1第八章證券投資技術分析概述佛山科學技術學院經濟管理學院會計系馬明星第八章證券投資技術分析概述8.1技術分析的實際根底8.1.1技術分析的定義和作用一、技術分析、根本面分析的含義、優缺陷和選用范圍

根本面分析1、根本分析的定義，根本分析又稱根本面分析，是指證券投資分析人員根據經濟學、金融學、財務管理學及投資學的根本原理，經過對決議證券投資價值及價錢的根本要素如宏觀經濟目的、經濟政策走勢、行業開展情況、產品市場情況、公司銷售和財務情況等的分析，評價證券的投資價值，判別證券的合理價位，從而提出相應的投資建議的一種分析方法。

2、根本分析主要分析公司的運營管理情況、行業動態和普通經濟情況。

3、目的：研討證券的價值，處理應該購買何種證券的問題。4、實際根據是：證券的價值等于預期收益流量的折現。5、特點：可以比較全面地把握證券價錢的根本走勢，預測的準確度相對較低；根本分析主要適用于周期相對比較長的證券價錢預測、相對成熟的證券市場以及預測準確度要求不高的領域。〔長期預測〕6、根本分析的內內容：宏觀經濟分析；行業分析和區域分析；公司分析7、根本分析的優點主要是可以比較全面地把握證券價錢的根本走勢，運用起來相對簡單。根本分析的缺陷主要是預測的時間跨度相對較長，對短線投資者的指點作用比較弱；同時，預測的準確度相對較低。8、根本分析主要適用于周期相對比較長的證券價錢預測、相對成熟的證券市場以及預測準確度要求不高的領域。技術分析1、定義：技術分析是僅從證券的市場行為來分析和預測證券價錢未來變化趨勢的方法。所謂市場行為包括三方面的內容：(1)證券的市場價錢；(2)成交量；(3)價和量的變化以及完成這些變化所閱歷的時間2、目的預測證券價錢漲跌的趨勢，處理何時買賣證券的問題

3、實際根據：以為證券價錢是由供需關系所決議。4、特點和適用范圍：同市場接近，思索問題比較直接；進展證券買賣的見效快，獲得利益的周期短。技術分析對市場的反響比較直接，分析的結果也更接近實踐市場的部分景象。適用于短期的行情預測。技術分析是對證券的市場行為所作的分析經過察看分析證券在市場中過去和如今的表現，運用有關邏輯、統計等方法，歸納總結出市場行為的固定“方式〞技術分析“以成敗論英雄〞的味道很濃只需帶來了盈利，就是勝利的方法不論這個方法能否符合現有的“經濟定律〞不論能否符合普遍以為應該遵照的某些規那么不講究分析方法的因果關系和嚴厲的科學邏輯二、市場行為和要素市場行為：(1)、證券價錢取值的高低、價錢變化幅度的大小;(2)價錢發生這些變化所伴隨的成交量的大小;(3)價錢完成這些變化所經過的時間的長短;價錢、成交量、時間和空間是描畫市場行為的4個要素。空間含義是價錢動搖能夠到達的“界限〞8.1.2技術分析的實際根底――三大假設技術分析的實際根底是基于三項合理的市場假設：市場行為涵蓋一切信息；價錢沿趨勢挪動；歷史會重演。

〔一〕市場行為涵蓋一切信息

〔二〕這項假設以為股票價錢的變動是按一定規律進展的，股票價錢有堅持原來方向的慣性。〔三〕歷史會重演

假設1是進展技術分析的根底，它以為影響股票價錢的全部要素(包括內在的和外在的)都反映在市場行為中，沒有必要對影響股票價錢要素的詳細內容過分地關懷。假設不成認假設1，技術分析所作出的結論應該是無效的。技術分析是從市場行為預測未來，假設市場行為沒有包括全部影響股票價錢的要素，也就是說，對影響股票價錢的要素思索的只是部分而不是全部，這樣的結論當然沒有壓服力。

