目錄摘要 上海凱臣服飾有限公司財務危機預警研究摘要：在當前經濟新常態形勢下，經濟發展由重視速度轉向重視質量，科技創新是實現高質量發展的主力軍。隨著生產力的提高，國民的服飾文化、潮流文化、藝術文化在不斷改變，同時服飾加工技術的更新對服飾企業來說是一個非常大的挑戰，傳統服飾企業想通過技術更新謀求發展的過程容易發生較大的財務危機，所以在技術更新的過程中需注意企業財務危機的預警。因此本文查閱有關文獻，結合我國專家學者的研究，對公司財務危機預警系統中存在的問題進行深入分析和探討。調查結果顯示，如果企業的財務受到威脅，不僅對股東，對企業的經營者和所有者也會產生影響。目前，上海凱臣服飾有限公司由于外部環境總體低迷，在內部也未能有效防范風險，調整政策等，進而陷入市場份額萎縮，現金流不足，投資乏力甚至虧損等不利局面，最終受到證監會的關注，給利益相關方造成較大損失。因此，本文通過對上海凱臣服飾有限公司財務危機預警的研究，可以幫助上海凱臣服飾有限公司盡早根據預警信號采取相應措施，這樣上海凱臣服飾有限公司能夠更平穩長久的發展。關鍵詞：危機預警；傳統服飾企業；虧損StudyonfinancialcrisiswarningofShanghaikaichenclothingco.LTDAbstract:Inthecurrentsituationofthenewnormalofeconomy,economicdevelopmentfromtheemphasisonspeedtoquality,scientificandtechnologicalinnovationisthemainforcetoachievehigh-qualitydevelopment.Withtheimprovementofproductivity,thenationalclothingculture,trendculture,artcultureisconstantlychanging,whiletherenewalofclothingprocessingtechnologyisaverybigchallengeforclothingenterprises,traditionalclothingenterpriseswanttoseekdevelopmentthroughtechnologyupdateprocessispronetoagreaterfinancialcrisis,sointheprocessoftechnologicalrenewalneedtopayattentiontotheearlywarningofthefinancialcrisisofenterprises.Therefore,thispaperaccessestherelevantliterature,combinedwiththeresearchofourexpertsandscholars,analyzesanddiscussestheproblemsexistinginthecompany'sfinancialcrisisearlywarningsystem.Theresultsofthesurveyshowthatifthecompany'sfinancesarethreatened,itwillhaveanimpactnotonlyonshareholders,butalsoontheoperatorsandownersofthebusiness.Atpresent,ShanghaiKaichenClothingCo.,Ltd.duetotheoveralldownturnintheexternalenvironment,intheinternalalsofailedtoeffectivelypreventrisks,adjustmentpolicies,andsoon,andthenfellintomarketshareshrinkage,cashflowshortage,investmentweaknessandevenlossandotheradversesituation,andultimatelybytheCSRC'sattention,tothestakeholderscausedgreaterlosses.Therefore,throughtheeducationofthefinancialdisasterwarningofShanghaiKaichenClothingCo.,Ltd.,thispapercanhelpShanghaiKaichenClothingCo.,Ltd.totakecorrespondingmeasuresaccordingtotheearlywarningsignal,sothatShanghaiKaichenClothingCo.,Ltd.canbemorestableandlong-termdevelopment.Keywords:Crisiswarning;traditionalclothingenterprises;loss引言（前言）本文的主要內容是以上海凱臣服飾公司財務危機預警系統為切入點，從財務危機的預警目的出發，在現有基礎上詳細討論了財務預警的概念。詳細分析了預警研究的關鍵問題，并提出了改進財務預警框架結構的建議。企業不僅要加大防范財務危機的力度，還要不斷提高自身的危機管理能力。同時，應加強防治水平，減少企業因財務危機造成的損失。上海凱臣服飾有限公司（以下簡稱“上海凱臣”）應該建立一個財務危機處理機制。在建立財務危機處理機制的過程中，企業需要將風險預測的完整性考慮進去，這樣才能提升自身的危機處理能力的速度并保證有效性；通過這樣，才能建立有效的公司財務危機預警制度。當企業正處于財務風險上升的階段,財務風險如何化解,成為企業迫切需要解決的一個重要問題。如果能事先發現財務危機的跡象,并采取適當的預防措施,那么企業應對風險和減少損失的能力會大幅度提高。研究企業財務預警系統,在一方面對企業的生存和發展有較大的影響,在另一方面會影響整個經濟環境的運作。1相關的理論和含義1.1財務危機的理論基礎對于企業財務危機，國內和國外的學者、專家、研究人員都沒有對其進行具體的定義。外國學者使用的表述包括財務危機、財務困境、財務失敗和企業破產。財務危機主要表現為企業績效中斷、違約、存貨不足和流動性不足等；財務困境是指企業的盈利能力下降到一定水平并且正常的償還債務的能力缺失。財務失敗指的是企業存在到期債務無法償還的現象，比如企業債務違約、透支銀行信用、不能支付企業優先股股利；企業破產指的是按我國《破產法》向法院方面提出破產清算的過程。進幾年來企業財務危機的出現導致了公司財務狀況持續惡化，部分外國的研究人員從不同的角度重新定義了財務危機。企業出現財務危機指的是企業由一開始無力償還小部分的股息、利息到無法償的企業的銀行貸款、商業借款、同業間的拆借款后企業被迫進行破產清算程序的過程；其他國家的學者將這被定義為技術方面的失敗（不能按照約定履行本金，不能支付利息）、會計上的失敗（資本不抵消，賬簿上的凈資產為負）、企業失敗（公司清算后無法償還到期債務）、企業破產（無法償還本金的狀態持續，申請破產）。國外學者從不同角度對財務危進行研究，僅有部分國內學者直接定義企業的財務危機。具體說，從不同的角度理解企業財務危機有兩個不同的表述，在一方面，把企業從重組清算到申請破產的過程稱之為財務危機，在另一方面，把企業微小的技術方面的失敗到整體重組的過程理解為企業財務困境。此外，一些研究人員根據其重要性、性質、形式、風險類別和公司利潤重新定義財務危機。1.2預警的含義預警所意味的是必須在發生災難或其他危險情況之前，根據以往的規律及數據得到的征兆，向有關部門發送緊急求救信號，報告可能發生的危險，防止危險在不知情的情況或者準備不充分的情況下發生，最大程度上減輕災害帶來的經濟損失。1.3財務預警的定義財務預警是指在企業的財務方面，以一種微觀的角度去預測企業發生財務危機的可能性。從本質及范圍上進行劃分，財務預警是企業及微觀經濟方面警報的一個分支。財務危機預警的定義可以從下三個代表性的觀點來解釋：其一，企業財務危機預警系統加入了企業財務危機比較敏感的財務指標，利用財務指標來分析企業財務危機能及時反映企業現實的財務水平和經營成果的變動，從而對公司采購、生產、存儲、銷售的各個環節已發生或即將發生的經營風險進行動態預測，為企業管理層的決策提供了理論依據。