正文目錄投資建議 4價格回顧 4鐵礦石 5礦石供應 5庫存水平 5鋼鐵冶煉 6鋼材成材 7用鋼下游 8建筑業(yè) 8制造業(yè) 10風險提示 圖表目錄

圖表1：鐵礦石期貨與指數(shù)價格趨勢 4圖表2：鐵礦石期貨價格與美元指數(shù) 4圖表3：螺紋鋼期現(xiàn)價格趨勢 4圖表4：熱卷期現(xiàn)價格趨勢 4圖表5：鐵礦石原礦當月產(chǎn)量（萬噸） 5圖表6：鐵礦石原礦累計產(chǎn)量（萬噸） 5圖表7：當月進口鐵礦砂及其精礦（萬噸） 5圖表8：累計進口鐵礦砂及其精礦（萬噸） 5圖表9：鐵礦石主要港口庫存（萬噸） 5圖表10：鐵礦石主要港口日均疏港量（萬噸） 5圖表國內鋼廠進口鐵礦石平均庫存可用天數(shù)（天） 6圖表12：鐵礦石到港量（萬噸） 6圖表13：生鐵當月產(chǎn)量（萬噸） 6圖表14：生鐵累計產(chǎn)量（萬噸） 6圖表15：粗鋼當月產(chǎn)量（萬噸） 6圖表16：粗鋼累計產(chǎn)量（萬噸） 6圖表17：重點鋼企生鐵日均產(chǎn)量（萬噸） 7圖表18：重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量（萬噸） 7圖表19：鋼材當月產(chǎn)量（萬噸） 7圖表20：鋼材累計產(chǎn)量（萬噸） 7圖表21：鋼材累計進口量（元/噸） 7圖表22：鋼材累計出口量（萬噸） 7圖表23：鋼材當月凈出口量（萬噸） 8圖表24：鋼材當月消費量（萬噸） 8圖表25：重點統(tǒng)計鋼企鋼材庫存（萬噸） 8圖表26：5大品種鋼材社會庫存（萬噸） 8圖表27：房地產(chǎn)開發(fā)資金累計值 9圖表28：100大中城市供應土地占地面積當月值 9圖表29：房屋新開工面積累計值（億平方米） 9圖表30：房屋施工面積累計值（億平方米） 9圖表31：房屋竣工面積累計值（億平方米） 9圖表32：商品房銷售面積累計值（億平方米） 9圖表33：固定資產(chǎn)投資完成額累計值 10圖表34：基建、制造業(yè)、房地產(chǎn)投資增長情況 10圖表35：汽車生產(chǎn)制造情況 10圖表36：新能源汽車生產(chǎn)制造情況 10圖表37：挖掘機生產(chǎn)制造情況 10圖表38：空調生產(chǎn)制造情況 10圖表39：冰箱生產(chǎn)制造情況 圖表40：洗衣機生產(chǎn)制造情況 投資建議120241-2月國產(chǎn)礦產(chǎn)量同比增8.1%月生鐵產(chǎn)量同比0.6%，鐵礦石呈現(xiàn)供強需弱的格局。3月是鋼材消費的傳統(tǒng)旺季，今年受下游項目建設啟動偏緩等因素影響，需求恢復不及預期，黑色系階段性負反饋運行，春季旺季消費成色或有不足。從庫存來看，港口鐵礦石庫存自年初以來持續(xù)累積，從年初歷史低位持續(xù)上升，當前已高于去年同期水平，且還有繼續(xù)上升的趨勢。同時3月鐵礦石供給繼續(xù)保持寬松，短期內鐵礦石供強需弱格局或還將維持。2、鋼材成材方面：1-2月鋼材累計產(chǎn)量同比+7.9%，1-2月累計出口鋼材同比+32.6%，鋼材出口的大幅攀升緩解國內供需矛盾，也側面印證國內消費不足。下游方面，房地產(chǎn)工程項目繼續(xù)磨底，基建投資保持增長，汽車和家電等制造業(yè)生產(chǎn)保3月以來，伴隨黑色系價格普遍下跌，鋼廠即期利潤有所修復，但跌價帶來庫存價值損失，或相較于即期利潤的修復鋼廠付出的代價更大，市場需求不及預期促使鋼廠生產(chǎn)積極性下降，以避免供需關系進一步惡化。我們認為隨著供給端倒逼減產(chǎn)和下游需求的逐步恢復，供需關系或即將迎來較明顯改善，鋼材庫存啟動去化的時點或已臨近。建議關注：新興鑄管等；特鋼板塊建議關注兼具盈利彈性和高股息的公司，如中信特鋼、常寶股份、甬金股份等。