李壯中國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)狀況分析.1認(rèn)識(shí)信用評(píng)級(jí)2中國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)開展史3中國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)開展成果4中國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)開展中存在問題5中國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)問題對(duì)策及解決方法目錄

CONTENTS.認(rèn)識(shí)信用評(píng)級(jí)什么是信用評(píng)級(jí)信用評(píng)級(jí)又稱資信評(píng)級(jí)，是一種社會(huì)中介效勞為社會(huì)提供資信信息，或?yàn)閱挝蛔陨硖峁Q策參考。最初產(chǎn)生于20世紀(jì)初期的美國(guó)。1902年穆迪公司的創(chuàng)始人約翰穆迪開始對(duì)當(dāng)時(shí)發(fā)行的鐵路債券進(jìn)行評(píng)級(jí)。后來延伸到各種金融產(chǎn)品及各種評(píng)估對(duì)象。由于信用評(píng)級(jí)的對(duì)象和要求有所不同，因而信用評(píng)級(jí)的內(nèi)容和方法也有較大區(qū)別。我們研究資信的分類，就是為了對(duì)不同的信用評(píng)級(jí)工程探討不同的信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)和方法。早在1996年美國(guó)著名專欄作家弗里德曼就將美國(guó)和穆迪形容為兩個(gè)實(shí)力旗鼓相當(dāng)?shù)某?jí)大國(guó)“美國(guó)可以用炸彈摧毀一個(gè)國(guó)家，穆迪可以用信用降級(jí)消滅一個(gè)國(guó)家。信用評(píng)級(jí)有狹義和廣義兩種定義。狹義的信用評(píng)級(jí)指獨(dú)立的第三方信用評(píng)級(jí)中介機(jī)構(gòu)對(duì)債務(wù)人如期足額歸還債務(wù)本息的能力和意愿進(jìn)行評(píng)價(jià)，并用簡(jiǎn)單的評(píng)級(jí)符號(hào)表示其違約風(fēng)險(xiǎn)和損失的嚴(yán)重程度。廣義的信用評(píng)級(jí)那么是對(duì)評(píng)級(jí)對(duì)象履行相關(guān)合同和經(jīng)濟(jì)承諾的能力和意愿的總體評(píng)價(jià)。.信用評(píng)級(jí)的作用從企業(yè)的角度來說，其作用主要表達(dá)在以下幾個(gè)方面1.企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的〞身份證'.2.企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的“通行證〞。3.企業(yè)可以降低融資本錢。4.有助于企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)管理。5.可以為管理部門提供重要的參考依據(jù)。.中國(guó)信用評(píng)級(jí)開展史回憶我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)20多年開展歷程，大致可以分為以下四個(gè)開展階段。1.初創(chuàng)階段〔1987~1992年〕1987年公布?企業(yè)債券管理暫行條例?各地紛紛開始組建信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，其中大局部機(jī)構(gòu)為人民銀行系統(tǒng)內(nèi)相關(guān)部門組建成立。1988年成立第一家獨(dú)立于金融系統(tǒng)外部的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，上海遠(yuǎn)東資信評(píng)估。1989年經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重過熱，人民銀行下發(fā)?關(guān)于撤銷人民銀行設(shè)立的證券公司、信譽(yù)評(píng)級(jí)公司的通知?銀行體系公司一律撤銷。1990年人民銀行下發(fā)了?關(guān)于設(shè)立信譽(yù)評(píng)級(jí)委員會(huì)有關(guān)問題通知?確立了銀行內(nèi)部資信評(píng)級(jí)的組織體系問題。資信評(píng)級(jí)進(jìn)入了以銀行體系為根底的業(yè)務(wù)模式階段。.中國(guó)信用評(píng)級(jí)開展史2.初步開展階段〔1992~2000年〕1992年國(guó)務(wù)院下發(fā)了?國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)證券市場(chǎng)宏觀管理的通知?，明確評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在債券發(fā)行審批中的地位，新世紀(jì)、中誠(chéng)信、大公、福建省信用評(píng)級(jí)委員會(huì)等外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)相繼成立，評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)逐步走向標(biāo)準(zhǔn)化和制度化，評(píng)級(jí)技術(shù)也有較大程度的提升。1997年中國(guó)人民銀行發(fā)布了?關(guān)于中誠(chéng)信證券評(píng)估有限公等機(jī)構(gòu)從事企業(yè)債券信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資格的通知?認(rèn)可了9家從事全國(guó)范圍內(nèi)債券信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資格的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。.中國(guó)信用評(píng)級(jí)開展史3.醞釀開展階段〔2000~2004年〕2000年末，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和?國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)開展十五規(guī)劃?提出加快建立健全社會(huì)信用制度，社會(huì)各界逐漸認(rèn)識(shí)到了資信評(píng)級(jí)在征信體系中的功能和作用，債券市場(chǎng)相續(xù)推出新產(chǎn)品，出臺(tái)了多部對(duì)機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)規(guī)章制度。2003年5月，中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布?保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債券管理暫行方法?同時(shí)把中誠(chéng)信、大公、聯(lián)合、遠(yuǎn)東資信和新世紀(jì)5家機(jī)構(gòu)成為中國(guó)保監(jiān)會(huì)認(rèn)可的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。2003年9月國(guó)家發(fā)改委發(fā)布?關(guān)于國(guó)家電網(wǎng)公司等企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模及發(fā)行審批有關(guān)問題的通知?指出可以對(duì)企業(yè)債券評(píng)級(jí)的5家機(jī)構(gòu)為中誠(chéng)信、大公、聯(lián)合、遠(yuǎn)東資信、大公和新世紀(jì)。2001年4和2003年8月，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)先后發(fā)布?