企業財務決策的常用五大方法眾所周知，財務決策對企業有很重要的意義，財務決策的目的在于確定最為令人滿意的財務方案。只有確定了效果好并切實可行的方案，財務活動才能取得好的效益，完成企業價值最大化的財務管理目標。財務決策是整個財務管理的核心，也是一個企業平穩發展的基石，因此，怎樣做好財務決策時企業管理者需要學習和思考的東西。下面將介紹財務決策最常用的五大方法。第一大方法：損益決策法此大招主要包括3種小招，即“小中取大法、大中取大法和大中取小法”，小中取大，即比擬各種方案找到他們的最小收益值，進而選擇最小收益值之間的最大收益的方法，比較保守一點，所以又稱悲觀決策法。大中取大法，就是在各項方案中尋找最大收益凈現值，并選擇最優的方案。比較樂觀，所以也稱為樂觀決策法。大中取小法，就是在決策中比較各項方案的最大后悔值，并選擇方案中的最小值作為最優方案，所以，此方法又叫最小最大后悔值法。京谷粒（廣東）企業管理有限公司總結，損益決策法是在不確定的環境下進行一系列的決策方法，主要是依靠決策管理人員的工作經驗等。第二大方法：數學微分法數學微分法在財務決策中也常用到，主要是用于最優資本結構的決策過程，在實際工作中，把成本作為唯一的評判標準的話，要尋求其最小值，如果，把利潤作為評判標準的話，就要尋求其最大值。這種邊界的分析法，在曲線聯系的極值問題進行進一步的求解，這種方法就是數學微積分法。第三大方法：概率決策法此大招主要用在風險決策的過程中，在實際工作中，根據以往的數據對未來發生風險的概率進行預測，進而計算出各個方案的期望值，并用決策圖的方式表現出了，供決策者做出最佳選擇。第四大方法：優選對比法它是財務決策中最基本的方法，就是通過比較各個備選方案的優缺點，并根據經濟效益的好壞程度進行逐一比擬，最后選優。主要通過總量對比、差量對比和指標對比等方式。另外，還應注意的是，總量對比主要針對不同方案的年總收入、總成本支出以及總利潤等方面加以對比。差量對比法指的是將不同方案的收入差額和預期成本的差額之間的關系進行進一步的對比。指標對比則指的是通過對比各個不同方案之間的經濟效益指標，比如方案的凈現值、內部收益率、投資回收期、報酬率等，通過一系列的比較之后最終確定出最佳的方案。第五大方法：線性規劃法它是結合企業的實際情況優化人力、物力和財力資源的配置情況，通過一系列的具有線性關系的指標和參數的極值進行比較和分析的一種求解方法，來幫助我們快速地尋找到最佳的方案。了解了五種方法，想要靈活運用到財務決策中，做出好的財務決策，還需要結合實際情況，好好的研究琢磨啦，相信這五大方法能夠成就企業財務決策。如何建立一個完整的企業財務模型\o"查看未分類的全部文章"未分類

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評論：35這篇文章是我做了幾十個公司的財務模型后的心得體會。建立一個公司的財務模型是進行DCF現金流分析估值的基礎。雖然這很基本，但是并不是所有的專業人士都能掌握這個基本技能。我就知道有一個掌管將近60億人民幣的某基金經理不知道如何建立財務模型，無法平衡資產負債表。把錢交給這些所謂的“專業人士”管理，我覺得很不靠譜。當然，很多基金，包括對沖基金，都不太重視建模型，他們快速的決策過程讓耗時費力的建模變成了累贅。所以，很多基金都會直接拿證券分析師的模型進行分析。還有的基金只做一張表，也就是利潤表的模型。一個完整的企業財務模型包括三張表：資產負債表、利潤表、現金流量表。這三張表相互聯系，互相影響，構成了對一個企業財務運營的完整模擬。通過對模型參數的調整，可以對企業的各種運營狀況進行研究，從而對現金流和估值有深入的分析。在建立模型之前，首先要對會計準則和這三張表的內在關系深入了解。我對這三張表的理解，一圖以概之：對于一個有過嚴格工科教育的人來說，財務模型非常小兒科。因為三張表的關系并不復雜，數學表達上也超不出加減乘除四則運算的范圍。但是，真正了解這三張表的內在聯系，深入了解公司的運營本質，才能真正建好一個財務模型。