投資分析期末綜合指引復習題答案

一、單選題

1、項目可行性研究作為一種工作階段，它屬于（A）。

A.投資前期B.投資期C.投資后期D.運營期

2、項目市場分析（C）

A、只在可行性研究中進行B、只在項目評估中進行

C、在可行性研究和項目評估中都要進行D、僅在設計項目產品方案時進行

3、在下列說法中，錯誤是（AB）

A、基本建設項目屬于固定資產內涵式擴大再生產

B、更新改造項目屬于固定資產外延式擴大再生產

C、項目規模普通是按其總投資額或項目年生產能力來衡量

D、生產性項目重要是指可以形成物質產品生產能力投資項目

4、下列說法中錯誤是（C）。

A、項目市場調查是獲得市場分析所需信息資料手段B、抽樣調查屬于非全面調查

C、普查方式在市場分析中應用最為廣泛D、項目市場調查要符合精確、完整、時效和節約

性原則

5、某項目建成投產成可以運營，每年可以產生凈收益5萬元，若折現率為11%,則用7年

凈收益就可以將期初投資所有收回。規定項目期初投資，需要直接用到（D）。

A、資金回收公式B、年金終值公式C、償債基金公式D、年金現值公式

6、計算項目財務凈現值所采用折現率為（B）

A、財務內部收益率B、基準收益率C、財務凈現值率D、資本金利潤率

7、下列說法中對的是（B）

A、當FNPVSO時項目可行；B、當FIRRSic時項目不可行；

C、當Pt<PC時項目不可行；D、當財務換匯成本不大于官方匯率時項目不可行。

8、下列說法中對的是（D）。

A、可以運用典型譏調查資料對調查總體進行較為精確數量推斷B、重點調查同樣可以計

算抽樣誤差

C、普查方式在市場分析中應用最為廣泛D、重點調查和典型調查也屬于抽樣調查

9、在進行項目市場預測時，如果掌握是大量有關性數據，則需選用（C）

A、德爾菲法B、時間序列預測法C、回歸預測法D、主觀概率法

10、下列財務效益分析指標中屬于動態指標是（D

A.資產負債率B.投資利潤率C.流動比率D.財務內部收益率

11、項目分為基本建設項目和更新改造項目，其分類標志是（A）

A、項目性質B、項目用途C、項目規模D、項目資金來源

12、已知終值F,求年金A,應采用（C）o

A.資金回收公式B.年金終值公式C.償債基金公式D.年金現值公式

13、已知現值P,求年金A應采用（A）

A.資金回收公式B.年金終值公式C.償債基金公式D.年金現值公式

14、下列說法中錯誤是（C）o

A.財務內部收益率是使項目壽命期內各年凈鈔票流量現值之和等于零折現率

B.普通采用試算內插法求財務內部收益率近似值C.非常規項目存在唯一實數財務內部收

益率

D.當財務內部收益率不不大于基準收益率時，投資項目可行。

15、項目評估作為一種工作階段，它屬于（A）.