上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施方法?和?證券公司債券管理方法?，這五家機(jī)構(gòu)具備出具可轉(zhuǎn)換公司債券評(píng)級(jí)報(bào)告和證券公司債券評(píng)級(jí)報(bào)告，獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可。.中國(guó)信用評(píng)級(jí)開展史4.快速開展階段〔2005年至今〕2005年，人民銀行發(fā)布?短期融資券管理方法?，在銀行間債券市場(chǎng)推出短期融資券。2021你那4月人民銀行公布了?銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理方法?，促進(jìn)非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)直接債務(wù)融資開展，同年行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布?銀行間債券市場(chǎng)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引?等7項(xiàng)自律規(guī)那么和指引。2007年證監(jiān)會(huì)先后發(fā)布?公司債券發(fā)行試點(diǎn)方法?和?證券市場(chǎng)資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)管理暫行方法?，包括中誠(chéng)信證券評(píng)估、鵬元、新世紀(jì)、大公、天津中誠(chéng)信評(píng)估五家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)從事證券市場(chǎng)資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，公司債券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)就此展開。2007年?中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于有效防范企業(yè)債擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的意見?禁止商業(yè)銀行為以工程債為主的企業(yè)債券進(jìn)行擔(dān)保。2021年發(fā)改委發(fā)布?推進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)開展、簡(jiǎn)化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項(xiàng)的通知對(duì)企業(yè)債發(fā)行進(jìn)行簡(jiǎn)化改革。.我國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)開展成果評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)展和延伸，以及業(yè)務(wù)操作方式日益市場(chǎng)化，隨著政策的不斷支持中國(guó)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和信用中介機(jī)構(gòu)出現(xiàn)新的開展趨勢(shì)。自1988年上海成立了獨(dú)立的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)到目前為止，中國(guó)可能有20家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，主要集中在北京和上海。從各級(jí)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和業(yè)務(wù)范圍來說，可分為三大類一、獨(dú)立的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)數(shù)量在10家左右，有一定市場(chǎng)影響力的只有5~6家業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換公司債券、金融機(jī)構(gòu)、銀行信貸登記企業(yè)、擔(dān)保公司、申請(qǐng)擔(dān)保企業(yè)及其他工商企業(yè)委托的信用研究和信用評(píng)級(jí)等。.我國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)開展成果二、銀行體系內(nèi)的內(nèi)部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主要依附于銀行，業(yè)務(wù)比較單一，現(xiàn)逐步從銀行中獨(dú)立出來，這類評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的數(shù)量有數(shù)十家，由于業(yè)務(wù)范圍小，市場(chǎng)影響力較小。.我國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)開展成果三、是國(guó)外的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷開展、市場(chǎng)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大以及中國(guó)參加WTO，一些國(guó)外知名的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和信用中介機(jī)構(gòu)也開始積極開展中國(guó)市場(chǎng)。穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)等紛紛在中國(guó)尋求合作伙伴辦事機(jī)構(gòu)等。.中國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)存在的問題一、對(duì)信用評(píng)級(jí)的認(rèn)識(shí)嚴(yán)重缺乏。資本市場(chǎng)對(duì)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)重要性的認(rèn)識(shí)嚴(yán)重缺乏，企業(yè)沒有要求信用評(píng)級(jí)因此積極性不高，我國(guó)現(xiàn)有的信用評(píng)級(jí)結(jié)果根本不可能產(chǎn)生降低企業(yè)籌資本錢和增加企業(yè)無形資產(chǎn)這兩個(gè)關(guān)鍵功能，這是不能真正形成信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)的根本原因。.中國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)存在的問題二、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的立法仍然滯后我國(guó)有一些信用評(píng)級(jí)方面的法規(guī)，但是在培育市場(chǎng)需求、政府監(jiān)管部門的監(jiān)管分工與合作等方面存在較大問題，隨著資本市場(chǎng)的日益活潑，交易者很難單靠自己的力量獲取充分完全的信息并對(duì)這些信息進(jìn)行專業(yè)的分析和判斷，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下只有依靠獨(dú)立的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。然而我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)缺乏統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和統(tǒng)一的監(jiān)管部門。注：法規(guī)根底準(zhǔn)入門檻、沒有明確的監(jiān)管部門、沒有行業(yè)協(xié)會(huì).

