調查評估報告摘要一、前言1月24日-1月25日，省分行公司業務部與淮南分行有關人員構成評估小組,對**煤電有限公司（如下簡稱“**煤電”）安徽鳳臺電廠二期擴建工程二、項目概況本次貸款項目為**煤電安徽鳳臺電廠二期擴建工程，裝機容量為2×660MW超超臨界燃煤發電機組，同步安裝煙氣脫硫、脫硝裝置。中華人民共和國電力工程顧問集團華東電力設計院于12月編寫了項目可行性研究報告，已獲得：1、國家發改委于12月31日以《國家發展改革委關于安徽鳳臺電廠二期擴建工程項目核準批復》（發改能源【】4117號）批準本項目核準；2、國家環保部于6月7日以《關于淮南煤電基地鳳臺電廠二期擴建工程環境影響復核報告書批復》（環審【】144號文）批準本項目建設；3、國土資源部6月11日出具了《關于安徽鳳臺電廠二期擴建工程建設用地預審意見復函》（國土資預審字【】136號文）對土地預審進行了批復。4、國家電網公司出具國家電網發展函【】103號文，批準本期工程接入安徽電網。經測算，本項目總投資483984.79萬元，項目資本金103984.79萬元，申請銀行貸款380000萬元，公司自有資金比例為21.49%，符合國家有關部門關于公司自有資金比例規定。公司擬安排我行5億元固定資產貸款額度，別的某些由她行承貸。貸款采用信用方式，貸款利率按現行利率政策執行，貸款期限，寬限期2年。三、評估報告重要內容（一）承貸主體本項目承貸主體為**煤電。承貸單位重要管理人員具備豐富電廠建設及經營管理經驗，預測可以勝任本項目建設及運營管理工作需要，承貸主體債權債務關系清晰，具備承貸主體資格。（二）項目基本要素**煤電安徽鳳臺電廠二期擴建工程批準手續完備，已獲得了核準、土地、環評等有關批復。（三）項目市場前景本項目建成后將進一步提高**煤電電力供應能力。**煤電屬“皖電東送”項目，本項目所發電量所有供應浙江，項目具備良好市場前景。（四）項目財務效益本項目各項財務指標如下：項目計算期年均實現銷售收入267126萬元，年均實現稅后利潤34907萬元，總投資利潤率為8.55%，稅后財務內部收益率為11.81%，財務凈現值為50992.66萬元（I=10%），靜態投資回收期為8.64年。（五）還貸能力分析本項目還款來源重要為折舊和攤銷，預測能在償還項目貸款。綜合還貸法測算表白項目綜合還貸期為11.9年。（六）擔保能力評價本筆項目貸款擬采用信用方式。依照總行《中華人民共和國農業銀行信貸政策指引》（農銀發【】43號），總行授權書中擬定行業重點客戶，一級分行可在權限內自主審批突破信用方式用信條件信貸事項。總行對我行授權書中明確淮南礦業集團及其直接或間接控股從事集團主營業務經營子公司是總行認定行業重點客戶，主營業務涉及煤炭和電力。淮南礦業集團持有**煤電50%股份，**煤電主營業務為煤炭和電力。因而**煤電屬于總行擬定行業重點客戶。本筆業務采用信用方式符合我行制度規定。（七）評估結論本項目屬于國家重點支持煤電一體化項目，符合國家經濟發展和行業發展規劃，具備較強競爭優勢；項目建設條件較好，所發電量所有供應浙江，市場前景良好，具備較好經濟效益和貸款償還能力，項目可行。因而批準對**煤電有限責任公司安徽鳳臺電廠二期擴建工程發放固定資產貸款5億元，貸款期限，提款有效期12個月，寬限期2年，貸款方式為信用，貸款利率按現行利率政策執行。授信額度在總行對淮南礦業（集團）有限責任公司100億元整體授信額度中**煤電有限責任公司5億元固定資產貸款額度內解決。貸款使用條件為：項目資本金與銀行貸款同比例到位。合同商定條件涉及：貸款采用分期償還方式，還款期內每年至少兩次償還本金。第一章公司資信評價一、貸款公司概況**煤電于6月28日注冊成立，是由淮南礦業（集團）有限責任公司（如下簡稱“淮南礦業集團”）和浙江省能源集團有限公司（如下簡稱“浙能集團”）均股出資建立大型煤電聯合公司。注冊資本227224萬元，注冊地為洞山中路1號，下轄鳳臺電廠和顧北煤礦，位于淮南市鳳臺縣，其中鳳臺電廠裝機容量為2×600MW燃煤發電機組，顧北煤礦產能400萬噸/年。營業執照號碼為699，組織機構代碼證77737427-1，稅務登記證號碼271，貸款證號碼為2304，均已年檢。經營范疇：火力發電開發、建設和營運，電力電量生產并上網銷售，煤炭生產與銷售。公司為我行行業重點客戶淮南礦業集團控股子公司，在我行信用級別為AA+。二、股東狀況簡介（一）淮南礦業集團淮南礦業集團位于淮南市洞山中路1號，于1981年11月成立，注冊資本為195.21億元，法人代表王源，營業執照號碼為302，組織機構代碼證15023000-4，稅務登記證004，貸款證號碼6667，均已年檢。經營范疇：煤炭開采與銷售，洗煤，選煤，機械加工，火力發電，瓦斯氣綜合運用（限分支經營），工礦設備及配件、機械產品、購銷物流方案規劃設計，物流專業人才培訓，物流專業一體化服務和信息化征詢與服務等。淮南礦業集團注冊資本195.22億元，系安徽省國資委直管公司，擁有當代化生產礦井13對，在建礦井3對，生產規模8000萬噸，居我省四大煤企之首；煤炭產量6751萬噸，占安徽省原煤產量50%，中華人民共和國煤炭公司100強排名第17位，是總行行業重點客戶。淮南礦業集團在我行信用級別為AA+級。6月總行批復批準對淮南礦業集團整體授信100億元。截至末，淮南礦業集團資產總額12826900萬元，負債總額9537671萬元，資產負債率74.36%，銷售收入6960140萬元，利潤總額80萬元，股東權益3289229萬元。11月末淮南礦業集團總資產為14257968萬元，總負債為10774765萬元，資產負債率75.57%，銷售收入6552524萬元，利潤總額101906萬元，股東權益3483203萬元。（二）浙能集團浙能集團持有50%股權，是5月經浙江省人民政府批準組建省級能源類國有資產營運機構，營業執照經浙江杭州市工商行政管理局注冊登記，注冊資本100億元，注冊地為浙江省杭州市西湖區天目山路152號浙能大廈，營業執照號碼為8，組織機構代碼證，稅務登記證號碼769，貸款證號碼為7351，均已年檢。浙能集團重要從事能源基本產業（電力，煤炭，天然氣）投資、生產經營、煤炭流通經營及天然氣開發運用。公司在我行信用級別為AAA。截至底，公司總資產1110.54億元，凈資產532.03億元；控股管理發電裝機容量2202萬千瓦，位列全國發電公司第十位，地方發電公司第二位。建成和管理天然氣管線560公里，擁有海運運力超50萬噸。集團公司業已成為全省規模最大國有公司之一，全國具備一定影響、規模最大地方能源公司之一。公司實力雄厚，具備較強經營能力。