A.投資前期B.投資期C.投資后期D.運營期

16、國民經濟相鄰部門或社會主該項目付出代價在性質上屬于該項目（C）。

A.直接效益B.直接費用C.間接效益D.間接效益

17、普通來說，盈虧平衡點越高（A）。

A.項目賺錢機會越少，承擔風險越大B.項目賺錢機會越多，承擔風險越小

C.項目賺錢機會越多，承擔風險越大D.項目賺錢機會越少，承擔風險越小

18、敏感性分析（B）。

A.可以擬定各種不擬定性因素發生一定變動幅度概率

B.是一種動態不擬定性分析C.是一種靜態不擬定性分析D.無法揭示項目風險性

19、在進行國民經濟效益分析時候，轉移支付應當是（C）。

A、直接效益或直接費用B、間接效益或間接費用

C、既不能當作費用，也不能當作效益D、不能擬定

20、關于概率分析說法對的是（C）。

A、可以擬定各種不擬定性因素發生一定變動幅度概率

B、其合理性和科學性不如敏感性分析辦法C、只是一種靜態不確性分析辦法D、無法提

示項目風險性

21、關于項目不擬定性分析辦法，下列說法錯誤是（B）。

A、進行不擬定性分析重要有三種辦法：盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析

B、三種辦法均合用于項目國民經濟效益分析和項目財務效益分析

C、盈虧平衡分析只合用項目效益分析D、敏感性因素是指對項目經濟效益影響大因素

22、在線性盈虧平衡分析中，盈虧平衡點（D）。

A、只能用產銷單價表達B、只能用銷售收入表達C、只能用銷售單價表達D、可以用

各種指標表達

23、在銷售收入既定期，盈虧平衡點高低與（A）。

A.單位變動成本大小呈同方向變化B.固定成本總額大小呈反方向變化

C.產品銷售價格呈同方向變化D.產品單位銷售稅金呈反方向變化

24、計算經濟凈現值時采用折現率為（B）。

A.基準收益率B.社會折現率C.利率D.內部收益率

25、社會折現率是（D）影子價格。

A.基準收益率B.利率C.匯率D.資金

26、下列收支中不應作為轉移支付是（D

A.國內稅金B.國家補貼C.職工工資D.國外借款利息

27、由于項目使用投入物所產生并在項目范疇內計算經濟費用是項目（A）

A.直接費用B.間接費用C.外部費用D.所有費用

28、下列說法中錯誤是（D

A.生產出口產品項目應計算經濟換匯成本B.生產代替進口產品項目應計算經濟節匯成本

C.經濟換匯（節匯）成本都應和影子匯率進行比較D.經濟換匯（節匯）成本不大于影子匯

率時項目不可行

29、在線性盈虧平衡分析中，價格安全度（B）0

A、場地盈虧平衡價格呈同方向變化B、越高，項目產品賺錢也許性就越大

C、場地盈虧平衡價格呈反方向變化D、與項目產品銷售價格呈反方向變化

30、當項目產出物用于增長國內市場供應量時其直接效益等于（A）

A.所滿足國內市場需求B.所獲得外匯C.所節約外匯

D、使被代替公司減產或停產所釋放出來社會有用資源價值量

31、在線性盈虧平衡分析中，盈虧平衡點（D

A、只能用產銷單價表達B、只能用銷售收入表達

C、只能用銷售單價表達D、可以用各種指標表達

32、在銷售收入既定期，盈虧平衡點高低與（A）。

A.單位變動成本大小呈同方向變化B.固定成本總額大小呈反方向變化

C.產品銷售價格呈同方向變化D.產品單位銷售稅金呈反方向變化

33、概率分析（D）。

A.無法鑒定項目風險大小B.無法擬定各種不擬定性因素發生一定變動概率

C.僅使用盼望值法進行分析D.可以鑒定項目風險性大小

34、如果房地產投資者預期收益率為15%,在通貨膨脹率為8%狀況下，投資者仍以原價出

售，則其實際收益率為（A）

A.7%B.8%C.15%D.23%

35、當前國內住宅市場重要矛盾是（A）

