基于渠道視角的海爾智家營運(yùn)資金管理分析目錄TOC\o"1-3"\h\u第1章緒論 11.1研究背景與意義 11.1.1研究背景 11.1.2研究意義 11.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 21.2.1國外研究現(xiàn)狀 21.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 21.3研究思路與方法 31.3.1研究思路 31.3.2研究方法 3第2章相關(guān)概述 42.1營運(yùn)資金概念 42.2基于渠道管理的營運(yùn)資金管理理論 42.2.1渠道管理理論 42.2.2基于渠道管理理論的營運(yùn)資金管理的優(yōu)勢(shì) 52.2.3基于渠道管理理論的營運(yùn)資金管理的績效評(píng)價(jià) 5第3章海爾智家營運(yùn)資金管理概況 73.1海爾智家概況 73.2海爾智家營運(yùn)資金管理分析 73.2.1海爾智家營運(yùn)資金規(guī)模分析 73.2.2基于渠道管理的海爾智家營運(yùn)資金現(xiàn)狀分析 9第4章基于渠道管理的海爾智家營運(yùn)資金管理問題及成因 124.1基于渠道管理的海爾智家營運(yùn)資金管理的問題 124.1.1采購渠道過度依賴供應(yīng)商資金 124.1.2銷售渠道庫存商品數(shù)量過多 124.1.3銷售渠道應(yīng)收款項(xiàng)比重高 124.2基于渠道管理的海爾智家營運(yùn)資金管理問題的原因 124.2.1過度利用商業(yè)信用 124.2.2存貨水平的控制不能準(zhǔn)確貼合市場需求 134.2.3企業(yè)信用政策較寬松 13第5章海爾智家營運(yùn)資金管理優(yōu)化策略 145.1合理利用商業(yè)信用，加強(qiáng)供應(yīng)商管理 145.2加強(qiáng)存貨管理 145.3擴(kuò)展銷售渠道，減少商品賒銷 145.4加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理 14結(jié)語 16參考文獻(xiàn) 17第1章緒論1.1研究背景與意義1.1.1研究背景營運(yùn)資金作為流動(dòng)性最強(qiáng)的公司資產(chǎn)，對(duì)企業(yè)日常的運(yùn)營和發(fā)展起著舉足輕重的作用，被稱為企業(yè)流動(dòng)的血液，當(dāng)前我國正處于經(jīng)濟(jì)增長放緩的大環(huán)境下，社會(huì)總體流動(dòng)資金不足，高效的營運(yùn)資金管理可以保障企業(yè)日常的資金供應(yīng)，有助于企業(yè)持續(xù)發(fā)展。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與時(shí)代的變革，傳統(tǒng)的基于要素的公司營運(yùn)資金管理存在的研究內(nèi)容不夠全面、忽視項(xiàng)目間的聯(lián)系、未與企業(yè)的業(yè)務(wù)流程相結(jié)合等問題逐漸顯現(xiàn)出來，不能滿足當(dāng)今企業(yè)的發(fā)展需要。于是，出現(xiàn)了新的基于渠道管理的營運(yùn)資金管理理論，極大地促進(jìn)了企業(yè)營運(yùn)資金管理能力的增強(qiáng)。改革開放后，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，國民收入水平不斷增長，人民生活質(zhì)量也實(shí)現(xiàn)了大幅度的提高，自2009年我國推出“家電下鄉(xiāng)”等惠民政策后，我國家電市場得到了極大的發(fā)展，許多家電企業(yè)從小作坊式的企業(yè)發(fā)展成為大型的電子企業(yè)，對(duì)推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高我國人民生活水平做出了重要的奉獻(xiàn)。由于城鎮(zhèn)化趨勢(shì)及消費(fèi)者購買力的增加，我國家電市場穩(wěn)定增長，但家電企業(yè)在迅速發(fā)展的同時(shí)也面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)，產(chǎn)能過剩、貨款回收慢、原材料資金占比高等都是家電企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中要面對(duì)的問題，因此，持有良好的營運(yùn)資金管理對(duì)家電企業(yè)維持正常運(yùn)行是十分必要的。1.1.2研究意義（1）理論意義傳統(tǒng)的營運(yùn)資金管理將營運(yùn)資金劃分為現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款三個(gè)方面，太過片面，缺乏整體性，早已不適應(yīng)當(dāng)今的企業(yè)發(fā)展模式。近年來，面對(duì)新情況、新問題，基于渠道管理的營運(yùn)資金管理理論應(yīng)運(yùn)而生。這一理論彌補(bǔ)了以往的營運(yùn)資金管理理論研究內(nèi)容不夠全面、忽視項(xiàng)目間的聯(lián)系、未結(jié)合企業(yè)的業(yè)務(wù)流程的局限性，對(duì)傳統(tǒng)的營運(yùn)資金管理進(jìn)行創(chuàng)新，更能滿足現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展需求。本文選取海爾智家為研究對(duì)象，可以豐富在家電行業(yè)應(yīng)用渠道管理下的營運(yùn)資金管理理論的研究成果。（2）實(shí)踐意義營運(yùn)資金管理對(duì)家電行業(yè)的經(jīng)營發(fā)展有著重要的影響。