險的另一不同特征：多樣性，財務風險的多樣性主要包含經營環境多樣化、企業經營過程多樣化和財務行為方式多樣化。另外他強調企業財務風險主要分為五大類，分別為：籌資風險、投資風險、資金營運風險、收益分配風險、貸款風險[3]。李登位（2024）認為企業財務風險具有資金結構不合理使得負債資金占據比例過大，負債率過高，進而導致企業無法償付；投資決策缺乏科學論證，不能精確把握或者片面獲取經濟信息；經營者對于應收賬款管理不當導致資金不能及時回籠，企業內部無法進行資金周轉等五種表現形式[4]。張漢卿（2024）解釋了內部控制相關概念內涵，主張內部控制是企業財務風險管理的關鍵部分，二者的存在都是為了推動企業的可持續發展，為企業的正常運轉提供可靠有力的保障[5]。蘇琳琳（2024）在大數據視角下，闡述了企業內部控制與財務風險管理之間的關系，提出企業內部控制體系的形成完善，便能有助于企業應對財務上的風險，并采用數據分析的研究方法對企業財務風險內部控制提出一些合理化的建議[6]。（2）關于財務風險成因研究。MohammedBenlemlih、IsabelleGirerd‐Potin（2020）強烈支持企業社會責任和財務風險之間的關系受到企業制度背景的調節這一觀點，他們通過探索發現了企業社會責任與企業財務風險之間存在負相關關系，其次確定了企業社會責任行為與企業財務風險之間存在負相關關系[7]。PierreChollet,BlaiseW.Sandwidi（2021）研究了企業財務風險與企業社會責任(CSR)參與之間的復雜關系，從而得出結論：企業良好的社會和治理績效降低了其財務風險，從而加強了其對良好治理和環境實踐的承諾[8]。薛慧麗（2020）以多家家電企業為研究對象，從償債能力、盈利能力、投資收益等六個方面實證研究家電企業財務風險的影響因素，最終研究得出投資收益、股權規模與家電企業財務風險呈負相關[9]。徐艷斌(2023)從企業財務管理的宏觀環境、企業內部財務監審制度、企業管理人員素質三個方面對財務風險成因進行了分析，并且根據實際情況提出相應的解決措施進行防范[10]。張健青(2022)認為企業財務風險產生的原因不僅包含各種難以控制的客觀原因，還包含復雜多變的主觀原因，并依此突出了合理安排資金結構、完善財務管理制度的重要性[11]。趙劍(2023)指出財務風險成因分析要從外部影響因素和內部影響因素兩個角度入手，強調了財務風險成因分析對于財務風險防范有著重大意義[12]。（3）關于財務風險控制研究。王薇、楊斌（2020）對海爾并購通用電氣中存在的財務風險進行了識別，并利用Z值模型對海爾并購前后的財務風險進行識別度量，進而有助于企業更好地進行財務風險管理[13]。陳秋陽(2023)就企業財務風險的預防工作展開論證，提出可以從標本兼治、增強財務人員風險意識、健全內控體系以及提升財務決策科學化水平等幾個方面來提升企業財務風險的管控力度[14]。吳學友（2023）從建立健全財務預警指標體系、推動財務信息化發展、完善企業融資管理、加強財務預算執行監督力度四個方面就企業如何進行財務風險管理進行了研究分析[15]。余騰飛,張婷（2024）針對引發企業財務風險的成因，提出可以通過完善企業財務風險管理的程序和步驟、建立企業財務風險識別與預警機制、培養企業財務風險管理與控制專業人才隊伍以及創新企業財務風險管理與控制方法四種財務風險管控渠道來構建良好的企業財務風險管控體系[16]。綜上所述，不少學者對我國企業財務風險進行了深入的研究，并取得了許多研究成果，為后來的學者提供了參考，打下了基礎。首先是國內外對于財務風險的相關理論研究方面都比較豐富，并且分析了當前企業財務風險產生的原因，并對此進行了財務風險管控研究，提出了相關切實有效的建議。其次國內對于財務風險方面的研究要晚一些，相關內容的研究與西方國家相比還不是很透徹。最后無論是國內外研究的廣度還是深度都在不斷完善，這對國內眾多企業財務風險管控思路供了理論支持，為國內外企業制定財務風險控制策略起著不可替代的作用。1.3論文構成及研究內容本文總共由六個部分對青島海爾股份有限公司財務風險控制進行分析和討論，各部分內容概括如下：第一部分是緒論。主要介紹論文的課題背景與目的、國內外研究情況、論文的構成、論文研究的內容以及研究方法。第二部分是財務風險的基本理論。分別介紹了概念、特點、類型、表現形式和財務風險的識別、成因以及財務風險控制的基本手段。第三部分是青島海爾股份有限公司財務風險識別。主要介紹了青島海爾發展情況、當前所面臨的主要財務風險，為后文青島海爾的財務風險防范策略分析提供支持。第四部分是青島海爾股份有限公司的成因分析。主要是從企業外部環境因素和企業內部環境因素兩方面分析了青島海爾財務風險存在的原因。第五部分是提出青島海爾股份有限公司財務風險控制措施，為其他家電企業財務風險防范提供一定的參考與借鑒作用。第六部分是結論。總結論文研究得到的幾點結論，并寫出了論文存在的創新點以及研究尚有不足的地方。1.4研究方法（1）文獻研究法，通過知網、維普等網站，對所需要的財務風險文獻進行了檢索，并通過外文數據庫搜集了與財務風險相關的外文文獻，然后對所搜集到的文獻資料進行了篩選整合。在此過程中，不僅有利于對財務風險的概念和理論的理解，對相關概念有比較直觀的了解，也有利于發現前人對相關概念的研究深度與廣度。