三、貸款公司經營者素質評價公司法定代表人王源，1953年出生，1974年參加工作，大學文化，中共黨員，高檔工程師，近年從事煤炭行業管理，管理能力強。擔任**煤電法定代表人。公司總經理金睿智，1974年出生，大學文化，歷任臺州發電廠財務部會計、副主任，浙江蘭溪發電公司財務部副主任、主任，浙能中煤舟山煤電公司財務部主任、副總會計師，現任**煤電公司總會計師，有較強市場拓展能力和公司管理能力。公司財務主管陳宏毅，1959年出生，1981年參加工作，大專文化，會計師，原在淮南礦業集團財勞部工作，現任公司財務部經理，她善于管理，在長期公司財務管理中，積累了豐富財務核算經驗。四、公司生產經營狀況**煤電是全國真正意義上大型煤電聯合公司，所屬鳳臺電廠是是國家“皖電東送”規劃首選項目之一。該公司一期采用60萬千瓦機組發電機類型，二期擬采用66萬千瓦機組發電機型，是國內當前主力發電機型。公司并有配套煤礦，開采電煤完全可供發電使用，具備較強市場競爭力和抵抗風險能力。**煤電鳳臺電廠裝機容量為2×600MW燃煤機組分別于8月底和9月底上網發電，相繼投入生產，生產電力所有供往浙江。顧北煤礦第一采面12月28日投入聯合試運轉。截至11月末，顧北煤礦原煤產量366.63萬噸，銷售煤炭318.91萬噸，銷售收入154354.88萬元，其中內銷收入32923.55萬元，利潤總額13927萬元；鳳臺電廠合計發電量688703萬千瓦時，上網電量654248萬千瓦時，銷售收入243903.86萬元，利潤總額13168萬元。五、公司財務狀況評價截至12月**煤電總資產為905567萬元，總負債為658507萬元，流動資產為165475萬元，流動負債為275297萬元，存貨為13720萬元；銷售收入309750萬元，利潤總額24874萬元，凈利潤為18244萬元；經營性鈔票流量93698萬元，投資性鈔票流量-124958萬元，籌資性鈔票流量為35958萬元，凈鈔票流量4698萬元。依照借款人提供、和財務報表，得到重要財務數據如下：年份項目基本數據資產總計814527811899905567流動資產6108370027165475貨幣資金8404668311382應收賬款325332758433967預付賬款638459596999存貨16622937113720固定資產凈值647281639002603990負債總計536998549891658507流動負債105348145241275297短期借款3600078800191600長期負債431650404650383210長期借款431650404650383210所有者權益27752926247060實收資本190228227224227224未分派利潤73847242074595負債及所有者權益814527811899905567主營業務收入298722318498309750營業利潤215693029724789利潤總額212563010024874利潤凈額142512262118244（一）償債能力分析項目行業可接受值1、資產負債率65.93%67.73%72.72%74.2%2、流動比率57.98%48.21%60.11%--3、速動比率42.20%41.76%55.12%50.3%4、鈔票流動負債比率15.67%49.35%34.04%14.7%**煤電底資產負債率為72.72%，較上年上升4.99個百分點。當前資產負債率在我行行業可接受值之內。底，流動比率和速動比率分別為60.11%和55.12%，流動性普通，重要是由于該公司為大型煤電公司，前期重要是固定資產項目投入，流動資產占比很小。鈔票流動負債比率為34.04%，高于行業平均值,表白公司實際償債能力較強。（二）營運能力評價項目行業可接受值總資產周轉次數（次）0.360.390.360.3流動資產周轉次數（次）4.774.862.631.6應收賬款周轉次數（次）10.4310.610.068.7存貨周轉次數（次）17.8418.0319.4515.2由于所處行業優勢和特點，公司總資產周轉次數、流動資產周轉次數、應收賬款周轉次數、存貨周轉次數分別為0.36、2.63、10.06、19.45，均優于行業平均值，闡明公司資產使用效率較高、應收賬款回收較快，存貨變現能力較強。因而該公司營運能力較強，資金運用效率較高，從而可以提高公司賺錢能力和償債能力，抵抗市場風險能力較強。（三）賺錢能力評價項目行業可接受值銷售毛利潤率25.20%25.26%26.07%--銷售凈利潤率4.77%7.1%5.89%--凈資產收益率5.21%8.39%7.17%1.0%總資產報酬率5.50%6.92%6.24%2.5%盈余鈔票保障倍數5.913.175.141.7在賺錢能力方面，-該公司銷售凈利率4.77%、7.1%、5.89%，凈資產收益率5.21%、8.39%、7.17%，公司凈資產收益率高于行業可接受值，表白公司賺錢能力較強；總資產報酬率5.5%、6.92%、6.24%，遠高于行業可接受值，表白公司資產總體獲利能力較強；盈余鈔票保障倍數5.91、3.17、5.14，高于行業可接受值。從公司賺錢能力各項指標可以看出，公司賺錢能力穩步增強，并優于行業值。公司發電量81.03億度，上網電量76.79億度；公司發電量77.01億度，上網電量73.21億度，發電量較上年減少4.02億度，上網電量較上年減少3.58億度。公司實現凈利潤18307萬元，較上年減少4377萬元。由于華東電網有限公司購電需求量減少，導致**煤電發電量與上網電量減少，公司凈利潤浮現一定下滑。從總體上看，公司近三年凈利潤較為穩定。截至12月，公司實現凈利潤18307萬元，賺錢能力較強。（四）鈔票流量分析項目經營活動產生鈔票流量凈額841547168293698投資活動產生鈔票流量凈額-38770-29042-124958籌資活動產生鈔票流量凈額-58032-4436035958凈鈔票流量-12647-17204698從公司鈔票流量來看，公司經營鈔票流為正，投資鈔票流為負，籌資鈔票流為正，闡明公司經營狀況良好：公司有足夠經營性鈔票流，一方面在償還此前債務，另一方面又在繼續投資。公司現行運營兩組機組，每年都需要分別對機組按照A、B、C三檔（分別為大修、中修和小修）進行檢修，與由于某些機組大修，停機時間較長，使得經營活動鈔票流量有所減少。報表顯示經營活動鈔票流量已有所增長且凈鈔票流量已為正值，闡明公司經營能力得到提高。六、或有事項評價經查詢1月5日中華人民共和國人民銀行貸款征詢系統，公司當前無對外擔保信息，無涉及訴訟信息。