注冊會計師考試《財務管理》真題及答案

單項選擇題

1.【題干】甲企業銷售收入1000萬元，變動成本率60%,固定成

本200萬元，利息費用40萬元。假設不存在資本化利息且不考慮其他

原因，該企業聯合杠桿系數是()。

【選項】

A.1.25

B.2.5

C.2

D.3.7

【答案】B

2.【題干】甲企業采用存貨模式確定最佳現金持有量，在現金需求

量保持不變的狀況下，當有價證券轉換為現金的交易費用從每次100

元下降至50元、有價證券投資酬勞率從4%上漲至8%時，甲企業現金

管理應采用的措施是()。

【選項】

A.最佳現金持有量保持不變

B.將最佳現金持有量減少50%

C.將最佳現金持有量提高50%

D.將最佳現金持有量提高100%

【答案】B

3.【題干】甲企業采用原則成本法進行成本控制。當月產品實際

產量不小于預算產量。導致的成本差異是()。

【選項】

A.直接材料數量差異

B.變動制造費用效率差異

C.直接人工效率差異

D.固定制造費用能量差異

【答案】D

4.【題干】甲企業已進入穩定增長狀態，固定股利增長率4%,股東

必要酬勞率10%。企業近來一期每股股利075元,估計下一年的股票

價格是()元。

【選項】

A.7.5

B.13

C.12.5

D.13.52

【答案】B

5.【題干】應用“5C”系統評估顧客信用原則時，客戶“能力”

是指()。

【選項】

A.償債能力

B.盈利能力

C.營運能力

D.發展能力

【答案】A

6.【題干】與激進型營運資本投資方略相比,適中型營運資本投資

方略的()。

【選項】

A.持有成本和短缺成本均較低

B.持有成本較高，短缺成本較低

C.持有成本和短缺成本均較高

D.持有成本較低，短缺成本較高

【答案】B

7.【題干】當存在無風險資產并可按無風險酬勞率自由借貸時，

下列有關最有效風險資產組合的說法中對時的是()。

【選項】

A.最有效風險資產組合是投資者根據自己風險偏好確定的組合

B.最有效風險資產組合是風險資產機會集上最高期望酬勞率點

對應的組合

C.最有效風險資產組合是風險資產機會集上最小方差點對應時

組合

D.最有效風險資產組合是所有風險資產以各自的總市場價值為

權數的組合

【答案】D

8.【題干】甲部門是一種利潤中心。下列各項指標中，考核該部門

經理業績最適合的指標是()。

【選項】

A.部門邊際奉獻

B.部門稅后利潤

C.部門營業利潤

D.部門可控邊際奉獻

【答案】D

9.【題干】在考慮企業所得稅但不考慮個人所得稅的狀況下，下列

有關資本構造有稅MM理論日勺說法中，錯誤時是()。

【選項】

A.財務杠桿越大，企業價值越大

B.財務杠桿越大，企業權益資本成本越高

C.財務杠桿越大，企業利息抵稅現值越大

D.財務杠桿越大，企業加權平均資本成本越高

【答案】D

10.【題干】下列有關利率期限構造時表述中，屬于預期理論觀點

的是()。

【選項】

A.不一樣到期期限的債券無法互相替代

B.長期債券的利率等于在其有效期內人們所預期的短期利率的

平均值

c.到期期限不一樣的多種債券的利率取決于該債券的供應與需

求

D.長期債券的利率等于長期債券到期之前預期短期利率的平均

值與隨債券供求狀況變動而變動的流動性溢價之和

【答案】B

11.【題干】甲企業初未分派利潤-100萬元，實現凈利潤1200

萬元。企業計劃新增資本支出1000萬元,目的資本構造(債務:權益)