（2）案例分析法，本文通過引用青島海爾股份有限公司相關案例，進行案例分析，來探討家電企業財務風險成因，從而得出案例分析的結論。（3）定量分析與定性分析相結合法，通過網絡查找到青島海爾股份有限公司公開的財務報表數據，對其財務報表內容展開量化研究，并對其存在的財務風險進行識別分析，得出青島海爾股份有限公司財務風險的成因，從而提出針對性強的防范對策。2財務風險基本理論2.1財務風險的特征及分類2.1.1財務風險的內涵目前關于財務風險概念這方面內容，理論界對其還沒有作出明確的解釋，但通過查閱許多文獻來看，以下定義是被普遍接受的。財務風險是指在企業的一系列財務活動中，由于一些不可控因素導致企業在一定時期、一定范圍內所獲得的財務效益與預期效益相比出現了偏差，從而使得企業在內部資金方面有所損失或存在取得更大收益的可能性。從定義的角度來看,企業的財務風險可以從兩個方面來解釋：廣義的財務風險和狹義的財務風險。從廣義上來看，財務風險是指在一定時期內，由于內外部環境和各種不可預測、不可控制的原因，使實際財務收益與預期收益發生偏離，從而增加財務損失的可能性。在狹義上來看，財務風險指的是舉債籌資風險，由于負債導致不確定的財務結果。債務融資一方面滿足了企業的投資需求，為擴大企業規模、提高收入提供了條件，另一方面，債務融資增加了企業融資的負擔。因為，企業投資收益率的不確定性和借款利率的不確定性，導致收益率與利率之間的差異，使資金籌集的最終收益是不確定的，從而導致融資風險。在市場經濟環境下，財務風險貫穿于企業的各個財務環節，各種財務風險也體現在企業的財務中。一般企業更注重狹義的財務風險，建立健全內部控制制度是防范風險所采取的重要措施。但是在一般情況下，只能采取有效措施降低風險，要想完全消除風險是不可能的。對于一個企業來說，企業的穩定發展關鍵在于全面識別、有效管理和防范財務風險。由于財務風險產生的原因的多樣性及其變現形式的復雜性，財務風險管理也伴隨著許多不確定因素。因此，財務風險的管控會直接影響企業的生存和發展。本文運用財務風險的廣義概念對青島海爾的財務風險進行分析研究，進而使財務風險的定義更加客觀和全面。2.1.2財務風險的特征客觀性。企業財務風險是客觀存在的，不可能因為人的主觀意志而消除。因此，在財務風險對企業的負面影響不能完全消除的情況下，就需要企業積極主動尋找財務風險，并通過現金管理和技術手段來應對它。全面性。財務風險貫穿于企業經營的各個階段，任何一個經營環節出現紕漏都可能引發財務風險，所以企業在經營管理過程中要時刻保持警惕，全面識別和評估企業的財務風險，以免因控制不當而導致嚴重后果。不確定性。各種財務活動的發生具有不確定性，財務風險發生的時間以及可能造成的不良后果也無法完全預測，因此，加強財務風險控制能力的實質是盡量減少不確定因素的影響。復雜性。企業財務風險的復雜性體現在很多方面。第一，財務風險成因復雜，產生的原因可以是直接的，也可以是間接的；第二，財務風險的形式和造成的影響比較復雜，產生的后果不可捉摸、無法預測；第三，人們對財務風險的認識過程是由淺到深，逐漸認識的過程，防范財務風險的能力也有限，需不斷提高。綜合以上因素，使財務風險呈現出復雜的一面。2.1.3財務風險的分類籌資風險籌資是指采取合適的方式籌集資金的過程，是財務活動的起點，為企業日常使用資金奠定了基礎，而籌資風險是指企業在融資過程中因經濟環境的不斷變化和資金來源等因素導致存在償債能力喪失的可能性，給企業的預期收益帶來了不確定性。籌資風險主要表現形式有籌資成本過高、借貸程序復雜、資金結構不合理從而使得企業出現資不抵債的情況。投資風險投資風險是指在投資過程中由于某些不確定因素和未來投資收益的不確定性，而使投入資金所獲得的收益存在偏離預期收益的可能性。是指在投資過程中可能造成收益損失甚至本金損失的風險。投資風險是風險在投資過程中的體現。公司往往通過籌資獲得資金后再投資，但并不是所有的投資活動都有回報，比如當資金供給不足時，有可能導致企業現金流壟斷，使企業走向衰亡。資金回收風險資金回收風險是指在資金回收的兩個轉換過程中，即從成品資金轉化為結算資金和從結算資金轉化為貨幣資金，因時間和金額的不確定性而產生的風險。如果企業不能按數收回賬款，就會產生壞賬風險；如果企業不能按時收回賬款，就會產生違約風險，這兩者都會促使企業發生財務損失。收益分配風險收益分配相當于是企業一次財務循環的最后環節，是指企業最終實現的財務成果對于投資者的分配。收益分配風險則是指由于收益分配而給企業在往后的生產經營活動中帶來顯而易見或潛在不利影響的可能性。2.2財務風險的識別財務風險識別是指對各種尚未發生的可能存在的財務風險進行鑒別和判斷的過程，是企業財務風險控制的首要前提。所有企業都希望通過財務風險識別提前預測對未來發展不利的各種風險，了解風險狀況、影響程度和結構性質等，并采取科學有效的控制手段規避風險，將風險的萌芽扼殺在搖籃中。一般來說，企業的財務風險識別主要有以下幾種方法：2.2.1財務報表法利用企業的財務報表，即資產負債表、損益表、現金流量表的相關數據進行分析匯總的基礎上，通過搜索、查找、識別企業所存在的財務風險的分析方法。這種方式對于一些對外發布的財務報表數據較為詳細真實的企業來說，操作簡單，可靠性強，也在一定程度上節約了成本。