圖書在版編目CIP數(shù)據(jù)

()

與趨勢同行投資有道新云老師有道著北京

:/,.—:

中國鐵道出版社有限公司

,2022.3

ISBN978-7-113-28453-4

與新有投資基本知識

Ⅰ.①…Ⅱ.①…②…Ⅲ.①-

Ⅳ.①F830.59

中國版本圖書館數(shù)據(jù)核字第號

CIP(2021)207171

書名:與趨勢同行———投資有道

YUQUSHITONGXING:TOUZIYOUDAO

作者:新云老師有道

責(zé)任編輯:馬慧君編輯部電話:投稿郵箱:

(010)51873005zzmh1030@163.com

特約策劃:葉寧黃曉華劉曼旭梁馨尹j

封面設(shè)計:鄧竣予羅玉蘭

美術(shù)編輯:劉莎

責(zé)任校對:焦桂榮

責(zé)任印制:趙星辰

出版發(fā)行:中國鐵道出版社有限公司北京市西城區(qū)右安門西街號

(100054,8)

網(wǎng)址:

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印刷:三河p市航遠印刷有p限公司

版次:年月第版年月第次印刷

202231202231

開本:印張字數(shù)千

710mm×1000mm1/16:14.5:149

書號:

ISBN978-7-113-28453-4

定價:元

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序

言

年中國的權(quán)益基金投資規(guī)模創(chuàng)了

2020,

歷史新高公募基金規(guī)模達創(chuàng)紀錄的萬億

,18

元私募基金規(guī)模也達到創(chuàng)紀錄的萬億元

,17。

從長期看投資權(quán)益基金是最好機會投

,,

資是科學(xué)和藝術(shù)的融合理財是理智的財富

,

管理正所謂你不投資財富不會找上門

,,。

在美國散戶炒股的人占比不到

,10%。

股神巴菲特最推崇的就是指數(shù)基金在股市

,

當(dāng)中人性的弱點會表現(xiàn)得淋漓盡致甚至?xí)?/p>

,

放大人性的貪婪恐懼患得患失太多的投

、、,

機性行為造成股票市場的巨大波動普通投資

,

Ⅱ與趨勢同行——投資有道

者很難像專業(yè)機構(gòu)一樣對宏觀經(jīng)濟行業(yè)輪動股票

、、

基本面等進行深入的投研分析判斷和決策缺乏

、、,

完善的投資流程所以全世界股票市場的散戶基本

,

上是只有一部分人賺錢

。

年全球經(jīng)濟都受到了沖擊股市的表現(xiàn)卻

2020,,

依然良好大部分基金投資者賺得是盤滿缽滿但仍

,,

有部分股市投資者因投機虧損非?？上б彦e失

,!

過去二十年最好的投資機遇那么如何把握未來二

,

十年資本市場最大的投資機遇呢

?

本書從作者的角度深入淺出地把普通投資者需

要的財富密碼分享給大家相信未來一定能夠從理

,

財投資理念上幫助大家使大家能把握住百年未有

,

之大變局下的投資機遇未來全世界最好的投資機

。

會就在中國

!

雷信私募投資基金董事長謝雄兵

目

錄

引言/1

01大勢所趨：我們應(yīng)該怎樣投資/7

過去兩百多年各類資產(chǎn)的表現(xiàn)/

8

給年輕人的一點啟示/

10

02知彼知己：投資很簡單，但是不容易/12

投資很簡單,但不容易/

13

巴菲特的投資實踐階段/

14

03火眼金睛：投資路上都有哪些坑/17

牛市中人們最常掉入的陷阱/

18

投資理財?shù)牟豢赡苋?

