基于哈佛分析框架下格力電器營運能力分析實例目錄TOC\o"1-3"\h\u13870第1章引言 1305691.1研究背景及意義 1102771.1.1研究背景 1281821.1.2研究意義 1131891.2研究現狀 1323511.3研究內容及方法 1270251.3.1研究內容 1115651.3.2研究方法 222899第2章相關理論 369792.1哈佛分析框架理論 3159032.2營運能力相關理論 3102622.2.1營運能力的含義 341562.2.2營運能力相關分析指標 319604第3章哈佛分析框架在格力電器中的現狀分析 5175053.1格力電器戰略分析 5299323.1.1SWOT分析 5373.1.2多元化戰略分析 566163.2格力電器營運能力分析 694343.2.1格力電器營運能力指標分析 674163.2.1同行業營運能力指標對比分析 7176363.3格力電器會計分析 9187473.3.1存貨質量分析 92723.3.2固定資產質量分析 1080523.3.3應收賬款質量分析 11300373.4格力電器前景分析 1162663.4.1家電行業發展前景 11227543.4.2格力電器發展前景 124500第4章格力電器存在的問題及建議 13213584.1格力電器存在的問題 13319994.1.1戰略層面存在的問題以及對營運能力的影響 13230684.1.2會計層面存在的問題以及對營運能力的影響 13327114.1.3前景方面存在的問題以及對營運能力的影響 13144534.2格力電器財務優化的建議 13121104.2.1戰略層面的建議 13200414.2.2會計層面的建議 14297544.2.3營運層面的建議 1444644.2.4前景層面的建議 141439結論 156856參考文獻 16第1章引言1.1研究背景及意義1.1.1研究背景從1970年開始，家電行業快速發展壯大起來，銷量也在逐年提高，格力電器有限公司就是其中的一家典型家電企業，在我國經濟高速發展的背景下，人們對生活質量要求越來越高，空調、冰箱等生活電器都變成人們生活的必需品。前些年，國家制定了一些政策推動了農村人民的生活質量，例如，家電下鄉、以舊換新的政策，這些政策的出臺推動了家電行業的發展。近幾年還出現一些智能家電，電器行業迎來熱潮，隨著互聯網行業的發展，家電行業的銷售渠道也變得多種多樣。格力電器市場份額占據一大部分，在這樣的形勢政策下，格力電器公司對企業進行財務分析彌足重要。1.1.2研究意義傳統的財務方法僅對企業的財務數據進行分析研究，比較片面，忽略了一些非財務數據對企業發展的影響，難以對整個行業進行全面的分析，不能充分反映行業現狀，而哈佛分析框架能夠避免這些缺陷，比較全面系統的對企業進行研究，從而可以更加全面的了解企業的財務現狀，可以為企業的投資者提供一個全面而詳細的財務數據作為參考。哈佛分析框架不僅從財務角度還可以從行業發展角度給出指引，可以為管理者提供一些建議。家電行業愈加壯大，供應商數量越來越多，行業競爭也越來越激烈，格力電器作為多年的老牌子占據重要的市場地位。通過分析，根據自身的優勢和劣勢制定出符合自身的發展戰略。1.2研究現狀哈佛分析框架提出以后，我國很多學者將哈佛分析框架理論結合我國企業當前現狀進行了實踐應用，孫紅梅、馬應嬌、陳留平、馮曉勇、汪永忠、劉瑜、萬幼清、陳藝妮、付韜、張金玲等研究學者先后對我國的某些企業進行了研究，面對各種財務風險提出問題并相應的提出應對措施，促進了我國企業的發展。[1]1.3研究內容及方法1.3.1研究內容第一章為引言主要介紹了研究背景、意義、現狀、內容及方法。第二章為相關理論主要介紹了哈佛分析框架理論的含義、營運相關理論的含義以及相關財務指標。