2.2.2財務指標法以企業提供的財務會計信息為依據，計算、比較和分析相關指標來衡量財務數據，尋找并識別財務風險。在實踐中，通常需要提前設置一個風險臨界點，采用定量和定性指標來構成一套完整的財務指標分析體系，據此才能更好的識別出財務風險。2.2.3專家意見法通過組織相關行業的專家，在對企業內外部環境進行深入調查的基礎上，利用多位專家扎實的知識和豐富的經驗，對財務風險進行分析和識別，并將此方法作為財務風險預測的依據。此種方法的不足之處在于有很強的主觀性，預測出來的結果有一定的偏差。2.3財務風險的影響因素2.3.1宏觀環境財務風險所形成的外部原因，主要由財務管理的外部宏觀環境所導致的。復雜多變的財務管理的環境存在于企業之外，是難以預測和掌握的，包括經濟環境、文化環境、法律法規、國家政策等諸多無法預料的因素，這些因素對企業的各項生產和經營活動都會造成重大影響。宏觀環境是不確定的，這也是財務風險的不確定性的體現。外部原因的多樣化可能使企業面臨一些威脅，給企業的財務管理帶來困難，此外，家電行業在整個經濟體系中的地位、使命、價值和生命周期，也同樣影響著企業所面臨著的風險。2.3.2內部控制制度建立健全內部控制制度是企業財務風險管理的關鍵部分，是為了推動企業的可持續發展的前提條件，是企業正常運轉可靠有力的重要保障。在企業的實際運營過程中，需要健全和完善內部控制管理機制，從而有效規范員工的行為，這樣才能夠及時、準確地識別和評估財務風險。反之，如果內部控制制度不完善，將會減弱它抵御財務風險的能力，進而使企業的財務收益大大降低。2.3.3投資收益及股權規模通俗的來講，投資收益就是指企業從外投資中取得的凈收入，說明了企業的投資能力，企業的財務風險和其投資收益之間大致成反比例關系，投資收益越多，企業的資金越充足，財務風險就越小。股權規模是指所有者權益在企業總資產中所占的份額。一般來說，股權規模越大，負債規模越少，面臨的財務風險就會隨之降低。2.3.4財務人員的風險意識企業財務相關人員的風險意識是企業財務風險形成的重要原因，如果企業財務人員風險意識淡薄，則會導致財務決策會出現疏忽和不嚴謹的情況。在財務工作中，缺乏風險認知的管理人員對市場信息的了解和掌握程度不夠，認為只要做好財務管理工作就能保證萬無一失，就不會有風險的發生，這就使得做出來的決策出現失誤，在一定程度上缺少可行性，進而無法實現企業的預期收益，加大財務風險。2.3.5企業社會責任MohammedBenlemlih和IsabelleGirerd‐Potin經過研究認為企業社會責任與企業財務風險呈負相關關系，而降低風險的正是社會責任行為。財務風險與企業社會責任承諾之間的關系，一方面取決于個人和國家規則考慮和保護股東的方式，另一方面取決于非財務利益相關者。在一定條件下，企業的股東保護越強，企業社會責任降低企業財務風險的程度越低；企業的利益相關者保護越強，企業社會責任降低風險的程度越高。3青島海爾股份有限公司財務風險識別上一章節中介紹了財務風險的基本理論，這一章節中主要介紹青島海爾股份有限公司的背景和青島海爾股份有限公司面臨的主要財務風險。3.1青島海爾簡介青島海爾股份有限公司（以下簡稱“青島海爾”）是一家擁有中國智慧家庭業務、海外智慧家庭業務和其他業務在內的三大業務布局的大型白色家電行業企業，主要以電器產品為主。1968年，公司前身為青島電冰箱總廠。海爾電器于1984年正式入駐家電行業產品，注冊品牌名為“海爾”（Haier），是世界白色家電第一品牌，經過多年的發展壯大，至1993年11月在上交所上市（600690）。2009年至2023年，海爾品牌制冷設備、洗衣設備的零售量在全球大家電品牌中分別連續13年和12年蟬聯第一。自1984年成立以來，公司已發展成為在海內外享有較高美譽的大型國際化企業集團。產品從1984年的單一冰箱發展到如今的擁有白色家電、黑色家電、米色家電在內的86大門門類13000多個規格的產品群，并出口到世界160多個國家和地區。經過30多年發展，公司已經成為全球大家電行業的領導者和全球智慧家庭解決方案的引領者。據2023年報數據顯示，青島海爾實現了2097億元的營業總收入，位列家電行業總收入前列。如今青島海爾已經是一個擁有21個工業園，24個制造工廠，10個綜合研發中心，19個海外貿易公司，全球員工超過7萬人的大型家電品牌。青島海爾的家電產品種類非常多，其公司構成體制是總部和事業部制，實行了決策統一、自主經營的事業部制。青島海爾的營業總收入不斷再創新高，企業實力不斷增強。海爾營業收入如表3-1所示：表3-1青島海爾2021-2023年營業總收入及凈利潤項目202120222023營業總收入（億元）184120082097營業總成本（億元）174719261999凈利潤（億元）99123113數據來源：青島海爾2023年公司年報如上表可知，在經歷了上半年的疫情沖擊后，青島海爾下半年實現全面復蘇，全年業績創歷史新高，在2023年營業總收入突破了2090億元，對比上期增加了89億元，增長率為4.46%。而凈利潤在2023年實現113億元，對比上期減少率為8.20%，稍有下降，主要為2022年有物流業務出表的投資收益影響；從數據中不難看出美的集團近幾年發展是不斷壯大的，企業所實施的經營戰略在財務數據中說明是確有成效的。