A.巨大潛在需求與大量商品房積壓并存B.供應嚴重短缺

C.需求過旺導致價格偏高D.需求局限性與供應過剩并存

36、由于經營決策失誤導致實際經營成果偏離盼望值，這種風險稱為（D）。

A.利率風險B.財務風險C.購買力風險D.經營風險

37、某股票預期每股收益0.35元人民幣，同期市場利率為2.5%,則該股票理論價格是

（C）。

A.10B.12C.14D.15

38、下列經濟指標中屬于先行指標有（A）。

A.貨幣供應量B.GNPC.銀行短期商業貸款利率D.失業率

39、普通來說，如果一國貨幣分期升值時，則該國股市股價就會（A

A.上漲B.下跌C.不受影響D.難以擬定

40、后配股股東普通（A）

A.是公司發起人B.出錢購買后配股

C.是名義上股東，不參加股息分派D.享有優先股股東同樣權利

41、某公司債券面值1000元，年利率為7%,債券期限為，按照到期一次還本付息方式發

行。假設某人在持有5年后將其出售，該債券轉讓價格為（A）元。

來源：（）-投資分析期末綜合指引復習題答案（一）一名妙一新浪博客

A、713B、723C、863D、1000

2、某公司債券面值1000元，按貼現付息到期還本方式發行，貼現率是5%,債券期限為8

年，該債券發行價格為（A）

A、600B、723C>763D、863

3、基金證券各種價格擬定最基本根據是（A）

A.每基金單位凈資產值及其變動B.發行價C.收盤價D.開盤價

4、期貨交易和現貨交易重要區別在于（B）

A.與否需要訂立交易合同B.與否需要即期交割C.與否需要通過中介機構D.與否

有交易風險

5、下列關于保證金說法對的是（C）。

A、期貨交易可以不交納保證金B、保證金是交易所資產

C、保證金是一種信用擔保D、與否有交易風險

6、期權交易（C）。

A、交易對象是實物B、比期貨交易風險大C、具備時效性D、交易目是投機

7、關于影響期權價格因素，對的是（C

A、對看漲期權而言，若履約價格提高，內在價值增長B、權利時間和時間價值成反比

C、時間價值隨市價波動性減少而上升D、看漲期權價格越低，而看跌期期權價格提高

8、一大型機械價值100萬元，保險金額為90萬元，在一次地震中完全破壞。如果重置價為

80萬元，則補償金額為（A）萬元。

A.80B.90C.100D.85

9、關于財產費率說法對的是（A）。

A、風險和費率成正比B、綜合險費率低于基本險

C、在工業類中，費率標號越低，費率越高D、費率不隨解決位置變化而變化

10、影響保險投資最重要因素是（A）。

A、收益性B、流動性C、安全性D、變現性

二、多選題

1、下列財務效益分析指標中屬于靜態指標有（BCDE）

A、財務凈現值B、投資利潤率C、資產負債率D、流動比率E,速動比率

2、可行性研究與項目評估區別在于（CDE）。

A.處在項目周期階段不同B.分析對象不同C.行為主體不同

D.研究角度和側重點不同E.在項目決策過程中所處時序和地位不同

3、下列財務效益分析指標中屬于動態指標有（ACD）

A、財務凈現值B、投資利潤率C、財務內部收益率D、財務換匯成本E、速動比率

4、下列說法中對的有（ABCE）

A、財務內部收益率是使項目壽命期內各年凈鈔票流量現值之和等于0折現率；

B、普通采用試算內插法求財務內部收益率近似值；

C、常規項目存在唯一實數財務內部收益率；

D、當財務內部收益率不大于基準收益率時投資項目可行；

E、非常規項目不存在財務內部收益率。

5、項目市場調查原則（ABCD）

A、精確性原則B、完整性原則C、時效性原則D、節約性原則E、科學性原則

6、關于項目國民經濟效益分析與項目財務效益分析說法對的是（ABCDE）.