其二，財務預警主要以企業現有的財務數據為監測對象，使用信息化技實時監測企業在生產經營管理活動中已存在的或潛在的風險。其三，財務預警指分析利用企業生產經營管理的資料檔案和企業財務報告，采取先進的信息化技術管理企業財務數據并對數據進行動態分析，及時預測判斷企業的走向引導企業健康快速的發展，提供企業當前面臨的財務危機預警給企業管理層或其他利益方。這樣管理層就能找出企業財務危機發生的原因和企業自身財務體系中潛在的隱性問題，發現企業經營管理活動中的漏洞，動態調整企業投融資策略，控制企業存在的財務風險，降低企業財務危機發生的概率。1.4財務危機預警功能1.4.1預報功能通過信息收集和跟蹤監測，如果財務指標出現異常波動，特別是在關鍵指標發生實質性變化的情況下，可以在第一時間發布預警，觸發財務預警系統的預警，從而引導相關利益方和公司高管采取有效措施，避免潛在的風險延伸，同時避免危機爆發，減少經濟損失。1.4.2診斷與治療功能通過綜合比較分析預測結果，采用現代企業管理技術和企業診斷技術，對企業經營的利弊進行評價，客觀評價企業經營現狀，及時研究經營不善的原因，找出公司潛在財務危機的原因，挖掘出更深層次的原因，公司管理層將在一定程度上限制誤差，采取適當措施保證企業的正常經營，糾正運行效果的偏差，確保企業資源的最大限度利用。1.4.3信息收集功能財務預警需要企業找出相關企業的市場信息、行業信息、財務狀況、社會責任履行情況、內部活動、公司治理等相關數據信息，對信息進行深入分析和研究，對發現的異常情況進行有效分析，才能達到預警的目的。信息收集功能可在整個預警流程中發揮作用。1.4.4免疫功能通過執行財務預警分析，了解財務危機發生的原因以及總結過往經驗，防止類似錯誤的再次發生。提高化解企業財務危機的效率，從根源上加強企業的免疫力，為管理者提供科學合理的決策支持，引導企業穩定長期發展。1.4.5監測功能比較企業做出的規劃、預測目標和公司實際運行情況等，并在此基礎上提前預測公司未來的運行情況。一個良好的財務預警系統應始終跟蹤公司的經營管理情況，比較制定的計劃和目標，預測未來的運行情況，探討其中的差異，并做出適當的解釋。2上海凱臣財務危機預警現狀分析2.1公司簡介上海凱臣于2008年12月在上海市成立。公司業務范圍包括服飾、服飾配件、針紡織品、箱包、鞋帽等。AK男裝是上海凱臣旗下的自創品牌，AK男裝的設計風格大膽奔放，前所未有。上海凱臣的經營理念是：重塑服飾行業的企業形象、營造良好的企業文化氛圍、打造物美價廉的好服飾。2.2上海凱臣所處服飾行業國內現狀據中國服飾行業的現狀和發展趨勢分析，中國服飾產業有四個特點：規模大、產量高、水平和結構較差。我國是世界人口大國，對服飾需求量首屈一指，但是因為服飾行業質量參差不齊，所以對我國服裝行業的發展有一定的影響。通過調查目前服飾行業,發現服飾行業發展呈現以下競爭趨勢:2.2.1市場逐漸細化,競爭開始加劇自2016年以來，由于服飾行業增長緩慢，各品牌都競相開發差別化產品、品牌理念和營銷策略品牌，更加清晰地展現了自己的風格。結合消費者不斷變化的消費前景，滿足不同人群的需求。2.2.2國際競爭趨勢上升眾所周知，經濟全球化趨勢突飛猛進。我國的開放政策吸引了大量的境外服飾企業，爭先恐后的涌入我國。相對的，這種情況也進一步完善了我國服飾業的框架。國內服飾企業也在我國的各種相關經濟策略下完成與國際的接軌，在世界服飾行業占據一席之地。2.2.3競爭手段變得多樣化服飾行業的價格競爭使得企業的利潤越來越低，所以形象營銷、服務營銷、創新營銷和管理營銷逐漸成為了服飾行業市場競爭的主要手段。2.2.4市場轉移到二線和三線城市從國內經濟市場角度來看，我國一線城市經濟已經達到了一種飽和狀態，那么企業想要進一步擴張產業經濟，向下發展進入二、三線城市已經成了各個企業的兵家必爭之地。隨著消費者消費習慣的變化和電子商務的發展，許多服飾公司紛紛推出電子商務平臺，這也使得電子商務的競爭變得更加激烈。總體來說，上海凱臣服飾有限公司在我國服飾行業處于中上水平。隨著我國市場的拓展以及線上支付和線上消費的發展，上海凱臣服飾有限公司逐漸把實體店轉移到二、三線城市。2.3財務現狀分析2.3.1資產負債表分析資產是企業發展生產和管理經營中必不可少的部分，本文研究將對上海凱臣2016年、2017、年2018年三年資產的組成情況進行數據分析。