26

2與趨勢同行——投資有道

投資時如何不被誤導(dǎo)忽悠/

29

04資本狂歡：一邊是海水一邊是火焰/31

全球化時代/

2.032

未來全球化會有哪些變化/

34

“去全球化”與產(chǎn)業(yè)鏈脫鉤/

37

05時間朋友：你能接受慢慢變富嗎/39

不斷在生活中積累本金/

40

“負復(fù)利”與高收益/

41

01超然心態(tài)：永遠保持場外賺錢的能力/47

提高場外賺錢能力很重要/

48

投資與心態(tài)/

48

02仿我者死：價值投資怎么來的/51

價值投資的理念/

52

“安全邊際”還能用嗎/

54

價值投資是不是過時了/

55

價值投資帶來的教訓(xùn)/

57

03靈魂拷問：投資中國股市能賺錢嗎/59

認識中國股市/

60

目錄3

上證指數(shù)的編制缺陷/

61

選擇什么樣的指數(shù)基金購買/

65

04復(fù)利迷思：復(fù)利投資是個神話還是陷阱/69

怎么理解復(fù)利/

70

復(fù)利的計算/

72

05縱橫經(jīng)緯：股票分類有什么門道/75

股票的分類/

76

股票代碼常識/

85

06不如守中：找準賣出股票的好時機/87

短線投資、中線投資和長線投資/

88

長期投資者的股票策略/

89

01入場時機：“高拋低吸”真的能實現(xiàn)嗎/96

何為“高拋低吸”/

97

何為高,何為低/

97

為什么很難做到“高拋低吸”/

98

02風(fēng)險資產(chǎn)：黃金還是比特幣/100

黃金與黃金的投資/

101

比特幣的價值/

106

4與趨勢同行——投資有道

03認知偏差：房子還將是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)嗎/109

改革開放多年來房產(chǎn)的發(fā)展階段/

40110

現(xiàn)階段房產(chǎn)投資的前景/

113

04時代拐點：怎么給特斯拉們估值/115

價格是首要因素嗎/

116

如何給股票估值/

117

常用的估值指標(biāo)/

119

05路徑依賴：哪種炒股方法更靠譜/126

路徑依賴及影響/

127

投資流派的選擇/

127

06多元分散：普通人能做海外資產(chǎn)配置嗎/134

有必要去海外投資嗎/

135

把資金投到幾個超級大國合理嗎/

136

應(yīng)該如何正確投資全球市場/

137

07放水泡沫：美聯(lián)儲真的是在印美元嗎/139

美聯(lián)儲到底印了多少錢/

140

關(guān)于美股的兩個誤區(qū)/

141

01指數(shù)基金：買到大牛股的最好機會/148

選到牛股為什么難/

149

目錄5

普通投資者還要買股票嗎/

150

選擇指數(shù)基金時的注意事項/

151

02抄底哲學(xué)：市場的不理想和買入的時機/152

“價值回歸”還是“價值毀滅”/

153

知道自己現(xiàn)在該干什么/

155

03散戶利器：公募基金/157

投資基金有風(fēng)險嗎/

159

購買基金的方法/

161

選主動型基金的鐵律/

162

04進退有序：指數(shù)基金的定投進階/165

定投該投嗎/

166

基金定投怎么投/

168

05交易成本：普通投資者的盲點/170

基金有哪些費用/

171

改變我們投資收益的機會/

174

06角色互換：如何對待別人的投資建議/177

什么是“利益錯位”/

178

“利益錯位”在股市中的表現(xiàn)及應(yīng)對/

180

07市場預(yù)測：行為金融學(xué)與散戶有關(guān)嗎/182

股市的不可預(yù)測性與行為金融學(xué)/

183

直覺類錯誤和情感的偏差/

184

確認偏差和過度自信偏差/

187

6與趨勢同行——投資有道

01知己知彼：散戶對陣機構(gòu)有勝算嗎/196