A、兩者分析角度不同B、兩者關于費用和效益含義不同

C、兩者評判投資項目可行與否原則（或參數）不同D、兩者得出結論也許一致也也許不一致

E、當財務效益分析結論表白項目可靠而國民經濟效益分析結論表白項目不可行時，項目應

予以否定

7、下頭影子價格說法對的是（ABD）

A、它又稱為最優籌劃價格孤道寡B、是一種人為擬定比現行市場價格更為合理價格

C、社會折現率是行業基準收益率影子價格壽延年D、外匯影子價格是影子匯率

E、影子價格往往用于商品互換

8、某項目生產某產品年設計能力為10000臺，每件產品銷售價格為6000元，該項目投產后

年固定成本總額為600萬元，單位產品變動成本為2500元，單位產品所承擔銷售稅金為500

元，若產銷售率為100%，則下列說法對的是（ABCDE）。

A、由題意得到Q。=10000臺，P=6000臺，V=2500元，T=500元

B、以產銷量表達盈虧平衡點是Q*=6000000/（6000-2500-500）=（臺）

C、以銷售凈收入表達盈虧平衡點是：NR*=Q*x6000

D、以銷售總收入表達盈虧平衡點是：TR*=Q*x6000

E、以生產能力運用率表達盈虧平衡點是：S*=710000x100%

9、在項目國民經濟效益分析中，（ABDE）收支應作為轉移支付解決。

A.國內稅金B.國內借款利息C.國外借款利息D.國家補貼E.職工工資

10、國民經濟為項目付出了代價，而項目自身并不實際支付費用在性質上屬于（AB）。

A.外部費用B.間接費用C.管理費用D.財務費用E.直接費用

11、敏感性分析內容涉及（ABCDE）

A.擬定分析項目經濟效益指標

B.選定不擬定性出素，設定其變化范疇

C.計算不確性因素變動對項目經濟效益指標影響限度

D.繪制敏感嘆分析圖，求出不擬定性因素變化極限值

E.比較多方案敏感性，選出不敏感投資方案

12、房地產投資收益涉及（ABCDE）。

A、房地產租金收益B、房地產銷售收益C、納稅扣除收益D、可運用房地產抵押貸款負

債經營

E、房地產增值收益

13、地產投資方略選取要素涉及（ABCDE）。

A、地段位置選取B、質量功能選取C、投資市場選取D、經營形式選取E、投資時機選

取

14、股票投資宏觀經濟分析辦法涉及（ABE）

A、經濟指標分析對比B、計量經濟模型模仿法C、財務比率分析法D、差額分析法E、

概率預測法

15、普通股權可分為如下幾項（ABCDE）

A.公司剩余利潤分派權置信B.投票表決權C.優先認股權D.檢查監督權E.剩余

財產清償權

16、基金卷發行價格由如下幾種某些構成（ABC）。

A、基金面值B、基金發起與招募費用C、基金銷售費D、基金單位凈值E、基金市場

價值

17、影響投資基金價格變動經濟因素涉及（ABCDE

A.經濟周期B.物價變動C.利率與匯率D.貨幣政策E.國際收支平衡

18、期貨交易制度涉及（ABCD）。

A.“對沖”制度B.保證金制度C.每日結算制度D.每日價格變動限制制度E.每周價格變動

限制制度

19、期貨交易基本功能有（CD）

A.賺取價差B.實物保值C.套期保值D.價格發現E.短期投資

20、保險經營重要涉及如下幾種某些（ABCD）。

A、保險展業B、保險承保C、保險理賠D、保險防損E、保險投資

21、期貨合約必不可少要素有（ABCD）。

A、標產品B、成交價格C、成交數量D、成交期限E、成交地點

22、股票具備經濟特性和市場特性重要涉及（ABCDE）。

A、期限永久性和責任有限性B、收益性和風險性

C、決策上參加性D、交易上流動性E、價格波動性

23、基金投資風險因素涉及（ABCDE）。

A.市場風險B.利率風險C.財務風險D.購買力風險E.拖欠風險

24、廣義影子價格涉及（ABCDE）。

A、普通商品貨品影子價格B、勞動力影子價格