假設2以為，股票價錢的變動是按照一定規律進展的，股票價錢有堅持原來方向的慣性。這是進展技術分析最根本、最中心的。正是由于這一條，技術分析的擁護者們才破費大量的精神，試圖找到股票價錢變動的規律。假設3是從人們的心思要素方面思索的。市場中進展詳細買賣的是人，由人決議最終的操作行為。人不是機器，一定要遭到心思學中某些實際的制約。一個人在某一場所得到某種結果，那么，下一次碰到一樣或類似的場所，這個人就會以為會得到類似的結果。股票市場也一樣，在某種情況下，按一種方法進展操作獲得了勝利，以后遇到一樣或類似的情況，就會用同一方法進展操作。假設前一次失敗了，那么，后一次就不會用同一方法進展操作。這種想法是經過前后比較得出，8.1.3關于三大假設的合理性分析

假設1的合理性在于任何一個要素對股票市場的影響最終都必然表達在股票價錢的變動上。

假設2的合理性在于某段時間的價錢不斷是下降的或上升的，那么，今后一段時間內，假設不出不測，股票價錢也會按照這一方向繼續下降或上漲，沒有理由改動這一既定的運動方向。

假設3的合理性是建立在統計結果的根底上的。8.1.3關于三大假設的合理性分析

對這三大假設本身的合理性不斷存在爭論，不同的人有不同的看法，對于市場場行為包了一切信息的假設，有人提出質疑，市場行為反映的信息只表達在股票價錢的變動之中，同原始的信息畢竟有差別，損失信息是必然的。正由于為如此在進展技術分析的同時，還應該適當進展一些根本分析和其他方面的分析，以彌補缺乏。再如歷史會重演啊？股票市場行為是千變萬化的，不能夠有完全一樣的情況反復出現，差別總是或多或少存在。在“歷史會重演〞的假定前提下，這些差別的大小一定會對投資決策的結果產生影響。8.2市場行為的4個要素：價、量、時、空價和量是市場行為的最根本的表現市場行為最根本的表現就是成交價和成交量。過去和如今的成交價和成交量涵蓋了過去和如今的市場行為。在某一時點上的價和量反映的是買賣雙方在這一時點上共同的市場行為，是雙方的暫時平衡點，隨著時間的變化，平衡會發生變化，這就是價量關系的變化。普通說來，買賣雙方對價錢的認同程度經過成交量的大小得到確認，認同程度大，成交量大；認同程度小，成交量小。時間和空間是市場潛在能量的表現時間在進展行情判別時有著很重要的作用，是針對價錢動搖的時間跨度進展研討的實際。一方面，一個曾經構成的趨勢在短時間內不會發生根本改動。另一方面，一個構成了的趨勢又不能夠永遠不變，經過了一定時間又會有新的趨勢出現。空間在某種意義上講，可以以為是價錢的一方面。它指的是價錢動搖可以到達的從空間上思索的限制。成交量與價錢趨勢的普通關系1)股價隨著成交量的遞增而上漲，為市場行情的正常特性，此種量增價漲關系，表示股價將繼續上升。(2)在一波段的漲勢中，股價隨著遞增的成交量而上漲，突破前一波的頂峰，創下新高價，繼續上漲，然而此波段股價上漲的整個成交量水準卻低于前一波段上漲的成交量水準，價突破創新，量卻沒突破創新水準量，那么此波段股價漲勢令人疑心，同時也是股價趨勢潛在的反轉信號信。3)股價隨著成交量的遞減而上升，股價上漲，成交量卻逐漸萎縮。成文量是股價上漲的動力，動力缺乏顯示股價趨勢潛在反轉的信號。(4)有時股價隨著緩慢遞增的成交量而逐漸上漲，漸漸地走勢忽然成為垂直上升的噴出階段，成交量急劇添加，股價躍升暴跌緊隨著此波走勢，繼之而來的是成交量大幅度萎縮，同時股價急速下跌。這種景象表示漲勢已到末期，上升乏力，走權利竭，顯示出趨勢反轉的景象，反轉所具的意義將視前一波股價上漲幅度的大小及成交量擴增的程度而定。(5)在一波段的長期下跌構成谷底后股價問升，成交量并沒有因股價上漲而遞增，股價上漲欲振乏力，然后再度跌落至先前谷底附近，或高于谷底。當第二谷底的成交量低于第一谷底時，是股價上漲的信號。(6)股價下跌，向下跌破股價形狀趨勢線或挪動平均線，同時出現大成交量，是股價下跌的信號，強凋趨勢反轉構成空頭。(7)股價跌一段相當長的時間，出現恐慌賣出，隨著日益擴展的成交量，股價大幅度下跌，繼恐慌賣出之后，預期股價能夠上漲，同時恐慌賣出所創的低價，將不能夠在極短時間內跌破。隨著恐慌大量賣出之后，往往是(但并非永遠是)空頭怕終了。(8)當市場行情繼續上漲很久，出現急劇添加的成交量，而股價卻上漲乏力，在高檔盤旋，無法再向上大幅上漲，顯示股價在高檔大幅震蕩，賣壓繁重，從而構成股價下跌的要素。股價延續下跌之后，在低檔出現大成交量，股價卻沒有進一步下跌，價錢僅小幅變動，此表示進貨。(9)成交量作為價錢形狀確實認。在以后的形狀學講解中，假設沒有成交量確實認，價錢上的形狀將是虛的，具可靠性也就差一些。(10)成交量是股價的先行目的。關于價和量的趨勢，普通說來，量是價的先行者，當量增時，價遲早會跟上來；當價增而量不增時，價遲早會掉下來。時間、空間與價錢趨勢的普通關系普通來說,時間長、動搖空間大的過程，對今后價錢趨勢影響和預測作用也大，時間短、動搖空間小的過程，對今后價錢趨勢影響和預測作用也小。8.3技術分析方法的分類和局限性