本文選取海爾智家公司作為主題研究對(duì)象，著重以渠道管理理論為出發(fā)點(diǎn)，剖析海爾智家的營運(yùn)資金管理模式，通過總結(jié)海爾智家營運(yùn)資金管理的經(jīng)驗(yàn)，可以為家電企業(yè)營運(yùn)資金管理能力的增強(qiáng)提供一些借鑒，擺脫家電制造企業(yè)的發(fā)展困境，從而有助于我國家電制造企業(yè)穩(wěn)定、健康、高效發(fā)展。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國外研究現(xiàn)狀19世紀(jì)初，國外開始對(duì)營運(yùn)資金管理進(jìn)行研究。國外學(xué)者首先提出了關(guān)于營運(yùn)資金的概念，對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)中的各個(gè)要素進(jìn)行分析，為之后營運(yùn)資金的研究發(fā)展打下了基礎(chǔ)。而這種只關(guān)注單項(xiàng)運(yùn)營資金的研究只持續(xù)到了20世紀(jì)70年代，W.D.Knight（1972）提出要對(duì)各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的管理效率進(jìn)行整體研究[1]。HillMatthewD（2010）以為企業(yè)財(cái)務(wù)情況和經(jīng)營情況的變化會(huì)影響到企業(yè)的營運(yùn)資金管理狀況，應(yīng)結(jié)合這兩項(xiàng)要素對(duì)營運(yùn)資金進(jìn)行管理[2]。ChristianHerdinata（2021）通過案例分析，提出企業(yè)應(yīng)注重在制訂營運(yùn)資金管理策略時(shí)的不確定因素，以保證營運(yùn)資金的高效利用[3]。從二十世紀(jì)90年代開始，國外學(xué)者逐漸將研究重心放在基于供應(yīng)鏈和渠道管理視角下的營運(yùn)資金管理上。MarGaritaProtopappa-Sieke（2021）研究發(fā)現(xiàn)良好的渠道關(guān)系有助于優(yōu)化各渠道成員的營運(yùn)資金管理，可以有效地節(jié)省供應(yīng)鏈成本[4]。綜上，國外學(xué)者較早涉足于營運(yùn)資金管理的分析和研究，已形成了比較完備的理論體系，為后人的研究打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，提供了豐富的資源信息。1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀營運(yùn)資金這個(gè)概念傳入我國較晚，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)體制的影響，我國的會(huì)計(jì)制度在改革開放以前是非常落后的。1978年改革開放后，我國學(xué)者才開始對(duì)營運(yùn)資金進(jìn)行具體研究。21世紀(jì)初期，我國學(xué)者在西方研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國國情對(duì)進(jìn)一步補(bǔ)充和完善了渠道管理下的營運(yùn)資金管理。王竹泉，馬廣林（2005）提出各渠道資金的控制情況會(huì)影響營運(yùn)資金的管理水平，要注重發(fā)現(xiàn)新型的分銷渠道，并且對(duì)分銷渠道進(jìn)行拓展和完善[5]。謝喻江（2020）建議企業(yè)建立財(cái)務(wù)共享中心，減少渠道間信息傳遞的時(shí)間，增強(qiáng)信息的準(zhǔn)確性，提高各渠道的資金管理效率[6]。曠樂（2022）以供應(yīng)鏈集成的理念為基礎(chǔ)，研究企業(yè)營運(yùn)資金的管理績效[7]。馬建威，高云青，楊眉，劉靜（2023）提出，企業(yè)可通過建立EPR系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資源與外部資源的優(yōu)化整合，提高資金的周轉(zhuǎn)率[8]。綜上所述，我國學(xué)者對(duì)于營運(yùn)資金的關(guān)注及研究開始的比較晚，在學(xué)習(xí)了西方研究成果后，逐步完善了對(duì)營運(yùn)資金管理的認(rèn)知，并引入實(shí)務(wù)問題，堅(jiān)持“業(yè)財(cái)相融”的思想，因地制宜地研究優(yōu)化我國各行業(yè)的營運(yùn)資金管理管理問題。1.3研究內(nèi)容與方法1.3.1研究內(nèi)容論文研究基于渠道視角的企業(yè)營運(yùn)資金管理，本文以海爾智家為案例公司，根據(jù)海爾智佳近五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)其營運(yùn)資金概況進(jìn)行分析，從渠道理論出發(fā)，分別對(duì)其采購、生產(chǎn)、銷售三個(gè)方面進(jìn)行營運(yùn)資金分析，總結(jié)其各個(gè)渠道的營運(yùn)資金出現(xiàn)的問題并對(duì)其進(jìn)行原因分析，最后針對(duì)海爾智家各渠道營運(yùn)資金出現(xiàn)的問題提出了相應(yīng)的優(yōu)化策略。1.3.2研究方法（1）文獻(xiàn)研究法本文通過文獻(xiàn)研究法，借助指望等數(shù)據(jù)平臺(tái)，查閱有關(guān)營運(yùn)資金和渠道管理理論的資料文獻(xiàn)，對(duì)相關(guān)的期刊和書籍進(jìn)行整理學(xué)習(xí)，確定自己的研究思路。（2）案例分析法本文采用案例分析法，選取海爾智家作為研究案例，搜集其近五年的財(cái)務(wù)資料，從渠道視角出發(fā)對(duì)其營運(yùn)資金管理進(jìn)行分析研究，通過案例分析與理論研究對(duì)家電企業(yè)營運(yùn)資金管理提出針對(duì)性建議，使文章更具有說服力。（3）定量分析法定量分析的對(duì)象是財(cái)務(wù)報(bào)表，本文采用定量分析法，以海爾智家財(cái)務(wù)報(bào)表為主要數(shù)據(jù)來源，對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行加工整理，通過數(shù)據(jù)分析對(duì)海爾智家的營運(yùn)資金管理給予評(píng)價(jià)。