C、土地影子價格D、外匯影子價格E、社會折現率

25、金融期貨重要類型有（ADE）。

A、外匯期貨B、農作物期貨C、礦產期貨D.利率期貨E.股價指數期貨

26、股市變動宏觀因素分析中涉及如下哪幾種方面？（ABCDE）

A.經濟周期對股市影響B.通貨膨脹和物價變動對股市影響

C.政治因素對股市影響D.政策對股市影響E.利率和匯率變動對股市影響

27、人身保險特點有（ABCD）

A.定額給付性質合同B.長期性保險合同C.儲蓄性保險

D.不存在超額投保、重復保險和代位求償權問題E.投保金額大

28、可行性研究階段涉及（ABC）。

A投資機會研究B初步可行性研究C詳細可行性研究D項目選址研究E項目產

品開發

29、投資項目不擬定性分析目在于（ABCDE）。

A找出對投資項目財務效益和國民經濟效益影響較大不擬定性因素

B判斷各種不擬定性因素變化對項目經濟效益影響限度

C估算項目也許承擔風險

D選取可靠投資項目和投資方案

E提高項目投資決策科學性

30、期貨市場普通由（ACDE）構成。

A、交易所B、代理人C、清算所D、交易者E、經紀人

三、名詞解釋

1、回歸預測法：是指分析因變量與自變量之間互有關系，用回歸方程表達，依照自變量數

值變化，去預測因變量數值變化辦法。

2、項目周期：又稱項發周期，它是指一種項目從設想、立項、籌資、建設、投產運營直至

項目結束整個過程，項目周期大體可分為三個時期：投資前期、投資期和運營期。

3、財務凈現值：是指項目按行業基準收益率或設定目的收益率，將項目計算期內各年凈鈔

票流量折算到開發活動起始點現值之和。

4、影子價格：又稱為最優籌劃價格，是指當社會經濟處在某種最優狀態時，可以反映社會

勞動消耗、資源稀缺限度和市場供求狀況價格。

5、間接費用：是指國民經濟為項目付出了代價，而項目自身并不實際支付費用。

6、盈虧平衡點：是指投資項目在正常生產條件下，項目生產成本等于項目銷售收入點，它

普通以產銷量指標表達，有時也可以用銷售收入、生產能力運用率、單位產品售價等指標表

達。

7、國房景氣指數：：是全國房地產開發業景氣指數簡稱，從土地、資金、開發量、市場需

求等角度顯示全國房地產業基本運營狀況，反映全國房地產業發展景氣狀況總體指數。

8、股票票面價格：是股份公司發行股票時所標明每股股票票面金額，又稱股票面額。它表

白每股對公司總資本所占比例及該股票持有者在股利分派時所應占有份額。

9、市盈率：表達投資者為獲取每1元盈余，必要付出多少代價，也稱為投資回報年數，即

當前付出投資代價，需要通過多少年，才干收回。其計算公式為：市盈率=股票市價/每

股盈余。普通而言，市盈率越低越好，市盈率越低表達投資價值越高。

10、股票技術分析：運用豐富記錄資料，運用各種各樣經濟指標，采用各種分析辦法從宏觀

經濟大氣候、中觀行業興衰以及微觀公司經營現狀和前景進行分析，對公司所發行股票作出

接近現實客觀評價，并盡量預測其將來變化，作為投資者選股根據。

11、持有期收益率：是反映債券從購入到售出這段時期收益能力，它是持有期內所有利息與

售出價格現值之和等于購入價格時貼現率。

12、買入期權（看漲期權）：是指期權購買者可在特定期間以特定價格向期權出售者買入一

定數量某種特定商品權利。

13、相對強弱指數：是反映市場氣勢強弱指標，它通過計算某一段時間內價格上漲時合約買

進量占整個市場中買進與賣出合約總量份額，來分析市場超買和超賣狀況及市場多空力量對

抗態勢，從而判斷買賣時機。

14、期貨合約：指由期貨交易所統一制定、規定在將來某一特定期間和地點交割一定數量和

質量實物商品或金融商品原則化合約。

15、德爾菲法：德爾菲法又稱專家調查法；它是按照規定程序以匿名方式多輪征詢專家意見,

并采用記錄解決辦法得出預測結論一種經驗判斷預測法.