第三章為哈佛分析框架在格力電器中的現狀分析，使用了SWOT分析和多元化戰略分析對格力電器進行戰略分析；營運能力分析分為橫向分析和縱向分析，橫向分析是對格力電器近五年的財務數據進行分析，縱向分析是與海爾、美的企業進行了財務數據的對比與分析；會計分析對格力電器固定資產、存貨、應收賬款這些對企業影響重大的科目的會計質量展開了深入的分析研究。前景分析是對格力電器的發展前景和家電行業的發展前景進行了分析與研究。第四章為格力電器存在的問題及建議主要介紹了格力電器存在的問題并提出了相關建議，通過研究發現企業海外布局比較落后，中美貿易摩擦減少了格力電器出口數量，海外市場占有率下降，生活電器及智能裝備的營業收入情況較差，新利潤增長緩慢；資本管理中欠缺營運分析能力，存貨管理不善，應收賬款平均收款周期較長；針對以上問題建議企業在運營中合理配置固定資產，加強庫存管理控制，完善應收賬款管理，優化流動資產結構，充分利用富余資金；優化市場營銷模式，積極拓展海外市場，培育新的市場增長點。1.3.2研究方法1.案例分析：通過分析格力電器近幾年的年度報告對格力電器的現狀有一個透徹的認知，根據目前的市場發展情況，對家電行業的發展前景以及格力的發展前景進行分析研究。2.比較分析法：對比格力電器的近幾年的財務數據進行橫向分析研究，同時將格力電器、美的企業和海爾企業近幾年的財務數據進行了比較分析。第2章相關理論2.1哈佛分析框架理論哈佛分析框架研究內容有四部分，分別是戰略分析、會計分析、財務分析、前景分析。[1]此方法是一個非常全面的財務分析方法，它站在了戰略的角度對企業的財務進行分析研究，從而更加全面的分析企業的發展狀況，預測企業未來的發展情況。2.2營運能力相關理論2.2.1營運能力的含義2.2.2營運能力相關分析指標（1）應收賬款周轉率反映公司應收賬款周轉速度的比率被稱為應收賬款周轉率，其代表了一定時間內公司應收賬款轉為現金的平均次數，應收賬款周轉率越高意味著應收賬款回收的速度越快，企業的管理效率越高。[2]其計算公式：應收賬款周轉率=銷售收入/[(期初應收賬款+期末應收賬款)/2]（2）存貨周轉率存貨周轉率是公司的存貨在一定時期內周轉的次數，這與公司的盈利能力直接相關，公司的存貨周轉率越高，存貨周轉速度越快，存貨周轉率越高給企業帶來的利潤越多，相反，存貨周轉率越低則表明存貨變現的能力越低，產品積壓占據較多的資金，影響企業的盈利能力。[2]其計算公式：存貨周轉率=營業成本/存貨平均余額。（3）流動資產周轉率流動資產周轉率代表公司在一定時期內流動資產的周轉次數，流動資產中占有大部分的應收賬款和存貨，所以兩者的周轉率對流動資產周轉率起到了決定性作用。較高的流動資產周轉率說明流動資產增長速度較快，可實現較高的周轉率，擁有較好的公司流動資產管理水平和使用效率，經營業績更為顯著。[2]其計算公式：流動資產周轉率=主營業務收入凈額/平均流動資產總額（4）總資產周轉率總資產周轉率表示公司的總資產在這段時間內的周轉次數，反映了公司的總資產周轉速度和利用效率。一般來說，周轉次數越多，周轉一次所需天數越少，表明其周轉速度越快,營運能力越強;反之，周轉次數越少，表明其周轉速度越慢，營運能力越弱?？偟膩碚f，較高的總資產周轉率，說明公司就擁有較快的總資產周轉速度，公司的總資產經營利用越有效，經營效果也就越好。[2]其計算公式：總資產周轉率=營業收入/總資產平均余額第3章哈佛分析框架在格力電器中的現狀分析3.1格力電器戰略分析3.1.1SWOT分析SO戰略WO戰略格力電器堅持自主創新，保持最快速度的產品更新換代，不斷提升產品競爭力，滿足用戶新需求。加強品牌的推廣和營銷渠道的建設，積極拓展海外市場。在一線城市的市場中占有率較低，品牌優勢被其他品牌分散，售后服務水平有待提高。國家政策的支持也為格力電器的發展提供的助力。ST戰略WT戰略1.格力的研發水平、專利技術都占據了國內家電行業的領先位置，但近幾年家電市場競爭日趨激烈，行業內品牌基數增加,尤其在銷售旺季價格戰影響整個行業的市場競爭。