散戶相對機構(gòu)的優(yōu)勢/

197

散戶相對機構(gòu)的劣勢/

199

散戶的投資方法/

200

02主動管理：不要盲目相信“牛人”光輝/202

“牛人”可信嗎/

203

“主動型基金”與“被動型基金”/

205

依靠歷史業(yè)績選擇基金,真的有效嗎/

206

03最好投資：終身學(xué)習(xí)/208

為什么要終身學(xué)習(xí)/

209

投資與學(xué)習(xí)/

209

04財務(wù)自由：第一步該怎么走/211

邁出實現(xiàn)財務(wù)自由的第一步/

212

要定義財富,需要滿足幾個條件/

213

05我自律我自由：如何開啟外掛人生/216

培養(yǎng)理財習(xí)慣/

217

如何才能把一件事情堅持下去/

218

你有多自律,就有多自由/

220

參考文獻/222

引言

投資是個范疇很大的話題但在這本書里我想說的是個人投

,

資是適用于普通投資者的投資

,。

什么是普通投資者有兩個最關(guān)鍵的標(biāo)準第一投資不是你

?:,

的全職工作你還有其他事業(yè)和職業(yè)去做第二除了自己或者最

,;,

親密的家人朋友以外你不管理其他外部人士的資金

、,。

自從進入現(xiàn)代社會投資這件事就和世界上每一個成年人息

,

息相關(guān)

。

偉大的物理學(xué)家牛頓經(jīng)濟學(xué)家凱恩斯諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主

、、

丹尼爾卡尼曼他們都是積極的股票投資者都需要管理好自己

·,,

的投資來支持自己的學(xué)術(shù)研究與日常生活

。

當(dāng)然眾所周知牛頓和凱恩斯雖然是學(xué)術(shù)泰斗但是個人投

,,,

資成績并不太好這說明無論是誰都需要把個人投資當(dāng)成一項

,,,

專門的能力來學(xué)習(xí)和練習(xí)

。

不管你有沒有主動購買股票和基金你可能都在無意之間參

,

與了投資的過程哪怕你只是去銀行存款或者貸款買房

,。

人的一生中總要面對教育醫(yī)療養(yǎng)老和提升生活質(zhì)量的問

、、

題通過投資獲得收益是解決這些問題的最重要手段之一

,。

現(xiàn)代人無法不關(guān)心賺錢這件事所以你能看到市面上有無

。,

2與趨勢同行——投資有道

數(shù)的課程書籍和過來人在告訴你投資應(yīng)該怎么做怎樣才能賺

、“”,

到錢但關(guān)鍵的問題是

……:

為什么我們?nèi)匀蛔霾缓眠@件事為什么還有那么多人在投資

?

時蒙受虧損和失敗這里面最大的原因是絕大多數(shù)人把學(xué)習(xí)投

?:

資的力氣用錯了地方而這本書正是要解決這個問題

,。

第一章投資盈利的秘密：與趨勢同行5

不同時期各大資產(chǎn)的表現(xiàn)也各不相同現(xiàn)如今在新冠肺炎

,。,

疫情創(chuàng)業(yè)板注冊制新基建等多種因素的影響下投資會朝著什

、、,

么樣的趨勢發(fā)展我們應(yīng)當(dāng)采取哪些行動與趨勢同行呢

,?

年突如其來的新冠肺炎疫情仿佛給全球經(jīng)濟按下了暫

2020,“

停鍵其漫長的陰影將伴隨我們多年全球宏觀經(jīng)濟受到了嚴重

”,,

的沖擊但同時經(jīng)濟的韌性也有可能讓這些沖擊變成新的機遇全

,,

球經(jīng)濟發(fā)展會呈現(xiàn)出新趨勢

。

后疫情時代經(jīng)濟發(fā)展趨勢

隨著多國央行啟動或計劃推出緊急刺激措施國際政策制定

,

出現(xiàn)分歧疫情后的復(fù)蘇已進入新階段歐美經(jīng)濟將呈現(xiàn)中長期滑

,,

坡狀態(tài)

。

匯率也將持續(xù)波動年年初疫情對國內(nèi)經(jīng)濟影響較大

,2020,,

人民幣貶值但隨后國內(nèi)疫情得以控制海外疫情暴發(fā)美元持續(xù)