中國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)存在的問題三、信用評(píng)級(jí)體系和標(biāo)準(zhǔn)仍需提高科學(xué)性、嚴(yán)密性。〔一〕是對(duì)中國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的問題和對(duì)策認(rèn)真開展前期的產(chǎn)業(yè)、宏觀經(jīng)濟(jì)研究、開展各種金融工具的風(fēng)險(xiǎn)研究。〔二〕是對(duì)具體信用評(píng)級(jí)工程開展評(píng)級(jí)，認(rèn)真做好企業(yè)和相關(guān)問題的調(diào)查和研究。〔三〕是在給出信用等級(jí)后做好跟蹤調(diào)查和研究。注：信用評(píng)級(jí)是專業(yè)性要求高的行業(yè)，信用評(píng)級(jí)前、信用評(píng)級(jí)后個(gè)個(gè)環(huán)節(jié)都必需科學(xué)、嚴(yán)密，.

中國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)存在的問題四、我國(guó)對(duì)信用評(píng)級(jí)的研究和應(yīng)用還很不充分。我國(guó)對(duì)信用評(píng)級(jí)的研究和應(yīng)用還很不充分，處于初步階段，不僅研究的深度不夠，而且研究系統(tǒng)性也很欠缺，缺乏系統(tǒng)的理論和實(shí)證分析，更談不上對(duì)信用評(píng)級(jí)體系和方法的系統(tǒng)深入研究。

注：業(yè)務(wù)單一〔銀行〕、開展較晚、市場(chǎng)發(fā)育程度低、重視程度不夠.

中國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)存在的問題五、外鄉(xiāng)化程度低，國(guó)際壟斷形勢(shì)嚴(yán)峻。由于我國(guó)債券評(píng)級(jí)行業(yè)開展時(shí)間短、技術(shù)落后、市場(chǎng)狹小而檢驗(yàn)缺乏，導(dǎo)致市力同國(guó)際知名信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪、惠譽(yù)等相比有著很大的缺乏，隨著經(jīng)濟(jì)全球化，外資和金融機(jī)構(gòu)紛紛進(jìn)入及國(guó)內(nèi)企業(yè)的走出去，評(píng)級(jí)行業(yè)面臨的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)將更加劇烈。目前標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪、惠譽(yù)都已將在國(guó)內(nèi)有了自己的辦事處或分公司，并且已經(jīng)掌握了一定數(shù)量的優(yōu)質(zhì)客戶群體。注：跨國(guó)企業(yè)和國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)外鄉(xiāng)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)可度不高。.

中國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)問題對(duì)策一、創(chuàng)新效勞產(chǎn)品，增強(qiáng)效勞意識(shí)。效勞對(duì)象：投資者、受評(píng)企業(yè)、管理者三類。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)效勞意識(shí)，通過提高各類效勞對(duì)象對(duì)效勞的滿意度來贏得客戶，如：對(duì)投資者來說，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)本著“三公與老實(shí)信用“原那么，站在第三方的立場(chǎng)上，科學(xué)、客觀地為投資者提供受評(píng)企業(yè)的信譽(yù)等級(jí)，并進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)。注：產(chǎn)品對(duì)企業(yè)、投資者管理者有用，可以幫助解決資信問題，只有產(chǎn)品得到認(rèn)可才是評(píng)級(jí)效勞的前提。.