1.受新型冠狀病毒肺炎影響，可能導致宏觀經濟或消費者需求增長出現放緩趨勢，全球經濟不穩定，海外市場難以拓展，企業營運成本隨之增加。3.1.2多元化戰略分析表3.1格力電器內、外銷營業收入情況表（單位：萬元）財務指標2015年2016年2017年2018年2019年內銷營業收入74596.0976937.881113695.82148322.54136073.20外銷營業收入13334.8916249.0118493.7822269.8920815.45內銷比例0.850.830.860.850.87外銷比例0.150.170.140.150.13（資料來源：格力電器2018年至2019年年報,經作者整理所得）圖3.1產品營業收入分布圖格力電器在戰略上實行多元化戰略，其主營產品有空調、生活電器、智能裝備、通信設備，格力產品銷往160個國家等地區，從圖3.1可以看出，格力電器2018年空調業務的營業收入將近占到總收入的70%，2019年將近占到80%的比例，由此可見格力電器除空調業務，其它三大業務板塊營業收入有待提高。從表3.1可以看出國內市場營業收入占絕大比例，海外市場營業收入較低，市場占有率較小，格力電器應積極拓展海外市場。3.2格力電器營運能力分析3.2.1格力電器營運能力指標分析表3.2格力電器2015年-2019年各項營運能力指標財務指標2015年2016年2017年2018年2019年應收賬款周轉率（次）35.2837.0933.829.3224.53存貨周轉率（次）7.317.887.787.568.99流動資產周轉率（次）0.810.820.941.070.96總資產周轉率（次）0.610.630.750.850.74（資料來源：格力電器2015年至2019年年報，經作者整理所得）圖3.2格力電器2015-2019年財務指標的變動趨勢由圖3.2分析可得，2015年到2016年應收賬款周轉率總體呈下降的趨勢，2016年應收賬款周轉率最高為27.09，2019年應收賬款周轉率最低為24.53，應收賬款周轉率持續下降說明應收賬款周轉速度越來越慢，應收賬款周轉時間較長，出現壞賬的可能性較大。應收賬款周轉率數值的大小受企業信用政策的影響，如果企業實行緊縮的應收賬款收款政策應收賬款周轉天數較小；2015年到2019年存貨周轉率呈波動變化，2015年到2016年呈上升趨勢，2017年到2018年呈下降趨勢，2019年數值達到最大為8.99，存貨周轉率變動幅度較小，總體呈上升的趨勢，說明企業存貨的周轉速度較快，存貨周轉率的提高體現了企業營運能力的提高。從圖3.2可以看出2015年到2019年流動資產周轉率和總資產周轉率等幅度變動，2015年和2018年為兩次轉折點，流動資產周轉率和總資產周轉率數值達到最低分別為0.81和0.96，2018年兩項數值最高分別為1.07和0.85，2019年數值再次回落且總體呈下降趨勢，說明格力電器資產周轉能力較弱，資產利用程度較低，營運能力較低。3.2.1同行業營運能力指標對比分析表3.3營運能力比較分析項目年度2015年2016年2017年2018年2019年應收賬款周轉率（次）格力35.2837.0933.8029.3224.3美的14.0313.3515.5411.0014.62海爾15.6912.9512.9015.7218.63存貨周轉率（次）格力7.317.887.787.568.99美的8.068.878.018.798.96海爾8.026.905.988.207.93流動資產周轉率（次）格力0.810.820.941.070.96美的1.541.491.661.471.39海爾1.571.912.021.982.05總資產周轉率（次）格力0.610.630.750.850.74