8.3.1技術分析方法的分類

在歷史價、量資料根底上進展統計、數學計算、繪制圖表，是技術分析的主要方法。從這個意義上講，技術分析方法可以有多種。n本書引見的僅僅是比較常用的一些技術分析方法。普通說來，可以將技術分析主要分為如下六類：目的法、切線法、形狀類、K線法和波浪法周期法.技術目的法要思索市場行為的各個方面，建立一個數學模型，給出數學上的計算公式，得到一個表達股票市場某個方面內在本質的數字，這個數字叫做技術目的值。目前，證券市場上的技術目的至少有上千種，如相對強弱目的〔RSI〕、隨機目的〔KD〕、方向目的〔DMI〕、MACD、OBV、心思線、乖離率等。切線法是按照一定的方式和原那么在由價錢數據所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據這些直線的情況推測股票價錢未來的開展，這些直線就是切線。切線主要起支撐和壓力的作用。畫切線的方法有：趨勢線、通道線、黃金分割線、甘氏線、速度線等。

形狀法是根據價錢在一段時間所走過的軌跡的形狀來預測股票價錢未來趨勢的方法。著名的形狀有雙頂〔M頭〕、雙底〔W底〕、頭肩頂底等。

K線法偏重于經過假設干買賣單位〔通常是以買賣日作為買賣單位〕的K線組合情況，推測股票市場多空雙方力量的對比，進而判別多空雙方哪一方占優勢。K線圖是進展各種技術分析最重要的圖表。

波浪實際把價錢的上下動搖和不同時期的繼續上漲下降看成與波浪的上下起伏一樣。簡單地說，上升是5浪，下降是3浪。數清楚了各個浪就能準確地預見到跌勢曾經接近尾聲，牛市將降臨，或者牛市曾經到了強弩之末，熊市將降臨。

循環周期實際以為，價錢的高點和低點的出現，在時間上存在一定的規律性。8.3.2技術分析方法的局限性1、技術分析不講究嚴厲的科學邏輯和因果關系。2、技術分析必需于根本面的分