七、公司資信狀況評價（一）公司整體用信狀況經查詢中華人民共和國人民銀行貸款征詢系統，顯示該公司貸款卡處在正常狀態。截至1月5日人民銀行公司征信報告顯示：貸款余額413810萬元，保理余額24300萬元，承兌匯票余額7403.5萬，該客戶有欠息記錄，余額為0，經調查人理解為系統因素導致還息入賬延誤，非客戶主觀惡意行為，客戶有墊款記錄，墊款余額為0。經1月5日中華人民共和國人民銀行貸款征詢系統查詢，借款人在她行信貸五級分類狀況均為正常。高管人員信息查詢，法人代表王源個人信用良好，總經理金睿智個人征信良好，財務負責人陳宏毅個人征信良好。經調查，**煤電末實際在各家金融機構用信狀況如下表：短期借款長期借款共計工商銀行29800108300138100農業銀行43300550048800中華人民共和國銀行215002746048960建設銀行400004400084000交通銀行--2560025600國家開發銀行7000148350155350浙能集團財務公司--2400024000礦業集團財務公司50000--50000共計：191600383210574810（二）公司與我行合伙狀況該公司是淮南市重點公司，股東背景實力雄厚，始終以來都是各家商業銀行關注重點。12月我行對該公司發放了2.4億元過橋貸款，雙方開始合伙，為了與該公司進一步合伙，獲得該公司項目貸款份額，增長我行收益。隨后，我行向總行申請對**煤電煤電一體化項目發放項目貸款15億元。總行于6月12日下發了《關于浙煤電有限責任公司固定資產貸款批復》（農銀復[]964號），批準向**煤電有限責任公司發放固定資產貸款15億元，用于**煤電一體化工程項目建設。總行于6月13日下發了《關于淮南礦業（集團）有限責任公司授信批復》（農銀復[]825號），批準向**煤電有限責任公司授信6億元，其中煤電一體化項目固定資產貸款3.6億元，中短期信用2.4億元。總行于7月5日批準對淮南礦業（集團）有限責任公司整體授信100億元人民幣，期限2年，調節后**煤電在我行授信額度12億元，其中鳳臺電廠煤電一體化二期項目固定資產貸款7億元，中短期信用5億元，可采用信用方式。截至1月5日，**煤電有限責任公司在我行用信余額為4.88億元，所有為流動資金貸款，均為正常貸款。八、結論總結以上對承貸主體基本狀況分析，咱們以為：承貸單位重要管理人員具備豐富行業建設及經營管理經驗，預測可以勝任本項目建設及運營管理工作需要。承貸主體債權債務關系清晰，具備承貸主體資格。第二章項目工程技術評價本期工為**煤電安徽鳳臺電廠二期擴建工程，建設規模為2×660MW超超臨界燃煤發電機組，并同步建設煙氣脫硫和脫硝設施。兩臺機組籌劃底建成投產。一、項目建設必要性（一）電力市場需要依照浙江電網“十二五”電網發展規劃報告分析預測，即便考慮所有區外來電，仍虧缺電力10140MW，若本工程不投運，則皖電東送容量減少1320MW，虧缺電力達11460MW，因而本工程在底投產并所有送往浙江省，在一定限度上可以緩和浙江省缺電局面。（二）符合國家產業政策和技術政策規定本項目地處煤炭基地，擴建工程資源整合優化運用效率明顯，坑口發電煤炭運用合理又可緩和運送壓力，擴建項目又可以集約用地、集中治污，在一定限度上減少了成本，具備較強市場競爭優勢。項目采用660MW超超臨界燃煤機組先進技術，符合節能優先戰略和能源科技進步戰略。（三）符合環保和可持續發展規定本工程技術工藝先進，同步建設脫硫脫硝設施，燃煤運用率高，符合國家有關政策，有助于環保和能源資源節約，推動經濟可持續發展。（四）實現大型國有公司強強聯合，推動區域經濟發展本項目由淮南礦業集團與浙能集團運用各自優勢共同投資建設。淮南地處安徽省，經濟發展水平較落后，但其擁有豐富煤炭資源；浙能集團集建設大電廠資金、管理、技術和人才方面優勢于一體，淮南礦業集團與浙能集團強強聯合建設坑口電廠，可充分發揮各自優勢，增進地區經濟共同發展，扶持工業發展落后地區，推動地區合伙。結合以上分析，安徽鳳臺電廠二期擴建工程具備很大必要性。二、項目建設內容本次工程建設重要涵蓋電廠廠區布置、熱力系統、燃料系統、廠內輸煤設施、除灰渣系統、化學水解決系統、水工、采暖通風、建筑某些和構造某些等。本期擴建二臺國產超超臨界660MW凝汽式燃煤機組。鍋爐為超超臨界參數變壓直流爐、一次再熱、平衡通風、露天布置燃煤鍋爐；汽輪機為超超臨界、一次中間再熱、單軸、三缸四排汽、凝汽式汽輪機；發電機為水氫氫冷卻、額定功率660MW，額定電壓20KV，采用靜態勵磁方式。三、項目建設合法性安徽鳳臺電廠二期擴建工程已獲得了用地貫徹批復、路條、項目環保方案批復和電網接入系統審查意見等。有關批復狀況如下：（一）依照發改能源【】4117號文，國家發展和改革委員會出具《關于安徽鳳臺電廠二期擴建工程項目核準批復》，批復如下：為使安徽省煤炭資源優勢轉化為經濟優勢，并滿足浙江省經濟發展用電需求，批準建設安徽鳳臺電廠二期擴建工程；項目建設地址為安徽省淮南鳳臺縣桂集鄉和城北鄉境內。（二）依照環審【】44號文，中華人民共和國環保部6月7日出具《關于淮南煤電基地鳳臺電廠二期(2×660MW)擴建工程環境影響復核報告書批復》，批復意見如下，項目建設符合國家產業政策、清潔生產規定，在貫徹報告書提出環保辦法后，污染物可達標排放，重要污染物排放總量符合本地環保部門核定總量控制規定。批準公司按照報告書所列建設項目性質、規模、地點、采用生產工藝、環保對策辦法進行項目建設。（三）依照國土資預審字【】136號文，中華人民共和國國土資源部6月11日出具了《關于安徽鳳臺電廠二期擴建工程建設用地預審意見復函》，函復如下：鳳臺電廠二期2*660MW擴建工程用地符合本地土地運用總體規劃，批準通過用地預審；項目在初步設計階段，應優化設計方案，從嚴控制建設用地規模，節約和集約用地；建設項目占用耕地應保證占補平衡，補充耕地資金必要切實貫徹；認真做好征地補償安頓前期工作，采用辦法保證被征地農民生活水平不因征地而減少，切實維護被征地農民合法權益；項目核準后，按照《中華人民共和國土地管理法》和國務院關于規定，辦理建設用地報批手續。（四）依照【】103號文，國家電網公司出具《關于安徽鳳臺電廠二期擴建項目接入電網意見函》，復函批準將評審意見作為鳳臺電廠二期擴建工程接入系統設計審查意見。因而依照中華人民共和國電力規劃設計總院審查意見，電廠本期項目屬于外送項目，原有送出項目可以滿足一、二期機組送出需要，批準二期機組接入電廠一期升壓站，不新增出線。