價格回顧圖表1：鐵礦石期貨與指數(shù)價格趨勢 圖表2：鐵礦石期貨價格與美元指數(shù)來源：同花順iFinD、 來源：同花順iFinD、圖表3：螺紋鋼期現(xiàn)價格趨勢 圖表4：熱卷期現(xiàn)價格趨勢來源：同花順iFinD、 來源：同花順iFinD、鐵礦石礦石供應1、國產(chǎn)方面：1-2月國產(chǎn)鐵礦石原礦累計產(chǎn)量17,586萬噸，同比+14.4%。2、進口方面：1-2月累計進口鐵礦砂及其精礦20,945萬噸，同比+8.1%。圖表5：鐵礦石原礦當月產(chǎn)量（萬噸） 圖表6：鐵礦石原礦累計產(chǎn)量（萬噸）來源：同花順iFinD、 來源：同花順iFinD、圖表7：當月進口鐵礦砂及其精礦（萬噸） 圖表8：累計進口鐵礦砂及其精礦（萬噸）來源：同花順iFinD、 來源：同花順iFinD、庫存水平315(45港口)14,285134(45港口)3016廠進口鐵礦石平均庫存可用天數(shù)22天，環(huán)比上周不變。圖表9：鐵礦石主要港口庫存（萬噸） 圖表10：鐵礦石主要港口日均疏港量（萬噸）來源：同花順iFinD、 來源：同花順iFinD、圖表國內鋼廠進口鐵礦石平均庫存可用天數(shù)（天） 圖表12：鐵礦石到港量（萬噸）來源：同花順iFinD、 來源：同花順iFinD、鋼鐵冶煉1、生鐵方面：1-2月生鐵累計產(chǎn)量14,073萬噸，同比-0.6%。2、粗鋼方面：1-2月粗鋼累計產(chǎn)量16,796萬噸，同比+1.6%。圖表13：生鐵當月產(chǎn)量（萬噸） 圖表14：生鐵累計產(chǎn)量（萬噸）來源：同花順iFinD、 來源：同花順iFinD、圖表15：粗鋼當月產(chǎn)量（萬噸） 圖表16：粗鋼累計產(chǎn)量（萬噸）來源：同花順iFinD、 來源：同花順iFinD、圖表17：重點鋼企生鐵日均產(chǎn)量（萬噸） 圖表18：重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量（萬噸）來源：同花順iFinD、 來源：同花順iFinD、4 鋼材成材1、生產(chǎn)方面：1-2月鋼材累計產(chǎn)量21,343萬噸，同比+7.9%。2、進出口方面：1-2月累計出口鋼材1,591萬噸，同比+32.6%。鋼材處于凈出口狀態(tài)，累計凈出口1,478萬噸，同比+34.9%。31,952+442萬噸/+29.3%，同比+182萬噸/+10.3%。圖表19：鋼材當月產(chǎn)量（萬噸） 圖表20：鋼材累計產(chǎn)量（萬噸）來源：同花順iFinD、 來源：同花順iFinD、圖表21：鋼材累計進口量（元/噸） 圖表22：鋼材累計出口量（萬噸）來源：同花順iFinD、 來源：同花順iFinD、圖表23：鋼材當月凈出口量（萬噸） 圖表24：鋼材當月消費量（萬噸）來源：同花順iFinD、 來源：同花順iFinD、圖表25：重點統(tǒng)計鋼企鋼材庫存（萬噸） 圖表26：5大品種鋼材社會庫存（萬噸）來源：同花順iFinD、 來源：同花順iFinD、

用鋼下游建筑業(yè)21.621000.660.07比增長0.03億平方米。20.9429.7%；66.6911%1.04億20.2%1.14億平方米，累計同比減少20.5%。25.08萬億元，累計同比增長4.2%)6.39.4，7.5%。圖表27：房地產(chǎn)開發(fā)資金累計值 圖表28：100大中城市供應土地占地面積當月值來源：、 來源：、圖表29：房屋新開工面積累計值（億平方米） 圖表30：房屋施工面積累計值（億平方米）來源：、 來源：、圖表31：房屋竣工面積累計值（億平方米） 圖表32：商品房銷售面積累計值（億平方米）來源：、 來源：、圖表33：固定資產(chǎn)投資完成額累計值 圖表34：基建、制造業(yè)、房地產(chǎn)投資增長情況來源：、 來源：、制造業(yè)汽車：1-2383.54