詳情見表1，2017年，公司營業收入為17558.688065萬元，叫上期同比增加了3990.190919萬元人民幣，同比增長了29.41％;公司當年利潤總額為1863.502398萬元，比去年同期的2005.543253萬元減少了7.08％;與此同時，資產為9325.593662萬元，同比增長了34.71％。下文根據上海凱臣公司的2017年審計報告中資產負債表研究分析單位：元項目本期期末上年期末本期期末與上年期末金額變動比例金額占總資產的比重金額占總資產的比重貨幣資金17，229，699.4318.48%12，409，797.3917.93%38.84%應收賬款9，741，859.3910.45%4，848，040.027.00%100.94%存貨34，592，697.5337.09%21，659，573.5531.29%59.71%長期股權投資固定資產954，521.651.02%435，684.090.63%119.09%在建工程短期借款--6，500，000.009.39%-100.00%長期借款9，500，000.0010.19%--100.00%資產總計93，255，936.62-69，299，229.57-34.71%表1上海凱臣2017年資產負債表簡表數據來源:上海凱臣2017審計報告資產負債所取截圖在此期間，公司進一步加大市場開拓力度，加強客戶關系管理。鞏固了終端客戶群，并對客戶之間的關系進行了維護，還開發了社會若干終端新客戶。報告期內,公司進一步發展布局線下AK軍裝特色門店,截止2017年末，線下開業門店已經增加至34家,預計將進一步拓展線下門店,店面布局分布在華東、華北、東北、西北、西南地區。擴大AKCLUB軍裝特色文化品牌在全國范圍內男裝品牌的影響力。貨幣資金：比去年同期增加481.99萬元，比去年同期增加38.84％，主要原因是其他流動資產中購買理財產品贖回增加現金所致。應收賬款：比上年增加489.38萬元，比去年同期增長100.94％，主要原因是天貓、唯品會、有貨等電商平臺代收貨款尚未結算所致。存貨：較去年增加1291.31萬元，同比增長59.71%，主要原因是增加銷售渠道擴大銷售備貨所致。固定資產：較去年同期增加51.88萬元，同比增長119.09%，主要原因是由于本年度公司增加線下門店增加設備所致。短期借款：較去年減少650萬元，同比下降100.00%，原因是本公司歸還平安銀行一年期到期短期貸款所致。長期借款：增加950萬元，原因是上海凱臣跟華夏銀行借款950萬元，期限為三年。2.3.2上海凱臣負債分析根據對該公司的資產負債表中的流動負債項目進行分析：由表2上海凱臣服飾2017年審計報告中所披露的流動負債可以了解到,上海凱臣服飾有限公司2016年到2018年，債務項目結構比例呈下降趨勢。財務報告的組合主要是由于預收款項減少所致。減少的主要原因是特許經營商的購買減少。當然，激烈的競爭也導致一些服飾企業的沒落，它們的退出造成了非流動負債在一定程度上的浮動。單位：元流動負債：短期借款6，500.000.006，500.000.00以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債衍生金融負債應付標據應付賬款5，098，637.9613，601，770.40預收款項644，096.3548，583.72應付職工薪酬603，495.13728，846.08應交稅費4，169，888.614，162，375.91應付利息應付股利其他應付款2，049，444.991，898，313.30劃分為持有售的負債一年內到期的非流動負債表2上海凱臣2017年資產負債表流動負債項目數據來源:上海凱臣2017年審計報告流動負債所取截圖結合上海凱臣2017年審計報告中資產負債表項目分析發現，2017年上海凱臣呈現整體下滑的狀態，這種變化在一定程度上反應了經營風險的降低，但不排除這是該行業的普遍現象。因此上海凱臣在這方面沒有優勢。結合上海凱臣財務報告來看，上海凱臣雖然已經降低了借錢的風險，但它還存在著沒有正確使用銀行貸款來促進公司更好發展的缺陷。