為3:7o法律規定，企業須按凈利潤10%提取公積金。若該企業采用剩

余股利政策。應發放現金股利()萬元。

【選項】

A.310

B.400

C.380

D.500

【答案】D

【解析】

【考點】

12.【題干】實行股票分割和股票股利產生的效果相似，他們都會

()o

【選項】

A.減少股票每股面值

B.減少股東權益總額

C.減少股票每股價格

D.變化股東權益構造

【答案】C

13.【題干】甲企業采用作業成本法計算產品成本,每批產品生產

前需要進行機器調試，在對調試作業中心進行成本分派時，最適合采用

的作業成本動因是()。

【選項】

A.產品品種

B.產品數量

C.產品批次

D.每批產品數量

【答案】C

14.【題干】甲企業生產一種產品，每件產品消耗材料10公斤。

估計本期產量155件，下期產量198件,本期期初材料310公斤，期末

材料按下期產量用料的20%確定。本期估計材料采購量為()公斤。

【選項】

A.1464

B.1860

C.1636

D.1946

【答案】C

計算分析題

三、計算分析題

1、甲企業是一家新型建筑材料生產企業，為做好財務計劃,擬進行

財務報表分析和預測。有關資料如下

(1)甲企業重要財務數據

單位:萬

資產負債表項目末

貨幣資金600

應收賬款1600

存貨1500

固定資產8300

資產總計1

應付賬款1000

其他流動負債

長期借款3000

股東權益6000

負債及股東權益總計1

利潤表項目

減:營業成本10000

稅金及附加560

銷售費用1000

管理費用

財務費用240

利潤總額2200

減:所得稅費用_______________________________550

凈利潤1650

(2)企業沒有優先股且沒有外部股權融資計劃，股東權益變動均來

自留存收益。企業采用固定股利支付率政策，股利支付率60%o

(3)銷售部門預測企業營業收入增長率10%

(4)甲企業的企業所得稅稅率25%O

規定：

(1)假設甲企業除長期借款外所有資產和負債與營業收入保持時

比例關系，所有成本費用與營業收入時占比關系維持水平，用銷售比例

法初步測算企業融資總需求和外部融資需求。

(2)假設甲企業除貨幣資金、長期借款外所有資產和負債與營業

收入保持的比例關系，除財務費用和所得稅費用外所有成本費用與營

業收入時占比關系維持水平，新增財務費用按新增長期借款期初借入

計算,所得稅費用按當年利潤總額計算。為滿足資金需求，甲企業根據

規定⑴日勺初步測算成果，以百萬元為單位向銀行申請貨款，貨款利率

8%,貸款金額超過融資需求的部分計入貨幣資金。預測企業末資產負

債表和利潤表(成果填入下方表格中,不用列出計算過程)

