引言國有企業作為當前社會經濟發展的重要支柱，為促使其能夠更好地融入現代化市場，保障國企經營管理活動的順利開展，需要具備穩定的資金支持。資金作為企業發展、壯大的重要基礎，不僅關乎著企業經營管理，同時也影響著企業未來發展，但當前國有企業融資渠道相對狹窄，對于銀行貸款等融資形式過度依賴，給企業財務帶來了極大的風險。因此，加強對于國有企業融資渠道的分析和研究是十分有必要的。一、國有企業融資渠道發展的問題(一)內部融資渠道較少融資活動需要企業結合自身生產、經營以及管理的實際需求，合理選擇合適的方式和渠道，實現資金籌措。內源融資是國有企業進行融資的主要方式之一，但就當前國企實際經營管理情況來看，其內源融資渠道不足問題十分明顯，極大地限制了企業資金的積累。造成這一情況的主要原因包括以下兩個方面：其一，國企經營管理過程中，缺乏良好的內源融資意識，當前國企績效考評與企業自身經營情況之間聯系緊密，而內源融資會影響企業經營效果的體現，這也會在一定程度上使得國有企業主動忽略內源融資渠道。其二，相較于內源融資而言，外源融資能夠幫助企業更快獲得資金，與民營企業相比，國企在銀行等金融機構進行融資借貸的過程中，信譽更高，融資也相對更為便利，因此，這種融資方式深受國企歡迎[1]。(二)過度依賴銀行貸款由于國企在進行銀行貸款的過程中，能夠更好、更快地獲取所需資金，因此，國企對于銀行貸款的傾向程度更高，這也導致企業融資結構中，銀行貸款占比較高，使得國企融資結構當中呈現出了不平衡狀態，這也在一定程度上增加了國企融資風險。如果企業長期處于以銀行貸款緩解自身資金困境的狀態下，就需要承擔巨大的本息壓力，進而對銀行產生過度依賴，這也會使得企業在進行融資借貸的過程中，使得銀行與企業缺乏對于風險的全面評估和考量，一旦出現融資風險，將會給企業帶來極大壓力，甚至影響到銀行發展。(三)證券市場利用不足證券市場是當前市場經濟飛速發展下的必然產物，也是企業現代化經營管理背景下的重要融資渠道之一，當前證券市場的成熟發展，以及監管體系繁榮日益完善，為國有企業融資提供了良好的外部渠道。但在國有企業實際經營管理的過程中，對于證券市場的利用多表現為股權融資和債券融資方面，其中更以股權融資為主，究其原因主要在于股權融資的成本相對較低，而且在此過程中，國有企業能夠自主控制股利的發放比例，以此實現對于融資成本的有效控制，將更多主動權掌握在自己手中，而且融資交易過程中，產生的費用也相對較低。而債券融資也具有防范金融風險方面的優勢，但基于成本方面的考量，國有企業當前對于債券融資的重視程度不足，也使得證券市場在企業融資方面的優勢作用，并未得到充分發揮。二、影響國有企業融資發展的主要因素(一)內部影響因素1.融資渠道的選擇融資渠道的選擇是影響企業融資發展的重要因素之一，對于國有企業而言，融資渠道主要包括債務性渠道和權益性渠道兩種。其中前者會增加國企的負債，而且企業需要嚴格按照融資過程中相關條款的約定，以及日期還本付息，值得注意的是，債務性融資渠道的選擇過程中，相應債權人并沒有參與企業經營管理的權力。而權益性融資方式獲取的資金，會成為企業自有資金，增加企業財富積累，而且不需要企業償還資金，但同時企業需要出讓部分生產經營決策權，并及時發放企業紅利。當前企業經營管理過程中，常用的融資渠道包括以下四種：第一，銀行貸款，對于國有企業而言，銀行貸款不僅獲取資金更加便利快捷，而且渠道正規，風險較小，利率較低；第二，發行股票，通過發行股票獲取資金具有長期性特點，而且無需承擔本息壓力，因此風險較小，也是企業轉型發展過程中的重要契機；第三，債券融資，從本質上來講，債券融資也是企業與債權人形成債務關系，并按照預定要求，歸還本息，與銀行借貸有著相似之處，值得注意的是債權人不參與企業經營，而且若企業經營不善，進行清算時，應優先歸還債權人的剩余財產；第四，融資租賃渠道，該渠道的主要優勢在于能夠促使融資租賃的金融和貿易職能作用得到充分發揮，在有限資金內，最大程度上提高企業技術創新能力[2]。