2.3.3利潤表分析對上海凱臣公司2017年的利潤表簡表進行分析后發現：公司的銷售費用對于2016年增加了3015.89萬元，同比增長了55.83%，產生高額銷售費用的主要原因是：公司加大擴大渠道的力度，導致相關服務費較2016年增加1096.25萬元；提升企業知名程度，增加了部分廣告宣傳費用的投入，導致公司廣告宣傳費用比去年增加了651.15萬元；公司招納大量的銷售人員，提升銷售人員的工資漲幅，導致薪酬支出多支出了567.97萬元；新開大量線下店鋪，導致公司租賃費較2016年多支出了442.44萬元。2017年的財務費用比2016年增加了315,200元，比去年同比增長了255.47％，原因是2016年的平安銀行短期借款開始計算利息費，2017年年度銀行貸款利息較高。公司2017年營業外收入相比2016年降低了99.94%，導致企業營業外收入減少的原因是國家會計政策改革后政府對公司的補貼計入其他收益所致，本期營業外支出減少84.79%，主要是因為2017年應收賬款均全額收回。2.4營運能力分析2.4.1應收賬款周轉率應收賬款周轉率指的是公司的銷售收入與應收賬款平均余額之比。企業應收賬款的回收率則能通過周轉率具體體現。通過財務指標的分析發現上海凱臣服飾有限公司的應收賬款周轉率偏低，15年升至11.47,16年較之15年下降了1.84，呈一個下降的趨勢。2016年受行業競爭、銷售渠道成本上升、庫存率上升等因素的影響，導致主營業務收入下降。2017年，因兒童服飾及休閑服飾的銷售額增長迅速，扭轉了應收賬款周轉率呈下降趨勢的局面。伴隨著公司加大對特許經營權的支持力度，應收賬款款項得到增長，應收賬款周轉率提職11.84。綜上所述，上海凱臣在業務方面處理較弱，是因為上海凱臣的應收賬款在資金占比上占據了很大一部分資源，這就造成了該公司的應收賬款周轉率偏低。一個企業的應收賬款如果不能及時收回，務必會使壞賬的概率大大提升，企業資金周轉就會出現障礙，形成一個惡性循環，影響了企業的盈利能力。上海凱臣在這方面應該做出措施，及時提高應收賬款周轉率，恢復成一個良好的狀態。2.4.2存貨周轉率根據資料中顯示的數據分析表明，上海凱臣服飾有限公司2016年、17年、18年三年的存貨周轉率處于上升趨勢。在成本方面，2016年原材料、勞務及銷售渠道的成本上升；2017年原材料價格上漲，工人成本增加；2018年批發及零售成本和費用增加。在庫存余額方面，2017年有所下降，于2018年開上上升，這表明上海凱臣服飾有限公司出現庫存積壓和產品積壓。2.5償債能力分析2.5.1分析短期償債能力通過所查找的數據發現，上海凱臣服飾有限公司的流動比率2016年為3.24；2017年為3.90；2018年為3.87。雖然呈下降趨勢，但下降幅度極小。流動比率是流動資產與流動負債之間的比例關系。一般而言，流動比率越大，公司的短期償債能力越強。上海凱臣服飾有限公司的三年平均值為3.67。2.5.2長期償債能力分析企業的償債能力是衡量一個企業財務的重要指標。根據上海凱臣相關財務報告及相關指標來看，該企業近年來的資產負債率十分穩定。即上海凱臣的長期債務能力雖然很強，但是對財務杠桿的利用十分有限。縱觀已獲得的數據來看，上海凱臣的以下兩個方面構成了低資產負債率，保證了較強的長期償債能力。一，別具一格的銷售模式，不同于其他服裝企業，上海凱臣對加盟店的門檻要比大多數的同類企業都高，正因為這種高門檻，讓上海凱臣的的流動資產要比同企業的都高。二，活動資金大量變現，從相關數據可知，上海凱臣常年的現金資產占其資產的一半以上，大量的活動現金就讓上海凱臣在應對各種突發經濟問題都能從容應對，負債也不是很多。綜上所述，上海凱臣的資金構成主要是自由資金和投資所得，這也就造成了相對較小的資金規模和較強的長期償債能力。值得注意的是雖然上海凱臣服飾有限公司手持大量的資金,但絕大部分都只是放在賬上吃利息,并沒有什么發展戰略。3上海凱臣服飾有限公司財務危機預警現狀分析上海凱臣服飾有限公司按照現行企業標準設立了公司有關部門，具體包括生產部、銷售部、財務部和法務部等部門，建立了相應的內控制度。但上海凱臣服飾有限公司未設立財務預警管理相關組織，也未配備專職或兼職財務預警人員。就財務部而言，只是按照傳統的會計工作流程進行，不能有效地與企業的經營管理相聯系，在做出戰略性決定時，只是服從公司管理層的安排。