單位:萬元

資產負債表項目末

貨幣資金

應收賬款

存貨

固定資產

資產總計

應付賬款

其他流動負債

長期借款

股東權益

負債及股東權益總計

利潤表項目

營業收入

減:營業成本

稅金及附加

銷售費用

管理費用

財務費用

利潤總額

減:所得稅費用

凈利潤

【參照答案】

（1）900（萬元）和174（萬元）

單位:萬元

資產負債表項目末

貨幣資金686

應收賬款1760

存貨1650

固定資產9130

資產總計13226

應付張款1100

其他流動負債2200

長期借款3200

股東權益6726

負債及股東權益總計13226

利潤表項目

營業收入17600

減:營業成本11000

稅金及附加616

銷售費用1100

管理費用2200

財務費用256

利潤總額2428

減:所得稅費用607

凈利潤1821

2.甲企業使用同種原料生產聯產品A和B,采用平行結轉分步法

計算產品成本。產品生產分為兩個環節,第一環節對原料進行預處理

后，直接轉移到第二環節迸行深加工，生產出AsB兩種產品，原料只在

第一環節生產動工時一次性投放,兩個環節的直接人工和制造費用隨

加工進度陸續發生第一環節和第二環節均采用約當產量法在產成品

和在產品之間分派成本，月末留存在本環節的實物在產品的竣工程度

分別為60%和50%0聯產品成本按照可變現凈直法進行分派,其中:A

產品可直接發售,售價為8.58元/公斤;B產品需繼續加工，加工成本為

0.336元/公斤,售價為7.2元/公斤。A、B兩種產品日勺產量比例為6:5。

9月有關成本核算資料如下：

月初留存在本月投產合計本月本環節月末留存在

本環節的實完畢日勺產品本環節的實

物在產品物在產品

第一環節800091000009000010000

第二環節70009000097000880009000

⑵月初在產品成本（單位:元）

直接材料直接人工制造費用合計

第一環節500008250500063250

第二環節335036006950

⑶本月發生成本（單位:元）

直接材料直接人工制造費用合計

第一環節3138006900041350424150

第二環節7990088900168800

規定

⑴編制各環節產品成本計算單以及產品成本匯總計算單（成果填

入下方表格中，不用列出計算過程）

第一環節成本計算單

9月

單位：元

直接材料直接人工制造費用合計

月初成本管理

本月生產成本

合計

分派率

產成品成本中本

環節份額

月末在產品

第二環節成本計算單

9月

單位：元

直接材料直接人工

月初成本管理

本月生產成本

合計

分派率

產成品成本中本

環節份額

月末在產品

產品成本匯總計算單

9月

單位：元

直接材料直接人工

第一環節

第二環節

合計

⑵計算A、B產品的單位成本。

【參照答案】

第一環節成本計算單

單位：元

直接材料直接人工

月初成本管理500008250

本月生產成本31380069000

合計36380077250

分派率3.40.75

產成品成本中本29920066000

環節份額

月末在產品6460011250

第二環節成本計算單

9月

單位：元

直接材料直接人工

月初成本管理3350

本月生產成本79900

合計83250

分派率0.9

產成品成本中本79200

環節份額

月末在產品4050

產品成本匯總計算單

9月

單位：元

直接材料直接人工

第一環節29920066000

第二環節79200

合計299200145200

⑵A、B兩種產品的產量比例為6:5,因此A產品產量48000（公

斤）,B產品產量40000（公斤）

A產品可變現凈值411840（元）

B產品可變現凈值274560（元）

A產品應分派的成本343200（元）

A產品單位成本7.15（元/公斤）

B產品應分派的成本228800（元）

B產品單位成本572（元/公斤）

3.甲企業是一家制造企業，產品市場需求處在上升階段，為增長

產能，企業擬于初添置一臺設備。

有兩種方案可供選擇

方案一：自行購置。估計設備購置成本1600萬元，按稅法規定，該

設備按直線法計提折舊，折舊年限5年，凈殘值率6%,估計該設備使用

4年，每年年末支付維護費用16萬元,4年后變現價值400萬元。

方案二:租賃。甲企業租用設備進行生產,租賃期4年，設備的維護

費用由提供租賃服務的企業承擔，租賃期內不得撤租，租賃期滿時設備

所有權不轉讓，租賃費總計1480萬元分4年償付，每年年初支付370

萬兀O

甲企業的企業所得稅稅率為25%,稅前有擔保的借款利率為8%

規定

（1）計算方案一時初始投資額、每年折舊抵稅額、每年維護費用

稅后凈額、4年后設備變現稅后凈額，并計算考慮貨幣時間價值的平均

年成本。

（2）判斷租賃性質，計算方案二日勺考慮貨幣時間價值的平均年成本

（3）比較方案一和方案二的平均年成本，判斷甲企業應選擇方案一

還是方案二

【答案】

（1）①初始投資額=1600（萬元）

②每年折舊304（萬元）

每年折舊抵稅額76（萬元）

③每年維護費用稅后凈額12（萬元）

④4年后賬面價值384（萬元）

4年后設備變現稅后凈額369（萬元）

⑤稅后有擔保的借款利率6%

現金流出總現值1064.56（萬元）

平均年成本307.22（萬元）

⑵租賃期占租賃資產可使用年限=4/5=80%,不小于75%,因此屬

于融資租賃。

每年折舊2812（萬元）

每年折舊抵稅額70.3（萬元）

4年后賬面價值3552（萬元）

4年后設備變現稅后凈額88.8（萬元）

現金流出總現值104508(萬元)

平均年成本301.60(萬元)