青島海爾從1984年開辦至今，幾十年滄桑巨變，從傳統制造家電產品的企業轉型為面向全社會孵化創客的平臺。2023年中國民營企業500強青島海爾排第61名；2023年11月青島海爾以價值2220億元在2023胡潤中國500強民營企業排第39名，漲幅39%，省內排名第一。正如青島海爾的企業文化“永遠以用戶為是，以自己為非”所說，青島海爾正在不斷否定自我、挑戰自我、重塑自我，不因世界改變而改變，順應時代發展而發展，最終在永遠變化的市場上保持競爭優勢。3.2青島海爾面臨的主要財務風險每一個企業在成立到發展的過程中，都會遇到各種各樣的風險，財務風險就是其中一項。結合對青島海爾的財務狀況和財務能力的初步了解，大致可以識別和分析出其可能將要面臨的主要財務風險。3.2.1籌資風險一個企業要想靠自己的力量做大做強是很困難的，因此，企業要想發展，就必須要依靠籌集資金這個方式，通過資金所帶來的杠桿效應來推動企業的可持續發展。對企業籌資環節所涉及的財務指標進行分析是分析財務風險最直接的方式。一般而言，籌資方面的財務指標包括表3.1和表3.2。根據以下相關財務指標，分別從短期和長期兩個方面研究青島海爾在籌資方面可能存在的財務風險。青島海爾短期償債能力分析表如表3-1所示：表3-1青島海爾短期償債能力分析表財務指標202120222023流動比率%1.181.051.04速動比率%0.900.760.78現金比率%46.7737.8442.47數據來源：2021-2023年公司年報根據對青島海爾近三年的財務狀況的了解，從上表三個比率對其短期償債能力進行分析，其流動比率從2021年的1.18%降到2023的年的1.04%，降幅稍大，與該行業的標準值2相比，相對較低，表明其短期償債能力一般；在速動比率的分析中，往往以行業平均值1作為判斷的標準值。從上表所列數據中可以看出，速動比率全都小于合理水平1且先呈大幅下降趨勢再稍有上升，說明青島海爾的短期償債能力總體上是有有所下降的；現金比率在近三年也是先下降再上升，在42%左右上下波動，高于行業水平36%。因此，總的來說，短期償債能力較弱，這就要求公司管理層提高警惕，以防發生債務危機。青島海爾長期償債能力分析表如表3-2所示：表3-2青島海爾長期償債能力分析表財務指標202120222023資產負債率%66.9365.3366.53產權比率%1.731.681.78利息保障倍數%1338.251738.331233.11數據來源：2021-2023年公司年報資產負債率是反映企業債務負擔的指標，通常情況下，資產負債率為40%到60%的比例是比較合適的，由上表發現,青島海爾的資產負債率從理論上看偏高。產權比率可以反映股東所持股權情況，是衡量公司財務結構是否穩定的重要標志，家電行業的產權比率一般控制在1.3%左右，但青島海爾的產權比率近三年一直高于1.3%，說明海爾可能使用過多的財務杠桿，從而加大了財務風險發生的可能性。利息保障倍數指標表示企業獲利能力的大小，同時表明獲利能力對償還到期債務的保證程度，利息保障倍數有多大，企業就有多大的能力來支付利息。2023年，青島海爾的利息保障倍數有所下降，這說明青島海爾長期償債能力稍有減弱。綜合以上分析，可以看出，在一定程度上，青島海爾在長期償債能力和短期償債能力兩方面的償債能力都有可能存在問題，在這兩項籌資風險共同作用下必然會增加企業的財務風險。3.2.2投資風險投資風險是青島海爾對外投資而產生的收益不確定所帶來的風險，主要體現在長期股權投資、投資收益和公允價值變動損益這三個財務指標上，接下來就以這三個財務指標對青島海爾產生的投資風險進行詳細分析。青島海爾長期股權投資、投資收益以及公允價值變動損益分析表如表3-3所示：表3-3青島海爾長期股權投資、投資收益以及公允價值變動損益分析表單位：元財務指標202120222023長期股權投資13,993,750,238.5220,460,763,915.6821,567,658,450.89投資收益1,924,571,212.545,479,539,484.344,060,104,212.78公允價值變動損益145,191,723.49-76,716,967.53-62,629,747.80數據來源：2021-2023年公司年報由表3-3可知：青島海爾近三年來,長期股權投資呈上升趨勢,2021年至2022年投資收益也隨之大幅增加，增加額近35億左右，在如今的經濟大背景下實現這樣高收益實屬難得，顯而易見，青島海爾在投資方面取得了很大成果。2023年的投資收益因疫情原因相對于上年而言有所下降，說明其投資成效有所減弱；其公允價值變動損益由正變為負，即由損失變為收益，恰恰也說明其投資獲得了成效。綜上所述，在投資成效有所減弱方面，可能會存在一定的投資風險，所以需要企業管理層稍加關注投資成效的起伏。3.2.3資金回收風險根據青島海爾的情況，下面將對公司現金流量、應收賬款和存貨三個方面在近幾年來的變化進行研究。青島海爾現金流量分析表如表3-4所示：表3-4青島海爾現金流量分析表財務指標202120222023現金流量與當期債務比0.009-0.0150.084每元銷售凈現金流入0.1030.0760.084全部資產現金回收率0.1140.0800.086由上表可知，現金流量占當期債務的比重在總體上來說是波動較大的，表明青島海爾獲得的現金流量用來償還當期債務的能力是不穩定的，該指標在18年出現小幅下降之后在19年又大幅上升，這可能與企業銷貨量上升有關系，從而導致經營活動產生的現金流量上升。