第2章相關(guān)概述2.1營運(yùn)資金概念營運(yùn)資金，是滿足企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營需要的資金，具有非現(xiàn)金形態(tài)易變現(xiàn)、資金來源多樣、周轉(zhuǎn)期短與數(shù)據(jù)具有波動(dòng)性的特點(diǎn)。營運(yùn)資金有廣義的營運(yùn)資金與狹義的營運(yùn)資金兩個(gè)概念，前者是指公司全部的流動(dòng)資產(chǎn)，并不包括流動(dòng)負(fù)債。后者又被稱為凈營運(yùn)資金，是指從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除短期需要償還的流動(dòng)負(fù)債后的剩余部分。一般會(huì)計(jì)上的凈營運(yùn)資金的數(shù)值與企業(yè)的償債能力相掛鉤，凈營運(yùn)資金數(shù)值的大小可以反映企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱。營運(yùn)資金貫穿了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的方方面面，因此，營運(yùn)資金的正常健康運(yùn)轉(zhuǎn)是企業(yè)能夠持續(xù)生產(chǎn)和經(jīng)營所必備的條件。2.2基于渠道管理的營運(yùn)資金管理理論2.2.2基于渠道管理理論的營運(yùn)資金管理的優(yōu)勢(shì)（1）研究內(nèi)容更全面從渠道視角出發(fā)的營運(yùn)資金管理，可以更為全面的涵蓋營運(yùn)資金內(nèi)的所有項(xiàng)目。渠道理論下的營運(yùn)資金管理將企業(yè)的營運(yùn)活動(dòng)劃分為經(jīng)營活動(dòng)與理財(cái)活動(dòng)，經(jīng)營活動(dòng)中的營運(yùn)資金可以細(xì)化為采購渠道營運(yùn)資金、生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金及銷售渠道營運(yùn)資金，理財(cái)活動(dòng)中所占用的資金則被進(jìn)一步分為投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的資金。這種層層細(xì)化的分類方式有效地避免了營運(yùn)資金項(xiàng)目考慮不周全的問題。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營離不開上游供應(yīng)商及下游經(jīng)銷商之間的合作，從渠道視角出發(fā)，將企業(yè)與上下游聯(lián)系起來，結(jié)合渠道間的整體環(huán)境對(duì)企業(yè)的營運(yùn)資金管理水平進(jìn)行評(píng)價(jià)。（2）注重營運(yùn)資金管理的整體性營運(yùn)資金的各個(gè)部分是相互作用、緊密聯(lián)系的，渠道理論下的營運(yùn)資金管理并不只關(guān)注某項(xiàng)單一要素，會(huì)考慮某一渠道中各要素之間的關(guān)聯(lián)性，從整體考慮，追求整體的最優(yōu)。這種方式使?fàn)I運(yùn)資金管理分析的結(jié)論與實(shí)際情況更貼合，能更為準(zhǔn)確高效地對(duì)營運(yùn)資金進(jìn)行管理。（3）體現(xiàn)“業(yè)財(cái)相融”思想渠道營運(yùn)資金管理將企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)分為采購、生產(chǎn)和銷售三部分，進(jìn)一步細(xì)化了營運(yùn)資金的分類，這一分類方式能夠更準(zhǔn)確地反映營運(yùn)資金在各渠道中的分布及流轉(zhuǎn)狀況，將營運(yùn)資金管理的任務(wù)分散至業(yè)務(wù)流程中的各部門身上，有利于優(yōu)化企業(yè)的業(yè)務(wù)流程，促進(jìn)各部門間的相互協(xié)作，提高企業(yè)的營運(yùn)資金管理水平。2.2.3基于渠道管理的經(jīng)營活動(dòng)營運(yùn)資金項(xiàng)目分類與周轉(zhuǎn)效率指標(biāo)（1）基于渠道管理的經(jīng)營活動(dòng)營運(yùn)資金項(xiàng)目分類將渠道理論引入營運(yùn)資金管理當(dāng)中，改變了營運(yùn)資金的分類方式，擺脫了傳統(tǒng)的按單一要素對(duì)營運(yùn)資金進(jìn)行分類的機(jī)制。王竹泉教授將營運(yùn)資金劃分為經(jīng)營活動(dòng)營運(yùn)資金和理財(cái)活動(dòng)營運(yùn)資金兩個(gè)部分，又進(jìn)一步將經(jīng)營活動(dòng)中的營運(yùn)資金細(xì)化為采購渠道營運(yùn)資金、生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金和銷售渠道營運(yùn)資金。表2-1經(jīng)營活動(dòng)營運(yùn)資金項(xiàng)目分類營運(yùn)資金分類具體項(xiàng)目采購渠道營運(yùn)資金預(yù)付賬款+材料存貨-應(yīng)付票據(jù)-應(yīng)付賬款經(jīng)營活動(dòng)營運(yùn)資金生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金在產(chǎn)品存貨+其他應(yīng)收款-其他應(yīng)付款-應(yīng)付職工薪酬銷售渠道營運(yùn)資金庫存商品+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款-預(yù)收賬款-應(yīng)交稅費(fèi)（2）基于渠道管理的經(jīng)營活動(dòng)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)效率指標(biāo)隨著新的營運(yùn)資金管理方式的產(chǎn)生，相應(yīng)的營運(yùn)資金管理績效考核得到也進(jìn)一步優(yōu)化。