(3)方案一時平均年成本不小于方案二時平均年成本，因此甲企業

應選

4、甲企業是一家上市企業，主營保健品生產和銷售。7月1日，

為對企業業績進行評價,需估算其資本成本。有關資料如下：

(1)甲企業目前長期資本中有長期債券1萬份,一般股600萬股，

沒有其他長期債務和優先股。長期債券發行于7月1日，期限5年，票

面價值1000元，票面利率8%,每年6月30日和12月31日付息。

企業目前長期債券每份市價935.33元，一般股每股市價10元

(2)目前無風險利率6%,股票市場平均收益率11%,甲企業一般股

貝塔系數1.4

(3)甲企業的企業所得稅稅率25%

規定

(1)計算甲企業長期債券稅前資本成本

(2)用資本資產定價模型計算甲企業一般股資本成本。

(3)以企業目前的實際市場價值為權重，計算甲企業加權平均資本

成本

(4)在計算企業加權平均資本成本時，有哪幾種權重計算措施？簡

要闡明多種權重計算措施并比較優缺陷。

【答案】

(1)假設計息期債務資本成本為rd

1000x8%/2x(P/A,rd,8)+100x(P/F,rd,8)=935.33

當

rd=5%,l000X8%/2x(P/A,5%,8)+1000X(P/F,5%,8)=40X6.4632+

1000x0.6768=935.33

因此:rd=5%

長期債券稅前資本成本10.25%

(2)一般股資本成本13%

(3)加權平均資本成本12.28%

(4)計算企業的加權平均資本，有三種權重根據可供選擇，即賬面

價值權重、實際市場價值權重和目的資本構造權重

①賬面價值權重:是指根據企業資產負債表上顯示的會計價值來

衡量每種資本的比例。資產負債表提供了負債和權益的金額,計算時

很以便。不過，賬面構造反應的是歷史的構造，不一定符合未來的狀態;

賬面價值會歪曲資本成本,由于賬面價值與市場價值有極大的差異。

②實際市場價值權重:是根據目前負債和權益的市場價值比例衡

量每種資本的比例。由于市場價值不停變動，負債和權益的比例也隨

之變動，計算出附加權平均資本成本數額也是常常變化的。

③目的資本構造權重:是根據按市場價值計量的目的資本構造衡

量每種資本要素的比例。企業的目的資本構造，代表未來將怎樣籌資

的最佳估計。假如企業向目的資本構造發展，目

標資本構造權重更為合適。這種權重可以選用平均市場價格，回

避證券市場價格變動頻繁的不便;可以合用于企業評價未來的資本構

造，而賬面價值權重和實際市場價值權重僅反應過

去和目前的資本構造。

5、甲企業是一家上市企業舊前的長期投資資金來源包括:長期借

款7500萬元,年利率5%,每年付息一次年后還本;優先股30萬股，每股

面值100元,票面股息利率8%；一般股500萬股，每股面值1元。為擴

大生產規模，企業現需籌400元有兩種籌資方案可供選擇:方案是平價

發行長期債券，債券面值100元,期限票面利率6%,每年付息一次;方案

二是按目前每股市價16元增發一般股，假設不考慮發行費用。目前企

業

年銷售收入1億元,變動成本率為60%,除財務費用外日勺固定成本

萬元。估計擴大規模后，每年新增銷售收入3000萬元,變動成本率不

變，除財務費用外的固定成本新增500萬元。企業的所得稅稅率25%o

規定

(1)計算追加籌資前的經營杠桿系數,財務杠桿系數，聯合杠桿系

數

(2)計算方案一和方案二時每股收益無差異點的銷售收入,并據此

對方案一和方案二作出選擇

(3)基于規定⑵的成果，計算加籌資后的經營杠桿系數，財務杠桿

系數,聯合杠桿系數

【參照答案】

⑴籌資前的經營杠桿系數2

籌資前的財務杠桿系數1.53

籌資前的聯合杠桿系數306

⑵擴大規模后，企業銷售收入為13000萬元，不小于每股收益無

差異點的銷售收入,應當選擇方案一。

(3)籌資后的經營杠桿系數1.93

籌資后的財務杠桿系數1.53

籌資后的聯合杠桿系數2.95

綜合題

A、B、C三種機器人：

A的售價是24萬，單位變動成本14萬，市場需求150。臺。

B日勺售價是18萬，單位變動成本10萬，市場需求1000臺。

C日勺售價是16萬，單位變動成本10萬，市場需求2500臺。

固定成本10200萬。

生產要耗用關鍵設備，關鍵設備能提供5000小時：

生產一臺A要用1小時。

生產一臺B要用2小時。

生產一臺C要用1小時。

規定：

(1)【題干】安排生產，計算利潤

【答案】A時邊際奉獻=24-14=10(萬元)

B日勺邊際奉獻=18-10=8(萬元)

C的邊際奉獻=16-10=6（萬元）

使用關鍵設備后A的單位工時邊際奉獻=10/1=10（萬元）

使用關鍵設備后B的單位工時邊際奉獻=8/2=4（萬元）

使用關鍵設備后C的單位工時邊際奉獻=6/1=6（萬元）

優先生產A、另一方面C、再次B

生產A機器人150。臺，耗用關鍵設備工時=1500x1