建模準備在建立模型前，首先要取得至少過去5年的財務數據，以便根據歷史數據設定對未來的假設。當然，不僅是數字，更要通讀過去5年的年報，尤其是財務報表附注部分，掌握數據后面的信息。利潤表建立財務模型的第一步就是建立利潤表模型。利潤表與其它兩個表的聯系不是最為復雜，利潤表更多的是給現金流量表和資產負債表提供輸入，所以利潤表比較容易建立。為了建立利潤表，必須對影響利潤表的一系列因素進行假設。一些最基本的假設如下：在所有的假設中，銷售額增長率是最為關鍵的一個，因為很多的其它參數的假設都是基于銷售額的一個比例而來。在做假設時，既要參考歷史數據，也要考慮公司未來的發展，可以說是沒有絕對的正確與否。但是，在利潤表上，有一個重要的質量監控指標，這就是運營杠桿。一般來講，一個公司的運營杠桿相對固定。如果預測未來公司的各項數字，發現運營杠桿與歷史相比有重大變化，這時候就要重新檢查各種假設，看是不是有不合理的地方。一般的模型假設都沒有深入的固定成本與費用和可變成本與費用的分析，很容易把運營杠桿的效果就忽視了。利潤表上另外一個重要的質量監控指標就是凈利潤增長率與ROE的關系。在盈利能力與資本結構不變的情況下，ROE就是凈利增長的極限。如果凈利潤增長遠遠超過歷史平均ROE水平，那么這個公司一定有重大的改變，比如增發或借貸這樣的資本結構變化，或者盈利能力的大幅度提高。如果沒有這些重大改變，肯定有一些假設是錯誤的。資產負債表資產負債表相對比較復雜，與利潤表和現金流量表都有緊密的內在聯系。來自現金流量表：第一,資產負債表中現金部分是來自于現金流量表。第二，借款部分來自于現金流量表的籌資部分。第三，固定資產及無形資產與現金流量表的經營現金流和投資現金流都有關系。第四，股東權益也與現金流量表的籌資部分緊密相連。總之，資產負債表反映的是公司某一個時間點的狀態，而現金流量表就是資產負債表的變化記錄。來自利潤表：利潤表的凈利潤會進入資產負債表的存留收益，增加股東權益。剩下的很多項目就必須假設了。一般來講，都是根據歷史與經營按銷售額比例做假設。資產負債表的一個重要監控指標就是現金轉換周期。一般來講，沒有重大改變，一個企業的現金轉換周期是比較穩定的。如果做出來的模型的現金轉換周期有大的改變，這就說明有的假設是不合適的，需要修改。當然,整個模型是否有問題也要靠資產負債表來進行質量監控。如果模型建好后發現資產負債表不平衡，資產不等于負債加股東權益，那么模型肯定有問題。現金流量表現金流量表的歷史并不長。1987年，美國的FASB才規定現金流量表是公司必須報告的財務信息。1992年，國際會計準則委員會才規定現金流量表是公司必須報告的財務信息。現金流量表提供了資產負債表變化的重要信息。現金流量表里面的經營現金流與利潤表和資產負債表關系緊密。首先，凈利潤就來自于利潤表。其次，流動資金的變化也是從資產負債表而來。最后，在經營現金流中需要做出對攤銷與折舊的假設。這就需要查詢公司歷史上的攤銷折舊占資產原值的比例，根據自己的判斷做出合理的假設。投資現金流最重要的是資本支出假設。這個數字的大小對DCF估值影響重大。因為資本支出減少自由現金流。籌資現金流最重要的是分紅比例。這就需要看歷史數據，然后做出合理的假設。對于現金流量表，一個重要的質量控制指標就是杜邦分析中的資產周轉率。一個公司的資產周轉率會隨著公司的發展不斷變化。但是，一個行業內相似企業的資產周轉率是類似的。比如說物美的資產周轉率大約是沃爾瑪的60%左右。如果做出來的物美模型的未來資產周轉率超過了沃爾瑪，那就要問一問到底是什么讓物美比沃爾瑪更加高效。如果沒有神奇的因素出現，多半是銷售額增長假設過高，或者資本支出假設過低，或者攤銷折舊假設過高，或者三者都有，讓資產周轉率變得不合理。另外一個重要的質量控制指標就是杜邦分析中的財務杠桿。一般來講，一個企業的財務杠桿不能無限提高，否則就有倒閉的風險。如果模型算出來的未來財務杠桿顯著高于歷史平均水平，那么一定要檢查相關的假設。至此，我們就