16、經濟內部收益率：是反映項目對國民經濟凈貢獻相對指標。它是項目在壽命期內各年經

濟凈效益流量現值合計等于零時折現率。

17、市場技術因素：指股票市場各種投機操作、市場規律以及證券主管機構某些干預行為等

因素。

18、敏感性分析：是指從眾多不擬定性因素中找出對投資項目經濟效益指標有重要影響敏感

性因素，并分析測算其對項目經濟效益指標影響限度和敏感性限度，進而判斷項目承受風險

能力一種不擬定性分析辦法。

19、鈔票流量：是鈔票流入與鈔票流出統稱，它是把投資項目作為一種獨立系統，反映投資

項目在其壽命期內實際發生流入與流出系統鈔票活動及其流動數量。

20、房地產抵押貸款常數（簡稱抵押常數），是指在房地產抵押貸款清償過程中，如果貸款

額為1元，每月應當償還數額。

四、簡答題

1、可行性研究與項目評估異同點。

答：項目可行性研究與項目評估異同點。共同點：（1）都處在項目周期第一時期——投資

前期；（2）所涉及內容基本相似；（3）目和規定是相通。區別：（1）行為主體不同；（2）

研究角度和側重點不同；（3）在項目決策過程中所處時序和地位不同。

2、簡述項目市場分析內容。

答：項目市場分析內容有：（1）市場需求分析；（2）市場供應分析；（3）市場競爭分析；

（4）項目產品分析；（5）市場綜合分析。

3、什么是項目國民經濟效益分析？對投資項目進行國民經濟效益分析有何作用？

答：項目國民經濟效益分析，又叫做項目國民經濟評價，它是按照資源合理配備原則，從國

家整體角度考察項目效益和費用，用貨品影子價格、影子工資、影子匯率和社會折現率等經

濟參數，分析、計算項目對國民經濟凈貢獻，評價項目經濟合理性。

項目國民經濟效益分析作用體當前：（1）有助于實現資源合理配備。（2）可以真實反映項目對

國民經濟凈貢獻。市場價格存在“失真”狀況，需要用影子價格重新估算項目效益與費用。（3）

有助于實現投資決策科學化。

4、項目國民經濟效益分析與項目財務效益分析異同。

答：項目國民經濟效益分析與項目財務效益分析區別：（1）兩者分析角度不同；（2）兩者

關于費用和效益含義不同；（3）兩者關于費用和效益范疇不同；（4）兩者計算費用和效益

價格基本不同；（5）兩者評判投資項目可行與否原則（或參數）不同。

兩者共同之處在于，都是從項目“費用”和"效益”關系入手，分析項目利弊，進而得出項目可

行與否結論。

5、什么是敏感性分析？進行敏感性分析意義有哪些？

答:敏感性分析是指從眾多不擬定性因素中找出對投資項目經濟效益指標有重要影響敏感性

因素，并分析、測算其對項目經濟效益指標影響限度和敏感性限度，進而判斷項目承受風險

能力一種不擬定性分析辦法。

敏感性分析意義：

（1）找出影響項目經濟效益變動敏感性因素，分析敏感性因素變動因素，并為進一步進行不

擬定性分析提供根據；

（2）研究不擬定性因素變動如引起項目經濟效益值變動范疇或極限值，分析判斷項目承擔風

險能力；

（3）比較多方案敏感性大小，以便在經濟效益值相似狀況下，從中選出不敏感投資方案。

6、什么是經濟換匯成本？簡述據此判斷投資項目與否可行準則。

答：經濟換匯成本是用貨品影子價格、影子工資和社會折現率計算為生產出口產品而投入國

內資源現值（以人民幣表達）與生產出口產品經濟外匯凈現值（普通以美元表達）之比，亦

即換取1美元外匯所需要人民幣金額，是分析評價項目實行后在國際上競爭力，進而判斷其

產品應否出口指標。據此判斷投資項目與否可行準則是：只有當經濟換匯成本不大于或等于

影子匯率時，項目產品出口才是有利。

7、簡述影響股票價格基本因素。

答：（一）基本因素

①.宏觀經濟因素、②.中觀經濟因素、③.微觀經濟因素。

（二）市場技術和社會心理因素

①.市場技術因素②社會心理因素③市場效率因素。

（三）政治因素

指可以影響股票價格政治事件，重要涉及國內政局、國際政局、戰爭等。