每元銷售凈現金流入指標反映的是反映企業通過銷售獲取現金的能力，從數據上看，該指標近三年呈上升趨勢，2021年至2022年期間增幅最大，說明了企業通過銷售創造現金流的能力在不斷增強。青島海爾的全部資產現金回收率的變化趨勢也和每元銷售凈現金流入指標變化趨勢一致，說明企業全部資產產生現金的能力在往好的趨勢逐漸發展，通過分析以上數據，綜合得出結論青島海爾在現金流量方面基本上不存在什么問題，但企業管理者還是得要關注一下現金流量用來償還當期債務的能力，使它趨于穩定水平，規避任何一個企業財務風險的發生。青島海爾應收賬款、銷售收入分析表如表3-5所示：表3-5青島海爾應收賬款、銷售收入分析表財務指標202120222023期末應收賬款（元）10,431,193,487.5011,015,871,060.0915,930,024,286.67應收賬款增長率-19.08%5.61%44.61%營業收入（元）183,316,560,236.0200,761,983,256.57209,725,821,099.44營業收入增長率12.17%9.52%4.46%應收賬款占營業收入的比例5.69%5.49%7.60%應收賬款周轉率（次）16.0218.7215.57由表3-5中數據可知，應收賬款在這三年里逐年上升，伴隨著營業收入不斷上升的趨勢，應收賬款占營業收入的比例由下降變為上升，說明企業對應收賬款的管理存在些許問題；應收賬款周轉率先上升后下降，說明該公司在應收賬款的回收速度和其運用效率方面不穩定且在2022年度速度下降效率變低。因此，青島海爾在應收賬款方面對其資金運營風險影響較大。青島海爾存貨周轉率分析表如表3-6所示：表3-6青島海爾存貨周轉率分析表財務指標202120222023存貨周轉率（次）5.935.575.11存貨周轉天數（天）60.6964.6670.40存貨增長率-0.71%26.15%4.32%由表3-6中數據可知，青島海爾的存貨周轉率逐年下降，存貨周轉天數逐年增加，說明公司庫存商品出現滯銷的情況，資金周轉可能會出現困難，其增長率先上升后下降，后兩年的存貨增長率都上升呈正數，這不僅說明企業在存貨管理方面還存在不足，從另一角度也說明了其受到宏觀市場環境的影響，產品銷量下降，進而導致公司出現庫存積壓的不良狀況。隨著時間的不斷流逝，漸漸地，可能會引起企業的資金回收風險。綜合上述三個方面的分析，由此得出，青島海爾近年來資金回收風險發生的可能性或許會有所上升。3.2.4收益分配風險上市公司的股東們都會密切關注收益的分配情況,由此看來，收益的分配對上市公司來說尤為重要。上市公司的形象和收入分配的風險之間也會存在一定的關系,如果公司存在收益分配風險,那么可能對公司的形象也會造成影響,嚴重的話還可能會阻礙企業的發展。青島海爾凈利潤、期末未分配利潤、股利分配額分析表如表3-7所示：表3-7青島海爾凈利潤、期末未分配利潤、股利分配額分析表單位：元財務指標202120222023凈利潤9,899,651,980.1012,334,392,517.1011,322,616,277.28期末未分配利潤26,957,242,682.6132,468,121,744.2638,445,132,172.47股利分配額2,235,314,261.702,467,337,485.133,397,277,612.09數據來源：2021-2023年公司年報根據表3-7中數據可以了解青島海爾近三年的凈利潤、未分配利潤和股利分配的情況，其中我們能夠看到期末未分配利潤和股利分配額呈現逐年增長的趨勢，而凈利潤是先大幅增長后少許降低，從總體上來說，公司的分配政策是合理的，不過在2022年至2023年期間凈利潤受疫情影響出現下降趨勢，還應當引起管理者的重視，以免發生財務風險。4青島海爾股份有限公司財務風險成因分析隨著市場經濟環境競爭愈來愈激烈，由各種因素引起的財務風險一直或多或少都影響著企業的生存和發展。只有通過認真分析其成因，才能從根源上抑制其不斷擴大。根據第三章對青島海爾股份有限公司財務風險的識別與分析，我們將企業財務風險的形成分為外部原因和內部原因兩個方面進行探討。4.1外部原因4.1.1行業競爭壓力大海爾生產的家電以冰箱和空調為主，在全球品牌市場占有率排序中，海爾冰箱排名第二，洗衣機名列第三。由于冰箱行業在發達國家和發展中國家的市場已進入成熟期，市場相對平穩，不會出現需求上的大起大落。而隨著居民生活水平的不斷提高、電力供應愈趨穩定,空調行業發展潛力巨大。在國際化的競爭中，海爾位列全球第六大家電品牌，和其他家電行業巨頭相比還存在一定的差距。在國內，海爾從以春蘭、華寶、美的為代表的一批國產品牌中脫穎而出,躋身前列。青島海爾屬于家電行業，行業競爭會加劇導致的價格戰風險。科技化水平越來越成熟，白色家電行業產品同質化程度高，容易被模仿，競爭壓力較大，隨著信息技術的發展，家電產品將實現網絡化的升級，使家電產品在網絡支持的條件下，更加智能化、人性化。替代品的威脅主要來自于行業巨頭的創新研發能力，目前海爾僅僅占據了發達國家的低端市場的一部分，研發環節距大型跨國公司也還有一定差距，須不斷嘗試高端高技術含量的新產品。