（五）依照國能電力【】315號文，國家能源局出具《國家能源局關于批準安徽鳳臺電廠二期擴建項目開展前期工作復函》，函復如下：為滿足浙江省經濟社會發展對電力需要，充分發揮安徽省能源基地優勢，繼續推動“皖電東送”戰略實行，優化資源配備，批準鳳臺電廠二期擴建項目開展前期工作；本項目建設2臺66萬千瓦超超臨界燃煤發電機組，同步安裝煙氣脫硫、脫銷裝置，占用浙江省火電建設規模132萬千瓦；請按照國家節能減排、電力產業發展政策和抗災能力建設等關于規定，對項目技術經濟可行性進行論證；按照國家規定貫徹電廠外部建設條件，做好規劃選址、土地運用、環保、水土保護、銀行貸款、電網接入和燃料資源論證等工作，并獲得有關部門和單位批準文獻。依照以上內容，合法性手續基本具備。四、項目建設條件（一）項目建設環境電廠廠址位于淮南市鳳臺縣桂集鄉和城北鄉境內，南側為國家鐵路—阜淮線，東側為鳳蒙公路。本期工程位于一期工程施工場地上持續擴建，地址構造相對穩定且工程地質條件較好，適當建廠。（二）接入系統電規規劃[]422號，在《安徽鳳臺電廠二期擴建2*660MV機組工程接入系統設計復核報告評審意見》中批準豐臺電廠二期機組采用原審定接入系統方案，即以500kv電壓級別接入電廠一期升壓站，不新增出線。（三）燃料和運送顧北礦所屬**煤電有限責任公司，是鳳臺電廠配套煤礦，礦井已于底投產，年實際產能可達600萬噸，資源豐富，可以滿足電4臺機組燃煤需求。同步淮南礦業集團公司還承諾可從其所屬顧橋礦(年生產能力1000萬噸)和張集礦(年生產能力600萬噸)調劑供煤。電廠本期工程可運用一期工程建成鐵路專用線，鐵路運力可以滿足一、二期4臺機組容量燃煤運送需求。（四）交通運送電廠南鄰阜淮鐵路，東靠鳳-蒙公路，電廠建設期間材料、設備運送以便，工程重要重、大件設備可采用鐵路或公路運送。（五）水源鳳臺電廠一期二期工程以淮河為取水水源，水利部淮河水利委員會水行政允許“淮委允許()1號”文獻批準鳳臺電廠二期工程取用淮河水，年取水總量最大達1375萬m3，最大容許取水流量0.80m3（六）貯灰和渣場與一期工程相似，本期沿用干除灰渣、灰渣分除方案。一期工程灰渣堆場初期庫存容511.6×104五、工程技術評價（一）主機技術評價項目機組選取超超臨界機組，具備良好經濟性。依照對國內已投運和在建機組調查，以600MW級別機組為例，亞臨界、超臨界、超超臨界機組經濟指標比較如下表所示：項目亞臨界超臨界超超臨界超超臨界容量2×600MW2×660MW2×660MW2×660MW蒸汽參數16.67/538/53824.2/566/56625/600/60027/600/600汽機熱耗(kJ/kWh)～7810～7590～7350～7320管道效率(%)99999999鍋爐效率(%)92.59393.693.6發電效率(%)42.2143.6845.3945.57發電原則煤耗(g/kWh)291281.2270.6269.5發電效率變化(%)基準+3.48+7.53+7.96節約標煤量(萬噸/年)基準6.4713.4614.19備注1)汽機熱耗值為參照工程平均水平；2)全年設備運用小時數按5000小時計。從上述比較可以看出：超超臨界機組由于效率提高，會使機組煤耗下降。相比超臨界或亞臨界機組，每年可節約幾萬至十幾萬噸煤，減少運營費用；同步，面對越來越高環保規定，節能減排壓力越來越大，采用超超臨界機組與亞臨界和超臨界機組相比，可以減少電廠污染物排放水平。而在技術經濟比較合理前提下，進一步提高超超臨界參數可以使得超超臨界機組環保和經濟雙重效益更加明顯。（二）機組參數選取評價機組參數選取26MPa/600℃/600℃。近年來，國外超超臨界機組蒸汽壓力大多采用比常規超臨界機組稍高壓力，國內采用引進技術生產已投運或在建項目機組初壓也都選取在25～27MPa之間，在初壓選取上充分運用當前國產化引進機構成熟設計模塊，減少工程造價。對于再熱溫度，從600提高到610℃，機組熱耗約可減少13～16kJ/kW.h，但設備價格有較大增長，鍋爐價格約提高～3000萬元，再熱管道約增長1000～1200萬，汽機價格約增長200～400萬不等。并且當前世界上已投運機組采用610℃僅有3臺，且投運時間也不長，其中一臺機組汽機高中壓轉子材料已停止生產，從汽機制造廠提供資料看，采用610℃（三）脫硫工藝技術評價本項目采用石灰石-石膏濕法脫硫工藝，該工藝合用于任何含硫量煤種煙氣脫硫，脫硫效率達95%以上，可以滿足脫硫率規定。脫硫所用石灰石資源豐富，運送以便，脫硫副產品——脫硫石膏又可以作為石膏板或水泥緩凝劑得到有效運用。（四）脫銷工藝技術評價本工程煙氣脫硝方案擬采用選取性催化還原法（SCR工藝），SCR技術成熟，脫硝效率較高，普通為70～90%。在國外采用較多，特別在600MW及以上大容量機組采用更多。還原劑選取有尿素、液氨、氨水，但綜合各種因素，液氨具備最低設備投資，最低藥物年運營費用，至少藥物運送量，最低能耗，且液氨在SCR系統中安全使用了20近年。故本期工程煙氣脫硝系統用還原劑擬為液氨。供氨系統由脫硝島供應商成套供貨。六、項目工程組織及建設進度（一）項目設計狀況依照中華人民共和國電力工程顧問集團華東電力設計院12月編制《安徽鳳臺電廠二期擴建工程補充復核可行性研究》總報告，中華人民共和國國際工程征詢公司關于**煤電基地鳳臺電廠二期擴建工程可行性研究報告出具了審查意見。（二）項目建設進度鳳臺電廠二期擴建工程項目獲得核準文獻，文獻號：發改能源[]4117號。根據原電力工業部電建[1997]253號文《電力工程項目建設工期定額》中關于規定，施工綜合控制輪廓進度分別安排如下：施工準備期為6個月，自工程開工至#3機組投產為24個月，機組投產間隔期為4個月，總建設工期為28個月。七、項目經營管理方式評價**煤電股東為淮南礦業集團和浙能集團，兩股東具備豐富煤炭和電力項目開發建設及管理經驗。因而，預測本項目可以按照各項規程規定嚴格控制工程施工質量、工程進度和投資概算，由于對參建單位資質以及建設水平有嚴格規定，使項目建設具備科學性和先進性。綜合分析以為，項目經營管理方式較為先進、合理。第三章市場分析本項目屬于“皖電東送”工程之一，所發電量所有由浙江省消納，屬浙江省外電源基地。因而評估小組對全國電力行業狀況、華東及浙江電網現狀，目的市場需求分析如下：一、全國電力市場分析 （一）截止9月全國電力市場綜述1-9月份，全國電力供需總體平衡，受經濟增長放緩等因素影響，全社會用電量增速持續低位下行。其中，第一產業用電量同比下降0.3%。第二產業及其所屬工業、制造業用電量同比分別增長2.9%、2.9%和2.3%，增速同比分別回落9.2、9.1和10.1個百分點；第二產業第一、二、三季度用電量同比分別增長4.5%、2.9%和1.6%，增速逐季回落；第二產業前三季度所占全社會用電量比重同比減少1.4個百分點；第三產業及城鄉居民生活用電量同比分別增長11.3%和11.6%，所占全社會用電量比重分別同比提高0.7和0.8個百分點。