8、簡述基金價格變動與股票價格變動具備聯運關系因素。

答：因素在于：1）基金管理公司普通是按一定比例將基金資產投資于股票。股票投資上賺錢

狀況直接影響到基金凈值，從而影響基金價格；

2）基金價格和股票價格互相拉動，呈同步變動；

3）投資基金實行組合投資方略。相稱一某些資金投入績優股，基金價格與績優股價格高度有

關。

9、為什么說房地產投資具備保值增值功能？

答：相對其他投資而言，房地產投資能較好地躲避通貨膨脹風險：（1）地價具備增值趨勢。

（2）房地產自身具備抗通貨膨脹功能，雖然原材料等成本上升了，產品價格也可隨之上升,

甚至上升幅度超過成本上升幅度。（3）對承租公司來說，應付租金是一種負債，即便承租

倒閉破產，債務清償權排在股票投資者等所有者之前。（4）房地產用途具備多樣性，不同

經濟狀況下都可以找到相對景氣行業和公司來承租和購買。

10、簡述財務比率分析法詳細內容。

答：財務比率分析法詳細內容：1）.償債能力分析2）.資本構造分折3）.經營效率分

析4）.賺錢能力分析5）.投資收益分析。

11、簡述債券價格變動和市場利率變動關系。

普通而言，債券價格變動和市場利率變動有如下關系：1）債券價格與市場利率反響變動；2）

給定市場利率波動幅度，償還期越長，債券價格波動幅度越大。但價格變動相對幅度隨期限

延長而縮小；3）在市場利率波動幅度給定條件下，票面利息率較低債券波動幅度較大；4）

對同一債券，市場利率下降一定幅度所引起債券價格上升幅度要高于由于市場利率上升同一

幅度而引起債券價格下跌幅度。

12、簡述投資基金特性。

答：投資基金特性：①共同投資、②專家經營、③組合投資、④風險共擔、⑤共同收益、⑥

流動性高。

13、簡述影響股票價格市場效率因素。

答：市場效率因素重要涉及如下幾種方面：（1）信息披露與否全面、精確；（2）通訊條件

與否先進，從而決定信息傳播與否迅速精確：（3）投資專業化限度，投資大眾分析、解決

和理解信息能力、速度及精確性。

14、普通從那幾方面評判投資項目在財務上與否可行？

答：評判投資項目在財務上與否可行，重要從如下兩個方面進行（一）考察投資項目賺錢能

力。用于評判投資項目賺錢能力財務分析指標重要是財務凈現值和財務內部收益率。（二）

考察投資項目清償能力。投資項目清償能力涉及兩個層資：一是投資項目清償能力，即項目

收回所有投資能力。二是投資項目債務清償能力，重要指投資項目償還固定資產投資貸款能

力，此處，對于產品出口創匯等涉及外匯收支投資項目，還應考察投資項目財務外匯效果。

15、債券投資風險重要內容。

答:債券投資風險是指由于各種不擬定因素影響而使債券投資者在投資期內不能獲得預期收

益甚至遭受損失也許性。按照風險來源因素不同，債券投資風險有：利率風險（價格風險）、

再投資風險、匯率風險、購買力風險、違約風險、贖回風險、流動性風險等。

五、計算題

I、某投資項目第一年初投資1200萬元，次年初投資萬元，第三年初投資1800,從第三年

起持續年每年可獲凈收入1600萬元。若期末殘值免忽視不計，基準收益率12%,試計算財

務凈現值和財務內部收益率，并判斷該項目在財務上與否可行。

解：凈鈔票流量1234=8

-1200-2001600

現值系數(P/F,i,t)年金現值(P/A,i,t)

FNPV(12%)=-1200(P/F,12%,1)-(P/F,12%,2)+200(P/F,12%,3)+1600(P/A12%,5)(P/F,12%,3)

=-1200*0.8929-*0.7972+200*0.7118+1600*3.6048*0.7118

=2481.9146>0

該項目財務上是可行

FNPV(15%)=-1200(P/F,15%,1)-(P/F,15%,2)+200(P/F,15%,3)+1600(P/A,15%,5)P/F,15%,3)