中國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)問題對(duì)策二、培育扶持民族信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，確保我國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)的話語權(quán)。中央應(yīng)將加快開展民族信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作為國(guó)策，使國(guó)家信用評(píng)級(jí)業(yè)與我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)開展同步。中國(guó)是美國(guó)國(guó)債的最大債券國(guó)，也是世界第二大凈債權(quán)國(guó)，如果沒有評(píng)級(jí)話語權(quán)，也就沒有人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的市場(chǎng)定價(jià)權(quán)。因此制定特殊的政策和措施，扶持民族評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)成長(zhǎng)壯大，可選擇二至三家有開展?jié)撡|(zhì)的民族評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，給予重點(diǎn)扶持。注：一個(gè)國(guó)家貨幣的國(guó)際化必須得到專業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信譽(yù)高的評(píng)級(jí)，人民幣的市場(chǎng)定價(jià)權(quán)離不開評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)高的信譽(yù)評(píng)級(jí)。.

中國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)問題對(duì)策三、加強(qiáng)同行業(yè)的協(xié)作與交流信用評(píng)級(jí)行業(yè)從業(yè)人數(shù).少，機(jī)構(gòu)雜，主管機(jī)構(gòu)不明確，缺乏行業(yè)管理體系，因此評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)合作，共同就標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)秩序、完善評(píng)級(jí)體系、提高評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)水平、加強(qiáng)行業(yè)自律以及加強(qiáng)與政府機(jī)構(gòu)之間的溝通等方面進(jìn)行磋商，同時(shí)借鑒國(guó)外優(yōu)秀的做法，學(xué)習(xí)先進(jìn)的評(píng)級(jí)理論和評(píng)級(jí)體系。注：建立評(píng)級(jí)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)開展和自律，加強(qiáng)行業(yè)內(nèi)的學(xué)習(xí)交流，解決行業(yè)內(nèi)的開展難題。同時(shí)學(xué)習(xí)其他國(guó)家優(yōu)秀的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)。.

中國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)問題對(duì)策四、建立一套科學(xué)的評(píng)級(jí)指標(biāo)體系無論是證券評(píng)級(jí)，還是企業(yè)評(píng)級(jí)，亦或特定信用關(guān)系評(píng)價(jià)，其依據(jù)都是一整套評(píng)級(jí)制度，包括評(píng)級(jí)對(duì)象、評(píng)級(jí)內(nèi)容、評(píng)級(jí)的方法、手段與程序，評(píng)級(jí)的指標(biāo)體系與信用級(jí)別設(shè)置等。其中評(píng)級(jí)的指標(biāo)體系是整個(gè)評(píng)級(jí)制度的靈魂，是保證評(píng)級(jí)結(jié)果的關(guān)鍵問題之一。注：指標(biāo)比方信貸信息里面的歷史借款情況、被信貸機(jī)構(gòu)查詢次數(shù)都都是一個(gè)指標(biāo)。.

中國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)問題對(duì)策五、外資機(jī)構(gòu)持股中資信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的比例最高不二的超過25%，對(duì)不涉及國(guó)家金融、經(jīng)濟(jì)技術(shù)平安的評(píng)級(jí)，可采取“雙評(píng)級(jí)〞信用評(píng)級(jí)業(yè)直接決定這資本市場(chǎng)上的定價(jià)權(quán)和話語權(quán)。世界各經(jīng)濟(jì)大國(guó)都是依靠本國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)提供評(píng)級(jí)效勞。根據(jù)我國(guó)的國(guó)情外資機(jī)構(gòu)持股中資信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的比例餓最高不得超過25%，而且不能直接或間接控制合資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)。外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)參與不涉及國(guó)家經(jīng)濟(jì)技術(shù)平安的評(píng)級(jí)，必須有本國(guó)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)同時(shí)出具評(píng)級(jí)報(bào)告，以保障我國(guó)骨干企業(yè)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)是獲得公正的待遇。注：開展民族信用評(píng)級(jí)的重要性，信用評(píng)級(jí)是我國(guó)企業(yè)走出去的重要保障。.

中國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)問題對(duì)策六、打造一支高素質(zhì)的人才隊(duì)伍。評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)作為高度專業(yè)化，以知識(shí)效勞為主的信用評(píng)級(jí)產(chǎn)品，人員需具備管理學(xué)、財(cái)務(wù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、等多學(xué)科的知識(shí)，因此信用用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)吸收良好教育背景的人才，并經(jīng)常地進(jìn)行業(yè)