美的1.111.061.451.010.98海爾1.191.151.271.131.13（資料來源：格力電器2015年至2019年年報，經作者整理所得）（a）格力、美的、海爾存貨周轉率對比圖（b）格力、美的、海爾存貨周轉率對比圖（c）格力、美的、海爾流動資產周轉率對比圖（d）格力、美的、海爾總資產周轉率對比圖圖3.3營運能力比較圖從圖3.3中可以看出，三家企業中美的和海爾的應收賬款總體處于上升趨勢，變動幅度較小，格力的應收賬款大幅度下降，但格力電器的應收賬款始終高于美的和海爾；在存貨周轉率方面，格力和美的波動平緩，總體處于上升趨勢，2019年數值極度接近。海爾波動劇烈，先大幅下降，后大幅上升，總體處于下降趨勢；在流動資產周轉率方面，格力和海爾總體處于上升趨勢，美的總體處于下降趨勢，海爾的流動資產周轉率遠遠高于格力和美的，其中格力的流動資產周轉率最低；在總資產周轉率方面，美的和海爾變動趨勢成拱形，其中雙方都在2017年增長突出，其余年份比較穩定。格力總體呈上升趨勢，但格力的總資產周轉率始終低于美的和海爾；通過三家企業營運能力的比較分析可以看出格力的應收賬款周轉率高于同行業其他企業；存貨周轉率格力與同行其他企業相差不大，但格力的變動是呈上升趨勢的；格力的流動資產周轉率和總資產周轉率是低于同行業其他企業的?？傮w而言，格力電器的營運能力是低于同行業其他企業，流動資產周轉率和總資產周轉率需要大幅度提高，以便提高資產的利用程度，從而提高營運能力。3.3格力電器會計分析3.3.1存貨質量分析表3.4格力電器存貨分析表（單位：百萬）財務指標2015年2016年2017年2018年2019年存貨余額9204.859024.916568.3520011.5224084.85存貨增長率5.51%-1.95%45.53%17.21%%16.91%跌價準備計提比例1.66%1.99%1.29%1.41%1.06%營業收入增長率-29.05%10.80%36.92%33.61%0.24%存貨占流動資產比例7.61%6.32%9.66%10.02%11.29%（資料來源：格力電器2015年至2019年年報，經作者整理所得）圖3.4格力電器存貨相關財務指標對比圖由表3.4和圖3.4分析可得，格力電器從2016年開始存貨持續增長，其中2017年存貨增長率增長幅度最高達到45.53%，同時，存貨的增長相對應存貨占流動資產的比例等幅度的增長，2019年存貨占流動資產的比例最大達到11.29%。存貨的增長主要原因，一方面是因為2017年國際材料價格的增加，格力電器為此增加材料的儲備數量；另一方面是為了與營業收入相匹配，例如，2018年較2017年營業收入增長33.61%，為此格力加大存貨的儲備以備下一年的銷售，2018年和2019年營業收入增長率分別為33.61%、0.24%，由圖3.1可以看出，2018年和2019年銷售材料獲得的營業收入占比都非常高，2018年比2017年同比增長49.88%，其原因是2017年材料儲備過量，存貨跌價嚴重。2018年和2019年大幅清減庫存。同時，2018年和2019年的空調、智能裝備持續大幅下降，造成總營業收入的下降。并且2019年外銷收入下降，對此2019年營業收入增長率僅為0.24%。3.3.2固定資產質量分析表3.5格力電器固定資產分析表（單位：百萬）財務指標2015年2016年2017年2018年2019年固定資產原值21722.9225568.9126809.3530611.4934354.58累計折舊6272.187863.489318.1312218.7315226.22固定資產凈值15450.7417705.4317491.2218392.7619128.36固定資產減值準備18.9223.7823.8418.5817.34固定資產價值15431.8117681.6