;,,

貶值人民幣持續(xù)升值從全年看人民幣匯率呈現(xiàn)震蕩攀升的走

,。,

勢美元歐元和人民幣之間的關(guān)系將是關(guān)鍵許多國家的公共財

,、,

政將進一步失衡

。

通過貨幣擴張?zhí)貏e是通過發(fā)行更多貨幣來實現(xiàn)赤字貨幣化

,

6與趨勢同行——投資有道

的合法性將被重新考慮疫情期間美聯(lián)儲不僅開啟了無限印

。,“

鈔模式而且在無限印鈔之后還開啟了撒錢模式直接將錢

”,“”,“”,

投放至市場之中其實不僅限于美聯(lián)儲很多國家的中央銀行此

。,

前都使用過這種方法

。

據(jù)國際貨幣基金組織測

IMF(InternationalMonetaryFund,)

算即使全球封鎖措施解除經(jīng)濟有所緩和發(fā)達國家的平均赤字

,、,

率仍將達到疫情后相對較高的通貨膨脹將被容忍通貨膨

11%。,,

脹被當(dāng)成解決公共債務(wù)償債成本的方式之一政府債券收益率為

,

負也可能成為常態(tài)

。

世界主要經(jīng)濟體的實際利率至少會在一段時間內(nèi)為負由于

。

發(fā)達國家投資者更熱衷于購買以本國貨幣計價的政府債券因此

,,

這些國家比較容易獲得資金來支撐預(yù)算赤字

。

隨著時間的推移資金的獲取成本可能會越來越高也包括用

,,

于公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支持技術(shù)進步和創(chuàng)新的資金各國最困難

、。

的工作之一將是擺脫過度負債的習(xí)慣

。

各國經(jīng)濟以及商品和資本市場的自由化一體化將在一個相

、,

互關(guān)聯(lián)的全球市場中經(jīng)受考驗盡管這種自由化和一體化在勞動

,

力市場會有一定的延遲和受限但由于自由貿(mào)易的吸引力和全球

。

供應(yīng)鏈帶給全人類的好處全球化將持續(xù)下去

,。

說起投資,很多人從歷史經(jīng)驗出發(fā),覺

得現(xiàn)金是最可靠的,也有一些人覺得黃金

很可靠,但時代不斷在變化,以往的投資方

式在當(dāng)今這個時代還能靠得住嗎?

8與趨勢同行——投資有道

過去兩百多年各類資產(chǎn)的表現(xiàn)

美國兩百年資產(chǎn)收益指數(shù)

圖片來源投資者的未來作者杰里米西格爾

(:《》,:·J.)