近年來，這種狀況有所改善，但是，部分分行業由于供需不平衡，行業庫存規模持續增加，可能會引起價格戰等風險。4.1.2匯率波動匯率波動會使企業面臨更多的財務風險，比如影響企業的融資能力和獲利能力、增加企業的運營風險和交易風險等等，下面將對企業期間費用情況進行分析，青島海爾期間費用分析表如表4-1所示：表4-1青島海爾期間費用分析表單位：元科目20232022變動比例（%）銷售費用33,641,711,147.7233,682,126,291.31-0.12管理費用10,052,645,415.7210,113,263,329.25-0.60財務費用1,196,217,735.43893,017,558.8633.95數據來源：2022-2023年公司年報根據表4-1的指標變動可以看到企業財務費用較同期上升33.95%，經查看公司年報得知，財務費用的大幅上升主要是本期匯率波動確認匯兌損失所致，對于進口企業來說，匯率的變動往往會影響其收入和成本。例如，在人民幣升值的背景下，等量的人民幣可以購買更多的原材料和產品，大大降低了企業的生產成本。除原材料采購等費用外，企業的財務和銷售費用，如以外幣支付的期間費用，也會在人民幣升值時減少。因此，企業財務管理的難度越來越大，隨著青島海爾公司業務的全球化，公司產品的進出口涉及美元、歐元等外幣的兌換。如果相關貨幣的匯率出現波動，可能會對公司的財務狀況造成一定的影響，增加財務成本。此外，本公司的合并財務報表以人民幣計價，子公司的財務報表則以本單位所經營的主要經濟環境的貨幣計量和列報，從而使本單位面臨貨幣兌換風險。4.1.3政策變動家電行業與消費品市場、房地產市場等方面息息相關，宏觀經濟政策、消費投資政策以及相關法律法規的變化等都會影響客戶對產品的需求，從而影響公司產品的銷售。企業在發展的過程中，會受到國家政策的影響，如財政制度、稅收制度、銀行利率等。這些因素企業很難提前知道，企業也很難準確預測這些因素的變化，從而可能導致財務風險的發生。比如，家電下鄉政策的結束導致了我國家電產業近年來從高速增長變為了穩定增長，國家對房地產業的持續調控對市場的需求造成了一定的負面影響,也使家電市場需求受到了影響,而現在重視節能、環保和發展智能電器產業，這就促使它加快技術升級，也使產品更新速度加快，在這方面，青島海爾公司沒有繼續加快產品創新和產業結構調整升級，雖然集團也加大了研發和營銷投入，但產品的經濟效益卻存在一定的滯后性，近年來，國內家電市場飽和，加上國家相應刺激政策的退出和相關補貼福利的取消，這些將導致其業績下滑，從而增加了財務風險的可能性。4.1.4疫情原因2022年底，新冠肺炎疫情逐步蔓延，可能會導致客戶對家電消費需求進一步減弱，影響公司產品銷售，出現現存貨過剩的情況，進而影響公司的財務收益。青島海爾存貨相關指標分析表如表4-2所示：表4-2青島海爾存貨相關指標分析表財務指標202120222023存貨（元）22,377,191,121.5328,228,600,971.6129,446,973,404.75存貨周轉率（次）5.935.575.11存貨周轉天數（天）60.6964.6670.40存貨增長率-0.71%26.15%4.32%數據來源：2021-2023年公司年報根據海爾公司年報可知，青島海爾公司2023年毛利率為29.68%，同比下降0.15百分點，主要是上半年毛利率受疫情影響造成的下降1.03個百分點；隨著下半年收入規模持續快速增長、卡薩帝收入占比持續提升以及海外市場結構優化等因素，下半年毛利率提升0.46個百分點。同時，觀察企業存貨從近三年的數據，存貨一直在不斷上升，其增長率先上升后下降，后兩年的存貨增長率都上升呈正數，存貨余額大會占用公司更多的營運資金，有時也會影響公司的經營效率，存在存貨余額較大的風險，基于此將可能影響公司的償債能力。4.2內部原因4.2.1風險管理意識淡薄青島海爾公司員工中受過高等教育的人數并不多，本科及以上學歷的僅占27.06%，而中專及以下的比例高達45.78%，大約占員工總數的一半，這反映了青島海爾公司員工的文化程度較低，缺乏本科及以上學歷的人才。學歷普遍偏低的直接影響是青島海爾公司員工的綜合素質較差，包括專業技術水平低，思想和職業道德落后，跟不上企業的發展。財務風險管理控制的直接體現在于一方面,公司員工在面對財務風險時,缺乏基本的預防和解決風險的能力,不能及時發現財務風險,并根據財務風險的本質特征采取相應措施；另一方面,由于落后的意識形態,公司的很多銷售人員為了提高業績,增加收入,盲目賒銷，不在乎客戶的信用評級和風險情況,另外,由于他們的職業道德水平是有限的,很多銷售人員在銷售公司的產品時往往賣不合格產品，欺騙消費者，影響了公司的聲譽，影響了企業建立的良好形象。企業風險管理人員不能從根本上把握風險的本質，缺乏主動、主動、系統性的風險管理。隨著企業資產規模的擴大，企業財務活動所涉及的問題應該貫穿于企業生產經營活動的全過程。有些人認為管理和使用好資金就不會產生金融風險是錯誤的，這是缺乏全面風險意識的表現。事實上，青島海爾財務風險的根本原因是其風險意識薄弱，決策層和管理層缺乏防范財務風險的意識，沒有采取措施防范財務風險貫穿企業決策和管理的各個方面。