617467.3718374.1819111.02固定資產占總資產的比率9.54%9.7%8.13%7.31%6.75%（資料來源：格力電器2015年至2019年年報，經作者整理所得）圖3.5格力電器固定資產相關財務指標對比圖由表3.5和圖3.5分析可得：固定資產原值近五年來持續大幅度增長，其中2019年最高達到34354.58，固定資產的增加相對應累計折舊會等幅度增加，其中2019年最高達到15226.22，從固定資產的折舊來看，格力電器折舊率逐年在升高，其原因可能是因為格力電器產品升級改造節奏較快，相適應固定資產折舊率逐年提高。2016年到2019年固定資產原值逐年在升高，但固定資產占總資產的比率卻在逐年下降，一方面是因為固定資產折舊率在升高導致固定價值會下降，另一方面是因為格力電器在向輕資產模式轉變。3.3.3應收賬款質量分析表3.6應收賬款分析表（單位：百萬）財務指標2015年2016年2017年2018年2019年應收賬款賬面余額3386.963528.066219.448212.159245.02壞賬準備507.75567.54404.94512.49731.69應收賬款價值2661.352879.215814.497699.668513.33壞賬準備計提比例15%14.99%6.51%6.24%7.91%應收賬款增長比率8.19%4.17%76.29%32.04%12.58%（資料來源：格力電器2015年至2019年年報，經作者整理所得）圖3.6格力電器應收賬款相關財務指標對比圖由表3.6和圖3.6分析可得：近五年格力電器應收賬款持續大幅度增長，其中2017年應收賬款增長比率最高為76.29%，說明格力電器銷售收入大量被賒銷，采用寬松的收款制度，由此可能會產生大量的壞賬，但根據圖3.6分析可以看出2017年到2018年格力電器壞賬準備沒有增加反而減少，究其原因是因為，自2017年格力電器應收賬款計提壞賬的方法發生了變化，開始采用信用風險特征組合的方法計提。3.4格力電器前景分析3.4.1家電行業發展前景圖3.62015年-2019年中國家電空調總銷量對比圖由圖3.6分析可得，自2015年到2018年中國家電空調總銷售量連年上升，但2019年總銷量較2018年有所下降，2019年較2018年下降0.74%，下降幅度雖然較小，但給整個行業都帶來了巨大的壓力，消費者對產品質量越來越挑剔，高品質、智能化產品需求加大，低能效的空調逐漸淘汰，根據中國標準化研究院預測，新標準實施后，2020年空調能效標準將提升14%，到2022年將提升30%，現有的低能效空調將被高能效空調取代。3.4.2格力電器發展前景圖3.72019年各品牌家用空調總銷量占比情況對比圖從圖3.7可以看出，2019年度格力電器空調銷量以30.87%的比重排列第一，美的和海爾的占比分別為28.22%和7.41%。格力電器多年來始終秉持自主創新、自主研發的理念銷量穩居第一。從圖3.7可以看出，美的銷量僅次于格力且比重相差比例較小，美的有趕超格力的潛力，因此，格力電器應突破自身存在的不足，創造新的銷售記錄。第4章格力電器存在的問題及建議4.1格力電器存在的問題4.1.1戰略層面存在的問題以及對營運能力的影響格力電器實行多元化戰略，格力電器的空調產品銷售量很高，但其他種類的產品的銷售量極低，格力電器的主營產品有空調、生活電器、智能裝備、通信設備等其。主營業務收入中將近70%的收入來自于空調的銷售。生活電器、智能裝備及通信設備的營業收入情況較差。消費者在選擇空調以外的生活家電產品時更偏愛其他品牌，海外市場營業收入所占比重極小，海外布局較為落后，新利潤增長點擴展進行的很不順利，營業收入較低會導致企業營業能力較差。