2.融資額度的選擇基于國有企業自身規模、特點，不同融資渠道下企業可融資額度各不相同，以股權融資渠道為例，根據相關法律法規限制要求，新股發行募集的資金，應在企業前一年凈資產的2倍之內。此類融資額度的限制，主要是為了更好地保障股民權益，監督企業行為，避免企業不合理融資侵占股民利益，也是為了能夠督促企業選擇更加適宜自身發展和實際需求的融資渠道，合理確定融資額度。對此，企業需要結合自身情況以及成本支出，合理確定融資額度，防止由于額度設定得不合理，給企業經營發展帶來不利影響，甚至造成財務風險。(二)外部影響因素1.政府行為政府行為是影響國企融資渠道選擇的主要因素之一。從宏觀角度來看，國有企業籌集充足的資金，以供企業正常生產經營活動，能夠為社會經濟的發展、財富的創造貢獻自身力量，對于社會就業情況、行業發展以及國家財務狀況都有著積極影響；從微觀角度來看，政府行為對企業經營管理決策的制定具有重要的指導意義，也在一定程度上影響著企業融資渠道的選擇。而且，國有企業在實際選擇融資渠道的過程中，為保障融資的順利性、有效性以及合理性，需要加強對于相關政策的研究，并在合法合規的前提下，合理制定融資決策，因此，相關政策的制定對于國有企業融資行為影響較大。政府對于國企融資的影響行為主要表現在以下三個方面：第一，直接導向作用，政府部門借助宏觀手段調節社會經濟，改變經濟形勢，也會影響到融資渠道的發展，例如，降低稅率，能夠有效降低企業負稅壓力，增加企業借貸行為；第二，相關補貼政策，部分國有企業由于其本身為重點行業，并且屬于行業當中的重點企業，因此，可能會受到一定金額的政策補助，與此同時，這種政策補助也會向經濟市場釋放金融信號，對此企業在進行融資的過程中，可借助杠桿作用，獲得更多融資；第三，政府扶持，對于重點企業、經營困難企業以及具備發展潛力企業，政府會采取參股扶持的方式，幫助企業發展，降低企業融資壓力；第四，監管體系的變化，近年來市場經濟結構的發展和變化，使得市場監管需求以及職能也發生了一定程度的轉變，在此情況之下，國家監管體系不斷更新調整，監管理念、規則也發生了變化，尤其是對于銀行業的監管，這在一定程度上影響到了企業融資選擇；第五，去杠桿政策，近年來，國家相關部門對于政府債務方面的重視程度不斷增強，加強對于違規擔保行為的控制，以及風險防范相關工作，并出臺了降低企業杠桿率相關文件，隨著此類政策的不斷深化加強，國企融資優勢將會逐步減弱，這將會直接影響到國企融資決策[3]。2.資本環境資本環境主要包括利率因素和金融環境兩個方面。從利率因素角度來看，貸款基準利率的改變和調整直接影響著企業融資成本，利率越高，融資成本越高，企業需要償還的利息越多，這就會導致企業在進行融資決策的過程中，降低對于相應融資渠道的傾向程度，進而影響國有企業利用銀行表外融資的方式。在金融環境方面，央行會根據國內外金融市場實際情況，采取相應措施維持市場平穩，在央行降準優化流動性結構的意圖之下，將會保持穩健的中性貨幣政策，貨幣供應量增速也會處于低位狀態下，有利于降低銀行融資成本，促使國有企業更加傾向于向銀行貸款。三、國有企業融資渠道拓展的策略(一)拓展內源融資渠道在新時期背景下，國有企業為降低自身財務風險，保障企業持續穩定發展，應降低對于銀行貸款融資方式的依賴，加強對于內源融資渠道的重視，以此在企業內部形成穩定現金流，確保企業資金安全。實際上，與外源融資渠道相比，內源融資所帶來的財務風險以及所需的融資成本都相對更低，因此，拓展內源融資渠道對于國有企業的健康發展具有更加積極的作用。