截至9月底，發電裝機容量增速小幅回落，但仍保持增漲態勢，表白構造調節加快，裝備技術水平進一步提高，節能減排獲得新進展。全國6000千瓦及以上發電裝機容量10.63億千瓦，其中，水電2.05億千瓦、火電7.87億千瓦、核電1257萬千瓦、并網風電5521萬千瓦。前三季度，全國新增發電生產能力4138萬千瓦，同比減少824萬千瓦，增速有所放緩。（二）～全國電力市場變化1、～全國裝機總量變化單位：萬千瓦時，%裝機容量總裝機容量71329792958740796219105576114000總裝機容量增速14.68%11.17%10.23%10.08%9.72%7.8%火電裝機容量55442602866520570663765468火電裝機容量增速14.53%8.74%8.16%8.37%8.33%6.6%火電裝機容量比重0.77730.76030.7460.7340.7250.72從～三季度，國內電力裝機容量增長約3.497億千瓦，電力行業呈現上升發展態勢，但發展速度浮現放緩跡象，其主因系國內經濟持續發展和經濟構造進一步調節，國內電力裝機更加注重裝機構造調節，但仍將維持增長態勢。2、～三季度國內電力市場用電量變化全社會用電量年度數據近5年全國全社會用電量處在增長態勢，全國全社會用電量46928億千瓦時，比上年增長11.74%。其中，第一產業用電量1015億千瓦時，比上年增長3.92%；第二產業35185億千瓦時，比上年增長11.88%；第三產業5082億千瓦時，比上年增長13.49%；城鄉居民生活5646億千瓦時，比上年增長10.84%。工業用電量34633億千瓦時，比上年增長11.84%，其中，輕、重工業用電量分別為5830億千瓦時和28803億千瓦時，分別比上年增長9.25%和12.38%。第二產業仍是拉動用電增長決定因素；其中，輕工業用電增速低于重工業，且差距拉大。第三產業用電增長13.5%，增長勢頭較好。前三季度各產業合計用電構造及變化前三季度，全國全社會用電量3.69萬億千瓦時，同比增長4.8%，增速同比回落7.1個百分點。分季度看，第一、二、三季度，全社會用電量同比分別增長6.8%、4.3%和3.6%，與GDP增速逐季回落、但增速環比回落幅度逐季收窄變化趨勢一致。前三季度，第一產業用電量同比下降0.3%。第二產業及其所屬工業、制造業用電量同比分別增長2.9%、2.9%和2.3%，增速同比分別回落9.2、9.1和10.1個百分點；第二產業第一、二、三季度用電量同比分別增長4.5%、2.9%和1.6%，增速逐季回落；第二產業前三季度所占全社會用電量比重同比減少1.4個百分點，對全社會用電量增長貢獻率大幅低于上年同期30.2個百分點，拉動全社會用電量增長作用明顯削弱。（三）1-9月份全國發電用電狀況1、用電狀況分析受經濟增速下滑影響，用電需求放緩，1-9月份，全社會用電量36882億千瓦時，同比增長4.83%，增速與上年同期相比回落7.12個百分點。其中，9月份，全社會用電量4051億千瓦時，同比增長2.92%，增速與上月相比回落0.66個百分點，與上年同期相比回落9.25個百分點，創下了自6月份以來40個月新低。-9月國內全社會用電量構造單位：億千瓦時，%第一產業第二產業第三產業城鄉居民生活合計同比合計同比合計同比合計同比8月705.944.723439.4511.823364.6414.63730.3711.439月795.244.5326235.0912.133844.4213.954281.8710.6110月872.434.3829089.2112.164252.1913.624736.9510.111月944.663.7732065.0812.134658.1613.745167.1310.0512月10153.923518511.88508213.49564610.842月123-4.7453164.7694010.27111714.93月189.59-2.958384.914.511397.7212.951683.2115.494月266.87-4.1711294.363.671816.7712.472176.3515.395月358.62-3.4814426.263.762223.2112.392610.2014.186月465.34-217580.363.672673.1712.153035.6312.667月589.32-0.4320980.793.573192.7511.893569.3412.518月701.61-0.6324184.163.173760.0711.744181.0512.109月795.02-0.2927023.292.944284.5811.314779.4711.55數據來源：世經將來從全社會用電量構造看，1-9月份，第一產業用電量同比下降0.3%。第二產業及其所屬工業、制造業用電量同比分別增長2.9%、2.9%和2.3%，增速同比分別回落9.2、9.1和10.1個百分點；第二產業第一、二、三季度用電量同比分別增長4.5%、2.9%和1.6%，增速逐季回落；第二產業前三季度所占全社會用電量比重同比減少1.4個百分點，對全社會用電量增長貢獻率大幅低于上年同期30.2個百分點，拉動全社會用電量增長作用明顯削弱；第三產業及城鄉居民生活用電量同比分別增長11.3%和11.6%，對全社會用電量增長貢獻率分別高出上年同期13.1和18.2個百分點，對全社會用電量增長起到較大拉動作用；所占全社會用電量比重分別同比提高0.7和0.8個百分點。2、發電生產狀況1-9月份，全國規模以上發電公司合計完畢發電量35834億千瓦時，同比增長3.6%，增速與上年同期相比回落9.1個百分點，與1-8月份相比下降0.2個百分點。9月1日至10月15日，調度口徑月合計發電量每日同比由-1.73%爬升至2.75%。-9月發電量狀況單位：億千瓦時，%當月同比合計同比9月386111.53454012.710月36409.33818112.311月37138.5419391212月40389.746037122月370220.671877.13月41097.2114467.14月37180.7151185.05月38982.7191024.76月39340229503.77月43512.1274363.88月43732.7319123.89月39071.5358343.6數據來源：世經將來1-9月份，全國發電設備合計平均運用小時3439小時，同比減少151小時。