擺脫了傳統(tǒng)方式只注重資金管理分析，不重視業(yè)務(wù)管理的缺陷。通過各渠道的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期來評(píng)價(jià)營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)效率，一般指標(biāo)越小，營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)效率越高。下表2-2列示了基于渠道的經(jīng)營活動(dòng)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)效率指標(biāo)：表2-2經(jīng)營活動(dòng)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)效率指標(biāo)指標(biāo)名稱計(jì)算公式采購渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期（預(yù)付賬款+材料存貨-應(yīng)付票據(jù)-應(yīng)付賬款）*360/營業(yè)收入生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期（在產(chǎn)品存貨+其他應(yīng)收款-其他應(yīng)付款-應(yīng)付職工薪酬）*360/營業(yè)收入銷售渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期（庫存商品+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款-預(yù)收賬款-應(yīng)交稅費(fèi))*360/營業(yè)收入

第3章海爾智家營運(yùn)資金管理概況3.1海爾智家概況海爾智家股份有限公司原稱為“青島海爾股份有限公司”，于2023年6月份正式更名為“海爾智家股份有限公司”。海爾智家成立于1984年，其原身是一家電冰箱廠，于1989年經(jīng)中央人民銀行青島市分行批準(zhǔn)募股后，采用定向募集資金的方式設(shè)立股份有限公司，四年后海爾智家股份有限公司于上海交易所正式上市。公司主要從事電冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)、熱水器等白色家電的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前海爾智家在全球共建立了28個(gè)工業(yè)園、122個(gè)制造工廠，108個(gè)營銷中心，以及全球10+N的創(chuàng)新體系，分別分布于世界各地，實(shí)現(xiàn)了全球化的發(fā)展。據(jù)報(bào)表顯示，2023年，海爾智家在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)了2007.62億元的營業(yè)收入，根據(jù)歐睿國際的調(diào)研數(shù)據(jù)，2024年年海爾智家品牌的大型家電零售量連續(xù)12年蟬聯(lián)第一，此外，冰箱、洗衣機(jī)、冷柜、酒柜等產(chǎn)品也繼續(xù)蟬聯(lián)全球第一。海爾智家2023年的海外收入占比47%，且近100%的收入來源于自有品牌。30多年的持續(xù)耕耘，海爾智家已然成為了世界級(jí)的品牌。從瀕臨倒閉的小工廠到引領(lǐng)物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代生態(tài)品牌的企業(yè)，海爾智家在30多年的發(fā)展歷程中始終堅(jiān)持“人的價(jià)值第一”的創(chuàng)業(yè)精神，海爾智家十分重視對(duì)人才的培養(yǎng)，在公司發(fā)展中充分挖掘每一位員工的價(jià)值，產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售都由專業(yè)人才進(jìn)行控制，既實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)，又實(shí)現(xiàn)了員工的個(gè)人目標(biāo)。順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的時(shí)代特征，海爾智家首創(chuàng)“人單合一”模式，這一模式顛覆了傳統(tǒng)的管理模式，推動(dòng)海爾智家順利完成了“互聯(lián)網(wǎng)+”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。進(jìn)入物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代后，海爾智家立足于世界完成了從跟隨潮流到創(chuàng)造潮流的壯舉，力推智能家居，滿足消費(fèi)者定制化消費(fèi)的需求。