4.2.2應收賬款和存貨管理能力薄弱應收賬款管理和存貨管理是企業財務管理的重要組成部分，與企業內部控制的有效性有很大關系，也影響到企業的競爭力。如果管理過于松懈，會給企業帶來嚴重的財務風險；如果管理過于緊張，就會嚴重制約企業的營銷活動和客戶管理。接下來將對這兩個方面進行分析。以存貨為中心的企業上下游關系分析表如表4-3所示：項目2023年2022年變動量變動率（%）應收票據14,136,349,754.3413,951,419,893.96184929860.380.01應收賬款15,930,024,286.6711,015,871,060.094914153226.580.45合計30,066,374,041.0124,967,290,954.055099083086.960.20預收款項存貨29,446,973,404.7528,228,600,971.611218372433.140.04應付票據21,236,057,053.6719,308,538,776.921927518276.750.10應付賬款36,302,971,944.4833,750,567,046.282552404898.200.08應付合計57,539,028,998.1553,059,105,823.24479923174.950.08預付款項765,427,571.701,272,921,546.72-507493975.02-0.40資產總計203,459,495,879.65187,454,236,283.1716005259596.480.09營業收入209,725,821,099.44200,761,983,256.578963837842.870.04表4-3青島海爾以存貨為中心的企業上下游關系分析表單位：元數據來源：2022-2023年公司年報青島海爾2023年應收票據和應收賬款合計較年初上升0.2%，遠超過營業收入上升的幅度，說明公司回款能力較慢，且存在一定的回款風險，主要原因是市場競爭日益激烈，企業為了擴大銷售而采取賒銷的方式，因此公司應收賬款金額較大，應收賬款周轉速度較慢。企業應付票據和應付賬款合計在2023年較年初上升了0.08%，表明企業對上游供應商與分包商的控制力度較弱。存貨較上年增長了0.04%，在營業收入增長的情況下，應收票據及應收賬款金額上升，應付票據及應付賬款金額上升，說明企業的資金管理需要被重視。青島海爾的應收賬款的回收速度和其運用效率方面不穩定且在2022年度速度下降效率變低，這主要是由于青島海爾應收賬款政策的放松。因此，應收賬款周轉率出現降低的情況。應收賬款金額變大，導致企業在這里的營運資金過緩，影響資金的正常周轉。這也說明青島海爾的流動資產管理效率并沒有得到很大的提高，進而將導致財務風險的發生。4.2.3資本結構不合理資本結構涉及到企業融資、經營、利潤分配等各個方面，反映企業財務實力的重要指標，也是衡量企業償債能力的重要尺度。同時，它也是檢驗企業財務風險的標準，是企業進行籌資決策的出發點和歸宿。青島海爾資本結構相關指標分析表和資本結構分析餅狀圖如表4-3、圖4-1所示：表4-3青島海爾資本結構相關指標分析表單位：元項目202220232022（%）2023（%）變動情況（%）負債合計122,464,376,015.24135,348,488,708.0165.3366.5210.52股東權益47,888,319,765.9266,816,422,614.5525.5532.8439.53數據來源：2022-2023年公司年報數據來源：2023年公司年報從靜態方面看，該公司股東權益比重為32.84%，負債比重為66.52%，資產負債率還是比較高的，財務風險相對較大。從動態方面分析，該公司的資本結構存在不穩定不合理的狀況，股東權益項目變動幅度較大，其比重有39.53%的上升，負債比重對應上升10.52%，所有者權益占總資產的33.48%，相較于去年增長了4.80%，這說明企業的財務狀況不太好，對負債資本的保障程度較低。另外，青島海爾的產權比率近三年一直高于1.3%，反映了公司資本結構出現了失衡，在一定程度上有不合理性，這樣不僅不利于公司未來的發展，也會導致企業財務風險。5加強青島海爾股份有限公司財務風險控制措施青島海爾作為我國家電行業的典型代表，其財務風險控制措施值得同行業相關企業借鑒與參考。5.1提高宏觀環境的適應能力和應對財務風險的能力客觀環境對企業的財務風險有著顯著的影響。因此，海爾應減少外部環境對企業的影響，有效防范財務風險。首先，準確把握宏觀的外部環境，分析其變化，把握外部環境變化的趨勢和規律；其次，要有應對外部環境變化的戰略，制定各種風險防范方案。最后，建立財務風險防范預警機制、財務管理政策和財務管理方法，以防范和化解財務風險為重點，建立有效運行的財務管理體系，提高對宏觀外部環境的適應能力、應變能力和承擔財務風險的能力，增強財務人員風險管理意識。對于匯率變動和政策變動，企業應始終密切關注這方面的信息，并對國內學者對匯率波動和政策變動的態度給予一定關注。現階段，國內一些知名學者經常對人民幣匯率的形成機制、匯率變動的時間以及可能產生的影響進行專項研究。這些學者的研究數據對企業具有重要的參考價值。除上述所述外，人民幣匯率變動后，市場價格往往也會隨之變動。