其中9月份，全國規模以上發電公司發電量3907億千瓦時，同比增長1.5%，增速環比下降1.2個百分點，與上年同期相比回落10個百分點。二、華東電力市場分析（一）華東地區經濟分析華東地區位于長江三角洲，是國內經濟最為活躍地區之一，國內GDP為519322億元，經濟總量約占全國經濟總量24%，近幾年該地區經濟發展速度明顯高于全國經濟增長速度，繼續保持了穩定迅速增長態勢。（二）華東電網發用電狀況分析華東電網供電范疇涉及江蘇、浙江、浙江、安徽和福建四省一市，是國內最大跨省市區域電網。一季度，隨著國內經濟增速浮現回落，華東電網全社會用電量為2810億千瓦時，同比增長6.3%，增速下降了8.6個百分點。華東電網統調發電量為2585億千瓦時，同比增長6.26%，增速下降10.35百分點。（安徽地區前三季度全社會用電量1015.3億kwh，同比增長10.9%，全社會發電量1355.4億kwh，同比增長9.2%）華東電網500kV交流骨干網架已形成，并呈現網格狀電網格局。其中浙北、浙江、蘇南、皖南等負荷中心地區電網構成環長三角華東主環網；蘇北、皖北富余電力分別由“四縱”和“三縱”主輸電通道自北向南送入華東主環網；浙東南沿海、福建富余電力通過浙中南“日”字形雙環網由(東)南向北送入浙北受端環網。~.3年華東地區用電.3華東地區用電量10363114712810華東地區用電量增長率15.10%10.50%6.30%華東地區發電量9522106302585華東地區用電量增長速度有放緩跡象，重要由于占華東地區用電量約10%浙江地區用電量增速明顯放緩，僅為3.17%，浙江等華東地區各省份用電量保持了迅速增長。華東地區作為國內經濟最為活躍地區之一，近幾年，面臨著產業調節和升級壓力，某些高耗能高污染公司紛紛從該地區撤出，服務業和金融業成為新發展動力。總體來看，華東地區作為國內經濟總量最大和發展速度最快地區，電力需求增長較快，該地區電力市場前景良好。三、市場需求分析（一）浙江經濟發展狀況浙江省地處江南，為“長三角”重要構成某些。自古以來被譽為“魚米之鄉”、“絲綢之府”，1978年履行“改革開放”后來，浙江經濟獲得迅速發展，民營經濟所占比重居各省之冠。浙江是中華人民共和國大陸各省、區當中經濟發展最平衡，也是發展最快省份之一，在全國經濟中占有較高位次，近年來經濟發展較為穩定，詳細數據見下表：浙江歷年全市地方生產總值及地方普通預算財政收入年份地區生產總值(GDP)GDP全國排名增長速度普通預算財政收入增長速度349%315120.80%32318.8548.50%34419.20%（二）浙江電網現狀浙江電網是華東電網重要構成某些，其涉及杭州、嘉興、湖州、紹興、寧波、金華、衢州、麗水、臺州、溫州和舟山電網，以錢塘江為自然分割，形成南北電網，其間通過4回500kV過江線路相連接。截止底，電力總裝機容量6069萬千瓦，比上年增長6.0%。6000千瓦以上發電機組發電量2747億千瓦時，比上年增長9.8%。前三季度浙江省用電同比增長1.9%。其中，一產、三產和城鄉居民生活用電增速分別為8.5%、9.5%和11.1%；受經濟下行影響，二產用電同比下降0.6%，降幅比上半年減少0.2個百分點，其中，工業用電下降0.7%，降幅比上半年減少0.2個百分點。作為華東地區高負荷密度省份，浙江省統調最高負荷約為5500萬千瓦，表白“十二五”期間，電力項目建設任務依然艱巨。詳細而言，依照《浙江省“十二五”重大電力項目實行籌劃》，~重大電力項目年度建設任務籌劃涉及：（1）新增省內電力裝機容量231萬千瓦；新增220千伏變電容量1095萬千伏安，線路長度1048千米。（2）新增省內電力裝機容量598萬千瓦；新增220千伏變電容量600萬千伏安，線路長度677千米；建成皖電東送二期特高壓交流工程。（3）新增省內電力裝機容量926萬千瓦；新增220千伏變電容量1080萬千伏安，線路長度1067千米；建成溪洛渡—浙西特高壓直流工程。（4）新增省內電力裝機容量732萬千瓦；新增220千伏變電容量714萬千伏安，線路長度746千米；建成寧東—浙江特高壓直流工程，爭取核準福建至浙江特高壓（或500千伏）交流工程。隨著經濟發展，浙江地區近年來用電量逐漸增長，雖然其發電量增長速度較快，但浙江地區自身用電量與發電量依然存在缺口，需要華東電網為其輸送電力滿足其用電缺口，由于本項目屬于“皖電東送”工程之一，所發電量所有由浙江市消納，屬浙江市區外電源基地，因而本項目市場前景良好。（三）華東電網、浙江電網電力需求預測與供應服務方案1、華東電網電力需求預測根據國家電網公司依照全國經濟發展和歷年負荷發展狀況分析，其給出了全國和各省市電力需求預測成果，其中華東四省一市預測成果見下表：國網公司推薦方案電量預測成果表單位：億kWh需電量增長%需電量增長%華東全網144548.4185105.1浙江17157.021845.0江蘇53318.768665.2浙江39598.250224.9安徽15458.219955.2福建19059.324445.1根據上表，將來華東電網需求量依然保持增長態勢，預測用電需求量14454億kWh，達到18510億kWh；浙江電網為3959億kWh，達到5022億kWh。為滿足華東電網將來用電需求，依照全國“十二五”電網規劃，“十二五”期間國家電網將通過特高壓交直流電網向華東地區輸送大量區外來電，其中涉及大量北方火電。按國網安排，起華東通過特高壓交流電網開始逐漸接受區外電力，“十二五”期間通過寧東、錫盟、錦屏、金沙江等水火電直流接受區外電力，相應安排安徽電網接受合同電力。華東電網～電力平衡成果表單位：MW華東電力平衡1、電網最高負荷1984702152002333002529003140002、需要備用(20%)39694430404666050580628003、需要裝機容量2381642582402799603034803768004、網內年末裝機容量2133342205642248142258142318145、網內可用容量2097112111812203612234712318146、網內參加平衡容量2065632081632173432203432263437、區外來電18300272003270034600346008、區外來電實際可用17334255573067232439324399、盈虧-17867-29320-36745-55498-12481810、實際備用率11.06.44.3-1.9-19.8注：僅考慮已獲核準、路條電源項目。