3.2海爾智家營運(yùn)資金管理分析3.2.1海爾智家營運(yùn)資金規(guī)模分析營運(yùn)資金管理活動(dòng)的最終目的是在維持企業(yè)正常生產(chǎn)運(yùn)營的同時(shí)又能進(jìn)一步提高企業(yè)的運(yùn)營效率，本文搜集整理海爾智家近五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)其流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債和營運(yùn)資金的規(guī)模變化進(jìn)行深入研究，具體數(shù)據(jù)如表3-1和圖3-1所示：表3-1海爾智家2019年-2023年?duì)I運(yùn)資金規(guī)模分析單位：億元年份2019年2020年2021年2022年2023年流動(dòng)資產(chǎn)548.67695.16883.32942.601005.47流動(dòng)負(fù)債397.83734.53768.94800.81956.10總資產(chǎn)759.611312.551514.631667.001874.54流動(dòng)資產(chǎn)比例72.23%52.96%58.32%56.54%53.64%流動(dòng)負(fù)債比例52.37%55.96%50.77%48.04%51.00%營運(yùn)資金150.84-39.37114.38141.7949.37數(shù)據(jù)來源：根據(jù)海爾智家2019年-2023年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)整理得出圖3-1海爾智家2019年-2023年?duì)I運(yùn)資金規(guī)模分析（1）流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模分析結(jié)合表3-1和圖3-1可以得出，2019年-2023年海爾智家流動(dòng)資產(chǎn)總體規(guī)模是呈不斷增加的趨勢(shì)，總資產(chǎn)中58.74%的資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)，非流動(dòng)資產(chǎn)所占比重相對(duì)較小，說明公司資產(chǎn)大部分為流動(dòng)資產(chǎn)，公司資產(chǎn)的流動(dòng)性和公司的營運(yùn)能力較強(qiáng)。相對(duì)較低的固定資產(chǎn)比重對(duì)企業(yè)所創(chuàng)造的收益會(huì)有所限制。（2）流動(dòng)負(fù)債規(guī)模分析結(jié)合表3-1和圖3-1分析可知，海爾智家2019年-2023年流動(dòng)負(fù)債規(guī)模持續(xù)增長，由2019年的397.83億元增長至2023年的956.10億元。2020年海爾智家通過自用資金及并購貸款的方式以54億美元的價(jià)格收購了GEA，其中交易價(jià)格的60%來源于并購貸款，使得流動(dòng)負(fù)債規(guī)模大幅增加，除此之外流動(dòng)負(fù)債占總資產(chǎn)的比例的呈下降趨勢(shì)的。可以看出，海爾智家對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控還是較為重視的。（3）營運(yùn)資金規(guī)模分析海爾智家2023年?duì)I運(yùn)資金數(shù)額相較2022年驟降了92億元，減少了65.18%，降幅較大。2023年我國經(jīng)濟(jì)增速放緩，國內(nèi)的結(jié)婚率與出生率也持續(xù)走低，內(nèi)需不足，我國家電行業(yè)銷售規(guī)模整體下滑，但海爾智家仍實(shí)現(xiàn)了9.05%的營業(yè)收入增長，營運(yùn)資金也呈正值，足以看出其實(shí)力雄厚。2020年海爾智家營運(yùn)資金額呈負(fù)值，變化較為明顯。海外收購所導(dǎo)致的流動(dòng)負(fù)債增加，在企業(yè)償還完債務(wù)之前，隨時(shí)都會(huì)面臨債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn)問題。除此之外，海爾智家整體的營運(yùn)資金還是較為穩(wěn)定的。3.2.2基于渠道管理的海爾智家營運(yùn)資金現(xiàn)狀分析表3-2基于渠道管理的海爾智家營運(yùn)資金流動(dòng)性評(píng)價(jià)指標(biāo)單位：天年份2019年2020年2021年2022年2023年采購渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期-98.12-103.90-85.94-77.10-76.62生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期-26.18-31.36-27.57-27.04-28.37銷售渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期87.1193.4880.4880.8687.09經(jīng)營活動(dòng)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期-37.19-41.78-32.54-23.28-17.9數(shù)據(jù)來源：海爾智家2019-2023年年度報(bào)告圖3-22019-2023年海爾智家各渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期變化趨勢(shì)（1）采購渠道營運(yùn)資金分析表3-3海爾智家2019-2023年采購渠道營運(yùn)資金單位：億元年份2019年2020年2021年2022年2023年預(yù)付款項(xiàng)6.525.685.855.9512.73原材料16.3417.0327.7325.3030.68應(yīng)付賬款267.34269.62296.55337.51277.59應(yīng)付票據(jù)115.97124.05163.79196.26193.09采購渠道營運(yùn)資金-360.45-367.96-426.76-502.52-427.27數(shù)據(jù)來源：海爾智家2019-2023年年度報(bào)告這五年間，海爾智家應(yīng)付票據(jù)與應(yīng)付賬款的資金額除2023年稍有下降外，其余四年間都是呈上升趨勢(shì)，且二者資金數(shù)額之和遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了預(yù)付款項(xiàng)和原材料對(duì)營運(yùn)資金的占用，說明其資金利用情況較好。