西格爾編寫的投資者的未來一書中就對美國年各類資

《》,200

產(chǎn)的收益進行了統(tǒng)計如上圖人類對各類資產(chǎn)的投資比率都在

,。

變化著各類資產(chǎn)的表現(xiàn)也各有千秋

,。

第一大類資產(chǎn)是現(xiàn)金

我們看一看在年這年里現(xiàn)金表現(xiàn)如何如果

1802~2011200。

你的家里現(xiàn)在還有年前的元錢到了如今它的價值也許只

50300,,

第一章投資盈利的秘密：與趨勢同行9

是現(xiàn)在的幾十元錢因為在通貨膨脹不斷增長等多種因素

。、GDP

的影響下貨幣一直在貶值

,。

第二大類資產(chǎn)是重金屬

在古代黃金白銀重金屬是流通貨幣如今投資這類重金

,、、,

屬也是一種非常好的資產(chǎn)保值的方式不僅僅在中國乃至全世

,。,

界都不約而同地將黃金作為交換物品的重要流通貨幣黃金擁有

。

穩(wěn)定性好易攜帶數(shù)量稀少不易被腐蝕等特點相比其他物質(zhì)有

、、、,

很大的優(yōu)勢現(xiàn)如今黃金依然沒有貶值甚至還升值了不少

。,,。

第三大類資產(chǎn)是短期政府債券和長期債券

一般來說償還期限在年以上的債券為長期債券主要由政

,10,

府金融機構(gòu)和企業(yè)發(fā)行我國企業(yè)債券償還期限在年以上的為

、。5

長期企業(yè)債券

。

償還期限在年以下的債券為短期債券短期債券的發(fā)行者

1。

主要是工商企業(yè)和政府金融機構(gòu)中的銀行因為以吸收存款作為

。

自己的主要資金來源因此很大一部分存款的期限是年以下

,1。

短期政府債券的利率不太高稍稍高過通貨膨脹風(fēng)險比較

,,

低但是長期債券幾百年來的漲幅卻非常高數(shù)據(jù)顯示近年

。,,200

來長期債券的回報率漲了多倍

,1600。

第四大類資產(chǎn)是股票

也許有很多人會覺得投資股票是風(fēng)險最大的并且不能保值

,,

10與趨勢同行——投資有道

尤其是經(jīng)歷過熊市的人們更是深刻地體會到購買股票的風(fēng)險

,。

實際上因為復(fù)利的作用購買股票的升值空間還是非常大的這

,,,

就需要你在選購股票時多一些了解

。

股票其實反映的是市場規(guī)模以上公司的經(jīng)營狀況從某種意

。

義上說的增長是由這些公司銷售額的增長來決定的當(dāng)

,GDP。

長期都是持續(xù)增長時所有股票的指數(shù)總和大概率會與

GDP,GDP

的增長息息相關(guān)

。

給年輕人的一點啟示

過去中國家庭的財富更多的是投入房產(chǎn)存款這樣的保障性

、

資產(chǎn)穩(wěn)定性很好但是對于年輕人來說未來很難再能繼續(xù)利用

,,,

這種做法獲得成功

。

隨著國家的管控房價很難再繼續(xù)快速上漲房產(chǎn)配置過多將

,,

拖累整體的收益水平財富結(jié)構(gòu)的調(diào)整勢在必行老一輩人存量

。,

財富比重大增量收入占比小調(diào)整起來會非常困難年輕人存量

、,;

財富占比小增量收入潛力大注定要成為財富結(jié)構(gòu)調(diào)整的主力

、,。

未來年年輕人需要漸進更新財富結(jié)構(gòu)引領(lǐng)家庭整體財富結(jié)構(gòu)

15,,

的升級

。

年輕人可以選擇的幾個投資方向

在保障財富波動不大的前提下通過調(diào)節(jié)增量資金來提高

(1),

金融資產(chǎn)占比用收入結(jié)余的錢來理財穩(wěn)步分享固定收益市場的

,,

第一章投資盈利的秘密：與趨勢同行11

中短期收益和股票市場的長期收益將核心固收資產(chǎn)和部分股票

,

組合起來跨市場投資會是一個比較好的選擇

。

更多的是通過專業(yè)機構(gòu)參與固定收益股票等市場提高

(2)、,

投資的專業(yè)化程度

。

加強養(yǎng)老和保險的儲備將一些過重的風(fēng)險壓力從肩上

(3),“

卸下去

”。

初入股市的投資者,喜歡四處打探消

息,追逐熱門股票,熱衷于短期買賣操作,

但持續(xù)了很久才發(fā)現(xiàn),結(jié)果還是虧多贏少。

有一部分投資者就開始抱怨,認為市場情

況不好,或者感嘆時運不濟,更有甚者,喪

失信心,從此不入“投資圈”。

但也有成功者,他們沉浸在這短時間

的喜悅中難以自持,仿佛自己就是“股神”,

開始有些“飄”。

也有一些媒體,為了吸引眼球,文章不

是過度夸大事實,就是過度看衰,渲染一種

極度悲觀的“情景”,讓投資者覺得:不是滿

倉就是空倉,滿倉才能贏大利,空倉才能抄

大底,但投資真的是這樣的嗎?

第一章投資盈利的秘密：與趨勢同行13

投資很簡單，但不容易

巴菲特有一句投資名言投資很簡單但不容易然而很多

:,。,

人只記住了前半句高估了自己對簡單的認識而大大低估了后

,“”,

半句所隱含的巨大挑戰(zhàn)投資者的總體收益逃不過虧平

。“721

賺的魔咒那么怎樣才能成為那賺的投資者呢也許我們

”。,“1”?