從華東電網擬定電源平衡成果來看，華東電網隨著負荷增長電力缺口不斷增長，至缺口超過55000MW，至缺口接近125000MW。規劃中華東電網通過大量接受區外來電及安排區內備選電源方式來滿足華東電網電力市場缺口。華東地區當前煤炭產量70%以上來自安徽，因而皖電東送是華東地區資源優化配備重要戰略，在現況7200MW皖電東送規模基本上，“十二五”期間進一步增長皖電外送規模，是滿足華東電力市場供需平衡重要手段。2、浙江電網浙江電網~電力平衡表(統調)單位：MW年份全省最高負荷45600515005670061800667007165091860浙江電網6000以上裝機容量440704567046230503105523056530576506000以上非統調裝機*67906790679067906790679067906000以上統調裝機容量37290388903945043520484504975050860電力輸入共計8940102801062013040168601817018740統調機組工作容量備用率47-21-64-79-114-198備用率為15%時電力盈虧-4310-8210-11340-13310-10140-9910-30690注：負荷中方案、僅含已核準在建、已獲得國家發改委路條電源項目。從浙江省電力平衡可見，浙江省仍虧缺電力10140MW，皖電東送本工程投運可提供1320MW，一定限度上可緩和浙江省缺電局面，但浙江省將來仍存在較大電力需求，仍需建設某些備選電源來滿足負荷增長需要，否則電力缺口高達30690MW。浙江電網電力重要供應來源狀況如下：年份華東直屬機組輸入電力63306620696069606960827082701、天荒坪抽水蓄能電站5005005005005005005002、秦山核電二、三期14601750209020902090209020903、桐柏抽水蓄能電站5405405405405405405404、仙居抽水蓄能電站00000131013105、新安江、富春江輸入2302302302302302302306、皖電東送(500kV)3600360036003600360036003600華東電網內送入浙江電網電力狀況單位：MW華東電網和預測送浙江電網電力分別約為6330MW和8270MW，其中“皖電東送”中包括本項目發電機組。因而項目市場需求具備一定保證。年份區外機組輸入電力261036603660608099009900104701、三峽16501650165016501650165016502、葛滬增容96096096096096096015303、金沙江一期01050105010504870487048704、錦屏0002420242024202420華東電網外送入浙江電網電力狀況 單位：MW小結：綜上所述，本項目屬于“皖電東送”工程，所發電量所有由浙江省消納，屬浙江外電源基地，基于將來華東地區經濟增長，特別作為國內經濟重要構成某些浙江在發展過程中存在電力需求，其自身無法實現供應平衡，因而本項目具備良好市場發展前景。第四章投資估算及資金籌措評價一、投資估算項目總投資涉及建筑工程、設備購買、安裝工程、其她費用、基本預備費和建設期利息、流動資金。經測算，項目總投資483984.79萬元，其中：固定資產投資476449.5萬元，流動資金投資7535.29萬元。固定資產投資中：建筑工程費74364萬元，設備購買費226367萬元，安裝工程費92667萬元；其她費用38416萬元，預備費3萬元，建設期利息24562.5萬元；鋪底流動資金7535.29萬元(詳見附表1：項目投資構成與資金來源表)。（一）本項目收口可研中項目建設期貸款利息為27250萬元；本次評估設定固定資產貸款利率執行現行人民銀行規定五年期以上基準利率6.55%計算，則建設期利息支出減少2687.5萬元。（二）流動資金估算依照行業普通原則取值，計算出全額流動資金為25117.62萬元，鋪底流動資金為7535.29萬元，鋪底流動資金由公司自籌（詳見附表9：流動資金估算表）。項目投資對比表單位：萬元序號項目審查報告序號項目本次評估1建筑工程743641建筑工程743642設備購買2263672設備購買2263673安裝工程926673安裝工程926674其她費用384164其她費用384165預備費35預備費36項目靜態投資4518876項目靜態總投資4518877建設期貸款利息272507建設期貸款利息24562.58項目動態總投資4791378項目動態總投資476449.59流動資金111339流動資金25117.6210鋪底流動資金334010鋪底流動資金7535.2911項目總投資48247711項目總投資483984.79二、資金籌措（一）資金籌措方案項目固定資產投資中：一是公司申請商業銀行固定資產貸款380000萬元，其中農業銀行固定資產貸款70000萬元，申請開行等其她金融機構固定資產貸款310000萬元；二是公司自籌項目資本金96449.5萬元，重要來源于淮南礦業集團、浙能集團共同投資，雙方出資比例各為50%，公司在固定資產投資自有資金比例為20.24%。流動資金投資中：一是公司申請商業銀行貸款17582.33萬元，將由工行、交行等金融機構提供；二是公司自籌資金7535.29萬元，重要來源于淮南礦業集團、浙能集團共同投入，公司在流動資金投資自有資金比例為30%。本項目總投資483984.79萬元，其中銀行貸款380000萬元，公司自籌資金103984.79萬元，公司自有資金比例為21.49%，符合國家有關部門和我行關于項目資本金比例規定。（二）資金來源及貫徹狀況本項目資本金為103984.79萬元，其中用于固定資產投資96449.5萬元、流動資金投資7535.29萬元。**煤電擬依照項目進度分時段貫徹資本金，資本金來源涉及公司自身積累和股東投入。股東初步擬定上半年投入資本金4億元，下半年投入資本金2億元。本項目是同業競爭極為激烈煤電一體化項目，各家銀行意向融資額度涉及：開行15億元，工行15億元，中行11億元等，銀行融資可以貫徹。因而本項目資金籌措方案基本貫徹。第五章項目經濟效益評價經濟效益分析是建立在如下前提條件可以實現基本之上進行：一是公司所遵循國家及地方現行法律、法規、財經政策無重大變化；二是公司依法持續經營，在經營范疇、方式和決策程序上與現實基本保持一致；三是在經濟效益分析期內公司生產經營不受能源、原材料嚴重短缺和成本重大變動所引起產品價格不穩定等不利因素影響；四是在經濟效益分析期內公司經營涉及信貸利率、納稅基準和稅率可以得到實現；五是在經濟效益分析期內無其她人力不可抗拒因素和不可預見因素導致重大不利影響。