對此，在實際拓展內源融資渠道的過程中，應加強對于以下幾個方面的重視：第一，合理優化調整內源融資與外源融資之間的占比，適當增加內源融資比例，以此提升企業融資結構的穩定性，為企業持續、健康發展奠定良好基礎；第二，加強對于企業所處行業狀態、發展階段，以及自身業務規模和風險承擔、應對能力的分析和考量，合理拓展內源融資渠道，避免盲目拓展，給企業帶來更大的財務壓力；第三，國有企業在實際進行融資渠道拓展、融資結構優化調整的過程中，應加強對于增資減債方面的重視，避免企業長期處于高負債狀態之下，影響企業歸還銀行貸款的能力，導致企業對銀行貸款過度依賴，給企業造成融資困境，對此，企業應借助股票發行等多樣化融資方式，不斷強化資金積累，改善自身資本結構；第四，強化內部控制，結合當前企業發展實際情況以及融資渠道擴展需求，建立完善內控體系和財務制度，強化稅務籌劃管理，以此提升企業資金利用率，增加企業流動資金，為內源融資渠道的拓展提供良好的資金支持[4]。(二)創新信貸融資模式作為我國企業融資的主要方式，信貸融資也是國企生產經營資金的重要來源之一，因此，在國企實際拓展融資渠道的過程中，也應實現對于信貸融資模式的有效創新，促使信貸融資的作用價值得到充分發揮。在實際拓展融資渠道的過程中，國企應充分結合當前行業以及金融市場發展情況、特點以及趨勢，在傳統融資模式的基礎上，進一步拓寬融資來源和方式。為強化提升信貸融資模式創新能力，國有企業需要成立專門的融資管理部門，以此合理選擇融資渠道，同時負責對于融資結構的調整和優化，積極探索信貸融資模式創新發展渠道和路徑。一方面，可結合企業自身情況，積極探索國際資金支持渠道，利用境外資本市場，借助外資銀行豐富的融資管理經驗、風險控制能力，以及還款方式、貸款期限較為靈活的優勢，展開融資活動，以此幫助國企規避部分風險，提升企業長期發展能力，在此過程中，企業應加強與外資銀行之間的溝通和交流，及時獲取先機優勢，為企業融資提供良好支持。另一方面，還可積極與保險公司等金融機構的合作，通過保險資金的方式，達到降低融資成本、延長融資期限的效果。除此之外，對于自身資產豐厚、信用等級較高的國有企業而言，還可通過債務融資模式，進一步拓寬自身融資渠道，當企業長期資金總額維持在一定范圍內時，通過適當增加負債融資水平，能夠提升財務杠桿效應，進而幫助企業獲得更多效益，同時，還需要進行融資方式的組合，以此達到減少融資成本、降低企業風險的效果。(三)加強證券市場利用為強化企業負債控制，降低運營風險，實現對于企業融資結構的優化，在實際進行融資渠道拓展的過程中，國有企業應科學均衡不同融資方式的占比，合理利用證券市場融資方式。首先，應合理優化股權融資策略。股權結構對于企業治理和發展有著重要影響，若股權集中度較高，就會導致企業治理的過程中缺乏監督和有效制衡，但若股東持股數量相當，則會影響協同合作，難以保持決策的有效性以及一致性，降低決策效率。對此，國有企業應采取有效措施，對股權結構進行優化調整，促使協同效應得到充分發揮，同時加強對于專業機構投資者之間的合作，借助相應政策，通過精細的計劃安排，合理優化股權，為企業長遠發展奠定良好基礎。其次，加強對于債券融資的重視，采取股債并舉策略。結合企業實際發展情況和當前金融環境情況，適當增加債券融資占比，強化控制債券融資與股權融資比例，同時避免股權流失過多，導致失去企業控制權，此外，也應借助股權融資渠道幫助企業獲得更多的融資。為降低企業財務風險，在此過程中，應結合實際經濟環境，對二者進行動態調整，在經濟環境以及企業經營情況都相對良好時，可增加債券融資占比；在經濟下行，環境風險相對較高的情況下，應增加股權融資占比，以此降低企業融資風險。最后，國有企業還可結合自身實際情況，采取房地產信托投資融資方式，并通過制度改革、結構優化等措施，實現對于企業流動資產的有效轉換，將其轉變為證券市場資源，以此達到盤活企業資產的效果，增加企業流動資金[5]。四、結語