可以從股神巴菲特身上學(xué)習(xí)到一些技巧

。

有一次巴菲特和比爾蓋茨玩一個小游戲各自寫下自己認

·,

為成功最重要的品質(zhì)二人不約而同都寫出了專注可見不僅

,“”。,

僅做事情需要專注在投資領(lǐng)域?qū)Ｗ⒁卜浅Ｖ匾?/p>

,,。

巴菲特說的投資并不容易是指將高的收益率保持一輩子并

,

不容易而巴菲特能一輩子專注于投資這個領(lǐng)域是因為他的興

。,

趣從各類資料來看巴菲特的投資哲學(xué)政治理念世界觀都發(fā)

。,、、

生過重大轉(zhuǎn)變究其一生從來沒有發(fā)生過變化的只有一件事對

。,:

復(fù)利的狂熱

。

愛因斯坦曾說復(fù)利是世界上第八大奇跡巴菲特說賺錢最

,。,

重要的就是時間你不需要非常聰明但是你要有耐心查理芒

,,?！?/p>

格舉了一個例子一個玩雜耍的人同時轉(zhuǎn)個瓶子他是如何做到

,25,

的呢答案就是從個瓶子開始然后個個堅持很快就

?1,2,3……,

可以同時轉(zhuǎn)個瓶子對復(fù)利的專注是很多投資者成功的關(guān)鍵

25。,,

這就提醒大部分投資者應(yīng)當(dāng)專注于我們的投資領(lǐng)域

,。

14與趨勢同行——投資有道

巴菲特的投資實踐階段

巴菲特有最完善的價值投資交易系統(tǒng)他構(gòu)建了兩條很簡單

,

的投資準則一是不要賠錢二是不要忘記第一條此外還要重

:;。,

視自身的健康和不斷進行自我投資因為這兩樣?xùn)|西要是虧損的

,

話是很難賺回來的這是他對復(fù)利哲學(xué)理解的延伸

,。

巴菲特投資實踐主要分為以下幾個階段

。

第一階段：簡單的快樂

尋找各種可以賺錢的小生意對數(shù)字的興趣和想要獲得每周

。

超過美分零花錢的念頭讓巴菲特早早地踏入商業(yè)領(lǐng)域如銷售

5,,

可樂口香糖送報紙等為了獲得復(fù)利他把自己賺到的每一美

、,。,

分又換成了其他東西父親辦公室的圖書為他提供了構(gòu)想多種賺

。

錢方式的平臺比如賺美元的種方法許多成功人

,,《10001000》,

士不屑去讀的暢銷書卻能夠讓他樂在其中甚至體會到了世界首

,,

富的成就感

。

第二階段：投資煙頭股

煙頭股是對投資股票類型的一種形象比喻這種股票就像別

,

人扔在地上的煙頭一樣煙可能快熄滅了只剩下一兩點火星但

,,,

因為是免費的可以撿起來這種股票投資的結(jié)局就是要不斷地

,。

第一章投資盈利的秘密：與趨勢同行15

更新股票組合因為投資的資產(chǎn)并不是最優(yōu)的無法長期持有

,,。

在格雷厄姆多德兩位導(dǎo)師的指導(dǎo)下巴菲特形成了一套專門

、,

撿便宜股票的投資理念他通常購買那些形如煙頭的公司股

“”。

票股價非常便宜雖然市場規(guī)模正在萎縮但仍然存在需求在股

,,,

價低估時買入然后獲得適當(dāng)收益時賣出這樣的交易讓他的合

,。

伙基金從年的美元增長至年的萬美元盈

19561051001962700,

利可觀

。

第三階段：專注“護城河”

投資投的是未來看清大方向比什么都重要大家都知道專

,!,

注是高手的護城河優(yōu)秀的企業(yè)通常都非常專注主業(yè)然后才能

“”,,

成為行業(yè)翹楚

。

第四階段：回報社會

經(jīng)濟學(xué)中有一個概念邊際效應(yīng)隨著財富的增長財富給人

:。,

帶來的邊際效應(yīng)是降低的把財富花在那些最需要錢的地方才能

。

產(chǎn)生最大的效應(yīng)從而使整個財富的效應(yīng)最大化

,。

巴菲特從一個偉大的投資者轉(zhuǎn)變成一個偉大的慈善家正是源

于他對復(fù)利和財富理解的升華

。