海爾智家2019年-2023年采購渠道營運(yùn)資金總體周轉(zhuǎn)期有上升趨勢(shì)，但總體上呈負(fù)值狀態(tài)，證明其在采購渠道營運(yùn)資金的管理模式較為有效。該渠道的營運(yùn)資金總額一直為負(fù)數(shù)，說明其對(duì)上游供應(yīng)商的資金產(chǎn)生強(qiáng)大依賴，雖然這從數(shù)據(jù)上提高了海爾智家采購渠道的營運(yùn)資金管理水平，但易產(chǎn)生自身的信任危機(jī)，影響與上游供應(yīng)商的長期合作。2020年后，采購渠道的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期有所上升，說明海爾智家提高了對(duì)上游合作企業(yè)的關(guān)注。生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金分析表3-4海爾智家2019-2023年生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金單位：億元年份2019年2020年2021年2022年2023年在產(chǎn)品存貨0.100.220.210.200.41其他應(yīng)收款7.4814.1711.6916.2718.86其他應(yīng)付款60.0595.42110.17126.86151.56應(yīng)付職工薪酬12.3324.0423.4926.5131.56生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金-63.9-105.07-121.76-136.9-163.85數(shù)據(jù)來源：海爾智家2019-2023年年度報(bào)告據(jù)表3-4得到，海爾智家2019年-2023年生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金數(shù)額分別為-63.9、-105.07、-121.76、-136.9、-163.85，均為負(fù)數(shù)，說明其并未占用公司內(nèi)部資金，更多的是依賴于外部資金來維持其日常生產(chǎn)需要，且據(jù)表3-2和圖3-2可知，海爾智家生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期這五年一直呈負(fù)值，且平均一直保持在-28.10天，說明該渠道營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)情況還是比較穩(wěn)定的。這主要得益于海爾智家在生產(chǎn)環(huán)節(jié)實(shí)行的精益生產(chǎn)管理模式，既能更好地滿足消費(fèi)者的需求，又可以減少不必要的浪費(fèi)。（3）銷售渠道營運(yùn)資金分析表3-5海爾智家2019-2023年銷售渠道營運(yùn)資金單位：億元年份2019年2020年2021年2022年2023年應(yīng)收票據(jù)126.74137.97130.33142.21139.51應(yīng)收賬款61.41122.47124.48104.31110.16庫存商品72.70133.17183.74205.18257.20預(yù)收款項(xiàng)31.7057.3558.340.15應(yīng)交稅費(fèi)9.1016.2019.0918.3821.17銷售渠道營運(yùn)資金219.31336.89361.12433.17485.70數(shù)據(jù)來源：海爾智家2019-2023年年度報(bào)告海爾智家銷售渠道的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期的發(fā)展趨勢(shì)較為穩(wěn)定，但周期較長，2020年高達(dá)93.48天。再看銷售渠道的營運(yùn)資金，這五年來，該渠道營運(yùn)資金數(shù)額呈上升趨勢(shì)，其中，應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)這兩項(xiàng)應(yīng)收款項(xiàng)的資金額總和逐年增加且其整體資金占用規(guī)模較大，庫存商品的資金占用也呈上升趨勢(shì)，2023年高達(dá)257.20億元。應(yīng)收款項(xiàng)的整體占比較高說明因市場競爭較為激烈，海爾智家為減少庫存，采取賒銷的銷售方式，這樣雖然可以增加銷售額，但資金回收較慢，導(dǎo)致海爾智家應(yīng)收款項(xiàng)的比重一直較高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。

基于渠道管理的海爾智家營運(yùn)資金管理問題及成因4.1基于渠道管理的海爾智家營運(yùn)資金管理的問題4.1.1采購渠道過度依賴供應(yīng)商資金海爾智家采購渠道近五年的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期整體為負(fù)值，平均周轉(zhuǎn)期為-88.34天，說明在采購渠道內(nèi)，海爾智家對(duì)上游供應(yīng)商依賴性強(qiáng)。在海爾智家近五年采購渠道營運(yùn)資金構(gòu)成中，應(yīng)付賬款與應(yīng)付票據(jù)占用的營運(yùn)資金的平均比重為91.68%，由此看出，大量占用供應(yīng)商資金能大大提高海爾智家的資金利用效率，但此項(xiàng)舉措對(duì)上游供應(yīng)商造成的壓力較大，資金不能及時(shí)回流，易導(dǎo)致上游合作企業(yè)資金鏈斷裂，引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。