=-l200*0.8696-*0.7561+200*0.6575*3.3522

=-1043.52-1512.2+440.8143=-2114.9057

FIRR=12%+2481.9146/(2481.9146-(-2114.9057))*(l5%-l2%)=0.12+0.5399*0.03=13.6197%

2、某房地產開發公司欲建房出售，依照市場預測，每平方米建筑面積可售1000元，每平方

米建筑面積變動成本為500元，該公司年固定成本為80萬元。問該公司年銷售量要達到多

少才干做到盈虧平衡？，若公司要實現40萬元年利潤，銷售量應達到多少？

解：Q1=800000/(1000—500)=1600(平方米)

若要達到40萬年利潤,銷售量應為:

Q2=(F+S)/(P—V)

=(800000+400000)/(1000—500)

=2400(平方米)

3、一房地產項目建設期為2年，第一年年初投入1500萬元，所有是自有資金；次年年初投

入1000萬元，所有是銀行貸款。固定資產投資涉及了固定資產投資方向調節稅。固定資產

貸款利率為10%。該項目可使用。從生產期第一年開始，就達到生產能力100%。正常年份

生產某產品10000噸，總成本費用1500萬元。銷售稅金為產品銷售收入10%。產品銷售價

格為2500元/噸，并且當年生產當年銷售，沒有庫存。流動資金為500萬元，在投產期初

由銀行貸款解決。

求：該房地產投資項目投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率。

解：總投資=固定資產投資+固定資產投資方向調節稅+建設期利息+流動資金

=1500+1000*(1+10%)+500=3100萬元

正常年份利潤=年產品銷售收入一年總成本費用一年銷售稅金

=2500-1500-2500*10%=750萬元

正常年份利潤=年產品銷售收入一年總成本費用

=2500—1500=1000萬元

因而，投資利潤率=正常年份利潤/總投資*100%

=750/3100*100%=24.19%

投資利稅率=正常年份利稅總額/總投資*100%

=1000/3100*100%=32.26%

資本金利潤率=正常年份利潤總額/資本金*100%

=750/1500*100%=50%

4、某投資項目第一年初投資1200萬元，次年初投資萬元，第三年初投資1800,從第三年

起持續年每年可獲凈收入1600萬元。若期末殘值免忽視不計，基準收益率12%,試計算財

務凈現值和財務內部收益率，并判斷該項目在財務上與否可行。

解：鈔票流量表

1234-10

支出120025001500

收入10001000

凈鈔票流量-1200-2500-5001000

FNPV(12%)=-1200(P/F,12%,l)-2500(P/F,l2%,2)-500(P/F,l2%,3)+1000(P/A12%,8)

(P/F,12%,3)

=-1200*0.893-2500*0.797+500*0.7118+1000*0.7118*4.9676

=-1071.6-1992.5-355.9+3535.9376

=115.9736>0

財務上可行

5、某公司用3萬元優惠價格購進一臺設備，在8年有效期中，該設備每年凈鈔票流量為1000

元，第8年末賣出時可得4萬元。若購買設備時借款利率為8%,問與否應當購買此設備？

畫出鈔票流量圖。

解：鈔票流量表

01-8

凈鈔票流量-300001000

FNPV(8%)=-30000+1000(P/A,8%,8)(P/F,8%,1)+40000

=-3000+5534.375+40000=15534.375X),可以購買

6、某公司擬建某投資項目總投資萬元，建設期一年（視為第一年末完畢所有投資），據預

計，項目在生產期內年凈鈔票流在兩種狀況:400萬元和500萬元，它們發生概率分別為0.6、

0.4；項目生產期為8年、、概率分別為0.2、0.5、0.3o按10%折現率計算，試用決策樹法

計算項目盼望凈現值及合計概率。

解：E(NPV1)=400*0.6=240E(NPV2)=500*0.4=200

加杈出現值?

3OCO(P/F.IJ%,l>40<KF.A.113^.I>-15M2Q3IQ54W>5842Q^!?54164*0A2QI-

2DG(]>,P/F.I'I>MCO(P/A.12n.iD)(P,F.l吟l>>23l928231928*057E4-

2000<P>FJ>*44}Q(PI,A.4%5-。11*74