此時，作為企業的財務人員，應該對匯率波動后的國內外宏觀經濟環境有一個深入的了解，了解匯率波動對公司可能產生的影響，保持警惕，并及時調整公司的財務決策，將匯率波動可能造成的損失降到最低。5.2增加員工風險防范意識企業要始終有風險防范意識，風險防范貫穿企業生產經營全過程，風險防范報警。企業管理人員應敏感地捕捉可能出現的風險信號，對其進行區分和分類，并根據風險評價指標體系，利用財務風險信息系統提供的信息，通過重點分析和研究，找出風險產生的原因，在分析風險產生的原因后，制定相應的措施，以防范財務風險。財務風險存在于融資、投資、經營等各個環節，任何一個環節都有不同程度的財務風險。因此，財務人員必須將防范財務風險貫穿于整個管理工作中，為防范財務風險不懈努力。與此同時，青島海爾公司的人員構成缺乏合理性，對青島海爾公司的風險防范產生不利影響，當前青島海爾公司的人員構成展示如下表5-1所示：表5-1青島海爾人員專業構成表專業構成類別專業構成人數生產人員58,444銷售人員益18,754技術人員18,014財務人員1,647行政人員2,440合計99,299數據來源：2023年公司年報根據表5-1，可以看到青島海爾公司員工構成缺乏合理性，員工總數99299人財務人員只有1647人，與其他部門相比，財務人員是最少的，財務人員是應對財務風險關鍵群體，他們的理論素質和風險應對能力必須要遠遠高于其他部門。如果不改善人員構成，增加財務人員的比例，那么青島海爾公司的財務風險應對能力就無法提高。同時,公司家電銷售規模越來越大，可以增加銷售人員的數量，另外也要注意在加大招聘的同時，需加強學歷和銷售人員綜合素質的考察，提高員工的風險防范意識和職業道德素質，增強誠信自律意識，強調不能欺騙消費者和銷售偽劣產品給消費者。此外，青島海爾公司的員工也應該多與在風險控制方面做得好的同行業其他公司的員工進行溝通，學習借鑒他們的寶貴經驗，進而發現自身存在的問題和不足并進行改正。5.3建立健全風險預警機制為了更好的規避財務風險的發生，減少因財務風險帶來的不良影響，企業有必要建立健全具有長遠發展目標的財務風險預警機制，這對企業財務風險的發生有一定的保障作用。企業在發展過程中所面臨的內外部環境復雜多變。建立健全風險預警體系能夠有利于明確企業的內外部發展環境，從而綜合企業財務管理能力找到合適的財務風險防范方法。企業要根據自身發展的實際情況，通過比率分析和建立數學模型，建立風險監測、診斷、防控等特征集于一體的預警系統。在使用此預警系統時，便能夠及時提出具體的風險防控措施，避免企業經營發展的財務風險產生更大的不良影響。建立健全財務風險預警機制有利于改善企業市場的適應能力和應變能力，并且能夠更好地應對市場環境的變化。具體來說，在財務人員具有敏銳的財務風險意識的前提下，企業需要構建一個完整的財務風險評價體系，使財務風險管理人員能夠通過電腦查詢到市場動態情況和各種各樣的信息資源，從企業市場競爭壓力和企業資金儲備實際周轉等情況出發，準確定位企業的市場風險狀況，整合有效數據進行綜合評估，分析企業在經營過程中可能出現的財務風險問。通過財務風險評價體系能夠在面臨潛在風險時及時做出預警，使企業能夠快速制定控制方案，將財務風險控制在一定范圍內。另外企業還可以從三個方面進行預警，一方面企業要積極實施單一產業多元化經營的發展模式，構建企業風險多元化機制，及時化解企業財務風險；另一方面企業要建立壞賬準備制度，提高壞賬準備金的提取比例；最后是企業對于需要的資金能夠及時補足，從而增強企業抵御風險的能力。5.4強化應收賬款管理應收賬款是企業流動資產的重要組成部分，是賒銷形成的直接原因。企業賒銷是為了穩定自己的銷售渠道，擴大商品銷售，開拓和占領市場，降低倉儲貨物成本，增加收入；但賒銷增加了企業難以甚至不可能籌集資金的風險。應收賬款管理是企業日常管理的重要組成部分，企業應加強應收賬款風險管理，制定嚴格的應收賬款信用政策，建立信用額度管理制度。加強對應收賬款的跟蹤分析，完善相應的回收機制;控制日常管理;做好賬齡分析，明確企業收款重點，提高應收賬款收款效率。實現加快企業資金周轉，做好財務風險防范工作。為了有效降低應收賬款給營運資金帶來的風險，青島海爾公司應積極開展應收賬款調查收回工作，并應在規定的時間內盡快完成，避免因收回賬款而造成的長時間難以收回的壞賬損失。青島海爾應對現有應收賬款進行匯總分析，根據不同年齡將其劃分為不同級別，并根據不同情況實施相應的收款方案，確保應收賬款的快速收回。例如，公司可以針對賬齡不長的客戶采取一系列的激勵措施，比如采用現金折扣和商業折扣的方式給這部分的客戶一些優惠，鼓勵他們盡快支付貨款，避免這些客戶長期掛賬。對于掛賬時間比較長的客戶，要采取有效的催收政策，首先要詳細調查這些客戶無法按時支付貨款的原因，是因為資金周轉出現了困難還是因為公司管理出現了問題，對于不同的原因采取不同的手段進行催收，并在公司內部設立專門的應收賬款管理機構，對長期掛賬的應收款客戶進行有效的催收，如果確認自身的合法權益將要受到侵害時，也要通過法律途徑維護公司的利益。5.5加強存貨的管理和控制加強對存貨的管理，企業應建立科學合理的庫存管理流程，并伴隨著企業的發展不斷完善所制定的流程。為了加強庫存管理流程制定的科學性，可以從幾個方面進行考慮，比如說在存貨的采購、存貨的入庫、存貨的計量等幾個環節加強控制和監督,明確分工,督促責