長期發(fā)展下去，也會(huì)對(duì)本公司的信譽(yù)帶來負(fù)面的影響，不利于與上游企業(yè)的長期合作，影響海爾智家供應(yīng)商市場的正常發(fā)展。4.1.2銷售渠道庫存商品數(shù)量過多海爾智家銷售渠道產(chǎn)成品存貨積壓嚴(yán)重，庫存商品的資金規(guī)模由2019年的72.70億元增至2023年的257.20億元，增長較為明顯。庫存商品的積壓占用了企業(yè)的自有資金，自有資金不斷向渠道內(nèi)輸入，會(huì)影響外部資金的占用比例，影響渠道資金的周轉(zhuǎn)能力。海爾智家的銷售渠道以零售為主，直接零售帶來的銷售額占總銷售額的70%，庫存商品積壓在銷售渠道內(nèi)的經(jīng)銷商處，未流入市場，無法產(chǎn)生資金收益，不利于資金回流。4.1.3銷售渠道應(yīng)收款項(xiàng)比重高2019年-2021年內(nèi)，海爾智家銷售渠道營運(yùn)資金中，總體資金占用規(guī)模最大的是應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)，且二者的資金額總和逐年增加，這說明海爾智家銷售渠道營運(yùn)資金被外部企業(yè)大量占用。為了減少庫存擴(kuò)大市場，海爾智家采用賒銷的方式銷售產(chǎn)品，造成銷售渠道營運(yùn)資金的被大量占用，但值得注意的是，這種銷售方式并帶來的效果微乎其微，2023年海爾智家營業(yè)收入增長率為9.05%，營業(yè)收入并未實(shí)現(xiàn)大幅增長。此外賒銷完成所帶來的各種稅金，也會(huì)加速資金的流出，影響企業(yè)的資金利用效率。4.2基于渠道管理的海爾智家營運(yùn)資金管理問題的原因4.2.1過度利用商業(yè)信用海爾智家作為家電行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，在整個(gè)渠道中占有重要地位，在渠道成員之間有著很高的話語權(quán)。推遲支付應(yīng)付賬款，不斷占用上游供應(yīng)商的資金，對(duì)于海爾智家來說可以提高本公司資金的使用效率，提升本公司的營運(yùn)資金管理水平，實(shí)現(xiàn)自身的發(fā)展目標(biāo)。但過長的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，導(dǎo)致上游合作企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期過長，影響其資金回流，容易產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)，長期發(fā)展下去，會(huì)對(duì)海爾智家自身的信譽(yù)產(chǎn)生不良影響。4.2.2存貨水平的控制不能準(zhǔn)確貼合市場需求據(jù)海爾智家近五年的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，海爾智家存貨中占比最大的是庫存商品，大量的庫存商品會(huì)增加企業(yè)的儲(chǔ)存成本，直接導(dǎo)致了海爾智家銷售渠道的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)速度緩慢。海爾智家持有大量的庫存商品，是為了滿足未來的訂單需求，但是數(shù)據(jù)顯示海爾智家2023年的庫存商品增幅較大，但同年的銷售收入并未實(shí)現(xiàn)大幅度的提高。由此我們可以合理推測(cè)，海爾為了滿足預(yù)期的訂單而大量儲(chǔ)備庫存商品，可能會(huì)高估市場的需求，造成庫存商品的大量積壓。4.2.3企業(yè)信用政策較寬松企業(yè)制定信用政策的直接目的就是減少應(yīng)收賬款及壞賬的存在，企業(yè)的信用政策水平是衡量該企業(yè)應(yīng)收賬款管理水平的重要因素。企業(yè)采用寬松的信用政策時(shí)，依靠信用推動(dòng)合作，可以增加本公司的銷售收入，減少產(chǎn)品庫存，但存在發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。執(zhí)行緊縮的信用政策時(shí)，排除了信用隱患，可以有效控制壞賬的發(fā)生，但容易忽視潛在客戶，不利于企業(yè)商品的大量銷售。近年來，世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，也加大了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的壓力，受內(nèi)需不足的影響，我國家電企業(yè)市場競爭更為激烈。為了增加銷售，占據(jù)市場，海爾智家采用了較為寬松的信用政策，以賒銷的方式進(jìn)行銷售，資金的流入和輸出不對(duì)等，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。

海爾智家營運(yùn)資金管理優(yōu)化策略5.1合理利用商業(yè)信用，加強(qiáng)供應(yīng)商管理海爾智家在整個(gè)渠道中占有重要地位，有極高的商業(yè)信用，占用上游合作企業(yè)資金的情況時(shí)有發(fā)生，但長期發(fā)展下去，容易導(dǎo)致供應(yīng)商面臨財(cái)務(wù)危機(jī)，進(jìn)一步影響自身的生產(chǎn)經(jīng)營，還會(huì)損害企業(yè)自身的信譽(yù)。因此，海爾智家基于長久的發(fā)展考慮，站在整個(gè)渠道的立場思考渠道利得，增加對(duì)上游供應(yīng)商的關(guān)注，加強(qiáng)與上游合作企業(yè)的溝通，尊重其渠道地位，合理利用自身的商業(yè)信譽(yù)，選擇最有利的付款方式，推動(dòng)與上游供應(yīng)商的戰(zhàn)略合作發(fā)展，實(shí)現(xiàn)雙方共贏。5.2加強(qiáng)存貨管理從海爾智家年度報(bào)告可以看出，庫存商品在存貨中的比重較高，且銷售渠道中庫存商品的資金占比呈不斷上升的趨勢(shì)，海爾智家加強(qiáng)對(duì)庫存商品的管理刻不容緩。