在診斷公司的財務狀況時，財務主管欠缺對公司全面的財務狀況進行了解和動態分析，只是簡單的對公司財務狀況進行分析和靜態管理，因此在公司決策上這些報告聊勝于無。企業的財務人員幾乎沒有參與過企業的財務危機預警的相關研究工作，由于對類似方面的工作分析處理和技術經驗不足，上海凱臣服飾有限公司沒有對企業的財務危機預警方面的工作提出日程安排。所以，上海凱臣服飾有限公司缺乏危機意識，管理層不警惕財務風險。公司沒有相關的財務危機預警系統，也缺乏合適的人員來實施。總而言之，上海凱臣服飾有限公司的財務危機預警機制并不完善，對其財務危機沒有合適的預警模型，這對企業的發展非常不利。根據對上海凱臣服飾公司財務危機預警現狀的分析，可以得出上海凱臣服飾有限公司財務危機的成因包括以下幾個方面:3.1機制不健全的企業財務危機預警管理財務危機預警管理是企業避免財務危機造成經濟受損上的重要防線，一個完善的財務危機預警機制是一個企業的必要工程。對上海凱臣服飾有限公司以往的組織結構和財務工作流程的了解表明，公司缺乏危機意識，領導層對財務風險缺乏警惕，公司沒有建立相應的財務預警機制，同時也缺乏相應的專業人員來開展該項工作。不能進行有效的財務危機預警對公司來說是非常不利的，很容易讓公司陷入財務危機。3.2企業的盈利能力大幅下降良好的盈利能力可以使企業持續經營；盈利能力是證明財務危機是否存在的一個重要指標。伴隨著服飾行業激烈的市場競爭，上海凱臣服飾有限公司迫切需要加大技術創新和戰略轉型，新的經營技術尚未轉化為大規模的利潤。此外，從財務報表中也可以看出，企業的收入沒有明顯增加，成本的下降幅度也不大。三項支出占營業收入的比例也一直在上升，導致企業利潤出現負增長。3.3企業的償債能力大幅下降企業償還流動負債和長期負債的能力是企業健康經營和持續發展的關鍵，如果不能及時掌握企業償還債務的能力，將引發財務危機。從上海凱臣服飾有限公司一般償債指標看，企業償債能力沒有太大變化，但仔細分析企業情況，企業銷售規模不斷縮小，導致利潤急劇下降，這一影響除企業盈利能力較弱的原因外，還有一個問題是企業融資渠道單一，隨著資本需求的擴大，舉債不斷增加，利息費用也在不斷增加。4完善上海凱臣服飾有限公司財務危機預警的建議4.1樹立風險防范意識上海凱臣成立了財務危機預警分析部門，但對企業現實中出現的財務問題沒有進行良好分析，無法進行預警。上海凱臣應該加強該部門的管理，讓該部門成為公司規避財務危機的中流砥柱，及時的發現公司財務上的問題。4.2拓寬預警模型變量選擇范圍使用定量分析法對財務風險等因素進行評估，建立一個科學合理的預警模型可有效的預防財務風險。通過使用多種技術方法來評估風險的影響程度及其范圍。定量分析法從嚴格意義上來講，它更注重于對非量化指標的評估，而不是對企業財務管理水平、企業風險防范意識、人員流動等風險因素進行評測。目前，上海凱臣服裝有限公司僅對這些非量化的指標進行定性分析，而無法根據人們的風險預測經驗對財務風險走向進行有效預測。因此，上海凱臣服裝有限子公司應結合定量及定性分析法，針對財務與非財務的指標進行分析，擴大財務預警模型的選擇范圍，加強預警模型的實際實用性。4.3根據實際情況完善財務預警模型由于不同的行業財務風險因素存在著一定的差異，因此財務風險預警模型的建立必須根據企業的實際情況，采取綜合管理策略，對不同財務風險產生的原因進行針對性的措施，以加強內部管理控制，降低風險。調整結束后的非理性管理系統的風險,解決了企業的財務風險管理中存在的問題,積極推動企業的風險文化體系的建設,達到避免風險的目的,有效地識別風險的原因和影響范圍之前形成財務風險。4.4建立企業預警應對系統對企業當前的財務危機分析，站在相對的時間點以上海凱臣為例進行剖面圖分析預測，是一項不能動態分析的研究活動。但是，公司的生產經營活動都是動態調整的，而且需要一個動態協調的過程，因此加強企業的財務危機動態預警分析是企業處理財務危機的重中之重。當企業出現財務危機時，不能單純用一個財務指標進行分析而應改以企業實際情況為出發點，采取直接、快捷、高效、經濟的預測方法進行研究分析，對比分析后提升企業財務預警系統的有效性。5結論在我國社會主義經濟發展的過程中，企業對社