一、基本數據**煤電有限公司安徽鳳臺電廠二期擴建工程設計建設2×660MW超超臨界燃煤發電機組，并同步建設煙氣脫硫和脫硝裝置。（一）計算期本次評估測算所取項目建設期為2年，項目生產期擬定為，其中投產期為1年，所有計算期為。依照項目實際建設狀況分攤各年度投資，固定資產投資資金按工程進度分年到位，項目投資比例安排分別為第1年50%、第2年50%。（二）基準收益率。基準收益率按10%測算。（三）評估測算辦法擬定。本項目為新建工業項目，因而本次評估按新建項目貸款評估辦法進行測算。二、收入估算（一）銷售收入測算鳳臺電廠二期上網電價為0.436元/千瓦時（含稅），本次評估采用不含稅電價，按0.3726元/千瓦時測算。（二）銷售稅金及附加煤進項稅率17%、水費進項稅率為13%，電費銷項稅率為17%、都市維護建設稅稅率為7%，教誨費附加率為3%，修理費進項稅率為17%，所得稅稅率為25%。三、成本估算本次評估估算生產運用率取值為：項目投產期1年，生產負荷為80%，達產期年度為100%。（一）原、輔材料及燃料動力費用原材料：參照淮南本地電煤價格估算原則熱值電煤不含稅價為720元/噸，則**煤電鳳臺電廠二期年購煤費用不含稅價為142284萬元。（二）工資及福利費依照項目本地經濟發展狀況及公司既有人員工資水平，本項目勞動定員為300人，人均工資及福利費為6.6萬元/年，年工資及福利費為1980萬元。（三）修理費修理費：按形成固定資產總價值3.5%計提。（四）其她費用其她費用按照銷售收入3%計提。（五）固定資產折舊費項目固定資產投資折舊年限，殘值為3%，其她費用按攤銷。（詳見附表4：固定資產折舊、攤銷費用估算表）（六）管理費用管理費用按照銷售收入4%計提。（七）財務費用固定資產貸款利率按現行五年期以上基準利率6.55％計算。（八）銷售費用按銷售收入0.4％計提。四、財務評價（一）總投資利潤率為8.55%。（二）財務內部收益率：所得稅后為11.81%，所得稅前為13.95%，均高于基準內部收益率。（三）財務凈現值：項目財務凈現值（ic=10%），所得稅后為50992.66萬元，所得稅前為117626.49萬元，均不不大于零。（四）投資回收期所得稅后靜態投資回收期為8.64年，所得稅前靜態投資回收期為7.98年；所得稅后動態投資回收期為14.54年，所得稅前動態投資回收期為12.(詳見附表6：所有投資鈔票流量表)。（五）貸款償還期經與項目股東溝通，本次評估估算中項目償還資金來源于項目折舊和攤銷。經測算，借款償還期為14.9年(詳見附表8-1：長期借款清償期預測表)。（六）綜合還貸能力評價由于本項目貸款主體為**煤電，屬普通固定資產貸款，因而需對該公司進行綜合還貸測算；本次評估綜合還貸測算采用簡樸法，只對該公司貸款償還狀況進行測算。1、銀行借款金額截至11月末，公司各項借款余額51.073億元。當前公司在建項目重要為**煤電二期項目，需增長銀行借款38億元。2、還款資金來源重要涉及公司計算期折舊和攤銷。折舊、分別為51470.4萬元、49596.5萬元，11月為39940.8萬元，預測全年為43571.8萬元，—按照、、平均計算為48212.9萬元，—2027年按照74768.68萬元（48212.9+26555.78）計算。攤銷、分別為2223.6萬元、1111.7萬元，11月為1362.8萬元，預測全年為1486.7萬元，-按照、、平均計算為1566萬元，-2027年按5407.6萬元（1566+3841.6）計算。3、貸款利率貸款利率按照當前人民銀行規定五年期以上固定資產貸款基準利率6.55%測算。通過計算，項目綜合還貸期為11.9年（詳見附表8-2：借款清償期預測表）。（七）利息備付率、償債備付率利息備付率年度3456789101112131415共計息稅前利潤35836.6756988.2456988.2456988.2456988.2456988.2456988.2456988.2456988.2456988.2460829.8460829.8460829.84731220.33當期應付利息24890.0022898.9720907.9418916.9116925.8914934.8612943.8310952.808961.776970.744979.723240.311500.91169024.66利息備付率1.442.492.733.013.373.824.405.206.368.1812.2218.7740.534.33償債備付率年度3456789101112131415共計可用于還本付息資金41344.0564486.6566477.6868468.7170459.7372450.7674441.7976432.8278423.8580414.8882405.9084145.3185884.71945836.83當期應還本付息金額55287.3853296.3551305.3249314.3047323.2745332.2443341.2141350.1839359.1537368.1231535.5029796.0924415.54463277.53償債備付率0.751.211.301.391.491.601.721.851.992.152.612.823.522.04從上表可以看出，項目利息備付率平均值為4.33倍；內償債備付率平均值為2.04倍，綜合分析以為項目賺錢能力較強，資金來源充分，具備較好還貸能力。（八）不擬定性分析1．盈虧平衡分析BEP（生產能力運用率）=年固定總成本/（年產品銷售收入-年變動成本-年稅金及附加）=54864/(267126.25-163853.81-1865.56)=54.1%本項目盈虧平衡點為54.1%，即當公司生產規模達到或超過產能54.1%時項目即可賺錢。2．敏感性分析本次評估就銷售收入、總投資、經營成本因素變化對項目有關指標影響進行了敏感性分析。測算成果見下表：敏感性分析單位：萬元因素變化狀況敏感性分析成果稅后利潤（萬元）投資利潤率稅后財務凈現值（萬元）稅后內部收益率稅后投資回收期基本方案27925.698.55%50992.6611.81%8.64銷售收入10%42494.7613.00%167168.2815.61%7.39-10%13356.634.09%-65182.967.51%10.70經營成本10%8201.202.50%-110094.725.68%11.91-10%45989.6014.11%198541.5416.61%7.12建設投資10%25868.787.24%7323.5210.24%9