4.1.2會計層面存在的問題以及對營運能力的影響存貨管理水平有待提高，存貨占流動資產的比重持續上升，造成存貨周轉能力減弱；應收賬款管理制度不完善，應收賬款連年增加，應收賬款周轉率持續下降，平均收款周期變長，產生壞賬的可能性增強；企業對閑置資金的利用不合理，流動資產、總資產周轉情況較差，流動資產的結構不合理，由此減弱利潤企業的營運能力。4.1.3前景方面存在的問題以及對營運能力的影響2018年下半年起美國對某些中國產品加征10%的關稅，其中包括格力空調產品，中美貿易摩擦由此減少了格力電器出口數量，海外市場占有率下降。影響營運能力的因素之一有營業收入，營業收入的減少由此造成格力電器營運能力減弱。同時，格力電器一直以來堅持自主創新，新產品升級換代速度較快，企業需要投入大量的資金支持技術的研發，因此流動資產占總資產的比重提高，但是技術研發是長久戰，投入和產出不一定成正比，并且新產品的出世需要時間被消費者接受，由此造成資金周轉能力下降。4.2格力電器財務優化的建議4.2.1戰略層面的建議優化營銷模式，培育市場增長點，合理調配優勢資源，加快海外市場的拓展進程，構建一個獨特的銷售模式，充分滿足市場以及消費者的需求；持續滲透空調市場，堅持自主創新、自主研發，市場占有率的提高可以通過過硬的技術以及舒適的服務；優化海外業務管理模式，加大海外自主品牌推廣力度；積極推廣冰箱、洗衣機及生活電器的銷售，讓其發展成為格力電器第二大主營業務；持續不斷的拓展新銷售渠道，建立一條完善的產業鏈，積極拓展海外市場，培育新的市場增長點。4.2.2會計層面的建議完善應收賬款管理制度，格力電器的近四年的應收賬款一直處于下降的階段，相比2015年下降近兩倍。說明企業收回應收賬款的速度較慢，應收賬款的周轉時間較長，大大增加了企業應收賬款出現壞賬的可能性。由此，應收賬款管理制度的合理與否，對應收賬款周轉率產生了直接的影響，采用銷售折扣的方法可以加快資金的運轉，企業要在項目上嚴格把關，進而可以提高應收賬款周轉率。充分利用富余資金，格力電器近幾年的流動資產周轉率和總資產周轉率總體低于同行業中的知名企業，富余資金過多，雖然可以降低企業的財務風險，但是會增加企業的機會成本，營運能力減弱。4.2.3營運層面的建議格力電器可以在銷售商品時，適當采用寬松的信用政策增大財務杠桿，從而增加營業收入；重視存貨管理，分析存貨積壓原因，并聯系空調行業特性，采用適當分銷手段減少庫存，從而提高存貨周轉率；格力電器總資產中,流動資產所占比重較大，在日常運營中保證流動資產的有效管理,提高總資產周轉率。同時根據流動資產特性以及企業的生產特點，合理安排規劃資產結構，提高流動資產利用，提高營運能力；4.2.4前景層面的建議格力電器可以和上下游企業加強合作以充分利用富余資金，還可以建設一條完整的產業鏈以減少資金的占用，降低成本，同時積極尋找合適的投資項目，增加投資收益提高利潤點，使企業資金發揮最大效能；同時，格力電器對沒有被利用的固定資產合理規劃其用途及時進行處理，對生產機器設備進行升級換代，沒有利用價值的生產設備將其出售，以提高固定資產周轉率，提高營運能力。企業定位專注于自主創新、自主發展，緊握時代脈搏，塑造世界品牌，創造具有中國特色的中國制造企業發展模式。結論營運能力是企業財務分析的關鍵指標，企業具有較強的營運能力才能為企業創造更多的社會價值。哈佛分析框架模型是站在戰略的高度對企業進行分析，是一種全面綜合的分析方法，以便發現格力電器經營中存在的不足和問題，以促進企業長期可持續發展。通過運用哈佛分析框架模型對格力公司進行縱向研究，并與同行業的兩家知名企業海爾和美的公司進行橫向比較分析，進一步研究發現企業海外布局比較落后，中美貿易摩擦減少了格力電器出口數量，海外市場占有率下降，生活電器及智能裝備的營業收入情況較差，新利潤增長緩慢；資本管理中欠缺營運分析能力，存貨管理不善，應收賬款平均收款周期較長；針對以上問題建議優化市場營銷模式，積極拓展海外市場，培育新的市場增長點。企業在運營中合理配置固定