海爾智家應(yīng)全面分析市場及消費(fèi)者的需求，對(duì)產(chǎn)品的生產(chǎn)作出貼合市場需求的判斷，合理進(jìn)行商品生產(chǎn)，降低庫存商品的對(duì)營運(yùn)資金占有比重。海爾智家采用的大規(guī)模定制的生產(chǎn)模式雖然大大減少了產(chǎn)品的入庫，縮短了訂單的交付周期，但海爾智家?guī)齑嫔唐吩诖尕浿械谋戎厝匀惠^高，這就要求海爾智家進(jìn)一步推行更為先進(jìn)的生產(chǎn)管理模式，加強(qiáng)對(duì)存貨的管理。5.3擴(kuò)展銷售渠道，減少商品賒銷海爾智家為了增加銷售收入，減少商品庫存，采用賒銷的方式銷售產(chǎn)品，但根據(jù)海爾智家2023年的營業(yè)收入增長率可以得知這種銷售方式并不能帶來營業(yè)收入的大幅增長，而且賒銷出售的商品收入不能及時(shí)流入企業(yè)，會(huì)對(duì)海爾智家銷售渠道的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期產(chǎn)生負(fù)面影響。因此海爾智家可以擴(kuò)展本公司線上的銷售渠道，建造公司自己的線上交易平臺(tái)，減少中間環(huán)節(jié)，將產(chǎn)品直接面向消費(fèi)者，減少不必要的中間成本，提高物流配送效率，帶來更多的利潤。還可以利用本公司的線上交易平臺(tái)吸引小微家電企業(yè)入駐平臺(tái)，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展。5.4加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理從上文對(duì)銷售渠道營運(yùn)資金的分析中可以看出，海爾智家銷售渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期較長，主要原因是銷售行為完成后，貨款回收不及時(shí)。因此，海爾智家要重視貨款回收問題，加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理。一方面，海爾智家可以為合作企業(yè)建立信用檔案，并定期對(duì)其信用狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)，銷售部門可以結(jié)合此檔案，采用最正確的銷售方式。其次，海爾智家可以加強(qiáng)公司內(nèi)部部門間的合作，將財(cái)務(wù)部門和營銷部門聯(lián)合起來，建立賒銷審批制度。提出賒銷要求的合作企業(yè)由財(cái)務(wù)部門對(duì)其進(jìn)行審查，再由營銷部門根據(jù)信用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行審批。最后，定期對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行核算，實(shí)行動(dòng)態(tài)管理。結(jié)語產(chǎn)能過剩、貨款回收慢、原材料資金占比高等都是家電企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中要面對(duì)的問題，因此，企業(yè)管理者要更加重視營運(yùn)資金管理對(duì)促進(jìn)企業(yè)健康持續(xù)的運(yùn)營發(fā)展所起到的作用。與傳統(tǒng)的營運(yùn)資金管理相比，渠道視角下營運(yùn)資金管理模式更能適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展需要。本文選取海爾智家2019年-2023年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，通過渠道視角對(duì)海爾智家營運(yùn)資金進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)海爾智家營運(yùn)資金管理模式存在的問題并給出相應(yīng)的對(duì)應(yīng)策略。海爾智家生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金管理能力較強(qiáng)，采用大規(guī)模定制的生產(chǎn)模式，此模式既能滿足消費(fèi)者個(gè)性化的定制需求，又能減少庫存商品的積壓。從采購渠道來看，海爾智家應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期相對(duì)較長，對(duì)上游供應(yīng)商資金依賴性較強(qiáng)，對(duì)企業(yè)商業(yè)信用造成極大不良影響。海爾智家銷售渠道營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)期較長，不利于資金利用率的提高。針對(duì)以上問題，作者提出優(yōu)化建議：合理利用商業(yè)信用，加強(qiáng)供應(yīng)商管理；加強(qiáng)存貨管理；擴(kuò)展銷售渠道，減少商品賒銷；提高對(duì)應(yīng)收賬款管理的重視程度。希望通過本文的研究，能對(duì)家電企業(yè)的營運(yùn)資本管理提供借鑒。通過對(duì)海爾智佳營運(yùn)資金管理的分析，對(duì)家電企業(yè)營運(yùn)資金管理提出以下幾點(diǎn)優(yōu)化建議：重視與供應(yīng)商的關(guān)系，合理的利用公司商業(yè)信用來減少自身資金的占用，提高自己在采購渠道的營運(yùn)資金管理水平；創(chuàng)新生產(chǎn)模式，學(xué)習(xí)海爾智家采用精益生產(chǎn)管理模式，力爭實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)渠道零庫存；重視對(duì)應(yīng)收賬款的管理，減少應(yīng)收款項(xiàng)對(duì)資金的占用；重視